Деятельность по организации торговли ценными бумагами, современное состояние и тенденции их развития

 

Содержание

 

ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………………3-5

ГЛАВА I. ТЕОРЕТИЧЕСТИЕ ОСНОВЫ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ.

1.1 Роль торговых систем  на рынке ценных бумаг, формы  организаций………………………………………………………………...6-9

1.2 Понятие, сущность, классификация  задачи рынка ценных бумаг (РЦБ)…………………………………………………………………………9-12

1.3 Понятия, свойства и виды ценных бумаг………………………….12-15

1.4 Участник торговли ценными бумагами……………………………..15-19

ГЛАВА II. МЕХАНИЗМ ОРГАНИЗАЦИИ ТОРГОВЛИ ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ.

2.1 Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг……………………………………………………………………...20-28

2.2 Порядок доступа финансовых  инструментов к биржевой торговле…………………………………………………………………..28-31

2.3 Листинг, делистинг, котировка и рейтинг ценных бумаг…………31-36

2.4 Основные виды биржевых операций……………………………….36-40

2.5 Способы торговли и организация расчётов на бирже.…………..40-41

ГЛАВА III. ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ.

3.1 Анализ показателей деятельности бирж России……………………42-44

3.2 Основные тенденции развития деятельности с ценными бумагами……………………………………………………………….…..44-47

ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………………………………………48-49

сПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ И ИСТОЧНИКОВ…………………………………………………………...50-52

 

 

 

Введение

Рынок ценных бумаг —  это совокупность экономических  отношений по поводу выпуска и  обращения ценных бумаг как инструментов финансирования и развития экономики. На РЦБ товаром являются ценные бумаги. Поэтому РЦБ — это рынок  торговли ценными бумагами. РЦБ является составной частью финансового рынка. Ценные бумаги называются фондовыми  активами. Отсюда РЦБ имеет второе название - фондовый рынок. Рынок ценных бумаг совместно с кредитным  рынком призван обеспечивать финансирование и развитие экономики.

Существуют два основных способа финансирования экономики:

- финансирование с помощью банковских кредитов (основной способ финансирования в Европе).

- финансирование через рынок ценных бумаг (основной способ финансирования в США). В этом случае фирма выпускает ценные бумаги (акции, векселя, облигации, депозитарные расписки и др.). Ценные бумаги продаются инвесторам, а фирма получает средства на свое функционирование и развитие.

Таким образом, рынок ценных бумаг является частью финансового  рынка и служит в качестве еще  одного источника финансирования и  развития экономики. Федеральные и  региональные органы власти, органы местного управления, компании, банки, фирмы, финансовые коммерческие институты и другие организации, имеющие на то право, эмитируя ценные бумаги, пополняют при их реализации свои бюджеты или формируют  и пополняют акционерные капиталы.

Векселя, депозитные и сберегательные сертификаты и другие ценные бумаги частично замещают деньги в качестве средства сбережения и обращения. Опционы  и фьючерсы способствуют совершению срочных сделок (осуществлению контрактов по купле продаже ценных бумаг  в будущем в конкретный срок).

Функции рынка ценных бумаг  условно разделяют на две группы:

- общерыночные функции, присущие каждому рынку;

- специфические функции,  которые отличают его от других  рынков.

Общерыночные функции:

- коммерческая - получение прибыли от операций на РЦБ;

- ценовая - формирование рыночных цен на ценные бумаги;

- информационная - биржа доводит до участников рынка информацию об объектах торговли и ее участниках;

- регулирующая - РЦБ (в лице государственных органов регулирования, законодательства, бирж, саморегулирующих организаций) формирует и устанавливает правила торговли и участия в ней, устанавливает приоритеты, осуществляет контроль и т. д.

Специфические функции рынка  ценных бумаг:

- перераспределение капиталов  и денежных средств. 

Финансовые активы и денежные средства перераспределяются между  отраслями и сферами экономик, территориями и странами, фирмами, группами и слоями населения, населением и  государством, между физическими  лицами.

Основное назначение ценных бумаг, как инструмента финансового  рынка, четко следует из определения, сформулированного в Гражданском  кодексе Российской Федерации: "Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной  формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление  или передача которых возможны только при его предъявлении.

Структурно рынок ценных бумаг включает эмитентов, инвесторов (первичный рынок), приобретателей (вторичный  рынок ценных бумаг). Входят в него также профессиональные участники  рынка ценных бумаг.   Основным элементом торговли ценными бумагами являются биржи. Биржи осуществляют торговлю ценными бумагами, которые в свою очередь продаются и покупаются с целью получения прибыли.

Прибыль образуется в результате осуществления спекулятивных операций. Спекулятивные операции являются источником дохода многих финансовых институтов и организаций, поэтому их рассмотрение является актуальным.

Актуальность темы курсовой работы обусловлена тем, что развитие информатизации в последнее время  сказывается практически на все  сферах деятельности людей, в первую очередь это заметно в банковской сфере и на рынке в целом.

Целью моей курсовой работы является предоставление цельного и  системного понимания деятельности по организации торговли ценными бумагами в разрезе всех её составных частей: участников, видов ценных бумаг и действий (операций), совершаемых с ними. Однако, в отличие от многих других финансовых и товарных рынков, для рынка ценных бумаг особенно важна научная сторона, связанная с пониманием сущности ценных бумаг и ее проявлениями на рынке.

Задачами курсовой работы является:

- рассмотрение торговых систем на рынке ценных бумаг

- изучение понятия, сущности, классификации и функциональных  задач РЦБ

-  изучение функций,  роли и организации деятельности  фондовых бирж.

- порядок доступа финансовых инструментов к биржевой торговле

- изучение понятий листинг, делистинг, котировка и рейтинг ценных бумаг.

- охарактеризовать структуру биржевой торговли ценными бумагами

- дать характерстику бирж России.

- рассмотреть тенденции развития рынка ценных бумаг.

Деятельность по организации  торговли ценными бумагами на сегодняшний является, как никогда актуальной.

 

 

 

ГЛАВА I. ТЕОРЕТИЧЕСТИЕ ОСНОВЫ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

1.1 Роль торговых систем на рынке ценных бумаг, формы организаций.

Торговая система рынка  ценных бумаг представляет собой  совокупность форм и методов организации  купли-продажи ценных бумаг, а также  профессиональных участников, обслуживающих  эти процессы. Формы и методы организации  торговли ценными бумагами имеют  свою специфику на различных сегментах  рынка ценных бумаг и могут  различаться в зависимости от вида финансового инструмента, выступающего в качестве товара на этом рынке.

Существуют первичный  и вторичный рынки ценных бумаг. На первичном фондовом рынке эмитент  может осуществлять размещение своих  ценных бумаг собственными силами, либо прибегнуть к услугам профессиональных посредников, называемых андеррайтерами. На вторичном рынке ценных бумаг  торговые системы различаются на биржевую и внебиржевую.

Общими характеристиками организации торговли на вторичном  рынке ценных бумаг являются:

- незначительный разрыв между ценой продавца и ценой покупателя;

- несущественные колебания цен от сделки к сделке;

- большое число участников продажи и возможность оперативной перепродажи ценных бумаг;

- разнообразная номенклатура, предлагаемых к продаже ценных бумаг.

Биржевая форма организации  торговли ценными бумагами основана на следующих принципах:

- проверка качества и надежности продаваемых ценных бумаг;

- установление на основе аукционной торговли единого курса на одинаковые ценные бумаги одного эмитента;

- гласность совершаемых на бирже торговых операций.

Биржевая торговая система  имеет свои разновидности, которые  определяются формой организации аукционной торговли, уровнем участия биржевых посредников (агентов) в процессе торговли.

В зависимости от уровня участия ЭВМ различают электронную  и традиционные торговые системы. Электронная  торговля ценными бумагами возникла около 15 лет назад, хотя ЭВМ в традиционной торговле ценными бумагами применяются  уже давно. Компьютерные технологии использовались биржами для высвечивания на электронном табло биржевых цен, для учета биржевых сделок и контроля над ними.

Подключив специальные терминалы  в офисе к информационному  каналу агентства, пользователь получает возможность присутствовать на торгах крупнейших мировых бирж, наблюдать  за изменением текущих цен фирм-дилеров  в ходе биржевых торгов, но не участвовать  в них.

Функционирование электронной  торговли включает в себя следующие  этапы:

- доступ и защита системы;

- просмотр рыночной информации об объекте сделки;

- ввод приказов на совершение сделок;

- заключение сделок в режиме непрерывной торговли;

- ведение книги учета приказов;

- рассылка информации о сделках пользователям системы;

- надзор и контроль над функционированием системы по каждой сделке.

К преимуществам электронной  торговли ценными бумагами можно  отнести:

- возможность проведения торговых операций в любое время суток;

- максимальный доступ брокеров из любого региона на мировые фондовые рынки;

- относительно низкие операционные издержки;

- высокий уровень конфиденциальности, позволяющий не раскрывать информацию о фирмах-участниках торговли.

Появляется возможность  увидеть одновременно несколько  наилучших цен покупки и продажи, в то время как в традиционной биржевой торговле, как правило, одну наилучшую цену покупателя и цену продавца.

Несмотря на вышеперечисленные  достоинства электронной торговли, они пока остаются недостаточно реализованными, что обуславливает невысокую ликвидность электронных рынков. Электронные торги затрудняют дилерам использовать в своих операциях профессиональную интуицию, основанную на деловом общении со своими контрагентами. Более того, к недостаткам электронной торговой системы в настоящее время можно отнести неспособность учитывать дополнительные условия приказов, а иногда и приостановки приказа на исполнение сделки.

Ценные бумаги выступают  объектом торговли, как на первичном, так и вторичном рынке, во внебиржевом  и биржевом обороте фондового  рынка. На отдельных сегментах рынка  ценных бумаг устанавливаются отдельные  требования к объекту торговли и  порядок совершения сделок с ним. При этом, например, фондовая биржа  вправе устанавливать самостоятельно состав товаров, которые будут являться объектом биржевой торговли.

Ценные бумаги денежного  рынка в зависимости от порядка  подтверждения прав их владельца  при совершении с ними торговых операций подразделяются на:

- ценные бумаги на предъявителя, предъявления, которых достаточно для реализации и подтверждения прав владельцев. К ним относятся акции и облигации на предъявителя, простые складские свидетельства (варранты), коносамент на предъявителя, предъявительские чеки, депозитные сертификаты и др.;

- именные ценные бумаги, права держателей которых подтверждаются как на основе имени владельца, занесенного в титул бумаги, так и записи в соответствующей книге регистрации, ведущейся эмитентом, либо специализированным регистратором. К ним относятся, прежде всего, именные акции, облигации и сертификаты;

- ордерные ценные бумаги, права держателей которых подтверждаются как предъявлением этих бумаг, так и наличием соответствующих передаточных надписей (например, векселя).

Операции купли-продажи  с ценными бумагами могут совершаться  во внебиржевом и биржевом обороте. Через внебиржевой рынок проходит продажа государственных займов, акций и облигаций обществ, не включенных в биржевые списки.

 

1.2 Понятие, сущность, классификация и задачи рынка ценных бумаг (РЦБ).

Рынок ценных бумаг - это рынок, на котором совершаются реальные и спекулятивные сделки с ценными бумагами и производными ценными бумагами. Его значение - вовлечение дополнительных инвестиционных ресурсов в хозяйственный оборот, обеспечение «перелива» денежных средств из менее эффективных сфер хозяйствования в более эффективные.

Можно выделить следующие  виды рынков ценных бумаг:

- первичный и вторичный;

- организованный и неорганизованный;

- биржевой и внебиржевой;

- кассовый и срочный.

Первичный рынок - это приобретение ценных бумаг их первыми владельцами. Эта первая стадия процесса реализации ценной бумаги и первое появление  ценной бумаги на рынке.

Вторичный рынок - это обращение  ранее выпущенных ценных бумаг, т.е. совокупность всех актов купли-продажи  или других форм перехода ценных бумаг  от одного владельца к другому  в течение всего срока обращения  ценной бумаги.

Организованный рынок  ценных бумаг представляет собой  их обращение на основе правил, установленных органами управления между лицензированными профессиональными посредниками - участниками рынка по поручению других участников.

Неорганизованный рынок - это обращение ценных бумаг без  соблюдения единых для всех участников рынка правил.

Биржевой рынок основан  на торговле ценными бумагами на фондовых биржах, поэтому это всегда организованный рынок ценных бумаг, так как торговля на нем ведется строго по правилам биржи и только между биржевыми  посредниками, которые тщательно  отбираются среди всех других участников рынка.

Внебиржевой рынок - это торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу. Он может быть организованным или неорганизованным.

Организованный биржевой рынок основывается на компьютерных системах связи, торговли и обслуживания по ценным бумагам.

Неорганизованный внебиржевой  рынок связан с куплей-продажей ценных бумаг любыми участниками рынка  без соблюдения каких-либо правил.

Кассовый рынок ценных бумаг представляет собой рынок  с немедленным исполнением сделок в течение одного-двух рабочих  дней.

Срочный - это рынок, на котором  заключаются сделки со сроком исполнения, превышающим два рабочих дня.

Традиционный - торги проходят в определенном месте, сделки можно совершать только физически присутствую там.

Компьютеризованный - торговля ценными бумагами осуществляется через компьютер с доступом в интернет и при наличии торгового терминала биржи.

Классификация рынка ценных бумаг не ограничивается перечисленными критериями, но эти данные являются основными.

Основополагающими принципами функционирования рынка ценных бумаг  являются:

- ликвидность, т.е. рынок должен характеризоваться частыми сделками;

- эффективность;

- информационность;

- надежность.

Рынок ценных бумаг выполняет  следующие задачи:

- развитие инструментов ценообразования;

- уменьшение инвестиционного риска;

- формирование соответствующих объектов рыночной инфраструктуры;

- развитие вторичного рынка ценных бумаг;

- совершенствование рыночного механизма и системы управления;

- мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для осуществления инвестиционной деятельности;

- формирование портфельных инвестиций;

- прогнозирование перспективных направлений экономического развития на основе анализа динамики продажной стоимости ценных бумаг.

Можно выделить следующие основные функции РЦБ:

- учётная функция. Проявляется в обязательном учете в соответствующих реестрах всех видов ценных бумаг, обращение которых осуществляется на фондовом рынке;

- перераспределительная функция. Заключается в том, что на фондовом рынке происходит перераспределение временно свободных денежных средств хозяйствующих субъектов между участниками РЦБ;

- контрольная функция. Предполагает осуществление соответствующего контроля за соблюдением требований законодательства при проведении сделок на фондовом рынке;

- стимулирующая функция. Проявляется в том, что она стимулирует участников РЦБ участвовать в управлении акционерным обществом и получать прибыль от управления акционерным капиталом;

- регулирующая функция. Проявляется в том, что посредством осуществления фондовых операций происходит регулирование различных общественных процессов в государстве.

 

1.3 Понятия, свойства и виды ценных бумаг

Ценные бумаги - это документы установленной формы и реквизитов, удостоверяющие имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при их предъявлении. Это особый товар, который обращается на рынке и отражает имущественные отношения.

Ценные бумаги можно покупать, продавать, закладывать, хранить, передавать по наследству, дарить, обменивать. Ценные бумаги называют фиктивным капиталом.

Согласно ГК РФ «ценной  бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной  формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление  или передача которых возможны только при его предъявлении»

Ценные бумаги имеют ряд  свойств:

- перераспределяет денежные средства между отраслями и сферами экономики, территориями и странами, группами и слоями населения, экономическими субъектами и государством и т.п.;

- предоставляет определенные дополнительные права ее владельцам, помимо права на капитал. Например, право на участие в управлении, на получение информации, на первоочередность в определенных ситуациях и т.п.;

- обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала.

Ценная бумага обладает рядом  свойств, которые сближают ее с деньгами. Главное свойство - это возможность  обмена на деньги в различных формах (путем погашения, купли-продажи, возврата эмитенту, переуступки и т.д.).

Она может:

- использоваться в расчетах;

- быть предметом залога;

- храниться в течение ряда лет или бессрочно;

- передаваться по наследству;

- служить подарком;

- участвовать в других актах гражданского оборота.

Первоначально все ценные бумаги выпускались только в документарной  форме, т.е. в виде специальных бумажных бланков, откуда и произошло их название. Однако развитие рыночных отношений  в последние десятилетия привело  к появлению новой формы существования  ценной бумаги - бездокументарной. Такой  переход связан с тем, что:

- количество обращающихся ценных бумаг, прежде акций и облигаций, нарастает;

- многие права, которые закрепляются за владельцами ценной бумаги, могут быть реализованы безотносительно к ее форме. Например, выплата дохода по ценной бумаге, купля-продажа ценной бумаги могут производиться без ее наличия в качестве материального носителя этих прав;

- бездокументарная форма ценной бумаги может ускорять, упрощать и удешевлять ее обращение в части расчетов, передачи от одного владельца к другому, хранения, учета и налогообложения;

- бездокументарная форма тесно связана со структурными изменениями на рынке ценных бумаг (в частности, с увеличением числа именных ценных бумаг и снижением доли предъявительских).

Бумаги можно разделить  на следующие виды:

- долевые, удостоверяющие право собственности на определенную долю активов (акции, паи, приватизационные ценные бумаги);

- долговые, удостоверяют право на получение определенной денежной суммы в определенные сроки. Иногда исполнение по долговым бумагам может производится не в денежной, а в товарной форме. К этому классу относятся:

- облигации (множество разновидностей);

- банковские сертификаты (депозитные и сберегательные);

- банковские сберегательные книжки на предъявителя;

- векселя (простые и переводные);

- чеки и закладные.

- первичные и производные. Производные представляют собой права на первичные ценные бумаги или иные активы, на пример варранты (опционные эмитента), подписные права (райты), форвардные контракты, фьючерсы, биржевые опционы.

- именные, ордерные и предъявительские бумаги. Именная бумага составляется на имя определенного лица, ордерная - по приказу определенного лица, бумага на предъявителя составляется на самого предъявителя бумаги.

- эмиссионные ценные бумаги размещают выпусками и внутри каждого выпуска предоставляют своим владельцам одинаковые права независимо от времени приобретения.

- не эмиссионные ценные бумаги - это остальные ценные бумаги.

- товарораспределительные бумаги удостоверяю право собственности их владельца на конкретную партию товара, находящуюся на товарном складе или в пути.

Классификация ценных бумаг  по способу оформления прав на них  и способу передачи этих прав. Все  ценные бумаги делятся на три класса:

- предъявительские бумаги. В них не указывается имя ее владельца, и получить исполнение по ней имеет право любое лицо, которое предъявит ее обязанному лицу (тому, кто выпустил ценную бумагу). В этой форме могут выпускаться облигации, депозитные и сберегательные сертификаты, простые складские свидетельства, коносаменты, чеки.

- именные бумаги. В них указывается имя ее владельца и только это лицо имеет право получить исполнение по ней.

- ордерные бумаги. В них так же указывается имя ее владельца, однако он может не только получить исполнение не самостоятельно, но и передать все права по ней путем особой передаточной надписи - индоссамента.

Лицо, передающее право, называется - индоссант.

 

1.4 Участник торговли ценными бумагами.

Участники рынка ценных бумаг (субъекты рынка) - это физические и  юридические лица, которые осуществляют куплю, продажу ценных бумаг или  обслуживание их оборота и расчёты  по ним, вступая между собой в  определённые экономические отношения, связанные с обращением ценных бумаг.

Всех участников рынка  ценных бумаг условно можно разделить  на профессиональных и непрофессиональных участников. В соответствии с Законом  «О рынке ценных бумаг» профессиональные участники рынка ценных бумаг - это  юридические лица, которые осуществляют следующие виды деятельности:

1) брокерскую деятельность;

2) дилерскую деятельность;

3) деятельность по управлению  ценными бумагами;

4) расчётно-клиринговую деятельность;

5) депозитарную деятельность;

6) деятельность по ведению  реестра владельцев ценных бумаг; 

7) деятельность по организации  торговли ценными бумагами.

В зависимости от позиции, которую занимают участники на рынке  ценных бумаг по отношению к рынку, их делят на продавцов, покупателей  и организации, обслуживающие операции с ценными бумагами на рынке.

В своей книге В.С. Торкановский и В.И. Колесников разделяют участников рынка ценных бумаг на четыре группы:

1) главные участники рынка  ценных бумаг (государство, муниципалитеты, крупные национальные и международные  компании), ценные бумаги которые  высоконадежны, но не всегда  обеспечивают высокие доходы;

2) институциональные инвесторы  - финансово-кредитные институты,  совершающие операции с ценными  бумагами (банки, страховые общества, пенсионные фонды и т.п.);

3) индивидуальные инвесторы  - частные лица, в том числе  владельцы небольших предприятий  венчурного бизнеса; 4) профессионалы  рынка ценных бумаг (брокеры,  дилеры и т.п.)

В зависимости от функционального  назначения всех участников рынка ценных бумаг можно подразделить на: 1) эмитентов; 2) инвесторов; 3) фондовых посредников; 4) органы регулирования и контроля; 5) организации, обслуживающие рынок.

Эмитенты ценных бумаг - это  хозяйствующие субъекты, стремящиеся  получить дополнительные источники  финансирования, а также органы государственной  власти, выпускающие займы для  покрытия части государственных  расходов. Закон РФ «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ устанавливает, что эмитент - это «юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие  от своего имени обязательства перед  владельцами ценных бумаг по осуществлению  прав, закреплённых ими».

Эмитент - всегда продавец, который  поставляет на рынок ценную бумагу, качество которой определяется его  статусом, хозяйственно-финансовыми  результатами его деятельности. В  состав эмитентов входят:

- государство (центральное  правительство, региональные и  муниципальные органы власти);

- акционерные общества (корпорации  производственного сектора, кредитной  сферы, биржи, финансовые структуры  и др.);

- частные предприятия;

- частные лица. Инвесторы  - физические и юридические лица, имеющие временно свободные средства  и желающие вложить их для  получения дополнительных доходов.  Инвесторы приобретают ценные  бумаги от своего имени и  за свой счёт.