ДКП и ее особенности в РБ

РЕФЕРАТ

Курсовая работа: 35 с., 6 рис., 22 источника.

ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА, ИНФЛЯЦИЯ, ДЕНЕЖНАЯ МАССА, МЕЖДУНАРОДНЫЕ РЕЗЕРВНЫЕ АКТИВЫ, БАНКОВСКАЯ СИСТЕМА, ИНДЕКС ЦЕН, ПРОЦЕНТНАЯ СТАВКА

Объект исследования – денежно-кредитная политика.

Предмет исследования – основные понятия денежно-кредитной политики и ее особенности в Республике Беларусь.

Цель работы: проанализировать особенности денежно-кредитной политики в Республике Беларусь, охарактеризовать направления и методы реализации денежно-кредитного регулирования.

Методы исследования: сравнительного анализа, группировок, позитивный и нормативный анализ, логический и исторический методы.

Исследования  и разработки: результатом написания данной курсовой работы стало раскрытие понятия денежно-кредитной политики, показаны последствия реализации политики для экономики страны, описаны особенности регулирующих процессов в Республике Беларусь.

Автор работы подтверждает, что приведенный в ней цифровой материал правильно и объективно отражает состояние исследуемого вопроса, а все заимствованные из литературных и других источников теоретические, методологические и методические положения  и концепции сопровождаются ссылками на литературные источники.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ABSTRACT

Coursework: 35 p., 6 pict., 22 sources.

MONETARY POLICY, INFLATION, MONETARY WEIGHT, INTERNATIONAL RESERVE ASSETS, BANKING SYSTEM, PRICE INDEX, INTEREST RATE

The object of study – monetary policy.

Subject of investigation - the main concepts of a monetary policy and its feature of Republic of Belarus.

Objective: To analyse features of a monetary policy in Republic of Belarus, to characterize the directions and methods of realization of monetary and credit regulation.

Methods: a comparative analysis, groups, positive and normative analysis, logical and historical methods.

Research and development: disclosure of concept of a monetary policy became result of writing of this term paper, consequences of realization of policy for national economy are shown, features of regulating processes in Republic of Belarus are described.

The work’s author confirms that the digital material in it properly and objectively reflects the state of the test questions, and all borrowed from the literature and other sources of theoretical, methodological and methodical aspects and concepts are accompanied by references to literature.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СОДЕРЖАНИЕ

Введение…………………………………………………………………..………..4

1 Денежно-кредитная политика: основные понятия……………..……………..6

1. Банковская система в денежно-кредитной политике………...……………..6
2. Цели денежно-кредитной политики……………………………………….…7
2. Инструменты денежно-кредитной политики……………...……………….10
1. Изменение процентных ставок………………………………………..…….10
2. Изменение норм обязательных резервов…………………………..………13
3. Операции на открытом рынке……………………..………………………..15
3. Передаточный механизм денежно-кредитной политики………………….19

3.1Политика «дорогих» и «дешевых» денег……………………………….…..19

4. Эффективность денежно-кредитной политики.

4.1Особенности денежно-кредитной политики в Республике Беларусь…………...…………………………………………………………..25

Заключение……………………………………………….………………………..33

Список использованных источников……………………………..………………35

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

В каждом государстве в  сфере экономики преследуются такие  основные цели, как обеспечение высокого и устойчивого уровня развития национального  производства, высокий уровень занятости  населения, стабильный уровень цен, справедливое распределение доходов  и сбалансированность во внешнеэкономической  деятельности. Для реализации этих целей правительство проводит экономическую  политику  - совокупность экономических  мер государственного управления экономикой посредством ресурсов, имеющихся  в распоряжении государства. Такими мерами являются денежно-кредитная  политика, бюджетно-налоговая политика, политика доходов и внешнеэкономическая  политика. На современном этапе одна из главных ролей в системе  государственного регулирования экономики  принадлежит денежно-кредитной политике, что и послужило причиной выбора темы курсовой работы.

Итак, тема данной курсовой работы – «Инструменты и передаточный механизм денежно-кредитной политики».

   Денежно-кредитная (монетарная) политика является одним из основных инструментов регулирования экономики. Под этим термином понимают совокупность мероприятий, предпринимаемых правительством в денежно-кредитной сфере с целью регулирования экономики [17, с.330]. В качестве проводника денежно-кредитной политики выступает Центральный Банк государства. В различных государствах эти банки называются по-разному: народные, государственные, эмиссионные, резервные. Такими банками, например, являются Центральный банк Российской Федерации, Банк Англии, Немецкий Федеральный Банк, Народный Банк Китая, Банк Японии, Национальный Банк Республики Беларусь, Национальный Банк Украины. В некоторых странах функции центрального денежно-кредитного учреждения выполняет целая группа банков (в США, например - Федеральная Резервная Система).

  На сегодняшний день теме денежно-кредитной политики уделяется достаточно много внимания со стороны периодических изданий. В журналах публикуются отчёты по денежно-кредитной политике за год, планы на будущее и проблемы, с которыми сталкивается денежно-кредитная система. Это связано с тем, что с помощью денежно-кредитной политики государство способно эффективно воздействовать на важнейшие макроэкономические параметры в стране, тем самым сглаживая последствия спадов в экономике и стимулируя экономическое развитие. Этим и определяется актуальность выбранной темы. Для Республики Беларусь актуальность видится в том, что сейчас, во время перехода к рыночной экономике правильно выбранное направление денежно-кредитной политики может дать ощутимый эффект на всю экономическую систему и сгладить ее несовершенства.

   Целью данной курсовой работы является изучение основных инструментов и передаточного механизма денежно-кредитной политики, принципов их функционирования как в целом, так и в рамках нашего государства.

   При написании курсовой работы для достижения указанной цели были поставлены следующие задачи:

- рассмотреть основные  понятия, связанные с функционированием  денежно-кредитной системы;

- определить методы регулирования  денежно-кредитной политики и  их особенности;

-  проанализировать действие  передаточного механизма денежно-кредитной  политики и сопоставить различные  точки зрения по поводу данного  вопроса;

- охарактеризовать эффективность  денежно-кредитной политики, её особенности  и динамику развития в Республике  Беларусь.

   Для изучения выбранной темы были использованы различные источники. Была изучена как зарубежная, так и отечественная литература. Глубокий анализ данной темы был проведен с помощью специальной экономической литературы: монографий, журнальных и газетных научных статей и обзоров, статистических сборников и тематических справочников за текущий и предыдущие годы, а также нормативных актов Республики Беларусь и официальных документов по итогам развития денежно-кредитной политики.

   Детальный анализ теоретических положений денежно-кредитной политики представлен в работах зарубежных авторов (Макконелл, Сакс, Мэнкью и др.). Инструменты денежно-кредитной политики подробно рассмотрены в учебнике Лемешевского. Проблемы и тенденции денежно-кредитной сферы в Беларуси наиболее полно отражены в журнале «Банковский вестник». Приоритеты, цели и задачи денежно-кредитной политики Республики Беларусь содержатся в Программе социально-экономического развития Республики Беларусь на 2006-2010 годы и Основные направления денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2009 и 2010 годы. Сведения о денежно-кредитных показателях нашего государства находятся в отчетах Национального Банка Республики Беларусь.

 

 

 

 

 

1 Денежно-кредитная  политика: основные понятия

1.1 Банковская система в денежно-кредитной политике

   Как отмечалось ранее, денежно-кредитная политика – это совокупность мер  экономического регулирования денежного обращения и кредита, направленных на обеспечение высокого экономического роста путем воздействия на уровень и динамику инфляции, инвестиционную активность и другие важнейшие макроэкономические процессы.

   Основополагающей целью денежно-кредитной политики является помощь экономике в достижении общего уровня производства, характеризующейся полной занятостью и отсутствием инфляции. Денежно-кредитная политика состоит в изменении денежного предложения с целью стабилизации совокупного объема производства, занятости и уровня цен [10, с. 325]. Предложение денег в экономике изменяется посредством операций Центрального банка, а также коммерческих банков и небанковских кредитно-финансовых учреждений (страховых компаний, инвестиционных фондов, пенсионных фондов и т.д.). В зависимости от изменения денежного предложения денежно-кредитная политика бывает стимулирующей и ограничительной.

1. Стимулирующая денежно-кредитная политика направлена на увеличение денежного предложения для поощрения расходов в периоды спада экономики.
2. Ограничительная денежно-кредитная политика заключается в уменьшении денежного предложения в периоды инфляции.

Центральные банки выполняют  следующие функции:

1. Осуществляют эмиссию денег, а также изъятие и замену национальной валюты;
2. Хранят золотовалютные резервы страны и обязательные резервы коммерческих банков;
3. Производят выпуск и обслуживание государственных ценных бумаг;
4. Регулируют деятельность коммерческих банков посредством установления нормативов деятельности коммерческих банков, определения норм отчислений в страховые и резервные фонды и т.д. [6, с.225];
5. Разрабатывают направления денежно-кредитной политики.

 

Основными функциями коммерческих банков является:

1. Привлечение вкладов юридических и физических лиц. За привлеченные средства (депозиты) банки выплачивают вкладчикам проценты;
2. Предоставление кредитов небанковскому сектору экономики (предприятиям и организациям всех отраслей производства и непроизводственной сферы, а также населению).

 

К системе кредитно-финансовых учреждений относятся:

1. Инвестиционные банки, занимающиеся эмиссионно-учредительской деятельностью, то есть проводящие операции по выпуску и размещению на фондовом рынке ценных бумаг, получая на это доход. Они не имеют права принимать депозиты и привлекают капиталы, как правило, путем продажи собственных акций или за счет кредита коммерческих банков. Свой капитал они используют для долгосрочного кредитования различных отраслей хозяйства.
2. Обширная группа сберегательных учреждений, занимающая важное место в кредитной системе благодаря привлечению мелких сбережений и доходов, которые иначе не смогут функционировать как капитал.
3. Страховые  компании,  для  которых  характерна  специфическая  форма привлечения средств — продажа страховых полисов. Полученные доходы они вкладывают прежде всего в облигации и акции других компаний, государственные ценные бумаги.
4. Пенсионные фонды, которые различаются по организации, управлению и структуре активов. Так, выделяют застрахованные пенсионные фонды, (управляемые страховыми компаниями) и незастрахованные (управляемые предприятиями или по их доверенности — банками), фундированные (их средства инвестированы в ценные бумаги) и нефундированные (пенсии выплачиваются из текущих поступлений и доходов) и многие другие.
5. Инвестиционные компании, размещающие среди мелких держателей свои обязательства (акции) и использующие полученные средства для покупки ценных бумаг народного хозяйства.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.2 Цели денежно-кредитной политики

Центральный банк не способен напрямую влиять на такие  макроэкономические показатели, как  объем выпуска или уровень  занятости, поэтому процесс денежно-кредитного регулирования включает два этапа. На первом центральный банк воздействует на параметры денежно-кредитной сферы. На втором изменения данных параметров передаются в сферу производства. Соответственно различают промежуточные и конечные цели денежно-кредитной политики. Также выделяют и тактические (операционные) цели. Они более конкретны и имеют меньший временной период, нежели промежуточные. Конечные, промежуточные и тактические цели образуют иерархическую структуру, где на каждом определенном уровне происходит корректировка соответствующей цели для обеспечения выполнения задачи более высокого порядка.

Процесс формирования целей  денежно-кредитной политики состоит  из следующих этапов:

1. На первом этапе устанавливаются конечные цели денежно-кредитной политики в форме контрольных цифр экономического роста, инфляции, состояния платежного баланса. Конечные цели денежно-кредитной политики совпадают с целями макроэкономического регулирования. Таковыми являются:

• устойчивые темпы экономического роста
• высокий уровень занятости
• стабильный уровень цен
• равновесие платежного баланса
• стабильность ставки процента
• стабильность на финансовых рынках
• стабильность валютного рынка

2. На втором этапе устанавливаются промежуточные цели денежно-кредитной политики в форме конкретных количественных денежно-кредитных показателей. К числу важнейших денежно-кредитных показателей относятся:

• денежная масса. При достижении устойчивой взаимной связи между количеством денег, находящихся в обращении, и совокупным спросом, постоянный рост денежной массы позволяет совокупному спросу синхронно реагировать на рост естественного уровня реального объема производства. В этом случае на долгосрочных временных интервалах будет достигнута полная занятость и стабильность цен [7, с. 362].
• ставка процента. Эта цель вступает в определенное противоречие с описанной выше, поскольку величина денежной массы находится в обратной зависимости от ставки процента. Поэтому центральный банк должен определить, какому параметру отдать приоритетное направление.
• обменный курс
• объем кредита
• индексы товарных цен

Необходимость использования  промежуточных целей в реализации денежно-кредитной политики обусловлена следующими основными причинами: во-первых, сложностью количественно и качественно отобразить взаимосвязи экономических и монетарных переменных; во-вторых, наличием временного лага между принимаемыми мерами в монетарном секторе и реакцией экономики; в-третьих, отсутствием точной и достоверной информации у органов денежно-кредитного регулирования о состоянии экономики. Следует отметить, что ни одну цель из возможного спектра промежуточных целей денежно-кредитной политики нельзя рассматривать как идеальное средство, универсальное при всех вероятных вариантов развития экономической системы, поэтому контролю со стороны центрального банка должен подлежать целый ряд параметров экономической системы.

3. На третьем этапе устанавливаются тактические цели денежно-кредитной политики. Определяется круг денежно-кредитных показателей, которые подвержены влиянию центрального банка. К ним относятся уровень резервов или ставки процента, а также денежная база и денежный агрегат. Через постановку и достижение тактических целей органы денежно-кредитного регулирования обеспечивают выполнение целей высшего порядка.

После определения целей  производится отбор инструментов денежно-кредитной  политики, анализ которых будет представлен  в следующей главе. Выбор методов  денежно-кредитного регулирования  зависит от цели и объекта регулирования, степени зрелости рыночных отношений, экономической ситуации в стране в целом.

Таким образом, в данной главе  были рассмотрены основные понятия, касающиеся денежно-кредитной сферы  в целом, определена её структура  и основные цели, что позволит в  дальнейшем прибегнуть к более подробному исследованию аспектов денежно-кредитной  политики.

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Инструменты денежно-кредитной политики

Методы регулирования денежно-кредитной  политики классифицируются по ряду признаков:

• в зависимости от объекта воздействия: воздействуют либо на предложение либо на спрос на деньги;
• по срокам воздействия: кратко- и долгосрочные;
• по характеру параметров регулирования: количественные (например, границы кредитования коммерческих банков) и качественные (цена кредита);
• по форме воздействия: прямые и косвенные;
• по числу объектов: общие и селективные.

Прежде всего, важнейшими являются прямые (административные) и  косвенные (экономические), а также  общие, влияющие на рынок ссудного капитала в целом, и селективные, предназначенные  для регулирования определенных форм кредита, кредитования отдельных  отраслей и т.д.

К денежно-кредитной политике, проводимой на основе прямых инструментов, относятся:

• операции на открытом рынке;

• изменение учетной ставки;

• установление норм обязательных резервов

Из трех видов денежного  контроля государства наиболее важным механизмом являются операции на открытом рынке, так как они обладают преимуществом  перед всеми остальными: государственные бумаги можно продавать или покупать в любых количествах.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.  Изменение процентных ставок

     Регулирование учетной (дисконтной) ставки процента получило название дисконтной политики. Изменение учетной ставки — старейший метод денежно-кредитного регулирования, с помощью которого центральный банк влияет на денежную базу и ликвидность банков.

Учетная (дисконтная) ставка — это процент, по которому Центральный банк выдает кредиты коммерческим банкам. Данный метод центральный банк использует для контроля над объемом денежной базы и, следовательно, предложением денег. Центральный банк может влиять на объем рефинансирования, воздействуя на стоимость кредитов (величину учетной ставки). Если учетная ставка повышается, то объем заимствований у Центрального банка сокращается, а, следовательно, уменьшаются и операции коммерческих банков по предоставлению ссуд субъектам хозяйствования. К тому же банки, получая более дорогой кредит, повышают и свои ставки по ссудам. Предложение денег в экономике снижается. Снижение учетной ставки действует в обратном направлении. Рассмотрим данные процессы на рисунке  1.

Рисунок 1 - Процесс  манипулирования центрального банка  процентной ставкой

    Точка Е обозначает исходное равновесие, сложившееся на рынке денежных средств. Данной точке соответствует норма ссудного процента Z_e и объем денежного предложения M_e. Предположим, центральный банк принял решение повысить учетную ставку (или ставку рефинансирования) коммерческих банков до уровня Z_n. Кредиты центрального банка становятся более дорогими, и можно ожидать адекватное снижение спроса на денежные остатки. Будет иметь место перемещение по кривой денежного спроса D_m из точки Е в точку N [9, с.371].

Политика предоставления банкам кредитов по учетной ставке носит название политики дисконтного (учетного) окна. Центральный банк может  воздействовать на объем рефинансирования, воздействуя на количество предоставляемых  кредитов через управление дисконтным окном.

    Учетная ставка обычно бывает ниже ставки на межбанковском рынке, однако получение кредита у центрального банка может быть связано с некоторыми ограничениями, т.к. к дисконтному окну допускаются не все банки (характер финансовых операций заемщика либо причины обращения за помощью могут оказаться неприемлемыми для центрального банка). При повышении учетной ставки до такого уровня, когда она становится выше ставки межбанковского рынка, коммерческие банки сокращают заимствование средств у центрального банка. Это замедляет темпы роста (или сокращает) предложения денег. Повышение учетной ставки соответственно приводит к росту ставки процента на межбанковском рынке и увеличивает стоимость кредита, предоставляемого экономическим субъектам. Главным отличием ссуд центрального банка от межбанковского кредита является то, что попадая на резервные счета коммерческих банков, они увеличивают суммарные резервы банковской системы, расширяют денежную базу и образуют основу мультипликативного изменения предложения денег.

    При изменении процентной ставки наблюдается так называемый «эффект сигнала» [9,с.373]. Так, понижение процентной ставки свидетельствует о том, что денежные власти намерены сделать кредиты более доступными и с их стороны предпринимаются соответствующие меры, чтобы ускорить рост экономической активности. Наоборот, повышение учетной ставки свидетельствует о том, что у денежных властей есть желание тормозить экономическую активность, так как национальная экономика чрезмерно «разогрета» и есть угроза инфляции.

    Таким образом, изменение процентной ставки выступает своеобразным индикатором намерений денежных властей относительно денежно-кредитной политики в ближайшем будущем. Например, повышение учетной ставки центральным банком говорит о начале проведения ограничительной денежно-кредитной политики. Затем растут ставки по межбанковскому кредиту, а затем и ставки коммерческих банков по ссудам, предоставляемым ими небанковским учреждениям [1, с.165]. Однако такие сигналы могут быть неверно восприняты и хозяйствующими субъектами, и населением страны.

Помимо влияния на денежную базу и предложение денег, дисконтная политика очень важна для предотвращения банковской и финансовой паники, которая может проявляться в виде «набега вкладчиков» на отдельный банк либо массового изъятия депозитов населением из национальной банковской системы (примером может служить банковская паника 1930-1933гг.). В этом смысле дисконтная политика является наиболее эффективным способом предоставления банковской системе резервов во время банковского кризиса, поскольку дополнительные резервы немедленно поступают в банки, которые более всего нуждаются в них. В этом смысле Центральный банк выполняет функцию кредитора в последней инстанции, и это очень важное преимущество дисконтной политики. Эта функция является в своем роде «страхованием» банковской деятельности от неблагоприятных обстоятельств.

Однако изменение учетной  ставки нельзя считать действенным  и универсальным инструментом денежно-кредитной  политики по ряду причин. Во-первых, центральный  банк не в состоянии заставить  коммерческие брать у него ссуды  и поэтому не может точно рассчитать, какое именно изменение учетной  ставки приведет к желаемому росту  или сокращению предложения денег. Во-вторых, учетная ставка менее  мобильна, чем ставка межбанковского рынка, так как для принятия решения  об ее изменении необходимо время. В-третьих, объем средств, заимствованных у  центрального банка, в общих резервах коммерческих банков незначителен. Поэтому  его изменение не может оказать  существенного влияния на поведение  банков.   

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.2. Изменение норм обязательных резервов

Резервирование возникло в связи с необходимостью гарантирования вкладчикам выплаты денег в случае банкротства банка.

Обязательные резервы — это часть суммы депозитов, которую коммерческие банки в законодательном порядке должны хранить в виде беспроцентных вкладов в центральном банке или в ценных бумагах в качестве обеспечения своих обязательств по привлеченным средствам на специальных счетах. Нормы обязательных резервов устанавливаются в процентах от объема депозитов. В современных условиях обязательные резервы выполняют не столько функцию страхования депозитов, сколько служат для осуществления контрольных и регулирующих функций центрального банка, а также для межбанковских расчетов. Чем выше установленная центральным банком норма обязательных резервов, тем меньшая доля средств может быть использована коммерческими банками для активных операций.

Также банки могут хранить  и избыточные резервы – это  средства сверх обязательных резервов на случай увеличения потребности в  ликвидных средствах [1, с.171]. Однако величина избыточных резервов в целом невелика, поскольку это лишает банки дохода, который он мог бы получить, если бы пустил эти деньги в оборот. Изменение нормы резервирования может влиять на величину избыточных резервов: чем выше норма резервирования, тем ниже избыточные резервы, и наоборот, снижение резервной нормы переводит обязательные резервы в избыточные и увеличивает способность банков создавать новые деньги путем кредитования.

Действие рассматриваемого инструмента вызывает следующие  последствия:

1. Изменение предложения денег. Например, в период инфляции центральный банк может повысить резервную норму. В ответ на это коммерческие банки, во-первых, могут оставить обязательные резервы прежними и, соответственно, уменьшить выдачу ссуд, что приведет к сокращению денежной массы. Во-вторых, они могут увеличить свои обязательные резервы в соответствии с требованиями центрального банка. Для этого им понадобятся свободные денежные средства. Чтобы их найти, банки будут продавать ценные бумаги, потребуют возвращения просроченных, выданных до востребования ссуд. Покупатели ценных бумаг, заемщики, чьи ссуды будут истребованы, используют свои депозиты в банках, потребуют возвращения ссуд, которые они выдали другим лицам. Этот процесс, распространяясь на всю банковскую систему, будет вести к сокращению вкладов на текущих счетах и, следовательно, снижению способности банков к созданию денег.

Воздействие изменения нормы  обязательных резервов на денежное предложение  можно проиллюстрировать следующим  образом:

 

Рисунок 2 - Воздействие нормы обязательных резервов на денежное предложение

 

2. Изменение нормы обязательных резервов напрямую определяет величину банковского мультипликатора. Как известно, ,где rr - норма резервирования. Очевидно, что увеличение нормы обязательных резервов уменьшает денежный мультипликатор и ведет к сокращению денежной массы.
3. Изменение размера избыточных резервов.

В целом процесс формирования обязательных и избыточных резервов можно показать следующим образом:

 

Рисунок 3 - Процесс формирования обязательных и избыточных резервов

    Система обязательного резервирования выполняет следующие функции: контрольную (расширение денежной массы путем изъятия избыточных резервов банковской системы), стабилизирующую (уменьшает диапазон колебаний процентных ставок) и страхования ликвидности и платежеспособности банков.

     Основное преимущество механизма обязательного резервирования при осуществлении контроля над денежной массой состоит в том, что он в равной степени воздействует на все банки и оказывает мощное воздействие на предложение денег. Однако сила этого инструмента, возможно, является скорее отрицательной, чем положительной характеристикой, т.к. небольших изменений объема предложения денег трудно достичь изменениями нормы обязательного резервирования. Еще одним недостатком использования нормы обязательных резервов для контроля над денежным предложением является то, что ее увеличение может непосредственно привести к возникновению проблем с ликвидностью у банков, которые располагают небольшими объемами избыточных резервов.

    Обратим внимание на то, что введение нормы обязательных резервов  во многом имеет административный характер и выступает как своеобразная «продразверстка» на банковский капитал. Из-за резервирования денежных средств, мобилизованных банком на платной основе, банки теряют часть дохода. Это снижает их конкурентную способность по сравнению с теми кредитными организациями, которые освобождены от отчислений подобного рода. Чтобы компенсировать потери, есть соблазн повысить процентную ставку по кредитам клиентам банка, что ведет к увеличению издержек производства в реальном секторе экономики [9, с.376].

     Следует отметить, что по мере развития национальных финансовых рынков масштаб использования данного инструмента регулирования уменьшается. Максимальный размер отчислений в обязательные резервы часто закрепляется законодательно. На практике данный инструмент используется достаточно редко, поскольку сама процедура носит громоздкий характер, а сила воздействия его через мультипликатор довольно значительна и сложно измерима. В развитых странах к изменению резервных норм как способу регулирования денежной массы прибегают все реже. Обычно этот метод применяется во время инфляции, спада производства, когда необходимы сильнодействующие средства.