Глобализация : достоинства и недостатки

Содержание

Введение

На современном этапе развития экономики глобализация утвердилась как одна из главных, фундаментальных тенденций развития мирового хозяйства. Определение сущности, основных аспектов ее проявления, а также перспектив становится объектом исследования многочисленных научно-исследовательских публикаций и практически всех учебников по мировой экономике и международным экономическим отношениям.  В настоящее время можно с уверенностью утверждать, что глобальный финансовый рынок выделяется в самостоятельную область исследовательской и практической деятельности. В работах отечественных и зарубежных экономистов, а также представителей других направлений научной мысли, получило большое развитие обсуждение проблем глобализации мировой экономики, однако теория финансовой глобализации, особенно негативных явлений как ее естественных последствий, находится еще в стадии изучения.

Одним из важнейших проявлений финансовой глобализации, которое можно наблюдать в настоящее время, является  глобальный финансовый кризис, ставший самым серьезным со времен "Великой депрессии" в 1930-х гг.  Поскольку степень глобализации экономики постоянно углубляется, этот финансовый кризис, начавшийся в США, является беспрецедентным по масштабам распространения, мощности удара, скорости цепных реакций. Он оказал серьезное влияние на экономическое развитие стран и жизни людей, вызывая озабоченность правительств и народов разных стран. Можно предвидеть, что развитие кризиса окажет самое серьезное влияние на финансовые рынки, а предпринятые разными странами меры противодействия кризисным ситуациям непременно окажут далеко идущее влияние на глобальную финансовую, экономическую и даже политическую ситуацию.

Поэтому совершенно очевидно, что актуальность данной темы обусловлена наблюдаемыми в настоящее время в мировой экономики процессами.

Целью данной работы является исследование теоретических аспектов глобализации, предпосылок и последствий ее развития, а также выявления перспектив развития глобального финансового рынка, как основного аспекта проявления финансовой глобализации, что представляет особый практический интерес в условиях современного глобального финансового кризиса.

В связи с этим в работе ставятся следующие задачи:

1.  Определить сущность и предпосылки возникновения финансовой глобализации.

2. Выявить положительные и негативные последствия глобализации для национальных финансовых рынков.

3.  Определить тенденции развития глобального финансового рынка

4.  Рассмотреть систему международного регулирования глобального финансового рынка.  

Глава 1. Сущность и значение глобализации финансовых рынков

1. Понятие и предпосылки глобализации финансовых рынков

Для того чтобы определить сущность процесса финансовой глобализации необходимо, прежде всего, дать понятие основным категориям и терминам, которые неразрывно связаны с понятием финансовой глобализации.

Очевидно, что финансовая глобализация по своей сути, есть проявление глобализации мировой экономики в целом. Одним из первых, понятие «глобализация» употребил американский ученый Т.Левитт в своей книге «Глобализация рынков», вышедшей в 1983 году, для определения феномена слияния рынков отдельных продуктов, производимых транснациональными корпорациями. Таким образом, очевидно, что исследование проблематики глобализации экономики началось чуть более 20 лет назад. С тех пор термин «глобализация» тиражировался во многих научных работах, и определение этого понятия претерпело существенные изменения.

Однако наиболее распространенных является определение, предложенное МВФ, согласно которому глобализация определяется как растущая экономическая взаимозависимость стран всего мира в результате возрастающего объема и разнообразия трансграничных трансакций товаров, услуг и международных потоков капитала, а также благодаря более быстрой и широкой диффузии технологий.

В условиях стирания национальных границ мировая экономика постепенно приобрела новую качественную основу, основными компонентами которой стали транснациональное производство, глобальный финансовый рынок, единое информационное пространство. Впоследствии глобализация мировой экономики стала часто ассоциироваться в значительной степени с финансовой глобализацией, поскольку в 1990-е гг. именно на глобальном финансовом рынке наблюдался ускоренный рост международных операций.

Финансовая глобализация -  это многогранное явление в мировой экономике, включающее процессы слияния различных сегментов глобального финансового рынка, гармонизации правил игры и финансовых взаимоотношений международных экономических агентов, их подчинение единой цели оптимизации инвестиций в мировом масштабе. С точки зрения эволюции мировой экономики финансовая глобализация представляет собой новый качественный этап развития мировой финансовой системы, характеризующийся беспрецедентным ростом числа и взаимозависимости международных финансовых операций, прежде всего с участием частного капитала, в условиях либерализации деятельности финансовых институтов  и физических лиц в условиях глобального финансового рынка. С технической точки зрения финансовая глобализация представляет собой процесс создания глобального финансового рынка путем объединения национальных (внутренних) рынков (оперируют резиденты, деятельность которых строго регламентирована национальным законодательством), и международных (внешних) рынков (зарубежные финансовые институты и компании-резиденты с иностранным капиталом, подчиняющиеся кредитно-финансовой политике основных развитых стран и международных финансовых организаций).

Таблица 1.1. Основные характеристики процессов глобализации1

Финансовая глобализация также является процессом усиления тенденций, в соответствии с которыми заемщики и инвесторы в случае невозможности удовлетворить свои потребности в рамках национальной экономики, могут обратиться на международные рынки. Это подразумевает универсализацию инвестиционных процессов, выработку и принятие единых принципов инвестиционного взаимодействия, унификацию инвестиционных механизмов и инструментов, использование единых технологий, следование общим обычаям и нормам обслуживания субъектов инвестиционного рынка.

Основными чертами финансовой глобализации на современном этапе развития мировой экономики являются:

• углубление специализации стран на глобальном финансовом рынке;
• превышение темпов прироста международных финансовых операций над международными товарными операциями;
• информационно-технологическая революция и создание общемирового информационного пространства;
• усиление влияния глобальных финансовых институтов;
• концентрация и централизация капитала на основе процессов слияний и поглощений компаний и финансовых институтов;
• переосмысление роли международных финансовых организаций в разработке универсальных норм и стандартов;
• интеграционные тенденции и возрастание роли наднациональных органов в мировой экономике.

Развитие процессов финансовой глобализации в последние десятилетия обуславливается действием целого ряда экономических, политических и социальных факторов в мировой экономике. Среди них можно выделить ряд ключевых факторов, воздействие которых на глобальном финансовом рынке обеспечило современный уровень международных финансовых операций. К ним можно отнести:

• глобализация экономической деятельности стран;
• либерализация денежно-кредитных рынков;
• развитие информационных технологий, рост конкуренции между финансовыми институтами за средства инвесторов;
• изменения в экономической политике развитых и развивающихся стран.

Глобализация национальных экономик оказала значительное влияние на отношения между странами, особенно в сфере торговли и инвестиций. Рост мирового экспорта оказал стимулирующее воздействие на увеличение потребности в финансовых ресурсах и вместе с либерализацией финансовых рынков способствовал созданию значительного объема международных ликвидных финансовых средств, обладающих высокой степенью мобильности. Ключевую роль в данном процессе сыграли транснациональные корпорации развитых стран, в рамках обслуживания межфирменных поставок которых вырос объем международного движения капитала. Темпы прироста прямых иностранных инвестиций  в 2 раза превысили показатели прироста мирового экспорта, что создало предпосылки для роста взаимозависимости мировой экономики и ее перехода на новый качественный уровень.

Либерализация внешней торговли способствовала либерализации режима международного инвестирования и привела к изменению экономической политики как развитых, так и развивающихся стран. Расширение производства транснациональных корпораций и повышение их  эффективности оказалось невозможно без активной либерализации режимов области прямых иностранных инвестиций. Развивающиеся страны стали конкурировать по инвестиционным возможностям для международных инвесторов. В последние двадцать лет существенно возросло количество стран, отменивших валютный контроль по импортным операциям, что привело к ускоренному росту частных инвестиций в развивающиеся страны. Стремление правительств стран содействовать притоку прямых иностранных инвестиций в 1990-е гг. нашло отражение в активном изменении законодательного регулирования в данной сфере. Принятый во многих развивающихся странах режим плавающих валютных курсов способствовал росту открытости национальных рынков капитала. При этом именно свободная обратимость валют определила включение национальных финансовых рынков в глобальный финансовый рынок. Сохранение высоких показателей инвестирования в развивающиеся страны в период замедления деловой активности в развитых странах в начале 1990-х гг. отобразило произошедшие в этих странах коренные изменения. К ним относится снижение уровня корреляции экономических циклов в развитых и развивающихся странах, ранее существовавшей благодаря сигналам, передаваемым через внешнюю торговлю и цены на биржевые товары. В начале 1990-х гг., в условиях замедления экономического роста в развитых странах, в развивающихся странах наблюдался ускоренный рост экономики. Таким образом, функционирование глобального финансового рынка позволило направлять мировые финансовые ресурсы в наиболее динамично развивающиеся в данный момент страны и регионы мира, что в свою очередь оказывало положительное влияние на принимающие страны и рост мировой экономики.

Либерализация финансовых рынков в сочетании с развитием новейших технологий и глобализацией национальных экономик привели к росту числа финансовых инноваций и объема международных финансовых операций. Реформирование системы финансового посредничества в мировой экономике стало объективным ответом на потребность в создании новых механизмов перераспределения трансграничных финансовых потоков, а также реакцией на снижение уровня требований к зарубежным финансовым институтам при проведении операций на внутреннем рынке. Немаловажное значение для развития процессов финансовой глобализации сыграло распространение среди инвесторов теории диверсификации вложений, согласно которой международный инвестор может эффективно управлять рисками путем распределения вложений по более широкому спектру активов. Стратегия диверсификации вложений стимулировала развитие и усложнение рынков, поскольку для ее достижения необходимо было направлять инвестиции в различные регионы, что также определило разнообразие форм ФГ.

В конце 1990-х гг. XX века процесс финансовой глобализации вступил в новую стадию, для которой характерны значительный рост и либерализация международного движения капитала. В этот период быстрые изменения в технологии сбора, обработки и распространения информации, либерализация национальных финансовых рынков, а также растущий объем частных инвестиций значительно стимулировали инновационные процессы и увеличили объем международного мобильного капитала, что расширило возможности инвесторов и заемщиков. Одновременно консолидация мировой банковской отрасли и конкуренция со стороны небанковских финансовых институтов привели к перераспределению степени влияния финансовых институтов на мировую финансовую систему.

Существуют два направления развития финансовой глобализации. С одной стороны, финансовая глобализация в определенной степени позволяет финансовым субъектам защитить себя от риска неожиданных и резких изменений курсов валют и ставок процента посредством использования инновационных финансовых инструментов. С другой стороны, финансовая глобализация порождает международную валютную, кредитную и финансовую нестабильность, требующую соответствующих механизмов для уравновешивания.

Финансовая глобализация является неизбежным процессом. Но было бы недальновидным ограничивать рост мировых финансовых рынков и мобильность капитала. Эти факторы следует разумно использовать во благо государства и человека.

1.2. Преимущества и недостатки глобализации для национальных финансовых рынков

Практически все исследователи глобализации сходятся во мнении, что это достаточно противоречивый процесс, который имеет свои достоинства и недостатки, что значительно осложняет оценку совокупного эффекта финансовой глобализации. Очевидно, что ее существенные черты, рассмотренные выше, определенно способствуют ускорению и качественному улучшению международных финансовых расчетов, упрощают доступ субъектов глобального финансового рынка к финансовым ресурсам и т.д. Однако с другой стороны формы проявления этих черт нередко ущемляют интересы широких слоев населения во всем мире и целых стран, не входящих в известный «клуб» государств «золотого миллиарда».

При определении эффекта глобализации, очевидно, что капитал должен спокойно "перетекать" из стран с высоким уровнем дохода, в бедные страны, где ощущается его нехватка. Импортируя свои сбережения заграницу, бедные страны получают больше инвестиционных возможностей, помимо тех, что дает им собственное скудное производство. Однако, по мнению экономистов МВФ, косвенная выгода от притоков иностранного капитала куда больше прямой; в частности, они способствуют формированию более прочной финансовой системы, развитию структур управления предприятиями и упорядочению макроэкономической политики.

Именно благодаря этим косвенным выгодам открытые страны пользуются преимуществами ликвидного фондового рынка и низкой стоимости капитала. Это помогает развить банковскую систему, поскольку иностранные кредиторы, как правило, сильнее местных конкурентов. Они вводят на рынок новые продукты и услуги, вынуждая местные банки играть по своим правилам. Более того, иностранные банки привыкли к жесткому регулированию, осмотрительности и чистой бухгалтерии, что, по мнению экономистов МВФ, является неплохим примером для подражания.

Кроме того, притоки капитала должны улучшить макроэкономическую политику страны, поощряя осмотрительность, и наказывая попустительство. На практике, открытые страны добиваются снижения инфляции, однако, нет никаких доказательств, что это не приведет к росту дефицитов торгового баланса.

Развитие новейших информационных и компьютерных технологий привело к революционным изменениям механизма и условий сбора участниками глобального финансового рынка информации об имеющихся инвестиционных возможностях в мировой экономике, а также значительно облегчили мониторинг и управление финансовыми рисками. Одновременно появилась возможность генерации новых финансовых инструментов и круглосуточного проведения международных финансовых операций. При этом именно новейшие технологии способствовали развитию спекулятивного капитала в мировой экономике. Качественные изменения в скорости и методах проведения финансовых операций увеличили конкурентоспособность небанковских финансовых институтов за счет снижения транзакционных издержек, определяющих выбор инвестором финансового посредника. В условиях либерализации национальных финансовых рынков регулирующие органы отдельных стран реформировали правовую систему финансового посредничества, что обеспечило развитие небанковских финансовых институтов.

Законодательно закрепленные нормативы, определяющие кредитоспособность субъектов финансового рынка, повышают требования к участникам международных валютных, кредитных и финансовых отношений. Эти нормативы выражаются в определенных заданных соотношениях между оценкой рисков вложений и размеров уставного капитала. Финансовая глобализация вызывает обострение международной конкуренции среди финансовых институтов. В результате повышается не только количество, но и качество финансовых субъектов.

В целом теоретически преимущества глобализации позволяют улучшить свое положение всем партнерам, получающим возможность, увеличив производство, повысить уровень заработной платы и жизненные стандарты. Конечным результатом глобализации должно стать общее повышение благосостояния в мире.

Однако финансовая глобализация несет с собой не только преимущества, она чревата негативными последствиями или потенциальными проблемами, в которых некоторые ее критики усматривают большую опасность.

Первая угроза в связи с глобализацией вызвана тем, что ее преимущества, которые людям понятны, будут, однако, распределяться неравномерно. Процесс финансовой глобализации сконцентрирован, прежде всего, в трех основных центрах мировой экономики – США, Западной Европе и Японии, финансовая же спекуляция выходит далеко за границы этой триады. Глобальный оборот на рынке валют ежесуточно достигает 0,9-1,1 трлн. долл.2. Приток спекулятивного капитала может не только превысить нужды той или иной страны, но и дестабилизировать ее положение.

Несмотря на то, что иностранный капитал косвенным образом благоприятствует развитию экономики, странам, не готовым к такому развитию, он принесет скорее больше вреда, чем пользы. Иностранные инвесторы беспощадны к странам, не умеющим контролировать государственные расходы, регулировать деятельность банковской сферы, или позволяющим компаниям обкрадывать внешних инвесторов. Таким образом, МВФ выделяет три «пограничных столба», которые должны пройти страны, желающие выйти на открытый рынок: развитость финансовой системы, дисциплинированность макроэкономической политики и регулируемое управление компаниями. Парадокс заключается в том, что финансовая глобализация укрепляет как раз те аспекты, которые должны быть достаточно развитыми, чтобы экономика смогла воспользоваться возникшими преимуществами. Глобализация сама по себе стимулирует реформы, которые необходимы для того, чтобы она заработала. Это так, когда речь идет о торговле товарами, с активами ситуация сложнее. Бедные страны должны отказаться от мысли, что финансовую инфраструктуру и благосостояние можно выстроить, оставаясь в стороне от остального мира.

Процессы глобализации уменьшают экономический суверенитет как атрибут власти национальных государств и потенциал экономического регулирования соответствующих национальных правительств, оказывающихся в растущей зависимости от «своих» и иностранных транснациональных корпораций и их лобби. Нынешние транснациональные корпорации пятого поколения, относящиеся к высшему эшелону такого рода корпораций, функционируют как автономные субъекты. Они определяют стратегию и тактику своего мирохозяйственного поведения независимо от правящих в своей стране политических элит, которые скорее сами зависят от них и, во всяком случае, чутко прислушиваются к ним. Этот процесс, противоречащий принципам построения демократического государства, менее отчетливо просматривается в США и других странах «золотого миллиарда» и, напротив, тем более очевиден, чем слабее то или иное государство в экономическом и военно-политическом отношениях. Иными словами, сложилось достаточно острое противоречие между финансовой глобализацией и национальным суверенитетом многих государств.

В условиях финансовой глобализации государство не может столь же эффективно, как прежде, использовать традиционный инструментарий макроэкономического регулирования, такие как: импортные барьеры и экспортные субсидии, курс национальной валюты и ставка рефинансирования Центрального банка. Транснациональные корпорации при необходимости противопоставляют подобным мерам свой мощный экономический потенциал и разветвленный механизм лоббирования своих интересов в различных странах, что нередко сводит на нет ожидаемый государством эффект от предпринимаемых мер, а нередко оборачивается даже во вред данной стране.

Еще одной угрозой, которая таит в себе глобализация, является быстрое перенесение экономических сбоев и финансовых кризисов из одних регионов мира в другие, а при сочетании ряда весомых негативных факторов — придание им глобального характера. Особенно это относится к миграции краткосрочных спекулятивных капиталов на финансовых рынках. При этом негативную роль играет электронизация обмена ценными бумагами через Интернет, хотя, как отмечалось выше, телекоммуникационная революция весьма способствовала «сцеплению» мирового хозяйства и его прогрессу. Интернет накладывает определенные «клише» на поведение мировых финансовых брокеров и унифицирует их поведение в различных финансовых центрах. В результате в предкризисных условиях их действия часто складываются в одном и том же — негативном — направлении, давая «синергический» прокризисный эффект.

От этого более всего страдают не самые развитые государства. Так, дефолт в августе 1998 г. в России был частично обусловлен финансовым кризисом в странах Юго-Восточной Азии поздней осенью 1997 г. Дело в том, что финансовые рынки этих стран по своей надежности и устойчивости относятся к той же категории, что и соответствующий российский рынок. Поэтому указанный кризис в Юго-Восточной Азии, спровоцировав отток капиталов со всех подобных рынков, с определенным «лагом» негативно сказался и на России, хотя он, конечно, не был «системообразующим» фактором российского финансового кризиса и наиболее тяжелого его проявления — дефолта.

Таким же по сути глобальным стал финансовый кризис, начавшийся в США в прошлом году. Нынешний финансовый кризис, по сути, является серьезным кризисом американской модели управления рыночной экономикой. 　 
Разразившаяся финансовая буря на фоне стремительного развития экономической глобализации неизбежно приведет к более жестким конфликтам, чем когда-либо.

Для иллюстрации сравним динамику биржевых индексов различных стран в период с 18.08.2008 по 09.03.2009.

Диаграмма 1.1. Совмещенные графики биржевых индексов с 18.08.08 по 09.03.09 (рассчитано по данным Finam.ru)

Как видно из представленных выше графиков, динамики падения индексов в разных странах практически совпадают с учетом некоторого временного лага, что свидетельствует о том, что изменение на одном из рынков провоцирует подобное изменение и на остальных.

Прежде всего, глобальное воздействие идет из международной валютной системы, где ведущую роль играет американский доллар. Если вдруг у "лидера" возникают проблемы, то неизбежен эффект домино, в результате чего глобальный финансовый рынок сразу впал в панику.

Финансовая глобализация позволила всему миру пользоваться выгодой от преимуществ глобализации, вместе с тем вызвала соответствующий риск. С усугублением глобальных финансовых потрясений во всех странах мира в той или иной степени появился дефицит ликвидности, падение рынка акций, нестабильность валютного курса, сокращение экспорта, рост безработицы и другие явления, мировые финансовые рынки и реальная экономика оказались перед серьезным испытанием.

Наиболее тревожным является то, что глобальный финансовый кризис неизбежно распространится на сферу реальной экономики, станет обузой и даже будет тормозить глобальный экономический рост.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что, не смотря на то, что финансовая глобализация предусматривает отсутствие барьеров в переливах капитала между странами и обеспечения равномерности в его распределении, на деле все происходит не совсем так. Финансовая глобализация порождает преимущества в основном для развитых стран, позволяя им снижать свои риски в процессе деятельности в глобальной финансовой среде. Однако для стран развивающихся, с недостаточно сильной экономикой финансовая глобализация может принести больше вреда, нежели пользы. Для них она означает усиление неравенства, перспективы бедности и отсутствие порядка. Происходит перераспределение факторов производства  в пользу сильных партнеров за счет оттока ресурсов из отсталых стран, которые из-за этого могут попасть в зависимость от других стран и стать заложниками кризисных явлений и финансовой нестабильности в мире. Все это может привести к увеличению разрыва между странами-лидерами и менее развитыми странами, резкому ухудшению внутренней экономической ситуации.

Глава 2. Перспективы развития глобального финансового рынка

2.1. Тенденции глобального финансового рынка

Как уже было отмечено в главе 1, сферой реализации процессов финансовой глобализации в мировой экономике является глобальный финансовый рынок.

По своей экономической сущности глобальный финансовый рынок является системой денежно-кредитных отношений, осуществляющей перераспределение мировых финансовых ресурсов между экономическими агентами, отраслями экономики, странами и регионами мира. С институциональной точки зрения глобальный финансовый рынок можно рассматривать как систему финансово-кредитных учреждений и регулирующих органов, обеспечивающих кругооборот финансовых ресурсов в мировой экономике путем создания международных цепочек «инвестор – заемщик». С функциональной точки зрения  глобальный финансовый рынок - совокупность рыночных сегментов, обеспечивающих аккумулирование и перераспределение денежных средств между субъектами мировой экономики посредством финансовых институтов для целей воспроизводства и достижения нормального соотношения между спросом и предложением капитала.

Формирование глобального финансового рынка стало ощущаться в начале 60х годов ХХ в. и происходило на базе интернационализации международных операций национальных рынков ссудных капиталов. До этого момента в силу ряда исторических причин - мирового экономического кризиса 1929 -1933 годов, Второй мировой войны, существовавших валютных ограничений, жесткого регулирования рынка - финансовый рынок был практически парализован.

В настоящее время интеграционные процессы на глобальном финансовом рынке фактически формируют единую систему процентных ставок и способствуют сужению круга обращающихся на нем валют. Происходит превращение ведущих национальных компаний и банков в транснациональные. Именно они ввиду необходимости получения дополнительной прибыли способствуют тому, что свободные активы инвестируются в производственные и финансовые структуры за рубежом, а в случае необходимости на мировом рынке заимствуется дополнительный капитал. Таким образом, оказывается значительное влияние на развитие операций, связанных с движением капитала, а иногда и на состояние отдельных национальных экономик. Следует отметить, что процессы развития глобального финансового рынка, с одной стороны, приводят к сближению и объединению отдельных рынков, а с другой стороны, имеет место стремление к их изоляции с целью ограждения национальных экономик от пагубного влияния процессов, связанных со свободным движением капитала. В современных условиях стремление к изоляции национальных экономик вступает в противоречие с процессом интернационализации мирового хозяйства и не приносит желаемых результатов. 
Важным условием функционирования мировой экономики является свобода в области движения капиталов на мировом рынке. В связи с этим на протяжении всего послевоенного периода проводилась политика постепенного снятия внешнеторговых и валютных ограничений. Вид и степень государственного вмешательства в операции на финансовых рынках менялись в зависимости от валютного положения отдельных стран и состояния их экономики. Постепенно в результате интернационализации мировая экономика принимает качественно новое содержание, формируется глобальный интегрированный финансовый рынок, внутри которого происходит постоянный взаимный переток капиталов, краткосрочные вложения трансформируются в средне- и долгосрочные кредиты, эмиссия ценных бумаг заменяет обычные банковские кредиты. Общий объем ценных бумаг в мире на сегодняшний день исчисляется астрономическими показателями. Таким образом, налицо тенденция исключительных темпов развития мирового финансового рынка, как в целом, так и отдельных его элементов.