Государственный долг. 44

Санкт-Петербургский  Государственный Морской Технический  Университет

Кафедра экономики  судостроительной промышленности

КУРСОВАЯ  РАБОТА

по учебной  дисциплине: «Финансы и кредит»

на тему: «Государственный долг»

Санкт-Петербург 2013 год

СОДЕРЖАНИЕ

Введение.                                                                                                                  3

Глава 1. Экономическое содержание государственного долга.

1. Сущность государственного долга и причины его возникновения.        4
2. Формы и виды государственного долга.                                                    6
3. Управление государственным долгом.                                                     11

Глава 2. Государственный долг РФ и его влияние на функционирование экономики.

2.1. Текущее состояние внешнего государственного долга Российской Федерации.                                                                                                             17

2.2. Текущее состояние внутреннего государственного долга Российской Федерации.                                                                                                             20

2.3. Влияние государственного долга Российской Федерации на национальную экономику.                                                                                   24

Заключение.                                                                                                           26

Список литературы.                                                                                              30

ВВЕДЕНИЕ

Многие страны мира, при  решении экономических задач  и улучшению своей финансовой устойчивости, обращаются за помощью  к другим, более развитым странам. То есть к внешним и внутренним источникам финансирования. В случае рационального использования займов, это способствует ускорению экономического развития, решению социально-экономических проблем. Однако отсутствие целостной государственной политики по привлечению и использованию как внешних так и внутренних займов ведет к образованию государственного долга, который становится серьезным препятствием на пути экономических преобразований.

Проблема государственных  займов (долгов) - одна из острейших проблем в российской экономике, которая на протяжении долгого времени не решается, а усугубляется.

Размер государственного долга имеет важное значение (так как является показателем экономического благосостояния государства), одним из основных вопросов является определение уровня влияния государственного долга на функционирование экономики страны.

Государственный долг может  оказывать позитивное и негативное влияние на социально-экономические и политические процессы страны. Так, при определенных условиях, долг положительно влияет на экономический рост и устойчивость. При этом необходимо в точности определить эти условия, что требует адекватной политики управления государственной задолженностью.

Неблагоприятная динамика государственного долга, вызванная огромными расходами  на его обслуживание, заставила многих экономистов заняться углубленным  исследованием и поиском решений  проблемы, возникшей в финансовой системе нашей страны. Действительно, непогашенный государственный долг является одним из препятствий для нормального экономического развития страны.

Глава 1. Экономическое  содержание государственного долга.

1.1. Сущность государственного долга и причины его возникновения.

Под государственным  долгом понимают результат финансовых заимствований государства, осуществляемых для покрытия дефицита бюджета. Государственный долг равен сумме дефицитов прошлых лет с учётом вычета бюджетных излишков.

К государственному долгу Российской Федерации, относятся  долговые обязательства РФ перед  физическими и юридическими лицами, субъектами РФ, иностранными государствами, международными финансовыми организациями, иными субъектами международного права, иностранными физическими и юридическими лицами, возникшие в результате государственных  заимствований РФ, а также долговые обязательства по государственным  гарантиям, предоставленным РФ, и  долговые обязательства, возникшие  в результате принятия законодательных  актов РФ об отнесении на государственный  долг долговых обязательств третьих  лиц¹.

Согласно  действующему законодательству, следует  выделять государственный и общегосударственный  долг. Последнее понятие более  широкое и включает задолженность  не только Правительства РФ, но и  органов управления республиками, входящими  в состав Российской Федерации, местных  органов власти.

Государственный долг Российской Федерации полностью обеспечивается всем находящимся в федеральной собственности имуществом, составляющим государственную казну. Несмотря на то, что кредитные отношения государства обеспечиваются его казной, погашение долговых обязательств и их обслуживание осуществляются за счет доходов федерального бюджета. Бюджетный кодекс РФ предписывает федеральным органам государственной власти использовать все полномочия по формированию доходов федерального бюджета в целях погашения долговых обязательств и обслуживания государственного долга Российской Федерации.

Государственный долг является прямым следствием кредитной  политики государства. Его состав зависит  от форм государственного кредита, которые  используются для привлечения временно свободных денежных средств в  распоряжение публичной власти. Согласно статье 98 Бюджетного кодекса РФ –  в объем государственного долга Российской Федерации входят только суммы основного долга по кредитам, номинальную сумму долга по государственным ценным бумагам и объем обязательств по выданным Россией гарантиям². Не образует состава государственного долга выплата процентов и непроцентных доходов по государственным заимствованиям, поскольку согласно Бюджетному кодексу РФ они являются самостоятельной формой расходов федерального бюджета.

Государственный долг возникает тогда, когда расходы государства начинают превышать его доходы т.е образуется дефицит бюджета который покрывается государственными заимствованиями.

Причинами возникновения государственного долга являются:

- чрезвычайные  обстоятельства (войны, террористические  акты, крупные стихийные бедствия), когда резервных фондов недостаточно  и правительству приходится прибегать  к дополнительным заимствованиям;

- экономические  спады, которые обусловлены автоматически  достигнутой нестабильностью экономики.  То есть в условиях экономического  спада сокращается национальный  доход, что ведет к уменьшению  налоговых поступлений и возникает  бюджетный дефицит, который погашается  государственными займами;

- кризисные  явления в экономике – неэффективность  экономической инфраструктуры, финансово-кредитных  связей, денежно-кредитной, банковской  и бюджетно-налоговой политик.  То есть в данном случае  имеет место необходимость структурной  перестройки экономики. В таких  случаях требуется принятие срочных  экономических мер по стабилизации  экономики, которые требуют больших  денежных средств;

- крупные  государственные вложения в развитие  экономики. В этом случае бюджетный  дефицит отражает активное государственное регулирование экономики, стремление обеспечить прогрессивные сдвиги в ее структуре;

- социально-экономическая  политика государства. Основной  причиной крупных бюджетных дефицитов  является снижение налоговых  поступлений без корректировки  государственных расходов, а также  неудовлетворительная организация  сбора налогов и платежей (высокие  затраты по организации сбора  налогов, уклонение от уплаты  налогов);

- социальные  изменения. Например, повышение удельного  веса лиц пожилого возраста  в структуре населения влечет  за собой рост государственных  расходов на социальное обеспечение  и здравоохранение.

1.2. Формы и виды государственного долга.

Существует  несколько классификаций государственного долга в зависимости от признака, положенного в основу данной классификации. Государственный долг делится на капитальный и текущий. Капитальный  государственный долг - вся сумма  выпущенных и непогашенных долговых обязательств государства, включая  начисленные проценты, которые должны быть, выплачены по этим обязательствам. Текущий долг включает расходы государства  по выплате доходов кредиторам и  погашению обязательств, срок которых  наступил.

В России сложился отличный от общемирового подход к  такому разделению. Закон РФ "О  государственном внутреннем долге  Российской Федерации", принятый в 1992 г., закрепил деление государственного долга на внутренний и внешний, проводимое по валютному критерию. Таким образом, в настоящее время заимствования делятся на внутренние и внешние в соответствии с валютой возникающих обязательств, рублевые долги относятся к внутреннему долгу, а валютные - к внешнему. Хронический дефицит государственного и местных бюджетов и высокий государственный долг характерны на современном этапе для большинства промышленно развитых стран. Государство, широко используя свои возможности для привлечения дополнительных финансовых ресурсов в целях своевременного финансирования бюджетных расходов, постепенно накапливает задолженность как внутреннюю, так и иностранным кредиторам. Это ведет к росту государственного долга – внутреннего (получение заемных средств от населения и предприятий) и внешнего (задолженность гражданам и организациям других стран).

Внутренний  государственный долг – это сумма  задолженности по выпущенным и ценным непогашенным государственным бумагам, размещенным на территории Российской Федерации, включая затраты на погашение  и выплату крупного дохода.

Внутренние  долговые обязательства можно условно  разбить на рыночные, существующие в форме эмиссионных ценных бумаг, и нерыночные, возникшие по итогам исполнения федерального бюджета и  выпущенные в счет финансирования образовавшейся задолженности. К нерыночным относятся: векселя Министерства финансов, задолженность  Центробанку и так далее. Основной объем долга приходится на рыночные заимствования, осуществляемые путем  выпуска государственных ценных бумаг. Эмитентом государственных  ценных бумаг является Министерство финансов Российской Федерации. Долговые обязательства в виде облигаций  выпускаются в документарной  форме с обязательным централизованным хранением. Облигация – наиболее распространенный вид ценных бумаг. Она представляет собой государственное долговое обязательство и дает право ее владельцу по истечении определенного срока получить обратную сумму с процентами. Облигации – долговые обязательства государства, органов местного самоуправления и организаций, выпускаемые обычно большими партиями. Они являются свидетельством того, что выпустивший их орган является должником и обязуется выплачивать владельцу облигации в течение определенного времени проценты по ней, а по наступлению срока выплаты –погасить свой долг перед владельцем облигации. В любом случае облигация представляет собой долг, а ее держатель является кредитором (а не совладельцем, как акционер). По российскому законодательству облигация ценная эмиссионная бумага, закрепляющая право держателя этой бумаги на получение от эмитента облигации в предусмотренный срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости.

В структуре  государственного внутреннего долга  отражаются следующие государственные  ценные бумаги:

ОГНЗ - облигации  государственных нерыночных займов по срокам обращения краткосрочные, среднесрочные или долгосрочные. Размещение ОГНЗ проводилось по узкому кругу заранее определенных инвесторов на договорной основе (закрытая подписка), владельцами ОГНЗ были только юридические  лица. Особенностью является то, что  они не обращаются на вторичном рынке.

ОГСЗ - облигации  государственного сберегательного  займа, создавались для мобилизации  средств населения.

ГСО - государственные сберегательные облигации с индексированным по уровню инфляции доходом. По приказу Министерства финансов, Владельцами облигаций могут быть юридические лица, являющиеся резидентами Российской Федерации (инвесторы): страховые организации, негосударственные пенсионные фонды, акционерные инвестиционные фонды, Пенсионный фонд Российской Федерации, иные государственные внебюджетные фонды Российской Федерации (в случае если инвестирование средств фондов в государственные ценные бумаги Российской Федерации предусмотрено законодательством Российской Федерации). Основным отличием государственных сберегательных облигаций от облигаций федеральных займов является то, что ГСО на вторичном рынке не обращаются, залог облигаций не допускается. Различают ГСО-ППС (государственные сберегательные облигации с постоянной процентной ставкой купонного дохода) и ГСО-ФПС (Государственные сберегательные облигации с фиксированной процентной ставкой купонного дохода).

ГКО - государственные  краткосрочные бескупонные облигации, как правило, размещаются для  финансирования кассовых разрывов, срок обращения – до 1 года, доходом  по ГКО является дисконт, т. е. разница  между ценой покупки и номиналом (ценой погашения). ГКО предоставляют  их владельцам право на получение  номинальной стоимости облигации  при ее погашении.

ОФЗ – облигации  федерального займа, представляют собой  именные купонные среднесрочные (от 1 года до 5 лет) и долгосрочные (от 5 до 30 лет) государственные ценные бумаги. Владелец указанных облигаций имеет  право на получение при их погашении  суммы основного долга (номинальной  стоимости), а также дохода в соответствии с условиями выпуска в виде процента, начисляемого на номинальную  стоимость облигаций. Рассмотрим несколько  видов ОФЗ.

-ОФЗ-ПК. Облигации  федерального займа с переменным  купонным доходом. Купонный доход  по ОФЗ-ПК определяется на основе  доходности по ГКО и ОФЗ  или исходя из официальных  показателей, характеризующих инфляцию.

-ОФЗ-ПД. Облигации  федерального займа с постоянным  купонным доходом. Процентная  ставка купонного дохода является  постоянной для каждого отдельного  выпуска ОФЗ-ПД и определяется  исходя из процентной ставки  купонного дохода, установленной  решением об эмиссии отдельного  выпуска ОФЗ-ПД.

-ОФЗ-ФК. Облигации  федерального займа с фиксированным  купонным доходом. Величина купонного  дохода является фиксированной  на каждый купонный период.

-ОФЗ-АД. Облигации  федерального займа с амортизацией  долга. Погашение номинальной  стоимости ОФЗ-АД осуществляется  частями в даты, установленные  решением об эмиссии отдельного  выпуска ОФЗ-АД.

Внешний государственный  долг – это задолженность перед  иностранцами. Он предполагает утечку ресурсов из страны-должника и сужает тем самым возможности потребления  и инвестирования в национальной экономике.

Внешний долг возникает при мобилизации государством финансовых ресурсов, находящихся за границей. Держателями внешнего долга  выступают компании, банки, государственные  учреждения различных стран, а также  международные финансовые организации (Международный банк реконструкции  и развития, Международный валютный фонд и др.).

Бремя внешнего долга является более тяжелым, нежели бремя внутреннего долга. Для  покрытия внешнего долга стране требуется  иностранная валюта, для получения  которой необходимо сокращать импорт и увеличивать экспорт, при этом выручка идет не на цели развития, а  на погашение долга, что замедляет  темпы экономического роста и  снижает уровень жизни.

Инструментами внешнего заимствования выступают: прямые займы у мировых кредитно-финансовых организаций (Парижский клуб, Всемирный банк); выпуск облигаций. Обычно говоря о внешнем долге, приводят его сравнение с объемом ВВП.

В соответствии с законодательством  Российской Федерации в состав государственного долга включаются:

- кредитные  соглашения и договоры, заключенных  от имени Российской Федерации,  как заемщика, с кредитными организациями,  иностранными государствами и  международными финансовыми организациями;

- государственные  займы, осуществляемые путем выпуска  ценных бумаг от имени Российской  Федерации;

- договоры и соглашения о получении Российской Федерацией бюджетных ссуд и бюджетных кредитов от бюджетов других уровней бюджетной системы Российской Федерации;

- договоры  о предоставлении Российской  Федерацией государственных гарантий;

- соглашения  и договоры, заключенные от имени  Российской Федерации, о реструктуризации  долговых обязательств Российской  Федерации прошлых лет.

Виды государственного долга.

В зависимости  от срока и объема обязательств государственный  долг делится на:

- капитальный  государственный долг – это вся сумма выпущенных и непогашенных долговых обязательств государства, включая начисленные проценты, которые должны быть, выплачены по этим обязательствам.

- текущий  государственный долг–это расходы государства по выплате доходов кредиторам и погашению обязательств, срок которых наступил.

В объем внешнего государственного долга включаются:

- номинальная  сумма долга по государственным  ценным бумагам Российской Федерации,  обязательства по которым выражены  в иностранной валюте;

- объем основного  долга по кредитам, которые получены  Российской Федерацией и обязательства  по которым выражены в иностранной  валюте, в том числе по целевым  иностранным заимствованиям, привлеченным  под государственные гарантии  Российской Федерации;

- объем обязательств  по государственным гарантиям  Российской Федерации, выраженным  в иностранной валюте.

В объем внутреннего  государственного долга включаются:

- номинальная  сумма долга по государственным  ценным бумагам Российской Федерации,  обязательства по которым выражены  в валюте Российской Федерации;

- объем основного  долга по кредитам, которые получены  Российской Федерацией, и обязательства  по которым выражены в валюте  Российской Федерации;

- объем основного  долга по бюджетным кредитам, полученным Российской Федерацией;

- объем обязательств  по государственным гарантиям,  выраженным в валюте Российской  Федерации;

- объем иных (за исключением указанных) долговых  обязательств Российской Федерации,  оплата которых в валюте Российской  Федерации предусмотрена федеральными  законами до введения в действие  настоящего Кодекса.

В некоторых  случаях дополнительным критерием  по разграничению государственного долга на внешний и внутренний может служить субъектный состав. Предоставление кредитных средств  государству резидентами свидетельствует  об образовании внутреннего долга, заимствование денежных средств  у нерезидентов ведет к образованию  внешнего долга.

По срокам государственные обязательства  могут быть:

• краткосрочные (до 1 года);
• среднесрочные (от 1 года до 5 лет);
• долгосрочные (от 5 до 30 лет).

Долговые  обязательства погашаются в сроки, которые определяются конкретными  условиями займа и не могут  превышать 30 лет. Изменение условий  выпущенного в обращение государственного займа, в том числе сроков выплаты  и размера процентных платежей, срока  обращения, не допускается.

государственный долг национальный экономика

1.3. Управление государственным долгом.

Процесс управления государственным долгом имеет особое значение для проведения эффективной  финансовой политики в области государственного заимствования. Под управлением  государственным долгом понимают - совокупность финансовых мероприятий государства, по использованию долговых отношений, направленных на погашение долговых обязательств и формирование благоприятных социально-экономических условий развития страны; так же это одно из направлений финансово-бюджетной политики страны, связанное с деятельностью государства на внешних и внутренних финансовых рынках в качестве заемщика и гаранта. Управление предусматривает привлечение финансовых ресурсов путем размещения ценных бумаг или других источников, погашение и обслуживание долговых обязательств.

Идеальный способ обслуживания и погашения государственного долга - это своевременный его возврат и процентов по нему. Однако намерения государства не всегда совпадают с реальными возможностями. Появляются какие-то непредвиденные обстоятельства, обусловленные экономическими, социальными или политическими трудностями. Возникает необходимость в отсрочке выплаты процентов или уплаты основной суммы долга, изменении условий займа, а иногда и полному отказу от выплат. Явным признаком долгового кризиса является серьезное нарушение графика платежей. Государство вынуждено прибегать к различным способам регулирования долга.

К мероприятиям, способствующим погашению государственного долга, относятся:

- погашение  внешних и внутренних займов;

- предоставление  гарантий;

- изменение  условий выпущенных займов;

- определение  условий выпуска и размещения  новых государственных долговых  обязательств и др.

Выполнение  этих мероприятий зависит от принятия обоснованных решений в процессе управления государственным долгом, что базируется на анализе объема и структуры долга, объективной  оценке его текущего состояния. При  этом используются абсолютные и относительные  показатели.

Абсолютные  показатели отражают объем государственной  внутренней и внешней задолженности  в денежном выражении, величину расходов, связанных с ее погашением и обслуживанием.

Основные  относительные показатели, существенно  влияющие на принятие административных решений и выбор методов управления государственным долгом, включают:

- процентное  соотношение суммы долга и  ВВП;

- долю расходов  на погашение и обслуживание  государственного долга в общей  сумме расходов бюджета.

Управление  государственным долгом представляет собой непрерывный процесс, включающий 3 этапа:

- на первом  этапе определяются предельные  размеры государственных заимствований  и гарантий на очередной бюджетный  год, выбираются инструменты привлечения  ресурсов и повышения эффективности  их использования.

- на втором  этапе привлекаются ресурсы на  внешних или внутренних финансовых  рынках путем выпуска и размещения  государственных ценных бумаг,  получения кредита или предоставления  государственные гарантии, а затем  эти средства направляются на  финансирование текущих бюджетных  расходов или инвестиционных  проектов.

- третий этап  заключается в поисках источников  финансовых ресурсов для погашения  и обслуживания государственного  долга, снижении общих издержек, своевременном выполнении долговых  обязательств.

Методы управления государственным долгом можно подразделить на административные и финансовые.

Административные  методы основаны на быстром и четком выполнении отдельных распоряжений органов государственной власти и управления, они не предусматривают  оценку экономической эффективности  и результатов действий по управлению государственным долгом.

Финансовые  методы состоят в выборе способов и форм обеспечения погашения  государственного долга с помощью  анализа финансовых показателей  и нацелены на максимизацию эффекта  от привлекаемых займов при минимальных  издержках, связанных с их погашением и обслуживанием.

В условиях долгового  кризиса, когда государство испытывает трудности с выполнением ранее  взятых обязательств по погашению и  обслуживанию государственной задолженности, используются следующие инструменты:

- рефинансирование  – выпуск новых займов в целях покрытия ранее выпущенных долговых обязательств. Используются три способа рефинансирования государственного долга:

1. замена обязательств с истекшими сроками погашения на новые, по сумме эквивалентные погашаемым;
2. досрочная замена одних обязательств на другие с более длительными сроками погашения;
3. размещение (продажа) новых облигаций и за счет вырученных средств погашение облигаций с истекшими сроками погашения.

- конверсия  займов – применение различных  механизмов, обеспечивающих замещение  государственного долга другими  видами обязательств, менее обременительными  для экономики страны. Наиболее  распространенными видами конверсии  считаются обмен долга на акции  , обмен долга на товары, обратный  выкуп долга заемщиком на особых  условиях , конверсия долга в долговые  обязательства третьих стран,  и другие;

- консолидация  займов –изменение сроков действия ранее выпущенных займов;

- аннулирование  – отказ от всех обязательств по ранее выпущенным займам. Но применение этого метода ведет к нанесению непоправимого ущерба репутации государства как заемщика;

- реструктуризация  долга – погашение долговых обязательств с одновременным осуществлением заимствований (принятие на себя других долговых обязательств).

Таким образом, управление государственным долгом непосредственно влияет на экономический  рост, уровень инфляции, ссудного процента, занятости, объема инвестиций в экономику  страны в целом и в реальный сектор экономики.

Глава 2. Долг Российской Федерации.

2.1. Современное состояние внешнего долга Российской Федерации.

В последние годы, благодаря  благоприятной конъюнктуре мировых сырьевых рынков, а также грамотной политике правительства в монетарной и фискальной сферах, долговое бремя Российской Федерации значительно сократилось. Если раньше долговые выплаты связывали всю экономику страны и являлись для неё непосильным грузом, то теперь благодаря гибкой фискальной политике они не являются столь обременительными; правительство может себе позволить производить досрочные выплаты по долгам и расходы на другие секторы экономики.

По абсолютным показателям внешний государственный долг РФ – один из самых низких в Европе. А по относительным показателям – один из самых низких в мире, составляя лишь 2,5% от объема ВВП. Но такое благоприятное положение наблюдалось далеко не всегда. Так, после распада СССР внешний долг РФ неуклонно возрастал и достиг своего максимума сразу после кризиса 1998 года, он достиг 129 млрд. долл. США, что составляло 146,4 % от ВВП страны. После этого, начиная с 2000 года началось его быстрое снижение, благодаря грамотной политики правительства и росту цен на энергоносители.

На 1 января 2012 года внешний  государственный долг составил 35 млрд. 801,4 млн. дол. США, что на 10,4% меньше, чем  на начало прошлого года. По состоянию на 1 января 2011 года внешний государственный  долг составлял 39 млрд. 956,9 млн. долл. США.³

Состояние внешнего государственного долга с 2000 по 2012 года представлена в таблице 1.

Таблица 1. Состояние внешнего государственного долга с 2000 по 2012 года.

Источник: по данным министерства финансов РФ.

Но согласно федеральному закону «О федеральном бюджете на 2012 год и на плановый период 2013 и 2014 годов» для борьбы с бюджетным дефицитом правительство ежегодно будет увеличивать объём государственного долга. Так до конца 2012 года планируется набрать внешних займов на 7 млрд. долл. США, в 2013 году они увеличится до 8,3 млрд. долл. США, а 2014 году возрастет до 14,1 млрд. долларов США.⁴По словам правительства, рост внешнего долга будет в пределах «опасной зоны», долговая нагрузка должна оставаться умеренной, а заемная политика разумной, что в конечном счете создаст условия для роста в частном секторе, обеспечит инвестиционную привлекательность национальной экономики, сохранит важнейшие конкурентные преимущества страны. Однако зампредседателя Общественного совета при министерстве финансов Евсей Гурвич опасается за скорость роста внешнего долга. Особенно в том случае, если уровень дефицита бюджета станет хроническим. "Тогда и долговая проблема будет обостряться", - говорит Гурвич. А это, по его словам, ослабит макроэкономическую стабильность, начнут повышаться процентные ставки, увеличиваться расходы по обслуживанию долга, затормозится рост экономики. Основные государственные расходы бюджета, ради которых требуются займы, связаны, по словам Гурвича, с военной программой вооружений, расходами на Олимпиаду в Сочи и проведение саммита АТЭС во Владивостоке.