Содержание 
 
 

Введение

     Актуальность  темы данной работы обусловлена тем, что важным средством увеличения финансовых возможностей государства  выступает государственный кредит, который является вторым после налогов методом финансирования расходов бюджета. Чаще всего государство выступает как заемщик, когда привлекает денежные средства у кредитных организаций, иностранных государств или частных лиц. В таком случае количество денежных средств, сосредоточенных в руках государства, увеличивается. Реже государство выступает как кредитор, т.е. предоставляет деньги взаймы. Результатом такого рода отношений является сокращение количества денег, которыми располагает государство. Если же государство выступает как гарант, т.е. берет на себя ответственность за погашение займов или выполнение обязательств третьими лицами, то количество денежных средств, которыми располагает государство, не меняется.

     Государственный кредит представляет собой важное звено финансовой системы, обслуживающее, прежде всего, централизованные фонды денежных средств. Будучи элементом государственных финансов, государственный кредит соединяет в себе черты финансовой и кредитной категории.

     Цель  данной работы – рассмотреть понятие государственного долга.

     Задачи  работы:

     1. Рассмотреть содержание государственного  долга, его экономические и  финансовые последствия.

     2. Рассмотреть внутренний государственный  долг.

     3. Рассмотреть внешний государственный  долг.

     Объект исследования – государственные финансы.

     Предмет исследования – государственный  долг.

1. Содержание государственного  долга, его экономические  и финансовые последствия

     Общее понятие государственного долга  Российской Федерации, его состав, принципы управления и порядок обслуживания сформулированы и законодательно закреплены в Бюджетном кодексе РФ. Согласно ст. 97 Бюджетного кодекса РФ « К государственному долгу Российской Федерации относятся долговые обязательства Российской Федерации перед физическими и юридическими лицами Российской Федерации, субъектами Российской Федерации, муниципальными образованиями, иностранными государствами, международными финансовыми организациями, иными субъектами международного права, иностранными физическими и юридическими лицами, возникшие в результате государственных заимствований Российской Федерации, а также долговые обязательства по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией, и долговые обязательства, возникшие в результате принятия законодательных актов Российской Федерации об отнесении на государственный долг долговых обязательств третьих лиц» [1].

     Структура государственного долга Российской Федерации представляет собой группировку  долговых обязательств Российской Федерации  по установленным настоящей статьей видам долговых обязательств [12, c.258].

     Долговые обязательства  Российской Федерации могут существовать в виде обязательств по:

     1) кредитам, привлеченным  от имени Российской Федерации  как заемщика от кредитных  организаций, иностранных государств, в том числе по целевым иностранным кредитам (заимствованиям) международных финансовых организаций, иных субъектов международного права, иностранных юридических лиц;

     2) государственным  ценным бумагам, выпущенным от  имени Российской Федерации;

     3) бюджетным кредитам, привлеченным в федеральный бюджет из других бюджетов бюджетной системы Российской Федерации;

     4) государственным  гарантиям Российской Федерации;

     5) иным долговым  обязательствам, ранее отнесенным  в соответствии с законодательством  Российской Федерации на государственный долг Российской Федерации.

     Долговые обязательства  Российской Федерации могут быть краткосрочными (менее одного года), среднесрочными (от одного года до пяти лет) и долгосрочными (от пяти до 30 лет  включительно) [3, c.149].

     Государственный долг образуется, когда расходы бюджета превышают его доходы, и государство прибегает к заемным источникам для покрытия дефицита бюджета. В этом случае возникает государственный кредит.

     Как экономическая категория государственный кредит находится на стыке двух видов денежных отношений — финансов и кредита — и несет черты как тех, так и других. В качестве звена финансовой системы он обслуживает формирование и использование централизованных денежных фондов государства, т.е. бюджета и внебюджетных фондов.

     Государственный кредит отличается от других видов  кредита. Так, если при предоставлении банковского кредита в качестве обеспечения обычно выступают какие-то конкретные ценности — товары на складе, незавершенное производство, то при  заимствовании средств государством обеспечением кредита служит все имущество, находящееся в его собственности, имущество данной территориальной единицы или какой-либо ее доход.

     На  уровне центрального правительства  государственные займы не имеют  конкретного целевого характера. Тогда как заимствование средств на более низких уровнях достаточно часто имеет четко выраженную целевую направленность. Например, займы на строительство новой дороги, жилого массива.

     Как финансовая категория государственный кредит выполняет три функции финансов: распределительную, регулирующую и контрольную.[10, с.211]

     1. Через распределительную функцию государственного кредита осуществляется формирование централизованных денежных фондов государства или их использование на принципах срочности, платности и возвратности. Выступая в качестве заемщика, государство обеспечивает дополнительные средства для финансирования своих расходов. В промышленно развитых странах государственные займы являются основным источником финансирования бюджетного дефицита.

     Положительное воздействие распределительной функции государственного кредита заключается в том, что с ее помощью налоговое бремя более равномерно распределяется во времени. Налоги, которые взимаются в период финансирования расходов за счет государственного займа, не увеличиваются. Зато потом, когда кредиты погашаются, налоги взимаются не только для их уплаты, но и для погашения процентов по задолженности.

     2. Регулирующая функция государственного кредита заключается в том, что, вступая в кредитные отношения, государство вольно или невольно воздействует на состояние денежного обращения, уровень процентных ставок на рынке денег и капиталов, на производство и занятость. Сознательно используя государственный кредит как инструмент регулирования экономики, государство может проводить ту или иную финансовую политику.

     Государство регулирует денежное обращение, размещая займы среди различных групп  инвесторов. Мобилизуя средства физических лиц, государство снижает платежеспособный спрос. Тогда если за счет кредита  профинансируются производственные затраты, например инвестиции, произойдет абсолютное сокращение наличной денежной массы в обращении. В случае финансирования затрат на оплату труда, например преподавателей и врачей, количество наличной денежной массы в обращении останется без изменений, хотя возможно изменение структуры платежеспособного спроса.

     Выступая  на финансовом рынке в качестве заемщика, государство увеличивает спрос  на заемные средства и тем самым способствует росту цены кредита. Чем выше спрос государства, тем выше при прочих равных условиях уровень ссудного процента, тем более дорогим становится кредит для предпринимателей. Дороговизна заемных средств вынуждает бизнесменов сокращать инвестиции в сферу производства, в то же время она стимулирует накопления в виде приобретения государственных ценных бумаг.

     До  определенных пределов этот процесс  не оказывает существенного негативного  влияния на производство. В том  случае, если в стране достаточно свободных  капиталов, негативное воздействие  будет равняться нулю до их полного поглощения. Только после этого активность государства на финансовом рынке выразится в росте ссудного процента, а отвлечение значительной доли денежных накоплений для непроизводительного использования существенно замедлит темпы экономического роста.

     Положительное воздействие на производство и занятость  государство оказывает, предъявляя спрос на товары национального производства за счет позаимствованных за рубежом  средств, выступая в качестве кредитора  и гаранта. В промышленно развитых странах распространена система поддержки малого бизнеса, экспорта продукции или производства в отдельных районах, испытывающих спад, путем гарантирования государством кредитов, предоставляемых банками согласно соответствующим программам.

     3. Контрольная функция государственного кредита органически вплетается в контрольную функцию финансов. Однако она имеет свои специфические особенности, порожденные особенностями этой категории:

     а) очень тесно связана с деятельностью государства и состоянием централизованного фонда денежных средств;

     б) охватывает движение стоимости в обе стороны, поскольку предполагает возвратность и возмездность получения средств;

     г) осуществляется не только финансовыми структурами, но и кредитными институтами [.

     Целью государственной финансовой политики, в том числе операций финансирования, является стабильное развитие экономики. Для покрытия дефицита бюджета, как уже говорилось, могут быть использованы различные финансовые инструменты: внутреннее и внешнее заимствование, денежная эмиссия. Их экономическая природа различна. Соответственно они оказывают различное, нередко противоречивое, воздействие на экономическое и финансовое положение в стране.

     Процессом финансирования дефицита бюджета можно  управлять с помощью выбора тех  или иных источников финансирования, маневрирования условиями (объемом, сроками обращения, доходностью и т. п.) выпуска государственных ценных бумаг, соотношения внутренних и внешних займов, создания благоприятных условий для сохранения внутренних сбережений населения, индексации ценных бумаг и вкладов, ограничения расходов по обслуживанию государственного долга и т. д.

     Эффективное управление бюджетным дефицитом  предполагает, что увеличение государственных  расходов должно направляться прежде всего на содействие расширению производства и увеличению занятости населения. Бюджетные ассигнования и кредиты должны выделяться под реальные программы по мере достижения эффекта и при достаточных гарантиях возврата средств (залога и т. п.).

     Поэтому операции финансирования должны быть согласованы с общей экономической и финансовой политикой государства.

     Основным  источником финансирования дефицита государственного бюджета являются государственные займы. В случае более быстрого роста расходов по сравнению с доходами значимость заемных средств как источника финансирования возрастает. При этом погашение ранее выпущенных займов может осуществляться за счет выпуска новых займов, т. е. за счет рефинансирования [13, c.287].

     Размещение  займов оказывает существенное воздействие  на денежное обращение.   В   частности,   привлечение   средств   населения уменьшает его платежеспособный спрос. В случае направления этих средств на инвестиции и другие производственные затраты общая величина денежной массы в обращении сократится, а при использовании на выплату зарплаты и пенсий — не изменится. При заимствовании в бюджет средств хозяйствующих субъектов и использовании их на выплаты населению наличная денежная масса в обращении возрастает.

     Отвлекая  крупные средства, государство сокращает  свободные ресурсы, которые при нормальной экономической ситуации могут быть вовлечены в производство. В условиях недостатка в стране свободных капиталов дополнительное их привлечение государством оказывает отрицательное воздействие на экономический рост.

     Выпуск  государственных долговых обязательств, увеличивая спрос на деньги, ведет также к росту процентных ставок. Учитывая, что инвестиционные расходы в условиях нормально функционирующей экономики обратно пропорциональны процентным ставкам, государственное заимствование снижает уровень частных инвестиций и некоторых потребительских расходов, связанных с процентными ставками. При погашении государственной задолженности государство выкупает свои долговые обязательства, передавая свои доходы вновь на денежный рынок, увеличивает предложение денег, стимулируя падение ставки процента, инвестиции и потребление.

     Денежная  эмиссия для финансирования дефицита бюджета в отличие от выпуска долговых обязательств государства позволяет избежать негативного влияния эмиссии государственных ценных бумаг на инвестиции, способствуя одновременно увеличению государственных расходов и совокупного спроса в экономике. Эмиссия новых денег является, таким образом, более стимулирующим способом финансирования дефицита бюджета, чем расширение займов, однако чревато опасностью инфляции.

     Внешнее финансирование оказывает воздействие  на платежный баланс страны и увеличивает  в момент получения займа спрос  государства на товары и услуги национального производства, если средства направляются на эти цели. Однако заемные средства могут использоваться на оплату импорта, покрытие предыдущих заимствований или направляться после конвертации на выплаты населению. Как правило, страны, имеющие крупную внешнюю задолженность, вынуждены проводить политику жесткой экономии, расширять экспорт и сокращать импорт, направляя доходы от внешней торговли на выплату долга. Использование чистого экспорта на выплату долга сокращает ресурсы для собственного экономического развития. В итоге снижается жизненный уровень населения и формируются тенденции экономического отставания. Возможности внешнего финансирования для той или иной страны, как правило, ограничены различными факторами. [13, с.287]

     Таким образом, можно сделать вывод  о том, что государственный кредит представляет собой важное звено финансовой системы, обслуживающее, прежде всего, централизованные фонды денежных средств. Будучи элементом государственных финансов, государственный кредит соединяет в себе черты финансовой и кредитной категорий. Государственный кредит порождает государственный долг.

     Государственный долг образуется, когда расходы бюджета  превышают его доходы, и государство  прибегает к заемным источникам для покрытия дефицита бюджета (рис. 1). 
 
 

                                -                                          =

Рис. 1 Схема  образования государственного долга 

     1. Доходы бюджета образуются в  результате налоговых и неналоговых  поступлений.

     2. Расходы бюджета производятся  в соответствии с бюджетной  классификацией расходов.

     3. Дефицит бюджета образуется, когда расходы превышают поступление доходов.

     4. Для покрытия дефицита государство  берет взаймы у иностранных  государств, международных организаций  и иных субъектов, физических  и юридических лиц в виде  государственного кредита (5) и  государственных займов  (6).

2. Внутренний государственный  дол

    Долговое  государственное обязательство  по государственным ценным бумагам, выпущенным на внутренний рынок является внутренним займом. Внутренний заем образует внутренний государственный долг.

    Внутренний  государственный долг – внутренняя задолженность государства хозяйствующим  субъектам и населению в связи  с привлечением их средств для  выполнения государственных программ и заказов.

     В объем государственного внутреннего  долга Российской Федерации включаются: [1]

     1) номинальная сумма  долга по государственным ценным  бумагам Российской Федерации,  обязательства по которым выражены  в валюте Российской Федерации;

     2) объем основного  долга по кредитам, которые получены  Российской Федерацией и обязательства по которым выражены в валюте Российской Федерации;

     3) объем основного  долга по бюджетным кредитам, полученным Российской Федерацией;

     4) объем обязательств  по государственным гарантиям,  выраженным в валюте Российской  Федерации;

     5) объем иных (за  исключением указанных) долговых обязательств Российской Федерации, оплата которых в валюте Российской Федерации предусмотрена федеральными законами до введения в действие Бюджетного кодекса.

     В системе кредитных отношений  внутренний государственный кредит выступает в следующих формах:

     1. государственные займы;

     2. обращение части вкладов населения  в государственные займы;

     3. заимствование средств общегосударственного  ссудного фонда;

     4. казначейские ссуды;

     5. гарантированные займы.

       Государственные займы характеризуются тем, что временно свободные денежные средства физических и юридических лиц привлекаются на финансирование общественных потребностей путем выпуска государственных ценных бумаг: облигаций, казначейских обязательств и др. Государственные внутренние займы классифицируют по нескольким признакам. По праву эмиссии они делятся на выпускаемые:

     а) центральным правительством;

     б) республиканскими правительствами;

     в) местными органами власти.

     По  срокам погашения займы делятся  на:

     а) краткосрочные займы - срок погашения до 1 года;

     б) среднесрочные займы - срок погашения  до 5 лет;

     в) долгосрочные займы - срок погашения  более 5 лет.

     По  методу размещения займы подразделяют на:

     а) добровольные займы;

     б) займы размещенные по подписке;

     в) принудительные займы.

     В зависимости от обращения на рынке государственные займы делятся на:

     а) рыночные;

     б) нерыночные.

     Рыночными называются займы, которые свободно обращаются (продаются, покупаются) на рынке. Например, в России это государственные  краткосрочные бескупонные облигации (ГКО), казначейские обязательства и др.

     Нерыночные  займы не могут свободно обращаться на рынке. Обычно они выпускаются  государством, чтобы привлечь средства определенных инвесторов, например средства Пенсионного фонда, страховых компаний. Нерыночные займы могут существовать в виде оформленной государственной задолженности перед бюджетом отдельных отраслей и предприятий. К нерыночным относятся также задолженность Банку России, специальные векселя, выпускаемые Минфином РФ и др.

     В зависимости от обеспеченности государственные займы делятся на:

     а) закладные;

     б) беззакладные.

     В тесной связи с государственными займами находится вторая форма  государственного кредита, функционирование которой опосредуется системой сберегательных учреждений (банков, касс и т.п.) и  является важным каналом формирования финансовых ресурсов государства - обращение части вкладов населения в государственные займы. В отличие от первой формы государственного кредита, когда физические и юридические лица покупают ценные бумаги за счет собственных временно свободных денежных средств, сберегательные учреждения предоставляют кредит государству за счет заемных денежных средств.

     По  форме выплаты дохода государственные  займы делятся на:

     а) выигрышные;

     б) процентные;

     в) с нулевым купоном.

     По  выигрышным займам доход выплачивается на основании лотереи и только тем держателям ценных бумаг, кто выиграл. Как правило такие займы не пользуются большим спросом, поскольку выплата доходов является нерегулярной и зависит от целого ряда субъективных обстоятельств.

     Процентные  займы – это займы, по которым  регулярно выплачивается определенный доход в виде процента (купона). Этот доход может выплачиваться 1, 2 или 4 раза в год.

     Некоторые займы, главным образом краткосрочные, могут не иметь купонов, но их продажа  осуществляется со скидкой с номинала. Выкупаются такие займы по номиналу, и тогда у держателей займов образуется доход. Такие займы называются займами с нулевым купоном.

     По  условиям погашения государственные  займы делятся на:

     а) займы с правом досрочного погашения;

     б) без права досрочного погашения.

     Займы с правом досрочного погашения часто  используются в условиях нестабильной экономической ситуации, когда государству  при размещении ценных бумаг сложно определить величину процента на длительный срок. По истечении одного-двух лет ситуация может коренным образом измениться и государство будет не в состоянии выплачивать процент. Поэтому займы с правом досрочного погашения для государства являются выгодными. Однако для держателей ценных бумаг они не выгодны, так как у них нет полной уверенности относительно стабильности тех доходов, которые они смогут получать в будущем. С точки зрения интересов держателей ценных бумаг, наиболее выгодными являются займы без права досрочного погашения.

     По  способам погашения выделяют государственные займы:

     а) погашаемы единовременно;

     б) погашаемые по частям.

     Единовременно как правило, погашаются краткосрочные  займы. Долгосрочные займы могут  погашаться равными долями (1, 2 или 4 раза в год), возрастающими долями или снижающимися долями. В последних  двух случаях все зависит от того, какая реальная ситуация существует в стране. Если размещение займов проводится в условиях глубокого экономического кризиса, то имеет смысл выпускать займы с возрастающими долями погашения, перенося тем самым пик платежей на более поздний срок, когда есть надежда, что общая экономическая ситуация улучшится. Если наоборот, ожидается падение производства, есть смысл разместить со снижающимися долями.

     Как видно из табл. 1 внутренний долг РФ, выраженный в ценных государственных  бумагах, на 1 января 2010 г. составил 1837,17 млрд руб., увеличившись с начала года на 129,24% (1837,17/1421,47*100%).

     В структуре внутреннего долга  на 1 января 2007 г. наибольшую долю составляют облигации федерального займа с  амортизацией долга (ОФЗ-АД) – 47,0% (863,38 млрд руб.). На втором месте – облигации с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД), доля которых – 38,44% (706,37 млрд руб.).

     Сберегательные облигации с постоянной процентной ставкой купонного дохода ГСО-ППС составили 7,37% (135,42 млрд.руб.)

    Таблица 1

Структура государственного внутреннего долга РФ, выраженный в государственных ценных бумагах в период (млрд.руб.) [15]