Государственный долг. 18

СОДЕРЖАНИЕ

Введение………………………………………………………………………3

1 ОСНОВНЫЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ  ГОСУДАРСТВЕННЫМ ДОЛГОМ СТРАНЫ…………………………………………………………………5

1.1 Сущность, причины возникновения  и классификация государственных  займов………………………………..…………………………..5

1.2 Цели, задачи и содержание управления государственным долгом……………………………………………………..………………..………..8

2 ОЦЕНКА СОВРЕМЕННОГО СОСТОЯНИЯ  ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА УКРАИНЫ……………………………………..………………………….12

2.1 Факторы, влияющие  на формирование государственного  долга Украины…………………………………………………..…………………………12

2.2  Структура и динамика  государственного внутреннего долга  Украины……………………………………………………………………..………16

2.3 Внешний долг Украины…………………………...…………………….20

3 РАЗРАБОТКА МЕРОПРИЯТИЙ  ПО СНИЖЕНИЮ ГОСУДАРСТВЕННОГО  ДОЛГА УКРАИНЫ……….………………………….29

3.1 Пути снижения внешнего  государственного долга Украины  ….……29

3.2 Стабилизационный фонд: зарубежный опыт и необходимость  создания в Украине……………………………………………………….………..31

3.3 Пути развития и  совершенствования методов управления  государственным долгом…………………………………………………………..37

Заключение…………………………………………………………………..40

Список используемой литературы………………………………...……….43

ВВЕДЕНИЕ

Проблема украинского  долга в той или иной степени  существует уже более десятилетия. Вопрос управления долговыми обязательствами государства в Украине особенно остро встал в связи с развитием и учащением международных финансовых кризисов. По сути, в системе государственных финансов этой проблемой никто комплексно не занимался. Теоретически, если бы в СССР существовала система управления долгом, она могла бы быть унаследована и Россией и Украиной. Но консервативная политика Советского Союза в части привлечения займов, предусматривавшая, с одной стороны, финансовую независимость от западных стран, а с другой – приоритет предоставления кредитов на основе политической лояльности, делала по большому счету ненужным выделение особой функции управления государственным долгом.

Для Украины государственный  долг – одна из наиболее острых финансовых проблем, которая существенным образом  снижает конкурентоспособность нашей страны на международном уровне.

В настоящее время  работа по управлению государственным  долгом не теряет своей актуальности. Ключевым моментом является непрерывность  управления для того, чтобы политика заимствований могла корректироваться в зависимости от текущего состояния экономики. Основным результатом управления госдолгом должна стать замена дорогих заемных средств более дешевыми, но при этом не стоит забывать и то, что кредиты представляют собой лишь средство достижения экономического благосостояния, не являясь самоцелью. Жить исключительно за счет заемных средств невозможно, однако, суверенные заимствования играют исключительно важную роль в обеспечении экономического роста, что ставит задачу построения оптимальной системы управления госдолгом в разряд первоочередных

Целью данной работы является анализ показателей государственного внешнего и внутреннего долга  Украины и разработка мероприятий  по совершенствованию системы управления им.

Для достижения цели, поставленной в работе необходимо решить следующие задачи:

- рассмотреть сущность  и причины возникновения государственного  долга;

- определить цели, задачи  и методы управления государственным  долгом;

- изучить преимущества  и недостатки различных моделей  управления государственным долгом;

- рассмотреть макроэкономические  факторы, влияющие на величину  государственного долга в Украине;

- проанализировать структуру  и динамику внутреннего и внешнего  долга в Украине;

- разработать мероприятия,  которые способствовали бы совершенствованию системы управления и снижению государственного долга Украины.

Предметом исследования данной работы являются экономические  отношения, возникающие между государством с одной стороны и другими  субъектами – с другой стороны  по поводу формирования и использования заемных ресурсов.

Объектом исследования является государственный долг Украины  и система управления им.

Данной теме посвящен ряд работ отечественных исследователей, среди них статьи А. Вавилова, Е. Балацкого и др. авторов. Авторами затрагивается вопрос управления валютной структурой госдолга, рассмотрено институциональное решение проблемы управления госдолгом, представлены основные принципы создания независимого агентства по долговому управлению.

Работа состоит из содержания, введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений.

РАЗДЕЛ 1. ОСНОВНЫЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ

 ГОСУДАРСТВЕННЫМ ДОЛГОМ СТРАНЫ

1.1 Сущность, причины возникновения  и классификация государственных  займов

В научной литературе государственный долг определяется сложившейся к данной дате суммой дефицита бюджета за вычетом положительного сальдо (профицита) этого бюджета. Именно такой подход целесообразно использовать при построении моделей управления государственным долгом .

Государственный долг —  это совокупность всех долговых обязательств государства перед своими кредиторами. Величина государственного долга, динамика и темпы его изменения отображают состояние экономики и финансов государства, эффективность функционирования государственных структур. Государственный долг имеет свойство к накоплению. Величина государственного долга состоит из долгов прошлых лет и вновь созданных.

Причинами создания и увеличения государственного долга являются:

- трансформационный спад  производства и сужения на  этой основе налоговой базы;

- циклические спады в экономике;

- неблагоприятный инвестиционный  климат;

- увеличение государственных  расходов без соответствующего  роста государственных доходов;

- уменьшение налогов  с целью стимулирования экономики  без соответствующего уменьшения  государственных расходов;

- влияние политических  циклов — избыточное увеличение  бюджетных расходов в избирательный  период.

Экономическая суть государственного долга раскрывается через такие  две его функции:

1) фискальную — привлечение  государством необходимых средств для финансирования бюджетных расходов;

2) регулировочную —  коррекция объема денежной массы  через куплю-продажу ценных бумаг  национальным банком страны.

Государственный долг состоит  из двух частей в зависимости от сферы размещения: внутреннего долга  и внешнего.

Внутренним долгом Украины  являются срочные долговые обязательства  правительства Украины в денежной форме. Государственный внутренний долг гарантируется всем имуществом, что находится в общегосударственной  собственности.

Государственный внешний  долг — это долговые обязательства государства перед нерезидентами относительно возвращения одолженных средств (основная сумма долга) и процентов за ними.

В зависимости от степени  охватывания государственных долговых обязательств государственный долг разделяется на капитальный и текущий.

В зависимости от позиции  правительства государства относительно накопления государственного долга  долг может быть активным и пассивным..

В зависимости от получателя кредитных ресурсов государственный  долг может быть прямой и условный (гарантированный).

В зависимости от типа кредитора выделяется государственный  долг перед внутренними и перед  внешними кредиторами.

В зависимости от типа долгового обязательства различается: задолженность по долгосрочным облигациям; задолженность по среднесрочным облигациям; задолженность по краткосрочным облигациям и векселям; задолженность по кредитам, полученным для финансирования дефицита бюджета; задолженность по другим обязательствам.

В соответствии со сроками  пользования долговые обязательства разделяются на: краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (от 1 до 5 лет), долгосрочные (более 5 лет).

Классификация государственных  займов представлена в таблице 1.1

Таблица 1.1

Классификация государственных  займов

Вывод: Таким образом, государственный долг является суммой денег, которую государство выдало взаймы, но не была погашена. Вследствие чего, начисляется к выпущенной сумме процент за определенный срок пользования этой суммой. Кроме того, что государственный долг делится на основной и текущий долг, также есть еще два вида государственного долга. Это внутренний и внешний государственный долг.

Внутренний государственный  долг это долговое обязательство между государством и юридическими, или физическими лицами. Среди видов долговых обязательств существуют такие формы, как кредиты (государственные), а также государственные займы. Государственные займы осуществляются с помощью выпущенных от имени государства ценных бумаг. Есть еще ряд долговых обязательств, который находится под гарантией правительства государства.

Вторая форма государственного долга, внешний долг, является задолженностью в виде непогашенного внешнего займа  в иностранной валюте с невыплаченными процентами по займу.

Кроме того рассмотрена  классификация государственного долга  и дана краткая характеристика каждому  критерию соответствующей классификации.

1.2 Цели, задачи управления  государственным долгом

Управление государственным долгом – это совокупность действий государства в лице его уполномоченных органов по регулированию величины, структуры и стоимости обслуживания государственного долга; выработка стратегии управления задолженностью органов государственного управления, которая позволяет привлечь требуемый объем финансирования, выполнить целевые установки правительства в отношении степени риска и стоимости, а также решить другие приоритетные задачи.  

Основными целями управления государственным долгом можно выделить:    

•   привлечение заёмных средств для финансирования расходов бюджета;

• повышение эффективности государственных заимствований на внешнем рынке;

• оптимизация структуры государственного долга Украины;
• обеспечение принятия экономически обоснованных решений в области управления государственным долгом и государственными заимствованиями;
• формирование интегрированной и унифицированной системы стратегического планирования в сфере системы управления государственным долгом и оценки эффективности заимствований;
• закрепление правовых основ осуществления государственного финансового контроля над государственными внешними заимствованиями.

Достижение целей управления государственным долгом Украины  требует решения следующих задач: 

• определение оптимальных объемов заимствований для обеспечения развития приоритетных направлений развития страны;
• установление возможности и целесообразности финансирования общегосударственных программ за счет заимствований;
• развитие рыночных инструментов заимствований и инструментов управления долгом;
• тщательная проработка инвестиционных проектов, предложенных к финансированию за счет средств заимствований государственного бюджета;
• создание системы мониторинга за использованием привлеченных кредитов;
• обеспечение контроля за эффективным использованием заимствований .

В основе управления государственным  долгом лежат следующие принципы:

1. Безусловности – обеспечение точного и своевременного выполнения обязательств государства перед инвесторами и кредиторами без выставления дополнительных условий.
2. Единства учета – учета в процессе управления государственным долгом всех видов ценных бумаг, эмитированных государственными органами власти, местными органами власти Украины.
3. Единства долговой политики – обеспечение единого подхода в политике управления государственным долгом со стороны государственного центра по отношению к областям Украины и местным органам власти.
4. Согласованности – обеспечение максимально возможной гармонизации интересов кредиторов и государства-заемщика.
5. Снижения рисков – выполнение всех необходимых действий, позволяющих снизить риски, как кредиторов, так и инвесторов.
6. Оптимальности – создание такой структуры государственных займов, чтобы выполнение обязательств по ним было сопряжено с минимальными затратами и минимальными  рисками, а также оказывало наименьшее отрицательное влияние на экономику страны.
7. Гласности  – предоставление достоверной и своевременной информации о параметрах займов всем заинтересованным в ней пользователям. 
8. Прозрачности управления долгом - использование ясных формализованных процедур и механизмов управления долгом  Украины .

К элементам управления государственным долгом можно отнести  показатели нормального функционирования системы управления государственным долгом, виды госдолга, классификация государственных займов, риски, связанные с обслуживанием государственного долга, методы управления госдолгом.

Понятие управления государственным  долгом может рассматриваться в  узком и широком смыслах. В  узком смысле – это определение условий выпуска, обращения и погашения конкретных государственных ценных бумаг .

Вывод: Главными целями активной долговой политики должно быть решение следующих задач:

- улучшение качества  долга за счет снижения стоимости  его обслуживания, совершенствования структуры;

- обеспечение стабильного  обслуживания как внешних, так  и внутренних обязательств страны  при любой кризисной ситуации;

- содействие достижению  инвестиционного кредитного рейтинга  и его дальнейшему повышению,  что не только обеспечит удешевление новых заимствований для государства и частных структур, но и будет способствовать приливу новых прямых и портфельных инвестиций;

- гибкое реагирование  на изменяющиеся условия внешнего  и внутреннего финансовых рынков  и использование наиболее благоприятных источников и форм заимствований;

- обеспечение надежного  механизма перевода заемных средств  в инвестиции, ставящего реальные  заслоны на пути их нецелевого  использования. Дополнительные заемные  средства должны привлекаться  только для финансирования и кредитования приоритетных проектов и программ при условии их эффективного использования;

- усиление привлекательности  российских долговых бумаг для  широкого круга инвесторов, предотвращение  резких колебаний их цены на  мировых финансовых рынках;

- прогнозирование и  избежание рисков, связанных со  структурой долга, лучшее использование  валютного фактора в снижении  долговых выплат;

РАЗДЕЛ 2. ОЦЕНКА СОВРЕМЕННОГО СОСТОЯНИЯ            ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА УКРАИНЫ

2.1 Факторы,  влияющие на формирование государственного долга Украины

На формирование государственного долга оказывают  влияние различные факторы, рассмотрим некоторые из них. С начала года рост реального валового внутреннего  продукта замедлялся, однако оставался на значительном уровне и превышал показатели двух предыдущих лет. Темпы роста реального ВВП 2009 года сравнительно с соответствующим периодом предыдущего года составляли 107.3% (в прошлом году - 106.5%). Определенная стабилизация динамики ВВП связана с ускорением роста объемов промышленности, что компенсировалось последующим сокращением объемов производства в сельском хозяйстве.

Рисунок 2.1

 Динамика ВВП и индекса инфляции за 2005-2009 годы

Таблица 2.1

 Динамика основных  факторов, влияющих на образование и величину государственного долга Украины

Позитивная  динамика в торговле в основном была предопределена увеличением объемов оптовой торговли (на 12.3%), чему способствовало наращивание объемов производства в промышленности и строительстве наряду с оживлением экспортно-импортных операций. Повышение реальных имеющихся доходов населения (на 12.1%) и расширения кредитования населения стимулировало увеличение оборота розничной торговли - на 28.5%.

За счет всех видов промышленной деятельности, перерабатывающей промышленности была обеспечена поддержка на высоком уровне темпов роста промышленного производства. Определяющее влияние на улучшение динамики промышленности имело существенный рост объемов продукции в машиностроении и в производстве кокса и продуктов нефтепереработки.

По итогам года, рост валовой  добавленной стоимости строительства  остается на высоком уровне в первую очередь за счет роста объемов  выполненных строительных работ (на 14.0%), что предопределенно сохранением высокого уровня инвестиционного спроса и ипотечного кредитования.

В 2009 году рост валовой добавленной стоимости в деятельности транспорта и связи был обеспечен увеличением объемов услуг, предоставленных предприятиями связи, и ростом кумулятивного темпа грузооборота предприятий транспорта (на 1.4% сравнительно с 0.2% прошлого года) за счет увеличения производства в промышленности.

В добывающей промышленности рост валовой добавленной стоимости (на 3.3%) состоялся за счет увеличения добычи металлических руд и топливно-энергетических ископаемых (нефти и газа).

В производстве и распределении  электроэнергии, газа и воды темпы  роста валовой добавленной стоимости  имеют восходящую динамику (101.3% против 100.6% в январе - сентябре) благодаря  росту объемов потребления электроэнергии на 1.6%, в частности в промышленности - на 3.3%, в хозяйствах населения - на 1.4%.

Негативный результат  в январе - октябре 2009 года объяснялся сокращением производства продукции растениеводства сравнительно с предыдущим годом в связи с  неблагоприятными погодными условиями.

В 2009 году доходы Сводного бюджета Украины составляли 170.2 млрд. грн. Сравнительно с предыдущим годом состоялось уменьшение перераспределения ВВП через Сводный бюджет Украины: доходы снизились на 3.0 процентного пункта, расходы - на 3.4 процентного пункта

Уровень выполнения доходов Сводного бюджета Украины  составлял 80.5% от плана на год и уменьшился сравнительно с соответствующим периодом предыдущего года на 0.3 процентного пункта. Сравнительно же со средним значением за четыре предыдущих года он увеличился на 0.8 процентного пункта. В то же время уровень выполнения расходов был наименьшим в соответствующем периоде 2005-2008 лет и составлял 70.9% от плана на год, а сравнительно с январем - октябрем предыдущего года он уменьшился на 2.2 процентного пункта.

Рисунок 2.2

 Дефицит  бюджета в Украине

Сравнительно  с предыдущим годом сохраняется  тенденция к сокращению доли поступлений от НДС в общей сумме доходов. Сравнительно с 2008 годом она уменьшилась на 2.4 процентного пункта до 28.4%. В то же время вырос удельный вес поступлений от налога с доходов физических лиц и налога на прибыль предприятий (на 2.5 и 0.5 процентного пункта соответственно), что объясняется повышением с 1 января 2009 года ставки налогообложения до 15,0% с 13.0% и неоднократным ростом минимальной заработной платы, а также улучшением финансового результата предприятий.

Самой весомой  статьей бюджета остаются расходы  на социальную защиту и социальное обеспечение, хотя их удельный вес сократился по сравнению с 2008 годом на 1,9 процентного пункта к 23.3%.

В 2009 году сальдо бюджета Украины оставалось положительным и составляло 4.2 млрд. грн., или 0.8% к ВВП. Профицит обеспечивался местными бюджетами. Как и во все предыдущие годы, наблюдается стремительное расходование средств в конце года. Такая ситуация является отложенным инфляционным фактором и осложняет управление денежно-кредитным рынком.

Вывод: На формирование государственного долга оказывают влияние различные факторы: рост валового внутреннего продукта; увеличение объемов оптовой торговли; рост промышленного производства, увеличение объемов выполненных строительных работ; в деятельности транспорта, в добывающей промышленности, в производстве и распределении электроэнергии, газа и воды.

2.2  Структура и динамика  государственного внутреннего долга  Украины

Внутренний  долг Украины в настоящее время  представлен облигациями внутреннего  государственного займа, которые являются на рынке ценных бумаг практически  безрисковыми и ликвидными.  Структура  внутреннего долга представлена в таблице 2.2.

Таблица 2.2

 Структура и величина внутреннего долга Украины в 2009 году