Государственный долг и его влияния на экономическую стабильность

Министерство образования и науки РФ

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«Российский экономический университет имени Г.В. Плеханова»

Инженерно-экономический факультет

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Макроэкономика»

На тему:

Государственный долг и его влияния на экономическую стабильность

Выполнил

студент группы 714

очной формы обучения

Инженерно-экономического факультета

Катаев Алексей Евгеньевич

Научный руководитель:

Шавина Евгения Викторовна

Москва – 2013

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

Развитие народного хозяйства России, и в первую очередь обеспечение финансовыми ресурсами неотложных нужд экономической, социальной, оборонной и других областей, требуют больших денежных вложений, которые формируются как из  бюджетных финансовых средств, так и из дополнительных вложений, представленных государственными заимствованиями. В настоящее время ни одна страна не обходится без внешних и внутренних займов. Государственные займы и кредиты России были направлены на финансирование военных расходов в первой половине двадцатого столетия и помогли обеспечить социально-экономическое развитие страны во второй половине девятнадцатого века.

В годы новой экономической политики (НЭПа) правительству бывшего СССР после отмены государственного долга дореволюционной России в 1918 г. стоило больших усилий возобновить функционирование рынка государственных заимствований, после отмены государственного долга дореволюционной России в 1918 г. Финансовой стабилизации экономического роста того времени большую поддержку оказывали займы. К 1930 году с целью выхода из сложной экономической ситуации правительством была предпринята политика распространения среди населения государственных займов, которые, в сущности, стали обязательными для всего населения страны, и практически не погашались, что обусловило рост внутреннего долга, а в дальнейшем, привело к замораживанию всех государственных долговых обязательств, кроме трехпроцентного выигрышного займа, имеющего большое хождение.

В начале 90-х годов в России стали формироваться первые рыночные отношения, которые обнаружили полное отсутствие практики и знаний по существованию и выживанию в условиях свободного рынка, а также по способу организации и осуществлению государственных долговых операций. Первые навыки деятельности российского предпринимательства в новых экономических условиях формировались на опыте зарубежных государств, имеющих достаточный срок существования в условиях рыночной экономики.

В настоящее время ситуация на рынке государственных заимствований значительно переменилась в сторону улучшения, но остаётся ещё достаточно проблем, связанных с выбором эффективной долговой политики, регулированием и управлением государственными займами и кредитами. Важной и актуальной остаётся проблема контроля общего направления выпуска государственных займов, предоставления гарантий и кредитов государством с  целью предотвращения тяжёлых последствий в перспективе. Этого можно избежать, зная все специфические особенности государственного долга, методы эффективного управления, основываясь на опыте и практике других стран, концепциях ученых - экономистов.

Важнейшие показатели государственного бюджета, темпы роста экономической стабилизации, роль и место страны на мировой арене в полной мере зависят от состояния государственного долга в кредитно-финансовой системе страны.

Цель данной курсовой работы – рассмотреть сущность государственного долга и его влияние на экономическую стабильность в стране.

Для достижения данной цели необходимо последовательно решить следующие задачи:

- рассмотреть сущность  понятия государственный долг,

- изучить виды государственного  долга,

- проанализировать обстоятельства, способствующие образованию  государственного  долга, механизмы его регулирования,

- провести анализ состояния  в Российской Федерации за  период с 1993 по 2012 гг. внешнего и  внутреннего долга, его динамики,

- рассмотреть значение  и роль в экономике страны  государственного долга.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА

1.1 Сущность понятия «государственный долг»

Долг Российской Федерации зарубежным и национальным физическим и юридическим лицам, субъектам хозяйственных отношений иностранных государств, организациям, осуществляющим свою деятельность в рамках международных отношений, перед прочими субъектами международного права, а также все обязательства, предоставленные Российской Федерацией по государственным гарантиям, составляют её государственный долг.

Дефицит бюджета государства и существование незадействованных денежных средств у физических и юридических лиц являются главными факторами формирования государственного долга, который должен отвечать таким специфическим особенностям, как возвратность, срочность и платность данных в долг средств, которые в корне отличают его от банковского кредита. С целью расширения и увеличения производства товаров и услуг, повышения результативности производственных процессов в целом, проводится кредитование хозяйствующих субъектов используется частный ссудный капитал.

Существуют следующие формы, на которые подразделяются государственные долговые обязательства:1

1. Кредитные договоренности Российской Федерации в пользу кредитов с зарубежными странами, международными финансовыми организациями, кредитными организациями и прочими хозяйствующими субъектами;
2. Выпущенные от лица РФ государственные ценные бумаги;
3. Договорные обязательства по предоставлению государственных гарантий РФ, об обеспечении поручительства по обязательствам третьими лицами;
4. В соответствии с федеральными законами долговые обязательства третьих лиц переводятся в государственный долг РФ;
5. Соглашения о  пролонгации и реструктуризации имевшихся у РФ долговых обязательств предыдущих лет.

При выборе форм долговых обязательств правительство стран старается, в меньшей степени зависеть от иностранных кредиторов, так как это ослабляюще действует не только на суверенитет, но и на экономическую независимость государства. Учитывая это, страны стремятся в качестве кредиторов иметь население своей страны.

Долговые обязательства по структуре государственного долга РФ классифицируются на следующие группы:

1. По наличию долгов владельцам ГКО-ОФЗ;
2. По наличию долгов Минфина Центральному банку России за кредиты, взятые на возмещение дефицита бюджета;
3. По наличию долгов, образовавшихся в результате исполнения государством обязательств  по восстановлению сбережений населения;
4. По возмещению внешней задолженности бывшего СССР, взятой на себя РФ;
5. По наличию задолженности РФ перед зарубежными странами, международными организациями и компаниями, образующимися вновь.

Бюджетным кодексом .при предоставлении для РФ права приобретения  обязательств в режиме внутреннего и внешнего долга регулируется количество долговых обязательств и организация их исполнения.

По срокам реализации все долговые обязательства делятся на следующие: долгосрочные – продолжительностью от 5 до 30 лет; среднесрочные – продолжительностью от 1 года до 5 лет; краткосрочные – продолжительностью до 1 года. Предельная продолжительность долговых обязательств ограничивается сроком - не более 30 лет.

 По уровню управления  государственный долг подразделяется  на следующие виды: государственный  муниципальный долг, государственный  долг субъектов РФ, государственный  долг РФ.

По характерным признакам деление государственного долга происходит на следующие виды: - капитальный долг, который формируется из общего объёма средств, выпущенных и невыполненных государством долговых обязательств, а также из погашения обязательств, оплата которых подошла по срокам.

Государственный долг в соответствии с функционирующим законодательством делится на государственный и общегосударственный. Общегосударственный долг формируется из задолженности Правительства РФ, аппаратов управления республиками, находящимися в составе Российской Федерации и задолженностей местных органов власти.

Большей части стран, имеющих развитую экономику, на современном этапе присущ высокий государственный долг и затяжной недостаток финансовых средств в бюджетах на уровне государств и местных органов власти. Государства постепенно накапливают как внутреннюю, так и внешнюю задолженность, что увеличивает их государственный долг, причиной которого является существенное привлечение дополнительных финансовых ресурсов, с целью своевременного финансирования бюджетных расходов. 

Следует отметить, что внешний государственный долг, складывающийся из межправительственных займов, взятых под проценты финансовых средств у международных банков и финансовых рынков, внешних государственных гарантий и кредитов, - это не только финансовая зависимость государств между собой, а действенный механизм, способствующий мировой экономической стабильности, укреплению международного сотрудничества и взаимопонимания.

1.2 Виды государственного долга

Классификация государственного долга в соответствии с видом валюты заимствований, кредитора и рынка заимствований определяет внутренний и внешний государственные долги.

Задолженность правительства иностранным гражданам, фирмам и учреждениям составляет внешний долг, погашение которого обусловлено переводом процесса производства товаров (услуг) за пределы своей страны и снижением объёмов их потребления в стране.

Внутренний государственный долг состоит из долговых обязательств федерального правительства, выраженных в национальной валюте, которые обеспечиваются всеми активами, имеющимися в распоряжении правительства.

В соответствии с экономической теорией, внешними займами называются займы, заключение которых проводится через иностранные банки в иностранной валюте, или на иностранных фондовых биржах. Однако в действительности, внешними займами считаются займы, находящиеся в руках  кредиторов- иностранцев. В руки иностранных кредиторов и обратно может попасть и внутренний заём.

Объём государственного внутреннего долга Российской Федерации на основании Бюджетного кодекса РФ  состоит из:2

1. Номинальной суммы долга, обусловленного государственными  ценными бумагами  и обязательств  по ним, выраженых в национальной  валюте;

2. Полученного РФ полного  пакета основного долга по  займам и обязательств по этим  кредитам, выраженных в национальной  валюте;

3. Полученного РФ пакета  основного долга по займам  бюджета.

На основании Бюджетного кодекса РФ в пакет государственного внешнего долга РФ вводятся:3

1. Номинальная сумма долга, обусловленного государственными  ценными бумагами и обязательства  по ним, выраженные в иностранной  валюте.

2. Полученный Российской  Федерацией пакет основного долга  по займам, и обязательства по  этим займам, выраженные в иностранной  валюте, и привлечённые под государственные  гарантии РФ целевые иностранные  кредиты (заимствования);

3. Выраженный в валюте  зарубежных стран пакет обязательств  по государственным гарантиям  РФ.

На основании федерального, субъектов и местного законов о бюджете  утверждаются предельные объёмы внутреннего долга на соответствующий финансовый год. Правительство РФ имеет право превысить предельный объём внутреннего долга, при условии, что это уменьшает затраты на обслуживание государственного долга. Также законом о бюджете утверждается используемый на финансирование дефицита бюджета Правительства РФ, субъекта РФ или муниципального образования, предельный объём заёмных средств. Предельный объём привлекаемых заёмных средств ограничен.

 При этом он не  может быть больше:

- 30% доходов бюджета субъекта  РФ на текущий финансовый год, не считая материальной помощи  из средст федерального бюджета  и займов, полученных в текущем  году;

- 15 % доходов местного  бюджета на текущий финансовый  год, не считая материальной помощи  из средств федерального бюджета  и из бюджета субъекта РФ, полученных  в текущем году займов. 

Кроме ограничения предельного объёма привлекаемых заёмных средств законом о бюджете также ограничиваются допустимые величины расходов на обслуживание государственного долга субъекта РФ или муниципального долга. При этом он не может быть выше 15 % объёма затрат бюджета соответствующего уровня. При условии, что на текущий финансовый год затраты на поддержание государственного долга субъекта РФ или муниципального долга превосходят допустимый предел, то  осуществляется следующее:

1. Организуется контрольная  проверка бюджета субъекта РФ  или муниципального бюджета;

2. Исполнение бюджета  проводится под жёстким контролем  субъекта РФ для местных органов  власти и под контролем Министерства  финансов РФ для субъекта РФ;

3. Прочие меры, ограничивающие  превышение затрат, идущих на  обслуживание государственного  долга местными бюджетами и  бюджетами субъектов Российской  Федерации.

МФ РФ в процессе записи в долговой книге проводит учет и регистрацию долговых обязательств субъектов РФ и муниципальных образований в соответствии с требованиями единой системы учета и регистрации государственного долга.

Можно выделить две группы внутренних долговых обязательств: 

1. Рыночные внутренние долговые обязательства, представленные в виде выпущенных ценных бумаг, (ГКО, ОФЗ, ОГСЗ и др.);

2. Внутренние долговые  обязательства, не относящиеся к  сфере товарного обращения, эмиссированные  для покрытия финансовой бюджетной  задолженности, к которым относятся: векселя МФ РФ, долги перед  ЦБ РФ и др.) 

Стремительный рост государственного внутреннего долга в России способствовал превышению расходов по обслуживанию долга над доходами, полученными при размещении государственных ценных бумаг. В целях уменьшения таких расходов, были проведены следующие мероприятия:4

1. Допуск нерезидентов  на рынки российских ценных  бумаг, где им было разрешено  приобретать государственные ценные  бумаги, с открытием счетов типа  «С»;

2. Организация выпуска  займов и золотых сертификатов, не относящихся к сфере товарного  обращения;

3. Организация выпуска  еврооблигаций, что обеспечило возможность  перевода внутреннего долга РФ  во внешний долг, так как затраты  на обслуживание внешнего долга (до 25 % годовых) ниже по сравнению  с внутренним долгом.

Государственный долг оказывает существенные негативные последствия: так растут проценты по внутреннему долгу, погашение которых приводит к неизбежности роста налогового гнёта, что приводит к снижению экономических стимулов, способствовавших развитию производства; обуславливает неравенство в доходах; сдерживает инвестирование.

Путём использования финансовых средств федерального бюджета, покрываются расходы, идущие на размещение, выплату доходов и погашение долговых обязательств Российской Федерации.

Банк России и его структурные подразделения, если Правительством РФ не оговорены другие условия, за счёт проведения сделок по размещению долговых обязательств Российской Федерации, их покрытию и выплате доходов в форме процентных доходов по ним (или в иной форме), обслуживает государственный внутренний долг. Данная операция проводится органом, получившим право от  Правительства РФ, реализовывать обязанности эмитента государственных ценных бумаг на основании особых договоров, заключаемых ЦБ России с органом исполнительной власти на уровне Федерации. Реализация Банком России функциональных обязанностей генерального агента по обслуживанию государственного внутреннего долга, исполняется на безвозмездной основе.

1.3 Причины возникновения государственного долга

Образованию государственного долга способствуют:

1. Используемые на покрытие  дефицита бюджета Государственные, субъектов РФ и муниципальные  заимствования.

2. Заключаемые субъектами  РФ и муниципальными органами  власти кредитные соглашения  и договоры с иностранными  государствами, международными финансовыми  организациями и кредитными организациями  от имени РФ.

3. Государственные гарантии  и поручительства выполнения  обязательств прочих заемщиков.

4. Обязательства третьих  лиц, принятие на себя государством  или муниципалитетами. 

5. Внутренние и внешние  соглашения и договоры о пролонгации  и реструктуризации долговых  обязательств прошлых лет РФ  или её субъекта, заключенные  от имени РФ или её субъектов.

Также в последнее время к причинам возникновения государственного долга относят обусловленные кризисами и связанные с реструктуризацией госдолга банковские проблемы, например, такие как: условия и методы реструктуризации долга, доля валюты, в которой деноминирован долг, степень зависимости банков от правительства и др.

Недостаточная капитализация финансовых учреждений или, в особых случаях и неплатежеспособность всей банковской системы, когда банки владеют значительными активами в виде государственных долговых бумаг, может быть обусловлена крупномасштабной реструктуризацией. При этом властным и политическим структурам необходимо знать, что применение финансовых ресурсов для решения проблем банковского сектора, сдерживается определёнными условиями. Одним из таких условий является ограничение роли правительства, как собственника или гаранта, в ситуации, когда долг уже не может быть обслужен, и необходима его реструктуризация, которая требует точной разработки стратегии и мер влияния на банковскую систему.

1.4 Методы регулирования государственного долга

Главным направлением в настоящее время в экономической политике России является решение вопросов, относящихся к управлению государственным долгом, что обусловлено его ростом и необходимостью погашения, т.е. уменьшение долгов и обязательств по их погашению является главной целью управления внутренним и внешним государственными долгами. Однако это связано с большими трудностями, а именно: выбор способов регулирования долга узок, характер отношений с кредиторами сложен и пр.

На настоящий момент существуют и применяются такие методы управления государственным долгом, как:

1. Рефинансирование - обусловливает  погашение долга (части основного  или всего полностью) и процентов  по данному долгу, используя средства  от вновь размещенных займов.

2. Аннулирование или дефолт  – означает несогласие государства  выплачивать долг и проценты  по данному долгу по выпущенным  раньше займам.

3. Конверсия – решение, принятое государством в отношении  изменения доходности выпущенных  ранее займов, что возможно, если  правительством будет снижена  величина выплачиваемых процентов.

4. Новация – характеризуется  ситуацией, когда заемщик и кредитор  заключают соглашение об аннулировании  ранее действующих обязательств, их замене новыми, обусловливающими иные условия погашения долгов, более лояльными по отношению к заёмщику.

5. Унификация - объединение  двух или нескольких выпущенных  ранее займов, при котором совершается  обмен облигаций раньше выпущенных  займов на облигации новых  займов, на основе принятого государством  решения.

6. Консолидация – характеризуется  преобразованием краткосрочных  займов в средне – и долгосрочные, среднесрочных в долгосрочные, что  является достаточно выгодным  для бюджета страны.

7. Отсрочка погашения  займа, части займов или всех  предыдущих выпущенных займов  проводится тогда, когда продолжение  выпуска новых займов не обеспечивает  финансовой активности для страны.

В отношении внутренних займов, чаще всего используются такие методы управления государственным долгом, как конверсия, унификация и консолидация. Мера отсрочки погашения займа применяется для внешних займов, как наиболее эффективная.

2. Анализ Динамики внутреннего и внешнего долга Российской федерации

2.1 Внутренний долг РФ

Рассмотрим динамику размера государственного внутреннего долга Российской Федерации за период с 1993 – 2012 гг. (таблица 1):

Таблица 1

Объем государственного внутреннего долга Российской Федерации5

Данные таблицы дают возможность проследить динамику размера государственного внутреннего долга Российской Федерации за 20 лет. При этом установлено, что размер внутреннего государственного долга за эти годы имеет отрицательную динамику: рост его произошёл более чем на 1300 %, причём, в 2001 и 2002 гг. происходило  незначительное, но снижение размера внутреннего долга РФ, а с 2011 по 2012 гг. произошёл резкий скачок почти в 1,5 раза.

На рисунке 1 представлена структура государственного внутреннего долга, выраженного в государственных ценных бумагах, на 1 марта 2012 года.

Рисунок 1. Структура государственного внутреннего долга, выраженного в государственных ценных бумагах, на 1 марта 2012 года6

2.2 Внешний долг РФ

За двадцатилетний период внешний государственный долг РФ постоянно варьировался. После распада Советского Союза внешний долг РФ постоянно возрастал и достиг своего максимума после финансового кризиса, случившегося 1998 году. В это время внешний долг РФ доходил до 146,4 % от ВВП. В начале 2000 года он равнялся 146 млрд. долл. (суммарный государственный долг составил 84 % от ВВП).

В 2004 - 2008 годы, по поручению президента В. В. Путина, учитывая растущие доходы России от продажи нефти и газа, связанные с быстро растущими мировыми ценами на данные сырьевые ресурсы, государственный долг резко уменьшился. В результате длительных переговоров, в августе 2006 года Россия досрочно погасила 22,5 млрд. долл. в счёт долгов по кредитным обязательствам Парижского клуба, после чего государственный долг РФ стал равняться 53 млрд. долл, что составляло 9 % от ВВП.

В качестве сопоставления, по сведениям рейтингового агентства Standard&Poor's за 2005 год, по убывающей: государственный долг Германии был равен 68 %  ВВП, Франции - 66 %, США - 53 %, Великобритании - 43 %, Норвегии - 36 %, Австралии - 12 %, Казахстана - 10 %, Гонконга - 2 % .

К началу 2007 внешний государственный долг РФ был на уровне 52 млрд. долл., что составляет 5 % от ВВП. Не смотря на мировой экономический кризис 2008-2009 гг., правительство страны продолжало снижать объем государственного долга. По данным Минфина РФ государственный внешний долг по состоянию на 1 ноября 2011 года был равен 36 млрд. долл. США, этот показатель является самым низким среди стран Европы. Внешний государственный долг РФ на 2011 г. находился в пределах от 5 до 10 %  от ВВП.

На конец 2011 года внешний государственный долг РФ равнялся 35,8 млрд. долларов. По прогнозам рейтингового агентства Moody's внешний государственный долг России на 1 марта 2012 года остается очень низким - не более 10% от ВВП страны, что является самым низким показателем среди всех стран, имеющих рейтинг инвестиционной категории.