Государственный кредит. 10
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ
БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
«Институт бизнеса и менеджмента технологий»
Оршанский филиал
Кафедра Экономики и финансов
ГОСУДАРСТВЕННЫЙ КРЕДИТ
Курсовая работа
«Деньги. Кредит. Банки»
студента 4 курса, группы з1941
«Допустить
к защите»
“__ “ ___________ 2013 г.
Орша 2013 г.
ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………
Обзор литературы……………………………………………………
1.Сущность и функции государственного кредита…………………..…………15
2.Формы государственного кредита, управление
государственным кредитом………………………………………………………
3.Проблемы функционирования государственного кредита
в Pecпублике Беларусь…………………………………………………………
ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………………………………
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ……………………….….....46
ПРИЛОЖЕНИЕ……………………………………………………
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность курсовой работы обусловлена тем, что на сегодняшний день государственный кредит является чрезвычайно важным звеном финансовой системы государства. Кроме налогов, государство формирует свои доходы за счет заимствования на внутреннем и внешнем финансовых рынках, а также путем эмиссии денег. В данной главе речь идет о государственном кредите как звене в финансовой системе и источнике доходов бюджета.
Государственный кредит может выступать как в пассивной форме (государство- заемщик, предприятия и население -кредиторы), так и активной (государство - кредитор, юридические и физические лица - заемщики). В Республике Беларусь государственный кредит присутствует как в одной, так и в другой форме.
С правовой точки зрения государственный кредит представляет собой урегулированные правоотношения по поводу привлечения денежных средств предприятий и населения, а также предоставления ссуд из бюджетов и государственных банков юридическим и физическим лицам на условиях возвратности, платности, срочности, обеспеченности и целевого характера использования.
Таким образом, цель написания данной курсовой работы - изучение экономической природы и сущности государственного кредита.
Задачи написания курсовой работы – изучение причин и последствий государственного кредита, установление влияния бюджетного дефицита на макроэкономические параметры, выяснение основных причин государственного внешнего и внутреннего долга, рассмотрение проблем государственного дефицита и государственного долга в Республике Беларусь.
Поставленные задачи логически предопределили структуру работы, которая состоит из введения, трех глав, последовательно раскрывающих тему, заключения и списка использованной литературы.
Информационной и методологической основой для написания курсовой работы послужили: учебная и методическая литература, а также данные Министерства статистики и анализа Республики Беларусь.
ОБЗОР ЛИТЕРАТУРЫ.
Информационной и методологической основой для написания курсовой работы послужили: учебная и методическая литература, а также данные Министерства статистики и анализа Республики Беларусь.
В своей книге С.А. Балашенко утверждает что сущность межотраслевого государственного управления заключается в координации отраслевых систем народного хозяйства, административно-политической и социально-культурной сфер. Ее особенность состоит в том, что она осуществляется по отношению к организационно неподчиненным объектам управления и не затрагивает их оперативной самостоятельности .Я соглашусь с данным утверждением.
Я согласна с мнением авторами Д.Л. Головачев что государство и частные заемщики прибегают к услугам данного рынка, когда собственных средств недостаточно для финансирования намечаемых расходов. Однако когда ссудный капитал направляется в виде кредитов в производственную сферу, он способствует росту производства. Другое дело если он поступает в распоряжение правительства. Здесь он в основном используется непроизводительно. Если рассматривать государственный кредит с точки зрения его участия в распределении национального дохода, то он присутствует на стадии перераспределения уже распределенного дохода. Дело в том, что ссудный капитал представляет собой только часть доходов и сбережений в денежной форме. Ссудный капитал не оторван от экономики, его происхождение имеет под собой производственную деятельность. Он не увеличивает финансовые ресурсы государства и. субъектов хозяйствования, посредством его происходит их перемещение в пространстве и во времени в связи с цикличностью производства. Сбалансированные доходы и расходы - это скорее исключение, чем правило и в масштабах государства, и применительно к субъекту экономической деятельности.
В своей книге Грицюк Т.В. рассматривает вопросы управления государственным долгом. В ней указывается то, что государственное заимствование может осуществляться как на внутреннем, так и на внешнем рынках. Емкость внутреннего рынка в большинстве стран незначительная, в связи с чем правительства прибегают к заимствованиям у других стран и международных финансовых организаций, т.е. происходит развитие международного государственного кредита. Я соглашусь с авторам.
О. И. Лаврушин рассматривает что управления государственным кредитом. В ней указывается то, что государственный кредит имеет ряд существенных отличий от банковского кредита. Если в отношениях по банковскому кредиту кредитор и заемщик - равные стороны, то в Отношениях по государственному кредиту такого равенства нет. Несмотря на то, что государство является заемщиком оно всегда обладает верховенством над кредиторами. Оно устанавливает условия займов, оставляет за собой право вносить в них изменения, не согласовывая свои действия с кредиторами. Кредиторы не могут принудить государство к выполнению своих обязательств и лишены возможности прибегнуть к административному или судебному порядку защиты своих прав и законных интересов. Обязательным условием банковского кредита является его обеспеченность, например, залогом, гарантией, поручительством, страхованием риска непогашения кредита. Я полностью поддерживаю его точку зрения автора
Г.А. Белоглазова рассматривает вопросы управления государственным кредитом. В ней указывается то, что государственный кредит был и остается предметом многочисленных дискуссий среди экономистов и юристов. Государственный заем и налоги являются источниками доходов государства. Но у них различная экономическая сущность и правовая природа. Налоги - принудительное и безвозвратное изъятие части чистого дохода, заем же с юридической точки зрения носит добровольный характер и основывается на договоре. С экономической точки зрения налоги менее обременительны для государства, чем займы, потому что требуют минимальных затрат на их взимание, в то время как по займу затраты государства возрастают, так как надо уплачивать проценты.
Я полностью поддержу точку зрения Белоглазовой Г.Н.,(7) т.к. функционирования кредитных отношений. В ней указывается то, что на национальном и международном уровнях функционирует рынок ссудного капитала. Государство и частные заемщики прибегают к услугам данного рынка, когда собственных средств недостаточно для финансирования намечаемых расходов. Однако когда ссудный капитал направляется в виде кредитов в производственную сферу, он способствует росту производства. Другое дело если он поступает в распоряжение правительства. Здесь он в основном используется непроизводительно. Если рассматривать государственный кредит с точки зрения его участия в распределении национального дохода, то он присутствует на стадии перераспределения уже распределенного дохода. Дело в том, что ссудный капитал представляет собой только часть доходов и сбережений в денежной форме. Ссудный капитал не оторван от экономики, его происхождение имеет под собой производственную деятельность. Он не увеличивает финансовые ресурсы государства и. субъектов хозяйствования, посредством его происходит их перемещение в пространстве и во времени в связи с цикличностью производства. Сбалансированные доходы и расходы - это скорее исключение, чем правило и в масштабах государства, и применительно к субъекту экономической деятельности.
В своей книге Г. И. Кравцова раскрывает такие вопросы как функционирования денежно- кредитных отношений. В ней указывается то, что нормы финансового права регулируют не только отношения между субъектами этой отрасли права - резидентами, но и не резидентами. Привлечение иностранных инвесторов для финансирования государственных расходов, покрытия дефицита бюджета становится в наших условиях общим правилом. Это характерно для многих стран мира, где иностранный капитал, привлекаемый для сбалансирования платежного баланса, стал устойчивым источником финансирования, получившим закрепление в национальных финансовых законодательствах. (В Республике Беларусь Закон Республики Беларусь «О внешнем государственном долге Республики Беларусь» от 22 июня 1998 г.). Отношения по поводу внешнего государственного долга регулируются нормами международного права, соглашениями Республики Беларусь с другими государствами и международными финансовыми организациями. Я соглашусь с данным автора.
Таким образом я могу согласится с автором Н. В. Байдукова с тем что функционирования денежно- кредитных отношений. В ней указывается то, что государство как субъект экономических отношений для покрытия своих расходов привлекает не только доходы бюджета, но и дополнительные, сформированные на заемной основе, финансовые ресурсы. Уникальный способ их получения выступает государственный кредит, выражающий отношения между государственными и многочисленными физическими и юридическими лицами по поводу формирования дополнительного денежного фонда (наряду с бюджетом) в руках государства. В данном случае государство выступает заемщиком средств, а население, предприятия и организации - кредиторами.
В своей книге Б. Н. Желиба рассматривает функционирования денежно- кредитных отношений. В ней указывается то, что c помощью государственного кредита государство мобилизует дополнительные финансовые ресурсы для финансирования общегосударственных расходов и выполнения своих функций. Объективная необходимость использования государственного кредита объясняется противоречиями между растущими потребностями общества с возможностью их удовлетворения за счет доходов бюджета. По своей экономической природе госбюджет перераспределяет часть национального дохода станы. Выбранные Республикой Беларусь приоритеты развития общества предполагают сокращение доли средств, централизуемых в общегосударственном фонде. Объем доходной части бюджета ограничен уровнем налогообложения, установленном действующим законодательством с учётом общего состояния экономики и платежеспособности субъектов хозяйствования. То. в сферу бюджетного распределения не попадают значительные объемы ресурсов, находящихся в распоряжении хозяйствующих субъектов, и личные доходы граждан. Между тем бюджетная нагрузка на расходы растет. Структурная перестройка и регулирование экономики социальная политика государства, расходы по обороне страны, участие в международной деятельности требуют больших средств. Я полностью поддерживаю точку зрения автора.
Я соглашусь с данным утверждением автора О. И. Лаврушина что функционирования денежно- кредитных отношений, что формирование посредством госкредитых отношений дополнительных финансовых ресурсов отражает одну сторону сущности государственного кредита как особой формы движения стоимости (ссудного фонда). Второ,й стороной выступают отношения, обусловленные возвратностью и платностью ресурсов, мобилизуемых с помощью государственного кредита. Государство гарантирует возврат средств с уплатой кредиторам установленного дохода в виде процентов. Госкредитные отношения и налоговые не подменяют друг друга и являются самостоятельными финансовыми инструментами. Отношения по возврату средств и выплате вознаграждения также имеют перераспределительный характер. Государственный кредит- это совокупность экономических отношений, возникающих в процессе формирования государством финансовых ресурсов для финансирования бюджетных расходов и других государственных программ.
В своей статье Жигаев А.Ю. рассматривает вопросы государственного долга в рыночной экономике . В ней указывается то, что cовременное рыночное хозяйство, при всем многообразии его моделей, известных в мировой практике, характеризуется тем, что представляет собой смешанную экономику, где инструменты рыночного механизма дополняются государственным регулированием, финансовой базой которого является бюджет. В этих условиях особое значение приобретает вопрос об источниках финансирования государственной деятельности, их структуре и возможности регулирования. Одним из таких источников (наряду с налогами и доходами от эксплуатации государственной собственности) являются правительственные займы и денежные (кредитные) эмиссии (другими словами, финансирование за счет государственного долга или дефицитное финансирование). Я соглашусь с данным автором.
В своей статье Ильич С.Н. рассматривает вопросы государственного долга в рыночной экономике . В ней указывается то, что в мире нет ни одного государства, которое в те или иные периоды своей истории не сталкивалось бы с проблемой растущей задолженности. Сегодня значительный государственный долг имеют такие высокоразвитые страны, как США, Япония, Канада, Германия, Великобритания. При этом основная его часть - это задолженность, возникшая в последние два-три десятилетия и связанная с проведением долгосрочной дефицитной бюджетной политики. Популярность использования методов дефицитного финансирования самыми различными правительствами, придерживающимися подчас диаметрально противоположных взглядов на роль государства в экономическом процессе, объясняется прежде всего тем, что:
1) с помощью государственной
задолженности удается
2) как источник мобилизации
3) финансирование дополнительных
государственных расходов
4) стратегия управления
Я соглашусь с автором Ильич С.Н. Внутренний государственный долг: сущность и понятие// Вестник молодежного научного общества. 2010 №1. Я соглашусь с автором. В своей статье Ильич С.Н. рассматривает вопросы государственного долга в рыночной экономике . В ней указывается то, что внешний государственный долг страны формируется совокупностью ее финансовых обязательств иностранным кредиторам по займам, предоставленным Правительству либо под гарантию Правительства, подлежащим погашению в установленные сроки и на заранее оговоренных условиях. Под лимитом внешнего долга понимается максимально возможная сумма долга по состоянию на конец года. При этом в расчет принимается только сумма основного долга без учета предстоящих платежей по процентам.
А.В. Сидоровича с точки зрения то, что возникший как результат отрицательных явлений в экономической и политической жизни страны бюджетный дефицит усугубляет их, так как влечет за собой эмиссию денег, ускорение инфляции, более резкую несбалансированность экономики и соответственно тяжелые социальные последствия для населения. Это следует отнести к бюджетным дефицитам, превышающим определенный уровень, который в цивилизованном обществе считается управляемым. В соответствии с мировым опытом ограниченный бюджетный дефицит в принципе допустим, и при умелом управлении он может даже способствовать некоторому оживлению экономики. Предел бюджетного дефицита целесообразно определять по отношению к валовому общественному продукту, национальному доходу или расходам соответствующего бюджета. Мировая практика показывает, что предел бюджетного дефицита в условиях стабильной рыночной экономики следует ограничивать 2% к валовому общественному продукту, 5 % к национальному доходу, 10 % к расходной части бюджета. В условиях развитого денежного хозяйства бездефицитного бюджета, как правило, не существует, поэтому государства пытаются его сократить, разумно управляя бюджетным процессом. Я полностью поддерживаю точку зрения автора.
Я полностью поддержу точку зрения Лемешевский И.М. автор в своей книге затрагивает вопросы что для сокращения дефицита бюджета существуют два главных направления: увеличение доходов и уменьшение (торможение) объема расходов. Увеличение доходов может происходить за счет выявления новых источников поступлений или расширения уже действующей базы доходов. При этом нецелесообразно усиливать налоговое бремя, поскольку таким образом снижаются стимулы к труду, а значит сокращается материальная база налоговых поступлений в бюджет. Только рост экономической активности и доходов предприятий, организаций, а также населения создает реальные условия увеличения массы денежных поступлений в бюджет.
Лузгин Н. Сама жизнь постепенно все больше интегрирует экономики Беларуси и России//Вестник ассоциации белорусских банков,2010 №8. Автор в своей статье рассматривает вопросы о том, что сложной является проблема уменьшения расходов бюджета, которая должна решаться только с учетом целесообразности, значимости отдельных затрат, выбранных приоритетов развития экономики. Подход и механизм сдерживания бюджетных расходов при дефиците различны в отдельных странах. Он проявляется в упразднении или сокращении ранее намеченных программ, передвижении сроков их реализации. Широко применяется и метод автоматического уменьшения всех расходов бюджета (в установленной пропорции), если его дефицит значительно превышает допустимые размеры. Любое решение об увеличении расходов сопровождается их компенсацией за счет роста доходов либо снижением расходов по другим статьям.Я соглашусь с данным авторам.
Лузгина Проблемы формирования бюджета Республики Беларусь в период интеграции с Российской Федерацией//Белорусский банковский бюллетень, 2010 №1. Автор в своей статье рассматривает вопросы о том, что государственный долг – это сумма накопленных в стране бюджетных дефицитов за исключением позитивных сальдо бюджетов, которые имели место за это время. Различают внешний и внутренний государственный долг. Внешний государственный долг – это долг иностранным государствам, организациям, отдельным лицам. Он ложится на страну тяжелой ношей, поскольку ей приходится рассчитываться за него ценными товарами, сырьем, предоставлять определенные услуги, чтобы оплатить проценты и погасить долг. Следует иметь в виду, что кредитор в этих условиях выставляет те или иные запросы, только после выполнения которых, можно насчитывать на кредит.
Я полностью поддержу мнение автора М.И. Плотницкого а своей книге рассматривает о том, что внутренний долг – это долг государства своему населению. В соответствии с законодательством государственным внутренним долгом ест долговое обязательство правительства, выраженное в валюте, перед юридическими и физическими лицами. Такие обязательства могут иметь форму: кредитов, полученных правительством; государственных займов, осуществленных путем выпуска ценных бумаг от имени правительства; других долговых обязательств, гарантированных правительством. Увеличение внутреннего долга менее опасно для национальной экономики по сравнению с увеличением внешнего долга. При погашении внутреннего долга не происходит уменьшения ценных товаров и ресурсов, однако возникают определенные изменения в экономической жизни, в частности перераспределяются доходы внутри страны. Следует также отметить, что бюджетный дефицит и государственный долг тесно связанны, ведь государственный займ является важным источником покрытия бюджетного дефицита.
Матвеева Т.Ю. автор в своей книге рассматривает вопросы о том, что Существование государственного долга в принципе не является исключительным и очень негативным фактором. Большинство стран с развитой экономикой имеют государственный долг, однако, это не стало причиной дестабилизации их экономики, так как происходит серьезный контроль над размерами государственных займов и четко определяются методы их покрытия. Размещение новых государственных займов для погашения задолженности по уже выпущенным называется рефинансированием государственного долга. Снижение налогов при неизменных государственных расходах, с точки зрения потребителя, думающего о будущем, означает, что правительство финансирует данное снижение за счет роста государственного долга. В свою очередь, рост государственного долга подразумевает, что в будущем для его покрытия необходимо будет увеличивать налоги. Таким образом, фактически налоги не изменяются, а просто перераспределяются во времени. Я соглашусь с данным утверждением авторам
1.Сущность и функции государственного кредита
Государственный кредит - это урегулированная нормами финансового права деятельность государства, направленная на получение в кредит, т.е. взаймы, денег от юридических лиц и граждан, а также других государств на условиях возвратности, срочности, возмездности и добровольности. В порядке исключения может быть использован и беспроцентный заем денежных средств. В отношении других государств Республика Беларусь может выступать как должником, так и кредитором. В правоотношениях по государственному кредиту стороны не могут изменять предписаний государства [11, с.98].
Взятые в займы денежные средства у населения, хозяйствующих субъектов и других государств поступают в распоряжение органов государства, превращаясь в дополнительные финансовые ресурсы. Они могут быть использованы просто как планируемый бюджетный ресурс, ресурс для пополнения внебюджетных фондов на специальные цели, инвестиционный ресурс, но, как правило, государственные займы в разных формах используются особенно интенсивно для покрытия бюджетного дефицита.
Источником погашения государственных займов и выплаты процентов по ним выступают средства бюджета, где ежегодно эти расходы выделяются в отдельную сроку. Однако в условиях нарастания бюджетного дефицита государство может прибегнуть к рефинансированию государственного долга, т.е. погасить старую государственную задолженность путем выпуска новых займов.
В сферу государственно-кредитных отношений попадают временно свободные средства населения и хозяйствующих субъектов, но не предназначенные для текущего потребления. Конечно, при определенных условиях население может сознательно идти на ограничение потребления, как было в годы Великой отечественной войны. В условиях тоталитарного государства ограничение текущих расходов часто происходило принудительно, и население должно было подписываться на государственные займы в размере нескольких зарплат в ущерб себе. [14,с.10]
В 1956 году поступления по займам составили около 33 млрд. рублей,
которые в основном, были направлены на
развитие тяжелой индустрии.
Следует отдельно рассмотреть Государственный
3%-ный внутренний выигрышный заем 1982 г.
Это был свободно обращающийся заем. Он
размещался в порядке индивидуальной
покупки за наличный расчет. Продажа облигаций
проводилась по установленному (несколько
повышенному) курсу, а покупка - без ограничений
по нарицательной стоимости облигаций.
Реальная доходность облигаций эмитента
определяется курсовой разницей, которая
зависит от многих причин, в том числе
от величины номинального процента по
облигациям, насыщенности рынка ценными
бумагами, от состояния хозяйственной
конъюнктуры, степени доверия населения
правительству.
Применительно к настоящему моменту, облигации должны продаваться по цене ниже номинала.
Таким образом, кредитным ресурсом в области государственного кредита могут служить средства населения, юридических лиц, заемные средства других государств.
К государственным займам могут быть отнесены и казначейские ссуды. Они выражаются в оказании финансовой помощи предприятиям и организациям, а также органам государственной власти и управления за счет бюджетных средств, которые в данном случае являются кредитным ресурсом, на условиях срочности, платности и возвратности. В государственной экономической деятельности все время возникает необходимость оказывать финансовую помощь для налаживания стабильной деятельности тех предприятий и отраслей промышленности, в которых государство заинтересованно и по этому использование казначейской ссуды в дальнейшем не исключено. Казначейская ссуда отличается от банковской тем, что она выдается на льготных условиях, не имеет коммерческой цели, а является средством поддержки важных для государства экономических или властных структур.
Иногда правительство может гарантировать безусловное погашение займа, выпущенного нижестоящим органом власти или управления, и даже выплаты процентов по нему. Здесь правительство несет гарантированную ответственность в случае неплатежеспособности плательщика. Однако для каждого случая эмиссии нижестоящими государственными органами или отдельными структурами каких-либо процентных или беспроцентных ценных бумаг вопрос их погашения должен согласовываться с Министерством финансов или Правительством. Если эмитентом является не государственная а коммерческая структура, то за эмиссию впускаемых ею денежных обязательств независимо от их названия - ценные это бумаги или нет, государство ответственности не несет, даже если на деятельность этих коммерческих структур Нацбанком выдана лицензия. В этом случае лицензия только удостоверяет, что данная коммерческая финансовая или хозяйствующая структура получила разрешение на выпуск таких обязательств и государством проверены порядок ее образования, величина уставного капитала, наличие резервных фондов, что является гарантией выплат по ценным бумага, но не более [8, с.78].
Государственный кредит выступает в трех видах: займов Правительства у Национального банка; государственных ценных бумаг (главным образом, государственных краткосрочных облигаций ГКО и государственных долгосрочных облигаций ГДО); вкладов населения в АСБ «Беларусбанк». Размер заимствования Правительства у Национального банка регулируется Законом о бюджете на новый финансовый год, в котором устанавливается предельная величина займа в виде процента к ВВП. Выпуск ГКО регулируется постановлениями Правительства, устанавливающими объем эмиссии, номинальную стоимость облигации и другие, необходимые для размещения займа условия. Привлечение средств населения во вклады АСБ «Беларусбанка» регулируется банковским законодательством. Необходимость регулирования государственного заимствования, кроме установления условий, порядка выпуска, обращения и погашения облигаций, имеет большое значение.
Дело в том, что привлекаемые Правительством денежные средства предприятий и населения преимущественно идут на финансирование непроизводительных государственных расходов. С другой стороны, для выполнения своих денежных обязательств перед кредиторами у государства нет других источников, кроме налогов. Чем больше государство прибегает к заимствованию на внутреннем и внешнем финансовых рынках, тем объективно оно должно прибегать к ужесточению налогового пресса, чтобы собрать налоги не только на финансирование обычных расходов, но и на обслуживание государственного долга. Займы не зря называют налогами будущих периодов. Образно говоря, нынешнее поколение перекладывает свои долги на будущие поколения. Таким образом, политика государства в отношении государственного кредита - это составная часть стратегии национальной безопасности [7, с.96].
Государственный кредит имеет ряд существенных отличий от банковского кредита. Если в отношениях по банковскому кредиту кредитор и заемщик - равные стороны, то в Отношениях по государственному кредиту такого равенства нет. Несмотря на то, что государство является заемщиком оно всегда обладает верховенством над кредиторами. Оно устанавливает условия займов, оставляет за собой право вносить в них изменения, не согласовывая свои действия с кредиторами. Кредиторы не могут принудить государство к выполнению своих обязательств и лишены возможности прибегнуть к административному или судебному порядку защиты своих прав и законных интересов. Обязательным условием банковского кредита является его обеспеченность, например, залогом, гарантией, поручительством, страхованием риска непогашения кредита. Государство же привлекает денежные средства, не прибегая ни к одной из форм обеспечения. В отношениях по банковскому кредиту присутствует свобода волеизъявления; к нему прибегают стороны, имеющие свои интересы. Никто не может заставить предприятие или гражданина обратиться с просьбой в банк о предоставлении кредита, если у них нет в этой необходимости. В принципе, свобода выбора присутствует и в государственном кредите. Однако принуждение в этой области объективно обусловлено, так как государственный кредит имеет важное значение как источник государственных финансовых ресурсов и как инструмент регулирования денежного обращения. В данном случае проявляется известная юридическая формула: там, где в отношениях присутствует государство, стороны неравны [12, с.64].
- Государственный кредит
- Государственный кредит
- Государственный кредит
- Государственный кредит
- Государственный кредит
- Государственный кредит
- Государственный кредит
- Государственный кредит
- Государственный кредит
- Государственный кредит
- Государственный кредит
- Государственный кредит
- Государственный кредит
- Государственный кредит