Инвестиции и их влияние на динамику ВВП

Содержание

Введение3

Глава 1. Инвестиции и сбережения. Особенности трансформации сбережений в инвестиции 5

Глава 2. Изменение ВВП  при изменении уровня инвестиций. Понятие мультипликатора и акселератора 13

Глава 3. Политика стимулирования инвестиционной активности хозяйствующих субъектов в РФ (на примере Липецкой области)18

Заключение30

Библиографический список32

Введение

В наиболее широком смысле слово «инвестировать» означает: «расстаться с деньгами сегодня, чтобы получить большую их сумму  в будущем». Обычно с этим процессом  связаны два фактора: время и  риск. Отдавать деньги приходится сейчас и в определенном количестве. Вознаграждение наступает позже, если наступает вообще, и его величина заранее неизвестна. Нередко проводят различие между инвестированием и сбережениями, которые определяют как «отложенное потребление». При этом понятие «инвестирование» сужают до реального инвестирования, которое увеличивает национальный продукт в будущем.

Основными принципами инвестиционного  рынка являются принципы: многообразия и правового равенства форм собственности  на средства производства, свободы  его участников в выборе объектов, предметов и форм инвестирования в целях максимизации прибыли  или иных положительных эффектов, действия законов спроса и предложения, конкуренции, свободного «перелива» инвестиционных ресурсов в рамках международного и  национальных хозяйств. Указанные принципы закреплены и гарантированы законодательно Федеральным законом от 25.02.99 N 39-ФЗ (ред. от 12.12.2011) «Об инвестиционной деятельности в российской федерации».

Нами были поставлены и решены следующие задачи:

1. Определение сущности инвестиций и сбережений, их взаимосвязи и различий,  а также особенностей трансформации сбережений в инвестиции.
2. Рассмотрение инвестиций в качестве фактора интенсивного экономического роста.
3. Изучение направлений государственной политики в целях стимулирования инвестиционной активности.

Объектом исследования в  данной работе являются инвестиционные процессы, а предметом – особенности этих процессов в России.

Создание в России рыночной экономики предполагает ее открытость и интеграцию в мировое хозяйство. Оно базируется на мировом рынке, материальной основой которого служат технический прогресс и стимулируемое им общественное разделение труда, и имеет определенные международные экономические отношения, которые рассматриваются по следующим направлениям:

1. Международное движение инвестиций,
2. Международная торговля товарами и услугами,
3. Международные кредитные отношения,
4. Международная гуманитарная и техническая помощь.

Таким образом, актуальность этой темы не вызывает сомнений - инструменты  и цели инвестирования значительно  видоизменились: за последнее десятилетие  очень быстро возросло инвестирование в международных масштабах, а  инвесторы теперь уделяют больше внимания инвестиционным стилям, возникли новые методики управления инвестициями. Использование инвестиций является объективной необходимостью, обусловленной  системой участия экономики страны в международном разделении труда  и переливом капитала в свободные  отрасли предпринимательства.

1. Инвестиции и сбережения. Особенности трансформации сбережений в инвестиции

Проблема сбережений, источников инвестиций - одна из самых актуальных в экономике. Источником накоплений является та часть доходов после уплаты налогов, которая не идет на потребление. Сбережение представляет собой ту часть располагаемого национального дохода страны, которая не расходуется на оплату конечного потребления общества (населения, государственных бюджетных учреждений и некоммерческих организаций, обслуживающих домашнее хозяйство). Располагаемый доход формируется как результат первичного распределения национального дохода на оплату лиц наемного труда и прибыль и последующего перераспределения первичных доходов через государственный бюджет и другие звенья финансовой системы. Понятие "сбережение" употребляется в двояком смысле - как величина годового дохода, неизрасходованная на оплату потребления товаров и услуг, и как сумма таких сбережений за ряд лет (накопленных сбережений на определенную дату)[5]. Целью их является увеличение потребления в будущем за счет его сокращения в текущем периоде.

Если потребление осуществляется всеми семьями и хозяйствами, то сбережения – лишь теми, чьи доходы превышают средний уровень. Наиболее распространенной формой сбережений является использование части дохода для  создания накоплений в виде наличных денежных средств или в виде безналичных  вкладов в сберегательные банки, либо для приобретения ценных бумаг. Также формой сбережений может выступать  покупка драгоценных металлов или  камней (ювелирные изделия), покупка  имущества и вещей, имеющих небольшой, но постоянный спрос, покупка иностранной  валюты. Но основными в данный момент времени формами сбережений являются банковские вклады, иностранная валюта, наличные денежные средства.

На размер сбережений домашних хозяйств оказывает влияние уровень располагаемого дохода, благосостояние, ожидания домохозяйств, касающиеся будущих цен, денежных доходов и доступности товаров, задолженности потребителей и налогообложение[3].

Решение, принимаемое  домашними  хозяйствами  о  распределении  располагаемого дохода  на  потребление  и  сбережения,  обусловлено не  столько экономическими, сколько социальными целями. Достижение экономических целей чаще  всего направлено  на  более полную  реализацию  социальных целей:  обеспечение старости,  создание  лучших  стартовых условий для последующих поколений (в том числе и предоставление  возможности получить хорошее образование), защита от рисков, с которыми сталкивается человек и члены его семьи (потеря  работы,  утрата  здоровья).  Сбережения являются  определенным «стабилизатором»,  повышающим  устойчивость домашних хозяйств.

К основным мотивам накоплений могут быть отнесены: перестраховка; бережливость - некоторые люди в  силу привычки или обычая бывают более  экономны в своем расходовании полученного  дохода, чем другие; отсроченная  покупка — сбережения накапливаются  для осуществления покупки в  будущем; контрактные обязательства  – деньги откладываются для погашения  закладной или выплаты ссуды, уплаты страховых взносов.

Сбережения и их последующее превращение в инвестиции определяют техническую реконструкцию и структурную перестройку экономики, темпы ее развития. Сбалансированность реального накопления и сбережения – важный параметр общей макроэкономической пропорциональности основных факторов и сторон всего процесса воспроизводства. Существенное значение имеют социальные аспекты сбережения: влияние на уровень доходов и покупательной способности различных групп населения, устойчивость социальной структуры общества, оценка населением справедливости и эффективности системы распределительных отношений[5].

Итак, что же такое инвестиции?

Инвестиции – это сумма денег, которую готовы потратить фирмы на увеличение своего физического капитала и товарно-материальных запасов в целях роста объемов производства.

Инвестиционное решение  принимается в зависимости от соотношения предельной выгоды и  предельных издержек. Предельная выгода от инвестиций – это ожидаемая  норма чистой прибыли, которую фирмы  надеются получить. Предельные издержки – это процентная ставка, то есть затраты на привлечение займа. Это  два основных фактора, определяющих расходы на инвестиции[3].

Основной источник инвестиций – сбережения, и равновесие между  инвестициями и сбережениями - одно из важнейших  условий макроэкономического  баланса. В идеале они должны быть равны друг другу. При равенстве  сбережений, которые являются утечкой  из потока доходов-расходов, и инвестиций, которые являются инъекциями, дополнениями к потребительским расходам, в  макроэкономике будет иметь место равновесие: используемый доход (потребление плюс плановые инвестиции) будет равен произведенному доходу (потребление плюс сбережение).

С точки зрения макроэкономики инвестиции совершают не только фирмы, но и домашние хозяйства. Решения субъектов о приобретении ценных бумаг представляют элемент портфельных инвестиций. При этом создания новых благ не происходит, то есть такие вложения в макроэкономическом плане инвестициями не являются.

Общий объем инвестиций в  экономику за определенный период называется валовыми инвестициями, они состоят  из амортизационных и чистых инвестиций. Следует также различать плановые, неплановые и фактические инвестиции. Плановые инвестиции – это инвестиции, объем которых соответствует  намеченным планам предпринимателей, их намерениям купить инвестиционные товары на определенную сумму. Неплановые инвестиции представляют собой изменения  запасов фирм при изменениях в спросе[4]. Связь между этими инвестициями устанавливается через понятие фактические инвестиции – реальный объем инвестиций, равен сумме запланированных и незапланированных инвестиций[3].

Так же существует разделение инвестиций по различным критериям. Например по объекту инвестирования выделяют:

1. Реальные инвестиции (прямая покупка реального капитала в различных формах):

- в форме материальных активов (основных фондов, земли), оплата строительства или реконструкции;

- капитальный ремонт основных фондов;

- вложения в нематериальные активы: патенты, лицензии, права пользования, авторские права, товарные знаки, ноу-хау и т. д.;

2. Финансовые инвестиции (косвенная покупка капитала через финансовые активы):

- ценные бумаги, в том числе через ПИФы;

- предоставленные кредиты;

- лизинг (для лизингодателя).

3. Спекулятивные инвестиции (покупка активов исключительно ради возможного изменения цены):

- валюты;

- драгоценные металлы (в виде обезличенных металлических счетов);

- ценные бумаги (акции, облигации, сертификаты институтов совместного инвестирования и т. п.).

Наряду с понятием инвестиций рассматривают инвестиции в человеческий капитал – это любые затраты, предпринятые для повышения образования, квалификации, улучшения здоровья рабочих  или повышения мобильности рабочей  силы и, таким образом, повышения  дохода от инвестиций.

Домашние хозяйства имеют  потребность размещать свободные  денежные средства в разные средства сбережения. А общество заинтересовано в том, чтобы временно свободные  денежные средства граждан были вовлечены  в экономику и эффективно использовались в процессе воспроизводства материальных благ. Но не все средства сбережений являются эффективными для общественного  производственного процесса.

В процессе эволюции рыночной экономики сформировалась  сложная  система  инвестирования. Средством  вовлечения домашних хозяйств в инвестиционный процесс служат  их  сбережения.   Это  происходит  в  процессе   трансформации  их  в инвестиции.

Современный  механизм  трансформации  сбережений  населения  в инвестиции  представляет  собой  сложную  систему  взаимосвязанных  элементов. Выделим его основные характеристики:

1. Многосубъектность:  население,  осуществляющее  сбережение  и являющееся  поставщиком денежного капитала,  хозяйствующие субъекты,  предъявляющие на  него  спрос,  разнообразные кредитно-финансовые  институты,  обеспечивающие   взаимодействие  между различными  группами  субъектов.  Особая  роль  принадлежит государству как регулятору данного процесса;
2. Взаимопереплетение   различных видов инвестиций:  реальных, которые расширяют масштабы  производства,  обеспечивают   рост национального дохода  и социально-экономическое развитие страны; финансовых,  с помощью которых происходит  перелив капитала, обеспечивается «ликвидность» инвестиций,  позволяющая быстро превратить финансовые  активы в деньги; прямых, предоставляющих возможность самостоятельно  выбрать объект  инвестиций  и реально участвовать в управлении  компании;  косвенных,  снижающих риски инвестирования  за  счет  диверсификации  вложений  и профессионального управления;
3. Многообразие  инструментов,  с  помощью  которых  сбережения населения  вовлекаются  в  экономический  оборот  в  качестве инвестиционных ресурсов; 
4. Существование различных форм инвестирования: индивидуального и коллективного, непосредственного и опосредованного;
5. Наличие  разных  моделей,  обеспечивающих  реализацию  мотивов  и достижение конкретных экономических и социальных целей.

Современный  инвестиционный механизм  основан  на  том,  что население  имеет  постоянную  потребность  размещения  своих  сбережений  в различные  инструменты  для  наилучшей  реализации  их  целей. 

Финансовый  рынок,  являющийся  основой  механизма  трансформации  сбережений  населения  в  инвестиции,  обеспечивает  согласование  интересов  инвестора  и  сберегателя.  

Анализ источников инвестиционного  процесса свидетельствует, что денежные сбережения населения представляют собой масштабный финансовый ресурс регионального рынка инвестиций. Каждый из институтов сберегательно-инвестиционного рынка региона использует для аккумуляции сбережений населения адекватные ему мобилизационные технологии и соответствующие инструменты.

Финансово -  кредитные институты играют  ведущую роль  в процессе трансформации сбережений населения в инвестиции. Исторически первыми рыночными институтами,  выполняющими функцию трансформации сбережений  в инвестиции,  являлись  банки.

Аккумулируя  с  помощью  депозитных  операций  большое  количество различных  по  объему  сбережений  населения,  банки  осуществляют  их количественную  и  качественную  трансформацию,  создавая  колоссальные дополнительные  финансовые   ресурсы  для  развития  экономики.  Объем кредитов,  которые  предоставляют  банки  частному  сектору  в  развитых странах  сопоставим  с валовым внутренним  продуктом (ВВП)  и даже превышает его.  На  рубеже  ХХ-ХХ1  тысячелетий вложения  банков  в экономику в виде внутренних кредитов в нефинансовый сектор составили: в Японии -  более 190% ВВП,  в США – около 120%,  в ФРГ – более 110%,  в Англии – около 130%, в Гонконге – более 170%, в Таиланде и Южной Корее – около 150% ВВП. Другими каналами поступления сбережений населения в реальный  сектор  экономики являются  покупка банками от  своего  имени корпоративных и государственных ценных  бумаг на  первичном фондовом рынке и финансирование  аренды (лизинг).  Роль  банков  в инвестиционном  процессе  и обеспечении экономического роста определяется их способностью привлекать сбережения населения на  депозиты,  а так же  характером  и структурой  активных операций. Банки заложили  основу финансового  посредничества[2].

Специализированными институтами  инвестиционного процесса на региональном рынке инвестиций выступают его  паевые инвестиционные фонды (ПИФы). Они  являются имущественным комплексом, без образования юридического лица, основанным на доверительном управлении имуществом фонда специализированной управляющей компанией с целью увеличения стоимости имущества фонда. Таким образом, подобный фонд формируется из денег инвесторов (пайщиков), каждому из которых принадлежит определённое количество паёв.

Еще один коллективно-институциональный оператор на региональном рынке инвестиций – объединенные фонды банковского управления (ОФБУ). Основное отличие их от паевых инвестиционных фондов состоит в том, что в них роль управляющей компании выполняет банк, реализующий функцию доверительного управления имуществом клиентов-вкладчиков.

Важным институтом - коллективным оператором на рынке инвестиций - являются инвестиционно-заёмные системы (ИЗО), создаваемые властными структурами субъектов федерации и муниципалитетами. Инвестиционно-заёмная система представляет инструмент аккумулирования свободных денежных средств индивидуальных и коллективных инвесторов путем выпуска облигационных займов с цепью финансирования подготовки и реализации региональных и муниципальных инвестиционных проектов и осуществления социальных программ. Доходность привлекаемых финансовых средств инвесторов при размещении облигаций первых городских займов в Москве в 1997 г. немногим превышала (на 0,7%) соответствующий показатель ГКО, достигнув 19,7% годовых.

Пенсионные фонды вместе со страховыми компаниями составляют основу институциональной структуры  системы социальной защиты населения. В тоже время они выступают  участниками рынка сбережений и  инвестиций. Среди пенсионных фондов особое место занимает Государственный (внебюджетный) Пенсионный фонд Российской Федерации (России), образованный Постановлением Правительства РФ от 22 декабря 1990 г. с целью государственного управления финансовой системой пенсионного обеспечения в стране[1, с. 213.].

2. Изменение ВВП при изменении уровня инвестиций. Понятие мультипликатора и акселератора

Инвестиции предопределяют рост экономики. Увеличение реального  капитала общества (приобретение машин  и оборудования, модернизация и строительство  зданий, сооружений) повышает производственный потенциал экономики. Инвестиции в производство, в новые технологии способствуют выпуску конкурентоспособной, пользующейся спросом продукции.

Инвестиции необходимы для  расширения и развития производства, недопущения чрезмерного морального и физического износа основных фондов, повышения технического уровня производства, качества продукции конкретного  предприятия и обеспечения ее конкурентоспособности, в конечном итоге – для  обеспечения стабильного  финансового состояния и максимизации прибыли.

Инвестирование социальной сферы поможет заложить фундамент  для повышения мобильности рабочей  силы, регулирования труда и занятости, установит необходимый уровень  социальной поддержки населения, создаст  условия для обеспечения высокого уровня социального потребления.

Характерная особенность  инвестиций - их нерегулярность. Они  трудно поддаются прогнозированию - могут  внезапно резко увеличиваться  и падать, причем их изменчивость гораздо  подвижнее, чем изменчивость валового национального продукта. Изменение  спроса на инвестиции может быть обусловлено  следующими причинами:

1. Расходы на приобретение, техническое обслуживание и эксплуатацию.
2. При оценке ожидаемой нормы чистой прибыли любой инвестиции следует учитывать первоначальную стоимость капитальных товаров, а так же предполагаемые расходы на их эксплуатацию и техническое обслуживание. Когда эти расходы повышаются, ожидаемая норма чистой прибыли от будущих инвестиционных проектов растет, и наоборот.
3. Налогообложение фирм.
4. Принимая инвестиционные решения, владельцы фирм оценивают ожидаемые доходы после уплаты налогов. Увеличение налогов на бизнес приведет к снижению рентабельности и сдвигу кривой спроса на инвестиции влево, а уменьшение налогов – к ее смещению вправо.
5. Технологические изменения.
6. Разработка новых и усовершенствование существующих продуктов, создание нового оборудования и новых производственных процессов стимулирует инвестиции. Ускорение технического прогресса сдвигает кривую спроса на инвестиции вправо.
7. Имеющийся запас капитальных товаров.
8. Ожидания фирм.

Если прогнозы затрат, продаж становятся более оптимистичными, то кривая спроса на инвестиции сдвинется  вправо, а при пессимистичном прогнозе – влево[3].

В отличие от сбережений, инвестиции являются самым изменчивым компонентом совокупных расходов из-за:

1. Долгосрочности капитальных товаров,
2. Нерегулярности нововведений,
3. Издержек на инвестиции.

Инвестиции носят долгосрочный характер и чем больше срок их окупаемости, тем меньше стимулов к инвестициям. Стоимость финансирования инвестиционного  проекта определяет реальная ставка процента (r) как цена использования заемного денежного капитала для приобретения физического капитала. В графической форме размер инвестиций, осуществление которых возможно при каждом данном уровне реальной процентной ставки, отражает кривая инвестиционного спроса (Рис.1)

Рисунок 1- Кривая инвестиционного спроса[4].

4. предполагаемого темпа инфляции,
5. изменчивостью прибыли и ожиданий фирм.

Увеличение доходов позволяет  осуществить дополнительные вложения в производство. Побудительным мотивом  инвестиций является прибыль. Чтобы  инвестиционный проект был выгодным, доход от него в виде нормы прибыли  от инвестиций (иначе, рентабельности инвестиций) должен превышать затраты на его осуществление в виде реальной ставки процента. (Рис.2)

Рисунок 2 - Изменение инвестиций.

Инвестиции выступают  важным фактором, воздействующим на рост валового национального продукта. При  этом они подвержены действию особого  мультипликационного механизма, умножающего  их воздействие на увеличение ВНП.

Теория динамики инвестиций базируется на принципе «мультипликатора».

При анализе инвестиций разграничивают инвестиции, зависимые от динамики текущего дохода, то есть индуцированные или производные инвестиции, и  не зависимые, то есть автономные инвестиции.  Инвестиции как автономная величина обладают мультипликационным эффектом. Мультипликатор расходов – это коэффициент, который показывает отношение изменения  дохода к вызывавшему его исходному  изменению автономных расходов.

(1)

Понятие мультипликатора  было введено в экономическую  теорию в 1931 г. Английским экономистом  Р. Каном. Он обратил внимание, что  государственные затраты на организацию  общественных работ, проводимых администрацией Ф. Рузвельта для сокращения безработицы, привели к мультипликативному эффекту  занятости. При расширении общественных работ рост числа занятых оказывается  более значительным, чем увеличение числа работников, непосредственно  привлекаемых к общественным работам.

Мультипликатор и прирост  потребления (предельная склонность к  потреблению – МРС) находятся в прямой пропорциональной зависимости. Мультипликатор и прирост сбережений (предельная склонность к сбережению – МРS) находятся в обратной пропорциональной зависимости.

 (2)

В основе эффекта мультипликатора  лежат два факта. Во-первых в экономике происходит повторяющийся, постоянный кругооборот доходов и расходов. Во-вторых, любое изменение дохода приведет к тому, что потребление и сбережения изменятся в том же направлении и на ту же долю, что и доход. Отсюда логически вытекает вывод о том, что исходное изменение величины расходов порождает своего рода цепную реакцию, которая хотя и затухает с каждым последующим циклом, но приводит к многократному изменению ЧНП.

Понятие мультипликатора  может создать впечатление, что  этот эффект положительно сказывается  на экономике и следует стремиться к увеличению его значения. Однако, необходимо учитывать и обратные последствия мультипликативного эффекта – так называемый парадокс бережливости. Парадокс состоит в том, что попытки общества больше сберегать могут фактически привести к тому же или даже меньшему объёму сбережений. Поэтому для обеспечения стабильности экономики желательно иметь оптимальный уровень мультипликатора.

Динамизировать принцип мультипликатора позволяет принцип акселератора. Акселератор – коэффициент, показывающий, во сколько раз возрастают чистые инвестиции в ответ на изменение объема производства.

, (3)

Где - чистые инвестиции в t-году,

а – коэффициент акселерации,

ΔY_t-1 – изменение объема производства в предыдущем году,

b – инвестиции на замещение основного капитала[4].

Процесс наращивания дохода может перейти границы, воздвигаемые мультипликатором. Это объясняется взаимодействием мультипликатора и акселератора. Первоначально происходит самостоятельное возрастание инвестиций. Это приводит к увеличению дохода в умноженном размере в соответствии с величиной мультипликатора.

3. Политика стимулирования инвестиционной активности хозяйствующих субъектов в РФ (на примере Липецкой области)

Цель инвестиционной политики – реализация стратегического плана экономического и социального развития страны, направленного на подъем отечественной экономики и повышение эффективности общественного производства.

Основные принципы и задачи политики государства в области  поддержки инвестиционной деятельности рыночного сектора экономики:

• создание благоприятных условий наращивания инвестиционно-финансового потенциала российских предприятий путем осуществления программ их реструктуризации, снижения налогового бремени, совершенствования амортизационной политики;
• либерализация внешнеторгового и налогового режимов для ввоза в Россию современного технологического оборудования, необходимого для нужд модернизации действующих предприятий;
• повышение инвестиционной привлекательности российских предприятий на основе решения вопроса о собственности на землю под приватизированными зданиями и сооружениями; введение обязательных международных стандартов отчетности во всех секторах экономики, реформа бухучета и аудиторской деятельности.

Для осуществления стимулирования инвестиционной активности рассмотрим динамику сбережений (рис. 3), инвестиций (рис. 4) и ВВП (рис. 5) в России на протяжении последних лет.

Рисунок - 3. Сбережение, РФ, в млрд руб.[13].

Рисунок - 4. Инвестиции в основной капитал, в млрд руб.[12].

Рисунок - 5. ВВП, РФ, в млрд. руб.[13].

Из этих графиков видно, что  при увеличении сбережений инвестиции одновременно с ними растут, а они, в свою очередь, воздействуют на рост ВВП.

Это также наглядно представлено в виде таблицы (табл. 1).

Таблица 1 - Сравнительная характеристика сбережений, инвестиций и ВВП по годам, РФ.

Поэтому следует сделать  вывод, что непосредственное стимулирование инвестиционной активности необходимо для экономического роста России. Для этого требуются некоторые условия. (таблица 2)

Таблица 2 - Условия развития отношений инвестиционной активности субъектов экономики современной России.