Инвестиции и их влияние на объем национального производства

Содержание                                                               Стр.  

ВВЕДЕНИЕ 

    Слово «инвестиции» вошло в наш лексикон относительно недавно. Под инвестициями мы понимаем вложение денег, капитала в различные предприятия с целью получения прибыли. История выгодного вложения денег начинается вместе с историей их появления в древних цивилизациях.

    В древности  деньги вкладывались прежде всего в торговлю, драгоценные вещи и драгоценные металлы, приобретение земельных владений и др. Не было особых учреждений для выгодного сохранения денег – банков, хотя люди часто пользовались услугами ростовщиков.  Тогда роль банков – кредиторов и инвесторов успешно выполняли монастыри, которые предпочитали вкладывать свои средства  в земельные владения. Земля долгое время была главным объектом вложения денег.

    Пионером  промышленных инвестиций стало государство. Именно благодаря государству и  его денежным средствам стали развиваться новые отрасли промышленности и усовершенствовались старые, хорошо знакомые производственные процессы.

    Однако  одно только государство не могло  бы справиться с проблемой налаживания  в стране промышленного производства. На помощь ему приходили частные лица, частные инвесторы, располагавшие достаточным капиталом.

    Инвестиционная  деятельность в рыночных условиях  хозяйствования осуществляется на инвестиционном рынке, состоящем из рынка объектов реального инвестирования, рынка объектов финансового инвестирования и рынка объектов инновационных инвестиций.

    Претворение в жизнь инвестиционных проектов может позволить предприятию  выйти из кризисного состояния. Кроме  того, среди направлений банковской деятельности в последнее время  широкое распространение получили проектное финансирование и инвестиционное кредитование, связанные с финансированием инвестиционных проектов.

    Особую  роль в экономике играют иностранные  инвестиции. Вопрос о структуре и  доле иностранных инвестиций  в  экономике в настоящее время окончательно не решен. Нет так же однозначного ответа на вопрос, каковы основные критерии при выборе приоритетных направлений для вложения отечественных и иностранных инвестиций – как с отраслевой, так и с региональной точек зрения.

    Оценивая эффективность инвестиций, существенное внимание уделяют проблемам учета риска и неопределенности, их количественной оценке и рассмотрению организационно – экономического механизма их снижения, а так же механизму учета инфляции.

    Целью данной курсовой работы является определить понятие инвестиций, мультипликатора инвестиций, влияние инвестиций на объем национального производства.

    1. ИНВЕСТИЦИИ И ИХ  ВЛИЯНИЕ НА ОБЪЕМ  НАЦИОНАЛЬНОГО ПРОИЗВОДСТВА

1.1. ПОНЯТИЕ ИНВЕСТИЦИЙ 

    Инвестиции  подразумевают собой денежные вложения, увеличивающие объем тех капитальных благ, которые увеличивают активы предприятий, национальное богатство. Инвестиции  - это не сами по себе денежные сбережения, а используемые в целях накопления денежные сбережения. Инвестиции предстают в виде денежных затрат на приобретение машин и оборудования, на строительство зданий, сооружений, жилья, а так же изменение производственных запасов.

    Инвестиции  помогают отличить затраты на производство и увеличение материальных запасов  от приобретения ценных бумаг, образующего неинвестиционные сделки. Осуществление инвестиций непосредственно связано с товарным рынком, тогда как купля – продажа облигаций – с рынком ценных бумаг.

    Инвестиционный  спрос  зависит от объективных  и субъективных факторов. К объективным факторам относятся доходы предприятий и издержки (затраты) на инвестиции. Субъективные – это склонность и желание предпринимателей инвестировать.

    Роль  инвестиций в экономике сводится к следующим положениям:

    - величина инвестиций ведет к  накоплению фондов предприятий, экономическому росту;

    - величина инвестиций влияет на  объем национального производства  и занятость населения;

    - чистые инвестиции ведут к  увеличению запаса капитала.

    Расширение  производственных мощностей обусловливает  увеличение потенциального объема производства и экономический рост в долговременной перспективе.

    Различают два типа инвестиций:

1. финансовые – это вложения в ценные бумаги;
2. реальные – создание новых факторов производства.

    В свою очередь реальные инвестиции делятся  на три вида:

    - инвестиции в основные фонды  предприятий;

    - инвестиции в жилищное строительство;

    - инвестиции в запасы (хранение  сырья, материалов и т.д.).

    По  месту осуществления различают:

    - инвестиции в частном секторе;

    - инвестиции в общественном (государственном) секторе.

    По  составу различают:

    - валовые инвестиции – вся сумма  капиталовложений, равная полному  спросу на средства производства  за определенный период времени;

    - чистые инвестиции – сумма  капиталовложений, равная объему  валовых инвестиций за вычетом  суммы амортизации основного капитала.

    Если  чистые инвестиции составляют положительную  величину, экономика развивается;  если чистые инвестиции составляют нулевую  величину (валовые издержки и амортизация  равны), экономика находится  в  состоянии статики; если чистые инвестиции составляют отрицательную величину (валовые издержки меньше амортизации), это свидетельствует о  снижающейся деловой активности.

    Выделяют  так же инвестиции в человеческий капитал – улучшение здоровья, образования и профессиональной подготовки населения за счет усилий частных лиц, деловых кругов или государства.

    На  величину и динамику чистых инвестиций оказывают влияние такие основные факторы, как:

    1.Размеры  сбережений населения S. Под совокупным сбережением понимают общий отложенный спрос потребителей, т.е. ту часть совокупного дохода, которая не потребляется, не расходуется, а сберегается. Размер совокупных доходов зависит прежде всего от уровня располагаемых доходов потребителей. При низком уровне располагаемых доходов сбережения будут либо очень небольшие, либо нулевые.

    Та  доля общего дохода, которая идет на сбережения, называется средней склонностью  к сбережению, а изменение величины сбережений, обусловленное изменением доходов,  - предельной склонностью  к сбережениям MPS:

    MPS = изменение в сбережениях / изменение дохода.

    При условиях макроэкономического равновесия размер инвестиций должен равняться  размеру сбережений. Однако данная зависимость более сложна, так  как между инвестициями и сбережениями существует разрыв, обусловленный тем, что субъекты сбережений и инвестиций не совпадают: сбережения осуществляет население, а инвестиции -  предприятия. Поэтому решения о сбережениях не совпадают с решениями о капиталовложениях. Не совпадают и мотивы, по которым население сберегает, а предприятия инвестируют средства: первые сберегают за счет сокращения текущего потребления, планируя увеличить потребление в будущем или застраховать себя от непредвиденных обстоятельств, а вторые – за счет текущих инвестиций стремятся получить более высокую прибыль в будущем. Необходимо учитывать и то обстоятельство, что сбережения населения поступают инвесторам не прямо, а через посредников (кредитные учреждения), которые при этом имеют свои собственные экономические интересы. Следовательно, процесс сбережений и инвестиций может не совпадать и во времени.

    2.Размеры  дохода и ожидаемая норма прибыли.  Поскольку побудительным мотивом  предприятий к инвестированию  является их стремление получить   большую прибыль, то при прочих равных условиях реализация этих стремлений будет зависеть от получаемого размера дохода (той его части, которую предполагается использовать на модернизацию и расширение производства). Здесь имеет место прямая связь: чем больше доход, тем больше возможностей для инвестирования (I_n = f(D_j)). Однако будущий доход от текущих инвестиций будет зависеть от той отдачи, которую предположительно даст каждая единица вложенных средств. Только на основе ожидаемой нормы прибыли предприятия будут принимать решения о дополнительных инвестициях.

    3.Ставка  процента на кредит. Для осуществления инвестиций у предприятий часто не хватает собственных средств, поэтому возникает потребность в получении кредита. Но за пользование кредитом надо платить значительный процент. Следовательно, осуществляя инвестиции, предприятие должно соизмерять ожидаемую норму прибыли от предстоящих вложений и ставку процента. Капитал выгодно инвестировать только в том случае, если норма процента будет ниже нормы прибыли. При снижении ставки процента повышается норма получаемой прибыли и наоборот. Между величиной предполагаемых (планируемых) инвестиций и реальной ставкой процента существует обратная связь: с ростом ставки процента (если считать норму прибыли постоянной величиной) спрос на инвестиции сокращается, а с ее  паданием -  увеличивается (I_rt = f(1/r)). Эту обратную зависимость между уровнем инвестиций и ставкой процента отражает на графике (рис.1.)  кривая спроса на инвестиции. 
 

0                     100                 200                  250                          

    Рис.1. Зависимость спроса на инвестиции от уровня процентной ставки (гипотетические данные) 

    Инвестиции  будут выгодны до того момента, пока ожидаемая норма чистой прибыли  будет превышать реальную ставку процента. Кроме процентной ставки и ожидаемой нормы прибыли на величину инвестиций оказывает влияние и ряд других факторов:

    - издержки на приобретение, эксплуатацию  и обслуживание основного капитала;

    - налоги на предпринимателей;

    - техника и технология производства;

    - наличие основного капитала;

    - предпринимательские ожидания и  т.п. 

1.2. Инвестиции и объем  национального производства     

    взаимосвязь инвестиций  и валового внутреннего продукта была замечена и объяснена Дж. М. Кейнсом, который вывел правило мультипликатора.

    Эффект  мультипликатора связан с тем, что, во-первых, в экономике происходит постоянный кругооборот доходов и расходов. То, что расходуют одни экономические субъекты на приобретение товаров и услуг, другие получают в качестве доходов. Во-вторых, изменение размеров дохода вызывает адекватное изменение потребления и сбережений.

    Инвестиции  оказывают непосредственное влияние  на объем национального производства. Между чистыми инвестициями и  чистым валовым внутренним продуктом  существует прямая зависимость. Если чистые инвестиции положительные, то экономика будет находиться в фазе подъема, если чистые инвестиции нулевые, она будет переживать застой, а в фазе кризиса чистые инвестиции могут стать отрицательной величиной.

    А между сбережениями и инвестициями должно быть установлено соответствие, при котором сбережения направлялись бы на инвестиции.

    Инвестиции  влияют и на потребление. Сбережения приводят к сокращению потребления, а следовательно, к уменьшению спроса на товары и услуги. Население предъявляет  спрос главным образом на потребительские товары, а предприятия – на средства производства. Совокупные расходы будут равны потреблению населения и инвестициям предприятий.

    В краткосрочном периоде рост инвестиций означает увеличение спроса на инвестиционные товары и совокупного спроса.

    В долгосрочном периоде рост инвестиций содействует вводу в действие  новых мощностей, увеличению потенциала производства и реального валового внутреннего продукта, то есть росту совокупного предложения. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2. Мультипликатор инвестиций 

    Мультипликатор инвестиций  - это отношение изменения равновесного выпуска  реального валового внутреннего продукта, вызванного изменением инвестиционных расходов, к величине  изменения этих инвестиционных расходов. Это коэффициент, отражающий зависимость изменения  чистого валового внутреннего продукта от изменения инвестиций.

    Кейнсианская  теория доказывает, что при росте  инвестиций происходит увеличение валового национального продукта, причем в большей степени, чем первоначальные  дополнительные инвестиции. Этот нарастающий эффект получил название мультипликационного. Эффект мультипликатора связан с тем, что, во-первых, в экономике постоянно происходит постоянный кругооборот доходов и расходов. То, что расходуют одни экономические субъекты на приобретение оборудования, жилья и т.д., другие получают в качестве доходов. Во-вторых, изменение размеров дохода вызывает адекватное изменение потребления и сбережений. Мультипликатор обратно пропорционален склонности к сбережению и прямо пропорционален склонности к потреблению.

    Когда говорится о мультипликаторе, речь идет об автономных инвестициях, связанных  с техническим прогрессом, ростом населения, предельной склонностью  к потреблению. Наряду с автономными существуют индуцированные  инвестиции – производные инвестиции, направленные на расширение производства на основе существующей технической базы. Производные инвестиции (усиление инвестиционных ожиданий фирм), умноженные на автономные, дают ускорение (снижение спроса на инвестиционные товары рассматриваются как изменение спроса на потребительские товары).

    Эффект  мультипликатора графически выглядит, как показано на рисунке 2.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Рис.2. Эффект мультипликатора. 

    Первоначально равновесный уровень дохода составляет Y₀. если же в результате  инвестиционного толчка линия I^* поднимается вверх, на расстояние, равное отрезку 0I, то пересечение S и I^* произойдет в точке Е₁, а уровень равновесного дохода будет равен Y₁. Отрезок Y₀Y₁ превышает отрезок 0I^*. Это означает, что увеличение инвестиций приводит к большему увеличению дохода. Чем больше величина MPS, тем круче линия S и тем меньше

      Воздействие роста доходов на  величину индуцированных инвестиций  в сторону их повышения выражает  акселератор инвестиций. Принцип акселератора означает, что с ростом продаж и дохода ускоренно увеличиваются инвестиции.

    Чем больше дополнительные расходы населения  на потребление, тем больше будет  величина мультипликатора, а следовательно, и приращение валового внутреннего продукта при данном объеме приращения инвестиций. Чем больше дополнительные сбережения населения, тем меньше величина мультипликатора, а следовательно, и приращение валового внутреннего продукта при данном объеме приращения инвестиций.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3. Сравнительный анализ

Республики Беларусь 

    Стремительный рост белорусской экономики на протяжении ряда последних лет в значительной мере обеспечен за счет инвестиций. Так, в 2007 году  объем инвестиций в основной капитал возрос на 15,1% (в сопоставимых ценах), до 25,267 триллионов белорусских рублей или 11,774 миллиардов долларов США, что является  абсолютным рекордом за последние два десятилетия.

    Как следствие уровень инвестиций относительно валового внутреннего продукта возрос  в 2007 году до рекордных 26,3% (в 2006г. – 25,7%, в 2005г. – 23,7%, в 2004г. – 21,6%, в 2003г. – 19,5%, в 2002г. – 12,2%). Это в свою очередь создает более благоприятные условия для поддержания высоких темпов экономического роста в среднесрочной перспективе. Более того, за последние  20 лет увеличение инвестиций стало оказывать не локальное, а долгосрочное влияние на развитие экономики.

    Вместе  с тем несколько тревожно выглядит замедление инвестиционной динамики во второй половине 2007г. – начале 2008г. Так, если в четвертом квартале 2006г. объем инвестиций в основной капитал возрос на 31,5% к соответствующему периоду прошлого года, то в четвертом квартале 2007г. темп прироста инвестиций упал до 10,9%, что является минимальным значением с первого квартала 2003г. (1,8%).

    В результате по итогам 2007г. темп прироста инвестиций снизился до 15,1% против 32,2% в 2006г. В январе – феврале 2008г. темп прироста  инвестиций сократился до 12,1% против 33,7% год назад. В том числе объем инвестиций по объектам производственного назначения увеличился всего на 7,6% в то время как в январе – феврале 2007г. этот показатель равнялся 34,6%.

    В странах с развивающейся экономикой скорость роста инвестиций должна в 2-3 раза превышать динамику валового внутреннего продукта, поэтому темп прироста инвестиций в Беларуси должен составлять не менее 20 - 30% в год.

    Рассмотрим  более подробно основные факторы, ограничивающие производственную и инвестиционную активность белорусских предприятий.

    По  данным мониторинга  предприятий  реального сектора, подготовленного  Национальным Банком Республики Беларусь, в четвертом квартале 2007г. 33,1% предприятий признали высокие цены на сырье фактором, ограничивающим рост объемов производства. Год назад это показатель был лишь 23,9%.

    Наиболее  значимым данный фактор был для предприятий  транспорта (40,1% в четвертом квартале 2007г. против 30,6% в четвертом квартале 2006г.), промышленности в целом (39,4% против 29,6%) и для строительных организаций (27,5% против 17,1%). Наименьшее его значение наблюдалось в торговле и общественном питании – 23,4% обследуемых предприятий в четвертом квартале 2007г. против 16,4% в четвертом квартале 2006г.

    При этом основным фактором, ограничивающим рост производства, в четвертом квартале 2007г. белорусскими предприятиями признан  недостаток денежных поступлений для финансирования текущей деятельности (49,2% предприятий).

    Далее следуют: недостаток оборотных средств, включая сырье, материалы, товарные ресурсы (42,2%), неплатежеспособность потребителей (37,4%), недостаточный спрос на продукцию (26,6%), административное ограничение цен (21,6%), налоги (20,4%), недостаток квалификационных кадров (17,2%) и оборудования (17,2%), наличие на рынке аналогичной продукции (15,6%).

    В четвертом квартале 2007г. 23,1% предприятий  признали налоговую нагрузку фактором ограничивающим инвестиционную активность. Такого мнения придерживались 25,6% строительных организаций, 23,6% - торговых и общественного питания, 21,8% - промышленности, 21,9%  - транспорта.

    В последние годы сложилась положительная  тенденция валового поступления  иностранных инвестиций  в реальный сектор экономики  республики. Объемы зарубежных вложений увеличиваются  достаточно стабильными темпами. За 2004 – 2007 гг. ежегодный приток иностранного капитала а республику Беларусь возрос с 1,5 миллиардов долларов США (в 2004г.) до 5,4 миллиарда долларов США (в 2007г.), или в 3,6 раза.

    В общем объеме иностранных инвестиций, поступивших в реальный сектор экономики  республики в 2007г., доля прямых инвестиций составила 24,2% (в 2006г. – 18,5%), портфельных  – 0,04% (в 2006г. – 0,1%), прочих – 75,7% (в 2006г. – 81,4%).

    Самой привлекательной формой инвестиций для стран – импортеров, в том  числе и для Республики Беларусь, являются прямые инвестиции. Помимо прямого  экономического эффекта в виде налоговых  поступлений, увеличения занятости, стимулирования национальных поставщиков и расширения внутреннего рынка, прямые иностранные инвестиции оказывают благотворное влияние в сфере трансферта технологии, распространения передового опыта в менеджменте, маркетинге, логистике, развитии кадров и т.д.

    Начиная с 2002г. в республике наблюдался постоянный рост валового поступления прямых иностранных  инвестиций: 2002г. – 298,8 млн долларов США (41,4% от всех полученных инвестиций), 2003г. – 674,5 млн долларов США (51,6%), 2004г. – 859,2 млн долларов США (56,6%), что подтверждает положительные результаты работы загранучреждений и растущий интерес иностранных инвесторов к установлению взаимовыгодных партнерских отношений.

    Однако  в 2005г. поступление прямых инвестиций, в которых республика Беларусь особенно заинтересована, составило 453,1 млн долларов США, а их доля в общем поступлении иностранного капитала снизилась до 24,9%. По итогам 2006г. доля прямых инвестиций снизилась еще на 6,4 процентных пункта и составила 18,5%  в общем объеме поступивших иностранных инвестиций.

    В 2007г. отмечается тенденция роста  поступления прямых инвестиций – 1,3 млрд долларов США, что в 1,8 раза больше, чем в 2006г. При этом их доля в общем поступлении иностранного капитала возросла до 24,2%.

    На  долю промышленности  за период 2004г. по 2007г. приходилось от 1/3 до ½ суммарного объема иностранных капиталовложений (таблица 1).

    Второй  по значимости для иностранных инвесторов сферой вложения капитала является общая  коммерческая деятельность по обеспечению  функционирования рынка. Ее доля в общей сумме зарубежных капиталовложений в 2006г. превысила

Таблица 1. Поступление  иностранных инвестиций по отраслям экономики в 2004 – 2007гг.,

тыс. долларов США