Инвестиции и реальный экономический рост

Оглавление

    Введение. ……………………………………………………………….. 3

1. Сущность и понятие инвестиций и экономического роста ……... 4

1.1 Инвестиции, их факторы и график спроса на инвестиции. ………… 4

1.2 Изменение спроса на инвестиции…………………………………….10

1.3 Соотношение инвестиций и сбережений. ………………………….. 12

1.4 Понятия и типы  экономического роста …………………………….. 16

1.5 Государственное регулирование  экономического роста……………19

2. Инвестиции и экономический рост. ……………………………….. 21

2.1 Связь между инвестициями и экономическим ростом …………….. 21

2.2 Инвестиции - единственный выбор России. …………………………23

2.3 Инвестиции и экономической рост Российской Федерации. ……….28

   Заключение ………………………………………………………………32

   Список  использованной литературы. ………………………………..35

Введение

Необходимым условием развития экономики – является высокая  инвестиционная активность. Она достигается  посредством роста объемов реализуемых  инвестиционных ресурсов и наиболее активного их использования, а приоритетных сферах материального производства и социальной сферы. Инвестиции формируют производственный потенциал на новой научно – технической базе и предопределяют конкурентные позиции стран на мировых рынках. При этом далеко не последнюю роль для многих государств, особенно вырывающихся из экономического и социального неблагополучия, играют привлечение иностранного капитала в виде прямых капиталовложений, портфельных инвестиций и других активов.

Инвестиции играют важную роль, как на макро, так и на микро  уровне. По сути они определяют будущее страны в целом, отдельного субъекта хозяйствования и являются локомотивом в развитии экономики.

На данный момент российская экономика  переживает глубочайший кризис, что сказывается всех сферах жизни россиян и, в первую очередь, на социальной сфере, что в свою очередь вызывает социальную напряженность в обществе. Правительство всеми силами пытается преодолеть этот кризис, однако, довольно безуспешно. В помощь государству в преодолении экономического кризиса призваны инвестиции. Инвестиции предназначены для поднятия и развития производства, увеличения его мощностей технологического уровня.

 Проблема инвестиций  в нашей стране настолько актуальна,  что разговоры о них не утихают.  Эта проблема актуальна, прежде всего, тем, что на инвестициях в России можно нажить огромные состояния, но в то же время боязно потерять вложенные средства останавливают инвесторов.

Целью данной работы является рассказать о инвестициях, о том  как инвестиции влияют на экономический  рост и как создать условия благоприятствующие активизации инвестиционной деятельности.

1. Инвестиции, их факторы экономический рост

             Сущность и понятия

1. Инвестиции, их факторы и график спроса на инвестиции

Инвестиции - любое имущество, включая денежные средства, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности, принадлежащие инвестору на праве собственности или ином вещном праве, и имущественные права, вкладываемые в объект инвестиционной деятельности в целях получения прибыли (1).

Основными источниками  инвестиций являются: валовый   внутренний продукт (валовые накопления); зарубежные займы и инвестиции, которые под воздействием механизмом финансовой системы перераспределяются и выступают  ввиду  собственных финансовых ресурсов инвестора (прибыли, амортизации, денежные накопления, сбережения, возмещение страховых сумм); заёмных финансовых ресурсов (облигаций, банковских и бюджетных кредитов); привлеченных финансовых средств (продажи акций, паевых и других поступлений); централизованных ресурсов министерств и концернов; бюджетных ассигнований; денежных средств населения.

Иностранные инвестиции – вложенные иностранными юридическими и физическими лицами финансовые и материальные средства в различные объекты деятельности, а также переданные права на имущественную и интеллектуальную собственность, хозяйствующим субъектам РФ с целью получения прибыли или достижения социального эффекта (2).

Ценные бумаги, или фондовые ценности – это инструменты вложения денег, представляющие собой чьи-либо долговые обязательства или обеспечивающие право участия в компании, в качестве собственника, право покупки или продажи доли в компании.

Имущественные вложения- это вложения в реальные активы компании или личное реальное имущество. 

Реальные активы – это земля, постройки и то что постоянно «привязано» к земле.

Реальное личное имущество – это золото, антиквариат, произведения искусства и другие коллекционные предметы.

Прямые инвестиции – это вложение капитала, при котором инвестор напрямую приобретает требование к активам в виде фондовых или имущественных ценностей. Характер участия в инвестировании определяют прямые инвестиции, когда инвестор непосредственно вкладывает средства в объект без посредников; непрямые – вложение средств через посредников и портфельные инвестиции – вложение капитала в различные ценные бумаги. Наиболее эффективны прямые инвестиции, которые не обременяют государство по их обслуживанию (3).

Косвенные инвестиции – это вложение средств в портфель, иначе говоря, набор ценных бумаг или инвестиционных ценностей (облигации, акции, опционы).

Как правило инвестиции связаны либо с интересами кредитора, либо с участием в капитале в качестве собственника. Обычно инвестор приобретает право участия в капитале компании, покупая ценные бумаги, известные под общим названием – акции, поэтому важным  каналом снабжения реального сектора экономики является фондовый рынок.

Иногда инвестиции различаются  по степеням риска. Термин «риск» означает возможность получения нежелательного результата.

Инвестиции с низким риском – это вложения которые считаются безопасными с точки зрения получения определенного дохода.

Инвестиции с высоким  риском – это вложения, которые считаются спекулятивными с точки зрения гарантии получения определенного дохода.

Стимулом для капиталовложения служит прибыль; фирмы покупают капитальные  товары только в том случае, когда рассчитывают получить прибыль от этих покупок. Предположим, владелец маленькой мебельной мастерской собирается вложить деньги в новый шлифовальный станок, который стоит 1000 руб.и имеет срок службы один только год. Новый станок должен увеличить объём выпуска продукции и доходы от реализации. Предположим теперь ожидаемый чистый доход  (то есть чистый доход - за минусом эксплуатационных расходов, таких как затраты на электроэнергию, древесину, рабочую силу, определенные налоги и т.д.) от этого станка равен 1100 руб. Другими словами, после вычета эксплуатационных расходов ожидаемый чистый доход достаточен чтобы покрыть затраты на приобретение станка 1000 руб. – и принести прибыль 100 руб. со стоимостью станка 1000 руб., находим, что ожидаемая норма чистой прибыли равна 10% (100 руб./1000 руб.) Фирмы иногда называют это «доходностью» инвестиций, подразумевая прибыль (отдачу), получаемую в результате инвестиций. Обозначим эту «доходность», или «прибыль», символом r.

Одна из важных категорий издержек, связанных с инвестициями, которая не была учтена в примере – это процентная ставка, то есть цена, которую должна была заплатить фирма, чтобы взять в долг денежный капитал, для приобретения реального капитала (шлифовального станка).

      Мы можем рассматривать процентную ставку в контексте инвестиций и ожидаемой доходности, сделав следующее обобщение: если ожидаемая норма чистой прибыли (10%) превышает величину процентной ставки (скажем 7%), то инвестирование будет рентабельным. Но если процентная ставка (скажем, 12%) превышает ожидаемую норму чистой прибыли (10%), то инвестирование не выгодно.

А если фирма не прибегает  к заимствованию, а финансирует  инвестиции за счет внутренних средств, которые она сберегла от прошлых  прибылей. То и в этом случае роль процентной ставки как цены на инвестирование  в реальный капитал не измениться. Изымая средства из сбережений и вкладывая их в станок, фирма несет альтернативные издержки , потому что лишается процентного дохода, который она могла бы получить, ссудив эти средства еще кому-нибудь. В принятии инвестиционный решений главную роль играет не номинальная процентная ставка, а реальная – в постоянных или скорректированных  с учетом инфляции ценах:

Реальная процентная ставка = Номинальная ставка – уровень инфляции

В нашем примере со станком мы исходили из постоянного  уровня цен поэтому все наши данные, включая процентную ставку, приводятся в реальном выражении.

В условиях инфляции дела обстоят несколько по-другому. Предположим  инвестирование 1000руб. должно обеспечить реальную (с поправкой на инфляцию) ожидаемую норму чистой прибыли 10%, а номинальная процентная ставка составляет 15%. На первый взгляд может показаться, что инвестиция не выгодна. Но допустим, что текущие темны инфляции 10% в год. Хотя номинальная процентная ставка 15% реальная процентная ставка составляет 5%  (15%-10%). Сравнивая эту реальную процентную ставку в 5% с ожидаемой нормой прибыли, составляющей 10% , находим что инвестирование оказывается рентабельным и  его следует принять. Зная факторы, на принятие инвестиционного решения отдельной фирмы, перейдем к общему спросу на инвестиционные товары со стороны всего предпринимательского сектора. Предположим, что каждая фирма рассчитала ожидаемую норму чистой прибыли от всей инвестиционных проектов, и эти данные были соединены воедино. Эти оценки можно суммировать, то есть последовательно сложить, задавая вопрос, какова стоимость инвестиционного проекта при ожидаемой норме прибыли. Допустим, что нет перспективных инвестиций, которые могли бы принести ожидаемую норму прибыли в 16% или более. Но есть возможность вложить 5 млрд. руб. с ожидаемой нормой прибыли от 14% до 16% ; дополнительные 5 млрд. руб., которые принесут от 12% до 14% прибыли; и еще дополнительные 5 млрд.руб. в каждом последующим 2%-ном интервале, включая последний от 0 до 2% . Суммируя эти числа получим данные представленные в таблице 1.

Таблица 1.

Пользуясь данными приведенными в таблице 1, построим график, представленный на рис.1

Рис. 1 Кривая спроса на инвестиции.

Имея эту обобщенную информацию об ожидаемых нормах чистой прибыли от всех возможных инвестиционных проектов, мы выводим понятие реальной процентной ставки. Из примера о шлифовальном станке, мы знаем, что инвестиционный проект надо осуществлять в том случае, если норма чистой прибыли r превышает реальную процентную ставку i.

  Давайте рассмотрим  рис.1, исходя из этого соображения  . Если допустить, что процентная  ставка равна 12% , мы увидим, что  затраты на инвестиции в размере  10млрд. руб. окажутся выгодными  . Это значит, что инвестиционные проекты стоимостью 10 млрд. руб. дадут ожидаемую норму прибыли в 12% или более, при цене в 12% спрос на инвестиционные товары составит по стоимости 10 млрд. руб. Если бы выгодно инвестировать дополнительные 5 млрд. руб., а общий объем спроса на инвестиционные товары достиг бы 15 млрд. руб. При 8% ставке еще 5 млрд. руб. станут рентабельными, а общий спрос на инвестиционные товары составит 20 млрд. руб. при 6% инвестировать следовало бы 25 млрд. руб.

       Принимая  правило сопоставления предельных  выгод и предельных издержек, в соответствии, с которым следует осуществлять все инвестиционные проекты до того момента , когда ожидаемая норма прибыли станет равной процентной ставке (r=i), мы обнаружили что кривая на рис.1 представляет кривую спроса на инвестиции. На вертикальной оси отложены возможные различные цены инвестирования (различные реальные процентные ставки), а на горизонтальной оси соответствующие объемы требуемых инвестиционных товаров. Любая линия построенная на основе таких донных есть кривая спроса на инвестиции.

Такая концепция принятия инвестиционных решений позволяет  предусмотреть важный аспект макроэкономической политики. А именно государство может, изменяя процентную ставку изменять уровень инвестиционных расходов.

2. Изменение спроса на инвестиции

Рис. 1 показывает нам, что  с учетом ожидаемых норм чистой прибыли, при возможных различных объемах инвестиций определяющим фактором для вложения капитала является процентная ставка. Но есть и другие факторы, определяющие положение кривой спроса на инвестиции. Любой из этих увеличивающий ожидаемую чистую рентабельность инвестиций, приведет к смещению кривой спроса на инвестиции влево.

Расходы на потребление, техническое обслуживание и эксплуатацию.

Как показал нам пример со станком, при оценке ожидаемой нормы чистой прибыли любой инвестиции следует учитывать первоначальную стоимость капитальных средств , а так же предполагаемые расходы на их эксплуатацию и техническое обслуживание. Когда эти расходы повышаются ожидаемая норма чистой прибыли от будущих инвестиционных проектов уменьшается, смещая кривую спроса на инвестиции влево. И наоборот, когда эти расходы сокращаются ожидаемые нормы чистой прибыли растут , смещая кривую спроса на инвестиции вправо.

Налогообложение фирм.

  Принимая инвестиционные  решения, владельцы фирм оценивают ожидаемые прибыли после уплаты налогов. Увеличение налогов на бизнес приведет к снижению рентабельности и сдвигу кривой спроса на инвестиции влево, а уменьшение налогов к её смещению вправо.

Технологические изменения.

Технических прогресс- разработка новых и усовершенствование существующих продуктов, создание нового оборудования и новых производственных процессов стимулирует инвестиции. Например, разработка нового более эффективного станка  приведет к уменьшению издержек производства или улучшение качества продукции, тем самым увеличивая ожидаемую норму чистой прибыли от инвестиций в этот станок. Прибыльные новые товары – горные велосипеды, спортивные машины, телевизоры с высокой разрешающей способностью, новые лекарства и т.д.- вызывают поток новых инвестиций, поскольку фирмы закупают оборудование для расширений их производств. Ускорение технического прогресса сдвигает кривую спроса на инвестиции вправо.

Имеющийся запас капитальных  товаров.

Подобно тому, как  наличный запас потребительских товаров влияет на решение, которое принимает домохозяйство о потреблении, или сбережениях так и наличный запас капитальных товаров оказывает влияние на ожидаемую норму прибыли от дополнительных инвестиций в данную отрасль промышленности. Если в этой отрасли достаточно производственных мощностей и запасов готовой продукции, то инвестирование в эту отрасль будет сдерживаться. Такая отрасль с избытком обеспечена, чтобы удовлетворить настоящий и будущий рыночный спрос в косвенном, который принесет приемлемую прибыль. Если отрасль имеет достаточные и даже избыточные производственные мощности, то при дальнейших капиталовложениях ожидаемая норма прибыли понизится, поэтому инвестиции в эту отрасль будут не значительными или их не будет вовсе. Избыток производственны мощностей приводит к смещению кривой спроса на инвестиции влево, а относительный недостаток капитальных товаров – к смещению вправо.

Ожидания.

Ранее мы уже говорили, о том что инвестиции фирм основаны на ожидаемых прибылях. Капитальные  товары – это товары длительного пользования: срок службы которых может достигать  10 или 20 лет, поэтому рентабельность любого капиталовложения будет зависеть от прогнозов будущих продаж и будущих прибылей от товара, который этот капитал помогает производить. Ожидания предпринимателей, как правило, базируется на тщательно разработанных прогнозах будущей экономической конъюнктуры. Кроме того, следует принимать во внимание, полагаясь на субъективные представления и интуицию такие трудноуловимые и трудно прогнозируемые факторы, как изменение внутреннего политического климата, осложнение в международной обстановке, рост населения и положение на фондовой бирже. Если взгляд руководителей фирмы на будущую деловую конъюнктуру становиться более оптимистичным, то кривая спроса на инвестиции сдвигается вправо, а при пессимистичной точке зрения – влево.

3. Соотношение инвестиций и сбережений

Сбережения – часть  доходов домашних хозяйств, которая  идет на приобретение товаров и услуг или уплату налогов.

Источником инвестиций являются доходы, складывающиеся из заработной платы, жалования, ренты, дивидендов, трансфертных платежей, прибыли и других поступлений, получаемых домашними хозяйствами от выполняемых ими работ. Исходя из того, что хозяйства постоянно сберегают часть дохода, мы можем рассмотреть два новых понятия: первое – откладывать, а не расходовать; и второе позволять ресурсам работать.

Каждый из этих двух аспектов имеет разные последствия: благоприятствующий экономическому росту, а следовательно  и увеличению ВНП, второй – тормозящие нормальное развитие экономики.

Сбережения и инвестиции в нашем индустриальном обществе обычно осуществляется разными лицами и в силу различных причин. Это  не всегда было так. Даже в наши дни, если фермер посвящает часть своего времени дренажным работам, вместо того, чтобы возделывать культуру и собирать урожай он сберегает и в то же время инвестирует. Он сберегает, поскольку воздерживается от потребления в настоящем с целью обеспечить большее потребление в будущем. Размер этих сбережений определяется разницей между величиной его чистого реального дохода и расходами на потребление. Вместе с тем он инвестирует, ибо улучшение производственных возможностей фермы означает чистое капиталовложение. По отношению к простому фермеру мы наблюдаем не только совпадение сбережения и инвестирования, но и тех причин, во имя которых он осуществляет эти процессы. Он воздерживается от потребления в настоящем (сберегает) только для того чтоб осуществить дренажные работы (т.е. инвестировать). Если бы возможности инвестировать отсутствовали, он никогда бы не подумал их сберегать.

В нашем современном  обществе чистое капиталовложение, или  инвестирование, осуществляется промышленными  или торговыми предприятиями, и  прежде всего корпорациями. Если корпорация или мелкое предприятие имеет большие инвестиционные возможности, их владельцы будут испытывать искушение вложить обратно большую часть своих доходов. Поэтому промышленное сбережение в значительной степени прямо зависит от промышленных инвестиций. Однако сбережения осуществляются также различными группами населения отдельными лицами и семьями. Человек может иметь намерение сберегать в силу различных причин: поскольку он желает обеспечить себя на старости лет или накопить некую сумму для будущих расходов (проведение отпуска или приобретение автомобиля).  Он может чувствовать ненадежность своего положения и стремиться обеспечить себя на черный день. Он может руководствоваться желанием оставить некоторое состояние своим детям или внукам. Он может быть 80-ти летним скрягой, который не имеет наследников и осуществляет накопления из страсти к деньгам как к таковым. Каковы бы небыли мотивы, которыми руководствуются отдельные лица осуществляя сбережения, зачастую они мало связаны с возможностями инвестирования. Это происходит из-за того, что в нашем повседневном языке слово «инвестиция» не всегда имеет тоже значение какое ему придается в экономических дискуссиях. Мы называем «чистым инвестированием» или капиталообразованием, то , что представляет чистый прирост реального капитала общества (здания, оборудование,  материально производственные запасы и т.д.) Обыватель же говорит об «инвестировании», когда он покупает участок земли, находящиеся в обращении ценные бумаги или любой другой титул собственности. Для экономистов это чисто трансфертные операции. То, что инвестирует один, кто-то другой дезинвестирует. Чистое инвестирование имеет место лишь тогда, когда создается новый реальный капитал.

Чистое капиталообразование   имеет место главным образом  в промышленных и торговых предприятиях. Его величина сильно колеблется от года к году, от десятилетия к десятилетию. Это не постоянное, изменчивое поведение существует потому, что возможности инвестирования зависят от новых покрытий, новых продуктов, новых территорий и границ, новых ресурсов, нового населения, а также от возрастающего уровня производства и дохода. Инвестиции зависят от динамических и относительно плохо поддающихся учету элементов роста системы: от развития техники, от политики, оптимистических и пессимистических оценок, государственных налогов и расходов, законодательных мер и т.д. Высокая степень морального и физического износа основных производственных фондов требует срочных мер по активации инвестиционной деятельности, наиболее полному эффективному использованию всех возможных источников финансирования капитальных вложений. Финансирование инвестиций осуществляется за счет внутренних и внешних источников. К внутренним источникам относятся собственные средства предприятия и сбережения населения, бюджетные ассигнования (из федерального и местных бюджетов), а также долгосрочные кредиты и займы (государственные и коммерческие). Внешними источниками являются частные прямые и портфельные иностранные инвестиции. А также иностранные займы и кредиты (в том числе под гарантии правительства). Одна из острых проблем России – несоответствие инвестиций и сбережений, низкая эффективность существующих механизмов трансформации сбережений граждан в инвестиции.

 Прежде всего, у  нас, действительно, существует  на сегодняшний день очень  большое несоответствие между тем, что сберегается, и тем , что могло бы быть инвестировано . К тому же механизм трансформации сбережений в инвестиции практически на развит. Но я прошу не путать механизм трансформации сбережений в инвестиции с возможными механизмами, предлагаемыми фондовым рынком. Поскольку общий механизм трансформации намного шире возможностей фондового рынка, то сегодня эта проблема наиболее актуальна, так как по информации ФКЦБ, только средства физических лиц на рублевых валютных и банковских вкладах на сегодняшний день превышают 20млрд. долларов. Соответственно, эти деньги могли бы попасть в реальное производство. Сегодня именно рынок ценных бумаг призван и может выявить эффективных собственников, обеспечить им различного рада защиту от нерыночных методов работы на рынке, равно как и нерыночных методов конкуренции. Причем инфраструктура фондового рынка практически готова к переливанию и преобразованию сбережений в инвестиции.

4. Понятия и типы экономического роста

Параметры экономического роста, их динамика широко используется для характеристики развития национальных хозяйств, в государственном регулировании экономики. Население оценивает деятельность высших хозяйственных и политических органов той или иной страны (например парламента, президента, правительства Российской Федерации) прежде всего на основе рассмотрения показателей динамики экономического роста, динамики уровня жизни. Экономический рост, его темпы, качество и другие показатели зависят не только от потенциала национального хозяйства, но в значительной степени от внешнеэкономических и внешнеполитических факторов. Так, двукратное повышение цен на нефть на мировых рынках существенно сказалось на изменении приоритетов научно-технического прогресса, на динамике экономических показателей американского промышленного производства.

 Под экономическим  ростом принято понимать увеличение  объемов созданных за определенный  период товаров и услуг. В  ряде случаев (например, сейчас  в России) увеличение может иметь  отрицательный знак, что означает  падение производства. Экономический рост принято измерять относительно предшествующего периода в процентах или в абсолютных величинах . В случае однопродуктового  производства может иметь место измерение в физических единицах. Конечной целью экономического роста является потребление, рост благосостояния. Их показатели рассмотрены выше. В нашей стране длительное время значительная часть ресурсов в ущерб интересам народа направлялась на потребности армии, военно-промышленного комплекса и неоправданные социально – экономические проекты, что нанесло трудно устранимый ущерб отечественной экономике. Вместе с тем прирост продукции военно-промышленного комплекса составлял весомую часть прироста национального производства. Мировая экономическая история знает два основных типа экономического роста. Во-первых это экстенсивный тип. Его суть состоит в том, что увеличение национального продукта осуществляется за счет привлечения дополнительных факторов производства и технологии, т.е. за счет НТП. Результатом интенсификации может явиться не только увеличение объема продукции, но и повышение ее качества. Экономическая история не знает интенсивного или экстенсивного типа экономического роста в чистом виде. Всегда имеет место преимущественно интенсивный или экстенсивный экономический рост. Отнесение экономического роста к тому или иному типу осуществляется в зависимости от величины удельного веса прироста производства, полученного за счет качественного или количественного изменения его факторов. В настоящее время можно выделить три основных направления моделирования экономического роста. Во-первых, это кейнсианские модели экономического роста, во-вторых, неоклассические модели и, в-третьих, так называемые историко-социологические модели.

Кейнсианские модели.

Они, как и ученные  в целом, основаны на главенствующей роли спроса в обеспечении макроэкономического равновесия. Решающий элемент спроса – инвестиции, которые посредством мультипликатора увеличивают прибыль. Одновременно они сами вызваны к жизни ростом прибыли, так как капитальные вложения представляют собой функцию увеличения прибыли. Отметим, что кейнсианцы не разделяют неоклассическую позицию эффективности производственных факторов и их взаимозаменяемости.

Модель Домара

Рассматривая модель Домара, отметим  что в ней в отличии от первоначальных кейнсианских моделей, инвестиции – фактор создания не только дохода, но и новых мощностей. Динамическая сбалансированность спроса и предложения, по Домару, определяется динамикой капитальных вложений, которые образуют новые мощности и новые доходы. Следовательно, задача сводится к определению объема  динамики инвестиций. Домар предложил для решения систему из трех уравнений: уравнение предложения, уравнение спроса и уравнение предложения и спроса совместно.

 Уравнение предложения: dX=Iσ, где X- прирост производства, I – объем капитальных вложений, σ- средняя производительность капитальных вложений . X – составляет прирост продукции за счет единицы капитальных вложений. В этом уравнении учитывается НТП, занятость, природные ресурсы.

Уравнение спроса – М = d I /α ., где- α средняя склонность к сбережениям обратная величина, которой определяет величину мультипликатора. В данном уравнении учитывается лишь инвестиции и и один продукт.

Модель Харрода

Развитием модели Домара  выступает модель Харрода. Как и  в предыдущей модели, норма уравновешенного роста является функцией соотношения роста доходов и капитальных вложений, что даст повод называть эти модели моделями Харрода – Домара. Однако если модель Домара базируется на использовании мультипликатора, то в основе модели Харрода лежит теория акселератора и следовательно она определяет норму сбалансированного роста доходов, с которой связаны капитальные вложения. Модель Харрода позволяет на базе теории акселератора исследовать инвестиционные решения предпринимателей, где- α – ускорение. Харрод исходил из двух посылок. Во-первых, накопление представляет постоянную долю национального дохода, она растет темпами, равными темпами роста дохода, предельная и средняя склонность к накоплению равны между собой. Во-вторых, объем осуществляемых капиталовложений есть функция прироста дохода или спроса между двумя периодами. Согласно основному уравнению Кейнса, для равновесия сумма сбережений должна быть равна сумме инвестиций. Отсюда следует, что норма роста, умноженная на капитальный коэффициент, равна удельному весу накоплений в национальном доходе.