Инвестиции: сущость, структура и виды. Мультипликатор и акселератор инвестиций



                             Министерство образования Республики Беларусь

                               Белорусский Государственный Экономический

                                                       Университет

 

 

Кафедра экономической теории

 

 

 

 

 

        Курсовая работа

 

На тему:

                «Инвестиции: сущость, структура и виды.

                 Мультипликатор и акселератор инвестиций».

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Выполнила                       ___________                                студетка 2 курса,

                                                                                                ФФБД, ДФФ-4

                                                                                                Шантор В.В.

 

 

Проверила                        ___________                              Чепикова Е.М.

 

 

 

 

 

                                                             Минск 2004.

Содержание

 

 

Введение     ……………………………………………………………………………….  

 

Глава 1.Инвестиции  и их роль в экономике………………………………………...  

1.1.Сущность и структура инвестиций …………………………………………………………. 

1.2.Виды инвестиций …………………………………………………………………………….. 

1.3.Основные источники инвестиций ………………………………………………………….. ..

1.4.Мультипликатор и акселератор инвестиций ………………………………………………..

 

Глава 2. Инвестиционый опыт в зарубежных странах …………….

 

Глава 3. Инвестиционная ситуация в РБ …………………..

 

Заключение ………………………………………………………………………………

Список литературы …………………………………………………………………….

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                                                                 Введение

 

      В настоящее время инвестиции играют важную роль в национальной экономике. Проблема инвестиций в части выгодного привлечения и размещения капиталов очень актуальна в каждой стране.  Под  инвестициями  понимаются любое имущество, включая денежные средства,  ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности,  принадлежащие  инвестору  на  праве собственности или ином  вещном праве, и имущественные права, вкладываемые инвестором в объекты  инвестиционной  деятельности  в  целях  получения   прибыли и достижения иного значимого результата.

    Сущность инвестиций и процесс инвестирования рассмотрены в работах как  западных экономистов ( С.Фишер, Н.Г. Мэнькью, Э. Долон и т.д.), так и в трудах отечественных экономистов, таких как К.Н.Гусева, Ю.А.Данилов, А.Филатов. Многие из них считают, что благотворное влияние инвестиций в хозяйство будет положительно сказываться во всех случаях, независимо от того, в какой форме они вторгаются в экономику – в форме частных прямых инвестиций и кредитов, в виде государственных инвестиций и кредитов или в какой-либо иной форме. В каждом случае находятся аргументы, оправдывающие и рекомендующие вложение капитала в качестве наиболее эффективного средства для достижения национального производства.

      Прямые частные капиталовложения в промышленность, по их утверждению, не только приносят развивающимся странам чистый прирост национального богатства, но и влекут за собой приток иностранных специалистов, которые способствуют подъему технического и культурного уровня страны, облегчают возможность подготовки квалифицированных кадров, распространению наиболее современных технологических методов. Государственные капиталовложения в транспорт, связь коммунальное хозяйство рассматривается как один из сильнейших стимулов, поощряющих национальную деятельность. Действительно, с одной стороны, инокапитала, привлеченный в национальную экономику и используемый эффективно, оказывает положительное влияние на экономический рост, помогает преодолеть отсталость, интегрироваться в мировую экономику. С другой стороны, привлечение инокапитала накладывает определенные обязательства, создает многообразные формы зависимости страны - заемщика от кредитора, вызывает резкий рост внешнего долга. Таким образом, для национальной экономики инокапитала может иметь неоднозначные последствия.

       Сегодня белорусская экономика действительно нуждается в притоке иностранного капитала. Это вызвано практически полным прекращением финансирования из средств госбюджета, отсутствием средств у предприятий в связи с переходом к рыночной экономике, развитием общего экономического кризиса и спадом производства, большим износом установленного на предприятиях оборудования и рядом других причин. Многие перемены произошли в Беларуси за последние 2-3 года. Много предприятий приватизировано, стали частными или смешанными. Оптовые и розничные цены освобождены. Работает валютный рынок. Большие возможности для роста есть у металлургической, горнодобывающей, электротехнической, целлюлозно-бумажной, в телекоммуникациях, и других отраслях. Несмотря на это, удельный вес Беларуси в международных инвестициях в нарождающиеся рынки составляет всего 0,5%.Остальные 99,5% приходятся в Мексику, Бразилию, Аргентину, Турцию, Чили, другие развивающиеся и новые индустриальные страны.

      В экономике в настоящее время наблюдаются некоторые признаки стабильности и роста производства в ряде отраслей. Похоже, что падение достигло низшей точки и можно ожидать оживления в отдельных секторах. Отсутствие в настоящее время рыночной конкуренции со стороны национальных предпринимателей, дешевая рабочая сила, емкий рынок дешевого сырья и всепоглощающий рынок потребления, и, самое главное, высокий процент прибыли, во много раз превышающий среднюю прибыль в странах со зрелой рыночной экономикой, делают отечественную экономику привлекательной для иностранных предпринимателей.

Источниками инвестиций могут считаться как государственные вложения в предприятия, так и частные вложения граждан РБ и иностранных инвесторов. В соответствии с Инвестиционным Кодексом РБ предприятия имею право также привлекать инвестиции, создавать инвестиционные банки и фонды.

      Не смотря на успехи в экономике и ее привлекательность, иностранные инвесторы с небольшим энтузиазмом вкладывают свои капиталы в белорусские предприятия. Их нежелание объясняется целым комплексом проблем:

       нестабильность экономической и политической ситуаций;

       несовершенное и противоречивое законодательство;

       неясность в определении прав собственности;

       отсутствие реальных льгот для иностранного капитала;

       не конвертируемость рубля и нестабильность рублевого пространства;

       непредсказуемость изменений в налоговой системе.

       Все трудности преодолимы по истечению пусть продолжительного , но ограниченного периода времени, в то время как выгоды, которые возможны от включения капиталов в белорусскую экономику, не ограничены ни временем, ни размерами рынка.

       В данной курсовой работе мне необходимо остановиться на рассмотрении следующих ключевых вопросов:

       источники и структура инвестиций;

       мультипликатор и акселератор инвестиций;

       государственное регулирование инвестиций;

       проблемы инвестирования в Беларуси.

Методологическими   основами   проведенного   исследования   являются   теоретический 

анализ,  сравнение  и  обобщение  данных  научной  литературы  по изучаемой проблеме, а  также  комплексный  подход,  дающий  возможность  исследовать  ситуацию  как  объект  для  изучения  с  большим  диапазоном  внутренних   и  внешних  причинно – следственных  связей.

         Информационной   основой   работы   явились   материалы  конкретных  исследований  по проблеме инвестиции  как  отечественных,  так  и  зарубежных  авторов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

   

Глава 1. Инвестиции

1.1 Сущность  и  структура  инвестиций

 

        Важнейшим элементом хозяйственной жизни и предметом экономической теории являются инвестиции. Они призваны воспроизводить и обновлять основной капитал.

        Кроме того, инвестиции – второй важный компонент расходов помимо конечного потребления. Инвестиции играют две роли в макроэкономике. Во-первых, поскольку они – большой и изменчивый компонент расходов, резкие увеличения или уменьшения инвестиций могут оказывать огромное воздействие на совокупный спрос; а изменения последнего, в свою очередь, влияют на выпуск и занятость. Кроме того, инвестиции приводят к накоплению капитала. Прирост запаса сооружений и оборудования увеличивает потенциальный выпуск страны и обеспечивает экономический рост в длительном периоде. Таким образом, инвестиции играют двоякую роль, воздействуя в коротком периоде на выпуск через совокупный спрос, и в длительном периоде на рост выпуска через влияние образования капитала на потенциальный выпуск и потенциальное предложение.

      Инвестиции – это вложения, как в денежный, так и в реальный капитал. Они осуществляются в виде денежных средств, кредитов ценных бумаг, а также вложений в движимое и недвижимое имущество, интеллектуальную собственность, имущественные права и другие ценности. Подобное определение инвестиций можно назвать бухгалтерским, так как оно охватывает вложения во все виды активов (фондов) фирмы, т.е. и в денежный, и в реальный капитал.

      Инвестиции в реальный капитал (их называют капиталообразующими инвестициями или инвестициями в нефинансовые активы) ведут к воспроизводству и обновлению основного капитала. Когда речь идет об инвестициях вообще, обычно подразумевают именно эти инвестиции. Подобное определение можно назвать экономическим.

      Что касается инвестиций в денежный капитал (это вложения финансовых средств в виде кредитов и в ценные бумаги), то одна часть из них превратится в реальный капитал сразу, другая – позже, а третья – вообще в него не превратится (например, выпущенные и купленные ценные бумаги компании, которая затем «лопается»). Говоря по-другому, инвестиции в денежный капитал – это средства для будущего инвестирования в реальный капитал страны, часть из которых в таковой может и не превратиться.

      Поэтому если инвестиции в денежный капитал складывать с инвестициями в реальный капитал, то, с одной стороны, получится двойной счет, а с другой – не все финансовые вложения обернутся реальным капиталом. Совокупность практических действий по реализации финансовых и нефинансовых инвестиций называется инвестиционной деятельностью (инвестированием), а осуществляющие инвестиции лица – инвесторами.

      Из всего произведенного в стране валового внутреннего продукта одна часть потребляется, а другая – сберегается. Сбережение не обязательно будет израсходовано в стране и может уйти за рубеж в виде вывоза капитала, расходов по обслуживанию внешнего долга и других расходов. Одновременно аналогичные средства поступают в страну из-за рубежа. Сальдо подобного чистого увеличения или уменьшения сбережения (в российской статистике оно называется чистым кредитованием или чистым заимствованием, хотя это и не совсем верно) уменьшает или увеличивает сумму сбережения в стране, превращая его в накопление, точнее, в валовое накопление. Валовым оно называется потому, что включает не только новые накопления, но и амортизационные отчисления от ранее созданного капитала. По сути дела, валовое накопление – это та величина, которая инвестируется в реальный капитал. Поэтому второе название валового накопления – капиталообразующие инвестиции.

     Валовое накопление включает валовое накопление основного капитала, изменение запасов материальных оборотных средств, а также сальдо приобретения таких ценностей, как драгоценные металлы и камни, антиквариат.

     Валовое накопление основного капитала состоит из затрат на капитальный ремонт, инвестиции в нематериальные активы и вложений в остальные основные фонды. Эти последние вложения называют капитальными.

1.2 Виды  инвестиций

В коммерческой практике принято различать следующие типы инвестиций:

- инвестиции в физические активы;

- инвестиции в денежные активы;

- инвестиции в нематериальные (незримые) активы.

Под физическими активами понимаются производственные здания и сооружения, а также любые виды машин и оборудо­вания со сроком службы более одного года. Под денежными активами понимаются права на получение денежных сумм от других физических и юридических лиц, например депозитов в банке, облигаций, акций и т. п. Под нематериальными (незримыми) активами понимаются ценности, приобретаемые фирмой в результате проведения программ переобучения или повышения квалификации персонала, разработки торговых знаков, приобретения лицензий и т. д.

Инвестиции в ценные бумаги принято называть портфельными инвестициями.

justify"> Портфельные  инвестиции,  как  правило,   осуществляет  пассивный  инвестор,  приобретая   небольшую  долю компании   в  надежде  на  получение  пусть  и  небольших,  но  стабильных  доходов.  Такой  инвестор  обычно  не  стремится  к  управлению  компанией,  ее  финансовое  состояние  интересует  его  только  в  момент  выплаты  дивидендов.  Портфельное  инвестирование  выражается  в  покупке  ценных  бумаг.[1,стр.63-66]

Инвестиции в физические активы чаще именуют инвестициями в реальные активы. Эти оба типа инве­стиций имеют большое значение в экономике. Однако в на­стоящем учебном пособии мы сосредоточим внимание на проблемах инвестиций в реальные активы.

Все разновидности инвестиций в реальные активы можно свести к следующим основным группам.

• Инвестиции в повышение эффективности. Их целью являет­ся прежде всего создание условий для снижения затрат за счет замены оборудования, обучения персонала или перемещения производственных мощностей в регионы с более выгодными условиями производства.

• Инвестиции в расширение производства. Задачей такого инвестирования является расширение возможностей выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих производств.

• Инвестиции в новые производства. Такие инвестиции обес­печивают создание совершенно новых предприятий, которые будут выпускать ранее не изготавливавшиеся товары (или оказывать новый тип услуг) либо позволят, например, фирме предпринять попытку выхода с ранее уже выпускавшимися товарами на новые для нее рынки.

• Инвестиции ради удовлетворения требований государствен­ных органов управления. Эта разновидность инвестиций стано­вится необходимой в том случае, когда фирма оказывается перед необходимостью удовлетворять требования властей в части либо экономических стандартов, либо безопасности продукции, либо иных условий деятельности, которые не могут быть обеспечены за счет только совершенствования менедж­мента.

Причиной, заставляющей вводить такого рода классифи­кацию инвестиций, является различный уровень риска, с кото­рыми они сопряжены. Зависимость между типом инвестиций и уровнем риска определяется степенью опасности не угадать возможную реакцию рынка на изменения результатов работы фирмы после завершения инвестиций. Ясно, что организация нового производства, имеющего своей целью выпуск не знако­мого рынку продукта, сопряжена с наибольшей степенью неопределенности, тогда как, например, повышение эффектив­ности (снижение затрат) производства уже принятого рынком товара несет минимальную опасность негативных последствий инвестирования.

В условиях рыночной экономики осуществление инвести­ций нельзя рассматривать как "произвольную" форму деятельности фирмы в том смысле, что фирма может осуществлять или не осуществлять подобного рода операции. Неосуществление инвестиций неминуемо приводит к потерям конкурентных позиций. Поэтому все возможные инвестиции можно разбить на две группы:

- пассивные инвестиции, т.е. такие, которые обеспечивают в лучшем случае неухудшение показателей прибыльности вложений в операции данной фирмы за счет замены устаревшего оборудования, подготовки нового персонала взамен уволившихся сотрудников и т.д.

- активные инвестиции, т. е. такие, которые обеспечивают повышение конкурентоспособности фирмы и ее прибыльности по сравнению с ранее достигнутыми за счет внедрения новой технологии, организации выпуска пользующихся спросом товаров, захвата новых рынков, или поглощения конкурирующих фирм.

Инвестиции, осуществляемые при основании или покупке предприятия, принято называть начальными инвестициями или нетто-инвестициями. В свою очередь брутто-инвестиции состоят из нетто-инвестиций и реинвестиций, причем последние представляют собой связывание вновь свободных инвестици­онных средств посредством направления их на приобретение или изготовление новых средств производства с целью поддер­жания состава основных фондов предприятия (инвестиции на замену, рационализацию, диверсификацию и т.д.).

Инвестиции в объекты предпринимательской деятельности осуществляются в различных формах. В связи с этим для анализа и планирования инвестиций важной представляется классификация инвестиций по признакам, показанным на рис. 1.1.

1. В зависимости от объектов вложений средств различают реальные и финансовые инвестиции.

2. По характеру участия в инвестировании выделяют прямые и непрямые инвестиции.

Под прямыми инвестициями понимают непосредственное участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложения средств. Прямое инвестирование осуществляют в основном подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования.

Под непрямыми инвестициями подразумевают инвестирование, опосредствуемое другими лицами (инвестиционными или иными финансовыми посредниками). Не все инвесторы имеют достаточную квалификацию для эффективного выбора объектов инвестирования и последующего управления ими. В этом случае они приобретают ценные бумаги, выпускаемые инвести­ционными и другими финансовыми посредниками, которые собранные таким образом инвестиционные средства размеща­ют по своему усмотрению, выбирая наиболее эффективные объекты инвестирования, участвуя в управлении ими, распре­деляя полученные доходы среди своих клиентов.

3. По периоду инвестирования различают краткосрочные и долгосрочные инвестиции.

Под краткосрочными инвестициями понимают обычно вло­жения капитала на период, не более одного года (например, краткосрочные депозитные вклады, покупка краткосрочных сбе­регательных сертификатов и т. п.), а под долгосрочными инвести­циями - вложения капитала на период свыше одного года.

4. По формам собственности инвесторов выделяют част­ные, государственные, иностранные и совместные инвестиции.

Частные инвестиции - это вложения средств, осуществляе­мые гражданами, а также предприятиями негосударственных форм собственности, прежде всего коллективной.

Государственные инвестиции осуществляют центральные и местные органы власти и управления за счет средств бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств, а также государст­венные предприятия и учреждения за счет собственных и заемных средств.

Под иностранными инвестициями понимают вложения, осуществляемые иностранными гражданами, юридическими лицами и государствами.

Совместные инвестиции - это вложения, осуществляемые субъектами данной страны и иностранных государств.

5. По региональному признаку различают инвестиции внутри страны и за рубежом.

Под инвестициями внутри страны (внутренними инвестициями) подразумевают вложения средств в объекты инвестирования, размещенные в территориальных границах данной страны.

Под инвестициями за рубежом (зарубежными инвестициями) понимают вложения средств в объекты инвестирования, размещенные за пределами территориальных границ данной страны (к этим инвестициям относятся также приобретения различных финансовых инструментов других стран – акций зарубежных компаний, облигаций других государств и т.п.).

 

 

Признаки классификации инвестиций
1 По объектам вложения средств	2 По характеру участия в инвестировании	3 По периоду инвестирования	4 По формам собственности инвестиционных ресурсов	5 По региональному признаку

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Классификация инвестиций Рис. 1.1. по разным признакам

 

1.3.Основные  источники  инвестиций

        Основные источники инвестиций — это сбережения населения. Такие сбережения можно разделить на три группы: текущие — на покупку товаров длительного пользования, на непредвиденный случай и старость. Особым видом сбережения являются инвестиционные сбережения.

       Текущие сбережения образуются в силу постепенного расходования текущего дохода. С каждым регулярным получением дохода они пополняются, а с постепенным использованием дохода на текущие потребительские цели — сокращаются. Такие сбережения краткосрочны по своему характеру и накапливаются в высоко ликвидных формах, включая наличные деньги.

       В развитых странах большинство текущих сбережений аккумулируется населением на текущих (до востребования) счетах в банках. По таким счетам выдается чековая книжка, чеки которой используются в качестве основного вида платежных средств.

       На текущие счета постоянно зачисляются доходы граждан, в первую очередь их заработная плата — в настоящее время в США лишь 5 — 6% населения получает заработную плату наличными.

      Сбережения на покупку товаров длительного пользования образуются в тех случаях, когда стоимость планируемой покупки превышает текущий доход потенциального покупателя. Чтобы совершить покупку, потребитель должен накопить необходимую сумму. Накопление такой суммы предполагает отсрочку потребления во времени, которая тем больше, чем дольше требуется накапливать нужную для покупки сумму.

      Большинство сбережений этого вида накапливаются на сберегательных счетах в банковских учреждениях. Владелец сберегательного счета получает сберегательную книжку и ежегодный процент по своему вкладу. Средства на сберегательном счете накапливаются в течение длительного периода времени (до 5 лет), а ликвидность этих средств ниже, чем у накопленных текущих сбережений.

      В настоящее время эти виды сбережений все больше заменяются потребительским кредитом, ускоряющим процесс потребления товаров, а сами сбережения как бы переводятся в расходы по погашению полученного займа.

      Сбережения на непредвиденный случай и старость долгосрочны по своему характеру. Их использование предполагает наступление особого случая: болезни, потери трудоспособности, старости и т.д. Такие сбережения могут быть наименее ликвидны, пока процесс их накопления не завершен. На срок, в течение которого сбережения накапливаются, они могут быть вложены в долгосрочные финансовые активы, например акции и облигации.

      В настоящее время такие сбережения аккумулируются страховыми компаниями в ходе продаж страховых полисов, а также пенсионными фондами — особыми институтами, предоставляющими услуги по дополнительному пенсионному обслуживанию населения.

      Инвестиционные сбережения — это особый вид сбережений, не предназначенный на потребительские нужды. Главная цель таких сбережений — инвестирование в приносящие доход активы. Сбережения этого вида аккумулируются сверх тех необходимых сбережений, которые используются на потребительские цели. Размер таких сбережений зависит от общего уровня жизни общества, уровня доходов его граждан. Большинство сбережений такого вида вкладываются в различные ценные бумаги, в том числе акции.

      Инвестиционные сбережения могут быть краткосрочными и долгосрочными. Долгосрочные сбережения представляют собой источник финансовых ресурсов на рынках капитала, или долгосрочные активы. Краткосрочные сбережения поступают на денежный рынок или рынок краткосрочных обязательств. Значительная часть инвестиционных сбережений населения поступает на новые виды банковских счетов — чековые процентные счета. Эти счета предлагают своим владельцам близкий к рыночному процентный доход, изменяющийся вместе с колебаниями рыночной конъюнктуры, а также возможность выписывать чеки по счету. Такие счета совмещают элементы текущего (чеки) и сберегательного счета (проценты).

       Возможные   источники  инвестиций  для  белорусских  предприятий :

          Внутренние:  

       амортизационные  отчисления;

       чистая  нераспределенная  прибыль;

       вклады  учредителей  в  уставный  фонд;

       фонды  пополнения  оборотных  средств,  резервные  фонды;

       изменение  структуры  имущества.

          Внешние: 

       прямые  инвестиции;

       портфельные  инвестиции;

       краткосрочные  и  долгосрочные  кредиты  банков;

       государственные  субсидии  и  кредиты;

       псевдокредиты ( налоговые  кредиты  и  льготирование ).

 

 

1.4.Мультипликатор  и  акселератор  инвестиций

         Инвестиции  влияют  на  объем  национального  дохода,  вызывая  его  рост,  причем  на 

величину,  в  несколько  раз  большую,  чем  первоначальный  прирост  самих  инвестиций.  Для  определения  количественной  зависимости  между  первоначальным  приростом  инвестиций  и  последующим  приростом  национального  дохода  используют  понятие  “мультипликатор  инвестиций “.  Этот  термин  впервые  ввел  в  экономическую  теорию  английский  экономист  Р.Кан.  Позднее  понятие  мультипликатора  было  рассмотрено  в  работе  Дж. Кейнса  “Общая  теория  занятости,  процента  и  денег “.  Неокейнсианцы  дополнили   правило  принципом  акселератора.