Инвестиции в форме капитальных вложений. 2

Кафедра экономических  наук

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Инвестиции»

на тему Инвестиции, в форме капитальных вложений

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ 4

1. ИНВЕСТИЦИИ, ОСУЩЕСТВЛЯЕМЫЕ В ФОРМЕ КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ 8

1.1 Понятие, классификация форм и видов инвестиций 8

1.2 Классификация инвестиций, осуществляемых  в форме капитальных вложений 12

1.3 Объекты, субъекты инвестиций, осуществляемых в форме

капитальных вложений 13

1.4 Обзор нормативно-правовой базы в области инвестиций 15

2. ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ 17

2.1 Источники и методы финансирования капитальных вложений 17

2.2 Условия открытия финансирования капитальных вложений 22

2.3 Инвестиции в основной капитал и государственное регулирование инвестиционной деятельности РФ 24

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 31

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ 33

ПРИЛОЖЕНИЕ А 37

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность выбранной темы. Капитальные вложения — это инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты. В состав капитальных вложений входят затраты:

— на строительно-монтажные  работы при возведении зданий и сооружений;

— приобретение, монтаж и наладку машин и оборудования;

— проектно-изыскательские работы;

— содержание дирекции строящегося предприятия;

— подготовку и переподготовку кадров; отвод земельных  участков и переселение в связи  со строительством и др.

Осуществление предпринимательской деятельности зачастую невозможно без строительства  либо приобретения для этих целей  зданий, покупки оборудования, транспортных средств, технологий и других долгосрочно  используемых активов. Для подобных вложений средств характерными чертами  являются длительный срок возврата, возмещения этих затрат, высокая стоимость объектов, для приобретения которых предприниматели  используют как собственные средства, так и привлекают средства третьих  лиц - кредиторов, инвесторов.

Предприниматель в механизме предпринимательской  деятельности выступает в двух качествах - сначала привлекает средства - инвестиции, затем сам вкладывает их в основные средства, нематериальные активы, ценные бумаги. Когда предприниматель приходит на рынок, чтобы занять в нем свою нишу надолго, процесс обновления, модернизации основных средств, равно как и  привлечение средств инвесторов идет непрерывно. 

Государство выступает активным участником инвестиционного процесса, как в форме прямых капитальных вложений, так и в форме государственного стимулирования инвестиционной деятельности. В данной статье рассматриваются проблемы, непосредственно связанные с использованием государством своих фондов на финансирование инвестиций. 

В действующем  законодательстве отсутствует четкое определение государственных инвестиций.¹ В Федеральном законе  «Об инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений» даны общие понятия инвестиций и капитальных вложений. Разграничение инвестиций, регулируемых этим законом, возможно осуществить исходя из субъектного состава и объектов вложения. Деление по объектам в соответствии со ст. 213-215 Гражданского кодекса РФ зависит от формы собственности: частной, государственной, муниципальной. Субъектами инвестиций могут выступать физические и юридические лица, государственные органы, органы местного самоуправления. Используя только эти критерии, государственные инвестиции можно определить как инвестиции, осуществляемые непосредственно органами государственной власти только в объекты государственной собственности.  
Бюджетный кодекс РФ, принятый в 1998 г. и вступивший в силу с 1 января 2000 г., также не содержит понятий государственных инвестиций и государственных капитальных вложений.

Предпримем  попытку определить категорию государственных  инвестиций, осуществляемых в форме  капитальных вложений, исходя из закрепленных в законодательстве определений  и терминов экономической теории. Финансово-кредитным энциклопедическим  словарем дается два толкования термина  «инвестиции»: 1) вложение денег для  получения дохода, социального эффекта; 2) денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные  права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской  и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. Вторая трактовка, имеющая легальное значение, используется в Федеральном законе от 25.02.1999 № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений».  
Под капитальными вложениями закон понимает инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.

Таким образом, капитальные вложения есть частный  случай инвестиций, диверсифицированный  по объекту их вложения. Поскольку  объект инвестиций, осуществляемых в  форме капитальных вложений, содержится в самом понятии, принадлежность инвестиций к государственным можно  определить по субъекту. Исходя из указанных  дефиниций, государственные инвестиции в форме капитальных вложений представляют собой затраты на новое  строительство, расширение, реконструкцию  и техническое перевооружение действующих  предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты, производимые государством в лице органов государственной власти, государственных предприятий и учреждений. 

С точки  зрения источника, государственные  инвестиции осуществляются за счет средств  бюджетов, бюджетных и внебюджетных фондов, создаваемых государством, а также собственных средств  государственных пред-приятий и  учреждений. При этом основным источником являются средства бюджета как главного централизованного фонда государства. Порядок финансирования государственных  инвестиций, осуществляемых в форме  капитальных вложений, регламентируется Бюджетным кодексом РФ. 

Инвестиции  играют важнейшую роль, как на макро, так и на микро-уровне. По сути, они  определяют будущее страны в целом, отдельного субъекта, предприятия и  являются одним из основных факторов развития экономики в целом. Изучение инвестиционной деятельности является важным этапом в области подготовки специалистов экономического профиля².

Целью исследования является исследование инвестиций, осуществляемых в форме капитальных вложений. Исходя из поставленной цели, вытекает ряд задач:

- рассмотреть  понятие и классификацию инвестиций;

- исследовать  инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений;

- разобрать инвестиционное законодательство;

- проанализировать  инвестиционную политику;

- выявить  оценку инвестиционного потенциала.

Предметом исследования являются инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений.

Объектом исследования является привлечение инвестиций и их роль в экономике Российской Федерации.

Степень разработанности проблемы. Данной проблемой занимались: А. Шахназаров, И. Ройзман, И. Зимин, И. Сергеев, Е. Ендовийкий, П. Акинин и другие.

Методы исследования. Метод экономического моделирования, графический, системный, ситуационный, экономико-математического моделирования.

Теоретической и методологической основой исследования являются труды ученых по вопросам финансового менеджмента, таких как Балабанов И.Т., Галиаскаров Ф.М., Мазур И.И., Подшиваленко Г.П., Шеремет А.Д., и др. Информационными источниками для исследования послужили материалы периодической печати, учебные пособия, материалы статей интернет-сайтов.

По структуре работа состоит из введения, двух глав, заключения, списка литературы. В первой главе рассматривается сущность, понятие, разновидности, классификация иностранных инвестиций. Во второй главе показано состояние инвестиций в РФ, поступление иностранных инвестиций в Россию и регион. В заключении, сделаны выводы автора по исследованной теме.

В первой главе «Инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений» рассматривается понятие, разновидности, классификация инвестиций.

Во второй главе показано состояние инвестиций в РФ, инвестиционное законодательство.

В заключении, сделаны выводы автора по исследованной  теме.

1. Инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений

1.1 Понятие,  классификация форм и видов  инвестиций

Под инвестициями согласно Федеральному закону «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных  вложений» понимают денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том  числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской  и (или) иной деятельности в целях  получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. А инвестиционная деятельность, в свою очередь, - это  вложение инвестиций и осуществление  практических действий в целях получения  прибыли и (или) достижения иного  полезного эффекта.³

Иными словами, капитальные вложения - это инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое  строительство, расширение, реконструкцию  и техническое перевооружение действующих  предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.

Инвестиции  осуществляются в различных формах. С целью систематизации анализа  и планирования инвестиций они могут  быть сгруппированы по определенным классификационным признакам. Классификация  инвестиций определяется, таким образом, выбором критерия, положенного в  ее основу. Базисным типологическим признаком  при классификации инвестиций выступает  объект вложения средств.

По объектам вложения средств выделяют реальные и финансовые инвестиции.

Реальные  инвестиции выступают как совокупность вложений в реальные экономические  активы: материальные ресурсы (элементы физического капитала, прочие материальные активы) и нематериальные активы (научно-техническая, интеллектуальная продукция и т.д.). Важнейшей составляющей реальных инвестиций являются инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений, которые в экономической литературе называют также реальными инвестициями в узком смысле слова, или капиталообразующими инвестициями.

Финансовые  инвестиции включают вложения средств  в различные финансовые активы —  ценные бумаги, паи и долевые участия, банковские депозиты и т.п.

По цели инвестирования выделяют прямые и портфельные (непрямые) инвестиции.

Прямые  инвестиции выступают как вложения в уставные капиталы предприятий (фирм, компаний) с целью установления непосредственного  контроля и управления объектом инвестирования. Они направлены на расширение сферы  влияния, обеспечение будущих финансовых интересов, а не только на получение  дохода.

Портфельные инвестиции представляют собой средства, вложенные в экономические активы с целью извлечения дохода (в форме  прироста рыночной стоимости инвестиционных объектов, дивидендов, процентов, других денежных выплат) и диверсификации рисков. Как правило, портфельные  инвестиции являются вложениями в приобретение принадлежащих различным эмитентам  ценных бумаг, других активов.

Достаточно  часто реальные и финансовые инвестиции рассматривают как соответственно прямые и портфельные. При этом в  одних случаях под прямыми  инвестициями понимают непосредственное вложение средств в производство, а под портфельными — приобретение ценных бумаг, т.е. критерием классификации  служит в этом случае характеристика объекта инвестирования.

В других случаях смешение различных групп  инвестиций происходит вследствие отсутствия четкого критерия, используемого  при их классификации. Как отмечалось выше, выделение реальных и финансовых инвестиций осуществляется в зависимости  от объекта вложения средств, в то время как в основе разделения инвестиций на прямые и портфельные используется качественно иной критерий — цель инвестирования.

В частности, прямые инвестиции, представляющие собой  вложения, направленные на установление непосредственного контроля и управления объектом инвестирования, могут осуществляться не только в реальные экономические  активы, но и в финансовые инструменты. Возможность управления объектом инвестирования достигается через приобретение контрольного пакета акций, другие формы  контрольного участия. Портфельные  инвестиции представляют собой вложения, ориентированные на получение текущего дохода.

Следовательно, реальные и финансовые инвестиции, с одной стороны, и прямые и  портфельные инвестиции, с другой, выступают как различные по типологии  группы инвестиций.

По срокам вложений выделяют краткосрочные, среднесрочные  и долгосрочные инвестиции.

Под краткосрочными инвестициями понимаются обычно вложения средств на период до одного года. Данные инвестиции носят, как правило, спекулятивный  характер. Среднесрочные инвестиции представляют собой вложения средств  на срок от одного года до трех лет, долгосрочные инвестиции — на срок свыше трех лет.

По формам собственности на инвестиционные ресурсы  выделяют частные, государственные, иностранные  и совместные (смешанные) инвестиции.

Под частными (негосударственными) инвестициями понимают вложения средств частных инвесторов: граждан и предприятий негосударственной формы собственности.

Государственные инвестиции — это вложения, осуществляемые государственными органами власти и  управления, а также предприятиями  государственной формы собственности.

К иностранным  инвестициям относят вложения средств  иностранных граждан, фирм, организаций, государств.

Под совместными (смешанными) инвестициями понимают вложения, осуществляемые отечественными и зарубежными  экономическими субъектами.

По региональному  признаку различают инвестиции внутри страны и за рубежом.

Внутренние (национальные) инвестиции включают вложения средств в объекты инвестирования внутри данной страны.

Инвестиции  за рубежом (зарубежные инвестиции) понимаются как вложения средств в объекты  инвестирования, размещенные вне  территориальных пределов данной страны.

По отраслевому  признаку выделяют инвестиции в различные  отрасли экономики: промышленность (топливная, энергетическая, химическая, нефтехимическая, пищевая, легкая, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная, черная и цветная металлургия, машиностроение и металлообработка и др.), сельское хозяйство, строительство, транспорт и связь, торговля и общественное питание и пр.

По рискам различают агрессивные, умеренные  и консервативные инвестиции. Данная классификация тесно связана с выделением соответствующих типов инвесторов.⁴

Агрессивные инвестиции характеризуются высокой  степенью риска. Они характеризуются  высокой прибыльностью и низкой ликвидностью.

Умеренные инвестиции отличаются средней (умеренной) степенью риска при достаточной  прибыльности и ликвидности вложений.

Консервативные  инвестиции представляют собой вложения пониженного риска, характеризующиеся  надежностью и ликвидностью.

Таким образом, важность задач выяснения роли инвестиций в воспроизводственном процессе обусловливает необходимость введения такого классификационного критерия, как сфера вложений, в соответствии с которым можно выделить производственные и непроизводственные инвестиции. Определяющее значение для экономической системы имеют производственные инвестиции, обеспечивающие воспроизводство и прирост индивидуального и общественного капитала.

1.2 Классификация инвестиций, осуществляемых  
в форме капитальных вложений

В экономической  литературе имеются и другие классификации  инвестиций, отражающие, как правило, детализацию их основных форм. В  частности, инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений, подразделяют на следующие виды:

1. оборонительные  инвестиции, направленные на снижение  риска по приобретению сырья,  комплектующих изделий, на удержание  уровня цен, на защиту от  конкурентов и т.д.;

2. наступательные  инвестиции, обусловленные поиском  новых технологий и разработок, с целью поддержания высокого  научно-технического уровня производимой  продукции;

3. социальные  инвестиции, целью которых является  улучшение условий труда персонала;

4. обязательные  инвестиции, необходимость в которых  связана с удовлетворением государственных  требований в части экологических  стандартов, безопасности продукции,  иных условий деятельности, которые  не могут быть обеспечены за  счет только совершенствования  менеджмента;

5. представительские  инвестиции, направленные на поддержание  престижа предприятия.

В зависимости  от направленности действий выделяют:

1. начальные  инвестиции (нетто-инвестиции), осуществляемые  при приобретении или основании  предприятия;

2. экстенсивные  инвестиции, направленные на расширение  производственного потенциала;

3. реинвестиции, под которыми понимают вложение  высвободившихся инвестиционных  средств в покупку или изготовление  новых средств производства;

4. брутто-инвестиции, включающие нетто-инвестиции и  реинвестиции.

В экономическом  анализе применяется и иная группировка  инвестиций, осуществляемых в форме  капитальных вложений:

1. инвестиции, направляемые на замену оборудования, изношенного физически и/или морально;

2. инвестиции  на модернизацию оборудования. Их  целью является прежде всего  сокращение издержек производства  или улучшение качества выпускаемой  продукции;

3. инвестиции  в расширение производства. Задачей  такого инвестирования является  увеличение возможностей выпуска  товаров для ранее сформировавшихся  рынков в рамках уже существующих  производств при расширении спроса  на продукцию или переход на  выпуск новых видов продукции;

4. инвестиции  на диверсификацию, связанные с  изменением номенклатуры продукции,  производством новых видов продукции,  организацией новых рынков сбыта;

5. стратегические  инвестиции, направленные на внедрение  достижений научно-технического  прогресса, повышение степени  конкурентоспособности продукции,  снижение хозяйственных рисков. Посредством стратегических инвестиций  реализуются структурные изменения  в экономике, развиваются ключевые  импортозамещающие производства  или конкурентоспособные экспортно-ориентированные  отрасли.

1.3 Объекты, субъекты инвестиций, осуществляемых в форме

капитальных вложений

Объектами инвестиционной деятельности являются вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех отраслях и сферах народного хозяйства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно - техническая продукция, другие объекты собственности, а также имущественные права и права на интеллектуальную собственность.

Запрещается инвестирование в объекты, создание и использование которых не отвечает требованиям экологических, санитарно - гигиенических и других норм, установленных  законодательством, действующим на территории РФ, или наносит ущерб  охраняемым законом правам и интересам  граждан, юридических лиц и государства.

В одних  случаях одноименное имущество, имущественные права являются инвестицией, в других - выступают в качестве объектов инвестиционной деятельности. Например, пакет акций можно передать в качестве вклада в уставный капитал  общества с ограниченной ответственностью (акции - инвестиция). Приобретая акции  акционерного общества, получаем акции - объект инвестиционной деятельности.

Субъектами  инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, являются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов капитальных вложений и другие лица.

Инвесторы осуществляют капитальные вложения на территории Российской Федерации  с использованием собственных и (или) привлеченных средств в соответствии с законодательством Российской Федерации. Инвесторами могут быть физические и юридические лица, создаваемые на основе договора о совместной деятельности и не имеющие статуса юридического лица объединения юридических лиц, государственные органы, органы местного самоуправления, а также иностранные субъекты предпринимательской деятельности.

Заказчики - уполномоченные на то инвесторами  физические и юридические лица, которые  осуществляют реализацию инвестиционных проектов. При этом они не вмешиваются в предпринимательскую и (или) иную деятельность других субъектов инвестиционной деятельности, если иное не предусмотрено договором между ними.

Заказчиками могут быть инвесторы. Заказчик, не являющийся инвестором, наделяется правами  владения, пользования и распоряжения капитальными вложениями на период и  в пределах полномочий, которые установлены  договором и (или) государственным  контрактом в соответствии с законодательством  Российской Федерации.

Подрядчики - физические и юридические лица, которые выполняют работы по договору подряда и (или) государственному контракту, заключаемым с заказчиками в  соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации. Подрядчики обязаны иметь лицензию на осуществление ими тех видов деятельности, которые подлежат лицензированию в соответствии с федеральным законом.

Пользователи  объектов капитальных вложений - физические и юридические лица, в том числе  иностранные, а также государственные  органы, органы местного самоуправления, иностранные государства, международные  объединения и организации, для  которых создаются указанные  объекты. Пользователями объектов капитальных вложений могут быть инвесторы.

Субъект инвестиционной деятельности вправе совмещать  функции двух субъектов и более, если иное не установлено договором  и (или) государственным контрактом, заключаемым между ними.

1.4 Обзор нормативно-правовой  базы в области инвестиций

Рациональное  по результатам и сбалансированное по степени гибкости регулирование  инвестиционной деятельности в рыночной экономике невозможно вне создания определенных правовых форм. Право  — совокупность установленных или  санкционированных государством обязательных правил поведения (норм), соблюдение которых  обеспечивается мерами государственного воздействия. Право воздействует на инвестиционные процессы следующим  образом:

1) устанавливает  нормативную базу;

2) определяет  статус субъекта инвестиционной  деятельности; 3) устанавливает юридическую  ответственность (гражданско-правовую, административную, уголовную, дисциплинарную, материальную) субъекта инвестиционной  деятельности;

4) определяет  возможности использования инвестиционной  деятельности;

5) регулирует  отношения субъекта с другими  участниками инвестиционной деятельности, в том числе с государством.

С точки  зрения воздействия на согласование интересов в процессе инвестиционной деятельности правовые нормы могут  иметь запрещающий, дозволяющий, обязывающий  и стимулирующий характер. Если в  административно-командной экономике основная роль экономико-правовых регуляторов — предписывать, то в рыночной экономике соответствующие регуляторы экономического и правового характера призваны стимулировать и направлять инвестиционный процесс в интересах сбалансированного развития национальной экономики.

Правовое  регулирование инвестиционной деятельности в Российской Федерации осуществляется, во-первых, общим гражданским и  хозяйственным (предпринимательским) законодательством и, во-вторых, специальным  инвестиционным законодательством, регулирующим порядок привлечения отечественных  и иностранных капиталовложений.

К числу  основных правовых актов общего регулирования  относятся: 37 Гражданский кодекс Российской Федерации; Земельный кодекс Российской Федерации; Налоговый кодекс Российской Федерации; Закон о недрах Закон  о Центральном банке Российской Федерации; Закон о банках и банковской деятельности; Закон о приватизации государственных и муниципальных  пред приятии; законодательные акты о налогообложении, внешнеторговой деятельности и др. Основополагающими  правовыми актами специального регулирования  в системе привлечения и осуществления  инвестиций являются Федеральный закон  от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ «Об иностранных  инвестициях в Российской Федерации»; Федеральный закон от 5 марта 1999 г. № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов  инвесторов на рынке ценных бумаг»; Федеральный закон от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)»; Федеральный закон от 16 июля 1998 г. № 102-ФЗ «Об ипотек (залоге недвижимости)»; Федеральный закон от 25 февраля 1998 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемо  в форме капитальных вложений»; Федеральный закон от 21 июля 1997 г. № 112-ФЗ «Об участка недр, право  пользования которыми может быть предоставлено на условиях раздела  продукции»; Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»; Федеральный закон от 30 декабря 1995 г. № 225-ФЗ «О соглашениях о разделе  продукции».

2. ИСТОЧНИКИ  ФИНАНСИРОВАНИЯ КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ

2.1 Источники  и методы финансирования капитальных  вложений

Источники финансирования капитальных вложений тесно связаны с финансово-кредитным  механизмом инвестиционной сферы, где  происходит их практическая реализация.