Инвестиционная политика Казахстана

Введение 

      Казахстан занимает территорию в 2,7 млн. кв. км, т.е., по площади приблизительно равен  Западной Европе, и является девятой  по величине страной в мире. Располагая 60% минеральных ресурсов бывшего  Советского Союза, Казахстан привлек  внимание многих международных компаний, надеющихся получить прибыль от использования огромных запасов угля, нефти, газа, металлов и других минералов, оцениваемых в свыше, чем $ 8,7 триллионов долларов.

      Находясь  на перекрестке бывшего Шелкового  Пути, являющегося прибыльным торговым путем между Китаем и Западом, Казахстан может стать естественным центром интеграции между растущими «тиграми» Азии и прогрессивными демократическими странами Восточной Европы.

      Несмотря  на существующий громадный потенциал, Казахстану пришлось преодолевать ряд препятствий, чтобы достигнуть данного уровня. Распад бывшего СССР привел к развалу распределительных систем в Казахстане, неконтролируемой инфляции и уменьшению средств для финансирования устаревающих средств производства, находящихся в управлении государства. Казахстан также столкнулся с проблемами, связанными со старой советской бюрократией и слабой законодательной базой.

      Но, несмотря на все вышесказанное, прогресс в области реформирования признан  во всем мире: критики отметили недавнее открытие Казахстанской Фондовой Биржи, а также быстрое восстановление экономики, которое стало возможным благодаря влиянию внешних финансовых и рыночных изменений.

      Предоставление  новых крупных безвозвратных  и низкопроцентных кредитов такими банками, как, Международный Банк Реконструкции и Развития, Мировой Банк, Азиатский Банк Развития, Международный Денежный Фонд, а также непрерывный приток иностранных инвестиций в экономику Казахстана показывают, что международный финансовый мир доверяет экономике Казахстана.

      В настоящее время вопросу формирования государственной инвестиционной политики уделяется значительное внимание. По исследуемой проблеме опубликованы десятки монографий, сотни научных  статей, тезисов. Значительную роль в  понимании сущности и закономерностей инвестиционных процессов дало изучение ряда работ зарубежных ученых, таких как, И. Ворст, М. Кейнс, А. Пигу, П. Ревентшоу, Фел Ларрен Б., Ф. Хайек, И. Шумпетер и др. Научный и практический интерес представляют труды казахстанских ученых-экономистов С.С. Айсагалиевой, Р.К. Айдаровой, Я.А. Аубакирова, Ш.С. Ахметовой, Е.Б. Аймагамбетова, С.Т. Бектемисовой, Л. Брузати, М.Б. Кенжегузина, и др.

      Регулирование инвестиционной деятельности является стратегически важным для республики, в связи с этим за период независимости государства было принято около 70 нормативно-правовых документов, регулирующих различные  аспекты инвестиций.

      Для успешной реализации инвестиционной политики необходимо определить приоритеты, которые  исходят из необходимости развития экспортного потенциала, обеспечивающего поступления валютных средств для инвестирования различных производств, государственной поддержки отраслей, составляющих систему жизнеобеспечения республики, инвестирования производства и отраслей производящих конкурентоспособную продукцию.

      Актуальность  выбранной темы состоит в том, что инвестиции играют наиболее важную роль в становлении и развитии экономики Казахстана. С помощью  инвестиций можно стимулировать  рост производства, осуществлять разработку новых технологий, повышать развитие отсталых регионов государства и т.д.

      Целью данной работы является теоретический  анализ инвестиционной среды Казахстана, а также оценка перспектив ее развития. В соответствии с целью поставлены следующие задачи:

      раскрытие сущности и содержания категории «инвестиции»

      исследование  теоретических аспектов формирования государственной инвестиционной политики РК

      анализ  инвестиционного климата РК

      изучение  мирового опыта инвестирования и  возможность его использования  в условиях экономики РК

      Структура курсовой работы: работа состоит из введения, 3 глав, заключения, списка использованной литературы и приложений. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. Теоретические аспекты инвестиционных процессов в Республике Казахстан 
 

1.1 Понятие инвестиций и инвестиционной деятельности  в Республике Казахстан 
 

      Понятие инвестиция произошло от латинского «investire» - облачать. В эпоху феодализма инвеститурой назывался ввод вассала  во владение феодом. Этим же словом обозначалось назначение епископов, получавших при  этом в управление церковные земли с их населением и право суда над ними. Введение в должность сопровождалось соответствующей церемонией облачения и наделения полномочиями.

      Под инвестициями стали понимать денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и другие виды деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта. А под инвестиционной деятельностью, в соответствии с законом, стали понимать любую форму вложения капитала.

      Инвестиции  – относительно новый для нашей  экономики термин. В рамках централизованной плановой системы использовалось только одно понятие “капитальные вложения”, под которым понимались все затраты на воспроизводство основных фондов, включая затраты на их ремонт.

      В Законе РК от 27 декабря 1994 г. № 266 с изменениями  и дополнениями дается следующее определение инвестициям: “Инвестиции – все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской деятельности в целях получения дохода, в том числе:

– движимое и недвижимое имущество и имущественные  права, право удержания и другие, кроме товаров, импортируемых и предназначенных для реализации без переработки;

– акции  и иные формы участия в коммерческих организациях;

– облигации  и другие долговые обязательства;

– требования денежных сумм, товаров, услуг и любого иного исполнения по договорам, связанным с инвестициями;

– право  на результаты интеллектуальной деятельности, включая авторские права, патенты, товарные знаки, промышленные образцы, технологические процессы, ноу –  хау, нормативно – техническую, архитектурную, конструкторскую и технологическую проектную документацию;

– любое  право на осуществление деятельности, основанное на лицензии или в иной форме, предоставленное государственным  органом”.

      Инвестиции  – это более широкое понятие, чем капитальные вложения.

      Инвестиции  принято делить на портфельные и  реальные.

      Портфельные (финансовые) инвестиции – вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, активы других предприятий. [1]

      Реальные  инвестиции – вложения в создание новых, реконструкцию и техническое  перевооружение действующих предприятий. В этом случае предприятие – инвестор, вкладывая средства, увеличивает свой производственный капитал – основные производственные фонды и необходимые для их функционирования оборотные средства.

      При осуществлении портфельных инвестиций инвестор увеличивает свой финансовый капитал, получая дивиденды – доход на ценные бумаги.

      Уровень инвестиций оказывает существенное воздействие на объем национального  дохода общества; от его динамики зависит  множество макропропорций в национальной экономике.

      Источником  инвестиций являются также и сбережения. Но проблема заключается в том, что  сбережения осуществляются одними хозяйствующими субъектами, а инвестиции могут осуществлять совсем другие группы лиц, или хозяйствующих  субъектов. Сбережения широких слоев населения являются источником инвестиций (например, сбережения рабочего, учителя, врача, полицейского и др.).

      Процесс инвестирования зависит от таких  важных факторов, как ожидаемой нормы  прибыли, или рентабельности предполагаемых капиталовложений. Если эта рентабельность, по мнению инвестора, слишком низка, то вложения не будут осуществлены.

      Инфляция  самым существенным образом влияет на инвестиционную деятельность, которая  в свою очередь, зависит от состояния  экономики – при стабилизации и подъеме экономики – она снижается. При этом следует иметь в виду, что с процессом инфляции тесно связана ставка банковского кредита.

      В условиях инфляции, особенно гиперинфляции, когда банковский процент за кредит очень высокий, инвестиции для предприятия будут выгодны только в том случае, если ожидаемая норма прибыли будет выше этого банковского процента, но такие проекты найти для предприятия очень трудною. Отсюда напрашивается вывод, что гиперинфляция является самым существенным тормозом для оживления инвестиционной деятельности.

      Функционирование  инвестиционного рынка складывается под воздействием множества факторов различного характера и направленности. Основным фактором, определяющим, в конечном счете, общее состояние и масштабы инвестиционного рынка, выступает формирование совокупного инвестиционного спроса и предложения.

      Инвестиционный  спрос характеризуется высокой  степенью подвижности и формируется  под воздействием целого комплекса  факторов, среди которых можно  условно выделить макро- и микроэкономические факторы.

      На  макроэкономическом уровне факторами, определяющими инвестиционный спрос, являются: национальный объем производства, величина накоплений, денежных доходов  населения, распределение получаемых доходов на потребление и сбережение, ожидаемый темп инфляции, ставка ссудного процента, налоговая политика государства, условия финансового рынка, обменный курс денежной единицы, воздействие иностранных инвесторов, изменение экономической и политической ситуации и др. Рассмотрим основные макроэкономические факторы, влияющие на инвестиционный спрос.[2]

      Важным  макроэкономическим показателем, воздействующим на инвестиционный спрос, является объем  произведенного национального продукта. Его увеличение при прочих равных условиях ведет к возрастанию  инвестиционного спроса и наоборот (Рис 1).

      В таком же направлении действует  изменение величины накопления, денежных доходов населения. Вместе с тем  определяющее значение имеют не столько  абсолютные размеры этих показателей, сколько относительные: соотношение  между накоплением и потреблением в рамках используемого национального продукта, распределение полученного дохода на сбережение и потребление.(Рис.1) 

Рис.1 Влияние  на инвестиционный спрос: 

а –  изменение объема ВНП

б –  доли сбережений в доходах;

в –  изменений ожидаемого темпа инфляции;

г –  ставки ссудного процента;

д –  нормы ожидаемой чистой прибыли;

е –  изменений издержек производства.

      Сбережения, под которыми в рыночной экономике понимается часть дохода, не используемая для потребления, являются источником инвестиционных ресурсов. Величина реальных ресурсов для сбережений, которыми располагает экономика на каждом конкретном этапе ее развития, в решающей степени зависит от того, какие приоритеты лежат в основе распределения произведенного продукта — текущее потребление или накопление.[3]

      В свою очередь изменение нормы  сбережений существенно влияет на сдвиги в структуре общественного продукта. При уменьшении нормы сбережений происходит рост потребления и снижение уровня инвестиций, в результате чего выбытие капитала превышает инвестиции. Это вызывает нарушение равновесия в экономике. По мере уменьшения сбережений объемы производства, инвестиций и потребления также снижаются: происходит восстановление равновесия на ином технологическом уровне. 
 

     1.2 Классификация инвестиций 
 

      Для учета, анализа и повышения эффективности  инвестиции необходимо их научно –  обоснованная классификация как  на макро-, так и на микроуровне. Продуманная и в научном плане обоснованная классификация инвестиций позволяет не только их грамотно учитывать, но и анализировать уровень их использования со всех сторон и на этой основе получать объективную информацию для разработки и реализации эффективной инвестиционной политики. В бытность плановой экономики и на практике наибольшее распространение получила классификация капитальных вложений по следующим признакам:

1. по признаку целевого назначения будущих объектов – это их распределение по отраслям народного хозяйства – отраслевая структура, которая в свою очередь образует два подразделения – вложения в объекты производственного назначения и объекты непроизводственного назначения.
2. по формам воспроизводства основных фондов – на новое строительство, на расширение и реконструкцию действующих предприятий, и на техническое перевооружение.
3. по источникам финансирования – на централизованные и децентрализованные.
4. по направлению использования – на производственные и непроизводственные.
5. по объектам их приложения – инвестиции в имущество (материальные инвестиции) – инвестиции в здания, сооружения, оборудование, запасы материалов:, Финансовые инвестиции (приобретение акций, облигаций, и других ценных бумаг). Нематериальные инвестиции (инвестиции в подготовку кадров, исследования и разработки, рекламу).
6. по способу учета средств – на чистые и валовые.

     Чистые  инвестиции – вся сумма валовых  инвестиций за вычетом амортизационных  отчислений.

      Валовые инвестиции – общий объём вкладываемых средств в новое строительство, приобретение средств и предметов труда, прирост товарно-материальных запасов и интеллектуальных ценностей.

      - по формам собственности –  на частные, государственные,  смешанные, иностранные.

      Частные инвестиции – вложения средств, осуществляемые гражданами и частными организациями (фирмами и компаниями).

      Государственные инвестиции – вложения, которые  производятся центральными и местными органами власти и управления за счёт бюджетных, внебюджетных и заёмных  средств, а также унитарными предприятиями, учреждениями и организациями путём мобилизации собственных финансовых источников.

      Смешанные инвестиции – долевое вложение средств  при участии государства, регионов, муниципальных образований, а также  юридических и физических лиц.

      Иностранные инвестиции – вложения, осуществляемые иностранными государствами, физическими и юридическими лицами.

      В иностранной литературе приводится классификация портфельных инвестиций.

      По  признаку их влияния и контроля на фирму, акции которой приобретены  инвестором. Исходя из этого признака все портфельные инвестиции классифицируются на:

- оказывающие  существенное влияние (приобретение  более 20%, но менее 50% акций,  имеющих право голоса;

- обеспечивающие  контроль (владение инвестором более  50% акций с правом голоса);

- не  позволяющие установить контроль и не оказывающие существенного влияния (владение менее 20% акций с правом голоса);

- не  позволяющие установить контроль, но оказывающие существенное  влияние (владение более 20%, но  менее 50% акций с правом голоса);

- обеспечивающие  контроль (владение более 20%, но менее 50% акций материнской компании и 100% акций дочерней компании.

      Данная  классификация важна для формирования оптимальной структуры портфельных  инвестиций на предприятии.

      Наиболее  комплексная классификация инвестиций приводится в работе Н.А.Бланка, в которой все инвестиции классифицируются по следующим признакам: по объектам вложения, характеру участия в инвестировании, периоду инвестирования; формам собственности инвестиционных ресурсов, региональному признаку.

      Инвестиции  предприятия представляют собой вложения капитала во всех его формах в различные объекты его хозяйственной деятельности с целью получения прибыли, а также достижения иного экономического или внешнеэкономического эффекта, осуществление которого базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности.[4] 
 
 
 

     На  уровне предприятия крайне необходима следующая классификация инвестиций (рис.2). 

      Рисунок 2. Признаки классификации инвестиций 

      Преимущество  этой классификации перед ранее  рассмотренными заключается в том, что она дает реальное представление о том, на какие цели предприятия могут расходовать свои инвестиции. По сути, эта классификация характеризует инвестиционный портфель предприятия. Оптимизация этого портфеля по минимуму риска и максимуму получения экономической выгоды является одной из важнейших проблем на предприятии.

      Эффективность использования инвестиций в значительной степени зависит от их структуры. Под структурой инвестиций понимаются их состав по видам, направлению использования  и их доли в общих инвестициях.

      В системе отношений расширенного воспроизводства инвестиции выполняют  важнейшую структурообразующую  функцию. От того, в какие отрасли  народного хозяйства вкладываются средства для его развития зависит  будущая структура экономики: или преобладающими будут машиностроительные заводы, выпускающие сельхозтехнику или машиностроительные заводы, выпускающие военную технику и снаряжение. Или, далее, преобладание будет на стороне строительных фирм, специализирующихся на возведении крупных производственных комплексов, или на стороне строительных фирм, возводящих комфортное жилье.

      Различают общие и частные структуры  инвестиций.[5]

      К общим структурам инвестиций можно  отнести их распределение на реальные и портфельные (капиталообразующие и финансовые). В общем объеме инвестиций наибольшую долю составляют капиталообразующие инвестиции. Так в 1996 году, из общего объема инвестиций доля капиталообразующих составила 81%, а финансовых - лишь 19% . В некоторые частные структуры включаются следующие виды структур капитальных вложений: технологическая, воспроизводственная, отраслевая и территориальная.

      Под технологической структурой – понимаются состав затрат на сооружение какого-либо объекта по видам затрат и их доля в общей сметной стоимости, т.е. показывается, какая доля капитальных вложений в их общей величине направляется на строительно-монтажные работы (СМР), на приобретение машин, оборудования и их монтаж, на проектно-изыскательские и другие затраты. Технологическая структура капитальных вложений оказывает самое существенное влияние на эффективность их использования. Совершенствование этой структуры заключается в повышении доли машин и оборудования в сметной стоимости проекта до оптимального уровня. По сути, технологическая структура капитальных вложений формирует соотношение между активной и пассивной частями основных производственных фондов будущего предприятия.

      Увеличение  доли машин и оборудования, т.е. активной части основных производственных фондов будущего предприятия, способствует увеличению его производственной мощности, а следовательно, снижению капитальных вложений на единицу продукции. Экономическая эффективность достигается и за счет повышения уровня механизации и автоматизации труда и снижения условно-постоянных затрат на единицу продукции. Анализ технологической структуры капитальных вложений имеет важное значение как в научном, так и практическом плане.

      Воспроизводственная структура - также оказывает существенное влияние на эффективность их использования.

      Под воспроизводственной структурой капитальных вложений понимаются их распределение и соотношение в общей сметной стоимости по формам воспроизводства основных производственных фондов. Можно определить, какая доля капитальных вложений в их общей величине направляется на: новое строительство, реконструкцию и техническое перевооружение действующего производства. Теория и практика свидетельствует о том, что реконструкция и техническое перевооружение производства намного выгоднее, чем новое строительство.

      Динамика  изменения воспроизводственной  структуры реальных инвестиций в основной капитал может показать определенные сдвиги или тенденции как в позитивном, так и в негативном плане. Негативный аспект заключается в том, что повышение доли реальных инвестиций в новое строительство автоматически может привести к снижению их доли, направляемой на расширение, реконструкцию и техническое перевооружение производства, что может отрицательно отразиться на техническом уровне производства и на эффективности инвестиций, а следовательно, и на экономике в целом.

      Позитивный  же аспект в этой тенденции, видится  в том, что за анализируемый период ,например, довольно бурно протекал процесс создания малых предприятий  и именно за счет этого повысилась доля инвестиций, направляемых на новое  строительство. Создание малого бизнеса в РК и повышение его роли в экономике являются необходимым и прогрессивным процессом.

      Важное  значение для экономики республики имеет также распределение реальных инвестиций по отраслям экономики РК, так как именно от этого распределения  в значительной степени зависит ее будущее. Экономическая эффективность капитальных вложений существенно зависит от отраслевой и территориальной (региональной) их структуры.

      Под отраслевой структурой понимается их распределение и соотношение  по отраслям промышленности и экономики в целом. Ее совершенствование заключается в обеспечении пропорциональности и в более быстром развитии тех отраслей, которые обеспечивают ускорение НТП во всем народном хозяйстве РК.

      От  планирования отраслевой структуры  капитальных вложений зависит очень многое, прежде всего сбалансированность в развитии всех отраслей, оптимальность его отраслевой структуры, ускорение научно-технического прогресса и эффективность функционирования всей экономики республики. Государство при помощи например, бюджетных средств и других рычагов может существенно влиять на тенденцию изменения отраслевой структуры инвестиций в прогрессивном направлении.

      Большое значение для эффективности инвестиций в экономике имеет структура  инвестиций по источникам финансирования и формам собственности.[7]

      Под структурой инвестиций по формам собственности  понимаются их распределение и соотношение  по формам собственности в общей  их сумме, т. е. кому они принадлежат: государству, муниципальным органам, частным юридическим или физическим лицам, или к смешанной форме собственности. Существует мнение, что повышение доли частных инвестиций в общей их сумме положительно влияет на уровень их использования, а следовательно, и на экономику республики.

      Под структурой инвестиций по источникам финансирования соответственно понимаются их распределение и соотношение в разрезе источников финансирования. Совершенствование этой структуры инвестиций заключается в повышении доли внебюджетных средств до оптимального уровня. На основе динамики изменений по годам можно представить и проанализировать те изменения, которые произошли под влиянием таких факторов, как в негативных так и в позитивных отношениях. (Например, все большую роль, как источник финансирования стали играть амортизационные отчисления).

      Эффективность использования инвестиций на предприятии, его финансовое положение также в значительной мере зависят от их структуры на предприятии. Под общей структурой инвестиций на предприятии понимается соотношение между реальными и портфельными инвестициями в их общей сумме. Ее совершенствование заключается в том, чтобы получить максимум отдачи как от портфельных, так и реальных инвестиций. Это означает, что доля инвестиций в наиболее эффективные проекты должна стремиться к максимуму. В современных условиях важное значение для предприятий имеет как структура реальных, так и структура портфельных инвестиций. Под структурой портфельных инвестиций понимаются их распределение и соотношение по видам ценных бумаг, приобретаемых предприятием, а также по вложениям в активы других предприятий.

      В данный момент, когда доля государственных  инвестиций резко снижается, а доля инвестиций предприятий в общей  их величине увеличивается, общая эффективность  инвестиций все в большей мере зависит от эффективности их использования  непосредственно на предприятии, а, по сути, от общей структуры инвестиций на предприятии.

      Обобщая все вышесказанное, можно сделать  вывод – анализ структуры инвестиций по различным направлениям имеет  научное и практическое значение. Практическая значимость данного анализа заключается в том, что он позволяет определить тенденцию изменения структуры инвестиций и на этой основе разработать более действенную и эффективную инвестиционную политику. Теоретическая значимость анализа структуры инвестиций заключается в том, что на основе этого анализа выявляются новые факторы, ранее не известные, влияющие на инвестиционную деятельность и эффективность использования инвестиций, что также очень важно для разработки инвестиционной политики. 
 

      1.3 Зарубежный опыт в области инвестиционных процессов 
 

     Практически все страны мира заинтересованы в  осуществлении инвестиций, так как  они способствуют: