Инвестиционная политика предприятия. Ее возможности и влияние на его развитие

Министерство образования Республики Беларусь

УО «Минский государственный высший радиотехнический колледж»

Кафедра экономики и управления

 

 

КУРСОВАЯ  РАБОТА

по дисциплине «Экономика организации»

на тему: «  Инвестиционная политика предприятия:

 ее возможности  и влияние на его развитие»                              

КР04.311.000.000 ПЗ

Вариант 11

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

          Исполнитель:                                                             Рубаник Татьяна Александровна                                                                                          Руководитель:                                                                                                  В.Е.Карась

 

 

 

Минск 2011

 

Содержание                                                                                                                                                                         

Введение…………………………………………………………………………..…….……..…….2

1. Понятие и содержание  инвестиционной деятельности предприятия…..……………...……..4

1.1 Определение инвестиционной  деятельности предприятия……………..……….……...……4

1.3 Элементы инвестиционной  деятельности предприятия……………..……..…….…………..5

1.3.1 Понятие инвестиций………………………………………………………...…….….….........5

1.3.2 Субъекты инвестиционной  деятельности……………………………..….………...….........5

1.3.3 Объекты инвестирования  и инвестиционные ресурсы………………..………...………….6

1.3.4 Классификация инвестиций……………………………………………..………..………….8

1.4 Базовые принципы инвестирования…………………………………………………...……..12

2. Понятие и содержание  инвестиционной политики предприятия……………...…………….13

2.1 Определение и особенности  формирования инвестиционной политики  предприятия…...13

2.2 Содержание инвестиционной  политики предприятия………………….…………………...14

2.2.1 Этапы формирования  инвестиционной политики предприятия…………...……………..14

2.2.2 Понятие и структура  инвестиционного проекта…………………………………………..15

2.2.3 Оценка эффективности  инвестиционных проектов. Формирование инвестиционной программы предприятия…………………………………………………...………………….…..16

2.2.4 Понятие и виды инвестиционного  портфеля…………..…………………………………..18

3.Практический раздел  по теме «Технико-экономическое  обоснование производство нового  изделия»…………………………………………………………………………………………….20

Заключение……………………………………………………………..…………………………..44

 Литература………………….……………………………………………………..………………46

 

 

 

 

 

 

 

Введение

       Необходимым условием развития экономики является высокая инвестиционная активность. Она достигается посредством роста объемов реализуемых инвестиционных ресурсов и наиболее эффективного их использования в приоритетных сферах материального производства и социальной сферы. Инвестиции формируют производственный потенциал на новой научно-технической базе и предопределяют конкурентные позиции стран на мировых рынках. При этом далеко не последнюю роль для многих государств, особенно вырывающихся из экономического и социального неблагополучия, играет привлечение иностранного капитала в виде прямых капиталовложений, портфельных инвестиций и других активов.

     Инвестиции определяют будущее страны в целом, отдельного субъекта хозяйствования и являются локомотивом в развитии экономики. А привлечение инвестиций в экономику Республики Беларусь и их освоение способствуют повышению производительного потенциала ее экономики.

Предпринимательская, инвестиционная деятельность и состояние экономики  в целом в значительной степени  зависят от государственной политики. Своими действиями государство может  существенно затормозить или  ускорить эти процессы.

Инвестиции это процесс  вложения капитала в денежной, материальной и нематериальной формах в объекты  предпринимательской деятельности или финансовые инструменты. С целью  получения текущего дохода (прибыли) и обеспечения возрастания капитала. Инвестиции являются главной формой, реализующей стратегию развития предприятия.

Характерными чертами  рыночной  экономики  являются  динамичность экономической среды, постоянное изменение внешних факторов, определяющих политику предприятия, изменение  конкурентных цен  на продукцию, колебание  курсов  валют,  инфляционное  обесценивание средств хозяйствующего субъекта, появление конкурентов, предоставляющих  продукцию идентичную или превосходящую  по качеству  продукцию. Для поддержания  конкурентоспособности предприятия  и его доли рынка сбыта, предприятию  постоянно необходимо производить реконструкции производственных мощностей, обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производственной деятельности, освоение новых видов деятельности.

Инвестиционная деятельность в той или иной степени присуща  любому предприятию. При большом  выборе видов инвестиций предприятие  постоянно сталкивается с задачей  выбора инвестиционного решения.  Принятие инвестиционного решения  невозможно       без

2

учета следующих факторов: вид инвестиции, стоимость инвестиционного  проекта, множественность доступных  проектов, ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риск, связанный с принятием того или иного решения и др. Все  вышеперечисленные факторы и  обусловили актуальность нашего исследования.                                                                                                            

Цель работы – изучить особенности инвестиционной политики предприятия.

В соответствии с поставленной целью решались следующие основные задачи:

- дать понятие инвестициям;

- рассмотреть источники,  объекты и субъекты инвестиций;

- определить сущность  инвестиционной политики предприятия;

- проанализировать внутренние  и внешние источники предприятия..

Методы исследования:

-обработка, анализ  научных  источников;

-анализ научной литературы, учебников и пособий по исследуемой  проблеме.

Объект исследования –  инвестиционная политика предприятия

   Предмет исследования – влияние и возможности инвестиционной политики предприятия на его развитие.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3

1. Понятие и  содержание инвестиционной деятельности  предприятия

1.1 Определение инвестиционной деятельности предприятия

     Реализация инвестиционной деятельности на микроуровне во многом зависит непосредственно от инвестиционной политики самих хозяйствующих субъектов как одной из важнейших составляющих инвестиционного процесса.

     Основным нормативно-правовым актом, регулирующим инвестиционную деятельность в Республике Беларусь, является инвестиционный кодекс.  Инвестиционный кодекс определяет правовые нормы

     Необходимость осуществления инвестиционной деятельности предприятия обуславливается потребностью в постоянном повышении эффективности производства и развитии предприятия из-за непрерывного изменения предпринимательской среды, а также в обеспечении финансовой стабильности предприятия (поступлении устойчивого денежного потока). Инвестиционная деятельность предприятия может быть направлена на решение следующих задач:

• обеспечение устойчивого производства (инвестирование в оборотные средства) и расширенного воспроизводства (инвестирование в основные средства);
• расширение рынка сбыта и освоение новых рынков сырья;
• повышение конкурентоспособности продукции предприятия;
• обновление имеющейся материально-технической базы;
• увеличение объемов производственной деятельности;
• освоение новых сфер бизнеса (диверсификация деятельности);
• сохранение или повышение стоимости накопленных активов путем их вложения в различные финансовые инструменты;
• повышение квалификации и облученности персонала предприятия (инвестиции в человеческий капитал);
• повышение эффективности хозяйственной деятельности за счет внедрения новых технологий (инновационные инвестиции);

     Инвестиционная деятельность обеспечивает практическое осуществление инвестиций и является одним из самостоятельных видов хозяйственной деятельности предприятия. Элементами инвестиций как деятельности являются цель, мотив, субъект, объект, предмет. В наиболее общем случае, под инвестиционной деятельностью понимается вложение инвестиций, и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. (1)                                                                                      4

 

1.3 Элементы инвестиционной  деятельности предприятия

1.3.1 Понятие инвестиций

     Белорусское законодательство определяет инвестиции как денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

     При командно-плановом ведении хозяйства, когда основной целью деятельности предприятия являлось наиболее полное и качественное удовлетворение общественных потребностей, под инвестициями предприятия понимались только финансовые средства, затраченные воспроизводство его основных фондов. Так называемые капитальные вложения. А также сам процесс, связанный с движением стоимости, авансированной в основные фонды от момента мобилизации денежных средств до момента их возмещения.

    В рыночной экономике, где движущим мотивом предпринимательской деятельности является получение прибыли, инвестиции выступают как основной инструмент ее увеличения. При этом под инвестициями подразумевается не только ресурсы, идущие на создание, расширение, реконструкцию и переоснащение основного капитала и обеспечивающие устойчивое функционирование и развитие предприятия. Но также и вложения (обычно в виде единовременных затрат) экономических ресурсов предприятия (в любой форме) с целью создания и получения в перспективе чистой прибыли, превышающей общую величину вложенного капитала.                                                                             

     При этом прирост капитала должен быть достаточным, чтобы компенсировать предпринимателю (инвестору) отказ от использования имеющихся средств на потребление в текущем периоде, вознаградить его за риск и возместить потери от инфляции в предстоящем периоде. (5)

1.3.2 Субъекты инвестиционной  деятельности

    Инвестор выступает основным субъектом инвестиционной деятельности. Им может быть любое физическое, юридическое лицо, государство и международная организация, осуществляющее вложение собственных, заемных или привлеченных инвестиционных ресурсов и обеспечивающие их целевое использование.

     Остальные участники (субъекты) инвестиционной деятельности, являются, по сути, хотя и необходимыми, но посредниками, в процессе достижения инвестором своей цели. Этими субъектами являются:

• исполнители (заказчики), осуществляющие реализацию инвестиционного проекта;
• пользователи, эксплуатирующие объект инвестиционной деятельности;                      5
• поставщики услуг и ресурсов, участвующие в институциональном обеспечении инвестиционного процесса (банковские, страховые и посреднические организации, биржи, паевые, инвестиционные и пенсионные фонды, страховые компании и др.)

    Однако любой участник инвестиционного процесса может совмещать в себе функции других субъектов инвестиционной деятельности. В частности, вышеперечисленные держатели денежных средств (поставщики ресурсов), осуществляющие их вложение в ценные бумаги, недвижимое имущество и права собственности с целью извлечения прибыли являются одновременно институциональными инвесторами.

    Необходимость взаимодействия субъектов в процессе реализации инвестиций обуславливает возникновение между ними особых экономических отношений.(12)

1.3.3 Объекты инвестирования  и инвестиционные ресурсы

      Инвестиционная деятельность предполагает вложение ресурсов в виде имущественных и интеллектуальных ценностей в объекты инвестирования, к которым относятся вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства, ценные бумаги, целевые денежные вклады (материальные активы), научно-техническая продукция, другие объекты собственности, а также имущественные права и права на интеллектуальную собственность (нематериальные активы).

Ресурсами (предметами) инвестиционной деятельности могут быть:

• деньги (как капитал);
• ценные бумаги; права требования (векселя);
• доли в уставных капиталах юридических лиц;
• основные производственные фонды;
• земля и объекты природопользования;
• объекты инфраструктуры;
• знания (умения и навыки) и информация (технологии).

       Источниками ресурсов инвестиций предприятия являются его собственные средства (внутренние источники), средства юридических лиц и населения, привлеченные извне, заемные и бюджетные средства (внешние источники)

Таблица 1

Виды капитала	Инвестиционные источники
Собственный капитал предприятия	Часть нераспределенной чистой прибыли  Средства резервного фонда  и фонда накопления Амортизационные отчисления Страховые выплаты возмещения убытков Суммы погашения долгосрочных финансовых инвестиций Реинвестиции от продажи  основных фондов Мобилизация излишних оборотных  активов
Привлеченный капитал	Эмиссия акций предприятия  Вклады учредителей Финансовые вложения государственных  органов и коммерческих структур
Заемный капитал	Кредиты банков и кредитных  организаций  Эмиссия облигаций предприятия  Целевой государственный  кредит Налоговый инвестиционный кредит Инвестиционный или финансовый лизинг

 

      Инвестиции могут финансироваться за счет средств резервного фонда, создаваемого хозяйствующими субъектами в обязательном порядке на случай прекращения их деятельности для покрытия кредиторской задолженности. А также средств фонда накопления, аккумулирующего прибыль и другие источники для создания нового имущества, приобретения основных фондов, оборотных средств предприятия.

    В современных условиях борьбы предприятий за повышение конкурентоспособности продукции, у них возникает необходимость инвестирования в постоянное обновление основных фондов. Это заставляет предприятия производить ускоренное списание оборудования (амортизацию) с целью образования накоплений для последующего вложения их в инновации.

    В этом случае амортизация не только обеспечивает воспроизводство основных производственных фондов и нематериальных активов, но и становится одним из источников его инвестиций.

    Внешние источники инвестирования формируются за счет заемных средств (кредитов банков, средств инвестиционных и пенсионных фондов, страховых компаний) и средств, привлекаемых предприятием за счет эмиссии собственных акций, облигаций и иных ценных бумаг и их размещения на соответствующих рынках, а также приращения акционерного капитала за счет роста котировочной стоимости акций предприятия.

7

    Показателем уровня самофинансирования инвестиций предприятия является коэффициент самофинансирования

    Уровень самофинансирования считается высоким, если удельный вес собственных источников инвестиций достигает 60% от общего объема финансирования инвестиционных затрат.

    Тенденцией последних лет является снижение коэффициента самофинансирования инвестиций (до 45 %) за счет увеличения в них доли заемных средств. Для повышения уровня самофинансирования промышленных предприятий целесообразно создание промышленно-финансовых объединений (холдингов) или концернов, включающих в свой состав сами предприятия, а также финансовые организации. Это позволит диверсифицировать инвестиционные, финансовые и предпринимательские риски предприятий.(14)

1.3.4 Классификация  инвестиций

Многообразие элементов  инвестиционной деятельности и возникающих  при ее реализации отношений обуславливает  и многообразие видов инвестиций  
Таблица 2 (7)

Классификационные признаки инвестиций предприятия	Разновидности инвестиций
По объектам вложения	Реальные инвестиции Финансовые инвестиции
По цели инвестирования**	Прямые инвестиции Портфельные инвестиции
По воспроизводственной  направленности	Валовые инвестиции Реновационные инвестиции Чистые инвестиции
По отношению к предприятию-инвестору	Внутренние инвестиции Внешние инвестиции
По периоду осуществления (по срокам вложения)	Краткосрочные инвестиции (до 1 года) Долгосрочные инвестиции (больше 1 года)
По уровню доходности	Высокодоходные инвестиции Среднедоходные инвестиции Низкодоходные инвестиции Бездоходные инвестиции
По уровню инвестиционного  риска	Безрисковые инвестиции Низкорисковые инвестиции Среднерисковые инвестиции Высорисковые инвестиции
По уровню ликвидности	Высоколиквидные инвестиции Среднеликвидные инвестиции Низколиквидные инвестиции Безликвидные инвестиции
По формам собственности  инвестируемого капитала	Частные инвестиции Государственные инвестиции Иностранные инвестиции** Смешанные инвестиции
По характеру использования  капитала в инвестиционном процессе	Первичные инвестиции Реинвестиции Дезинвестиции
По региональным источникам привлечения капитала	Отечественные инвестиции Иностранные инвестиции
По региональной направленности инвестируемого капитала	Инвестиции на внутреннем рынке Инвестиции на международном  рынке
По отраслевой направленности	Инвестиции в различные  отрасли и сферы деятельности

     Рассмотрим некоторые из классификационных признаков инвестиций наиболее тесно связанных с инвестиционной деятельностью предприятия.

    По объекту вложения средств инвестиции подразделяются на реальные и финансовые. Реальные инвестиции – это вложения капитала в воспроизводство основных средств,            9

в прирост запасов товарно-материальных ценностей предприятия (материальные активы), в инновационные нематериальные активы (технологии, патенты) и другие объекты инвестирования, связанные  с осуществлением операционной деятельности предприятия и повышением ее эффективности, а также улучшением условий деятельности и повышением квалификации персонала.

    Важной составляющей реальных инвестиций являются инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений, то есть инвестиций в основной капитал (основные средства). В том числе и затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря и проектно-изыскательские работы.

   По данным обследования инвестиционной активности организаций, к концу 2006 года, инвестиции в основной капитал осуществляли 93% организаций, не относящихся к субъектам малого предпринимательства и осуществляющих свою деятельность в производственных, добывающих и перерабатывающих отраслях. В 2007 году 62% организаций планировали увеличение объема инвестиций в основной капитал, а 19%   его сокращение. (13)

Финансовые инвестиции –  это вложения средств в приобретение ценных бумаг (в том числе и акций), в банковские депозиты, в паи и долевые участия с целью увеличения финансового капитала инвестора. К финансовым инвестициям, кроме того, относится покупка недвижимости (земельных участков), имущественных прав, лицензий, патентов, товарных знаков и других форм нематериальных активов с целью их перепродажи, сдачи в аренду и иного использования, приводящего к сохранению и увеличению инвестированного (первоначально вложенного) капитала.

     Для предприятий, не ведущих спекулятивную игру на рынке ценных бумаг, целью финансовых инвестиций может являться: накопление средств перед осуществлением реальных инвестиций, сохранение или увеличение свободных финансовых средств, накопление средств (с получением процентов или дивидендов) для налоговых ежеквартальных выплат и т.д.

     По цели инвестирования выделяют прямые и портфельные инвестиции. Прямые инвестиции представляют собой вложения в уставный капитал предприятия с целью установления непосредственного контроля и управления объектом инвестирования. Они направлены на расширение сферы влияния, обеспечение будущих финансовых интересов, а не только на получение дохода.

     Портфельные инвестиции представляют собой средства, вложенные в экономические

10

активы с целью извлечения дохода (в форме прироста рыночной стоимости инвестиционных объектов, дивидендов, процентов, других денежных выплат) и диверсификации рисков. Как  правило, портфельные инвестиции являются вложениями в приобретение принадлежащих  различным эмитентам ценных бумаг, других активов.

     По воспроизводственной направленности инвестиции подразделяются на валовые, реновационные и чистые инвестиции. Валовые инвестиции характеризуют общий объем капитала инвестируемого в воспроизводство основных средств и нематериальных активов в определенном периоде. Часть валовых инвестиций, вкладываемая в расширенное воспроизводство, являются чистыми инвестициями , а другая их часть, идущая на реализацию простого производства, называется реновационными инвестициями. В количественном выражении реновационные инвестиции обычно приравниваются к сумме амортизационных отчислений предприятия в определенном периоде.

    Если сумма чистых инвестиций предприятия составляет отрицательную величину, то для этого предприятия характерно снижение его производственного потенциала и экономической базы формирования его прибыли. В случае положительной величины суммы чистых инвестиций предприятием обеспечивается расширенное воспроизводство и рост его экономического потенциала.

    В процессе инвестиционной деятельности предприятие осуществляет как внутренние инвестиции в развитие собственных операционных активов, так внешние инвестиции в реальные активы других предприятий или в финансовые инструменты инвестирования, эмитируемые другими субъектами хозяйствования. (6)

     Разделение инвестиций по уровню инвестиционного риска, ликвидности и доходности обычно являются взаимозависимыми.                                                                                                                       

    Доходность инвестиций определяется в сравнении со средней нормой инвестиционной прибыли, сложившейся на инвестиционном рынке.

    Инвестиционный риск характеризуется вероятностью потери инвестируемого капитала в случае не- или недополучения ожидаемого дохода (нормы инвестиционной прибыли).

    Ликвидность инвестиций означает способность объектов (инструментов) инвестирования быть конверсированными в денежную форму без потери своей текущей стоимости (способность инвестиционных активов быть быстро проданными по цене, близкой рыночной).

  Считается, что по мере снижения рисков инвестиций, растет их доходность и падает ликвидность, поскольку увеличенным доходом инвестор пытается компенсировать дополнительный риск.

11

   Это правило справедливо в большей мере для финансовых инвестиций, наибольшей степенью риска и уровнем прогнозируемой доходности среди которых обладают венчурные инвестиции, представляющие собой вложение капитала в акции быстрорастущих высокотехнологичных предприятий.

    Среди капитальных вложений наиболее рискованными считаются инновационные инвестиции, с   вязанные внедрением новых технологий, освоением предприятием выпуска новой продукции и т.д.(10)

    1.4 Базовые принципы инвестирования

    В каждом конкретном случае инвестиционная деятельность предприятия представляет собой целенаправленно осуществляемый процесс изыскания необходимых инвестиционных ресурсов, выбора эффективных объектов (инструментов) инвестирования, формирования сбалансированной по выбранным параметрам инвестиционной программы (инвестиционного портфеля) и обеспечение ее реализации.

   С целью обеспечения эффективности инвестиционных вложений при организации инвестиционной деятельности предприятия необходимо учитывать базовые принципы инвестирования.

    Увеличение объемов инвестируемого капитала целесообразно до тех пор, пока предельный доход от инвестиций будет больше (равен) предельным издержкам.

    При принятии решения об инвестировании необходимо учитывать, что практически всегда существует временное отставание (лаг) между решением о новом инвестировании и началом его практической реализации и окупаемости. Затраты предшествуют получению выгоды. Кроме того, обычно вложения представляют собой единичную крупную сумму, а выгода получается в виде потока меньших сумм в течение продолжительного периода, что снижает текущую доходность.

    После принятия решения и начала реализации инвестиций свобода принятия решений по их управлению снижается. При неблагоприятных изменениях конъюнктуры инвестиционного рынка (размеров процентных ставок, нормы прибыли на вложенный капитал, уровня инфляции т.д.) и (или) законодательно-налоговой базы инвестиционной деятельности часто довольно сложно и (или) дорого отыграть назад, уже совершенные, вложения (произвести дезинвестирование) без существенных потерь. Так как инвестиции, актуальные для одного предприятия могут быть менее ценными для других потенциальных их пользователей. Положение усугубляется при увеличении объемов вложений и сроков их реализации.(3)