Инвестиционная политика предприятия: ее возможности и влияние на его развитие. 3

федеральное государственное  образовательное

учреждение высшего профессионального  образования

«Финансовая академия

при Правительстве Российской Федерации»

Факультет открытого образования

Кафедра «Экономики и антикризисного управления»

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Экономика организаций (предприятий)»

на тему: «Инвестиционная  политика предприятия: ее возможности  и влияние на его развитие»

Москва 2010 г.

 

План

ПЛАН

Введение

1. Понятие и содержание  инвестиционной деятельности предприятия

1.1 Место инвестиционной  деятельности в достижении стратегических  целей предприятия. Инвестиционная  стратегия

1.2 Определение инвестиционной  деятельности предприятия

1.3 Элементы инвестиционной  деятельности предприятия

1.3.1 Понятие инвестиций

1.3.2 Субъекты инвестиционной  деятельности

1.3.3 Объекты инвестирования  и инвестиционные ресурсы

1.3.4 Классификация инвестиций

1.4 Базовые принципы инвестирования

2. Понятие и содержание  инвестиционной политики предприятия

2.1 Определение и особенности  формирования инвестиционной политики  предприятия

2.2 Содержание инвестиционной  политики предприятия

2.2.1 Этапы формирования  инвестиционной политики предприятия

2.2.2 Понятие и структура  инвестиционного проекта

2.2.3 Оценка эффективности  инвестиционных проектов. Формирование  инвестиционной программы предприятия

2.2.4 Понятие и виды инвестиционного  портфеля

Заключение

Список литературы

Приложение

 

Введение

Для обеспечения эффективного функционирования предприятия, его  устойчивого развития, повышения  конкурентоспособности, освоения новых  видов деятельности и т.д., предприятию  необходимо осуществлять вложение ресурсов. В том числе и капитала в  виде материальных и денежных средств. То есть осуществлять инвестиционную деятельность – вложение (обычно долгосрочное) ограниченных по объему ресурсов в  настоящее время с целью получения  доходов или иного положительного эффекта в будущем.

От успеха инвестиционной деятельности зависят не только возможности  предприятия по созданию необходимых  материально-технических условий  для осуществления основной (операционной) его деятельности, но и возможности  достижения, стоящих перед ним  стратегических целей и перспективы  его дальнейшего развития в целом. Поскольку в случае неэффективности  или ошибочности инвестиций предприятие  может понести существенные убытки, которые могут стать причиной его банкротства.

Поэтому вложение ограниченных ресурсов с трудно прогнозируемым конечным результатом, какими являются инвестиции, требует специальной организации  целенаправленного процесса изыскания  ресурсов, выбора эффективных и перспективных  объектов инвестирования, разработки инвестиционных проектов, формирования инвестиционной программы (инвестиционного  портфеля) и обеспечения ее реализации. Всего того, что составляет содержание инвестиционной политики предприятия, сутью, которой является выработка  и принятие решений по организации  инвестиционной деятельности предприятия, направленной на решение его стратегических задач.

В связи с этим, выбранная  тема курсовой работы является достаточно актуальной в настоящее время.

 

1. Понятие и  содержание инвестиционной деятельности  предприятия 

 

1.1 Место инвестиционной  деятельности в достижении стратегических  целей предприятия. Инвестиционная  стратегия

Непосредственная цель деятельности предприятия – это получение  прибыли. Но получение прибыли предприятием возможно только в случае, если оно  производит продукцию или предоставляет  услуги, которые реализуются (пользуются спросом), то есть удовлетворяют общественные потребности. Взаимосвязь этих основных целей предприятия заключается  в том, что нельзя получить прибыль, не изучив потребности и не начав  производить тот продукт, который  удовлетворяет потребности.^[1]

Конкретная же цель предприятия  зависит, в том числе, и от принадлежности данного предприятия к той  или иной организационно-правовой форме. Считается, что основной целью предприятия  в форме акционерного общества является максимальное увеличение благосостояния акционеров, то есть максимальное увеличение экономической ценности, достающейся  акционерам (владельцам). Акционеры  предоставляют компании денежные средства, ожидая, что они получат максимально  возможное увеличение доходов при  определенном уровне риска.^[2]

Таким образом, успешное функционирование (эффективная деятельность) предприятия  предполагает наличие некоего общего плана достижения этих целей.

Этот план находит свое отражение в формируемой (выбираемой и реализуемой) на каждом этапе развития (функционирования) предприятия его  хозяйственной стратегии – определении  целей деятельности предприятия  на данном этапе, а также способов их достижения.

Процесс формирования хозяйственной  стратегии предприятия заключается  в выборе общей (базисной) стратегии  и определении функциональных стратегий  - комплексов мероприятий и программ для отдельных функциональных сфер и подразделения предприятия, которые являются, по существу, ресурсными программами и обеспечивают практическую реализацию общей (базисной) стратегии экономического и производственного развития предприятия.^[3]

К функциональным стратегиям, регулирующим соответствующие направления  деятельности предприятия, относится  и его инвестиционная стратегия  - система долгосрочных целей инвестиционной деятельности предприятия, определяемых общими задачами его развития и инвестиционной идеологией, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения.^[4]

Инвестиционная стратегия  и осуществляемая в рамках ее реализации инвестиционная деятельность взаимосвязана  с другими основными направлениями  деятельности предприятия: производственной (операционной) деятельностью, являющейся источником инвестиционных ресурсов и  одновременно их объектом вложения; а  также с финансовой деятельностью, которая предполагает, в том числе, и эффективное использование (распределение) финансовых ресурсов (см. табл. № 1).

С точки зрения экономической  конъюнктуры возможны два типа инвестиционной стратегии предприятия (фирмы): пассивная, которая направлена на поддержание  на заданном уровне показателей рентабельности предприятия; и активная, которая  обеспечивает повышение конкурентоспособности  предприятия, прибыльности его операций по сравнению с уже достигнутым уровнем. Как правило, это происходит за счет внедрения новых технологий, организации выпуска конкурентоспособной продукции, завоевания новых рынков сбыта и поглощения конкурирующих фирм.

Грамотно выбранная инвестиционная стратегия позволяет уменьшить  степень предпринимательского риска, связанного с инвестиционной деятельностью  предприятия. 

 

1.2 Определение инвестиционной  деятельности предприятия

Необходимость осуществления  инвестиционной деятельности предприятия  обуславливается потребностью в  постоянном повышении эффективности  производства и развитии предприятия  из-за непрерывного изменения предпринимательской  среды, а также в обеспечении  финансовой стабильности предприятия (поступлении устойчивого денежного  потока). Инвестиционная деятельность предприятия может быть направлена на решение следующих задач:

·  обеспечение устойчивого производства (инвестирование в оборотные средства) и расширенного воспроизводства (инвестирование в основные средства);

·  расширение рынка сбыта и освоение новых рынков сырья;

·  повышение конкурентоспособности продукции предприятия;

·  обновление имеющейся материально-технической базы;

·  увеличение объемов производственной деятельности;

·  освоение новых сфер бизнеса (диверсификация деятельности);

·  сохранение или повышение стоимости накопленных активов путем их вложения в различные финансовые инструменты;

·  повышение квалификации и обученности персонала предприятия (инвестиции в человеческий капитал);

·  повышение эффективности хозяйственной деятельности за счет внедрения новых технологий (инновационные инвестиции);

·  приведение деятельности предприятия в соответствие законодательным и экологическим нормам.

Инвестиционная деятельность обеспечивает практическое осуществление  инвестиций и является одним из самостоятельных  видов хозяйственной деятельности предприятия. Элементами инвестиций как  деятельности являются цель, мотив, субъект, объект, предмет.

В наиболее общем случае, под инвестиционной деятельностью  понимается вложение инвестиций, и  осуществление практических действий в целях получения прибыли  и (или) достижения иного полезного  эффекта.^[5]  

 

1.3 Элементы инвестиционной  деятельности предприятия 

 

1.3.1 Понятие инвестиций

Российское законодательство определяет инвестиции как денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные  права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской  и (или) иной деятельности в целях  получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.^[6]

При командно-плановом ведении  хозяйства, когда основной целью  деятельности предприятия являлось наиболее полное и качественное удовлетворение общественных потребностей, под инвестициями предприятия понимались только финансовые средства, затраченные воспроизводство  его основных фондов. Так называемые капитальные вложения. А также  сам процесс, связанный с движением  стоимости, авансированной в основные фонды от момента мобилизации  денежных средств до момента их возмещения.^[7]

В рыночной экономике, где  движущим мотивом предпринимательской  деятельности является получение прибыли, инвестиции выступают как основной инструмент ее увеличения. При этом под инвестициями подразумевается  не только ресурсы, идущие на создание, расширение, реконструкцию и переоснащение  основного капитала и обеспечивающие устойчивое функционирование и развитие предприятия. Но также и вложения (обычно в виде единовременных затрат) экономических ресурсов предприятия (в любой форме) с целью создания и получения в перспективе  чистой прибыли, превышающей общую  величину вложенного капитала. При  этом прирост капитала должен быть достаточным, чтобы компенсировать предпринимателю (инвестору) отказ  от использования имеющихся средств  на потребление в текущем периоде, вознаградить его за риск и возместить потери от инфляции в предстоящем  периоде.^[8]  

 

1.3.2 Субъекты инвестиционной  деятельности

Инвестор выступает основным субъектом инвестиционной деятельности. Им может быть любое физическое, юридическое лицо, государство и  международная организация, осуществляющее вложение собственных, заемных или  привлеченных инвестиционных ресурсов и обеспечивающие их целевое использование.^[9]

Остальные участники (субъекты) инвестиционной деятельности, являются, по сути, хотя и необходимыми, но посредниками, в процессе достижения инвестором своей  цели. Этими субъектами являются:

·исполнители (заказчики), осуществляющие реализацию инвестиционного проекта;

·пользователи, эксплуатирующие  объект инвестиционной деятельности;

·поставщики услуг и ресурсов, участвующие в институциональном  обеспечении инвестиционного процесса (банковские, страховые и посреднические организации, биржи, паевые, инвестиционные и пенсионные фонды, страховые компании и др.)

Однако любой участник инвестиционного процесса может  совмещать в себе функции других субъектов инвестиционной деятельности. В частности, выше перечисленные  держатели денежных средств (поставщики ресурсов), осуществляющие их вложение в ценные бумаги, недвижимое имущество  и права собственности с целью  извлечения прибыли являются одновременно институциональными инвесторами.

Необходимость взаимодействия субъектов в процессе реализации инвестиций обуславливает возникновение  между ними особых экономических  отношений. 

 

1.3.3 Объекты инвестирования  и инвестиционные ресурсы

Инвестиционная деятельность предполагает вложение ресурсов в виде имущественных и интеллектуальных ценностей в объекты инвестирования, к которым относятся вновь  создаваемые и модернизируемые  основные фонды и оборотные средства, ценные бумаги, целевые денежные вклады (материальные активы), научно-техническая  продукция, другие объекты собственности, а также имущественные права  и права на интеллектуальную собственность (нематериальные активы).

Ресурсами (предметами) инвестиционной деятельности могут быть:

·  деньги (как капитал);

·  ценные бумаги; права требования (векселя);

·  доли в уставных капиталах юридических лиц;

·  основные производственные фонды;

·  земля и объекты природопользования;

·  объекты инфраструктуры;

·  знания (умения и навыки) и информация (технологии).

Источниками ресурсов инвестиций предприятия являются его собственные  средства (внутренние источники), средства юридических лиц и населения, привлеченные извне, заемные и бюджетные  средства (внешние источники) (см. табл. № 2).

Инвестиции могут финансироваться  за счет средств резервного фонда, создаваемого хозяйствующими субъектами в обязательном порядке на случай прекращения их деятельности для покрытия кредиторской задолженности. А также средств  фонда накопления, аккумулирующего  прибыль и другие источники для  создания нового имущества, приобретения основных фондов, оборотных средств  предприятия.

В современных условиях борьбы предприятий за повышение конкурентоспособности  продукции, у них возникает необходимость  инвестирования в постоянное обновление основных фондов. Это заставляет предприятия производить ускоренное списание оборудования (амортизацию) с целью образования накоплений для последующего вложения их в инновации.

В этом случае амортизация  не только обеспечивает воспроизводство  основных производственных фондов и  нематериальных активов, но и становится одним из источников его инвестиций.

Внешние источники инвестирования формируются за счет заемных средств (кредитов банков, средств инвестиционных и пенсионных фондов, страховых компаний) и средств, привлекаемых предприятием за счет эмиссии собственных акций, облигаций и иных ценных бумаг  и их размещения на соответствующих  рынках, а также приращения акционерного капитала за счет роста котировочной стоимости акций предприятия.

Показателем уровня самофинансирования инвестиций предприятия является коэффициент  самофинансирования ( ).

,

 

где  - собственные средства предприятия;  - бюджетные ассигнования;  - привлеченные средства;  - заемные средства.

Уровень самофинансирования считается высоким, если удельный вес  собственных источников инвестиций достигает 60% от общего объема финансирования инвестиционных затрат.^[10]

Тенденцией последних  лет является снижение коэффициента самофинансирования инвестиций (до 45 %) за счет увеличения в них доли заемных  средств. Для повышения уровня самофинансирования промышленных предприятий целесообразно  создание промышленно-финансовых объединений (холдингов) или концернов, включающих в свой состав сами предприятия, а  также финансовые организации. Это  позволит диверсифицировать инвестиционные, финансовые и предпринимательские  риски предприятий. 

 

1.3.4 Классификация инвестиций

Многообразие элементов  инвестиционной деятельности и возникающих  при ее реализации отношений обуславливает  и многообразие видов инвестиций (см. табл. № 3). Рассмотрим некоторые  из классификационных признаков  инвестиций наиболее тесно связанных  с инвестиционной деятельностью  предприятия.

По объекту вложения средств  инвестиции подразделяются на реальные и финансовые. Реальные инвестиции – это вложения капитала в воспроизводство  основных средств, в прирост запасов  товарно-материальных ценностей предприятия (материальные активы), в инновационные  нематериальные активы (технологии, патенты) и другие объекты инвестирования, связанные с осуществлением операционной деятельности предприятия и повышением ее эффективности, а также улучшением условий деятельности и повышением квалификации персонала.

Важной составляющей реальных инвестиций являются инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений, то есть инвестиций в основной капитал (основные средства). В том числе  и затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое  перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря и проектно-изыскательские работы.^[11]

По данным обследования инвестиционной активности организаций, к концу 2009 года, инвестиции в основной капитал  осуществляли 93% организаций, не относящихся  к субъектам малого предпринимательства  и осуществляющих свою деятельность в производственных, добывающих и  перерабатывающих отраслях. В 2010 году 62% организаций планировали увеличение объема инвестиций в основной капитал, а 19% - его сокращение.[12]

Финансовые инвестиции –  это вложения средств в приобретение ценных бумаг (в том числе и  акций), в банковские депозиты, в  паи и долевые участия с  целью увеличения финансового капитала инвестора. К финансовым инвестициям, кроме того, относится покупка  недвижимости (земельных участков), имущественных прав, лицензий, патентов, товарных знаков и других форм нематериальных активов с целью их перепродажи, сдачи в аренду и иного использования, приводящего к сохранению и увеличению инвестированного (первоначально вложенного) капитала.^[13]

Для предприятий, не ведущих  спекулятивную игру на рынке ценных бумаг, целью финансовых инвестиций может являться: накопление средств  перед осуществлением реальных инвестиций, сохранение или увеличение свободных  финансовых средств, накопление средств (с получением процентов или дивидендов) для налоговых ежеквартальных выплат и т.д.

В 2009 году краткосрочные  финансовые вложения организаций составили 79,1% от общего объема финансовых инвестиций (см. диаграмму № 1).[14]

По цели инвестирования выделяют прямые и портфельные инвестиции. Прямые инвестиции представляют собой  вложения в уставный капитал предприятия  с целью установления непосредственного  контроля и управления объектом инвестирования. Они направлены на расширение сферы  влияния, обеспечение будущих финансовых интересов, а не только на получение  дохода.^[15]

Портфельные инвестиции представляют собой средства, вложенные в экономические  активы с целью извлечения дохода (в форме прироста рыночной стоимости  инвестиционных объектов, дивидендов, процентов, других денежных выплат) и  диверсификации рисков. Как правило, портфельные инвестиции являются вложениями в приобретение принадлежащих различным  эмитентам ценных бумаг, других активов.

В Постановлении Госкомстата  РФ от 26. 06. 2000 г. № 53 «Об утверждении  статистического инструментария для  организации статистического наблюдения за ценами и финансами на 2001 год» дано следующее определение портфельных  инвестиций. Это покупка (продажа) акций  и паев, не дающих право вкладчикам влиять на функционирование предприятий  и составляющих менее 10% в уставном (складочном) капитале предприятия, а  также облигаций, векселей и других долговых ценных бумаг.^[16]

По воспроизводственной  направленности инвестиции подразделяются на валовые, реновационные и чистые инвестиции. Валовые инвестиции ( ) характеризуют общий объем капитала инвестируемого в воспроизводство основных средств и нематериальных активов в определенном периоде. Часть валовых инвестиций, вкладываемая в расширенное воспроизводство, являются чистыми инвестициями ( ), а другая их часть, идущая на реализацию простого производства, называется реновационными инвестициями. В количественном выражении реновационные инвестиции обычно приравниваются к сумме амортизационных отчислений ( ) предприятия в определенном периоде.

Если сумма чистых инвестиций предприятия составляет отрицательную  величину, то для этого предприятия  характерно снижение его производственного  потенциала и экономической базы формирования его прибыли. В случае положительной величины суммы чистых инвестиций предприятием обеспечивается расширенное воспроизводство и  рост его экономического потенциала.

В процессе инвестиционной деятельности предприятие осуществляет как внутренние инвестиции в развитие собственных операционных активов, так внешние инвестиции в реальные активы других предприятий или в  финансовые инструменты инвестирования, эмитируемые другими субъектами хозяйствования.^[17]

Разделение инвестиций по уровню инвестиционного риска, ликвидности  и доходности обычно являются взаимозависимыми.

Доходность инвестиций определяется в сравнении со средней нормой инвестиционной прибыли, сложившейся  на инвестиционном рынке.

Инвестиционный риск характеризуется  вероятностью потери инвестируемого капитала в случае не- или недополучения  ожидаемого дохода (нормы инвестиционной прибыли).

Ликвидность инвестиций означает способность объектов (инструментов) инвестирования быть конверсированными  в денежную форму без потери своей  текущей стоимости (способность  инвестиционных активов быть быстро проданными по цене, близкой рыночной).

Считается, что по мере снижения рисков инвестиций, растет их доходность и падает ликвидность, поскольку  увеличенным доходом инвестор пытается компенсировать дополнительный риск. Это правило справедливо в  большей мере для финансовых инвестиций, наибольшей степенью риска и уровнем  прогнозируемой доходности среди которых  обладают венчурные инвестиции, представляющие собой вложение капитала в акции  быстрорастущих высокотехнологичных  предприятий.

Среди капитальных вложений наиболее рискованными считаются инновационные  инвестиции, связанные внедрением новых  технологий, освоением предприятием выпуска новой продукции и  т.д. 

 

1.4 Базовые принципы инвестирования

В каждом конкретном случае инвестиционная деятельность предприятия  представляет собой целенаправленно  осуществляемый процесс изыскания  необходимых инвестиционных ресурсов, выбора эффективных объектов (инструментов) инвестирования, формирования сбалансированной по выбранным параметрам инвестиционной программы (инвестиционного портфеля) и обеспечение ее реализации.^[18]

С целью обеспечения эффективности  инвестиционных вложений при организации  инвестиционной деятельности предприятия  необходимо учитывать базовые принципы инвестирования.

Увеличение объемов инвестируемого капитала целесообразно до тех пор, пока предельный доход от инвестиций будет больше (равен) предельным издержкам.

При принятии решения об инвестировании необходимо учитывать, что практически всегда существует временное отставание (лаг) между  решением о новом инвестировании и началом его практической реализации и окупаемости. Затраты предшествуют получению выгоды. Кроме того, обычно вложения представляют собой единичную  крупную сумму, а выгода получается в виде потока меньших сумм в течение  продолжительного периода, что снижает  текущую доходность.

После принятия решения и  начала реализации инвестиций свобода  принятия решений по их управлению снижается. При неблагоприятных  изменениях конъюнктуры инвестиционного  рынка (размеров процентных ставок, нормы  прибыли на вложенный капитал, уровня инфляции т.д.) и (или) законодательно-налоговой  базы инвестиционной деятельности часто  довольно сложно и (или) дорого отыграть назад, уже совершенные, вложения (произвести дезинвестирование) без существенных потерь. Так как инвестиции, актуальные для одного предприятия могут  быть менее ценными для других потенциальных их пользователей. Положение  усугубляется при увеличении объемов  вложений и сроков их реализации.

стратегия инвестиция деятельность предприятие

 

2. Понятие и  содержание инвестиционной политики  предприятия 

 

2.1 Определение и особенности  формирования инвестиционной политики  предприятия

Как указывалось выше, основной целью инвестиционной деятельности является обеспечение реализации наиболее эффективных форм вложения капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия. С учетом этой цели в рамках разработки инвестиционной стратегии определяется содержание инвестиционной политики предприятия.^[19]

Под инвестиционной политикой  предприятия понимается совокупность управленческих (хозяйственных) решений  относительно принципов, методов и  направлений реализации инвестиционной стратегии предприятия в процессе осуществления инвестиционной деятельности. Основными принципами разрабатываемой  и проводимой предприятием инвестиционной политики являются целенаправленность, системность, управляемость и эффективность  процесса реализации инвестиционных ресурсов в рамках существующей нормативно-правовой базы. Формирование инвестиционной политики предприятия осуществляется по конкретным направлениям его инвестиционной деятельности: по управлению реальными инвестициями; по управлению финансовыми инвестициями; по формированию инвестиционных ресурсов; по управлению инвестиционными рисками.^[20]

При решении предприятием вопроса об инвестировании в тот  или иной объект рекомендуется учитывать  следующие моменты:

·  Капитальные вложения с длительными сроками окупаемости необходимо финансировать за счет долгосрочных заемных средств.

·  Инвестиции со значительной степенью риска финансируются за счет собственных средств (чистой прибыли и амортизационных отчислений).

·  Предпочтительно выбирать инвестиции, которые обеспечивают инвестору достижение максимальной (предельной) доходности.

·  Чистая прибыль от инвестирования капитала должна быть выше, чем в случае, если бы эти средства были помещены на банковский депозит.

·  Рентабельность инвестиций всегда должна быть выше индекса инфляции.

·  Рентабельность конкретного инвестиционного проекта с учетом фактора времени (временной стоимости денег) всегда должна быть больше доходности других проектов.^[21]

Инвестиционная политика конкретного предприятия определяется с учетом его индивидуальных особенностей, таких как форма собственности, вид экономической деятельности, этапа жизненного цикла, стратегических приоритетов, финансово-экономического положения и технического уровня производства предприятия, наличия  у него незавершенного строительства  и неустановленного оборудования, уровня самофинансирования предприятия. Кроме  этого учитывается состояние  рынка продукции, производимой предприятием, объем ее реализации, качество и  цена этой продукции; финансовые условия  инвестирования на рынке капиталов; льготы, получаемые инвесторами от государства; условия страхования  и получения гарантий некоммерческих рисков; возможность получения предприятием оборудования по лизингу и др.^[22]

В зависимости от стратегических целей предприятия, его возможностей и особенностей возможны следующие  виды, проводимой предприятием инвестиционной политики.

Консервативная инвестиционная политика. В данном случае приоритетной целью инвестиционной деятельности предприятия является минимизация  уровня инвестиционного риска при  некотором снижении доходности инвестиций и темпов роста капитала.

Компромиссная (умеренная) инвестиционная политика. Политика, направленная на выбор  объектов инвестирования, уровни прибыльности и риска которых в наибольшей степени приближены к среднерыночным показателям. Агрессивная инвестиционная политика. Осуществление инвестиционной деятельности предприятия по реализации инвестиционных проектов характеризующихся  значительным уровнем прибыльности и риска (выше среднерыночного уровня).

Задачи и методы реализации инвестиционной политики меняются в  разных фазах экономического цикла. При кризисе и депрессии, когда  преобладает стратегия выживания  предприятия, целью его инвестиционной политики является сохранение, поддержка  и укрепление наиболее жизнеспособной и перспективной части основного  капитала, пригодной для производства конкурентоспособной продукции. В  фазах оживления и подъема  экономики задача политики состоит  в своевременном и комплексном  осуществлении инвестиций и инноваций, способствующих расширению освоенных  рыночных ниш и завоеванию новых.^[23]  

 

2.2 Содержание инвестиционной  политики предприятия 

 

2.2.1 Этапы формирования  инвестиционной политики предприятия