Инвестиционная политика предприятия. 36

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

Необходимым условием развития экономики является высокая инвестиционная активность. Она достигается посредством роста объемов реализуемых инвестиционных ресурсов и наиболее эффективного их использования в приоритетных сферах материального производства и социальной сферы. Инвестиции формируют производственный потенциал на новой научно-технической базе и предопределяют конкурентные позиции стран на мировых рынках. При этом далеко не последнюю роль для многих государств, особенно вырывающихся из экономического и социального неблагополучия, играет привлечение иностранного капитала в виде прямых капиталовложений, портфельных инвестиций и других активов.

Инвестиции определяют будущее страны в целом, отдельного субъекта хозяйствования и являются локомотивом в развитии экономики. А привлечение инвестиций в экономику и их освоение способствуют повышению производительного потенциала ее экономики.

Предпринимательская, инвестиционная деятельность и состояние экономики  в целом в значительной степени  зависят от государственной политики. Своими действиями государство может  существенно затормозить или ускорить эти процессы.

Инвестиции это процесс  вложения капитала в денежной, материальной и нематериальной формах в объекты  предпринимательской деятельности или финансовые инструменты. С целью  получения текущего дохода (прибыли) и обеспечения возрастания капитала. Инвестиции являются главной формой, реализующей стратегию развития предприятия.

Характерными чертами  рыночной  экономики  являются  динамичность экономической среды, постоянное изменение внешних факторов, определяющих политику предприятия, изменение конкурентных цен  на продукцию, колебание  курсов  валют,  инфляционное  обесценивание средств хозяйствующего субъекта, появление конкурентов, предоставляющих продукцию идентичную или превосходящую по качеству  продукцию. Для поддержания конкурентоспособности предприятия и его доли рынка сбыта, предприятию постоянно необходимо производить реконструкцию производственных мощностей, обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производственной деятельности, освоение новых видов деятельности.

Инвестиционная деятельность в той или иной степени присуща  любому предприятию. При большом  выборе видов инвестиций предприятие  постоянно сталкивается с задачей  выбора инвестиционного решения.  Принятие инвестиционного решения невозможно без учета следующих факторов: вид инвестиции, стоимость инвестиционного проекта, множественность доступных проектов, ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риск, связанный с принятием того или иного решения и др. Все вышеперечисленные факторы и обусловили актуальность нашего исследования.

Цель работы – изучить  особенности инвестиционной политики предприятия.

В соответствии с поставленной целью решались следующие основные задачи:

- дать понятие инвестициям;

- рассмотреть источники, объекты и субъекты инвестиций;

- определить сущность инвестиционной политики предприятия;

- проанализировать внутренние и внешние источники предприятия..

Методы исследования:

-обработка, анализ  научных источников;

-анализ научной литературы, учебников и пособий по исследуемой проблеме.

Объект исследования –  инвестиционная политика предприятия

Предмет исследования – влияние и возможности инвестиционной политики предприятия на его развитие.

1. СУЩНОСТЬ ИНВЕСТИЦИЙ И ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ

1.1  Сущность и понятие инвестиций

В современном мире многообразных  и сложных экономических процессов  и взаимоотношений между гражданами, предприятиями, финансовыми институтами, государствами на внутреннем и внешнем  рынках острой проблемой является эффективное вложение капитала с целью его приумножения, или инвестирование. Экономическая природа инвестиций обусловлена закономерностями процесса расширенного воспроизводства и заключается в использовании части дополнительного общественного продукта для увеличения количества и качества всех элементов системы производительных сил общества. Источником инвестиций является фонд накопления, или сберегаемая часть национального дохода, направляемая на увеличение и развитие факторов производства, и фонд возмещения, используемый для обновления изношенных средств производства в виде амортизационных отчислений. Все инвестиционные составляющие формируют таким образом структуру средств, которая непосредственно влияет на эффективность инвестиционных процессов и темпы расширенного воспроизводства.

Инвестиции – это  все виды активов (средств), вкладываемых в хозяйственную деятельность с  целью получения прибыли. По экономическому содержанию инвестиции (капиталовложения) – это расходы на создание, расширение и техническое перевооружение основного капитала, а также на связанные с этим изменения оборотного капитала.

Инвестиции – относительно новый для нашей экономики  термин. В рамках централизованной плановой системы использовалось только одно понятие «капитальные вложения», под которым понимались все затраты на воспроизводство основных фондов, включая затраты на их ремонт. Под инвестициями в широком смысле понимаются денежные средства, имущественные и интеллектуальные ценности государства, юридические и физические лица, направляемые на создание новых предприятий, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих, приобретение недвижимости, акций, облигаций и других ценных бумаг и активов с целью получения прибыли и (или) иного положительного эффекта.

Инвестиции – это более широкое понятие, чем капитальные вложения. Инвестиции выступают вторым после потребления компонентом общих, или совокупных расходов. Инвестиции означают расходы на строительство заводов, станки и оборудование, изменение запасов.

Инвестиции можно классифицировать по целому ряду признаков. Различают валовые и чистые инвестиции, портфельные, реальные, стратегические, прямые и косвенные.

Виды инвестиций принято  подразделять на денежные средства, целевые  банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги; движимое и недвижимое имущество; имущественные права, связанные с авторским правом, опытом и другими видами интеллектуальных ценностей; совокупность технических, технологических, коммерческих и иных знаний, оформленных в виде технической документации, навыков и производственного опыта, необходимого для организации того или иного вида производства, но не запатентованного («ноу-хау»); права пользования землей, водой, ресурсами, домами, сооружениями, оборудованием, а также иные имущественные права и другие ценности.

В отношении объектов вложения инвестиции подразделяются на реальные инвестиции, или вложения средств в материальные (здания, сооружения, оборудование и т.п.) и  нематериальные активы (патенты, лицензии, «ноу-хау», научно-технические и проектно-конструкторские работы в виде документации, программные средства и т.п.), а также финансовые инвестиции, или вложения средств в различные финансовые инструменты - ценные бумаги, депозиты, целевые банковские вклады.

По характеру участия  в инвестиционном процессе инвестиции подразделяются на:

- прямые, предполагающие  непосредственное участие инвестора  в выборе объекта инвестирования  и вложении средств, при этом  инвестор непосредственно вовлечен  во все стадии инвестиционного  цикла, включая прединвестиционные исследования, проектирование и строительство объекта инвестирования, а также производство конечной продукции;

- косвенные, осуществляемые  через различного рода финансовых  посредников (инвестиционные фонды  и компании) аккумулирующих и  размещающих по своему усмотрению наиболее эффективным образом финансовые средства.

Портфельные (финансовые) инвестиции – вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, активы других предприятий. 

Реальные инвестиции – вложения в создание новых, реконструкцию  и техническое перевооружение действующих предприятий. В этом случае предприятие – инвестор, вкладывая средства, увеличивает свой производственный капитал – основные производственные фонды и необходимые для их функционирования оборотные средства.

При осуществлении портфельных инвестиций инвестор увеличивает свой финансовый капитал, получая дивиденды – доход на ценные бумаги.

Валовые внутренние инвестиции включают производство всех инвестиционных товаров, предназначенных для замещения машин, оборудования и сооружений, которые потреблены в ходе производства в текущем году, плюс любые чистые добавления к объему капитала в экономике.

Чистые инвестиции  представляют собой добавочные инвестиции, имевшие место в течение текущего года.

1.2 Источники, объекты и субъекты инвестиций.

Субъектами инвестиционной деятельности могут выступать:

• государственные органы управления;
• местные органы управления;
• финансово-кредитные институты;
• коммерческие организации;
• граждане Российской Федерации;
• иностранные юридические и физические лица.

Субъекты управления инвестициями в агрегированном виде можно представить следующим  образом:

• собственники;
• государство;
• иностранные инвесторы.

Им соответствуют определенные правовые формы инвестиций и источники  финансирования (табл.1)

Таблица 1

Субъекты, правовые формы и источники инвестиций

В развитой рыночной экономике  ведущим инвестором является частный сектор. Экономика Казахстана отличается значительной долей государственных инвестиций и инвестиций, основанных на смешанной собственности.

Важную роль в развитии частных инвестиций играет действующий  порядок их стимулирования. Он предусматривает выделение государством капитальных вложений в размере 0,5 % внутреннего валового продукта (ВВП) на финансирование высокоэффективных инвестиционных проектов, подготовленных с участием коммерческих структур, при условии их размещения на конкурсной основе. Инвестор обязан вложить не менее 80% собственных и заемных средств, включая иностранные инвестиции. Собственный капитал инвестора должен составлять не менее 20%.

Развернутая схема объектов, видов  и источников инвестиций приведена  на рис.1.

Рис. 1. Финансовые источники, виды и объекты инвестиций

Объектами инвестиционной деятельности являются:

• вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды;
• ценные бумаги;
• научно-техническая продукция;
• имущественные права;
• права на интеллектуальную собственность

Вложения в сферу  производства из-за высокого риска  малопривлекательны для банковского  капитала, отечественных и иностранных  инвесторов, населения. Инвесторы предпочитают вкладывать свои средства в более  доходные и надежные финансовые активы.

Результатом и одновременно источником выгодных инвестиций является накопление. Накопление - процесс формирования финансовых ресурсов, используемых на цели расширенного воспроизводства.

Реализуется эта взаимосвязь  в рамках долгосрочной стратегии развития предприятия. Полученные в результате предпринимательской деятельности доходы направляются в целевые фонды денежных средств, обеспечивающие накопление капитала. Эти фонды служат источниками текущего финансирования и новых инвестиций, создавая предпосылки для накопления капитала в будущем, когда отдача превысит вложения.

Для предприятий важную роль играет изучение зависимости между суммой прибыли и амортизации и общим  объемом инвестиций. В том случае, когда это соотношение имеет  устойчивую тенденцию к повышению, растет уровень самофинансирования. Начиная с того момента, когда указанное соотношение превышает единицу, накопления опережают внутренние инвестиции. Эта разница может использоваться для долгосрочных финансовых вложений.

Инвестиции сопровождаются снижением ликвидности активов предприятия. Рост возможен за счет расширения вложений в факторы производства и более эффективного использования средств.

Увеличение инвестиций означает рост потребления в будущем. Инвестиции повышают эффективность хозяйствования и создают основу для роста доходов. Они могут оказаться также нерациональными, поскольку сопряжены с финансовым риском. Любые инвестиции связаны с инвестиционной деятельностью предприятия, которая представляет собой процесс обоснования и реализации наиболее эффективных форм вложений капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия.

Для осуществления инвестиционной деятельности предприятия вырабатывают инвестиционную политику. Эта политика является частью стратегии развития предприятия и общей политики управления прибылью. Она заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала с целью расширения объема операционной деятельности и формирования инвестиционной прибыли.

В своей инвестиционной политике предприятие может выбирать различные ее виды:

• Консервативная инвестиционная политика.
• Компромиссная (умеренная) инвестиционная политика.
• Агрессивная инвестиционная политика.

Консервативная инвестиционная политика - вариант политики инвестиционной деятельности предприятия, приоритетной целью которой является минимизация уровня инвестиционного риска. При осуществлении такой политики инвестор не стремится ни к максимизации уровня текущей прибыльности инвестиций, ни к максимизации темпов роста капитала.

Компромиссная (умеренная) инвестиционная политика - вариант  политики осуществления инвестиционной деятельности предприятия, направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и  риска в наибольшей степени приближены к среднерыночным.

Агрессивная инвестиционная политика - вариант политики осуществления  инвестиционной деятельности предприятия, направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска значительно  выше среднерыночных.

Для реализации инвестиционной политики предприятиями разрабатывается инвестиционная программа, которая представляет собой совокупность реальных инвестиционных проектов, сгруппированных по отраслевым, региональным и привлекательным для инвестиций (инвестиционная привлекательность) признакам. Программа представляет собой единый объект управления.

Инвестиционная привлекательность - обобщающая характеристика преимуществ  и недостатков отдельных объектов инвестирования с позиций конкретного  инвестора по формируемым им критериям.

Сформировав инвестиционную программу и определившись с  объектами инвестирования предприятие, может приступить к формированию инвестиционных проектов.

Инвестиционный проект это объект реального инвестирования, намечаемый к реализации в форме  приобретения целостного имущественного комплекса, реконструкции, модернизации, капитального ремонта и т.п. Подготовка инвестиционного проекта к реализации требует обычно разработки бизнес-плана.

Общий объем затрат инвестиционных ресурсов, распределенный по конкретным периодам осуществления инвестиций, описывается графиком инвестиций. Он разрабатывается в составе бизнес-плана по реальным инвестиционным проектам, требующим продолжительного периода реализации. График инвестиций включает прогнозирование и расчет общего денежного потока предприятия.

Под денежным потоком  понимается поступление (положительный  денежный поток) и расходование (отрицательный  денежный поток) денежных средств в  процессе осуществления хозяйственной  деятельности предприятия. Различают  следующие потоки:

• Денежный поток по операционной (производственно-коммерческой) деятельности.
• Денежный поток по инвестиционной деятельности.
• Денежный поток по финансовой деятельности.

Разница между положительным  и отрицательным денежным потоком  по конкретному виду деятельности или по хозяйственной деятельности предприятия в целом представляет собой чистый денежный поток.

Таким образом, методы финансирования инвестиционных проектов это принципиальные подходы к финансированию отдельных  реальных инвестиционных проектов, используемые предприятием при разработке политики формирования инвестиционных ресурсов.

С целью привлечения  и мобилизации финансовых ресурсов для реализации инвестиционных проектов предприятия осуществляют эмиссионную  политику. Это система критериев и мер, разрабатываемых предприятием для обеспечения привлечения необходимого объема финансовых ресурсов. За счет внешних источников путем выпуска и размещения на первичном фондовом рынке собственных ценных бумаг: акций или облигаций.

Различают следующие  виды эмиссионной политики:

• Консервативная дивидендная политика.
• Компромиссная (умеренная) дивидендная политика.
• Агрессивная дивидендная политика.

Консервативная дивидендная  политика вариант дивидендной политики, основной целью которой является первоочередное удовлетворение инвестиционных потребностей предприятия, а выплата дивидендов осуществляется в минимальном стабильном размере или по остаточному принципу.

Компромиссная (умеренная) дивидендная политика вариант дивидендной  политики, предусматривающий стабильный уровень выплаты дивидендов с надбавкой в отдельные периоды. Эта политика в наибольшей степени увязана с результатами финансовой деятельности предприятия и уровнем удовлетворения его инвестиционных потребностей.

Агрессивная дивидендная  политика вариант дивидендной политики, предусматривающий стабильный уровень выплаты дивидендов с агрессивной надбавкой в отдельные периоды с целью рыночной фондовой «раскрутки» предприятия. Эта политика в наименьшей степени увязана с результатами финансовой деятельности предприятия.

Для оценки эффективности  реальных инвестиций (проектов) предприятия  используют систему принципов и  показателей, определяющих эффективность  выбора для реализации отдельных  реальных инвестиционных проектов.

2. ИНВЕСТИЦИОННАЯ  ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ

2.1 Характеристика предприятия АО «Павлодарэнерго»

Акционерное общество «Павлодарэнерго» было образовано на основании ТОО  «Северные тепловые сети» в  2002 году и зарегистрировано 27 июня 2002году в Павлодарском управлении юстиции (регистрационный номер свидетельства 10539-1945-АО) Компания расположена по адресу: Республика Казахстан, 140000, г.Павлодар, ул.Кривенко, 27.

АО «Павлодарэнерго» является юридическим лицом, имеет  самостоятельный баланс, расчетный  и валютный счет в банке, круглую  печать с указанием своего наименования, товарный знак, торговую марку, логотип и иные фирменные реквизиты и атрибуты, действует на основе полного хозрасчета и самоокупаемости. Зарегистрировано в Налоговом комитете по г. Павлодару РНН 451500014268.

Компания имеет следующие лицензии:

- лицензия №002392 от 19 февраля  2004года на производство, передачу  и распределение электрической  и тепловой энергии;

- лицензия №002384 от 19 февраля  2004года на производства, монтаж  и техобслуживание энергетического  оборудования.

Компания включена в местный раздел Государственного регистра субъектов естественных монополий по Павлодарской области по производству. Передаче и распределению тепловой энергии.

Акционерами компании являются АО «Центрально-Азиатская Топливная  Энергетическая Компания» (80%) и ТОО «КапиталИмпортКорп» (20%). Деятельность Компании тесно связана с требованиями ЦАТЭК и его дочерних предприятий в отношении применяемых политик и положений.

Финансовая отчетность дочерних предприятий  консолидирована  с финансовой отчетностью Компании.

Компания является материнской  компанией следующих предприятий:

25 декабря 2003г.Компания  подписала Соглашение №0396-12-2003 на  осуществление инвестиций. Предусматривающее инвестиционные преференции с Комитетом по инвестициям при Министерстве промышленности и торговли республики Казахстан («Соглашение»). В соответствии с Соглашением Компания должна была инвестировать 750,000 тысяч тенге на строительство золоотвалов в Павлодаре. Компания до 31 декабря 2011 года фактически инвестировала в строительство золоотвала и градирни по Соглашению 833,012 тысячи тенге и 414,610 тысяч тенге, соответственно. Согласно дополнению к соглашению между Компанией и Комитетом по инвестициям при министерстве промышленности и торговли Республики Казахстан данные суммы были включены в преференции.

Льготы дают право  на вычет из налогооблагаемой базы новых основных средств, введенных  в эксплуатацию в 2003 году в рамках инвестиционного проекта, начиная с 1 января 2004 г. по 1 января 2009 г.

27 сентября 2006 г., АО «Павлодарские  тепловые сети» подписало соглашение  о доверительном управлении государственной  собственностью №76 с государственными  учреждениями «Департамент финансов  Павлодарской области» и «Отдел  финансов города Павлодара». В  соответствии с соглашением АО «Павлодарские тепловые сети» имеет право управлять тепловыми сетями и оборудованиями по поставке горячей воды с балансовой стоимостью на сумму 2,107,817 тысяч тенге.

Общая численность  работников Группы по состоянию на 31 декабря 2007 и 2006 гг. составляла 5,019 и 4,106 человека, соответственно.

      Основными видами деятельности общества согласно Устава является:

*производство, транспортировка, реализация тепловой и электрической энергии;

*торгово-закупочная, коммерческая и посредническая деятельность;

*производство и сбыт товаров народного потребления и продукции производства

*рекламно-информационная деятельность;

*открытие автостоянок, станций технического обслуживания автотранспорта;

*транспортные услуги;

*общестроительные и ремонтно-строительные работы;

*юридическая деятельность:

*производство, закуп, хранение и реализация продуктов нефтепереработки, *открытие автозаправочных станций;

все виды деятельности, не запрещенные законодательством.

Валовый доход 2011г=8393607-8148920=244687

Валовый доход 2012г=11930147-10597210=1332937

Валовый доход АО «Павлодарэнерго составил в 2011году-244687 тыс.тенге, в 2012году-1332937тыс.тенге.

Доход (убыток) от основной деятельности 2011г. = 244687-1172931-316565= - 1244809 тыс.тенге (убыток)

Доход (убыток) от основной деятельности 2012г.=1332937-1089156-317902= - 74121 тыс.тенге (убыток)

Убыток от операционной деятельности составил 1244809 и 74121тыс.тенге, соответственно.

Фондоотдача 2011год=8393607/9914229=0,85

Фондоотдача 2012год=11930147/27998247=0,43

Следовательно, на единицу  стоимости основных средств приходится 0,85 тенге в 2011году и 0,43 тенге в 2012г.

Фондовооруженность 2011год=9914229/4106=2414

Фондовооруженность 2012 год=27998247/5019=5578

Следовательно на одного рабочего приходится 2414 тыс.тенге основных средств в 2011 году, а в 2012 году 5578 тыс.тенге, что на 3164 тыс.тенге меньше чем в 2011г.

Производительность труда 2011год= 8393607/4106=2044

Производительность труда 2012 год= 11930147/5019=2376

 В  АО «Павлодарэнерго»  на одного работника приходится 2044 тыс тенге выпущенной продукции  в 2021 году и 2376 тыс.тенге.

Рентабельность 2012год= 633899/ (10597210+1089156+317902)=5,28

Рентабельность показывает прибыльность, приходящую на единицу расхода. Следовательно в 2012 году  рентабельность составила 5,28%.

Основные показатели финансово-хозяйственной деятельности

(указывается наименование  объекта исследования 

и отчетные периоды)