Инвестиционная привлекательность предприятия. 6

 

Оглавление

1.Анализ  имущественного положения предприятия  ……………………3

1.1Оценка динамики  и структуры активов предприятия……………….3

1.2Анализ  состояния и эффективность использования 

оборотных активов…………………………………………………………6

1.3Оценка источников формирования имущества ……………..…….…10

2.Анализ  финансовой устойчивости предприятия  ………………….…..12

2.1 Классификация  типа финансового состояния предприятия………...12

         2.2 Оценка относительных показателей рыночной устойчивости……13

           2.3Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия. …………15

2.4 Анализ экономической результативности хозяйственной

деятельности  предприятия…………………………………………………21

2.4.1 Факторный анализ общей, валовой (балансовой) прибыли………..21

2.4.2  Анализ  рентабельности рентабельность  продаж…………………..23

           2.4.3 Анализ деловой активности предприятия…………………………..25

           3.Резервы повышения эффективности деятельности предприятия и укрепления его экономического положения……………………………………..30

         Выводы и предложения ……………………………………………………..35

        Список  источников ………..…………………………………………………37

        Приложение

 

 

 

 

 

 

Введение

    Инвестиции - это долгосрочное вложение  капитала с целью получения  и наращивания дохода. Они являются, с одной стороны, методом получения  источников для развития предприятия,  и наиболее сложной хозяйственной  задачей потенциальных инвесторов, с другой. Не смотря на то, что  Российская экономика находится  на завершении переходной стадии  к рынку, её коньюктура не  стабильна, в общем, и непривлекательна для инвесторов в частности. Однако, строительная отрасль является приоритетным сегментом для вложения капиталов, в том числе из-за острой социальной необходимости и потребности в возведении промышленных объектов. Для того, что бы определить рационально ли инвестировать, в то или иное предприятия, необходимо оценить его инвестиционную привлекательность.  Выводы об инвестиционной привлекательности можно сделать исходя из комплексного  анализа имущественного положения предприятия, качества дебиторской и кредиторской задолженности, финансовой устойчивости предприятия, экономической результативности. Целью работы является проведения подобного исследования на примере предприятия строительной отрасли (Приложение 1-устав), актуальность темы  обуславливается невозможностью принятия правильного управленческого решения без расчетных показателей анализа.  Можно выделить следующие задачи исследования: расчет показателей, обоснование выводов, поиск резервов повышения эффективности деятельности предприятия, и укрепления его экономического положения. Для их решения используются традиционные методы экономического анализа: сравнение, расчет средних и относительных величин, приемы элиминирования, группировки, графический метод. В качестве источников информации использована бухгалтерская отчетность предприятия за два года (базовый и отчетный период), (Приложение 2-9).

 

 

 

1.Анализ  имущественного положения предприятия

1.1Оценка динамики  и структуры активов предприятия

 

     Все, что имеет стоимость, принадлежит предприятию и отражается в активе

баланса называется его активами. Актив баланса содержит сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, то есть о вложении его в конкретное имущество и материальные ценности, о расходах предприятия на производство и реализацию продукции и об остатках свободной денежной наличности. Каждому виду размещенного капитала соответствует отдельная статья баланса (рис.1).

    

 

Рис. 1 Схема структуры  актива баланса.

 

Главным признаком группировки  статей актива баланса считается  степень их

ликвидности (быстрота превращения  в денежную наличность). По этому  признаку все активы баланса подразделяются на долгосрочные или основной капитал (I раздел) и текущие (оборотные) активы (II раздел).     Средства предприятия

могут использоваться в его  внутреннем обороте и за его пределами (дебиторская задолженность, приобретение ценных бумаг, акций, облигаций других предприятий).Оборотный капитал может находиться в сфере производства (запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов) и сфере обращения (готовая продукция на складах и отгруженная покупателям, средства в расчетах, краткосрочные финансовые вложения, денежная наличность в кассе и на счетах в банках, товары и другие). Размещение средств предприятия имеет очень большое значение в финансовой деятельности и повышении ее эффективности. От того, какие ассигнования вложены в основные и оборотные средства, сколько их находятся в сфере обращения и в сфере производства, в денежной и материальной форме, насколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности, следовательно, и финансовое состояние предприятия. Поэтому в процессе анализа активов предприятия в первую очередь следует изучить изменения в их составе и структуре  и дать им оценку (табл.1).Данные для расчетов из бухгалтерского баланса предприятия (Приложение 2,6).

                                                                       Таблица 1

Оценка динамики и структуры  активов предприятия за базисный и отчетный год

Показатели	Базис.		Отч.		Отклонение
	Сумма, т.р	Стр.%	Сумма, т.р	Стр.%	.+/-	%
1.Внеоборотные  активы	52563	21,96	53861	16,60	1298	102
1.1.Нематер. активы	57	0,02	81	0,02	24	142
1.2.Основные средства	37369	15,62	37775	11,64	406	101
1.3.Незаверш. строит-во	15077	6,30	15940	4,91	863	106
1.4.Долгоср. фин. влож.	60	0,03	65	0,02	5	108
2.Оборотные активы	186748	78,04	270529	83,40	83781	145
2.1.Запасы (с НДС)	52934	22,12	68175	21,02	15241	129
2.2.Дебиторская зад-ть  м 1 года	132540	55,38	201573	62,14	69033	152
2.3.Краткоср.финансовые  вл.	931	0,39	431	0,13	-500	46
2.4.Денежные средства	343	0,14	350	0,11	7	102
Итого средств:	239311	100,00	324390	100,00	85079	136

 

Из таблицы видно, что  за анализируемый период структура активов предприятия изменилась следующим образом: незначительно уменьшилась удельная доля основного капитала ( с 21,96 до 16,6 %),в свою очередь как удельная доля оборотных активов возросла с 78,04% в базисном году до 83,4 в отчетном.

Наибольший удельный вес  в структуре активов предприятия  занимает дебиторская задолженность 62,14 и 55,38 % в базисном и отчетном году соответственно. Значительный удельный вес занимают запасы. Таким образом, произошло увеличение мобильных активов ( в т.ч. и прирост на 2% наиболее ликвидных из них – денежных средств).

Структура долгосрочных активов  представлена на рис.2 и рис.3.

Рис.2. Структура долгосрочных активов в базисном году

Рис.3. Структура долгосрочных активов в отчетном году

1.2Анализ состояния и  эффективность использования оборотных  активов

 

Источниками формирования оборотных  средств являются:

1) собственные оборотные  средства;

2) заемные, привлеченные  и прочие источники.

Эффективность использования  оборотных средств характеризуется, прежде всего, их оборачиваемостью. Под  оборачиваемостью средств понимается продолжительность прохождения  средствами отдельных стадий производства и обращения. Оборачиваемость оборотных  средств исчисляется:

1) продолжительностью одного  оборота в днях (оборачиваемость  оборотных средств в днях);

2) числом оборотов за  отчетный период (коэффициент оборачиваемости).

      Время полного кругооборота оборотных средств называется временем (периодом) оборота оборотных средств. 

Время (длительность) оборота оборотных  средств представляет собой один из показателей оборачиваемости. Другим показателем оборачиваемости служит коэффициент оборачиваемости.

Коэффициент оборачиваемости - это количество оборотов, которое совершают оборотные средства за определенный период; его рассчитывают по формуле

Коб= Р/ОбС (1) 

где Р – объем реализованной продукции за рассматриваемый период; ОбС –  средняя сумма оборотных средств за тот же период. Рассчитаем среднюю сумму по данным таблицы 2.

Таблица 2

Сводные данные квартальных  отчетов

Период	Остаток ОбС, т.р.
	базис.	отчет.
начало года	0	188028
первый квартал	69035	154754
второй квартал	53277	198524
третий квартал	179045	236895
конец года	188028	270979

 

ОбС _ср.г.= (1/2ОбС н.г.+ОбС 1кв.+ОбС2кв.+ОбС3кв.+1/2ОбС к.г.)       (2)

n-1

Воспользовавшись формулой 2 ,рассчитаем среднегодовые остатки  оборотных средств за базисный и  отчетный период.

Обс _баз.=98843 т.р.

ОбС _отч.=204919 т.р.

Данные об объеме реализованной  продукции (выручки) содержатся в отчете о прибылях и убытках (Приложение 3,7).

Коб_{. Баз}= 461838/98843=4,67

Коб _отч.=779562/204919=3,8

Продолжительность одного оборота  в днях (Т) показывает, за сколько  дней оборотные средства возвращаются на предприятие в виде денежных средств  от реализации продукции.

Т=Д/Коб (3)

Где Д – дни анализируемого периода (в нашем случае 360)

Т _баз..= 360/4,67=77,05 д.

Т _отч.=360/3,8=94,63 д.

Также рассчитаем материалоотдачу,  материалоемкость и коэффицент загруженности  оборотных средств.

М _отд.= ТП/Мз (4),

Где ТП – товарная продукция, МЗ - материальные затраты. Данные о материальных затратах приложение 5.

М _{от. баз.}= 461838/192436= 2,4 руб ТП/руб.МЗ

М_{от отч.}=779562/460244=1,69руб ТП/руб. МЗ

Материалоемкость обратный показатель материалоотдачи, показывающий сколько затраченных материальных ресурсов на 1 рубль товарной продукции.

М _{емк. Баз} = 192436/461838=0,42 руб МЗ/руб. ТП

М _{емк отч}. =460244/779562= 0,59 руб МЗ/руб. ТП

Кзагр.= ОбС/Р (5)

К _{загр. баз}.= 98843/461838=0,21

К _{загр. отч.}= 204919/779562=0,26

Обобщим данные анализа в  таблицу 3.

Таблица 3

Анализ эффективности  использования оборотных средств  предприятия

Показатель	Базисный год	Отчетный год
Выручка, т.р.	461838	779562
ОбС ср. г. т.р.	98843	204919
Материальные затраты, т.р.	192436	460244
К об.	4,67	3,8
Т об. дни	77,05	94,63
М отдача	2,4	1,69
М емкость	0,42	0,59
К загруженности	0,21	0,26

 

Как видно из таблицы, коэффициент  оборота в отчетном периоде снизился, это свидетельствует о том, что  за год средства оборачиваются 3,8 раз, вместо 4,67 в базисном. Следовательно, увеличилось и время оборота с 77,05 дней в базисном периоде, до 94,63 в отчетном. В свою очередь материалоотдача снизилась с 2,4 руб ТП/руб. МЗ до 1,69 руб. ТП/руб. МЗ, а материалоемкость увеличилась с 0,42 руб МЗ/руб. ТП до 0,59 в отчетном периоде. Коэффициент загрузки увеличился с 0,21 до 0,26 в базисном и отчетном году соответственно.

 

1.3Оценка источников формирования  имущества

Используя данные таблицы 4, проведем анализ источников формирования капитала по состоянию в базисном и отчетном периоде.

Таблица 4

Анализ структуры источников формирования капитала

Наименование статей	Базисный период		Отчетный период		Отклонение (+/-)		Темп роста, %
	сумма, тыс. руб.	уд. вес, %	сумма, тыс. руб.	уд. вес, %	сумма, тыс. руб.	уд. вес, %
1	2	3	4	5	6	7	8
Капитал и резервы	137768	57,18	139288	42,81	1520	-14,37	101,1
уставный фонд	3630	1,51	3630	1,12	0	-0,39	100
добавочный фонд	30640	12,72	30640	9,42	0	-3,30	100
резервный капитал	433	0,18	433	0,13	0	-0,05	100
нераспределенная (неиспользованная) прибыль (непокрытый убыток)	103065	42,78	104585	32,14	1520	-10,63	101,5
Долгосрочные  обязательства	273	0,11	74	0,02	-199	-0,09	27,1
долгосрочные кредиты  и займы	273	0,11	74	0,02	-199	-0,09	27,1
прочие долгосрочные обязательства	0	0,00	0	0,00	0	0,00	0
Краткосрочные обязательства	102904	42,71	185994	57,17	83090	14,46	180,7
краткосрочные кредиты и  займы	18624	7,73	34215	10,52	15591	2,79	183,7
кредиторская задолженность	84280	34,98	151779	46,65	67499	11,67	180,1
в том числе:
перед поставщиками и подрядчиками	36074	14,97	51228	15,75	15154	0,77	142,0
по расчетам с персоналом по оплате труда	11274	4,68	12121	3,73	847	-0,95	107,5
по налогам и сборам	8154	3,38	20596	6,33	12442	2,95	в 2,5 раза
по социальному страхованию  и обеспечению	6333	2,63	7843	2,41	1510	-0,22	123,8
перед участниками по выплате  доходов	195	0,08	163	0,05	-32	-0,03	83,6
перед прочими кредиторами	22250	9,23	59828	18,39	37578	9,15	в 2,7 раза
Баланс	240945	100	325356	100	84411	0,00	135,0

 

 

 

Данные таблицы 4 и рисунка 4 свидетельствуют о том, что в базисном году главным источником формирования финансовых ресурсов являются капиталы и резервы, сумма которых повысилась на 1520 тыс. руб., а удельный вес в общей сумме пассива баланса снизился на 14,37 %. В структуре краткосрочных обязательств организации наибольший удельный вес принадлежит кредиторской задолженности, сумма которой увеличилась на 67499 тыс.руб., а удельный вес в общей сумме пассива баланса увеличился на 11,67 %. Кредиторская задолженность представлена в основном задолженностью перед поставщиками и подрядчиками, которая в базисном периоде составляла 36074 тыс.руб. или 14,97 % в общей сумме пассива баланса организации, а в отчетном периоде 51228 тыс. руб. 15,75 5 в общей сумме. Заемные средства представлены также долгосрочными обязательствами, в абсолютном выражении снижение которых составило 199 тыс. руб.

Рис. 4. Состав и динамика пассивов

Дебиторская задолженность  в базисном году составила 133675 тыс.руб., а в отчетном 202020 тыс. руб. (Приложение 2,6). Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности незначительно ухудшилось - с 1,59 (133675 тыс.руб./84280 тыс.руб.) по состоянию в базисном периоде до 1,09 (202020 тыс. руб./185994 тыс. руб.) по состоянию отчетного периода. Соотношение собственного капитала к заемному в базисном году составило 1,34 , а на конец периода составило 0,75 ,что свидетельствует о том, что организация стала привлекать больше заемных средств, что говорит о снижении мобильности имущества предприятия.

 

2.Анализ финансовой устойчивости  предприятия

2.1 Классификация типа финансового состояния предприятия

Для удобства определения  типа финансовой устойчивости представим рассчитанные показатели в табл. 5.

Таблица 5

Сводная таблица показателей  по типу финансовой устойчивости

 
Кризисное финансовое состояние (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: М=0,0,0), при котором предприятие находится на грани банкротства, т.к. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

Поскольку положительным  фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором - величина запасов, то основными способами  выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов.

Таблица 6

Анализ типов финансовой устойчивости предприятия

Показатели	базис.	отчет.
Общая величина запасов	188028	270979
Наличие собственных оборотных  средств	84851	84911
Величина функционирующего капитала	85124	84985
Общая величина источников	50980	65062
Фс=К с. о.-З	-103177	-186068
Фт=К ф. к.-З	-102904	-185994
Фо=Ко. -З	-137048	-205917
S	(0,0,0)	(0,0,0)

 

 

 

 

 

 

 

 

2.2 Оценка относительных показателей рыночной устойчивости

Для оценки финансовой устойчивости  предприятия  применяется  набор  или система коэффициентов. Таких  коэффициентов очень много, они  отражают  разные стороны состояния  активов и пассивов предприятия. Приемлемость значений  коэффициентов,  оценка  их динамики  и  направлений  изменения  могут  быть  установлены   только   для конкретного  предприятия  с  учетом  условий  его  деятельности.    Большое количество коэффициентов служит для оценки с разных сторон структуры капитала предприятия. Для оценки этой группы  коэффициентов есть  один  критерий,  универсальный  по  отношению  ко  всем  предприятиям: владельцы предприятия  предпочитают  разумный  рост  доли заемных средств; наоборот, кредиторы отдают предпочтение  предприятиям, где велика  доля собственного капитала, то есть выше уровень финансовой автономии.

  На основании  бухгалтерской  отчетности рассчитаем коэффициенты. (приложение 5.9)

Таблица 7

Показатели финансовой устойчивости

Показатель	Формула расчета	значение		отклонение
		базис.	отчет.	общее
Коэффициент автономии	Ка=С/И; с- источник собственных  средств; И-сумма источников	0,5715	0,4277	-0,1439
Коэффициент мобильных и  иммобилизованных средств	Кми= Аоб/А внеоб, Аоб-оборотные  активы, А внеоборот-внеоборотные активы	3,5093	4,9562	1,4468
Коэффициент кредиторской задолженности	К кз=Кредиторская задолженность/внешние  обязательства	0,5285	0,6363	0,1077
Коэффициент маневренности	Км=Собственные оборотные  средства/Источники собственных  средств	0,6071	0,6072	0,0001
Коэффициент обеспеченности запасов	Ко=Собственные оборотные  средства/запасы и затраты	3,6233	2,8412	-0,7821

 

Коэффициент автономии (коэффициент  концентрации собственного капитала, коэффициент собственности) - характеризует  долю собственности владельцев предприятия  в общей сумме авансированных средств. Чем выше значение коэффициента, тем финансово более устойчиво  и независимо от внешних кредиторов предприятие. Нормативное значение для данного показателя равно 0,6 (в зависимости от отрасли, структуры капитала и т.д. может изменяться). Коэффициент автономии имеет большое значение для инвесторов и кредиторов, т.к. чем выше значение коэффициента, тем меньше риск потери инвестиции и кредитов. В данном случае наблюдается снижение значения на 0,1439 в отчетном году по сравнению с базисном.

Коэффициент соотношения  мобильных и иммобилизованных активов. Показывает сколько внеоборотных активов  приходится на каждый рубль оборотных активов, наблюдается повышение на 1,4468.

Незначительно повысился  коэффициент маневренности, можно  сказать, что собственные средства мобильны, а большая часть их вложена  не в основные средства, а в оборотные.

Коэффициент кредиторской задолженности  характеризует долю кредиторской задолженности  в общей сумме внешних обязательств предприятия. В отчетном периоде эта доля возросла на 0,1077.

Коэффициент обеспеченности показывает долю собственных оборотных  средств в общей сумме основных источников предприятия. В отчетном периоде их доля снизилась на 0,7821.

2.3 Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

В зависимости от степени  ликвидности активы организации  разделяются на следующие группы:

1. Наиболее ликвидные  активы А1:

· суммы по всем статьям  денежных средств, которые могут  быть использованы для проведения расчетов немедленно;

· краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги)

А1 = стр.260 + стр.250

2. Быстрореализуемые активы  А2 - активы, для обращения которых  в наличные средства требуется  определенное время:

· дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются  в течение 12 месяцев после отчетной даты;

· прочие дебиторские активы

А2 = стр.240 + стр.270

3. медленно реализуемые активы А3 - наименее ликвидные активы:

 

· запасы, кроме строки «Расходы будущих периодов»;

· налог на добавленную  стоимость по приобретенным ценностям;

· дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются  более чем через 12 месяцев после  отчетной даты

А3 = строки 210 + 220 + 230 - 216

4. Труднореализуемые активы  А4. В эту группу включаются  все статьи баланса раздела  I «Внеоборотные активы»

А4 = стр.190

Эти активы предназначены  для использования в хозяйственной  деятельности в течение достаточно длительного периода.

Пропорция, в которой эти  группы должны находиться по отношению  друг к другу, определяется: характером и сферой деятельности организации; скоростью оборота средств предприятия; соотношением оборотных и внеоборотных активов; суммой и срочностью обязательств, на покрытие которых предназначены  статьи актива; степенью ликвидности  текущих активов.

Отнесение тех или иных статей оборотных средств к указанным  группам может меняться в зависимости  от конкретных условий: в составе  дебиторов предприятия числятся весьма разнородные статьи дебиторской  задолженности и одна ее часть  может попасть в одну группу, а  другая - в другую; при различной  длительности производственного цикла  незавершенное производство может  быть также отнесено к разным группам  и т.д.

В составе краткосрочных  пассивов можно выделить обязательства  разной степени срочности. Поэтому  один из способов оценки ликвидности  на стадии предварительного анализа  является сопоставление определенных элементов актива с элементами пассива. С этой целью обязательства предприятия  группируются по степени их срочности, а его активы - по степени ликвидности (реализуемости).

Обязательства организации  можно разделить на четыре группы по степени срочности оплаты:

1. Наиболее срочные обязательства  П1:

· кредиторская задолженность;

· задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;

· прочие краткосрочные обязательства;

· ссуды, не погашенные в  срок

П1 = строки 620+630+660

2. Краткосрочные пассивы  П2:

· краткосрочные займы  и кредиты;

· прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев  после отчетной даты

П2 = стр.610

3. Долгосрочные пассивы  П3 - в эту группу входят долгосрочные  кредиты и займы, статьи раздела  IV баланса

П3 = стр. 590

4. Постоянные пассивы  П4:

· статьи раздела III баланса  «Капитал и резервы»;

· отдельные статьи раздела V баланса «Краткосрочные обязательства», не вошедшие в предыдущие группы;

 

· доходы будущих периодов;

· резервы предстоящих  расходов

Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует  уменьшить на сумму по статье «Расходы будущих периодов»:

П4 = строки 490+640+650-216

Организация считается ликвидной, если ее текущие активы превышают  его краткосрочные обязательства. Реальную степень ликвидности организации  и ее платежеспособность можно определить на основе анализа ликвидности баланса. Данные анализа представлены в таблице 8.

Таблица 8

Оценка платежеспособности, тыс. руб.

Актив	базис.	отчет.	Пассив	базис.	отчет.	Платежный излишек или  недостаток
						базис.	отчет.
А1	1274	781	П1	84280	151779	-83006	-150998
А2	132685	201576	П2	18624	34215	114061	167361
А3	52356	65918	П3	273	74	52083	65844
А4	52768	54138	П4	135906	136345	-83138	-82207
Баланс	239083	322413	Баланс	239083	322413	0	0

 

Данные таблицы показывают, что как в отчетном, так и  в базисном периодах наблюдается  платежный недостаток наиболее ликвидных  активов для покрытия наиболее срочных  обязательств. Однако быстрореализуемые  активы превышают на 167361 в отчетном и 114061 в базисном краткосрочные пассивы. Группа медленнореализуемых активов  превышает среднесписочные пассивы.

Также постоянные пассивы  перекрывают значение труднореализуемых  активов.

Традиционно расчеты начинают с определения коэффициента абсолютной ликвидности. Он представляет собой  отношении наиболее ликвидных активов  к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов (сумма кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов). Коэффициент показывает, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть предприятие за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстрореализуемых в случае надобности.