Источники финансирования инвестиций. 2

Введение

Актуальность темы курсовой работы заключается в том, что  в современных условиях развития экономики, которые характеризуется  многообразными и сложными экономическими процессами, взаимоотношения предприятий  и финансовых институтов, проблемой  является эффективное вложение капитала в различные инвестиционные проекты или инструменты с целью его приумножения.

«Инвести́ции — долгосрочные вложения капитала с целью получения прибыли. Инвестиции являются неотъемлемой частью современной экономики. От кредитов инвестиции отличаются степенью риска для инвестора».

Инвестиции играют центральную  роль в обеспечении эффективности  функционирования экономической системы  и всего общественного воспроизводства, поскольку непосредственно влияют на возможность экономического роста в долгосрочной перспективе. Инвестиционная активность относится к числу важнейших показателей экономической динамики. Их интенсивностью определяется состояние экономики.

В процессе инвестиционной деятельности решаются крупные макроэкономические проблемы: структурная перестройка национальной экономики и технический прогресс, возможно преодоление инфляции, происходит расширение налогооблагаемой базы и пополнение бюджета, увеличение числа рабочих мест.

 При любом уровне  развития рыночных отношений  автоматического регулирования инвестиционного процесса не происходит. Государственное регулирование экономических и социальных отношений представляет собой не что иное, как целенаправленную деятельность государства по обеспечению стабильности национальной экономики и её воспроизводства, общих условий нормального функционирования свободных товаропроизводителей.

Целью курсовой работы является исследование теоретических основ  финансовых инвестиций, выявление их особенностей, выяснить, что способствует улучшению инвестиционного климата, а также анализ источников финансирования инвестиций, рассмотреть динамику и структуру инвестиций в России.

В соответствии с намеченной целью в работе были поставлены следующие  задачи:

• Изучение теоретических основ финансирования инвестиций
• Проведение анализа источников финансирования инвестиций в России
• Рассмотреть улучшение инвестиционного климата в России

Предметом исследования являются инвестиции и их финансирование в реальный сектор российской экономики. При написании работы были использованы такие методы, как сравнение, обобщение, анализ, метод графического построения и др.

Курсовая работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы.

В первой главе рассказывается о понятии инвестиций, подходы  к определению инвестиций, их классификация, а также виды источников финансирования инвестиций и их характеристика.

Во второй главе проводится  анализ источников финансирования, динамика, структура и иностранных инвестиций в экономику России.

В третьей главе разработаны основные рекомендации направленные на улучшение инвестиционного климата в России.

1. Теоретические основы финансирования инвестиций

1. Понятие инвестиций и их классификация

В современных условиях развития экономики, которые характеризуется  многообразными и сложными экономическими процессами, взаимоотношения предприятий и финансовых институтов, актуальной проблемой является эффективное вложение капитала в различные инвестиционные проекты или инструменты с целью его приумножения.

Инвестиционная деятельность в большей или меньшей мере присуща практически любому предприятию. Причем причины, обусловливающие необходимость привлечения инвестиций, могут быть различными: необходимость обновления имеющейся материально-технической базы, наращение объемов производственной деятельности , освоение новых видов продукции , завоевание сравнительно большей доли целевого рынка , на котором предприятие работает и.т.д

Термин «инвестиции» происходит от латинского слова « invest», что означает «вкладывать». Согласно Закону РФ «об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» [1,2].

«Инвестиции – денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской  и иной деятельности в целях получения прибыли  и достижения иного полезного эффекта»[3,c.65].

Таким образом, инвестиции выражают все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые вкладываются в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой образуется прибыль или достигается социальный эффект.

Инвестиции - одна из наиболее часто используемых в экономической системе категорий, как на макро -, так и на микроуровне. Однако единого определения данной категории не существует. В экономической литературе понятие «инвестиции» применяется в широком и узком смыслах, что позволяет рассматривать данное понятие не только с теоретической, но и с практической стороны его экономической сущности [24,с.52]

На рисунке 1 представлены различные подходы к трактовке понятия «инвестиции».

Источник: [24,с.54].

Рисунок 1 – Классификация  инвестиций

Анализ подходов к определению инвестиций показывает, что многие авторы связывают инвестиции исключительно с целями прироста капитала или получение дохода (прибыли). Хотя в условиях рыночной экономики эта цель является определяющей, однако целью инвестирования может быть и достижение положительного социального или научного эффекта, решение экологических проблем и.т.п.

По мнению многих авторов, инвестиции представляют собой долгосрочное вложение средств. Безусловно, многие формы инвестиций ( в первую очередь, капитальные вложения, инвестиции в акции и т.п) носят долгосрочный характер , однако инвестиции могут быть и краткосрочными (например, депозитный вклад в коммерческом банке сроком до одного года). Необходимо также различать понятие «инвестиций» и «капитальные вложения».

Капитальные вложения - более узкое понятие, чем инвестиции, так как предполагают вложения капитала в воспроизводство основных средств.

«Подходы к определению инвестиций представлены в таблице 1».

Таблица 1 - Подходы к определению инвестиций

Источник: [10,11,14].

Существует множество  подходов к классификации инвестиций можно обобщить в виде следующей системы классификации [Рисунок 1].

Классификация инвестиций:

1. По объектам вложения  денежных средств

• Финансовые инвестиции - относят вложение средств в разного вида ценные бумаги, помещение капитала в коммерческие банки , а также доли участия в капитале других компаний. Вложение денежных средств, связанные с потреблением на фондовой бирже пакета ценных бумаг, называют «портфельные инвестиции»
• Реальные инвестиции – это вложения капитала в средства производства и предметы потребления. Реальные инвестиции делятся на материальные (вещественные ) и нематериальные инвестиции.

Материальные инвестиции характеризуют вложения капитала в  воспроизводство основных средств, прирост запасов товарно-материальных ценностей.

При использовании нематериальных инвестиций предусматривается приобретение какого-либо нематериального актива, а также проведение необходимых научно-исследовательских и проектно-конструкторских работ.

2. По формам собственности 

• Частные инвестиции - характеризуют вложения капитала физических лиц, а также юридических лиц негосударственных форм собственности.
• Государственные инвестиции - характеризуют вложения капитала государственных предприятий, а также средств государственного бюджета разных его уровней и государственных внебюджетных фондов.
• Смешанные инвестиции - предполагают вложения как частного ,так и государственного капитала в объекты инвестирования предприятий .

3. В зависимости от  характера участия в инвестиционном  процессе

• Прямые инвестиции - подразумевают прямое участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложения капитала, обычно осуществляются путем непосредственного вложения капитала в уставные фонды других предприятий.
• Косвенные инвестиции - осуществляются через финансовых посредников – коммерческих банков, инвестиционных фондов и др. Последние аккумулируют и размещают собранные средства по-своему усмотрению, обеспечивая их эффективное использование.

4.По региональным источникам  капитала

• Отечественные инвестиции - характеризуют вложения национального капитала в разнообразные объекты инвестирования резидентами данной страны.
• Зарубежные инвестиции - характеризуют вложения  капитала нерезидентами в объекты инвестирования данной страны.

5. По сроку осуществления 

• Краткосрочные инвестиции- вложения на срок до одного года.
• Долгосрочные инвестиции- вложения на срок свыше одного года.

6. По воспроизводственной  направленности

• Валовые инвестиции - характеризуют общий объем капитала, инвестируемого в воспроизводство основных средств и нематериальных активов в определенном периоде. В экономической теории понятие валовых инвестиций связывается, как правило, с вложением капитала в реальный сектор экономики.
• Чистые инвестиции - представляют собой сумму валовых инвестиций, уменьшенную на сумму амортизационных отчислений по всем видам амортизируемых активов предприятия в определенном периоде.

7. По уровню доходности 

• Высокодоходные инвестиции - характеризуют вложения капитала в инвестиционные проекты или финансовые инструменты, ожидаемый уровень чистой инвестиционной прибыли по которым существенно превышает среднюю норму этой прибыли на инвестиционном рынке.
• Среднедоходные инвестиции - ожидаемый уровень чистой инвестиционной прибыли примерно соответствует средней норме инвестиционной прибыли, сложившейся на инвестиционном рынке.
• Низкодоходные инвестиции - ожидаемый уровень чистой инвестиционной прибыли обычно ниже средней нормы этой прибыли.
• Бездоходные инвестиции - представляют группу объектов инвестирования, выбор и осуществление которых инвестор не связывает с получением прибыли. Такие инвестиции преследуют, как правило,  цели получения социального, экологического и других видов внеэкономического эффекта.

8.По уровню инвестиционного  риска

• Безрисковые инвестиции - характеризуют вложение средств в такие объекты инвестирования, по которым отсутствует реальный риск потери ожидаемого дохода или капитала, и практически гарантировано получение реальной прибыли.
• Низкорисковые инвестиции - характеризуют вложения капитала в объекты, риск по которым ниже среднерыночного уровня.
• Среднерисковые инвестиции - выражают вложения капитала в объекты, риск по которым соответствует среднерыночному уровню.
• Высокорисковые инвестиции - определяются тем, что уровень риска по объектам данной группы обычно выше среднерыночных.
• Спекулятивные инвестиции – выражают вложения капитала в наиболее рисковые активы, где ожидается получение максимального дохода.
• Практическое осуществление инвестиций обеспечивается инвестиционной деятельностью предприятия, которая является одним из самостоятельных видов его хозяйственной деятельности и важнейшей формой реализации его экономических интересов [3,24].
2. Виды источников финансирования инвестиций и их характеристика

Организация финансирования – одна из важнейших проблем в  инвестиционной деятельности. Формирование инвестиционных ресурсов является основным условием осуществления инвестиционного  процесса.

Источники финансирования инвестиций – это денежные средства, которые могут быть использованы в качестве инвестиционных ресурсов. От правильного подбора источников финансирования зависит очень многое. Это не только жизнеспособность инвестиционной деятельности, но и распределение конечных доходов от нее, что дает финансовую устойчивость предприятию, осуществляющему инвестиции. Состав и структура источников финансирования инвестиций зависят от действующего в обществе механизма хозяйствования. По способу привлечения по отношению к субъекту инвестиционной деятельности выделяют инвестиционные ресурсы, привлекаемые из внутренних и внешних источников. [24,с.70]

Различают внешние и  внутренние источники финансирования инвестиций на макро– и микроэкономических уровнях.

На уровне макроэкономики к внутренним источникам финансирования инвестиций можно отнести:

• государственное бюджетное финансирование;
• сбережения населения;
• накопления предприятий, коммерческих банков, инвестиционных фондов и компаний, негосударственных пенсионных фондов, страховых фирм и т. д.

К внешним источникам финансирования относятся:

• иностранные инвестиции;
• иностранные кредиты и займы.

На микроэкономическом уровне к внутренним источникам инвестирования относятся: собственные средства, формируемые  на предприятии для обеспечения  его развития. Основу собственных финансовых средств предприятия, формируемых из внутренних источников, составляют капитализируемая часть чистой прибыли, амортизация, инвестиции собственников предприятия.

Инвестиционные ресурсы  предприятия, привлекаемые из внешних источников, характеризуют ту их часть, которая формируется вне пределов предприятия. Она охватывает привлекаемый со стороны собственный и заемный капитал. Можно отнести государственное финансирование, инвестиционные кредиты, средства, привлекаемые путем размещения собственных ценных бумаг.

По национальной принадлежности владельцев капитала выделяют инвестиционные ресурсы, формируемые за счет отечественного и иностранного капитала. Инвестиционные ресурсы, формируемые за счет отечественного капитала, отличаются большим разнообразием форм и, как правило, более доступны для предприятий малого и среднего бизнеса.

Формируемые за счет иностранного капитала инвестиционные ресурсы обеспечивают в основном реализацию крупных инвестиционных проектов предприятия, связанных с усовершенствованием техники, реконструкцией.

По  собственности  инвестиционные ресурсы подразделяются на два основных вида: собственные  и заемные.

Собственные источники  инвестиций – это общая стоимость  средств предприятия, принадлежащих  ему на правах собственности и обеспечивающих его инвестиционную деятельность.

К собственным источникам финансирования инвестиций относятся:

• уставный капитал;
• прибыль;
• амортизационные отчисления;
• специальные фонды, формируемые за счет прибыли;
• внутрихозяйственные резервы;
• средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь.

К собственным относятся  также средства, безвозмездно переданные предприятию для осуществления  целевого инвестирования.

Собственные средства предприятия  с точки зрения способа их привлечения могут быть как внутренними (например, прибыль, амортизация), так и внешними (например, дополнительное размещение акций). Суммы, которое предприятие привлекает по этим источникам, возврату не подлежат.

Заемные источники инвестиций характеризуют капитал, привлекаемый предприятием на возвратной основе. Все формы заемного капитала, которые используются предприятием в инвестиционной деятельности, представляют собой его финансовые обязательства и подлежат погашению на определенных заранее условиях (в определенные сроки, с определенными процентами). Субъекты, предоставившие средства на этих условиях, в доходах от инвестиционной деятельности, как правило, не участвуют.

Одна из возможных  классификаций основных источников формирования инвестиционных ресурсов предприятия (Приложение 1).Учитывая свои возможности при выборе источника финансирования инвестиций, а также преимущества и недостатки, предприятие снижает вероятность риска.

Руководство должно более  подробно рассматривать основные источники  финансирования капитальных вложений с анализом их положительных и отрицательных сторон.

В данной главе были рассмотрены понятие инвестиций, подходы к определению инвестиций, их классификация, а также виды источников финансирования инвестиций и их характеристика. На основе этих данных можно произвести анализ источников финансирования, динамики, структуры и иностранных инвестиций в экономику России, который позволит разработать основные рекомендации, направленные на улучшение инвестиционного климата в России [24,с.75].

2.Анализ источников финансирования инвестиций в России

2.1 Анализ динамики и структуры инвестиций в России

 «Основные показатели инвестиционной деятельности представлены а таблице 2»

Таблица 2 - Основные показатели  инвестиционной деятельности

 Источник: Данные федеральной службы государственной статистики.

Наблюдается отрицательная тенденция снижения инвестиции в нефинансовые  активы на конец анализируемого периода  на 4023 млн. руб., или на 59,94%.

В динамике за 2010-2011 годы, видно, что в 2010 году доля инвестиций в основной капитал составляла 98,7%, в 2011-98,6%, отмечено незначительное уменьшение на 0,1%.

Относительно высокий  темп роста объема инвестиций в основной капитал удалось сохранить благодаря продолжающемуся росту внутреннего спроса, увеличению притока в страну экспортной валютной выручки в результате благоприятной внешнеторговой конъюнктуры для многих экспортируемых из России товаров, рост реальных денежных доходов населения и доходов от предпринимательской деятельности.

Доля инвестиций в  объекты интеллектуальной собственности  в 2011 году возросла на 0,1% и составила 0,5%, по сравнению с 2010 годом, хотя произошло снижение вложений на 11,6 млн.руб.  Доли инвестиции в другие нефинансовые активы и затраты на научно-исследовательские опытно-конструкторские и технологические работы не изменились.

Финансовые вложения организаций (без субъектов  малого предпринимательства) сократились с 41274,8 млн.руб. до 26183,4 млн.руб., а абсолютная величина их снизилась на 15091,4 млн.руб. (или на 36,56%).

 «Структура финансовых вложений представлена в таблице 3»

Таблица 3 - Структура  финансовых вложений

Источник: Данные федеральной службы государственной статистики.

 Общий объем финансовых  вложений организаций  уменьшился  к концу 2011года на 15091,4млн.руб. ( или на 36,56%). Это произошло в  основном за счёт снижения краткосрочных  финансовых вложений к концу 2011 года на 13624,2 млн.руб и долгосрочных финансовых вложений  на 1467,2 млн.руб. (или на 29,96%).

 На конец 2011 года краткосрочные  финансовые вложения уменьшились в абсолютной величине на 13624,2млн.руб. (или на 37,45%). Хотя вложения в  паи и акции других организаций увеличились на 2346,9 млн.руб. по сравнению с 2010 годом, а прочие краткосрочные финансовые вложения уменьшились на 15949,8 млн.руб. (или на 53,34%)

Для учета, анализа и  повышения эффективности инвестиций необходимо их научно – обоснованная классификация. Продуманная и в научном плане обоснованная классификация инвестиций позволяет не только их грамотно учитывать, но и анализировать уровень их использования со всех сторон и на этой основе получать объективную информацию для разработки и реализации эффективного инвестиционного климата.

2.2 Анализ иностранных  инвестиций в экономику России

Для государства одним  из методов борьбы с последствиями  финансового кризиса является создание благоприятного инвестиционного климата.

Российский рынок является одним из самых привлекательным для иностранных инвесторов. Они ориентируются, прежде всего на инвестиционный климат и потенциал страны, которые оцениваются независимыми экспертами и служат для указания на эффективность вложений в той или иной стране.

Под иностранными инвестициями понимаются капитальные средства , вывезенные из одной страны и вложенные в различные виды предпринимательской деятельности за рубежом с целью извлечения предпринимательской прибыли или процента.

Использование иностранных  капиталовложений позволяет:

• Оживить экономику
• Получить доступ к передовым технологиям и методам управления
• Противодействовать увеличению внешнего долга государства, предоставляя средства для его погашения
• Стимулировать развитие собственных производительных сил общества
• Способствовать эффективному производству и подъему экономики, ее интеграции в мировую экономическую систему вследствие производственной и научно-технической кооперации.