Источники капитала для организации (предприятия) и способы его формирования. 2

 

Министерство  финансов Российской Федерации

Всероссийская государственная налоговая академия

 

 

 

Финансово-экономический  факультет

 

 

 

 

 

Курсовая  работа

по дисциплине экономика организаций (предприятий)

 

 

 

Источники капитала для организации (предприятия) и способы его формирования

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

        Выполнила

        студентка

        2 курса

                                                                                        Группы ФО – 202

        Оразалиева З.Ю

 

        Преподаватель

        Юрзинова И. Л.

 

 

Москва 

2011

 

 

 

Содержание

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Для осуществления деятельности организации (предприятия) необходимо привлечение ресурсов, которые будут в дальнейшем задействованы для достижения определенных целей и мотивов. Этими ресурсами выступают труд, земля и капитал. Обратимся к понятию последнего ресурса. К капиталу относится вся совокупность созданных прошлым трудом человека благ.

Отмечу, что в современной экономической теории до сих пор нет однозначного толкования концепции капитала, процесс ее формирования продолжается, и это, в свою очередь, находит отражение и в развитии методов экономического анализа.

Понятие «капитал», заданное как отражение его стоимости  в денежной форме, является реальным объектом для финансиста – практика, на который он может постоянно воздействовать с целью получения доходов. В этом качестве капитал для финансиста – объективный фактор производства. Также как для производственника объективными факторами являются основные и оборотные средства, персонал предприятия.

Актуальность курсовой работы определяется двумя обстоятельствами. Во-первых, невозможно понять природу и перспективы развития  экономики страны, не познав закономерности функционирования капитала. Действительно, если производственные отношения образуют сущность социально – экономической системы, то, естественно, сущность экономики следует искать в этих отношениях, их трансформации. В капиталистической экономике такой основой, генерирующей весь экономический механизм,  является отношение наемного труда и капитала. Следовательно, процесс трансформации может быть рассмотрен как процесс становления и развития структурно – уровневой системы, базисом которой является капитал.

Во-вторых, попыток представить капиталистическую трансформацию России как процесс формирования и развития национального капитала в экономической литературе практически не предпринималось

В теории капитала, остается и возникает немало дискуссионных проблем: зависимость уровня доходов от образования в переходных экономиках, взаимосвязь образования и экономического роста в условиях глобализации, место и роль человеческого капитала в экономике, основанной на знаниях, система показателей запасов и динамики капитала.

 

1.Теоретическая часть.

1.1. Значение капитала как основы функционирования для организации.

 

Во времена СССР все хозяйствующие субъекты вели свою производственную и хозяйственную деятельность на основе планов, смет и бюджетов, которые составлялись как самим предприятием, так и вышестоящими руководящими органами. Вследствие общей «запланированности», предприятия заранее были осведомлены о тех финансовых ресурсах, которыми оно располагает в текущем и планируемом периодах: какие средства, когда, на какие цели будет произведено финансирование их деятельности государством. Поэтому о собственных финансовых ресурсах на предприятии мало задумывались, т.к. на различные производственные цели (заложенные в плане) финансирование будет произведено, непроизводственные операции можно провести за счет прибыли с одобрения вышестоящего руководства, а ту оставшуюся ее часть в конце года зачислят в доход государственного бюджета. Само же предприятие не было заинтересовано в самофинансировании своей деятельности. Роль собственных и заемных средств как бы объединялась государством.

Но изменилось время, изменились и взаимоотношения предприятий с государством. Нет больше только одной формы собственности. Изменилась и роль собственных средств в жизни предприятий. Теперь не на кого надеяться, кроме самих себя. Необходимо самим изыскивать средства на формирование производства, поддержание и расширение хозяйственной деятельности.

«Внешне капитал представлен в конкретных формах – средствах труда (производительный капитал), деньги (денежный), товар (товарный). Все авансированные в деятельность хозяйствующего субъекта средства можно назвать капиталом. Часть производительного капитала вложенного в основные средства (здания, сооружение, оборудование и т.д.), носит название основного капитала. Другая часть производительного капитала, авансированного в оборотные фонды, представляет собой оборотный капитал. Определяющей составляющей всех деятельности предприятия является основной капитал (основные фонды (средства))».¹

Рассматривая экономическую сущность капитала предприятия, следует отметить такие его характеристики как:

ü Капитал предприятия является основным фактором производства. В системе факторов производства (капитал, земля, труд) капиталу принадлежит приоритетная роль, т.к. он объединяет все факторы в единый производственный комплекс.

ü Капитал характеризует финансовые ресурсы предприятия, приносящие доход. В данном случае он может выступать изолированно от производственного фактора в форме инвестированного капитала.

ü Капитал является главным источником формирования благосостояния его собственников. Часть капитала в текущем периоде выходит из его состава и попадает в «карман» собственника, а накапливаемая часть капитала обеспечивает удовлетворение потребностей собственников в будущем.

ü Капитал предприятия является главным измерителем его рыночной стоимости. В этом качестве выступает, прежде всего, собственный капитал предприятия, определяющий объем его чистых активов.²

Итак, капитал — вся сумма материальных благ (вещей) и денежных средств, используемых в производстве. Капитал — это стоимость, приносящая прибавочную стоимость. Только вложение капитала в хозяйственную деятельность, его инвестирование создают прибыль.

 

 

 

1.2. Основные источники капитала и его размещение, соотношение собственных, заемных средств.

 

В зависимости от того, какие у предприятия источники финансирования различают заемный капитал или собственные средства. Заемные средства имеют два существенных преимущества. Во-первых, выплачиваемые проценты вычитаются при расчете налога, что снижает фактическую стоимость займа. Во-вторых, те, кто предоставляют заем, получают фиксированный доход, и акционеры не должны делиться с ними прибылью, если предприятие окажется успешным.

Однако у заемных  средств есть и недостатки. Во-первых, чем выше коэффициент задолженности, тем рискованнее предприятие, а следовательно, выше стоимость для фирмы и заемных средств, и собственного капитала. Во-вторых, если компания переживает, тяжелые времена и ее операционной прибыли не хватает для покрытия расходов на выплату процентов, акционеры сами должны будут восполнить дефицит, а если они не смогут этого сделать, компания будет объявлена банкротом.

Поэтому компании, у которых  прибыль и операционные потоки денежных средств неустойчивы, должны ограничивать привлечение заемного капитала. С  другой стороны, те компании, у которых денежные потоки более стабильны, могут свободнее привлекать заемное финансирование.

Одновременно с вопросами  формирования необходимо рассматривать  соотношение между заемными и  собственными средствами, т.к. цена привлечения  в отдельных случаях заемных источников более низкая и эффективная, нежели использование собственных средств.

Для измерения совокупных результатов, достигаемых при различном  соотношении собственного и заемного капитала, используют финансовый показатель – финансовый левиридж (ФЛ). ФЛ измеряет эффект, заключающийся в повышении рентабельности собственного капитала за счет повышения доли заемного капитала в общей их сумме.

 

 

ЭФР = (1 - Сн) × (КР - Ск) × ЗК/СК,

 

Где:

 

ЭФР	—	эффект финансового  рычага, %.
Сн	—	ставка налога на прибыль, в десятичном выражении.
КР	—	коэффициент рентабельности активов (отношение валовой прибыли  к средней стоимости активов), %.
Ск	—	средний размер ставки процентов  за кредит, %. Для более точного  расчета можно брать средневзвешенную ставку за кредит.
ЗК	—	средняя сумма используемого  заемного капитала.
СК	—	средняя сумма собственного капитала.

 

Формула расчета эффекта  финансового рычага содержит три  сомножителя:

 

(1-Сн)	—	не зависит от предприятия.
(КР-Ск)	—	разница между рентабельностью активов и процентной ставкой за кредит. Носит название дифференциал (Д).
(ЗК/СК)	—	финансовый рычаг (ФР).

 

Запишем формулу эффекта  финансового рычага короче:

 

ЭФР = (1 - Сн) ×  Д × ФР.³

 

Выделение этих составляющих позволяет управлять эффектом финансового левириджа. Если дифференциал положителен, то повышение коэффициента приводит к увеличению роста эффекта. Однако рост ЭФЛ имеет предел, т.к. понижение финансовой устойчивости приводит повышению ставки процента.

При определенном коэффициенте дифференциал может быть сведен к нулю. Таким образом, повышение финансового левириджа целесообразно при положительном дифференциале. При отрицательном дифференциале происходит снижение рентабельности собственного капитала.

 

 

1.3. Способы формирования капитала.

 

«Основной целью формирования капитала предприятия является привлечение достаточного его объема для финансирования приобретения необходимых активов, а также оптимизация его структуры с позиций обеспечения условий последующего эффективного использования».⁴

На предприятии собственный капитал представлен следующими основными формами:

• Уставный капитал — это денежные средства или эквивалент других ликвидных материальных или нематериальных ресурсов или активов, которые формируются и используются лицами - физическими или юридическими особами для создания финансовой основы любого юридического лица, независимо от того, с какой целью оно организовывается. Если создается новое предприятие путем объединения капиталов учредителей, то важно оценить необходимый размер уставного капитала, который позволил бы акционерному обществу нормально функционировать и получать прибыль.⁵

Роль уставного капитала заключается в том, что он придает  финансовую устойчивость предприятию. Уставный капитал служит гарантией  в деловых отношениях с партнерами и государственными органами, т. е. выступает как залоговое средство, гарантирующее возмещение долгов и оплату услуг согласно договорным и прочим обязательствам.⁶

Эффективность использования  уставного капитала может быть определена двумя показателями: отношением суммы годового оборота к стоимостной оценке уставного капитала и отношением прибыли полученной за год, к сумме уставного капитала.

• Резервный капитал. Представляет собой зарезервированную часть собственного капитала предприятия, предназначенную для внутреннего страхования его хозяйственной деятельности. Размер этой резервной части собственного капитала определяется учредительными документами. Формирование резервного капитала осуществляется за счет прибыли предприятия (минимальный размер отчислений прибыли в резервный фонд регулируется законодательством). 
• Специальные (целевые) финансовые фонды. К ним относятся целенаправленно сформированные фонды собственных финансовых средств с целью их последующего целевого расходования. В составе этих финансовых фондов обычно выделяют: амортизационный фонд, ремонтный фонд, фонд охраны труда, фонд развития производства и т.д. Порядок формирования и использования средств этих фондов регулируется уставом и другими учредительными документами предприятия. 
• Нераспределенная прибыль. Характеризует часть прибыли предприятия, полученную в предшествующем периоде и не использованную на потребление собственниками (акционерами, пайщиками) и персоналом.  
  Эта часть прибыли предназначена для капитализации, т.е. для реинвестирования на развитие производства. По своему экономическому содержанию она является одной из форм резерва собственных финансовых средств предприятия, обеспечивающих его производственное развитие в предстоящем периоде. 
• Прочие формы собственного капитала. К ним относятся расчеты за имущество (при сдаче его в аренду), расчеты с участниками (по выплате им доходов в форме процентов или дивидендов) и некоторые другие, отражаемые в первом разделе пассива баланса.

С позиции финансового  менеджмента основной целью формирования капитала является удовлетворение потребности в приобретении необходимых активов и оптимизации его структуры с позиции обеспечения условий эффективного его использования.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.4. Выводы и предложения.

 

Концепция капитала, в полном соответствии ее переводу с латинского языка, занимает главное место в политэкономии и теории фирмы. Заметим, что с момента ее появления, она претерпела значительные изменения.

Динамика капитала предприятия является важнейшим показателем уровня эффективности его хозяйственной деятельности. Способность собственного капитала к самовозрастанию высокими темпами характеризует высокий уровень формирования и эффективное распределение прибыли предприятия, его способность поддерживать финансовое равновесие за счет внутренних источников. В то же время, снижение объема собственного капитала является, как правило, следствием неэффективной, убыточной деятельности предприятия.

В России немало компаний, имеющих высокие темпы роста и большие денежные потоки (пример — операторы сотовой связи). Они могут самостоятельно осуществлять капиталовложения, не прибегая к внешним источникам финансирования. Но уменьшение долговой нагрузки приводит к ослаблению так называемой дисциплинирующей функции долга. Именно бремя обслуживания долга обычно подталкивает менеджеров компании к оптимальным бизнес-решениям. Если долговая нагрузка невелика, у менеджмента снижаются стимулы к поиску наиболее эффективных возможностей для инвестирования. Основное условие долгосрочного финансового успеха компании — рентабельность капитала (активов) должна быть больше стоимости привлечения капитала.

Для минимизации финансовых рисков владельцам и руководителям компаний следует после выплаты дивидендов акционерам создать из полученной годовой прибыли реальные резервы в достаточных объемах. Для этого необходимо сделать точные расчеты. Наиболее часто получаемый коридор значений — 3-10% активов в зависимости от общего уровня риска бизнеса. Затем оставшуюся прибыль можно вкладывать в бизнес, причем сначала в основной, поддерживая его стабильность и рост, и только потом — в новые проекты.

Начальным этапом управления формированием капитала предприятия  является определение потребности  в необходимом его объеме. Недостаточный объем формирования капитала на этом этапе существенно удлиняет период открытия и освоения производственных мощностей нового предприятия, а в ряде случаев вообще не дает возможности начать его операционную деятельность. В то же время избыточный объем формируемого капитала приводит к последующему неэффективному использованию активов предприятия, снижает норму доходности этого капитала. В связи с изложенным, определение общей потребности в капитале создаваемого предприятия носит характер оптимизационных ее расчетов. Оптимизация общей потребности в капитале создаваемого предприятия представляет собой процесс расчета реально необходимого объема финансовых средств, которые могут быть эффективно использованы на первоначальной стадии его жизненного цикла.

В процессе управления капиталом предприятия необходимо учитывать, что стоимость капитала зависит от уровня предпринимательского и финансового риска, связанного с этим предприятием. Чем выше уровень такого риска, тем большую плату могут потребовать инвесторы за вложение средств в предприятие. Финансовый риск связан с дивидендной политикой и повышением доли заемных средств в структуре капитала, так как появляются финансовые издержки по обслуживанию долга (выплата процентов по кредитам и облигациям). Привлечение заемного капитала в разумных пределах дает возможность получить так называемый эффект финансового ливериджа, что также должны учитывать финансовые менеджеры, регулируя структуру капитала предприятия. 

 

 

2. Расчетная часть.

2.1. Определение годового выпуска  продукции в планируемом году  с учетом прироста производительной мощности, необходимое количество оборудования и эффективность его использования.

 

Таблица 1.
Изменение производственной мощности в планируемом году.
	Введено ПМ, тыс. шт.	ПМ, тыс. шт. в год	Объём производства в  месяц, тыс. шт.
Производственная мощность на начало года		200
Январь		200	16
Февраль		200	16
Март	100	300	23
Апрель		300	23
Май	25	275	21
Июнь		275	21
Июль		275	21
Август		275	21
Сентябрь		275	21
Октябрь		275	21
Ноябрь		275	21
Декабрь		275	21

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 2
Динамика производственных мощностей и выпуска продукции  в планируемом году (тыс. шт.)
№	Показатели	I кв	II кв	III кв	IV кв	Всего за год
1	Ввод ПМ	100	-	-	-	100
2	Выбытие ПМ	-	25	-	-	25
3	Прирост ПМ	100	-25	-	-	75
4	Прирост выпуска продукции	-	10	-2	0	13
5	Объём производства продукции	55	65	63	63	246
Среднегодовая ПМ		266,6666667
Объем производства продукции  в год		246

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.2. Расчет численности работников и фонда заработной платы.

Таблица 3
Баланс рабочего времени одного рабочего 2011год
№ п/п	Показатель	Единица измерения	Количество
1	Календарный фонд рабочего времени	Дни	365
2	Выходные и праздничные  дни	Дни	117
3	Номинальный фонд рабочего времени	Дни	248
4	Плановые невыходы на работу:	Дни	26
	а) отпуска		24
	б) по болезни		1
	в) прочие невыходы		1
5	Плановый фонд рабочего времени	Дни	222
6	Номинальная продолжительность  рабочего дня	Час	8
7	Плановая продолжительность  рабочего дня	Час	8
8	Плановая продолжительность рабочего времени за год, Тэф	Час	1776

 

Структура персонала,%
Персонал предприятия	Вариант
	1
Рабочие:
основные	67
вспомогательные	12
Руководители	3
Специалисты	6
Служащие	12
Итого:	100

 

Таблица 4
Расчет численности  работников по предприятию на 2011 год
№ п/п	Показатели	Величина показателя
1	Трудоемкость единицы  продукции, н/час	0,47
2	Трудоемкость всего  выпуска продукции, н/час	115620
3	Эффективный фонд рабочего времени одного рабочего в год, час. (из табл. № 4)	1776
4	Численность работников, чел. всего	97
	в т.ч.
	– рабочие: основные	65
	вспомогательные	12
	– руководители	3
	– специалисты	6
	– служащие	12

 

Таблица 5
Расчет  тарифного фонда зароботной платы
Категория	Тариф(н/ч)	Кол-во чел.	Годов тарифн. Фонд			Надбавки	Доп. Зп	Премия	Итого
Основные рабочие		65
Высшая квалиф.	65	5	577200			230880	115440	30000	953590
1ая квалиф.	60	25	2664000			1065600	532800	24000	4286485
2ая квалиф.	50	35	3108000			1243200	621600	18000	4990885
Вспомогательные рабочие		12
1ая квалиф.	45	4	319680			127872	63936	14400	525937
2ая квалиф.	40	8	568320			227328	113664	13200	922560
Итого:		77							11679457

 

Положение о премиях  предприятия "Amazing"
Категория	Премия
Основные рабочие
Высшая квалиф.	2500
1ая квалиф.	2000
2ая квалиф.	1500
Вспомогательные рабочие
1ая квалиф.	1200
2ая квалиф.	1100

 

Таблица 6
Расчет  годового фонда заработной платы  руководителей, специалистов и служащих на 2011 год
Квалификация	Число штатных единиц	Месячный оклад	Годов тарифный фонд	Надбавки	Доп. Зп	Премия	Итого
Руководители	3
высшая категория	1	100000	1200000	480000	240000	96000	2116000
1ая катег.	1	90000	1080000	432000	216000	72000	1890000
2ая катег.	1	81000	972000	388800	194400	60000	1696200
Специалисты	6
высшая категория	2	79000	1896000	758400	379200	54000	3166600
1ая категория	4	70000	3360000	1344000	672000	48000	5494000
Служащие	12	45000	6480000	2592000	1296000	36000	10449000
							24811800