Капитал предприятия

Содержание

     Введение

     Капитал предприятия можно рассматривать  с нескольких точек зрения. Прежде всего, целесообразно различать  капитал реальный, т.е. существующий в форме средств производства, и капитал денежный, т.е. существующий в форме денег и используемый для приобретения средств производства, как совокупность источников средств для обеспечения хозяйственной деятельности предприятия.

     Собственный капитал предприятия представляет собой стоимость (денежную оценку) имущества предприятия, полностью находящегося в его собственности. В учете величина собственного капитала исчисляется как разность между стоимостью всего имущества по балансу, или активами, включая суммы, невостребованные с различных должников предприятия, и всеми обязательствами предприятия в данный момент времени.

     Заемный капитал – это капитал, который привлекается предприятием со стороны в виде кредитов, финансовой помощи, сумм, полученных под залог, и других внешних источников на конкретный срок, на определенных условиях под какие-либо гарантии.

     Уставной (складочный) капитал, которым должны обладать все коммерческие организации, представляет собой сумму вклада (вкладов) учредителя (учредителей), осуществленного  в рублях и зафиксированного учредительными документами коммерческой организации.

     К основному капиталу относятся материальные факторы длительного пользования, такие, как здания, сооружения, машины, оборудование и т.п. Оборотный капитал расходуется на покупку средств для каждого производственного цикла (сырья, основных и вспомогательных материалов и т.п.), а также на оплату труда. Основной капитал служит в течение ряда лет, оборотный – полностью потребляется в течение одного цикла производства. 

     Тема 1. Капитал предприятия

     Капитал предприятия представляет собой  денежную оценку имущества предприятия. Капитал является главной экономической базой создания и развития предпринимательской фирмы, так как он характеризует общую стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных в формирование его активов. В процессе своего функционирования капитал обеспечивает интересы собственников и персонала фирмы, а также государства.

     Капитал предприятия можно рассматривать  с нескольких точек зрения. Прежде всего, целесообразно различать  капитал реальный, т.е. существующий в форме средств производства, и капитал денежный, т.е. существующий в форме денег и используемый для приобретения средств производства, как совокупность источников средств для обеспечения хозяйственной деятельности предприятия.

     1.1 Собственный и  заемный капитал

     Средства, обеспечивающие деятельность предприятия, обычно делятся на собственные и  заемные.

     Собственный капитал предприятия представляет собой стоимость (денежную оценку) имущества предприятия, полностью находящегося в его собственности. В учете величина собственного капитала исчисляется как разность между стоимостью всего имущества по балансу, или активами, включая суммы, невостребованные с различных должников предприятия, и всеми обязательствами предприятия в данный момент времени.

     Собственный капитал предприятия складывается из различных источников: уставного, или складочного, капитала, различных  взносов и пожертвований, прибыли, непосредственно зависящей от результатов  деятельности предприятия.

     Привлеченный  капитал — это кредиты, займы  и кредиторская задолженность, т.е. обязательства перед физическими  и юридическими лицами.

     Активный  капитал — это стоимость всего  имущества по составу и размещению, т.е. все то, чем владеет организация  как юридически самостоятельное  лицо.

     Пассивный капитал — это источники имущества (активного капитала) организации; состоит  из собственного и привлеченного  капитала.

     Принадлежащие хозяйствующему субъекту средства, авансируемые им в создание чистых активов предприятия, составляют собственный капитал. Величина собственного капитала также является одним из главных показателей  эффективности и экономического потенциала предприятия. Собственные  средства распределяются между собственными внеоборотными и собственными оборотными активами. Обычно общая сумма собственных  средств превышает величину внеоборотных активов. Собственный капитал включает в себя акционерный капитал, инвестирование и нераспределенную прибыль. Собственный  капитал рассчитывается как сумма  уставного, дополнительного, резервного капиталов и принадлежащих обществу денежных фондов. Формирование собственного капитала начинается в момент учреждения предприятия. В дальнейшем наращивание собственного капитала осуществляется за счет внутренних и внешних, собственных и заемных, источников средств. Главным источником выступает прибыль предприятия, а в ее составе - фонд накопления предприятия. Помимо прибыли, источником пополнения собственных средств является выпуск акций, прирост устойчивости пассивов, заемные средства, кредиторская задолженность и др.

     Управлению  собственным капиталом должно предшествовать изучение эффективности управления им в предыдущем периоде. Анализ необходим  для определения резервов формирования собственных средств. Управление собственного капитала предполагает управление процессом  его формирования, поддержания и  эффективного использования, т.е. управление уже сформированными активами. Это  предполагает как управление собственным капиталом в целом, так и управление его структурными элементами.

     Собственный капитал состоит из следующих  компонентов:

     ·   взносов учредителей - выраженного в денежной форме суммарного итога взносов (вкладов) участников (собственников). Следует отличать взносы учредителей от уставного капитала, который определяется в учредительных документах при регистрации компании и может быть выплачен частично. В управленческом учете уставный капитал не используется, учитываются только фактические взносы учредителей;

     ·   безвозмездно полученных денежных средств и имущества;

     ·   прибыли остающейся в распоряжении предприятия после уплаты налогов.

     Деятельность  любой компании возможна лишь при  наличии источников ее финансирования. Они могут различаться по своей  экономической природе, принципам  и способам возникновения, способам и срокам мобилизации, продолжительности  существования, степени управляемости, привлекательности с позиции  тех или иных контрагентов и т.п. Однако, вероятно, наиболее важной характеристикой  источников средств является стоимость капитала. Смысл концепции стоимости капитала состоит в том, что обслуживание того или иного источника обходится компании не одинаково. Каждый источник финансирования имеет свою стоимость. Стоимость капитала показывает минимальный уровень дохода, необходимого для покрытия затрат по поддержанию данного источника и позволяющего не оказаться в убытке. Не случайно количественная оценка стоимости капитала имеет ключевое значение в анализе инвестиционных проектов и выборе альтернативных вариантов финансирования деятельности компании.

     Заемный капитал – это капитал, который привлекается предприятием со стороны в виде кредитов, финансовой помощи, сумм, полученных под залог, и других внешних источников на конкретный срок, на определенных условиях под какие-либо гарантии.

     Заемный капитал – это часть капитала, используемая хозяйствующим субъектом, которая не принадлежит ему, но привлекается на основе банковского, коммерческого  кредита или эмиссионного займа  на основе возвратности. Необходимость  привлечения заемного капитала должна обосновываться предварительно сделанным  расчетом потребности в оборотных  средствах. В состав заемных средств  входят финансовый кредит, полученный от банковских и небанковских финансово-кредитных  учреждений, коммерческий кредит от поставщиков, кредиторская задолженность предприятия, задолженность по эмиссии долговых ценных бумаг и др. В бухгалтерском  учете заемные средства и кредиторская задолженность отражаются отдельно. Поэтому в широком смысле возможно выделение заемных средств и  в узком смысле – собственно финансового кредита. Разница между заемными средствами в широком и узком смысле представляет собой привлеченные средства. С одной стороны, привлечение заемных средств – это фактор успешного функционирования предприятия, который способствует быстрому преодолению дефицита финансовых ресурсов, свидетельствует о доверии кредиторов и обеспечивает повышение рентабельности собственных средств. С другой стороны, предприятие обременяется финансовыми обязательствами. Одна из главных оценочных характеристик эффективности управленческих финансовых решений – величина и эффективность использования заемных средств.

     Заемный капитал может использоваться как  для формирования долгосрочных финансовых средств в виде основных фондов (капитала), так и для формирования краткосрочных (текущих) финансовых средств для каждого производственного цикла.

     В использовании заемных денег для извлечения прибыли проявляется действие механизма заимствования; заем в данном случае используется в качестве "рычага": он повышает потенциал заемщика в производстве прибыли. Если вы соединяете собственные средства (ваш капитал) с заимствованными деньгами, вы тем самым увеличиваете объем капитала, который можно вложить в дело. Покуда ваша норма прибыли на заемные

     средства  превышает процент, который вы платите  за этот заем, ваши дела идут хорошо. Однако механизм заимствования - палка о двух концах: он может увеличить вашу прибыль, но может и принести убытки.

     Заимствование осложняется тем, что имеет множество  источников, и с каждым из них связаны свои преимущества и недостатки, издержки и выгоды. Задача финансового менеджера - найти такое сочетание источников финансирования, которое имело бы наименьшую цену. Процесс этот динамичный, поскольку изменение экономических условий сказывается и на стоимости кредита. Помимо поиска источников финансирования финансовый менеджер должен следить за эффективностью расходования средств. У большинства компаний потенциальных статей расхода множество, а размеры капитала ограниченны. Чтобы выбрать наиболее рациональный способ расходования средств, управляющему финансами необходимо разработать такую методику отбора, которая позволила бы безошибочно определить варианты, более других соответствующие целям компании.

     Потребность в заемном капитале может возникнуть в результате отклонений от нормального  оборота денежных средств и прочих активов по внешним (изменения уровня странового, валютного рисков, а также риска форс-мажорных обстоятельств, в т.ч. стихийных бедствий) и внутренним (отсутствие достаточного первоначального капитала для осуществления реконструкции, технического перевооружения и / или расширения производства; сбои в производстве, заготовках, снабжении и сбыте продукции в связи с влиянием сезонных факторов) причинам.

     Заемный капитал подразделяется на краткосрочный (до одного года) и долгосрочный. Обычно элементы реального основного капитала, а также наименее мобильная часть оборотного капитала (например, страховой запас, часть дебиторской задолженности) финансируются за счет долгосрочного заемного капитала. Остальная часть оборотных активов, величина которой достаточно мобильна и динамична, финансируется за счет краткосрочного заемного капитала.

     1.2. Уставной капитал

     Уставной (складочный) капитал, которым должны обладать все коммерческие организации, представляет собой сумму вклада (вкладов) учредителя (учредителей), осуществленного  в рублях и зафиксированного учредительными документами коммерческой организации.

     Вкладом в уставный капитал коммерческой организации могут быть деньги, ценные бумаги, другие вещи или имущественные  права либо иные права, имеющие денежную оценку. Денежная оценка вклада производится по соглашению между учредителями коммерческой организации и в случаях, предусмотренных  законом, подлежит независимой экспертной проверке (п. 6ст. 66ГК). Главным признаком  вклада в уставной капитал является его оценка в деньгах. Например, вкладом  в уставной капитал кроме имущества, стоимость которого легко выразить в деньгах, могут являться имущественные  права и иные права не имеющие  бесспорной денежной оценки.

     Величины  минимальных уставных капиталов  коммерческих организаций определяются Указом Президента РФ от 8 июля 1994 г. №1482 «Об упорядочении государственной регистрации предприятий и предпринимателей на территории Российской Федерации» с учетом действия специальных законов, регламентирующих тот же вопрос.

     В отношении ряда коммерческих организаций, например, коммерческих банков, специальным  законодательством установлен значительно  больший минимальный размер уставного  капитала, а также установлены  другие требования (например, о соотношении  размеров собственного и заемного капиталов), обеспечивающие имущественные интересы их кредиторов.

     Ограничение имущественного риска учредителя обособленным в целях создания коммерческой организации  имуществом имеет особенно большое  значение в сфере предпринимательства, так как освобождает учредителя от ответственности по обязательствам коммерческой организации. Коммерческие организации отвечают по своим обязательствам всем принадлежащим им имуществом (ст. 56 ГК РФ). Исключения из названного правила  могут быть предусмотрены Гражданским  кодексом, федеральным законодательством  либо учредительными документами коммерческой организации. Так, Российская Федерация  несет субсидиарную ответственность  по обязательствам казенного предприятия  при недостаточности его имущества (п. 5 ст. 115 ГК РФ).

     Уставной  капитал – это имущественная  основа коммерческой организации, который  имеет вполне определенные функции:

• стартовая функция – отражает право акционеров приступить к собственной предпринимательской деятельности. Несмотря на то, что со временем при успешной работе коммерческой организации, полученная прибыль может в несколько раз превысить величину уставного капитала, тем не менее, и тогда он будет оставаться наиболее устойчивой статьей пассива;
• гарантийная функция. Уставной капитал- это часть имущества общества, сохраняемая для расплаты с кредиторами (гарантированный минимум). Поэтому не случайно усилия законодателя направлены на то, чтобы, во-первых, заставить участников общества создать уставной капитал фактически и, во-вторых, удержать его, по крайней мере, на уровне, предусмотренном в уставе. На достижение первой цели направлена нормап.3 ст. 99 ГК РФ, запрещающая подписку на акции до полной оплаты уставного капитала. Достижению второй цели служит положение п.3 ст. 102 ГК РФ, по смыслу которого акционеры могут получить дивиденды лишь в случае, когда полностью оплаченный уставной капитал от этого не уменьшится;
• функция определения доли участия каждого акционера в обществе. Весь уставной капитал разбивается на части, каждая из которых имеет номинальную цену. Отношение сумм одной цены акций, принадлежащих одному лицу, к величине капитала определяет долю и положение этого акционера в обществе. Чем меньше номинальная цена акции, тем больше возможностей для привлечения к участию в коммерческую организацию широкого круга лиц и, в конечном счете, к аккумуляции крупных денежных средств, однако надо помнить, что если число акционеров превысит пятьдесят человек, такая коммерческая организация подлежит преобразованию в акционерное общество.

     В период функционирования акционерного общества акционеры имеют возможность  вернуть стоимость своего вклада на рынке или на фондовой бирже; но могут и проиграть, поскольку  получаемая в результате такой продажи  сумма, как правило, не совпадает  с той, какая была затрачена на приобретение акций, - цена последних  является переменной величиной, определяемой конъюнктурой. Также действительная (реальная оценка) вклада зависит не только от стоимости уставного капитала, но и от оценки всего имущества  организации. В обычном случае нормально  работающая коммерческая организация  имеет имущество, значительно превышающее  размер (стоимость) уставного капитала. А поскольку первоначальная доля участника в уставном капитале организации  дает ему определенные (обязательственные  и корпоративные) права в отношении  соответствующей части всего  имущества организации, его увеличение означает, и увеличение фактической  стоимости самой доли.

     1.3. Основной и оборотный  капитал

     Капитал в материально-вещественном воплощении подразделяется на основной и оборотный  капитал.

     К основному капиталу относятся материальные факторы длительного пользования, такие, как здания, сооружения, машины, оборудование и т.п. Оборотный капитал расходуется на покупку средств для каждого производственного цикла (сырья, основных и вспомогательных материалов и т.п.), а также на оплату труда. Основной капитал служит в течение ряда лет, оборотный – полностью потребляется в течение одного цикла производства.

     Основной  капитал в большинстве случаев  отождествляется с основными  фондами (основными средствами) предприятия. Однако понятие основного капитала шире, так как кроме основных фондов (зданий, сооружений, машин и оборудования), представляющих его значительную часть, в состав основного капитала включается также незавершенное строительство  и долгосрочные инвестиции – денежные средства, направленные на прирост  запаса капитала.

     Основной  капитал - это денежная оценка основных фондов. Основные фонды промышленного предприятия представляют собой совокупность материально-вещественных ценностей, созданных общественным трудом, длительно участвующих в процессе производства в неизменной натуральной форме и переносящие свою стоимость на изготовленную продукцию по частям по мере износа.

     Существует  несколько классификаций основных фондов.

     В зависимости от характера участия  основных фондов в сфере материального  производства они подразделяются на:

• производственные основные фонды (машины, оборудование, гидротехнические сооружения - плотины, каналы, водоёмы; транспортные сооружения - мосты, дороги, тоннели; электросети, трубопроводы и др.). Они функционируют в процессе производства, постоянно участвуют в нём, изнашиваются постепенно, перенося свою стоимость на готовый продукт, пополняются они за счёт капитальных вложений;
• непроизводственные основные фонды (жилые дома, детские сады, школы, бани, прачечные и др. объекты бытового и культурного назначения, здравоохранения и т.д.).Они предназначены для обслуживания процесса производства, и поэтому в нём непосредственно не участвуют, и не переносят своей стоимости на продукт, потому что он не производится; воспроизводятся они за счёт национального дохода.

     Основные  фонды - важнейшая и преобладающая  часть всех фондов в промышленности (имеются в виду основные и оборотные  фонды, а также фонды обращения). Они определяют производственную мощь предприятий, характеризуют их техническую  оснащённость, непосредственно связаны  с производительностью труда, механизацией, автоматизацией производства, себестоимостью продукции, прибылью и уровнем рентабельности.

     Оборотный капитал — это капитал, инвестируемый  фирмой, компанией в текущую деятельность на период каждого операционного цикла. Иными словами, это средства фирмы, вложенные в текущие активы (оборотные средства). Оборотный капитал, как и основной капитал, выражает определенные производственные отношения, складывающиеся с развитием предпринимательства.

     Оборотный капитал непосредственно участвует  в создании новой стоимости, функционируя в процессе кругооборота всего капитала. При этом соотношение основного и оборотного капитала влияет на величину получаемой прибыли. Оборотный капитал обращается быстрее, чем основной капитал. Поэтому с увеличением доли оборотного капитала в общей сумме авансированного капитала время оборота всего капитала сокращается, а следовательно, увеличивается возможность роста новой стоимости, т.е. прибыли.

     Существует  понятие чистого оборотного капитала. Его величина определяется как разница между текущими активами и текущими обязательствами, текущими пассивами. В нормальных условиях функционирования хозяйствующих субъектов величина текущих активов выше текущих обязательств, т.е. сумма оборотных средств превышает кредиторскую задолженность.

     Чистый  оборотный капитал в традиционной терминологии представляет собой не что иное, как собственные оборотные  средства. 
Оборотный капитал характеризуется не только объемом и структурой, но и ликвидностью текущих активов. Степень ликвидности определяется способностью текущих активов превращаться в процессе кругооборота в денежные средства. При этом учитывается, что, например, производственные запасы менее ликвидны, чем готовая продукция, а абсолютно ликвидны денежные средства.

     Особенности управления оборотным капиталом  определяются структурной принадлежностью  хозяйствующих субъектов. Если у  торговых организаций высок удельный вес товаров, у промышленных предприятий — сырья и материалов, то у финансовых корпораций преобладают денежные средства и их эквиваленты.

     Согласно  теории финансового менеджмента, оборотный  капитал состоит из постоянного и переменного капитала. Та часть текущих активов, которая постоянно находится в распоряжении предприятия и в размере необходимого минимума обеспечивает хозяйственную деятельность, составляет основу постоянного оборотного капитала. 

     Тема 2. Способы увеличения капитала предприятия

     2.1. Увеличение уставного капитала акционерного общества

     В процессе хозяйственной деятельности имущество акционерного общества может  изменяться как в сторону увеличения, так и в сторону уменьшения. Эти изменения могут оказывать  на уставный капитал акционерного общества как одну из составляющих имущества  общества, как позитивное, так и  негативное влияние.

     Реальное  имущество общества, находящееся  в его распоряжении, называется чистыми  активами.

     С величиной чистых активов закон  связывает возможность увеличения акционерным обществом уставного  капитала, а также возможность, а  в некоторых случаях и необходимость  уменьшения уставного капитала.

     В том случае, если увеличение уставного  капитала акционерного общества вызвано  объективными причинами и подкреплено  материально, оно, безусловно, повышает авторитет такого общества в предпринимательской  среде, делает позиции кредиторов общества более прочными.

     Уставный  капитал акционерного общества при  определенных условиях и в установленном  Федеральным законом «Об акционерных  обществах» порядке может быть увеличен двумя способами:

• путем увеличения номинальной стоимости акций;

• посредством размещения дополнительных акций (п. 1 ст. 100 ГК РФ и п. 1 ст. 28 ФЗ).

     Увеличение  уставного капитала любым из вышеназванных  способов допускается только после  его полной оплаты (п. 2 ст. 100 ГК РФ).

     Выпуск  акционерным обществом дополнительных акций подлежит признанию недействительным, если он осуществлен до полной оплаты уставного капитала общества.

     Той же нормой запрещается увеличивать  уставный капитал для покрытия понесенных обществом убытков.

     Гражданский кодекс относит решение вопроса  об увеличении размера уставного  капитала любым из вышеперечисленных  способов к компетенции общего собрания акционеров, не допуская при этом никаких  исключений (п. 1 ст. 100 ГК РФ).