Кейнсианская экономическая теория. 2

Содержание

Введение

Глава 1.  Основы Кейнсианской экономической теории

1.1Условия появления кейнсианской концепции. Кейнсианская революция в экономической теории

1.2 Обзор рекомендаций Дж. Кейнса по выводу США из «Великой депрессии»

Глава 2. Реализация положений Дж. Кейнса в российских условиях

2.1 Анализ совокупного спроса, его динамика и уровень дифференциации

2.2 Состояние производства и оценка инвестиционной активности

Глава 3. Развитие кейнсианской теории и перспективы следования её положениям в России

3.1 Характеристика основных выводов современных теорий: посткейнсианство и новое кейнсианство

3.2 Совершенствование государственной политики доход и расходов и поддержки отечественного производства

 Заключение

Введение

Джон Мейнард Кейнс – «отец-основатель» кейнсианской теории. В 1915 г. он завершает и впоследствии публикует свой «Трактат о вероятностях» — плод его увлечения математикой. Правда, философ Б. Рассел отозвался об этой работе Кейнса не без иронии: «Книга слиш­ком трудна для того, чтобы ее слишком хвалить».

Свою первую экономическую монографию «Индийская ва­люта и финансы» Кейнс опубликовал в 1913 г. Он рекомендо­вал сохранить подчиненное положение валюты доминиона по отношению к английской, которая должна, по его мнению, твердо опираться на золотой стандарт. Здесь обозначился его интерес к теории денег, верность которой он сохранял всю жизнь. В 1919 году выходит книга «Экономические послед­ствия Версальского договора», ставшая бестселлером и выз­вавшая неудовольствие правительственных кругов Великобри­тании. Кейнс писал: «Если мы намеренно стремимся к обни­щанию в Центральной Европе, то возмездие не заставит себя долго ждать». Следующей большой работой Кейнса стал «Трактат о де­нежной реформе» (1923 г.), где доказывается необоснованность возвращения Британии к золотому стандарту. Здесь ж" впервые выдвигается в качестве ключевой проблема занятость и указывается, что инфляция, стимулирующая экономически активные элементы общества, является меньшим злом, та как в обнищавшем мире гораздо опаснее провоцировать безработицу, чем неудовольствие рантье. Эти идеи Кейнс развивал также в памфлетах «Экономические последствия валютной политики мистера Черчилля» и «Конец laissez fair», где критиковал политику невмешательства государства в экономику классический принцип «laissez fair».

В 1930 г. выходит в свет двухтомный «Трактат о деньгах». Кроме вопросов денежного обращения, Кейнс разрабатывает здесь основы теории занятости и национального дохода, выдвигая на первый план проблему экономической нестабильности и намечает принципиально новый подход к ней по средством анализа соотношения между инвестициями и c6epежениями. Берущая здесь свое начало концепция «эффективного спроса» стала несущей опорой кейнсианской теории.

Опубликованный в 1936 году главный труд Кейнса теория занятости, процента и денег» знаменовал собой революционный переворот в развитии экономической мысли. Автор в предисловии противопоставляет свой метод классичес­кому наследию А. Смита и Д. Рикардо.

В начале второй мировой войны Кейнс был приглашен эк­спертом в министерство финансов (казначейство). Его работа «Как платить за войну» (1940 г.) намечала радикально новый план решения проблемы международных финансов.

Дж. Кейнс считается создателем системы государственного регулирования экономики, хотя оно скорее следствие, чем по­будительный мотив макроэкономического анализа.

Стимулятором производства является, согласно кейнсианс­кой модели, спрос, определяемый как психологическая готов­ность общества к потреблению. Дело в том, что доход домаш­него хозяйства, фирмы, страны в целом, как правило, увели­чивается быстрее, чем его потребление, как личное, так и производственное, причем по мере роста благосостояния эта разница между доходом и потреблением становится весьма значительной. Таким образом, в развитой экономике возника­ет фактор отложенного спроса, сбережений. Последние суще­ствуют в виде банковских счетов и иных пассивов. Задача со­стоит в том, чтобы активизировать, заставить работать сбере­гаемую часть национального дохода. Сбережения должны пре­вратиться в составную часть эффективного спроса. И здесь на сцене появляется государство со всем инструментарием фис­кальной (госбюджетной) и кредитно-денежной политики. Цен­тральный банк размещает займы (продает облигации), распре­деляет льготные кредиты; проводятся государственные закуп­ки товаров и услуг; строится инфраструктура и социальный сектор. Естественно, что бюджетные расходы перекрывают средства, мобилизуемые за счет займов. Кейнсианцы советуют использовать налоги, а также, в известных пределах, денеж­ную эмиссию.

Глава 1.  Основы Кейнсианской экономической теории

1. Условия появления кейнсианской концепции. Кейнсианская революция в экономической теории

В наше время цикличность экономики никого не удивляет: каждый, кто хотя бы немного знаком с основами этой науки, знает, что периоды подъема сменяются каждый раз спадом и обострением всех социальных и экономических проблем. Но мировой экономический кризис 1929-1933 гг. обрушился с колоссальной силой как на развитые, так и на неразвитые в промышленном отношении страны и обнаружил неспособность главенствующей в то время неоклассической теории предложить способы вывода экономики из этого глубокого кризиса.

Поэтому совершенно очевидно, что, поскольку "сила" неоклассической теории концаХ1Х - начала ХХ в. распространялась главным образом на микроэкономический анализ, в условиях нетипичного, можно сказать, кризиса, сопровождавшегося всеобщей безработицей, стал необходим еще и иной - макроэкономический анализ, к которому, в частности, обратился один из величайших экономистов нынешнего столетия английский ученый Дж.М.Кейнс.

Дж.М.Кейнс стал основоположником целого направления экономической теории - кейнсианства, называемого также теорией спроса. Именно на основе альтернативного кейнсианского подхода удавалось логично объяснить возникшую тогда кризисную ситуацию. При этом подходе высказывались сомнения по поводу способности конкурентного механизма автоматически приводить систему к равновесному состоянию, соответствующему полной занятости.

Итак, именно Кейнс вывел западную экономическую теорию из состояния глубокого кризиса, именно он сумел представить наиболее убедительный ответ на вопрос, почему существует катастрофическое перепроизводство и что следует предпринять, чтобы не допустить его в дальнейшем. Кейнс во многом способствовал восстановлению престижа западной экономической науки, подорванного драматическими событиями "великой депрессии" 1930-х гг., а его учение на несколько десятилетий стало подлинным руководством к действию для правительств наиболее развитых капиталистических стран.

В 1936 году была опубликована книга великого английского экономиста Дж. М. Кейнса «Общая теория занятости, процента и денег». Принято считать, что именно эта книга знаменовала собой начало так называемой «Кейнсианской революции», которая, наряду с Маржиналистской революцией, является наиболее значимым событием в истории экономического анализа за последние два века. Однако современные исследования в области истории экономического анализа показали, что значительную роль в осуществлении Кейнсианской революции сыграли также польский экономист М. Калецкий и группа немецких экономистов, названных «немецкими кейнсианцами». Все они предвосхитили некоторые из научных открытий Дж. М. Кейнса и поэтому наряду с ним могут рассматриваться в качестве творцов Кейнсианской революции.

Кейнсианскую революцию можно трактовать различным образом. С одной стороны, эта революция состояла в обеспечении обособления в самостоятельную дисциплину целой ветви экономической науки - макроэкономики. Конечно, и классики, и неоклассики имели свои представления о макрофункционировании рыночного хозяйства, что даже можно отразить в соответствующих моделях. Но сами эти модели, как уже отмечалось, были построены на основании обобщения их взглядов, и в первозданном виде не существовали (последний тезис особенно применим к неоклассической модели). При этом изучение макроэкономических вопросов осуществлялось как бы «между прочим», без выделения этих вопросов в качестве самостоятельного объекта рассмотрения. Благодаря Кейнсианской революции анализ макроэкономических проблем стал осуществляться независимо от исследований аспектов ценности, конкуренции, поведения потребителя и т.д.

С другой стороны, Кейнсианская революция была реакцией на недостатки неоклассического подхода к анализу экономической жизни. То, что зарождалось в ходе Кейнсианской революции, должно было стать как методологической, так и теоретической альтернативой неоклассической школе. Во-первых, творцы Кейнсианской революции отвергли принципы оптимизации и методологического индивидуализма в качестве обязательных предпосылок для выведения функций экономических переменных и построения экономических моделей. Макроэкономические функции, выведенные Дж. М. Кейнсом или М. Калецким, как правило, базировались на привычках, эмоциях, закономерностях группового поведения, или просто на априорных предпосылках, не связанных с оптимизирующим выбором. Во-вторых, творцы Кейнсианской революции внесли фундаментальные изменения в собственно экономическую теорию, сделав принципиально новый анализ макроэкономических взаимосвязей. Этот новый анализ оказался возможным благодаря отказу от закона Сэ, в соответствии с которым нормальным состоянием рыночной экономики является полная занятость. Мировой экономический кризис конца 1920 - 1930-х годов и особенно Великая депрессия 1929 - 1933 годов эмпирически доказали несостоятельность данного подхода и, вероятно, оказались главной «конкретно-исторической» причиной Кейнсианской революции. В ходе ее осуществления было сделано выдвижение на первый план элементов совокупного спроса, особенно инвестиций в основной капитал. Их изменчивость, как было доказано, служит причиной изменчивости реального национального дохода и уровня занятости. В результате удалось продемонстрировать, что рыночная экономика является внутренне нестабильной, а ее нормальным состоянием является вынужденная безработица (т.е., если использовать современную макроэкономическую терминологию, нормальным состоянием является превышение фактического уровня безработицы над естественным). Поэтому возникает необходимость в активном вмешательстве государства в макроэкономическое функционирование рыночного хозяйства. Такое вмешательство наилучшим образом осуществляется при проведении дискреционной (макроэкономической) политики, т.е. политики, которая претворяется в жизнь по усмотрению правительства в зависимости от состояния экономической конъюнктуры (а не в соответствии с некоторыми правилами, что характеризует противоположность дискреционной политики - регламентированную политику).

Таким образом, еще одна интерпретация Кейнсианской революции заключаетя в том, что эта революция привела к изменению экономических воззрений широкого круга представителей академического сообщества и государственных должностных лиц: в результате стало господствующим мнение о серьезности проблемы безработицы и необходимости активного макроэкономического вмешательства государства в экономику.

Вследствие Кейнсианской революции в экономической теории образовался гигантский разрыв - между неоклассической микроэкономикой и кейнсианской макроэкономикой, построенных на различных методологических предпосылках, содержавших разные и несопоставимые объекты исследования и теории, дававшие почти противоположные оценки характеру функционирования рыночной экономики и приводившие к разным выводам относительно желательности вмешательства государства в экономику. В результате дальнейшее развитие «макроэкономики после Дж. М. Кейнса» пошло двумя путями.

С одной стороны, большинство макроэкономистов стали пытаться вписать кейнисанскую макроэкономику в (неоклассические) стандарты современной экономической науки. Так, эволюция традиционного кейнсианства трансформировалась в кейнсианско-неоклассический синтез, где теория Дж. М. Кейнса была проинтерпретирована как особый, частный случай неоклассической теории. Позднее сами представители неоклассической традиции отвергли кейнсианский подход даже в «прирученной» версии неоклассического синтеза и выработали собственную макроэкономику. В результате появились такие школы, как монетаризм и новая классическая школа. В ответ на это некоторые кейнсианцы создали новую интерпретацию учения Дж. М. Кейнса, впрочем, весьма далекую от того, что он сам имел в виду; так возникло новое кейнсианство. При этом каждая более поздняя школа все больше вписывалась в упомянутые стандарты экономической наукой - в ходе эволюции макроэкономики новые школы все больше и больше опиралась на оптимизацию и методологический индивидуализм. Поэтому современная магистральная макроэкономика немыслима без выведения макроэкономических взаимосвязей на основе максимизации или минимизации отдельными хозяйствующими субъектами своих целевых функций и вообще без солидных «микрооснов». Именно под знаком «поиска микрооснов макроэкономики» были сформированы самые последние течения в макроанализе: новая классическая школа и новое кейнсианство.

С другой стороны, некоторые экономисты попытались развить оригинальное учение Дж. М. Кейнса и более резко противопоставить свой подход неоклассической ортодоксии (а заодно и кейнсианской ортодоксии в виде кейнсианско-неоклассического синтеза). В особенности они стали опираться на те элементы теории Дж. М. Кейнса, которые затем были отброшены в ходе эволюции традиционного кейнсианства в частности и магистральной макроэкономики в целом. Созданная этими экономистами школа получила название «посткейнсианство». Посткейнсианство на сегодня представляет собой единственную значимую теоретическую альтернативу в макроэкономическом анализе как новому кейнсианству, так и школам представителей неоклассической традиции - монетаризму и новой классике. Но прежде, чем анализировать различия между современными макроэкономическими школами, следует обратиться к теории того, кто непосредственно считается основателем макроэкономики как самостоятельной научной дисциплины.

2. Обзор рекомендаций Дж. Кейнса по выводу США из «Великой депрессии»

В конце 20-х - начале 30-х годов XX века экономика капиталистических стран столкнулась с устойчивым и длительным состоянием макроэкономического неравновесия периода "Великой депрессии". Объяснить это устойчивое негативное явление в экономике, найти рецепты выхода из этой ситуации используя положения классической теории - не удавалось. Позиция классиков относительно саморазвития экономической системы и невмешательства государства в экономику не подтверждалась на практике. С опубликованием в 1936 году знаменитой книги Дж. Кейнса "Общая теория занятости, процента и денег" начинается кейнсианская революция в экономической теории, поворотный пункт в экономической науке XX в. Кейнсианское направление экономической теории, основателем которого является лорд Джон Мейнард Кейнс (1883 1946), служит важнейшим теоретическим обоснованием государственного регулирования развитой рыночной экономики путем увеличения или сокращения спроса посредством изменения наличной и безналичной денежной массы. С помощью такого регулирования можно влиять на инфляцию, занятость, устранять неравномерность спроса и предложения товаров, подавлять экономические кризисы. Влияние Кейнса на общественное мнение оказалось самым сильным после А. Смита и К. Маркса. В его главном произведении "Общая теория занятости, процента и денег" (1936) изложены его теория и программа государственного регулирования экономики. Эта теория получила широкое распространение в правосоциалистической литературе и приобрела многочисленных сторонников (У. Беверидж, С. Харрис и многие другие), оказав существенное влияние на экономическую политику ряда западных стран. Дж. Кейнс исследовал количественные функциональные аспекты закономерностей воспроизводства в условиях кризиса и гигантского уровня обобществления для того, чтобы с помощью государственного регулирования обеспечить меры бесперебойного функционирования экономики. Он сформулировал макроэкономический анализ взаимообусловленности совокупных показателей национального дохода, инвестиций, потребления, сбережений и др. Дж. Кейнс был объявлен "спасителем капитализма", а его теория провозглашена "кейнсианской революцией в политической экономии".

Альтернативный подход, который сегодня называется кейнсианской экономикой, не был последовательно высказан вплоть до появления работы Дж. М. Кейнса “Общая теория занятости, процента и денег”. Основное отличие между классическим и кейнсианским подходами можно найти в их разных взглядах на поведение совокупного предложения. Кейнсианцы считают, что цены и заработная плата устанавливаются постепенно, поэтому уравновешивающими силами, возможно, необходимы многие годы или даже десятилетия, чтобы в экономике появилось равновесие. Согласно классическому подходу цены и заработная плата гибкие, поэтому экономика двигается к своему долгосрочному равновесию очень быстро. Классические или практические макроэкономисты считают, что экономика всегда функционирует по полной занятости потенциального объема производства. Ранние экономисты были вытеснены промышленной революцией с её разделением труда, накоплением капитала и ростом международной торговли.

До наступления Великой американской депрессии ученые всячески подчеркивали способность экономическое системы приспосабливаться к изменению условий и всячески амортизировать всякого рода потрясения. Разумеется, они признавали, что время от времени деловые циклы прерывают период процветания. Однако практически единодушно считалось ,что эти эпизоды носят временный характер, причем восстановление экономики наступает автоматически. Крах рынка ценных бумаг 1929 года и последовавшая за ним Великая депрессия привели экономику в столь плачевное состояние, что, казалось, надежд на восстановление просто нет. Резко упали цены, а за ними и заработная плата. Реальный объем производства сокращался. Росла безработица. Вскоре почти четверть трудоспособного населения США оказалось за бортом жизни. И все это продолжалось не месяцы, а целые годы. Экономика достигла низшей точки своего падения лишь к 1933 году. Вернуться же к уровню 1929 года по объему реального выпуска продукции она смогла лишь через 10 лет! Что же произошло?

Наиболее исчерпывающий ответ на этот вопрос был предложен английским экономистом Джоном Мейнардом Кейнсом. Кейнс отрицал не только эффективное функционирование, но и само существование стабилизирующих механизмов, обеспечивающих плавное развитие экономики. Он настаивал на серьезном расширении роли правительства в процессе стабилизации экономики и предотвращении в будущем потрясений, подобных кризису 30-х годов. Не все положения работы Кейнса выдержали проверку временем; однако в целом его подходы к данной проблеме сохранили свое значение вплоть до настоящего времени.

Глава 2. Реализация положений Дж. Кейнса в российских условиях

2.1 Анализ совокупного  спроса, его динамика и уровень  дифференциации

Агрегированный спрос включает в себя спрос потребительский, инвестиционный, промежуточный, и, наконец, спрос внешнего мира. Каждый из этих видов спроса описывается определенной функцией, отражающей те или иные зависимости в экономике.

Потребительский спрос и система распределения

Потребление, по словам Кейнса, является устойчивой функцией от дохода при данной системе распределения. Однако мы не можем принять в качестве заданной ту систему распределения, из которой исходил Кейнс. Для того чтобы охарактеризовать потребительскую функцию в российской экономике, нужно, прежде всего, выяснить специфику сложившейся в России системы распределения.

Предваряя последующий анализ, отметим, что, как нам представляется, ни марксистская теория эксплуатации труда капиталом, ни неоклассическая теория предельной производительности труда (из которой исходил Кейнс), не дают полного и адекватного описания системы распределения, сложившейся в российской экономике. Ближе всего к российским реалиям, по нашему мнению, подходит теория распределения, развитая Михаилом Калецким1. Постараемся предельно кратко изложить основные положения теории Калецкого.

В состав цены продукции входят «первичные издержки» [primary costs] (издержки на заработную плату рабочих, сырье, материалы) и «валовая прибыль»[gross profit], в которую, наряду с чистой прибылью и процентом Калецкий включал износ оборудования и жалование управляющего персонала. Отношение валовой прибыли к первичным издержкам отдельной фирмы определяется «степенью монополии», которой обладает фирма в данной отрасли. Отношение прибыли к издержкам в той или другой отрасли определяется степенью монополизации этой отрасли. Чем более монополизирована отрасль, тем большую долю в цене составляет валовая прибыль. «Если степень монополизации возрастает, – писал Калецкий. – средняя цена увеличивается относительно единицы издержек»2. И далее: «Изменение в степени монополии имеет не только решающее значение для распределения между рабочими и капиталистами, но в некоторых случаях – также для распределения дохода внутри класса капиталистов. Повышение степени монополии, вызванное ростом больших корпораций, вызывает относительный сдвиг дохода в отрасли, в которых доминируют крупные корпорации, за счет других отраслей. Таким образом, доход перераспределяется в пользу большого бизнеса за счет малого бизнеса»3.

Теория распределения Калецкого, согласно которой соотношение прибыли и заработной платы в каждой отрасли определяется не предельной производительностью труда и не степенью эксплуатации труда капиталом, а степенью монополизации данной отрасли, весьма близко описывает характер распределения, сложившийся в современной России. Вместе с тем, теория Калецкого имеет ряд черт, отличающих ее от ситуации в российской экономике.

Калецкий исходил из того, что в наибольшей степени монополизированы обрабатывающие отрасли экономики. Напротив, добывающие отрасли (важнейшая из добывающих отраслей – сельское хозяйство), напротив, не монополизированы. Цены на продукцию добывающих отраслей определяются спросом и предельными издержками, что подразумевает присвоение частью производителей природной ренты. Цены и прибыли в обрабатывающих отраслях зависят, во-первых, от изменений цен в добывающих отраслях (через их влияние на уровень издержек), во-вторых, от степени монополизации той или иной отрасли. При данной степени монополизации уровень цен в каждой из обрабатывающих отраслей «является однородной линейной функцией цен первичных материалов, с одной стороны, и издержек на заработную плату – с другой»4.

В российской экономике высоко монополизированы именно добывающие отрасли. Таким образом, получателями монопольного дохода и природной ренты являются одни и те же корпорации. Кроме того, те же отрасли и корпорации в наибольшей степени ориентированы на экспорт, следовательно, помимо монопольной прибыли и ренты, присваивают экспортную премию, порождаемую валютным курсом рубля, заниженным относительно паритета покупательной способности. При крайне низкой заработной плате в обрабатывающих отраслях, издержки, и, следовательно, уровень цен на продукцию этих отраслей, определяются, в основном, ценами на первичные ресурсы, т.е. на продукцию добывающих отраслей.

В табл. 1 приведены данные, характеризующие отношение прибыли к оплате труда в различных отраслях российской экономики за 2002 год (опубликованные данные не позволяют произвести аналогичные вычисления за более поздний период).

Мы рассматриваем отношение чистой прибыли к фонду оплаты труда, поскольку не располагаем статистическими данными о валовой прибыли и первичных издержках (в определении Калецкого) по российской экономике. Кроме того, показатель чистой прибыли (валовая прибыль минус потребление основного капитала) позволяет элиминировать влияние различий в структуре капитала на отношение прибыли к заработной плате в разных отраслях5.

Как видно из табл. 1, - в нефтегазовой отрасли чистая прибыль составляет 1266% от фонда оплаты труда. Другими словами, чистая прибыль превышает фонд оплаты труда почти в 13 раз. Если вычесть из фонда оплаты труда жалование высших менеджеров, и приплюсовать эту сумму к чистой прибыли, отношение прибыли к оплате труда будет выражаться еще более впечатляющей цифрой. В сельском хозяйстве чистая прибыль составляет всего 3 процента от фонда оплаты труда (включая валовой смешанный доход), в легкой промышленности – 5 процентов, в машиностроении – 22 процента. Приведенные цифры во многом объясняют, почему в российской промышленности, при низкой заработной плате, практически отсутствует забастовочное движение. Дело не только в слабости профессиональных союзов. Повышение заработной платы в большинстве обрабатывающих отраслей промышленности и в сельском хозяйстве при сложившейся системе распределения практически невозможно – слишком низка в этих отраслях прибыль. В добывающих отраслях промышленности заработная плата, по российским меркам, достаточно высока, и ощутимо растет из года в год.

Таблица 1. Отношение чистой прибыли к оплате труда по отраслям экономики в 2002 году

* Валовая прибыль минус  потребление основного капитала. В секторе «Корпорации» (без деления  по отраслям) потребление основного  капитала составило в 2002 году 3,0% от основных фондов. Располагая  данными о наличном основном  капитале по отраслям, мы используем  этот средний показатель потребления  основного капитала (3% от стоимости  основных фондов) для вычисления  потребления основного капитала  по всем приведенным отраслям  экономики, так как официальные  данные о потреблении основного  капитала по отраслям отсутствуют. В нефтегазовой отрасли мы  включаем в состав чистой прибыли  торговую наценку, поскольку большая  часть дохода этой отрасли  реализуется именно в форме  торговой наценки. Включение торговой  наценки в чистую прибыль обрабатывающих  отраслей было бы неоправданным.

** Оплата труда наемных  работников плюс валовой смешанный  доход домохозяйств. Включение в  фонд оплаты труда валового  смешанного дохода домохозяйств  особенно существенно для сельского  хозяйства.

Источники: Национальные счета России в 1997-2004 годах. Официальное издание. Федеральная служба государственной статистики. 2005; Российский статистический ежегодник. Официальное издание. Федеральная служба государственной статистики. 2004.

Общий вывод, который можно сделать из приведенных данных, заключатся в том, что при сохранении сложившейся системы распределения увеличение государственных социальных программ и трансфертов может оказать лишь крайне слабое, мы бы сказали, косметическое воздействие на динамику потребительского спроса.

2.2 Состояние производства  и оценка инвестиционной активности

Инвестиции играют важнейшую роль в поддержании и наращивании экономического потенциала страны. Это, в свою очередь, благоприятно сказывается  на деятельности предприятий, ведет к увеличению валового национального продукта, повышает активность страны на внешнем рынке. Инвестиционная активность в России в настоящее время – это главное условие устойчивого восстановления страны после кризиса. Проанализировав инвестиционную активность России в докризисном и современном периодах, можно сделать выводы об экономическом состоянии и инвестиционной привлекательности  России на сегодняшний день.

Российская экономика до первой половины 2008 г. была интересна для инвестирования как иностранным, так и российским компаниям. Это было связано с устойчиво высокими ценами на нефть. К концу 2007 года инвестиции в России стали одним из наиболее перспективных видов деятельности.