Классификация инвестиций. Инвестиционный портфель компании

МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

УО «БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ 

УНИВЕРСИТЕТ»

 

Кафедра мировой  экономики

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

КУРСОВАЯ  РАБОТА

 

по дисциплине: Инвестиционный анализ

на тему: Классификация инвестиций. Инвестиционный портфель компании         

 

 

 

 

 

 

Студентка        А.В. Мищенко

ФМЭО, 3 курс, ДАИ-1   (подпись)

(дата)

 

 

Руководитель       Е.А.Мартинович

ассистент    (подпись) (оценка)

(дата)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

МИНСК 2010

 

  РЕФЕРАТ

 

 

Курсовая  работа: 36 стр., 2 табл.,27 источников, 2 прил.

 

ИНВЕСТИЦИИ, ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОРТФЕЛЬ КОМПАНИИ, ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИЙ КАПИТАЛ, ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ, ПОРТФЕЛЬНЫЕ ИНВЕСТИИИ, ПОРТФЕЛЬ РОСТА, ФИНАНСОВЫЕ ИНВЕСТИЦИИ

 

Объект исследования – инвестиции.

Предмет исследования – классификация инвестиций и инвестиционный портфель компании.

Цель работы: на основе проведенных исследований дать характеристику инвестиционной деятельности «Газпрома», определить перспективы привлечения инвестиций в Республику Беларусь.

Методы исследования: метод сравнительного, причинно-следственного, системного анализа, метод дедукции и индукции, экспертных оценок, логический и исторический анализ.

Исследования и разработки: изучена история возникновения понятия «инвестиция», дана классификация инвестиций по различным признаком, дана характеристика видов инвестиционных портфелей, рассмотрена инвестиционная деятельность «Газпрома», дана оценка текущей инвестиционной деятельности Республики Беларусь и выявлены тенденции привлечения инвестиций в национальную экономику.

Область возможного практического  применения: деятельность государственных органов власти в области планирования инвестиционной политики Республики Беларусь, использование для разработки новых проектов по привлечению инвестиций.

 

Автор работы подтверждает, что приведенный в  ней расчетно-аналитический материал правильно и объективно отражает состояние исследуемого процесса, а  все заимствованные из литературных и других источников методологические и методические положения и концепции  сопровождаются ссылками на их авторов.

________________

(подпись  студента)

 

 

 

 

 

 

 

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

 

Введение……………………………………………………………….………..	4
1 Понятие инвестиций и инвестиционного портфеля………………….........	6
1.1 Экономическая сущность и классификация инвестиций…..…………......	6
1.2 Инвестиционный портфель компании …………..…………………….......	13
2 Инвестиционная деятельность «Газпрома» …………………………….....	18
3 Привлечение инвестиций в экономику Республики Беларусь………........	23
Заключение……………………………………………………………………….	31
Список использованных источников…………………………………………..	32
Приложение А.  Динамика инвестиций в основной капитал ………………..	34
Приложение Б.  Динамика ввода в действие жилья..………………………...	35

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

 

В современной науке инвестиции рассматриваются одним из основных источников экономического роста. Инвестиции это долгосрочные вложения, направленные на воспроизводство капитала, его поддержание и расширение. Они являются индикатором общего положения внутри страны, размера национального дохода, привлекательности внешнеэкономических связей со стороны других государств.  Качественные перемены в обществе, глубокие преобразования в хозяйстве страны ведут к обновлению и ускорению процессов происходящих в экономике. В такой период перемен важным становится вопрос финансирования происходящих процессов, то есть инвестирования в национальную экономику.

В Беларуси с развитием рыночных отношений  инвестиционный рынок набирает обороты, улучшению экономической ситуации способствуют такие факторы, как  последовательная экономическая политика, основная задача которой: воссоздание  и приведение в дееспособное состояние  финансовой системы, снижение рисков в  экономике, улучшение многих аспектов инвестиционного климата, развитие рыночной инфраструктуры. В западных странах практически вся экономика  построена на привлечении инвестиций, что на протяжении десятилетий показало свою эффективность.

Объектом  исследования выступают  инвестиции, а предметом исследования – классификация инвестиций и инвестиционный портфель компании.

Целью данной  работы является на основе проведенных исследований дать характеристику инвестиционной деятельности «Газпрома», определить перспективы привлечения инвестиций в Республику Беларусь.

Основными задачами данной работы можно назвать  следующие:

- выявить  критерии, которые положены в основу классификации инвестиций;

- определить ряд важных принципов необходимых для формирования инвестиционного портфеля;

- охарактеризовать инвестиционную деятельность «Газпрома»;

- показать  принимаемые меры в Республике Беларусь по привлечению инвестиций.

Данная  работа состоит из трех глав. В первой главе дана классификация инвестиций по различным критериям, определена суть инвестиционного портфеля компании, приведены основные виды инвестиционных портфелей. Во второй главе представлено описание инвестиционной деятельности «Газпрома», рассмотрена программа привлечения инвестиций на 2011 год. В третьей главе характеризуется привлечение иностранных инвестиций в Республику Беларусь и их распределение между секторами национальной экономики.

В работе применялись следующие методы: метод  сравнительного, причинно-следственного, системного анализа, метод дедукции и индукции, экспертных оценок, логический и исторический анализ.

Изучаемая в данной работе тема крайне актуальна  и подвергается анализу и дискуссиям. Основное внимание было уделено изучению периодической литературы, так как  она является наиболее своевременным источником информации, а также статистических данных. Для написания работы использовалась специальная научная и учебная литература таких авторов, как Игошин Н. В., Валдайцев П.П., Катибникова С.И. и др., информационно-справочные печатные издания и электронные ресурсы правительства, национального статистического комитета Республики Беларусь, материалы международных организаций.

 

 

1 Понятие инвестиций и инвестиционного портфеля

 

 

1.1 Экономическая сущность и классификация инвестиций

 

 

Развитие  общества основывается на постоянном росте производительных сил в  количественном и качественном отношении. Поддержание воспроизводственного процесса требует стабильного притока  новых основных и оборотных средств, использования достижений научно-технического прогресса, позволяющих неуклонно наращивать эффективность общественного производства. Поддержание процесса повышения уровня благосостояния людей требует разработки и реализации социальных программ. Для решения всего комплекса задач необходимо привлечение инвестиций. Их роль особенно велика, когда государство находится на пути структурной перестройки экономики.

«Инвестиции» - слово иностранного происхождения (от лат. investire, нем. investition), в переводе – долгосрочное вложение капитала в какие-либо объекты, социально-экономические программы, проекты в собственной стране или за рубежом с целью получения дохода и социального эффекта.

Инвестиционный  кодекс Республики Беларусь определяет инвестиции как «любое имущество, включая  денежные средства, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности, принадлежащие инвестору на праве собственности или ином вещном праве, и имущественные права, вкладываемые инвестором в объекты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата».

В экономической  литературе инвестиции рассматриваются  как отказ от сиюминутного потребления  благ ради более полного удовлетворения потребностей в будущем путём  инвестирования средств в объекты  предпринимательской деятельности. Таким образом, сущность инвестиций содержит в себе сочетание двух сторон инвестиционной деятельности: затрат ресурсов и получаемых результатов. При этом в качестве результата может  выступать не только экономический, но и социальный, экологический и  иной эффект.

Инвестиции  осуществляются в различных формах. С целью систематизации анализа  и планирования инвестиций они могут  быть сгруппированы по определённым классификационным признакам. Классификация  инвестиций определяется, таким образом, выбором критерия, положенного в  ее основу. Базисным типологическим признаком  при классификации инвестиций выступает  объект вложения средств.

 

 

Таблица 1 – Основные виды инвестиций

Классификационные признаки	Вид инвестиции
По объекту вложения	- реальные - финансовые - интеллектуальные
По стратегии инвестирования	- прямые - портфельные
По размещению объекта вложения	- внутренние - внешние
По совместимости осуществления	- независимые - взаимозависимые - взаимоисключающие
По воспроизводственной структуре	- реновационные - кстенсивные - модернизирующие - реинвестиции
По уровню доходности	- высокодоходные - среднедоходные - низкодоходные - бездоходные
По степени надежности	- спекулятивные - высокорисковые - среднерисковые - низкорисковые - безрисковые
По уровню ликвидности	- высоколиквидные - среднеликвидные - низколиквидные - труднореализуемые
По форме собственности капитала	- частные - государственные - смешанные
По региональной направленности	- на внутреннем рынке - на зарубежном рынке - на международном рынке
По периоду осуществления	- краткосрочные - среднесрочные - долгосрочные

Примечание  — Источник: собственная разработка автора на основе данных [13, c. 35]

 

По объектам вложения средств выделяют реальные, финансовые и интеллектуальные инвестиции.

Реальные  инвестиции выступают как совокупность вложений в реальные экономические  активы: материальные ресурсы (элементы физического капитала, прочие материальные активы) и нематериальные активы (научно-техническая, интеллектуальная продукция и т.д.). Важнейшей составляющей реальных инвестиций являются инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений, которые в экономической литературе называют также реальными инвестициями в узком смысле слова, или капиталообразующими инвестициями.

Финансовые  инвестиции включают вложения средств в различные финансовые активы – ценные бумаги, паи и долевые участия, банковские депозиты и т. п.

Интеллектуальные  инвестиции связаны с приобретением:

- исключительных  прав использования патентов, лицензий, промышленных образцов, товарных  знаков и пр.;

-   информационных услуг через наём  различного рода специалистов (ученых  и практиков) по контракту или  в виде разового приобретения  информационных услуг (консультирование, экспертиза, рекомендации и т.  д.);

- научно-технической  продукции, т. е. интеллектуальных  товаров в материальной форме  (проектно-сметная документация, программы, методики, ноу-хау), которые могут быть представлены любыми носителями информации: в виде печатной продукции, программного обеспечения для компьютеров, аудио- или видеозаписей.

По цели инвестирования выделяют прямые и портфельные (непрямые) инвестиции.

Прямые  инвестиции выступают как вложения в уставные капиталы предприятий (фирм, компаний) с целью установления непосредственного  контроля и управления объектом инвестирования. Они направлены на расширение сферы  влияния, обеспечение будущих финансовых интересов, а не только на получение  дохода.

Портфельные инвестиции представляют собой средства, вложенные в экономические активы с целью извлечения дохода (в форме  прироста рыночной стоимости инвестиционных объектов, дивидендов, процентов, других денежных выплат) и диверсификации рисков. Как правило, портфельные  инвестиции являются вложениями в приобретение принадлежащих различным эмитентам  ценных бумаг, других активов.

Достаточно  часто реальные и финансовые инвестиции рассматривают как соответственно прямые и портфельные. При этом в  одних случаях под прямыми  инвестициями понимают посредственное вложение средств в производство, а под портфельными – приобретение ценных бумаг, т.е. критерием классификации служит в этом случае характеристика объекта инвестирования.

В других случаях смешение различных групп  инвестиций происходит вследствие отсутствия четкого критерия, используемого  при их классификации. Как отмечалось выше, выделение реальных и финансовых инвестиций осуществляется в зависимости от объекта вложения средств, в то время как в основе разделения инвестиций на прямые и портфельные используется качественно иной критерий – цель инвестирования.

В частности, прямые инвестиции, представляющие собой  вложения, направленные на установление непосредственного контроля и управления объектом инвестирования, могут осуществляться не только в реальные экономические  активы, но и в финансовые инструменты. Возможность управления объектом инвестирования достигается через приобретение контрольного пакета акций, другие формы  контрольного участия. Портфельные  инвестиции представляют собой вложения, ориентированные на получение текущего дохода.

Следовательно, реальные и финансовые инвестиции, с одной стороны, и прямые и  портфельные инвестиции, с другой, выступают как различные по типологии  группы инвестиций.

Формы инвестиционной деятельности могут быть также классифицированы по срокам, формам собственности капитала, регионам, отраслям, степени надежности и другим признакам.

По совместимости  осуществления различают инвестиции независимые, взаимозависимые и  взаимоисключающие.

Независимые инвестиции характеризуют вложения капитала в та­кие объекты инвестирования (инвестиционные проекты, финансовые инструменты), которые могут быть реализованы как автономные (независящие от других объектов инвестирования и не исключающие их) в общей инвестиционной программе (инвестиционном портфеле) предприятия.

Взаимозависимые инвестиции характеризуют вложения капитала в такие объекты инвестирования, очередность реализации или последующая  эксплуатация которых зависит от других объектов инвестирования и может  осуществляться лишь в комплексе  с ними.

Взаимоисключающие инвестиции носят, как правило, аналого­вый характер по целям их осуществления, характеру технологии, но­менклатуре продукции и другим основным параметрам и требуют альтернативного выбора.

В зависимости  от воспроизводственной структуры:

- реновационные инвестиции, осуществляемые в простое воспроизводство основных средств;

- экстенсивные  инвестиции, направленные на расширение  производственного потенциала;

- модернизирующие  инвестиции, предназначены для повышения  эффективности действующего производства  либо организации нового производства;

- реинвестиции, под которыми понимают вложение  высвободившихся инвестиционных  средств в покупку или изготовление новых средств производства.

По уровню доходности выделяют следующие виды инвестиций: Высокодоходные инвестиции. Они характеризуют вложения капитала в инвестиционные проекты или финансовые инструменты, ожидаемый уровень чистой инвестиционной прибыли по которым существенно превышает среднюю норму этой прибыли на инвестиционном рынке. Среднедоходные инвестиции. Ожидаемый уровень чистой инвестиционной прибыли по инновационным проектам и финансовым инструментам инвестирования этой группы, примерно соответствует средней норме инвестиционной прибыли, сложившейся на инвестиционном рынке.

Низкодоходные инвестиции. По этой группе объектов инвестирования ожидаемый уровень чистой инвестиционной прибыли обычно значительно ниже средней нормы этой прибыли.

Бездоходные инвестиции. Они представляют группу объектов инвестирования, выбор и  осуществление которых инвестор не связывает с получением инвестиционной прибыли. Такие инвестиции преследуют, как правило, цели получения социального, экологического и других видов внеэкономического эффекта.

По степени  надежности различают спекулятивные, высокорисковые, среднерисковые, низкорисковые и безрисковые.

Спекулятивные инвестиции выражают вложение капитала в наиболее рисковые активы (например, в акции молодых компаний), где ожидается получение максимального дохода.

Высокорисковые инвестиции определяются тем, что уровень риска по объектам данной группы обычно выше среднерыночного.

Среднерисковые инвестиции выражают вложения капитала в объекты, риск по которым соответствует среднерыночному уровню.

Низкорисковые инвестиции характеризуют вложения капитала в объекты, риск по которым ниже среднерыночного уровня.

Безрисковые инвестиции характеризуют вложение средств в такие объекты инвестирования, по которым отсутствует реальный риск потери ожидаемого дохода или капитала, и практически гарантированно получение реальной прибыли.

По уровню ликвидности инвестиции предприятия подразделяются на следующие основные виды: высоколиквидные, среднеликвидные, низколиквидные и труднореализуемые.

Высоколиквидные инвестиции включают с себя объекты (инструменты) инвестирования предприятия, которые быстро могут быть конверсированы в денежную форму (как правило, в срок до одного месяца) без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости. Основным видом высоколиквидных инвестиций предприятия являются краткосрочные финансовые инвестиции.

Среднеликвидные инвестиции характеризуют группу объектов (инструментов) инвестирования предприятия, которые могут быть конверсированы в денежную форму без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости в срок от одного до шести месяцев.

К низколиквидным относятся объекты (инструменты) инвестирования предприятия, которые могут быть конверсированы в денежную форму без потерь своей текущей рыночной стоимости по истечении значительного периода времени (от полугода и выше). Основным видом низколиквидных инвестиций являются незавершенные инвестиционные проекты, реализованные инвестиционные проекты с устаревшей технологией, некотируемые на фондовом рынке акции отдельных малоизвестных предприятий.

Труднореализуемые инвестиции характеризуют такие  виды инвестиций предприятия, которые самостоятельно реализованы быть не могут, они могут быть проданы на инвестиционном рынке лишь в составе целостного имущественного комплекса.

По формам собственности капитала выделяют частные, государственные, иностранные и  смешанные инвестиции.

Под частными (негосударственными) инвестициями понимают вложения средств частных инвесторов: граждан и предприятий негосударственной  формы собственности.

Государственные инвестиции – это вложения, осуществляемые государственными органами власти и  управления, а также предприятиями  государственной формы собственности.

К иностранным  инвестициям относят вложения средств  иностранных граждан, фирм, организаций, государств.

Под смешанными (совместными) инвестициями понимают вложения, осуществляемые отечественными и зарубежными  экономическими субъектами.

По региональной направленности различают инвестиции внутри страны, на зарубежном рынке и на международном.

Внутренние (национальные) инвестиции включают вложения средств и объекты инвестирования внутри данной страны.

Инвестиции  за рубежом (зарубежные инвестиции) понимаются как вложения средств в объекты  инвестирования, размещенные вне  территориальных пределов данной страны.

Инвестиции  на международном рынке представляют собой вложения капитала резидентов данной страны на международных фондовых и валютных биржах.

По периоду  осуществления выделяют краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные инвестиции.

Под краткосрочными инвестициями понимаются обычно вложения средств на период до одного года. Данные инвестиции носят, как правило, спекулятивные  характер. Среднесрочные инвестиции представляют собой вложения средств  на срок от одного года до пяти лет, долгосрочные инвестиции – на срок свыше пяти лет.

По отраслевому  признаку выделяют инвестиции в различные  отрасли экономики: промышленность (топливная, энергетическая, химическая, нефтехимическая, пищевая, легкая, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная, черная и  цветная металлургия, машиностроение и металлообработка и др.), сельское хозяйство, строительство, транспорт  и связь, торговля и общественное питание и пр.

Важность  задач выяснения роли инвестиций в воспроизводственном процессе обуславливает необходимость введения такого классификационного критерия, как сфера вложений, в соответствии с которым можно выделить производственные и непроизводственные инвестиции. Определяющее значение для экономической системы имеют производственные инвестиции, обеспечивающие воспроизводство и прирост индивидуального и общественного капитала.

Имеются и другие классификации инвестиций, отражающие, как правило, детализацию  их основных форм. В частности, осуществляемые в форме капитальных вложений, подразделяются на следующие виды:

- оборонительные  инвестиции, направленные на снижение  риска по приобретению сырья,  комплектующих изделий, на удержание  уровня цен, на защиту от  конкурентов и т.д.;

- наступательные  инвестиции, целью поддержания высокого  научно-технического уровня производимой  продукции;

- обязательные  инвестиции, необходимость в которых  связана с удовлетворение государственных  требований в части экологических  стандартов, безопасности продукции,  иных условий деятельности, которые  не могут быть обеспечены за  счет только совершенствования  менеджмента;

- представительские  инвестиции, направленные на поддержание  престижа предприятия.

В западной экономической литературе  инвестиции традиционно трактовались как любые  вложения капитала с целью его  увеличения в будущем. Развитие рыночного  подхода к пониманию инвестиций обусловило рассмотрение инвестиций в  единстве ресурсов, вложений и отдачи вложенных средств, а также включение  в состав объектов инвестирования любых  вложений, дающих доход (эффект). В правовом аспекте инвестиции определяются как  денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные  права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской  и/или иной деятельности в целях  получения прибыли и/или достижения иного полезного эффекта.

Роль  инвестиций в экономике проявляется  в их воздействии на экономический  рост, объем производства и занятости, структурные сдвиги, развитие отраслей и сфер хозяйства. Изменение объема чистых инвестиций в соответствии с  эффектом мультипликатора ведет к нарастающему изменению доходов в экономике. Инвестиции могут осуществляться в различных формах. Классификация форм инвестиций определяется выбором критерия, положенного в ее основу. Основным критерием классификации инвестиций выступает объект вложения средств. В рамках форм инвестиций можно выделить виды инвестиций, которые классифицируются по признакам, отражающим дальнейшую детализацию основных форм инвестиций.

 

 

 

1.2 Инвестиционный портфель компании

 

 

Процесс формирования инвестиционного портфеля связан с подбором определенной совокупности объектов инвестирования для осуществления  инвестиционной деятельности. Современная  портфельная теория исходит из того, что при осуществлении инвестиционной деятельности инвесторы могут вкладывать средства не в один, а несколько  объектов, формируя тем самым некую  совокупность объектов инвестирования. При этом возникает задача подбора  объектов инвестирования в соответствии с заданными предпочтениями.

Суть  портфельного инвестирования состоит  в улучшении возможностей инвестирования путем придания совокупности объектов инвестирования тех инвестиционных качеств, которые недостижимы с  позиции отдельно взятого объекта, а возможны лишь при их сочетании. Структура инвестиционного портфеля отражает определенное сочетание интересов инвестора.

В процессе формирования инвестиционного портфеля обеспечивается новое инвестиционное качество с заданными характеристиками. Таким образом, инвестиционный портфель выступает как инструмент, посредством  которого достигается требуемая  доходность при минимальном риске  и определенной ликвидности.

Под инвестиционным портфелем понимается целенаправленно  сформированная в соответствии с  определенной инвестиционной стратегией совокупность вложений в инвестиционные объекты. Исходя из этого основная цель формирования инвестиционного портфеля может быть сформулирована как обеспечение реализации разработанной инвестиционной политики путем подбора наиболее эффективных и надежных инвестиционных вложений. В зависимости от направленности избранной инвестиционной политики и особенностей осуществления инвестиционной деятельности определяется система специфических целей, в качестве которых могут выступать:

   1. максимизация роста капитала;

   2. максимизация роста дохода;

   3. минимизация инвестиционных рисков;

   4. обеспечение требуемой ликвидности инвестиционного портфеля.

Данные  цели формирования инвестиционного  портфеля в существенной степени  являются альтернативными. Так, рост рыночной стоимости капитала связан с определенным снижением текущего дохода инвестиционного  портфеля. Приращение капитальной стоимости  и увеличение дохода ведут к повышению  уровня инвестиционных рисков. Задача достижения требуемой ликвидности  может препятствовать включению  в инвестиционный портфель объектов, обеспечивающих рост капитальной стоимости  или получение высокого дохода, но характеризующихся, как правило, весьма низкой ликвидностью. В связи с  альтернативностью рассмотренных  целей инвестор при формировании инвестиционного портфеля определяет их приоритеты или предусматривает сбалансированность отдельных целей исходя из направленности разработанной инвестиционной политики.