Методы оценки риска

     1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ФИНАНСОВОГО СОТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ И ОПРЕДЕЛЕНИЕ ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОСТСТВА 

1. Общая оценка финансового состояния предприятия

     Под финансовым состоянием предприятия  понимается совокупность показателей  и форм отчетности, характеризующие  уровень развития финансов организации.

      Для общей оценки финансового состояния  предприятия необходимо рассчитать три показателя:

      1) Коэффициент автономии (автономии или собственности) – показывает долю собственных средств в общем объеме используемого капитала: [13, ст.154]

      ,                          (1.1)

     Стандартные значения не ниже 0.5.

      На  основе данных исследуемого предприятия рассчитаем коэффициент независимости:

      В данном случае значение 0,68>0,5, это свидетельствует о том, что все обязательства организации могут быть покрыты собственными средствами. Выполнение условия >0,5, важно не только для предприятия, но и для кредиторов. Таким образом, чем выше коэффициент автономии, тем более устойчиво предприятие. Но когда значение коэффициента близко к 1, это говорит о неграмотном финансовом управлении, неумение использовать заемные средства. С другой стороны, крайне низкое значение свидетельствует о высоком финансовом риске.

      2)  Коэффициент текущей ликвидности  – показывает какую часть краткосрочных обязательств предприятие можно погасить, если мобилизовать все оборотные средства. Это основной показатель платежеспособности предприятия. Он определяется по формуле: 

.    (1.2) 

      Для нашего примера:

      Логика  исчисления данного показателя заключается  в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в  основном за счет текущих активов. Следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие можно рассматривать как успешно функционирующее. Безопасным в международной практике признано значение равное 2, что является не обоснованным.

      На  рассматриваемом предприятии коэффициент  текущей ликвидности больше стандартного значения. Это вызвано тем, что организация располагает достаточными текущими активами для того, что бы погасить свои краткосрочные обязательства.

      3) Коэффициент абсолютной ликвидности  – представляет собой отношение   денежных средств, которыми располагает  предприятие на счетах в банках и кассе, к краткосрочным обязательствам. Это наиболее жесткий критерий платежеспособности, показывающий какая часть краткосрочных обязательств, может быть погашена немедленно. Считается, что значение этого коэффициента не должно опускаться ниже 0,2.  

.    (1.3) 

      На  рассматриваемом предприятии коэффициент абсолютной ликвидности будет равен:

      Значение  коэффициента ниже минимально допустимого (0,06<0,2), а значит, предприятие не в состоянии погасить часть краткосрочных обязательств своими абсолютно ликвидными активами.

     Выведение достоверной единой комплексной оценки финансового состояния предприятия в целом осуществляется на основе сопоставления расчетных значений показателя со стандартными.

     Таблица 1.1 – Стандартные значения индикаторов финансового состояния предприятия

     Таблица 1.2 – Общая оценка финансового состояния предприятия

     Расчеты показали, что предприятие относится ко второму классу и нуждается в улучшении финансового состояния.

2. Определение вероятности банкротства

     Под банкротством предприятия понимается его неспособность удовлетворить  требования кредиторов по оплате товаров, работ, услуг, а так же неспособность  обеспечить обязательные платежи в  бюджеты и во внебюджетные фонды, в связи с превышением обязательств должника над его имуществом или в связи с неудовлетворительной структурой баланса должника в течении трех месяцев с даты наступления срока их исполнения. [1, ст.3]

     В Российской Федерации определение  вероятности банкротства основано на выявлении неудовлетворительной структуры баланса.

     Критерии  выделения неудовлетворительной структуры  баланса предполагают в первую очередь, определение двух коэффициентов:

     а) коэффициента текущей ликвидности  

       ;      (1.4) 

     Минимальное значение коэффициента равно 2.

     На  нашем предприятии  (рассчитан ранее);

     б) коэффициент обеспеченности собственными средствами  

                                      (1.5)

     где  П₃ – итог третьего раздела;

              А₁,А₂ – итоги первого и второго разделов актива баланса.

     Минимальное значение коэффициента равно 0,1.

     Для нашего примера:  .

         Для данного предприятия коэффициент текущей ликвидности, так же как и коэффициент обеспеченности собственными средствами, рассчитанные значения выше минимально допустимого, следовательно, вероятность банкротства невелика.

     В международной практике для определения  вероятности банкротства используются различные модели, они основаны на предварительном составлении преобразованного баланса. 

        Таблица  1.3 – Преобразованный баланс

     Наибольшее  распространение в мире получила двухфакторная модель вида:  

                                            (1.6)

     или                        ,                           (1.7)

       где х’ – показатель покрытия, который рассчитывается как отношение текущих активов к текущим обязательствам;

            х’’ – удельный вес заемных средств, рассчитываемый как отношение текущих обязательств к балансу актива.

     Тогда, для рассматриваемого предприятия:  

         В результате расчетов выявлено, что Z<0, следовательно, вероятность банкротства невелика.

      Российскими  учеными  Р.С. Сайфуллиным  и  Г.Г. Кадыковым  предложена  методика  определения  вероятности  банкротства  для  российских  предприятий  через  определение  рейтингового  числа.  В  зависимости  от  полученного  результата  при  этом  делается  заключение  о  вероятности  банкротства. [16, ст.63]

      Сама  формула  имеет  вид: 

                                 R  =  2K₀  + 0,1K₁  + 0,08K₂  + 0,45K₃  + K₄,              (1.8) 

        где   K₀   -   коэффициент  обеспеченности  собственными  средствами, определяется  как  отношение  объемов  собственных  источников  к  валюте  баланса;

         K₁   -   коэффициент   текущей  ликвидности; 

         K₂   -   коэффициент  оборачиваемости  активов, определяется  как  отношение  выручки  к  активам  баланса;

      K₃   -   коммерческая  маржа,  определяется  через отношение чистой  прибыли к выручке от  реализации  продукции;

         K₄   -   финансовая  рентабельность, рассчитывается  через  отношение  чистой  прибыли  к  собственному  капиталу:

      Если рейтинговое  число  будет  не  менее  единицы,  то    финансовое  состояние  предприятия  оценивается  как  удовлетворительное.

        При     R < 1,0  диагностируется предбанкротное  состояние.

      Рассчитаем  значение коэффициентов для нашего предприятия:

1. ;
2. - (рассчитан ранее) ;
3. ;
4. ;
5. .

Тогда рейтинговое число равно:          

R  =  2*0,68 + 0,1*2,3  + 0,08*1,28  + 0,45*0,37  + 0,7=2,56.

     Так как R=2,56>1, следовательно, финансовое состояние предприятие более чем удовлетворительно.

     Итак, все три использованные модели дали примерно одинаковый результат, что  позволяет делать вывод о небольшой  вероятности банкротства предприятия и наличия у него потенциала для преодоления негативных последствий связанных с влиянием внешней среды. Но, тем не менее, необходимо постоянно производить оценки вероятности банкротства для отслеживания тенденций и принятия необходимых мер.