Модели оценки вероятности банкротства

Содержание

Ведение            3

1Теоретическое обоснование вероятности банкротства субъекта экономики   5

1.1 Понятие, виды  и причины банкротства      5

1.2 Источники  аналитической информации для  оценки  вероятности банкротства 8

1.3 Краткая характеристика ОАО «Москвич»      12

2. Модели оценки  вероятности банкротства        13

2.1 Методы диагностики  вероятности банкротства     13

2.2 Пути финансового  оздоровления       24

Заключение            29

Список использованных источников        31

Приложение  А - Бухгалтерский баланс ОАО «Москвич»     32

Приложение  Б - Отчет о прибылях и убытках       35

Приложение  В – Типы процедур, применяемых  к несостоятельным предприятиям,

и формы их финансового  оздоровления        36

Введение

Тема финансовой несостоятельности, банкротства российских предприятий и поиска путей их финансового оздоровления в последнее время становится все более актуальной. Без процедур банкротства на сегодняшний день не обходится ни одна страна в мире, при этом главная его цель с точки зрения государства — оздоровление экономики.

Банкротство - это  способ возвращения имущества безнадежных  предприятий-должников в сферу  бизнеса, избавления экономики от неэффективных  производств, неэффективного бизнеса, а также метод возмещения ущерба, причиненного кредиторам действиями должника.

Предсказание банкротства как  самостоятельная проблема возникла в передовых капиталистических  странах (и в первую очередь, в  США) сразу после окончания второй мировой войны. Этому способствовал  рост числа банкротств в связи с резким сокращением военных заказов, неравномерность развития фирм, процветание одних и разорение других. Естественно, возникла проблема возможности априорного определения условий, ведущих фирму к банкротству.

Актуальность и практическая значимость темы настоящей курсовой работы обусловлена еще и тем, что:

во-первых, в настоящее  время, в российской экономике ключевой проблемой является кризис неплатежей, и добрую половину российских предприятий  следовало уже давно объявить банкротами, а полученные средства перераспределить в пользу эффективных производств, что, несомненно, способствовало бы оздоровлению российского рынка;

во-вторых, в условиях массовой неплатежеспособности российских хозяйствующих субъектов особое значение приобретают меры по предотвращению кризисных ситуаций, а также мероприятия, направленные на восстановление платежеспособности предприятия и стабилизацию его финансового состояния. Данная деятельность объединяется понятием антикризисный менеджмент и на сегодняшний день весьма актуальна и перспективна.

На заключительных стадиях банкротства во многом теряет свое первоначальное значение принцип  временной определенности фактов хозяйственной  деятельности. Он означает, что факты  хозяйственной деятельности должны относиться к тому отчетному периоду, в котором они имели место, независимо от фактического времени поступления или выплаты денежных средств, связанных с этими фактами. Когда наступает время банкротства, решающим является время поступления или выплаты денежных средств и погашения соответствующих долговых обязательств. Доходы и расходы признаются и отражаются в бухгалтерском учете на основе денежных потоков, а не фактов совершения сделки. Сделок на заключительной стадии банкротства обычно не бывает.

Требование  осмотрительности (осторожности) в бухгалтерском учете обычно означает большую готовность к признанию расходов и обязательств, чем возможных доходов и активов. Одно из условий реализации данного принципа на практике – отражение в бухгалтерском учете прибыли только после совершения хозяйственных операций, а убытка – с момента возникновения предположения о возможности его появления. Полная реализация этого принципа организацией в состоянии банкротства может привести к искусственному увеличению величины убытков, а следовательно, к уменьшению возмещения обязательств перед кредиторами. Для таких организаций практически не реализуема возможность создания специальных резервов, в том числе по сомнительным долгам. Соблюдение принципа осмотрительности важно на стадии предупреждения банкротства (отказ от сомнительных сделок, попыток умышленного банкротства организации и т.п.).

Цель данной курсовой работы – освятить основные методы прогнозирования банкротства предприятия.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

• рассмотреть понятие банкротства как субъект экономики; виды и причины банкротства;
• рассмотреть основные модели прогнозирования банкротства; 
• оценить вероятность банкротства предприятия  ОАО «Москвич»;
• рассмотреть пути финансового оздоровления.

1 Теоретическое  обоснование вероятности банкротства  субъекта экономики 

1.1 Понятие, виды  и причины банкротства

Впервые термин «банкрот» встречается в статутах средневековой Италии. «Это слово, видимо, образовалось либо от bank broken, либо от bench broken (клиенты переворачивали стол, на котором неудачливый торговец менял деньги на площади либо просто торговал)». Причем в Средние века банкротами называли расточительных должников, а также тех, которые скрылись, не исполнив своих обязательств, совершив тем самым правонарушение.

В экономических  отношениях часто возникают моменты, когда в силу определенных причин некоторые субъекты хозяйственной  деятельности оказываются неспособными расплатиться по своим обязательствам. Регулированием такого рода ситуаций занимается специальный институт несостоятельности (банкротства) нерентабельно работающих предприятий, который наряду со свободой предпринимательства, частной собственностью является одним из необходимых элементов любой нормально функционирующей рыночной экономики.

Всякое предприятие, осуществляющее коммерческую деятельность, вступает в денежные отношения с налоговыми органами, банками, поставщиками и потребителями  и  т.д. В процессе этих отношений  у предприятия возникают обязательства, которые могут привести к тому что, предприятие станет должником и будет обязано в некоторый срок совершить в пользу другого лица определенные действия  такие как, произвести платеж, поставить товар, исполнить услуги и т.д. Если же предприятие из режима своевременного исполнения обязательств переходит в кризисную зону ненадежного исполнения, исполнения со сбоями и срывами, вплоть до безнадежного состояния, то оно становится как партнер неплатежеспособным, или несостоятельным, наносящим ущерб кредиторам.

В конечном счете, неплатежеспособное предприятие ставит своих кредиторов (и государство в том числе) перед выбором:

а) или дать предприятию  контролируемый шанс на преодоление  внутреннего финансового кризиса, на финансовое оздоровление, что может  быть реализовано в рамках некоторого ограниченного во времени соглашения;

б) или выставить требования о ликвидации данного предприятия  и продажи его имущества, чтобы  за счет этого удовлетворить полностью  или хотя бы частично требования кредиторов;

в) поставить вопрос о  диалоге должника и кредиторов и объявить добровольную ликвидацию.

По распространенной традиции под несостоятельностью понимается плохое финансовое состояние предприятия, характеризуемое его неплатежеспособностью  по своим обязательствам. Неплатежеспособность хозяйствующего субъекта по своим обязательствам является лишь внешней формой его внутренних проблем, а точнее результатом неэффективности производства. В российской практике применения механизма несостоятельности решение о банкротстве предприятия выносится только на основе изучения его внешних признаков. Внешней формой несостоятельности предприятия является неплатежеспособность, то есть его неспособность своевременно расплачиваться по своим финансовым обязательствам. Внутренним содержанием несостоятельности в нормальной рыночной экономике является степень эффективности бизнеса ниже определенного уровня. Банкротство - неизбежное явление любого современного рынка, который использует несостоятельность в качестве рыночного инструмента перераспределения капиталов и отражает объективные процессы структурной перестройки экономики Ананич И.В. «Банкротство предприятий и антикризисный менеджмент в современных российских условиях».

Банкротство можно  рассмотреть как кризис предприятия. Сущность банкротства тогда - это  своеобразный кризисный процесс, который включает в себя три стадии:

1. Скрытая стадия  банкротства. На этой стадии  идет снижение "цены" предприятия  по причине неблагоприятных тенденций  как внутри предприятия, так  и вовне. Снижение цены предприятия  (тут имеет в виду не рыночная цена) означает снижение его прибыльности либо увеличение средней стоимости обязательств. Снижение прибыльности происходит под воздействием различных внутренних и внешних причин. Значительная часть внутренних причин может быть определена как снижение качества управленческих решений. Значительная часть внешних - как ухудшение условий предпринимательства (рост процентных ставок, цен и требований вкладчиков, инфляционные ожидания, усиление различных типов риска вложений и т.д.).

2. Финансовая  неустойчивость. На второй стадии начинаются трудности с наличностью, проявляются некоторые ранние признаки банкротства: резкое уменьшение денежных средств на счетах; увеличение дебиторской задолженности; старение дебиторских счетов; разбалансирование дебиторской и кредиторской задолженности; увеличение кредиторской задолженности (резкое снижение при наличии денег на счетах также говорит о снижении объемов деятельности) и так далее.

3. Явное банкротство.  Предприятие не может своевременно  оплачивать долги и банкротство  становится юридически очевидным.

Банкротство проявляется  как несогласованность денежных потоков (притока и оттока денег). Предприятие может стать банкротом  как в условиях отраслевого роста, даже бума, так и в условиях отраслевого  торможения и спада. В условиях резкого подъема отрасли возрастает конкуренция, в условиях торможения и спада падают темпы роста.

Во всех случаях  причиной 6анкротства является неверная оценка руководителями предприятия  ожидаемых темпов роста их предприятия, под которые заранее находятся источники дополнительного, как правило, кредитного финансирования. Объективным выходом в случае банкротства является сжатие, если не полное исчезновение предприятия, как лишнего в данной отрасли. По возможности осуществляется либо частичное, либо полное перепрофилирование предприятия, что может оказаться выгодным при достаточных темпах роста других отраслей и подотраслей экономики.

Таким образом, внутренним содержанием банкротства, как сложного экономического явления, является неэффективность бизнеса, а внешней формой - его неплатежеспособность. Любое изменение внешней формы (неплатежеспособности бизнеса) производно от изменений внутреннего содержания (эффективности бизнеса). Неплатежеспособность, являющаяся внешней формой несостоятельности (банкротства), проявляется не сразу, а только на двух последних стадиях неэффективности бизнеса.

Соответственно  можно выделить три вида неплатежеспособности предприятия: временная неплатежеспособность; промежуточная неплатежеспособность; абсолютная неплатежеспособность. В зарубежных странах процедуры банкротства применяются только при абсолютной неплатежеспособности. В основе действующего российского законодательства о несостоятельности лежит критерий не абсолютной неплатежеспособности, а понятие неплатежеспособности вообще.

Действующий закон  закрепил следующее понятие несостоятельности (банкротства) - это признанная арбитражным  судом неспособность должника в  полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей (ст.2) Федеральный закон от 26 октября 2002 г. №127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» // Собрание законодательства Российской Федерации. - 28 октября 2002 г. - №43. - Ст. 4190..

То есть несостоятельность - это такая степень неэффективности предпринимательской деятельности (бизнеса), при которой объемы денежных средств, ликвидных активов недостаточны для удовлетворения всех внешних требований, связанных с такой деятельностью.

Понятие банкротства характеризуется различными его видами. В законодательной и финансовой практике выделяют следующие виды банкротства предприятий:

 Реальное  банкротство. Оно характеризует полную неспособность предприятия восстановить в предстоящем периоде свою финансовую устойчивость и платежеспособность в силу реальных потерь используемого капитала. Катастрофический уровень потерь капитала не позволяет такому предприятию осуществлять эффективную хозяйственную деятельность в предстоящем периоде, вследствие чего оно объявляется банкротом юридически.

Техническое банкротство. Используемый термин характеризует состояние неплатежеспособности предприятия, вызванное существенной просрочкой его дебиторской задолженности. При этом размер дебиторской задолженности превышает размер кредиторской задолженности предприятия, а сумма его активов значительно превосходит объем его финансовых обязательств. Техническое банкротство при эффективном антикризисном управлении предприятием, включая его санирование, обычно не приводит к юридическому его банкротству.

Умышленное банкротство. Оно характеризует преднамеренное создание (или увеличение) руководителем или собственником предприятия его неплатежеспособности; нанесение ими экономического ущерба предприятию в личных интересах или в интересах иных лиц; заведомо некомпетентное финансовое управление. Выявленные факты умышленного банкротства преследуются в уголовном порядке.

Фиктивное банкротство. Оно характеризует заведомо ложное объявление предприятием о своей несостоятельности с целью введения в заблуждение кредиторов для получения от них отсрочки (рассрочки) выполнения своих кредитных обязательств или скидки с суммы кредитной задолженности. Такие действия также преследуются в уголовном порядке.

Результатом банкротства  может быть полное прекращение хозяйственной  деятельности должника, а если банкротом является предприниматель без образования юридического лица, то утрачивает силу его регистрация в качестве предпринимателя.

Таким образом  банкротство может быть вызвано  многими факторами, как внутреннего, так и внешнего характера. И в зависимости от преобладающего фактора выделяют различные виды банкротства.

1.2 Источники  аналитической информации для  оценки  вероятности банкротства

Основным источником информации для анализа финансового  состояния предприятия

является бухгалтерская отчетность.

Основное требование к информации, представленной в отчетности заключается в том, чтобы она была полезной для пользователей, то есть чтобы эту информацию можно было использовать для принятия обоснованных деловых решений. Чтобы быть полезной, информация должна отвечать соответствующим критериям:

- уместность  означает, что данная информация  значима и оказывает влияние  на решение, принимаемое пользователем. Информация считается также уместной, если она обеспечивает возможность перспективного и ретроспективного анализа;

- достоверность  информации определяется ее правдивостью, преобладания экономического содержания над юридической формой, возможностью проверки и документальной обоснованностью;

- информация  считается правдивой, если она  не содержит ошибок и пристрастных оценок, а также не фальсифицирует событий хозяйственной жизни;

- нейтральность  предполагает, что финансовая отчетность  не делает акцента на удовлетворение интересов одной группы пользователей общей отчетности в ущерб другой;

- понятность означает, что пользователи могут понять содержание отчетности без специальной профессиональной подготовки;

- сопоставимость  требует, чтобы данные о деятельности  предприятия были сопоставимы с аналогичной информацией о деятельности других фирм.

В ходе формирования отчетной информации должны соблюдаться определенные

ограничения на информацию, включаемую в отчетность:

- оптимальное  соотношение затрат и выгод,  означающее, что затраты на составление отчетности должны разумно соотноситься с выгодами, извлекаемыми предприятием от представления этих данных заинтересованным пользователям;

- принцип осторожности (консерватизма) предполагает, что  документы отчетности не должны допускать завышенной оценки активов и прибыли и заниженной оценки обязательств;

- конфиденциальность требует, чтобы отчетная информация не содержала данных, которые могут нанести ущерб конкурентным позициям предприятия.

Согласно Положению  по бухгалтерскому учету - ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность предприятия» бухгалтерская отчетность состоит из бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках, приложений к ним и пояснительной записки, а также аудиторского заключения, подтверждающего достоверность бухгалтерской отчетности предприятия, если она в соответствии с федеральными законами подлежит обязательному аудиту.

Бухгалтерский баланс согласно ст. 48 Гражданского кодекса  Российской Федерации является одним из признаков юридического лица, то есть выполняет экономическо-правовую функцию. Бухгалтерский баланс служит основным источником информации для обширного круга пользователей. Так, он знакомит собственников, менеджеров и других лиц, связанных с управлением организацией, с ее имущественным состоянием. Из баланса они узнают, чем владеет ее собственник, а также о том, сумеет ли предприятие в ближайшее время оправдать

взятые на себя обязательства перед третьими лицами – акционерами, инвесторами, кредиторами, покупателями, продавцами или ей угрожают финансовые затруднения. Далее по бухгалтерскому балансу определяют конечный финансовый результат работы предприятия в виде наращения собственного капитала за отчетный период, который отражается в виде чистой прибыли в пассиве или убытка в активе.

В форме бухгалтерского баланса четко реализуется один из основных принципов

построения  бухгалтерского баланса, в соответствие с которым активы и пассивы показываются с подразделением в зависимости от срока обращения (погашения) на долгосрочные (более одного года) и краткосрочные (до одного года). Такое подразделение касается дебиторской и кредиторской задолженности, а также кредитов банка и займов других организаций.

Отчет о прибылях и убытках состоит из одной  таблицы, содержание строк которой отражает общую тенденцию распределение функций бухгалтерского учета для составления бухгалтерской и налоговой отчетности. Наличие двух граф таблицы «За отчетный период» и «За аналогичный период прошлого года» позволяет непосредственно наблюдать показатели этой формы в динамике. Финансовый результат деятельности предприятия складывается из суммы показателей прибыли (убытка) от финансово-хозяйственной деятельности и прочих внереализационных доходов за исключением прочих внереализационных расходов. Информация, представленная в отчете о прибылях и убытках, для инвесторов и аналитиков намного важнее данных бухгалтерского баланса, поскольку в ней содержится не застывшая, одномоментная, а динамичная информация об успехах предприятия в течение года и за счет каких укрупненных факторов, каковы масштабы ее деятельности. Данные отчета о прибылях и убытках позволяют проводить анализ финансового результата деятельности предприятия как по общему объему в динамике, так и по структуре, а также факторный анализ прибыли и рентабельности.

Пояснения к  бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках содержат расшифровку отдельных показателей бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках, характеризующих структуру имущества,  источников его образования, состав и размер фондов предприятия, отдельных видов кредиторской и дебиторской задолженности, основных средств и нематериальных активов, финансовых вложений и обязательств.

Пояснительная записка, которая составляется к  годовой отчетности, призвана дать краткую характеристику деятельности предприятия и отразить:

- виды производственной, коммерческой и инвестиционной  деятельности предприятия и ее географические рынки сбыта;

- основные показатели  деятельности и факторы, повлиявшие  в отчетном периоде на финансовые результаты, такие как:

- доля активной  части основных средств (непосредственно  участвующей в производстве);

- коэффициент  износа, обновления и выбытия основных средств;

- коэффициент  текущей ликвидности на начало  и конец отчетного периода;

- коэффициент  обеспеченности собственными средствами;

- другие показатели, необходимые для полного и  объективного представления финансового состояния предприятия.

Пояснения к  бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках раскрывают суть представленной отчетной информации, учетной политики предприятия и представляют пользователям бухгалтерской отчетности дополнительные данные, которые нецелесообразно включать в бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках, но которые необходимы для реальной оценки имущественного, финансового положения предприятия и финансового результата ее деятельности.

Методика анализа  финансового состояния предприятия  включает следующие направления (блоки) анализа:

- общая оценка  финансового состояния;

- структурный  анализ активов и пассивов  предприятия:

- анализ финансовой  устойчивости;

- анализ ликвидности  и платежеспособности:

- диагностика  вероятности банкротства.

Мониторинг финансового состояния организации проводится органами исполнительной власти с предоставлением данных о платежеспособности организаций в межведомственные комиссии по неплатежным и территориальным органам по несостоятельности и финансовому оздоровлению, которое ведет учет и анализ платежеспособности крупных, а также экономики значимых организаций.

Решение, принимаемое  соответственными органами, являются основанием для подготовки предложений  по оказанию финансовой поддержки (досудебной санации) – нелатежеспособности организациями. Исходными данными для проведения финансового мониторинга служит годовая и квартальная бухгалтерская отчетность предприятия:

- форма 1 «Баланс  предприятия»;

- форма 2 «Отчет  о финансовых результатах»;

- форма 3 «Отчет  о движении капитала»;

- форма 4 «Отчет  о движении денежных средств»;

- форма 5 «Приложение  к бухгалтерскому балансу».

Данные документы  позволяют производить расчет комплекса  показателей: текущих активов и  краткосрочных пассивов; изменение  валюты баланса; изменение кредиторской и дебиторской задолженности, в том числе просроченный и др.

Важнейшим этапом в финансовом мониторинге является расчет балансовых пропорций: быстрореализуемые  активы должны быть больше или равны  кредиторской задолженности; среднереализуемые  активы должны быть большеили равны краткосрочным заемным средствам (кредитам и займам); медленнореализуемые активы должны быть больше или равны долгосрочным кредитам и займам; постоянные пассивы за минусом убытков должны быть больше труднореализуемых активов.

Данные мониторинга служат основой для выработки стратегии антикризисного управления деятельностью организации.

1.3 Краткая характеристика ОАО «Москвич»

Открытое акционерное  общество «Москвич» является одним из ведущих российских автомобильных заводов, специализирующимся на выпуске полноприводных автомобилей-внедорожников УАЗ и легких коммерческих автомобилей.

Руководство завода: председатель Совета директоров, генеральный  директор, исполнительный директор.

Мощности завода - 100 тысяч автомобилей в год.

Текущий объем производства - более 66 тысяч автомобилей в год.

Численность работающих - 16 тыс. человек.

В состав завода входят основные виды автомобильного производства - штамповочное, сварочное, окрасочное, сборочное и цех контрольных  испытаний автомобилей. Кроме того, на производственной площадке УАЗа находятся металлургическое и станкоинструментальные производства, выделенные в отдельные бизнес - единицы.

2. Модели оценки  вероятности банкротства 

2.1 Методы диагностики  вероятности банкротства

Известны два  основных подхода к прогнозированию  банкротства. Первый базируется на финансовых данных и включает оперирование некоторыми коэффициентами: приобретающим все  большую известность Z-коэффициентом  Альтмана (США), коэффициентом Таффлера, (Великобритания), и другими, а также умение "читать баланс". Второй исходит из данных по обанкротившимся компаниям и сравнивает их с соответствующими данными исследуемой компании.

Первый подход, бесспорно эффективный при прогнозировании  банкротства, имеет три существенных недостатка. Во-первых, компании, испытывающие трудности, всячески задерживают публикацию своих отчетов, и, таким образом, конкретные данные могут годами оставаться недоступными. Во-вторых, даже если данные и сообщаются, они могут оказаться "творчески обработанными". Для компаний в подобных обстоятельствах характерно стремление обелить свою деятельность, иногда доводящее до фальсификации. Требуется особое умение, присущее даже не всем опытным исследователям, чтобы выделить массивы подправленных данных и оценить степень завуалированности. Третья трудность заключается в том, что некоторые соотношения, выведенные по данным деятельности компании, могут свидетельствовать о неплатежеспособности в то время, как другие - давать основания для заключения о стабильности или даже некотором улучшении. В таких условиях трудно судить о реальном состоянии дел.

Второй подход основан на сравнении признаков  уже обанкротившихся компаний с  таковыми же признаками "подозрительной" компании. За последние 50 лет опубликовано множество списков обанкротившихся компаний. Некоторые из них содержат их описание по десяткам показателей. К сожалению, большинство списков не упорядочивают эти данные по степени важности и ни в одном не проявлена забота о последовательности. Попыткой компенсировать эти недостатки является метод балльной оценки (А-счет Аргенти).

В отличие от описанных "количественных" подходов к предсказанию банкротства в  качестве самостоятельного можно выделить "качественный" подход, основанный на изучении отдельных характеристик, присущих бизнесу, развивающемуся по направлению к банкротству. Если для исследуемого предприятия характерно наличие таких характеристик, можно дать экспертное заключение о неблагоприятных тенденциях развития.

Методика А-счета  Аргенти характеризует кризис управления. Согласно данной методике, исследование начинается со следующих положений:

- идет процесс, ведущий к банкротству;

- этот процесс для своего завершения требует нескольких лет;

- процесс может быть разделен на три стадии: недостатки, симптомы, ошибки.

Недостатки.

Компании, скатывающиеся  к банкротству, годами демонстрируют  ряд недостатков, очевидных задолго  до фактического банкротства.

Ошибки.

Вследствие  накопления этих недостатков компания может совершить ошибку, ведущую  к банкротству (компании, не имеющие недостатков, не совершают ошибок, ведущих к банкротству).