Операции коммерческого банка с ценными бумагами: проблемы и перспективы развития

Министерство образования и науки РФ

ФГБОУ «Санкт-Петербургский политехнический  университет»

Чебоксарский институт экономики  и менеджмента (филиал)

Кафедра финансов, денежного обращения  и кредита

 

 

 

Курсовая работа

По дисциплине: Банковское дело

На тему: "Операции коммерческого банка с ценными бумагами: проблемы и перспективы развития"

 

 

 

 

 

Выполнил студент 2 курса

очного отделения специальности  «Финансы и

кредит» группы 080100(1)

Сродников Алексей Н.

Подпись:

Дата:

Проверила: к.э.н.,доцент

Свиридова Наталья Ивановна

 

 

 

Чебоксары

2012 г.

 

Содержание

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Рынок ценных бумаг составляет один из наиболее динамичных сегментов финансового  рынка и является, по сути, связующим звеном рынка капиталов и денежного рынка.

Деятельность банков на рынке ценных бумаг многогранна, поскольку они  не только традиционно являются посредниками, связывающими интересы и денежные средства эмитентов и инвесторов, но и сами активно используют финансовые инструменты для формирования собственной ресурсной базы, размещения денежных средств в высоколиквидные и доходные ценные бумаги.

Участие банков в операциях с  ценными бумагами законодательством  каждой страны регламентируется по-разному  в зависимости от особенностей национального фондового рынка, традиций развития банковского дела и других факторов. В Российской Федерации по действующему банковскому законодательству кредитным организациям не запрещается совмещать традиционные банковские операции с операциями на рынке ценных бумаг.

В настоящее время российские коммерческие банки осуществляют на рынке ценных бумаг деятельность как в качестве непрофессиональных, так и профессиональных участников.

В качестве непрофессиональных участников банки могут осуществлять следующие виды деятельности, не требующие специальной лицензии:

эмиссионную - выпуск собственных  ценных бумаг в обращение. Данный вид деятельности позволяет банкам успешно формировать собственную  ресурсную базу, привлекать потенциальных  инвесторов, поддерживать свой имидж как финансово устойчивых и надежных кредитных организаций;

инвестиционную - приобретение ценных бумаг российских и иностранных  эмитентов с целью извлечения доходов по ним или управления ими.

Как профессиональные участники банки  осуществляют брокерскую и дилерскую деятельность; деятельность по размещению и управлению ценными бумагами; депозитарную деятельность.

Лицензия Банка России на осуществление  банковских операций дает банку только право на выпуск, покупку, продажу, учет, хранение и иные операции с ценными бумагами, а профессиональные виды деятельности банков на рынке ценных бумаг выходят за рамки простой банковской лицензии и требуют дополнительного лицензирования или специальных разрешений.

Порядок и условия осуществления  профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг в настоящий момент устанавливается федеральным законом от 22 апреля 1996 года "О рынке ценных бумаг" и регулируется "Положением о порядке лицензирования различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг РФ", утвержденным Постановлением ФКЦБ России №26 от 19 сентября 1997 года.

Актуальность выбора данной темы объясняется  тем, что в связи с развитием  Российского фондового рынка, в  настоящее время, все больший  интерес компаний обращен к услугам  ценных бумаг. В России, как и в других странах, доходы коммерческих банков от операций с ценными бумагами и инвестиционной деятельности играют все более заметную роль в формировании прибыли, так из 20 крупнейших операторов ММВБ 11 - банки и из 20 крупнейших операторов в системе РТС - 5 банков.

Операции банка с ценными  бумагами по экономическому содержанию делятся на:

пассивные - эмиссия и выпуск банками  собственных ценных бумаг;

активные - размещение собственных  и привлеченных ресурсов в фондовые активы на бирже, в торговой системе, на внебиржевом рынке от своего имени (инвестиции в ценные бумаги);

 

комиссионные (клиентские) - не связанные с извлечением банком прибыли или формированием ресурсной базы, но обеспечивающие ему комиссионное вознаграждение.

Целью моей работы является рассмотрение основных видов ценных бумаг и банковских операций с ними, а так же активность банков на фондовом рынке.

1. Теоретические основы операций  коммерческого банка с ценными  бумагами

1.1 Понятие и виды ценных бумаг

 

Прежде чем говорить о видах ценных бумаг, дадим определение ценной бумаги, которое изложено в Гражданском Кодексе Российской Федерации (ГК РФ). В соответствии со статьей 142 главы 7 ГК РФ ценная бумага - это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Ценные бумаги как экономическая категория - это права на ресурсы, обособившиеся от своей основы и даже имеющие собственную материальную форму (например, в виде бумажного сертификата, записи по счетам и т.п.), а также имеющие следующие фундаментальные свойства:

• обращаемость
• доступность для гражданского оборота
• стандартность и серийность
• документальность
• регулируемость и признание государством
• рыночность
• ликвидность
• риск

Ценная бумага обладает определенным набором характеристик (признаков):

Временные характеристики:

1. Срок существования ценной бумаги: когда выпущена в обращение, на какой период времени или бессрочно
2. происхождение: Первичные ценные бумаги - основаны на активах, в число которых входят сами ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг. Например, депозитарные расписки, варранты на ценные бумаги.

Пространственные характеристики:

1. форма существования: бумажная, или, выражаясь юридически, документарная форма, или безбумажная, бездокументарная форма.
2. национальная принадлежность: ценная бумага отечественная или другого государства, т.е. иностранная.
3. территориальная принадлежность: в каком регионе страны выпущена данная ценная бумага.

Рыночные характеристики:

1. тип использования: инвестиционные ценные бумаги - ценные бумаги, являющиеся объектом для вложения капитала (акции, облигации и т.д.). Неинвестиционные - ценные бумаги, которые обслуживают денежные расчеты на товарных или других рынках (векселя, чеки, коносаменты)
2. порядок владения: предъявительская ценная бумага не фиксирует имя ее владельца, обращение осуществляется путем простой передачи от одного лица другому. Именная ценная бумага содержит имя владельца и, кроме того, регистрируется в специальном реестре.
3. форма собственности и вид эмитента, т.е. того, кто выпускает на рынок ценную бумагу: государство, корпорации, частные лица.
4. характер обращаемости: свободно обращается на рынке или есть ограничения.
5. экономическая сущность с точки зрения прав, которые предоставляет ценная бумага.
6. наличие дохода: выплачивается по ценной бумаге какой-то доход или нет.
7. форма вложения средств: инвестируются деньги в долг или для приобретения прав собственности.
8. уровень риска: По уровню риска виды ценных бумаг располагаются следующим образом исходя из принципа: чем выше доходность, тем выше риск, и чем выше гарантированность ценной бумаги, тем ниже риск.

Существующие в современной мировой практике ценные бумаги делятся на два класса:

• основные ценные бумаги
• производные ценные бумаги или деривативы

Основные  ценные бумаги - это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др. Основные ценные бумаги, в свою очередь, можно разбить на две подгруппы: первичные и вторичные ценные бумаги.

• Первичные ценные бумаги основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги. Это, например, акции, облигации, векселя, закладные и др.
• Вторичные ценные бумаги - это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг; это ценные бумаги на сами ценные бумаги: варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.

Производная ценная бумага или дериватив - это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива. К производным ценным бумагам относятся: фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.) и свободно обращающиеся опционы

Согласно российскому законодательству к ценным бумагам относятся:

• Акция
• Банковская сберегательная книжка на предъявителя
• Вексель
• Депозитный сертификат
• Двойное складское свидетельство
• Закладная
• Инвестиционный пай
• Ипотечный сертификат участия
• Коносамент
• Облигация
• Опцион эмитента
• Простое складское свидетельство
• Приватизационные ценные бумаги
• Российская депозитарная расписка
• Сберегательный сертификат
• Чек

А к основным видам ценных бумаг, согласно статье 143 главы 7 ГК РФ, относятся:

• Облигации. Государственные облигации;
• Векселя;
• Чеки;
• Депозитные и сберегательные сертификаты;
• Банковские сберегательные книжки на предъявителя;
• Коносамент;
• Акции;
• Приватизационные ценные бумаги и др. документы.

Теперь можно дать определение, а также краткую характеристику каждому основному виду ценной бумаги:

Облигация (лат. obligatio - обязательство; англ. bond - долгосрочная, note - краткосрочная) - эмиссионная долговая ценная бумага, закрепляющая право её владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок её номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право её владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт.

Значение  термина "облигация" законодательно закреплено в части 2 ст.816 Гражданского Кодекса РФ, а отношения между эмитентом и держателем облигации регулируется ст.807 - 818 ГК РФ.

Облигации служат дополнительным источником средства для эмитента. Часто их выпуск носит целевой характер - для финансирования конкретных программ или объектов, доход от которых в дальнейшем служит источником для выплаты дохода по облигациям.

Экономическая суть облигаций очень похожа на кредитование, но не требует оформления залога и упрощает процедуру перехода права требования к новому кредитору.

Обычно доход по облигациям выше, чем доход при размещении аналогичных средств в форме банковского депозита. Сопоставление текущих доходности облигаций и ссудного процента служит основой для формирования цен облигаций на вторичном рынке ценных бумаг.

В зависимости от эмитента, т.е. лица, выпустившего ценную бумагу, облигации  различаются на следующие разновидности:

1. государственные облигации - ценная бумага, эмитированная с целью покрытия бюджетного дефицита от имени правительства или местных органов власти, но обязательно гарантированная правительством. Выпускаются они на основании Закона РФ от 13 ноября 1992 г. "О государственном внутреннем долге Российской Федерации",

В настоящее время на рынке ценных бумаг обращаются:

• Государственные долгосрочные облигации (ГДО), доля которых незначительна;
• Государственные краткосрочные облигации (ГКО) используются для краткосрочного финансирования текущего бюджета дефицита;
• Облигации федерального займа (ОФЗ);
• Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ), платежным агентом выступает Сберегательный банк РФ

2. муниципальные облигации, которые выпускаются на основании Закона об общих принципах организации местного самоуправления,

3. корпоративные облигации, выпускаемые корпорациями (юридическими лицами) для финансирования своей деятельности, регулируются Законом об акционерных обществах.

Так же облигации могут быть:

• именными или предъявительскими,
• свободного обращения или с ограниченным кругом обращения,
• с обеспечением (залоговым или иным) либо без такового,
• с единовременным сроком погашения или с погашением по сериям в определенные сроки,
• с фиксированной или плавающей купонной ставкой,
• обычными или конвертируемыми.

Вексель (от нем. Wechsel) - строго установленная форма, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель), либо предложение иному указанному в векселе плательщику (переводный вексель) уплатить по наступлении предусмотренного векселем срока определенную денежную сумму.

Законодательно значение термина "вексель" закреплено в части 2 ст.815 ГК РФ., а отношения сторон по векселю регулируются Федеральным  законом от 11 марта 1997 года № 48-ФЗ "О переводном и простом векселе".

Банковский вексель в своей  основе имеет депозитную природу, и  выписывается банком - эмитентом на основании депонирования клиентом в банке определенной суммы средств.

Коммерческие банки выпускают векселя следующих видов:

• простые векселя, которые представляют собой одностороннее, ничем не обусловленное обязательство банка заплатить указанную в векселе определенную сумму в установленный срок;
• переводные векселя, по которым плательщиками указываются третьи лица - должники или гаранты банка.

Банковский вексель может быть именным или выписанным на предъявителя, и оформляется он в национальной или иностранной валюте. Выпускаемые  банками векселя различаются  и по своей доходности: процентные, дисконтные и беспроцентные.

Вексель используется как:

• средство платежа;
• залог и средство платежа при кредитовании.

Чек (фр. chèque, англ. cheque) - это ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в чеке суммы чекодержателю.

Определение чека изложено в статье 877 главы 46 Гражданского кодекса Российской Федерации и главе 7 Положения  Центрального банка № 2 - П от 12.04.2001г. "О безналичных расчетах в РФ".

Чеки бывают следующих видов:

• именные,
• ордерные
• предъявительские

Чекодателем является юридическое  лицо, имеющее денежные средства в  банке, которыми он вправе распоряжаться  путем выставления чеков, а чекодержателем - юридическое лицо, в пользу которого выдан чек. В качестве плательщика по чеку может быть указан только банк, где чекодатель имеет средства, которыми он вправе распоряжаться путем выставления чеков.

Выдача чеков осуществляется на основании соглашения (чекового договора) между чекодателем и плательщиком, согласно которому банк-плательщик обязуется оплатить чеки при наличии средств на счете чекодателя.

Сберегательный (депозитный) сертификат - это ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка.

Это определение сберегательного (депозитного) сертификата изложено в пункте 1 статьи 844 главы 44 Гражданского кодекса Российской Федерации.

Сберегательные (депозитные) сертификаты  бывают следующих видов:

• именные
• на предъявителя

Сберегательный (депозитный) сертификат используется как:

• Особый вид депозита с фиксированной процентной ставкой, которая устанавливается при выдаче ценной бумаги. Выплата процентов по сберегательному сертификату производится одновременно с погашением сертификата при его предъявлении.
• Его можно подарить или передать другому лицу. Сберегательный сертификат, выписанный на предъявителя, передается другому лицу простым вручением, а именной сертификат передается простым оформлением цессии (уступки требования).
• Сертификаты можно завещать своим наследникам.
• Его можно использовать в качестве залога при кредитовании.
• Используется для хранения денежных средств во время поездок.
• Используется как средство расчетов между физическими лицами.

В соответствии со ст.5 Федерального закона № 177 - ФЗ от 23 декабря 2003 года “О страховании  вкладов физических лиц в банках Российской Федерации" вклады, удостоверенные сберегательными сертификатами, не участвуют в системе страхования банковских вкладов.

Коносамент (англ. bill of lading, B/L, BOL) - это транспортный документ, являющийся ценной бумагой, который содержит условия договора морской перевозки и выражает право собственности на конкретный указанный в нем товар. Коносамент представляет собой документ, держатель которого получает право распоряжаться грузом. Основные правила обращения коносамента, и его реквизиты закреплены ст.123-126 Кодекса торгового мореплавания.

Коносамент выдается перевозчиком отправителю после приема груза  и удостоверяет факт заключения договора. Коносамент выдается на любой груз независимо от того, каким образом осуществляется перевозка: с предоставлением всего судна, отдельных судовых помещений или без такого условия. По коносаменту доставка товаров по воде осуществляется в соответствии с Гаагскими правилами, содержащимися в международной конвенции об унификации условий коносаментов от 25 августа 1924г., если не применяется какое-либо иное государственное право.

Виды коносаментов:

• Линейный коносамент - это документ, в котором излагается воля отправителя, направленная на заключение договора перевозки груза.
• Чартерный коносамент - это документ, который выдается в подтверждение приема груза, перевозимого на основании чартера. Чартер представляет собой договор фрахтования, т.е. соглашение о найме судна для выполнения рейса или на определенное время.
• Береговой коносамент - документ, который выдается в подтверждение приема груза от отправителя на берегу, как правило, на складе перевозчика.
• Бортовой коносамент - документ, который выдается, когда товар погружен на судно.

В коносаменте, как ценной бумаге, должны быть определенные обязательные реквизиты и сведения о грузе. Их отсутствие лишает коносамент функций  товарораспорядительного документа, и он перестает быть ценной бумагой. Коносамент выписывается в нескольких экземплярах, один из которых вручается грузоотправителю. При выдаче груза по одному из экземпляров коносамента все остальные экземпляры теряют силу.

Грузополучатель определяется в коносаменте тремя  способами. В зависимости от этого коносаменты различаются на:

• Именной коносамент - ценная бумага, в которой указывается наименование определенного получателя.
• Ордерный коносамент - ценная бумага, по которой груз выдается либо по приказу отправителя или получателя, либо по приказу банка. Ордерный коносамент является наиболее распространенным в практике морских перевозок.
• Коносамент на предъявителя - документ, в котором указывается, что он выдан на предъявителя, т.е. в нем не содержатся какие-либо конкретные данные относительно лица, обладающего правом на получение груза, и поэтому груз в порту назначения должен быть выдан любому лицу, предъявившему его.

Акция (нем. Aktie, от лат. actio - действие, претензия) - это ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом и закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества (АО) в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации.

Сегодня акции  крупнейших российских компаний и банков, пожалуй, одни из самых доходных активов, которые могут быть доступны частному инвестору.

Все акции, выпускаемые любым Акционерным  Обществом, являются именными. Как правило, акции делятся на две группы:

• Обыкновенные акции. Владельцы обыкновенных акций АО могут в соответствии с Федеральным законом и уставом общества участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, а также имеют право на получение дивидендов, а в случае ликвидации общества - право на получение части его имущества
• Привилегированные акции (одного или нескольких типов). Владельцы привилегированных акций не имеют права голоса на общем собрании акционеров, если иное не установлено настоящим Федеральным законом.

Привилегированные акции общества одного типа предоставляют акционерам - их владельцам одинаковый объем прав и имеют одинаковую номинальную стоимость. Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала общества.

Размер дивиденда и стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества (ликвидационная стоимость) по привилегированным акциям каждого типа должны быть определены в уставе общества. Размер дивиденда и ликвидационная стоимость определяются в твердой денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций. Размер дивиденда и ликвидационная стоимость по привилегированным акциям считаются определенными также, если уставом общества установлен порядок их определения.

Владельцы привилегированных акций, по которым не определен размер дивиденда, имеют право на получение дивидендов наравне с владельцами обыкновенных акций.

Виды и  порядок выпуска акций, порядок  создания и деятельности Акционерных  Обществ, защита прав и интересов  акционеров обеспечивается Гражданским кодексом Российской Федерации и Федеральным законом РФ "Об акционерных обществах" от 26.12.1995 № 208-ФЗ (с изменениями).

Приватизационные  ценные бумаги - это бумаги, выпускаемые  в соответствии с законом РФ "О  приватизации жилищного фонда в РФ" от 04.07.1991 N 1541-1 и обеспечивающие их владельцам право приобретения государственного имущества в процессе приватизации.

Могут быть выпущены непосредственно  от имени Российской Федерации, а  также определенным российским исполнительным органом - продавцом федерального имущества. Приватизационные ценные бумаги имеют ограниченную сферу использования. Владельцам предоставляется право приобрести на имеющиеся в их распоряжении приватизационные ценные бумаги отчуждаемое в процессе приватизации имущество, включая акции приватизируемых предприятий.

1.2 История развития фондового  рынка

 

Фондовый рынок России имеет  более чем десятилетнюю историю. Формально начало становлению отечественного рынка ценных бумаг было положено Постановлением Совета Министров СССР от 15 октября 1988 г. "О выпуске предприятиями и организациями ценных бумаг", в котором определены процедуры, связанные с изготовлением, реализацией и приобретением акций работниками предприятий. Однако фактически рынок ценных бумаг в РФ появился лишь в 1992 г., после начала масштабной либерализации экономических отношений, резкого перевода экономики на рыночные рельсы и ваучерной приватизации государственной собственности. Обоснование перспектив развития отечественного фондового рынка должно базироваться на исследовании и систематизации его новейшей истории. Выделим основные этапы эволюции рынка ценных бумаг в РФ.

1992 - 1995 гг. можно охарактеризовать как период формирования начальной, в значительной степени несовершенной структуры и инфраструктуры фондового рынка. Отметим происходившие в это время два основных процесса: приватизацию госпредприятий, вызвавшую появление в экономике больших массивов акций, по большей части неликвидных или малоликвидных, и появление, бурное развитие и крах финансовых пирамид, эмитировавших квазиакции. Целостной, дееспособной политики регулирования рынка ценных бумаг в этот период не существовало - режим регулирования сводился, по сути, к ситуационному реагированию на те или иные изменения рынка.

1996 - август 1998 гг. - этап усиления роли государственного регулирования фондового рынка, что проявилось в разработке и принятии Федерального Закона "О рынке ценных бумаг", широкого круга конкретизирующих его подзаконных актов, а также достаточно активной деятельности созданной Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ). В качестве прообраза регулирования фондового рынка была принята модель, сложившаяся в США в середине 30-х годов, в сходных, хотя далеко не тождественных, социально-экономических условиях. В то же время для этого периода было характерно развитие рынка ГКО - ОФЗ, приведшее в итоге к дефолту и масштабному финансово-экономическому кризису конца 1998 г.

Август 1998 - середина 1999 гг. - сравнительно непродолжительный период развития отечественного рынка ценных бумаг на фоне общей депрессии рынка, в который начали складываться объективные условия для формирования цивилизованной модели, близкой по своим параметрам современным западным образцам. Оба предыдущих этапа завершились крушением финансовых пирамид (частных и государственной). Международный инвестиционный рейтинг России в конце 1998 г. был мизерным, а единственным популярным финансово-инвестиционным активом в тот период выступала иностранная валюта. В этих условиях и государство, и эмитенты не имели других возможностей развития кроме декларирования и гарантированной реализации экономически "честных", нацеленных на максимально возможную защиту потенциальных инвесторов, правил организации фондового рынка. Законодательной основой регламентации такого рода правил выступили, в частности, принятые в 1999 г. федеральные законы "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг" и "О защите конкуренции на рынке финансовых услуг".

Середина 1999 г. - настоящее время - это период постепенного, хотя не вполне устойчивого, слишком зависимого от внешних экономических и политических факторов, но в целом прогрессивного развития отечественного фондового рынка. Оно проявляется, прежде всего, в увеличении объемов торгов и растущей ценовой динамике высоколиквидных корпоративных ценных бумаг ("голубых фишек" - акций предприятий, относящихся преимущественно к топливно-энергетическому комплексу), в постепенном возвращении на российский рынок иностранных инвесторов, а также в ускоренном развитии небанковских инвестиционных институтов.

Относительно  эффективное развитие рынка ценных бумаг РФ в 2000-2003 гг. можно объяснить  такими факторами, как благоприятная  конъюнктура мировых цен на энергоносители, тенденции роста экономики, социально-политическая стабильность и т.д. В то же время развитие отечественного фондового рынка нестабильно, оно существенно зависит как от колебаний мировых цен на нефть, так и от внутриполитической конъюнктуры.