Определение валютного риска

Содержание

Введение

Глава 1 Теоретические основы валютного риска

1.1 Определение валютного риска

1.2 Валютный риск как экономическая категория

1.3 Классификация валютных рисков

Глава 2 Управление валютным риском

2.1 Способы снижения степени риска

2.2 Методы страхования от валютных рисков

2.3 Хеджирование валютных рисков

Глава 3. Проблемы управления валютными рисками в современных условиях

3.1 Практика оценки валютных рисков

3.2 Валютные операции и валютные риски в условиях кризиса

Заключение

Список используемых источников и литературы

Введение

В современных условиях рассмотрения проблемы управления валютными рисками  является актуальной и с теоретической  и с практической точки зрения. Так как участники рыночных отношений  постоянно подвергаются риску потерь вследствие неблагоприятного изменения  ценовой конъюнктуры в сфере  торговли товарами и финансовыми  инструментами, к которым относится  и валюта. В России непредсказуемая  динамика курса национальной валюты обусловлена к тому же такими факторами, как нестабильность политической ситуации и не устоявшиеся принципы государственного регулирования в валютной сфере. В связи с этим усиливается  необходимость использования современных  методов управления валютными рисками  теми финансовыми и промышленными  компаниями, которые осуществляют экспортно-импортные  или обменные операции с валютными  активами.

В настоящее время российские промышленные компании, банки и другие финансовые учреждения не только оперируют  инструментами, номинированными в  разных валютах, на внутреннем валютном сегменте финансового рынка, но и  являются активными участниками  международного валютного рынка. Таким  образом, проблема управления рисками  становится все более актуальной для российских участников валютного  рынка.

Целью данной курсовой работы является изучение природы валютного  риска, причины его возникновения, кто подвержен риску, изучения особенностей влияния валютного риска на деятельность отечественных экономических субъектов  и разработка стратегии управления валютным риском для российских участников финансового рынка.

Для достижения поставленной цели, необходимо решить следующие  задачи:

исследовать понятия валютного  риска;

рассмотреть классификацию  валютных рисков;

изучить способы снижения степени риска;

исследовать существующие возможности  страхования валютного риска;

проанализировать особенности  современного валютного рынка и  осуществляемых на нем операций, а  также природу валютного риска  в условиях современного финансового  рынка;

выявить факторы, определяющие уровень валютного риска на валютном сегменте мирового и национального  финансовых рынков;

Объектом исследования данной курсовой работы является валютный риск.

Предметом исследования являются валютные риски, возникающие на международных  рынках в процессе взаимодействия покупателей  и продавцов, а так же предметом  является методология управления валютными  рисками.

Данная курсовая работа состоит  из трех разделов, в которых последовательно  рассматривается поставленная проблема.

При написании работы использовались учебные, учебно-методические источники, научная литература, статистические материалы, публикация в периодической  печати.

Глава 1 Теоретические  основы валютного риска

1.1 Определение  валютного риска

Валютные риски являются частью коммерческих рисков, которым  подвержены участники международных  экономических отношений.

Валютный риск - это риск потерь при покупке-продаже иностранной  валюты по разным курсам.

Валютный риск, или риск курсовых потерь, связан с интернализацией  рынка банковских операций, созданием  транснациональных (совместных) предприятий  и банковский учреждений и диверсификацией  их деятельности и представляет собой  возможность денежных потерь в результате колебаний валютных курсов. [14, с.127]

Валютный риск - риск убытков вследствие неблагоприятного изменения курсов иностранных валют и (или) драгоценных металлов.

Во внешнеторговых операциях - опасность валютных потерь, связанных с изменением курса валюты платежа. Убытки экспортёра связаны с понижением курса валюты платежа. Убытки импортёра связаны с повышением курса валюты платежа.

В банковской сфере - риск убытков  по открытым кредитной организацией позициям в иностранных валютах  и (или) драгоценных металлах, вследствие изменения курсов валют и драгоценных  металлов. [14]

При этом изменение курсов валют по отношению друг другу  происходит в силу многочисленных факторов, например: в связи с изменением внутренней стоимости валют, постоянным переливом денежных потоков из страны в страну, спекуляцией и т.д. Ключевым фактором, характеризующим любую  валюту, является степень доверия  к валюте резидентов и нерезидентов. Доверие к валюте сложный многофакторный критерий, состоящий из нескольких показателей, например: показатель доверия к политическому режиму степени открытости страны, либерализация экономики и режима обменного курса, экспортно-импортного баланса страны, базовых макроэкономических показателей и веры инвесторов в стабильность развития страны в будущем.

Валютные риски - опасность  валютных потерь, связанных с изменением курса иностранной валюты по отношению  к национальной валюте при проведении внешнеторговых, кредитных, валютных операций на фондовых и товарных биржах при  наличии открытой валютной позиции. Для экспортеров и импортеров валютный риск возникает в случаях, когда валютной цены является иностранная  для них валюта. Экспортер несет  убытки при понижении курса цены по отношению к его национальной валюте в период между заключением  контракта и осуществлением платежа  по нему. Для импортера убытки возникают  при противоположном движении курса.

В обоих случаях эквиваленты  в нерациональных валютах будут  отличаться в невыгодную сторону  от тех сумм, на которые экспортер  импортер рассчитывали в момент подписания контракта. Валютным риском подвержены должники и кредиторы когда кредит или заем выражен в иностранной  для них валюте, включая государственные  организации и банки. Валютному  риску подвергаются и официальные  валютные резервы стран.

В условиях домонополистического капитализма, при золотом стандарте  валютные риски были минимальны и  не оказывали существенного воздействия  на международные экономические  отношения в связи с тем, что  курсы валют были относительно устойчивы  и не подвергались частым изменениям. В условиях монополистического капитализма  углубления общего кризиса капитализма, в том числе в валютной сфере, валютные риски усилились. В условиях Бретенн-Вудской валютной системы при режиме фиксированных паритетов и курсов валютные риски были обусловлены периодическими официальными девальвациями и ревальвациями. С переходом к режиму плавающих валютных курсов валютные риски возросли. Валютные риски осложняют международные торговые и кредитные отношения. [9, с.283]

1.2 Валютный риск  как экономическая категория

Проблема валютного риска  в экономической теории и практике впервые появилась в конце 70-х  гг. ХХ столетие, после подписания странами - членами Международного валютного  фонда Ямайского соглашения (Кингстон, Ямайка, 1976 г.), соответственно которой была официально признана демонетизация золотая, аннулированы его официальная цена и золотой паритет, была введена международная расчетная единица СДР (специальные права заимствования, SDR - specіal drawіng rіghts), что должно было стать основой для определения валютных курсов национальных валют, и был введен режим свободного курсообразования на базе "плавающих" валютных курсов, - флоатинг.

Большой остроты проблема валютного риска приобрела в 80-х  гг. и остается актуальной в перспективе. Это связан с резким увеличением  объемов международных торговых и финансовых операций, непрогнозируемыми  колебаниями валютных курс, увеличением  объемов валютных спекуляций, которые  вызывают резкое увеличение зависимости  конечных финансовых результатов деятельности предприятий и финансово-кредитных  учреждений от валютного риска.

Главной причиной валютных рисков является коротко - и долгосрочные колебания  обменных курсов, которые зависят  от спроса и предложения валюты на национальном и международном валютном рынках.

В долгосрочном периоде определяющую роль играет общее экономическое  состояние страны, уровень производства, сбалансированность основных макроэкономических пропорций, объемы внешней торговли и т.д., а в краткосрочный - сбалансированность отдельных рынков и общее состояние рыночной и конкурентной среды. Колебание количественных показателей отдельных факторов и их определенное соотношение играют решающую роль в изменении валютного курса, а следовательно могут иметь важное влияние на характер возникновения и уровень валютного риска.

Среди долгосрочных факторов колебания валютных курсов прежде всего  необходимо выделить такие:

общая экономическая ситуация в стране;

политическая ситуация;

уровень процентных ставок;

уровень инфляции;

состояние платежного баланса;

система валютного регулирования  и др.

Краткосрочные изменения  валютных курсов является следствием постоянных ежедневных колебаний, обусловленных  частым изменением спроса и предложения  на ту или другую валюту. Поскольку  объемы внешнеэкономических операций, в том числе и торговых, постоянно  растут, а мировой валютный рынок  функционирует круглые сутки, такие  временные колебания являются неминуемыми, что становится постоянным источником валютного риска. Кроме того, предприятия  и банки, которые работают на валютном рынке, могут претерпевать и от целенаправленных валютных спекуляций, опыт которых  имеет уже и Россия. Поэтому  определение характера и размеров валютных рисков, а также их предотвращение становится одной из довольно актуальных проблем осуществления экспортно-импортных  операций и международных финансовых расчетов. [16]

Под валютным риском понимают возможность денежных потерь субъектами валютного рынка через колебание  валютных курсов. Под чисто экономическим  углом зрения такой риск есть следствием несбалансированности активов и пассивов, который касается любой из валют по срокам и суммам.

За время существования  системы свободного курсообразования сформировались определенные закономерности динамики валютных курсов, которые  благодаря влиянию на процентные ставки, направленность экспортно-импортных  потоков, конкурентоспособность товаров  на внешних рынках, условия движения капиталов и т.д. приводят к определенным экономическим следствиям. Главными закономерностями динамики валютных курсов, которые следует принимать во внимание при организации управления валютными рисками, являются следующие:

1. При относительной стабильности внутренних и внешних цен колебания валютного курса национальной валюты отбивают изменение относительных цен, то есть изменение конкурентоспособности товаров. Удешевление (повышение курса) национальной валюты приводит к тому, что товары, произведенные в данной стране, на заграничных рынках будут дешевыми, а иностранные товары на национальном рынке - дороже. Это означает, что повышение курса национальной валюты оказывает содействие увеличению объемов экспорта и сокращению объемов импорта, а снижение курса (подорожание) национальной валюты, наоборот, оказывает содействие увеличению объемов импорта и сокращению объемов экспорта.
2. Наличие отрицательного сальдо платежного баланса является отображением того, что спрос на иностранную валюту превышает предложение, а это в свою очередь, приводит к обесцениванию национальной валюты. Положительное сальдо платежного баланса, наоборот, характеризует повышение предложения иностранной валюты и оказывает содействие подорожанию национальной валюты.
3. Рух капиталов из страны в страну зависит от уровня процентных ставок и ожидаемых изменений валютных курсов. Страны, в которых установленные высокие процентные ставки и функционирует стабильная денежная единица, являются более привлекательными для иностранного капитала. Инвесторы лишаются валют, которым угрожает девальвация, и переводят свои капиталы в валюты тех стран, где проводится твердая денежно-кредитная политика, которая обеспечивает высокие процентные ставки и дорогую национальную валюту.

В мировой практике риск, связанный с возникновением потенциальных  убытков, определяют сроком "экспозиция". Если речь идет про определенный финансовый риск, то говорят, что предприятие (учреждение) поддается "экспозиции", а относительно валютного риска употребляется  срок "валютная экспозиция".

С точки зрения практики возникновение валютного риска, то он связан с состоянием валютной позиции, то есть соотношением между  требованиями и обязательствами, которые  касаются иностранной валюты. В случае закрытой валютной позиции, то есть если требования и обязательство сходятся, риск сведен к минимуму. Если же валютная позиция открытая, суммы требований и обязательств не сходятся, в связи, с чем и возникает валютный риск. В этом случае банку придется в будущему покупать валюту по новому курсу и продавать по старой. Если при открытой валютной позиции сумма  валютных обязательств банка превышает  сумму требований, то это будет  короткая валютная позиция, если же наоборот, - длинная. Убытки возникают тогда, если приходится соответственно прежде заключенного договора продавать валюту по курсу  ниже текущего, а покупать (принять  раньше купленную валюту) по курсу, выше текущего. [6, с.75]

1.3 Классификация  валютных рисков

По характеру и месту  возникновения валютные риски разделяют  на:

операционные;

трансляционные (бухгалтерские);

экономические;

скрытые.

Операционный риск связан с торговыми операциями, а также  с денежными договорами по финансовому  инвестированию и дивидендным платежам. Этот риск может возникать при  подписании договоров на осуществление  платежей или на получение средств  в иностранной валюте в будущем.

Этот риск можно определить, как возможность недополучить прибыль  или понести убытки в результате непосредственного влияния изменений  обменного курса на ожидаемые  потоки средств. Экспортер, который  получает иностранную валюту за проданный  товар, проиграет от снижения курса  иностранной валюты относительно национальной, тогда как импортер, который осуществляет оплату в иностранной валюте, проиграет  от повышения курса иностранной  валюты относительно национальной.

Неопределенность стоимости  экспорта в национальной валюте, если счет-фактура на него оформляется  в иностранной валюте, может сдерживать экспорт, так как возникают сомнения в том, что экспортированные товары, в конечном счете, можно будет  реализовать с прибылью. Неопределенность стоимости импорта в национальной валюте, цена на который установленная  в иностранной валюте, увеличивает  риск потерь от импорта, так как в  перечислении на национальную валюту цена может оказаться неконкурентной. Таким образом, неопределенность обменного  курса может препятствовать международной  торговле. [16]

Может показаться, что неопределенность прибыльности экспортных операций, если товары оцениваются в иностранной  валюте, можно преодолеть, если назначить  цену в базовой национальной валюте компании-экспортера. Однако это всего  лишь перенесет валютный риск на импортера, который в следствия предпочтет иметь дело с поставщиками, готовыми оформлять счета-фактуры в валюте страны-импортера. Кроме того, обесценение  иностранной валюты, которая подрывает  доходы от экспорта товаров в перечислении на национальную валюту, сопровождается повышением курса национальной валюты и приводит к возрастанию цены экспорта в иностранной валюте, которая снижает его конкурентоспособность. В особенности разрушительный эффект будет в условиях спроса, чувствительного к изменениям цены.

Примером нестабильности величины объема продажи может служить  ситуация, если компания принимает  участие в тендере (торгах) за контракт. Компания должна сознавать, что тендер в национальной валюте может поставить  ее в невыгодное конкурентное положение, а тендер в иностранной валюте может вызвать валютный риск (в  зависимости от результатов тендера). Успех в тендере связанный  с валютным риском, а неудача - нет. Это создает определенные проблемы, и в дальнейшем будет показано, что наиболее эффективная защита от подобных рисков могут обеспечить валютные опционы.

Успех в тендере имеет  как следствие усиление степени  склонности компании валютному риску. Много машиностроительных подчинительных фирм работают на Ближнем Востоке  по контрактным ценам в долларах США, тогда как их затраты оцениваются  в другой валюте. Эти фирмы оказались  чувствительными для риска убытков  от падения курса доллара и  столкнулись с необходимостью застраховать себя на случай, если тенденция к  послаблению доллара сохранится на протяжении продолжительного периода.

Импортеры, которые получают счета-фактуры в иностранной валюте, также сталкиваются с неопределенностью  при оценке стоимости импорта  в национальной валюте. Для них  это становится в особенности  проблематическим в случае чувствительности сбыта к ценовым изменениям, если, например, их конкурентами являются внутренние производители, которые не ощущают  влияния изменений обменных курсов.

Самая сложная в теоретическом  плане проблема возникает в связи  с датой возникновения операционного  валютного риска. Один из вариантов - считать ее датой выписки счета-фактуры. Но как тогда быть с заказами, на которые еще не оформлен счет-фактура? Если экспортер получил заказ, на который накладная будет выписана в иностранной валюте, то риск существует с момента регистрации заказа, если цена в иностранной валюте определяется в момент получения заказа. А как быть с заказами, которые ожидаются, но еще не получены? Например, агента британского туристического бюро, что продает путевки на отдых в Европе. Ему нужно будет учитывать оплату отелей в европейских валютах, которые связаны с риском убытков в случае повышения курсов европейских валют относительно фунта стерлингов. Такое повышение увеличит его затраты в фунтах, в то время как прибыль от путевок определяется в момент опубликования прейскуранта. К моменту публикации прейскуранта повышение курсов иностранных валют может быть учтено в назначаемых ценах. Однако как только прейскурант опубликован, изменить цены уже невозможно, и операции агента турбюро подвергнуты риску. Поэтому возникновение операционного риска может датироваться с момента публикации прейскуранта. [9, с.283]

Задача определения операционного  риска может требовать оценки ситуации, если цена соглашения установлена  в одной валюте, а оплата будет  выполняться в другой. Могут возникнуть сомнения относительно валюты, подвергнутой риску: это валюта цены или валюта платежа? Ответ - это валюта цены? Повышение  курса валюты платежа относительно базовой валюты не сопровождается соответствующим  ростом курса валюты цены относительно базовой валюты. Более высокая  стоимость купли единицы валюты платежа (например, одного доллара) будет  компенсироваться меньшим числом единиц (то есть долларов), которые отвечают стоимости товаров или услуг  по соглашению, выраженной в валюте цены.

Трансляционный (бухгалтерский) риск связан с переоценкой активов  и пассивов и прибыли заграничных  филиалов в национальную валюту, а  также может возникать при  экспорте или импорте инвестиций. Он влияет на показатели баланса, которые отбивают отчет о получении прибыли и убытки после перерасчетов сумм инвестиций в национальную денежную единицу. Учесть трансляционный риск можно во время составления бухгалтерской и финансовой отчетности. В отличие от операционного, трансляционный риск не связан с денежными потоками или же размерами выплачиваемых сумм. Риск убытков или уменьшение прибыли возникает при складывании консолидационных отчетов межнациональных корпораций и их иностранных дочерних компаний или филиалов.

При складывании консолидационного  отчета об активах, пассивах и размере  прибыли соответствующие показатели дочерних компаний, рассчитанные в  отдельных национальных валютах, превращаются в ведущую валюту консолидационного  баланса по месту расположения материнской  компании. [6, с.75]

Наиболее показательным  примером, который иллюстрирует возникновения  трансляционной валютной экспозиции, является перевод чистых инвестиций иностранной дочерней компании материнской. Под такими инвестициями понимают балансовую стоимость средств материнской  компании и разность между общими активами дочерней компании и его  внешних обязательств (обязательствами  дочерней компании перед другими  фирмами, кроме материнской, и других компаний группы). Стоимость чистых инвестиций, конвертирована в национальную денежную единицу страны размещение материнской компании, увеличивается  или уменьшается соответственно изменению курса валют.

Этот риск еще известный  как расчетный, или балансовый риск. Его источником является возможность  несоответствия между активами и  пассивами, выраженными в валютах  разных стран. Например, если британская компания имеет дочерний филиал в  США, то у нее есть активы, стоимость  которых выражена в долларах США. Если у британской компании нет достаточных  пассивов в долларах США, которые  компенсируют стоимость этих активов, то компания поддается риску. Обесценение  доллара США относительно фунта стерлингов приведет к уменьшению балансовой стоимости активов дочерней компании, так как балансовый отчет материнской компании будет выражаться в фунтах стерлингов. Аналогично, компания с чистыми пассивами в иностранной валюте будет поддана воздействию риска в случае повышения курса этой валюты. Например, компания взяла кредит в швейцарских франках, так как в Швейцарии были низкие процентные ставки, а потом обменяла франки на фунты стерлингов для финансирования проекта в Соединенном Королевстве. Балансовый отчет покажет увеличение стоимости пассивов в фунтах стерлингов в случае, если курс швейцарского франка относительно фунта стерлингов возрастет.

Важно дать ответ на вопрос, насколько серьезную угрозу представляет трансляционный риск. Если компания считает, что он не имеет особого значения, то тогда нет необходимости хеджировать  такой риск. Эта точка зрения оправдана, если изменения курса рассматриваются  как отклонение от относительно стабильного  курса. Однако, если существует определенная тенденция изменения курса, то сама эта тенденция может оказаться  существенной, хотя отклонение от курса  в ту или другую сторону могут  и не иметь значение. [14]

Экономический валютный риск связан с возможностью потери доходов  по будущим контрактам через изменение  общего экономического состояния, как  стран-партнеров, так и страны, где  размещена компания. Прежде всего, он обусловлен необходимостью осуществления  постоянных расчетов по экспортным и  импортным операциям, интенсивность  которых, в свою очередь, может зависеть от колебаний валютных курсов.

Экономический риск определяется как вероятность неблагоприятного влияния изменений обменного  курса на экономическое положение  компании, например, вероятность уменьшения объема товарооборота или изменения  цен компании на факторы производства и готовую продукцию в сравнении  с другими ценами на внутреннем рынке. Риск может возникать вследствие изменения остроты конкурентной борьбы, как со стороны производителей аналогичных товаров, так и со стороны производителей другой продукции, а также изменения благосклонности потребителей определенной торговой марке. Влияние могут иметь и другие источники, например, реакция правительства на смену обменного курса или сдерживания роста заработной платные в результате инфляции, вызванной обесценением валюты.

В наименьшей степени экономическому риску поддаются компании, которые  несут затраты только в национальной валюте, не имеют альтернативных источников факторов производства, на которые  могли бы воздействовать изменения  валютного курса. Эти компании реализуют  продукцию только внутри страны и  не встречают конкуренции со стороны  товаров, на которые цены могут стать  более выигрышными в результате благоприятного изменения курса. Однако даже такие компании не целиком защищены, так как изменения обменного  курса могут иметь следствия, которых не сможет избегнуть ни одна фирма.

Колебание обменных курсов могут  повлиять на степень конкуренции  со стороны других производителей, повлияв на структуру их затрат или  на их продажные цены, выраженные в  национальной валюте. Компания, которая  продает исключительно на внутреннем рынке, с затратами, оплачиваемыми  только в национальной валюте, пострадает от повышения курса внутренней валюты, поскольку конкурентные импортные  товары будут более дешевыми, равно  как и товары внутренних производителей-конкурентов, затраты которых оплачиваются частично в иностранной валюте.

Изменения стоимости валюты страны могут иметь дополнительную значимость для компании, которая  разместила свой филиал в этой стране с целью обеспечения дешевого источника снабжений или на свой внутренний рынок, или на рынки других стран-потребителей.

Некоторые сырьевые товары по традиции оцениваются в определенных валютах. Ярким примером этого есть цены на нефть в долларах США. Компании, которые получают доход в других валютах, могут быть чувствительными  для риска возможных убытков  от повышения курса доллара относительно валют, в которых они получают свои доходы. Одним из примеров таких фирм являются авиакомпании. Если они и вдобавок покупают самолеты в США и имеют в результате долговые обязательства в долларах, то усиливается их склонность риску потерь от повышения курса доллара относительно национальных валют, в которых они получают доходы.

Раньше упоминалось, что  моментом возникновения операционного  валютного риска следует считать  дату опубликования прейскуранта. Предположим, что экспортер попробует избегнуть  операционного риска, связанного с  ценами в иностранной валюте, выдав  прейскурант для заграничных  покупателей в национальной валюте продавца. Тогда влияние колебаний  валютного курса проявится в  объемах продаж. Если повышение курса  национальной валюты и не снизит стоимости  поступлений от экспорта, выраженной в национальной валюте, то такое  повышение обусловит тенденцию  к уменьшению объема экспорта, так  как цены в перечислении на иностранную  валюту возрастут.

Экономический валютный риск подразделяют на два:

прямой, если предполагается уменьшение прибыли по будущим операциям  вследствие снижения обменного курса  валют;

усредненный (побочный), связанный  с потерей определенной части  конкурентоспособности отечественных  товаропроизводителей в сравнении  с иностранными.

Главным фактором возникновения  прямого экономического валютного  риска являются будущие экспортно-импортные  договоры или валютные операции. После  подписания договора (заключение контракта) и к наступлению срока оплаты согласно договору экономический валютный риск трансформируется в операционный.

Усредненный риск характеризует  возможность возникновения убытков, связанных со снижением конкурентоспособности  компании в сравнении с иностранными товаропроизводителями и экспортерами в связи с изменением валютных курсов, высокой валютной себестоимостью и относительно низкими ценами на выработанную продукцию.

Например, на мировом рынке  доминируют два производителя компрессорного оборудования - Украина и Россия. Продукция большей частью экспортируется, а потому оценивается в долларах США. Если изменения курса доллара  к гривне и к рублю будут  пропорционально одинаковые, то конкурентоспособность  товаропроизводителей останется относительно стабильной: с понижением курса доллара  одновременно и к гривне, и к  рублю конкурентоспособность товаров  на мировых рынках повышается, и  это будет выгодно обеим странам. В случае такого же повышения курса  доллара (и одновременного снижения курсов гривны и рубля) конкурентоспособность  товаров двух стран между собою  останется относительно неизменной, но доходы от продажи, выраженные в  долларах США, уменьшатся.

Если же курс гривны повысится  на больший процент, чем курс рубля, конкурентные ценовые преимущества будут на стороне украинского  экспортера; если наоборот - то на стороне  русского. В данном примере повышения  или снижение ценовой конкурентоспособности  товаропроизводителей будет зависеть, кроме изменения курса доллара, еще и от изменения курсового  соотношения между гривной и  рублем. В случае повышения курса  гривны относительно рубля ценовые  преимущества будут на стороне русского экспортера компрессорного оборудования, в случае снижения - наоборот. [15]

Определяя валютные риски  и разрабатывая способы их предотвращения, необходимо четко представлять возможные  следствия каждого вида валютной экспозиции.

Операционный валютный риск может сократить чистый приток средств, прибыли и доходов, а также  привести к сокращению рынков сбыта.

Наличие экономического валютного  риска приводит к снижению конкурентоспособности  экспортеров на внешних рынках, к  снижению уровня рентабельности продукции  и прибыльности предприятий.

Трансляционный риск может  вызвать уменьшение стоимости иностранных  активов (или увеличение стоимости  пассивов) в иностранной валюте, которая станет причиной снижения общей  стоимости предприятия (уставного  капитала), а также снижение курсовой стоимости акций и их прибыльности.

Основой предотвращения трансляционных рисков является выбор валютного  курса, по которому осуществляется трансляция, - по текущему (на дату расчетов) или  историческому (на дату осуществления  операции). Учитывая это могут быть использованы несколько методов  перерасчета баланса:

все текущие операции осуществляются по текущему курсу, а долгосрочные - по историческому;

финансовые операции учитываются  по текущему курсу, а товарные - по историческому;

все валютные операции осуществляются по одному курсу.

Основой управления валютным риском является четкое определение  его количественных характеристик, которые дают возможность банкам и корпорациям применить селективное  управление, то есть страховать только неприемлемый валютный риск - риск, вероятность  наступления которого очень высокая. Это связан с тем, что на практике валютный риск существует при любой  валютной операции, но не все они  приводят к убыткам, тем более  в объемах, которые угрожают существованию  предприятия или банка. Наиболее частое при четкой организации финансовой работы будущие убытки можно свести к минимуму или же перекрыть незначительные суммы убытков соответствующей  прибылью.

Основными элементами оценки операционного риска является определение:

вида иностранной валюты, по которой происходят расчеты;