Основные проблемы накопительной пенсионной системы и причины ее реформы

Содержание:

Введение……………………………………………………………………….….2

I. Основные проблемы накопительной пенсионной системы и причины ее реформы …..…………………………………………………………….…………5

II. Анализ развития и современного состояния накопительной пенсионной системы …………………………………………………………………………....9

III. Пути совершенствования накопительной пенсионной системы и повышения ее социальной значимости………………………………………..15

Заключение…………………………………………………………………...…..29

Список использованной литературы…………………………….…………......31

Введение

В конце  ХХ в. проблемы пенсионного обеспечения  стали предметом споров и обсуждений во многих странах мира, в том  числе и в Казахстане. Причиной этого явления стал комплекс факторов демографического, экономического и социального характера: ускорение процессов старения населения в результате сокращения рождаемости на фоне увеличения средней продолжительности жизни, увеличение численности пенсионеров и изменение конъюнктуры сферы занятости и т.п.

Как при  Советском Союзе, так и после  его распада, заботу о пенсионерах  на себя взяло государство. Оно выплачивало  деньги по принципу «солидарности поколений»: т.е. за счет налогов, которые отдавали работающие граждане. Но с каждым годом эта система становилась все менее эффективной. Казахстан переходил на рыночную экономику, в стране были высокие темпы роста инфляции и безработицы, упали объем ВВП, возник острый бюджетный дефицит. В итоге – пенсию начали задерживать, а у государства возникли долги. Поэтому 20 июня 1997 году был принят Закон Республики Казахстан «О пенсионном обеспечении в Республике Казахстан», согласно которому отчисления в негосударственные накопительные пенсионные фонды (далее НПФ) являются обязательными для всех граждан Казахстана.

Главным в  пенсионной реформе стал постепенный  переход от распределительной системы  пенсионного обеспечения, основанной на солидарности поколений, к накопительной  пенсионной системе, предусматривающей  индивидуальные пенсионные сбережения в НПФ.

За основу пенсионной реформы  была принята чилийская модель. Суть модели заключается в следующем: каждый вступающий в накопительную пенсионную схему получает персональный счет, на котором аккумулируются его пенсионные взносы, размер которых установлен и зафиксирован. Эти средства накапливаются и инвестируются частными пенсионными фондами, а по достижении вкладчиком пенсионного возраста они становятся источником его пенсионных выплат.

Пенсионная система переходного  периода совмещает одновременно два метода финансирования: распределительную - для нынешних пенсионеров, и накопительную на личных счетах - для будущих, причем считается, что доля собственных пенсионных накоплений в финансировании пенсий будет постепенно возрастать и к 2040 г. элемент распределительной пенсионной системы будет полностью ликвидирован.

Сегодня накопительная пенсионная система нуждается в реформах. Низкая доходность от инвестиций, высокий  уровень инфляции,  слабое участие  занятого населения в пенсионной системе, жесткие ограничения, установленные главным регулятором страны и законодательством Республики Казахстан, аффилированности ряда пенсионных фондов и их управляющих компаний  с банками показали несовершенство накопительной пенсионной системы. Профессиональные участники рынка пенсионных услуг называют разные причины неэффективности системы.

Данная научная работа посвящена актуальным вопросам пенсионного  обеспечения нашей страны. Ее целью является анализ и оценка системы пенсионного обеспечения в Казахстане. Исходя из цели, можно выделить следующие задачи исследования:

- рассмотрение теоретико-методологических аспектов накопительной пенсионной системы;

- анализ современного состояния и развития накопительной пенсионной системы в Казахстане;

- обзор мнений по реформированию пенсионной системы;

- выявление путей совершенствования накопительной пенсионной системы и повышения ее социальной значимости.

Предметом исследования является накопительная пенсионная система. В I главе рассматриваются причины и предпосылки реформы накопительной пенсионной системы. Во II главе проводится анализ современного состояния и развития накопительной пенсионной системы. В главе III на основе обзора мнений профессиональными участниками рынка по улучшению климата в солидарной системе и накопительной пенсионной системе, авторами даны собственные рекомендации по совершенствованию солидарной и накопительной пенсионных систем.

Научно-исследовательская работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников.

Теоретической и методологической основой научно-исследовательской работы послужили научные исследования экономистов Республики Казахстан и стран зарубежья. Информационной базой исследования стали законы Республики Казахстан, Указы Президента и постановления Правительства Республики Казахстан, материалы и статистические данные министерств и ведомств Республики Казахстан.

В процессе научного исследования использованы методы экономического анализа: логический, экономико-статистический, аналитический и сравнительный, рейтинговой оценки.

I. Основные проблемы накопительной пенсионной системы и причины ее реформы

В январе 2012 года в Ежегодном Послании Президента страны Нурсултан Назарбаев заявил о необходимости совершенствования пенсионной системы [1]. Президент поручил правительству совместно с Национальным Банком до конца первого полугодия выработать предложения по совершенствованию пенсионной системы (выработанные предложения Национальным Банком и другими профессиональными участниками рынка пенсионного обеспечения будут обсуждаться в последующих главах). Действительно, пенсионная система в последние годы не отличается качественным развитием, а рост количественных показателей не свидетельствует об ее эффективности. Назрела необходимость разработки и принятия комплекса мер по решению ряда сложившихся проблем.

Одна из острых проблем  сегодняшней накопительной пенсионной системы – это доходность фондов, которая сильно отстает от темпов инфляции. О чем говорит статистика из официальных источников, например, на сайте Комитета по контролю и надзору финансового рынка и финансовых организаций Национального Банка Республики (далее КФН) по адресу http://www.afn.kz, представлена информация, судя по которой инфляция постоянно превышает доходность по пенсионным активам более чем в два раза. Последние статистические данные КФН по средневзвешенному коэффициенту номинального дохода по пенсионным активам накопительных пенсионных фондов (далее НПФ) и накопленному уровню инфляции за период октябрь 2007 – октябрь 2012 не утешительны, поскольку рассматриваемые показатели набрали 24,78% и 47,33% соответственно. Коэффициент реального дохода (K3) за тот же период составил: -15,33%. Это означает что в реальном выражении те деньги, которые НПФ имели на октябрь 2007 года, сократились грубо на 15% . При расчете от более раннего базового периода, мы получим еще большее сокращение денег в процентах.

В основных выводах отчета о финансовой стабильности Национального  банка РК за 2011 год этой проблеме посвящен отдельный раздел. В нем  говорится: «Низкая доходность пенсионных активов не позволяет компенсировать инфляцию и может в перспективе  привести к возникновению существенной нагрузки на государственный бюджет в связи с необходимостью обеспечения сохранности пенсионных накоплений с учетом инфляции в рамках существующей системы государственных гарантий. В случае если реальная доходность пенсионных фондов не вырастет, возникнут предпосылки для возникновения кризиса всей пенсионной системы».

Проблемы инфляции (являющейся в целом проблемой всей экономики  страны) и низкой доходности фондов являются в основном следственными, и не являются корнем всех проблем  системы пенсионного обеспечения. Найти причины, породившие сложившуюся ситуацию, и устранить их – задача непростая, но требующая немедленного вмешательства. Председатель правления АО «НПФ «Астана» Андрей Карягин акцентирует внимание на проблеме [2], которую озвучил следующим образом: «Фактически проблема накопительной пенсионной системы сегодня заключается в чрезмерно консервативной нормативно-правовой базе, по которой приходится работать пенсионным фондам. Такое регулирование было введено, конечно же, не на пустом месте. Вводя консервативную правовую базу, государство хотело оградить пенсионные накопления вкладчиков от кризисных явлений. Однако уже сейчас видно, что такое регулирование ведет к потерям, так как подавляющее количество фондов по уровню доходности не в состоянии преодолеть уровень инфляции. Исправление этих подходов с безусловным введением более динамично работающих моделей управления рисками позволит изменить эту ситуацию, о чем и говорил президент. Одно дело, когда пенсионные фонды покупают заведомо неэффективные государственные ценные бумаги, другое дело, когда пенсионные фонды покупают рейтинговые бумаги корпоративного сектора с низким уровнем риска, которые тоже приносят пусть не очень большой, но стабильный доход».

Еще одной из основных проблем  пенсионной системы страны на наш  взгляд являются недостаточность пенсионных накоплений для достойного уровня пенсионных выплат при наступлении старости; недостаточный охват населения  услугами накопительных пенсионных фондов, низкий уровень финансовой грамотности и инвестиционной культуры населения; недостаточная степень  развития системы добровольных пенсионных накоплений.

Введение добровольных профессиональных взносов в казахстанской пенсионной системе практически не повлияло на сумму накоплений граждан. Добровольно вкладывать средства в пенсионные фонды хотят немногие, о чем говорят приводимые статистические данные КФН. Работодатели не торопятся вносить добровольные профессиональные взносы за своих сотрудников, занятых на вредных производствах или при особо тяжелых условиях труда. 4117 индивидуальных пенсионных счета, на которых копятся добровольные профессиональные взносы, а это около 100 млн. тенге – цифра, несопоставимая с казахстанским перечнем производств, связанных с риском для здоровья и жизни работников.

Также имеет место проблема по характеру противоположная предыдущей. Начиная с 2009 года, заговорили о проблеме «хождения» вкладчиков из фонда в фонд [3]. НПФ достаточно жестко конкурируют между собой, также активизировались и сами вкладчики. В результате переводов пенсионных накоплений между фондами порядка 14% от пенсионных накоплений находится в процессе блуждания на рынке. Это накладывает свой отпечаток на инвестиционную деятельность пенсионных фондов, так как в связи с этим им нужно большую долю от пенсионных активов инвестировать в ликвидные инструменты, чтобы избежать риска утраты ликвидности в случае значительных по размерам переводов накоплений.

Последние четыре года структура инвестиционного портфеля НПФ не меняется существенным образом. Главная роль в ней отведена государственным ценным бумагам Республики Казахстан (далее ГЦБ РК), доля которых не опускается ниже 40%. И хотя норма по обязательному инвестированию в ГЦБ РК составляет 20%, значительный размер пенсионных активов в условиях ограниченного объема инструментов и существующий подход к регулированию НПФ стимулируют фонды к вложению в низкодоходные и не отличающиеся высокой ликвидностью государственные бумаги.

Пенсионные накопления ежегодно растут на 400 млрд. тенге, но новых эмитентов и новые выпуски облигаций на Казахстанской фондовой бирже можно сосчитать по пальцам. НПФ от безысходности увеличивают вложения в ГЦБ, что приводит к снижению ставок по ним до крайне низких значений. При этом доля индексированных к инфляции ГЦБ (МЕУЖКАМ) составляет порядка 20% от имеющихся на рынке гособлигаций.

Если наступит время, когда  пенсионным фондам проблематично будет  выплачивать пенсии своим вкладчикам (например, когда начнется массовая выплата пенсий), а государство возместит всю реальную стоимость накоплений гражданам, поскольку гарантировало сохранность обязательных пенсионных взносов с учетом уровня инфляции, что прописано в Законе Республики Казахстан «О пенсионном обеспечении в Республике Казахстан» от 20 июня 1997 года, то обоснованность существования НПФ, как и всей накопительной пенсионной системы станет под вопросом. При таком раскладе солидарная (распределительная) система будет смотреться более рациональной, чем накопительная.

Очевидно, что пенсионная система нуждается в повышении  эффективности.

II. Анализ развития и современного состояния накопительной пенсионной системы

Для управления активами, пенсионный фонд может привлекать специальные  компании (КУПА), либо делать это самостоятельно. В любом случае, для этого требуется  лицензия на инвестиционное управление пенсионными активами. Результатом  деятельности фонда становится инвестиционный доход, который увеличивает сумму  первоначальных вложений. Таким образом, при выходе на пенсию, вкладчик получает кроме своих накоплений, деньги от дохода фонда. Проводя анализ изменения  условной пенсионной единицы (УПЕ), мы можем вычислить, какую доходность показал тот или иной фонд за определенный промежуток времени. Пенсионные фонды, показавшие высокую доходность за последние несколько лет, являются наиболее стабильными.

Анализ развития пенсионной системы позволяет делать вывод, что уровень инфляции практически  всегда превышает доходность фондов в среднем более чем в два раза. Но существуют и периоды продолжительностью не более года, когда доходность перегоняла инфляцию (в долгосрочном периоде уровень инфляции постоянно превышает доходность фондов). Учитывая позицию Андрея Карягина, в эти периоды можно провести анализ структуры агрегированного инвестиционного портфеля. В таблице 1 приведены примеры случая, когда доходность фондов была больше уровня инфляции и наоборот.

В те периоды, когда доходность инвестиций была не ниже накопленной  инфляции, пруденциальные нормативы  НПФ и организации осуществляющее инвестиционное управление пенсионными активами (ООИУПА) были либеральней.

В результате коррекции на фондовом рынке все казахстанские  пенсионные фонды в ноябре 2012 года показали временное снижение доходности.

Таблица 1. Сведения о коэффициенте номинального дохода накопительных  пенсионных фондов и накопленного уровня инфляции

На графике 1 приведены  структуры инвестиционных портфелей.

График 1. Совокупный инвестиционный портфель НПФ

Судя по представленным данным можно заметить, что в случае, когда в структуре инвестиционного портфеля основную долю занимали государственные ценные бумаги Республики Казахстан (это период до 2005 года и после 2009 года), то имела место низкая доходность (поскольку государственные ценные бумаги традиционно предлагают низкую процентную ставку), а в паре с высоким уровнем инфляции это приводило к отрицательной доходности в реальном выражении. В случае же когда НПФ вкладывали больше в негосударственные ценные бумаги, в том числе облигации и акции, а также в негосударственные ценные бумаги иностранных эмитентов, доходность превышала накопленный уровень инфляции (2006 – 2009 годы).

2009 год оказался для пенсионных фондов вполне удачным, он позволил им отыграть понесенные ранее потери и перейти на новый виток роста.

На графике 2 представлена динамика накопленного средневзвешенного коэффициента номинального дохода и накопленного уровня инфляции, составленная авторами на базе данных КФН НБ РК.

График 2. Накопленный средневзвешенный коэффициент номинального дохода и накопленный уровень инфляции

Средневзвешенный коэффициент  номинального дохода  по пенсионным активам за 2009 год составил 10,98%, когда как накопленный уровень инфляции не превысил 5,8%. Преследуя цель повышения сохранности пенсионных активов и минимизации рисков, связанных с их инвестированием, КФН ввел минимальные лимиты инвестирования в ГЦБ РК, которые в апреле 2009 года составили 20% от пенсионных активов, а затем были повышены до 30% в октябре. В результате инвестиционная структура портфеля НПФ в 2009 году претерпела определенные изменения (график 1). Главной составляющей совокупного портфеля стали ГЦБ РК, сместив инвестиции в облигации казахстанских эмитентов на второй план.

Очевидно, что высокая  доходность в 2009 году – это следствие  восстановления фондового рынка  и эффекта «низкой базы». Так, например, три самых доходных фонда  по итогам 2009 года были аутсайдерами в 2008 году, а динамика показателя К2 за два года практически повторяет динамику индекса фондовой биржи KASE.

График 3. Доходность пенсионных активов и индекс KASE

Как видно из графика 3, динамика доходности НПФ ощутимо коррелирует с индексом KASE. И вообще, несмотря на незначительную долю акций в портфелях фондов, основное влияние на динамику доходности оказывают именно они [4].

Сравнительный анализ динамики пенсионных взносов, «чистого» инвестиционного  дохода и пенсионных накоплений представлен  на графике 4.

График 4. Динамика изменения  пенсионных взносов, «чистого» инвестиционного  дохода и пенсионных накоплений [5].

Результаты анализа показали, что начиная с 2009 года, доля инвестиционных доходов в общей сумме пенсионных накоплений в целом снижается. Так, если по итогам 2007 года доля «чистого» инвестиционного дохода в общей сумме пенсионных накоплений составляла 28,1% (в кризисный 2008 год – 21,6%), то в 2009, 2010 и 2011 гг. соответственно 25,9%, 25,2% и 20,9%, а к ноябрю 2012 года 21,0%.

Рост пенсионных накоплений за 2010 и 2011 гг. не поспевал за ростом ВВП страны, но как видно по графику 4 в 2012 году наблюдается динамика роста, и приближается к отметке 10% (заметим, что в Республике Чили отношение пенсионных накоплений к ВВП за период 2004-2011 гг. составляло 50-65% [6]).

Что касается совокупного размера собственного капитала всех НПФ на рынке, за последние четыре года он увеличился практически в три раза. При этом он рос не только за счет капитализации прибыли, но и за счет периодических денежных вливаний акционеров. Средний размер собственного капитала НПФ составил на 01.01.2012 год 7,8 млрд. тенге. Если допустить, что в течение ближайших десяти лет пенсионные накопления будут расти в среднем по 500 млрд. тенге в год, то их сумма в 2022 году составит порядка 7,65 трлн тенге. Для того чтобы выполнять нормативы достаточности собственного капитала, суммарный объем собственных средств по системе должен составить 2,5-3% от объема пенсионных активов, т.е. около 230 млрд. тенге. При условии, что число фондов окажется неизменным, средний размер собственного капитала НПФ будет равен примерно 21 млрд. тенге.

Скорее всего, в будущем  не каждый из существующих акционеров НПФ сможет себе позволить владеть  пенсионным фондом, учитывая, что для  достижения минимального необходимого размера собственного капитала придется, вероятнее всего, забыть о дивидендах и, напротив, осуществлять дополнительные вливания в капитал.

Собственно, уже сейчас пенсионный бизнес обладает невысокой инвестиционной привлекательностью. Редкая возможность получения дивидендов, перманентная необходимость увеличения капитала вкупе с высокой социальной ответственностью делают пенсионный бизнес недостаточно интересным. Поэтому некоторые акционеры находят для себя выгоду во владении НПФ не с точки зрения получения прибыли и возврата на капитал, а с точки зрения использования пенсионных активов в качестве источников фондирования путем покупки собственных ценных бумаг либо ценных бумаг дочерних организаций, а это в свою очередь повышает риски аффилированности.

III. Пути совершенствования накопительной пенсионной системы и повышения ее социальной значимости

Текущие результаты инвестиционной деятельности демонстрируют неспособность  пенсионных фондов получить доходность, превышающую уровень инфляции. Отдельным  пенсионным фондам на разных промежутках  времени, как правило, коротких, удается  превысить инфляцию, но в долгосрочном периоде ни один пенсионный фонд не может достигнуть положительной реальной доходности. При существующем наборе инструментов и текущем уровне инфляции пенсионным фондам физически невозможно превысить ее по доходности.

После того, как на Ежегодном Послании Президент страны Нурсултан Назарбаев заявил о необходимости совершенствования пенсионной системы, на рынке началась активная работа по выработке мер дальнейшего совершенствования пенсионной отрасли, в которой кроме самих НПФ, регулятора и профильных министерств, приняли участие и внешние консультанты [1].

Широкий резонанс на рынке  вызвали рекомендации Всемирного банка по совершенствованию пенсионной системы, который, помимо всего прочего, предложил привлечь единого внешнего управляющего пенсионными активами с дальнейшей консолидацией фондов и инвестирование пенсионных активов в международные портфели. На самом деле остается непонятным, каким образом объединение пенсионных фондов поможет решить существующие на рынке проблемы, и совершенно очевидно, что инвестирование пенсионных активов за рубежом, когда для развития реального сектора так нужны источники фондирования, выглядит абсолютно нелогичным.

Пенсионные фонды убеждены, что повышения эффективности пенсионной отрасли можно добиться в рамках существующей системы, не ломая и кардинально не перестраивая ее. Для этого нужно расширить инвестиционные возможности пенсионных фондов и пересмотреть некоторые аспекты регулирования их деятельности.

Привлекло внимание средства массовой информации недавнее предложение  заместителя председателя пенсионного  фонда «Народный», аккумулирующего  почти треть всех пенсионных накоплений - 806,8 млрд. тенге от 2,3 млн. вкладчиков, Майры Кичигиной о повышении уровня отчислений более 10% от жалованья. Но данное предложение не представляется рациональным, поскольку такое начинание может вызвать у работодателей хроническую привычку выдавать зарплату в конвертах, минуя налоговую отчетность, банки и, тем более, пенсионные фонды. А как такая нагрузка ляжет на самих граждан, для которых и 10% много, председатель не обосновывает.

Председатель Национального  банка РК Григорий Марченко, не видит  смысла в повышении ставок обязательных пенсионных отчислений, на которых  настаивают накопительные пенсионные фонды. По мнению Марченко, проблема пенсионной системы в неполном участии в ней граждан [7].

Ключевыми моментами предлагаемых Национальным банком мер являются следующие [8]:

– расширение охвата населения и самозанятых;

– развитие системы обязательных профессиональных взносов;

– совершенствование порядка назначения базовой пенсионной выплаты;

– выравнивание пенсионного возраста для женщин;

– совершенствование системы инвестирования пенсионных активов и регулирования накопительных пенсионных фондов.

Среди выше перечисленных  пунктов только выравнивание пенсионного возраста для женщин можно выделить как конкретное предложение (а не общие слова). Но эта инициатива вызвала целую волну негодования среди населения [9].

По мнению Олжаса Худайбергенова - директора Центра макроэкономических исследований повышение пенсионного возраста, предложенное Национальным банком не решение, поскольку пенсионная система неэффективна в принципе, сколько пенсионный возраст ни повышай, крах неизбежен [10].

О.Худайбергенов отвечая на вопрос, поможет ли увеличение пенсионного возраста спасти накопительные пенсионные фонды (НПФ) от разорения отметил: «В своей книге “Финансы как творчество”, изданной в 2007 году, Григорий Марченко назвал себя автором накопительной пенсионной системы Казахстана, построенной по аналогии с чилийской. Причем он назвал ее успешным государственным проектом. Если помните, 1 июля 2008 года правительство Чили признало эксперимент с накопительной системой провальным и решило вернуться к солидарной модели, что постепенно там и происходит. По логике, если уж на родине накопительной пенсионной системы возникли проблемы, они должны начаться и у нас.

Но Марченко ссылается  на положительные общие итоги 14-летнего  периода ГНПФ, то есть, как пример взят только один фонд: дескать, доходность превысила уровень инфляции. Если брать в учет официальную инфляцию, то картина действительно вроде бы благополучная. А если подсчитать неофициальный уровень инфляции? Плюс не нужно забывать, что в Казахстане доходность выше инфляции в последние годы показывают 2-3 крупных НПФ, за исключением августа этого года, когда все фонды ушли в минус. Есть еще вопрос по учету активов: если их все учитывать по рыночной цене, то, скорее всего, фонды покажут приличный убыток».

О.Худайбергенов привел грубые подсчеты эффекта повышения пенсионного возраста для женщин с 58 до 63 лет, но видимо в расчетах брал все женскую половину пенсионеров [10]. Он рассматривал сценарий с 15% ростом средней пенсии (учитывая фактическое повышение пенсии в 2013), что вполне реалистично, учитывая статистику прошлых лет, и прогнозом числа женщин до 2017 года. Авторы посчитали только для тех, кому исполнится 58 лет в 2013, 2014, 2015, 2016 и 2017 году, используя статистические данные по состоянию на 2012 год [11]. По данной статистике в стране живут 85314 женщин 57 - летнего возраста, 86561 женщин 56 - летнего возраста и т.д. Если предположить, что число этих женщин к 2022 году не изменится, то можно взять эти цифры за прогнозные. Методику и стиль приведения расчетов взято как у О. Худайбергенова (таблица 2).

Таблица 2. Эффект повышения  пенсионного возраста для женщин с 58 до 63 лет