Основные проблемы привлечения иностранных инвестиций в России

Содержание

Введение

Актуальность  темы  исследования. Ни одна страна в мире, каким бы ни был уровень её экономического развития, не обходится без иностранных инвестиций.

«Инвестиции»  в долгосрочной и даже среднесрочной  перспективе являются синонимом  экономического развития страны, региона, предприятия. Привлечение иностранного капитала имеет большое значение для стран с переходной экономикой. Дело в том, что эти страны нуждаются в значительных средствах для финансирования структурной перестройки и модернизации своей экономики. Следует подчеркнуть, что, импортируя капитал, принимающие страны (или страны — импортеры капитала) получают не только дополнительные финансовые средства, но и доступ к передовой технологии, новым методам организации и управления производством.

Все более  активное участие России в процессах  международного движения капиталов, в  первую очередь в качестве импортера  капитала, является не только одним  из основных каналов включения страны в систему мирохозяйственных  связей, но и важным фактором и катализатором ускорения рыночных реформ, а также средством подъема и структурных преобразований российской экономики. Именно поэтому Россия нуждается в продуманной стратегии привлечения иностранных инвестиций, которая включала бы среди прочих мер и меры по созданию благоприятного инвестиционного климата и предоставление налоговых льгот.

За последние годы Россия потеряла ощутимое количество реальных иностранных инвесторов, которые  желали вложить средства в Российские предприятия, но были вынуждены отказаться от этого. Причинами отказа стали, прежде всего, высокие издержки и, как следствие, неконкурентоспособность производства в России, а также сложные и  запутанные способы регистрации  инвестиций в российские предприятия.

Что касается потенциальных возможностей привлечения  иностранного капитала на российский рынок, по мнению ведущих экономистов, они достаточно велики. Это объясняется, во-первых, высокой ресурсной обеспеченностью страны. Россия обладает огромными запасами природных ресурсов и в этом плане является весьма привлекательной для иностранных инвесторов.

Целью исследования является рассмотреть теоретические аспекты привлечения иностранных инвестиций, а так же структурный, типовой анализ поступивших иностранных инвестиций в Российскую Федерацию за последние 5 лет.

В соответствии с целью  выпускной квалификационной работы  были поставлены следующие задачи:

• с теоретической точки зрения рассмотреть, что такое иностранные инвестиции их сущность и понятие, влияние иностранных инвестиций на экономическое развитие принимающего государства;
• Провести анализ и оценку размера иностранных инвестиций в России в 2006-2010 годы;
• Рассмотреть основные проблемы привлечения иностранных инвестиций в России, пути их преодоления, регулирование иностранных инвестиций.

Информационной  базой дипломной работы являются учебные пособия отечественных и зарубежных авторов, журналы периодической печати и ресурсы Интернет.

Структура работы. В соответствии с задачами и целями исследования выпускная квалификационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников и литературы, приложения.

Глава 1. Теоретические аспекты  привлечения иностранных инвестиций

1.1. Сущность, основные понятия и классификация

Чтобы рассмотреть данный вопрос более подробно, необходимо выделить следующие понятия:

1) Инвестиции - это денежные  средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные  бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в т.ч. и на товарные  знаки, кредиты, любое другое  имущество или имущественные  права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской  и других видов деятельности  в целях получения прибыли  (дохода) и/или достижения положительного  социального эффекта¹. Другими словами это то, что вкладывается в инвестиционный объект.

2) Инвестиционный объект  – любые объекты, в которые  вкладываются инвестиции. Выделяют 4 группы инвестиционных объектов: объекты реального капитала (недвижимость, предприятия), финансовые средства, нефинансовые средства, человеческий  капитал.

3) Инвестирование – непосредственный  процесс вложения инвестиций  в инвестиционные объекты.

4) Инвестиционная деятельность  – процесс, включающий как  собственно само инвестирование, так и последующее осуществление  иных действий с целью получения  от инвестиций прибыли или  иного положительного эффекта.

С правовой точки зрения инвестиционная деятельность определяется как вложение инвестиций и осуществление  практических действий в целях получения  прибыли и достижения иного полезного  эффекта.²

 Реальными инвестициями (капиталовложениями) считаются вложения в основной и оборотный капитал, затраты на капитальный ремонт, на приобретение земельных участков и объектов природопользования, а также вложения в нематериальные активы (патенты, лицензии, программную продукцию НИОКР и т.д.).

К портфельным (финансовым) инвестициям  относятся долгосрочные и краткосрочные займы и кредиты, финансовые вложения хозяйствующих субъектов в приобретение цепных бумаг и т.д.

Иностранные инвестиции — все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемые иностранными инвесторами в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли.

Объем иностранных инвестиций зависит от привлекательности объекта  инвестирования или о привлекательности  так называемого «инвестиционного климата» того или иного государства.

В Законе РФ «Об иностранных инвестициях» (1999) иностранная инвестиция определяется как «вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории РФ в виде объектов гражданских прав при условии, что эти объекты не изъяты из оборота в РФ».

По  российскому законодательству (ст. 128 Гражданского кодекса РФ) к объектам гражданского права, которые могут  служить объектами капиталовложений, относятся:

• вещи;
• иное имущество (в том числе имущественные права);
• результаты интеллектуальной деятельности, в том числе исключительные права на них (интеллектуальная собственность);
• работы и услуги;
• нематериальные блага;
• информация.

Даваемые  в законодательных актах разных стран определения и перечни иностранных (зарубежных) инвестиций обычно являются не исчерпывающими, а примерными, поскольку понятие инвестиций охватывает все виды имущественных ценностей, которые иностранный инвестор может вкладывать в экономику принимающей страны.

В перечень основных объектов иностранных инвестиций входят:

• недвижимое и движимое имущество (здания, сооружения, оборудование и другие материальные ценности) и соответствующие имущественные права, денежные средства и вклады;
• цепные бумаги (акции, облигации, вклады, паи и др.);
• имущественные права;
• права на результаты интеллектуальной деятельности, часто определяемые как права на интеллектуальную собственность;

— права на осуществление хозяйственной  деятельности, предоставляемые на основе закона или договора.

Иностранные инвестиции можно классифицировать по различным критериям, самая общая  их классификация представлена в  табл. 1.

Таблица 1

Способы классификации долгосрочных зарубежных (иностранных) инвестиций

По отношению к отдельным  странам следует различать зарубежные (или заграничные) инвестиции, которые представляют собой вложения национальных экономических субъектов за рубежом, и иностранные инвестиции, т.е. вложения иностранных инвесторов в экономику данной страны.

Выделяют текущие потоки инвестиции, т.е. капиталовложения, осуществляемые в течение одного года, и накопленные инвестиции — общий объем зарубежных (иностранных) инвестиций, накопленных к данному моменту времени. Новые потоки ежегодно приплюсовываются к накопленным объемам инвестиций.

Различаются также государственные  и частные зарубежные (иностранные) инвестиции. Государственные инвестиции — это займы и кредиты, которые одно государство или группа государств (например, Организация экономического сотрудничества и развития) предоставляют другим государствам. К ним относятся также государственные участия в капитале смешанных предприятий, а также инвестиции государственных предприятий.

Под частными понимаются инвестиции, которые осуществляют частные экономические субъекты (частные предприятия, банки, отдельные граждане и т.д.) одной страны в экономику другой. Современные инвестиционные связи и потоки настолько сложны и многообразны, что нередко потоки государственных и частных инвестиций тесно переплетаются между собой.

В зависимости  от степени контроля над зарубежными  компаниями инвестиции делятся на прямые и портфельные.

Прямые  инвестиции — это инвестиции, которые обеспечивают инвестору эффективный контроль над заграничной коммерческой организацией. Международный валютный фонд (МВФ) дает следующее определение: «Прямые инвестиции — инвестиции, осуществляемые для участия в прибылях предприятия, действующего на иностранной территории, причем целью инвестора является право непосредственного участия в управлении предприятием».

Прямые иностранные инвестиции - капитал менее мобильный, чем  портфельные инвестиции, которые  весьма быстро реагируют на изменения  конъюнктуры, могут в короткие сроки  заполнить фондовый рынок страны с целью скупки акций перспективных  компаний, а при ухудшении положения - также быстро его покинуть. Попадая  в страну, такой капитал увеличивает  ликвидность вложений, являясь своеобразным индикатором состояния предприятия  или отрасли.

По  российскому закону «Об иностранных  инвестициях» (1999) к прямым инвестициям  относятся:

приобретение  иностранным инвестором не менее 10% доли в уставном капитале коммерческой организации, созданной или вновь создаваемой на территории РФ;

вложение капитала в основные фонды  филиала иностранного юридического лица;

осуществление на территории РФ иностранным инвестором как арендодателем финансовой аренды (лизинга) оборудования таможенной стоимостью не менее 1 млн руб.;

— реинвестирование прибылей, полученных на территории РФ.

Реинвестиции — капиталовложения в объекты предпринимательской деятельности, финансируемые за счет доходов или прибыли иностранного инвестора, которые получены на территории принимающей страны.

Определяющая  роль прямых инвестиций для принимающих  стран заключается в том, что вместе с ними в эту страну поступают не только капиталы (в материальной и нематериальной форме), но и новые технологии и опыт, передовые методы организации производства, труда и управления.

Прямые инвестиции делятся на две группы:

1) капитальные трансконтинентальные  вложения, обусловленные возможными  лучшими условиями рынка, то  есть тогда, когда существует  возможность поставлять товары  с нового производственного комплекса  непосредственно на рынок данной  страны (континента). Издержки играют  здесь небольшую роль, главное  - нахождение на рынке. Разница  в издержках производства по  сравнению с материнской компанией  является меньшим фактором влияния  на размещение производства на  данном континенте. Издержки производства  являются решающими и для определения  страны данного континента, в  которой необходимо создать новые  производственные мощности;

2) транснациональные вложения- прямые вложения, часто в соседней  стране.

Цель - минимизация издержек по сравнению с материнской компанией.

Портфельные инвестиции представляют собой вложения иностранных инвесторов в приобретение акций или паев в уставном капитале компаний, не дающие права контролировать управление и влиять на коммерческую деятельность коммерческой организации; а также в другие ценные бумаги принимающих государств — облигации, государственные долговые обязательства и т.д.

Участия в уставном капитале, не дающие права  контроля, иногда называют миноритарными; их доля должна быть ниже предела, установленного для прямых инвестиций. В России такой предел составляет 10%.

В России в последние годы иностранный  инвестор мог вложить средства в следующие рублевые активы, которые входят в состав портфельных инвестиций:

акции российских компаний; акции  коммерческих банков; государственные краткосрочные облигации (ГКО); долгосрочные облигации федеральных займов (ОФЗ); долгосрочные облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ);

облигации местных органов власти; банковские депозиты в рублях.

Прямые инвестиции отличаются от портфельных  следующими чертами:

а) они, как правило, имеют более долгосрочный и стабильный ха- 
рактер;

б) сумма этих вложения обычно выше;

в) инвестор подвергается более высокой степени долгосрочного 
риска;

г) они дают инвестору право контролировать или участвовать в уп- 
равлении объектом инвестирования.

В международной (МВФ, Всемирного банка и т.д.) и  национальной статистике существует категория прочих инвестиций, куда включаются:

• торговые кредиты (предварительная оплата импорта или экспорта и предоставление кредитов для оплаты импорта и экспорта);
• различные кредиты, кроме торговых, полученные от инвесторов;
• кредиты, полученные от международных организаций — Всемирного банка, МВФ, Международного банка реконструкции и развития (МБРР), Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР);
• банковские вклады — валютные счета зарубежных инвесторов, например, в российских банках;
• двусторонние инвестиционные кредиты.

Для развивающихся государств и  стран с переходной экономикой эта  форма инвестиций имеет существенное значение. ³

1.2. Влияние иностранных  инвестиций на развитие экономики  страны-реципиента

Иностранный капитал, как  правило, оказывает разнонаправленное  влияние на экономику принимающей  страны. В связи с тем, что исторически  иностранный капитал занимал  достаточно прочные позиции в  экономике России, экономисты и политические деятели высказывали различные  точки зрения относительно данного  процесса. Так, в конце 1900 г. газета «Биржевые  ведомости» писала: «Экономическая политика нынешнего правительства ведет  к нашествию иностранных капиталов, которые скупят Россию на корню…». Отвечая на критику, тогдашний министр  финансов России Сергей Витте писал: «Подобные опасения высказывались  у нас со времен Петра Великого, но государи русские никогда с  ними не считались, и история вполне оправдала их прозорливость.

Дискуссия сторонников и  противников привлечения иностранных  инвестиций в экономику страны имеет  глубокие корни. Однако в современных  российских условиях данный вопрос приобретает  особую остроту и значимость, поскольку  положение с иностранными инвестициями в отечественную экономику продолжает оставаться крайне противоречивым.

Рассмотрим, каково, по мнению исследователей, положительное влияние иностранных инвестиций на экономику принимающей страны.

1. Иностранные инвестиции  содействуют росту экономики  страны-реципиента на основе более  эффективного использования национальных  ресурсов. Традиционно выделяется  два канала повышения эффективности:

а) выход иностранных компаний на национальный рынок ведет к  замещению или вытеснению менее  эффективных национальных компаний, что приводит к перераспределению  внутренних ресурсов между более  и менее рентабельными компаниями и способствует росту среднего уровня производительности труда и среднедушевых  доходов в принимающей стране. Это происходит по ряду причин.

Во-первых, иностранные компании имеют более высокий уровень  вложения капитала на единицу труда, что непосредственно влияет на рост производительности труда.

Во-вторых, иностранные компании, как правило, являются более крупными структурами (по сравнению с национальными  фирмами) и поэтому содействуют  росту производительности труда  за счет так называемого эффекта  масштаба.

В-третьих, в иностранных  компаниях более высокий средний  уровень заработной платы с учетом того, что некоторая доля роста  средней производительности, связанная  с притоком иностранных инвестиций, проходит через местные факторы  производства. В свою очередь, рост доходов занятых на данных компаниях  резидентов принимающей страны обеспечивает расширение спроса на продукцию национальной промышленности.

б) иностранные инвестиции вызывают рост конкуренции на местных рынках, побуждая национальные фирмы работать эффективнее. Деятельность иностранных компаний содействует более быстрой передаче новой и передовой технологии и усовершенствованной практики менеджмента местным фирмам на основе вертикально интегрированных связей и так называемого показательного эффекта, что содействует повышению общего уровня конкурентоспособности национальной экономики.⁴

2. ТНК предоставляют принимающей  стране свои международные каналы  закупок, производства и сбыта,  создавая условия для доступа  на мировой рынок национальным  фирмам и расширяя или, напротив, сокращая их связи с местными  поставщиками.

3. Привлечение иностранных  фирм, работающих на экспорт, ведет  к увеличению экспортных доходов  страны-реципиента. Возрастает вклад  таких доходов в прирост ее  ВВП. Расширение экспорта, насыщение  его изделиями современного машинотехнического  комплекса, формируемого на территории  принимающей страны, динамизирует  ее экономический рост и придает  ему устойчивость. Ставка делается  на то, что, рассчитанный поначалу  на внешний спрос, этот комплекс  со временем переключится, по  крайней мере частично, и на  обслуживание внешнего рынка.  В результате повысится технико-  и наукоемкость внутренних инвестиций  и местного производства. При  этом иностранная фирма-экспортер  нередко идет на создание стратегических  альянсов с местными производителями,  опять-таки открывая им выход  на мировой рынок.

4. Как правило, ТНК реинвестируют львиную долю полученной прибыли в дочерние компании и меньшую долю прибыли вывозят за рубеж, то есть в отличие от местных фирм они имеют более высокую способность оставлять полученные прибыли для реинвестирования в принимающей стране. Это также способствует более высокому уровню формирования капитальных фондов в национальной экономике. Даже при использовании ТНК национальных источников финансирования капиталовложений, их экспансия может осуществляться на основе формирования капитала, если она не ведет к вытеснению местных производителей.

5. Импортируемый капитал  пополняет внутренние источники  финансирования вложений. Вакуум  в отдельных звеньях воспроизводства,  создаваемый нехваткой национального  капитала, восполняется в той  или иной мере импортом зарубежного.  Обеспечивая приток средств, ввоз  капитала в любых его формах  способствует ослаблению напряженности  кредитной сферы страны проникновения.  Его понижательное воздействие на процентную ставку банковских кредитов служит дополнительным стимулом к внутренним инвестициям.

6. Объективно иностранный  капитал не может функционировать  как самовозрастающая стоимость,  не приводя в движение местные  производительные силы, если, конечно,  он идет в производство, в первую  очередь – в основной капитал.  В этом случае иностранные  инвестиции способны повысить  эффективность производства и  расширить рынки сбыта благодаря  повышению технического уровня и увеличению отдачи средств труда (через смену устаревшего оборудования, применении новых технологий или адаптации российских технологий к требованиям мирового рынка), а также улучшению организации и управления производством и сбытом, углубленным маркетинговым исследованиям, внедрению схем промышленной логистики и т.д.

7. Расширение объема производства  в секторе с иностранным участием, сопровождающееся подключением  к нему местных субпоставщиков, способствует развертыванию сопряженных отраслей. В результате ускоряется рост принимающей экономики в целом и возникает дополнительный спрос на квалифицированную рабочую силу, инженеров и ученых. Зачастую иностранный инвестор принимает на себя обучение и переобучение местных кадров. Наибольшее количество новых рабочих мест создается, как правило, там, где иностранная компания сооружает новые хозяйственные объекты, а не скупает уже существующие.

8. Осуществляя импортозамещение, иностранный сектор способен  насытить принимающую экономику остродефицитной, не выпускавшейся прежде продукцией, предназначенной и для модернизации ее производственной базы, формировать современную модель потребления, поощрять конкуренцию, привносить и совершенствовать рыночные методы хозяйствования в странах с экономикой переходного периода.⁵

9. Иностранные инвестиции  могут стимулировать развитие  экономики принимающей страны  в целом, связанное, помимо  вышеперечисленного, с увеличением  налоговых и иных поступлений  в центральный и региональные, местные бюджеты, способствуя  решению фискальных проблем государства, а также созданию предпосылок оптимизации деятельности в сфере выполнения им своих функций.

Наряду с положительными эффектами капитала в целом и  прямых иностранных инвестиций в  частности на экономическое развитие и рост экономики принимающей  страны есть и потенциальные негативные эффекты. К таковым относят:

1. Вытеснение национальных инвестиций и компаний в связи с допуском в страну иностранных инвесторов, или так называемый эффект вытеснения, составляет предмет озабоченности многих правительств. Этот эффект имеет две основные формы. Первая имеет место на товарных рынках, когда филиалы ТНК, используя свои конкурентные преимущества, подавляют развитие и рост местных компаний. Вторая форма касается ситуации на финансовых рынках и рынках других основных ресурсов, когда филиалы ТНК лишают национальные компании доступа к этим ресурсам, «оттягивая» на себя львиную долю, или повышая для них издержки по приобретению необходимых ресурсов, или сочетая эти два мероприятия.

В условиях относительной  слабости местного бизнеса противостоять  такой практике может только государство. Как правило, сохраняющиеся ограничения  на доступ ПИИ являются мерой предотвращения захвата иностранцами господствующих монопольных позиций на национальном рынке, а также избежания ряда других возможных негативных последствий широкомасштабного допуска ТНК в национальную экономику (ухудшение платежного баланса страны в результате неконтролируемой заемной деятельности филиалов местных ТНК, вытеснение с рынка отечественных фирм). Как раз по этой причине многие принимающие страны продолжают контролировать трансфертное ценообразование во взаимоотношениях между филиалами иностранных фирм и их материнскими компаниями, процессы слияний и поглощений фирм, а также ограничивать доступ иностранцев к местному финансовому рынку.⁶

2. Иностранные инвестиции  являются источником дополнительных  средств для финансирования внутренних  капиталовложений лишь до тех  пор, пока репатриация прибылей не превысит эти инвестиции. Становясь объектом иностранного инвестирования, страна не только получает определенные денежные суммы, но и отдает их в форме обслуживания иностранных займов и перевода части прибыли от прямых и портфельных вложений. Если страна регулярно получает прямые и портфельные вложения, а также иностранные займы в неизменном и тем более в уменьшающемся размере, даже когда инвестиции растут, через определенное время такая система превращается из способа получения страной дополнительных средств в мощный «насос», вытягивающий из нее увеличивающийся поток денежных средств.