Особенности денежно – кредитной политики в республике Беларусь

РЕФЕРАТ

 

Курсовая работа: 37с., 24 источника, 3 рисунка, 1 таблица, 1 приложение

 

БЕЛОРУССКИЙ РУБЛЬ, ДЕНЕЖНО – КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА, ИНФЛЯЦИЯ, РЫНОЧНОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ, СОЦИАЛЬНО- ЭКОНОМИЧЕСКОЕ РАЗВИТИЕ, ЦИКЛИЧЕСКАЯ АСИММЕТРИЯ

 

Объект исследования: денежно – кредитная политика.

 

Предмет исследования: особенности формирования денежно – кредитной политики в Республике Беларусь.

 

Цель работы: раскрыть сущность денежно- кредитной политики, механизм ее реализации, а также показать ее действие в экономике Республики Беларусь на современном этапе.

 

Методы исследования: сравнительный анализ, использование экономических журналов, учебных изданий, применение программного приложения Microsoft Office Excel, Word 2007.

 

Исследования  и разработки: проведен сравнительный анализ денежно – кредитной политики Республики Беларусь на современном этапе и предыдущих периодах, рассмотрены основные понятия и сущность денежно-кредитной политики, охарактеризованы основные инструменты, которые используются Национальным банком для денежно-кредитного регулирования;

 

Я подтверждаю, что приведенный в ней расчетно-аналитический материал правильно и объективно отражает состояние исследуемого процесса, а все заимствованные из литературных и других источников теоретические, методологические положения и концепции сопровождаются ссылками на их авторов.

 

 

 

THE ABSTRACT

Term work: 37p., 24 sources, 3 figure, 1 tables, 1 enc .

MONETARY POLICY, MARKET REGULATION, BELARUSIAN ROUBLES, INFLATION, SOCIAL AND ECONOMIC DEVELOPMENT, CYCLIC ASSIMETRY. 

      Object research – monetary - credit policy. 

      Subject of research – features of monetary - credit policy in the Republic of Belarus. 

    The work purpose: To discover the essence of monetary policy, its implementation mechanism, and to show her on the example of the modern Belarusian Economy

     Research methods: a comparative analysis of monetary-credit policy of the Republic of Belarus at present and previous periods was made, the basic concept and the essence of monetary policy, the main tools used by the National Bank for monetary management were described; 

     Research and development: comparative analysis of monetary policy - at present and previous periods, considered concepts and essence of monetary policy, described the basic tools that are used by the National Bank for monetary policy.

 

I confirm that the analytical material properly and objectively reflects the state of the process, and that all  theoretical and methodological principles and concepts, borrowed from the literature and other sources, are accompanied by references to their authors.

                                                                        

                                                                                                  _______________

                                                                                                                                                                              (signature of student)

 

 

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

ВВЕДЕНИЕ 5

1 Содержание  денежно – кредитной политики 7

1.1 Денежно – кредитная политика: её сущность и цели 7

1.2 Методы регулирования и инструменты денежно – кредитной политики…………………………………………………………………………… 10

2 Виды и эффективность денежно – кредитной политики 14

2.1  Особенности кейнсианской и монетаристской денежно – кредитной политик 14

2.2 Эффективность денежно-кредитной политики, ее связь с фискальной политикой 17

3 Особенности денежно – кредитной политики в республике Беларусь 22

3.1 Денежно  – кредитная политика Беларуси  в условиях перехода к рынку 22

3.2 Основные направления денежно–кредитной политики Республики Беларусь на 2011 год 27

3.3 Анализ  проведения денежно-кредитной политики  в Беларуси в условиях экономического  кризиса 29

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 34

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 35

ПРИЛОЖЕНИЕ  А 37

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

В настоящее время национальная экономика Беларуси характеризуется  как развивающаяся, в республике реализовано значительное число  мероприятий для того, чтобы создать  все необходимые условия для  развития рыночных отношений. Однако, несмотря на значительную проделанную  работу, действующий механизм регулирования  отечественной экономики пока не может самостоятельно сглаживать и  устранять возникающие диспропорции в развитии отдельных отраслей, производств, а также другие негативные моменты.

В связи с этим возникает  необходимость государственного вмешательства  в экономику страны. Одним из инструментов государственного регулирования является денежно-кредитная политика. Правительство  проводит её через Национальный банк Республики Беларусь. Эффективность  данной политики во многом зависит  от выбранных методов денежно-кредитного регулирования, при этом целесообразно  использовать опыт зарубежных стран  в данной области, учитывая их возможности  применительно к экономике Беларуси

Для предупреждения негативных изменений в денежно-кредитной  системе центральные банки всех стран вместе с государственными органами ежегодно вырабатывают свою денежно-кредитную политику, которая  служит одним из важнейших методов  вмешательства государства в  процесс воспроизводства. Основополагающей целью денежно-кредитной политики является помощь экономике в достижении такого уровня производства, который  характеризуется полной занятостью и отсутствием инфляции.

Денежно – кредитная политика, являясь частью экономической политики правительства, направлена на борьбу с  инфляцией, безработицей, ограничение  денежной массы в стране. Денежно  – кредитное регулирование по праву считается одним из самых  важных и действенных инструментов регулирования экономики.

Таким образом, денежно-кредитная  политика является одним из средств стабилизации экономики страны, тем «стержнем», от которого в значительной степени зависит общее состояние экономики. Поэтому я посчитала эту тему интересной и актуальной и  в курсовой работе постаралась раскрыть понятие денежно-кредитной политики, дать ее определение, показать значение и необходимость проведения эффективной денежно-кредитной политики для достижения определенных макроэкономических целей и стабильного развития экономики. В работе я попыталась также определить и раскрыть особенности денежно-кредитной политики проводимой в Республике Беларусь в 1991-2009 гг.

Объектом  исследования является  денежно-кредитная политика. Цель работы - раскрыть сущность денежно-кредитной политики, механизм ее реализации, а также показать ее применение на примере экономики Республики Беларусь на современном этапе.

Для достижения поставленной цели необходимо решить ряд задач:

-рассмотреть основные  понятия и сущность денежно-кредитной  политики;

-дать характеристику  основным инструментам, которые  используются Национальным банком  для денежно-кредитного регулирования;

-изучить особенности  денежно-кредитной политики в  Республике Беларусь на современном  этапе.

В работе использованы экономические  журналы и учебные издания, статьи газет, доклады и нормативно-правовые акты.

 

1 Содержание денежно – кредитной  политики

1. Денежно – кредитная политика: её сущность и цели

 

Под денежно – кредитной политикой  понимают совокупность мероприятий, предпринимаемых  правительством в денежно-кредитной  сфере с целью регулирования  экономики. Она представляет собой  часть, один из элементов общей экономической  политики государства [14, с. 245].

В странах с рыночной экономикой денежно-кредитная политика традиционно  служит одним из важнейших рычагов  антициклического регулирования. В основе такого регулирования лежит способность центрального банка, во-первых, ускорять или сдерживать прирост денежной массы, во-вторых, вызывать повышение или понижение цены кредита. Однако основным критерием эффективности денежно-кредитной политики должны быть не объемные показатели денежной массы (это доминирует в современной монетарной политике), а оптимизация методов выпуска денег в обращение (эмиссия денег), обеспечивающая необходимую сбалансированность спроса и предложения денег как основного условия укрепления  их покупательной силы (сохранения внутренней и внешней стабильности национальной валюты). Эта способность, в свою очередь, базируется на существовании, во-первых, высокоорганизованных и эффективно функционирующих финансовых рынков, во-вторых, относительном единообразии формирования процентных ставок в различных секторах экономики и во всех регионах страны.

Экономически развитые государства  предоставляют своим центральным  банкам возможность самостоятельно выбирать основные направления и  механизмы денежно-кредитной политики. Такая независимость центральных  банков является необходимым условием реализации денежно-кредитной политики и, прежде всего ее главной цели –  обеспечения стабильности цен и  ограничения инфляции [11, с. 124].

Объектом в системе денежно-кредитного регулирования выступают денежные средства, обеспечивающие процесс воспроизводства  товаров (услуг), характеризуемые комплексом количественных и качественных параметров: объем, форма, цена, направления движения и т.д.

Субъектами денежно-кредитного регулирования  в широком смысле являются все  участники денежных отношений (субъекты денежно-кредитного сектора экономики): субъекты хозяйствования, включая институты  денежного рынка; домашние хозяйства; государство (государственные структуры). Наряду с этим часто к кругу  субъектов денежно-кредитного регулирования  относят только государственные  структуры или, более того, только центральный банк государства, исходя из представления денежно-кредитного регулирования как части государственного регулирования экономики.[14, с. 263]

При рассмотрении целей денежно-кредитного регулирования наиболее принципиальным представляется разделение их на конечные (общеэкономические) и промежуточные. Каждая их этих групп классифицируется по целому ряду других критериев, например, во временном либо субъектном разрезах.

На макроуровне экономика  страны может быть представлена в  разрезе четырех взаимосвязанных  секторов: реального (предприятия и  домашние хозяйства), налогово-бюджетного (правительство), внешнего (сектор связей с внешним миром), монетарного. Монетарный, или денежно-кредитный, сектор выполняет  роль посредника, через который проходят потоки денежных средств для функционирования остальных секторов экономики, и, прежде всего реального сектора.

Для управления потоками денежных средств и формируется система  денежно-кредитного (монетарного) регулирования. Она обеспечивает движение денег  в общем кругообороте товарно-денежных потоков, который образуется в процессе воспроизводства товаров и услуг, состоящем из четырех основных стадий - производства, распределения, обмена и потребления. [2]

В целом денежно-кредитная политика центрального банка должна быть подчинена  решению двух основных задач, связанных, во-первых, с обеспечением снижения темпов инфляции и укреплением доверия  к национальной денежной единице, во-вторых, со стимулированием экономического роста, прежде всего – в наиболее прогрессивных сферах народного  хозяйства, например, экспортоориентированных или валютоокупаемых.

Если эти две основные задачи или цели не будут выполняться, то  не удастся избежать переполнения каналов  денежного обращения и, как следствие, повышения инфляции. При этом меры денежно-кредитной политики должны носить долговременный характер воздействия  на экономику. Этому фактору центральный  банк должен уделять особое внимание. Повышенное же внимание последнего к  отдельным, неосновным аспектам денежно-кредитной  политики не всегда способствует достижению стратегических целей. Так, попытка  поддерживать нереальные обменные курсы  валют приводит к искажениям в  соотношении экспорта и импорта, дестабилизации в привлечении иностранных  инвестиций. В полной мере относится  это к другим краткосрочным мерам  денежно-кредитной политики или  инструментам денежно-кредитного регулирования. Таким образом, основными конечными  целями денежно-кредитной политики являются:

• устойчивые темпы роста национального производства;
• стабильные цены;
• высокий уровень занятости населения;
• равновесие платежного баланса.

Среди целей денежно-кредитной  политики государства выделяются долгосрочные (безинфляционная экономика в условиях отсутствия безработицы) и краткосрочные (поддержка определенного уровня денежной массы в обращении,  размера банковских  резервов и учетной ставки процента) [9, с. 6].

Различные подходы к реализации денежно-кредитной политики государства  определяют «лицо» денежно-кредитного регулирования. Для достижения поставленных целей органы денежно-кредитного регулирования  формируют промежуточные цели, которые  включают в себя изменение денежной массы, денежной и кредитной эмиссий, уровень цен денежного рынка, в том числе процентные ставки и валютный курс. Соотношение между  этими параметрами в их количественном измерении определяет, в какой  степени, насколько активно и  какими именно инструментами денежно-кредитного регулирования будет пользоваться центральный банк государства для  решения поставленных перед ним  задач. [6].

Для реализации конечных целей  органы денежно-кредитного регулирования  формулируют монетарные (промежуточные) цели:

• регулирование массы (предложения) денег: либо непосредственно одного из денежных агрегатов, либо денежной базы в определенной трактовке, либо общего для одного из основных параметров чистых внутренних активов органов денежно-кредитного регулирования;
• регулирование цены денег на внутреннем рынке (процентных ставок и доходности инструментов финансового рынка);
• регулирование обменного курса национальной валюты (т.е. внешней цены национальной валюты).

Регулирующее воздействие  на денежно-кредитную систему можно  разделить на две группы:

• регулирование структуры системы, которое осуществляется на основе нормативно-правовых документов, регламентирующих порядок функционирования объекта регулирования, - это лицензирование, разработка плана счетов, порядок осуществления бухгалтерского учета и отчетности, порядок осуществления платежей и расчетов, ограничения на порядок осуществления банковских операций и т.д.;
• регулирование финансово-экономических показателей.

В первой группе регулирующих воздействий, влияющих на финансово-экономические  показатели, можно выделить внешние  факторы воздействия (на них Национальный банк непосредственно влиять не может, но учитывать при выработке собственных  регулирующих воздействий должен). Это нормы различных налоговых  отчислений, нормы прибыли для  субъектов хозяйствования. В другую подгруппу входят регулирующие воздействия  Национального банка, которые должны обеспечивать достижение целей проводимой им денежно-кредитной политики. Как правило, регулирующие воздействия  этой группы базируются на учете поведения субъектов финансовой деятельности, на финансовых рынках, рынках товаров и услуг).

В Республике Беларусь на 2008 год основными целями денежно-кредитной  политики являлись защита и обеспечение  устойчивости белорусского рубля, в  том числе его покупательной  способности и обменного курса  по отношению к иностранным валютам, развитие и укрепление банковской системы Республики Беларусь, обеспечение эффективного, надежного и безопасного функционирования платежной системы.[17]

2. Методы  регулирования и инструменты  денежно – кредитной политики

 

Инструменты ДКП в основном воздействуют либо на количество денег, главным образом  в форме банковских депозитов, либо на процентные ставки.

Имеющиеся в распоряжении ЦБ инструменты  различаются по непосредственным объектам воздействия (предложение денег  и спрос на деньги), по форме (прямые и косвенные), по характеру параметров, устанавливаемых в ходе регулирования (количественные и качественные), по срокам воздействия (кратко- и долгосрочные) [8, с.276].

Как известно, инструменты денежно-кредитного регулирования по форме разделяются  на административные (прямые) и рыночные (косвенные). Административные инструменты имеют форму директив, предписаний, инструкций, исходящих от ЦБ и направленных на ограничение сферы деятельности кредитных учреждений. Под инструментами рыночного характера подразумеваются способы воздействия ЦБ на денежно-кредитную сферу посредством формирования определенных условий на денежном рынке и рынке капитала. В процессе перехода экономики к рыночным отношениям необходимым элементом реформирования центрального банка является замена прямых инструментов денежно-кредитной политики косвенными инструментами. Набор прямых инструментов центрального банка достаточно прост и ограничен, по существу, установлением для банков лимитов (минимальной или максимальной величины), точных обязательных значений процентной ставки, объемов операций. В отличие от прямых инструментов, которые являются директивными указаниями для банков, косвенные инструменты денежно-кредитной политики представляют собой операции центрального банка, осуществление которых обеспечивает достижение намеченных центральным банком целевых показателей.

Определяющее различие между косвенными и прямыми инструментами заключается  в том, что косвенные инструменты  – часть функционирования денежных рынков. Этим и обусловлены преимущества применения косвенных инструментов. Их использование ограничено и не ведет к появлению диспропорции в денежно-кредитной сфере. Такие  диспропорции рано или поздно будут  накапливаться при применении прямых (административных) методов воздействия  на банки вне зависимости от того, в какой степени вся экономическая  система, в том числе и кредитные  отношения, регулируются рынком, и могут  проявиться в дальнейшем не только в сфере денежного обращения. Косвенные инструменты включаются в работу рынков и способны, что  особенно важно в условиях переходной экономики, содействовать их развитию. Подход к банку со стороны центрального банка как к рыночному партнеру, также использование различных  видов финансовых активов при  осуществлении операций способствуют укреплению межбанковских рынков соответствующих активов, повышению прозрачности в банковской среде, вовлечению в оборот финансовых рынков средств новых участников. Для эффективного функционирования инструментов денежно-кредитной политики требуется участие центрального банка в работе различных рынков, чем диктуется разнообразие косвенных инструментов. Разнообразие косвенных инструментов связано и с тем, что в процессе реализации денежно-кредитной политики центральный банк сталкивается с необходимостью решения различных задач, для реализации которых часто оказываются наиболее пригодны узкоспециализированные инструменты. Например, самый специфичный из косвенных инструментов – обязательные резервные требования. Таким образом, основными косвенными методами регулирования являются изменения учетной ставки и норм обязательных резервов, операции на открытом рынке [14, с.147].

Изменение  учетной ставки –  старейший метод денежно-кредитного регулирования. В его основе лежит  право центрального банка предоставлять  ссуды тем коммерческим банкам, которые  обладают прочным финансовым положением, но в силу определенных обстоятельств  нуждаются в дополнительных средствах. За предоставленные средства центральный  банк взимает с заемщика определенный процент. Норма такого процента называется учетной ставкой. Таким образом, учетная ставка – это «цена» дополнительных резервов, которые центральный банк предоставляет коммерческим. Центральный  банк имеет право изменять ее, регулируя  тем самым предложение денег  в стране. При снижении учетной  ставки увеличивается спрос коммерческих банков на ссуды. Предоставляя их, центральный  банк увеличивает на соответствующую  сумму резервы коммерческих банков-заемщиков. Эти резервы являются избыточными, так как для поддержания таких  ссуд, как правило, не требуется обязательных резервов. Поэтому взятые у центрального банка средства коммерческие банки  могут полностью использовать для  кредитования, увеличивая тем самым  денежную массу. Рост предложения денег  ведет к снижению ставки ссудного процента, т.е. того процента, по которому предоставляются ссуды предпринимателям, населению. Кредит становится дешевле, что стимулирует развитие производства. При повышении учетной ставки происходит обратный процесс. Оно ведет  к сокращению спроса на ссуды центрального банка, что замедляет (или сокращает) темпы роста, предложение денег  и повышает ставку ссудного процента. «Дорогой» кредит предприниматели  берут реже, а значит, меньше средств вкладывается в развитие производства. Считалось, что обязательные резервы коммерческих банков необходимы, чтобы гарантировать вкладчикам выплату денег в случае банкротства. Однако, как показала практика, они оказались малоэффективным средством защиты депозитов. Поэтому для гарантирования возврата денег стали использовать страхование вкладов, а обязательные резервы получили другое назначение: с их помощью осуществляется контроль за объемом денежной массы и кредитом.

Изменение норм обязательных резервов позволяет центральному банку регулировать предложение денег. Это связано  с тем, что норма обязательных резервов влияет на объем избыточных резервов, а значит, и на способность  коммерческих банков создавать новые  деньги путем кредитования. Предположим, центральный банк повысил резервную  норму. Коммерческие банки могут, во-первых, оставить обязательные резервы прежними и соответственно уменьшить выдачу ссуд, что приведет к сокращению денежной массы. Во-вторых, они могут  увеличить обязательные резервы, чтобы  выполнить требования центрального банка. Для этого им понадобятся  свободные денежные средства. Чтобы  найти их, банки будут продавать  государственные облигации, потребуют  возврата денег по ссудам. Покупатели ценных бумаг, заемщики, чьи ссуды  были истребованы, используют свои депозиты, потребуют возвращения ссуд, которые  они выдали другим лицам. Этот процесс  будет вести к сокращению вкладов  на текущих счетах и, следовательно, снижению способности банков к созданию денег. Как правило, в ответ на повышение нормы резервов банки  одновременно увеличивают обязательные резервы и сокращают выдачу ссуд. Напротив, понижение резервной нормы  переводит часть обязательных резервов в избыточные и тем самым увеличивает  возможности коммерческих банков по созданию денег путем кредитования. Следует учитывать, что повышение  и понижение нормы обязательных резервов изменяет также денежный мультипликатор [11, с.184].

Сущность операций на открытом рынке  заключается в покупке и продаже  центральным банком государственных  ценных бумаг. Для применения этого  инструмента необходимо наличие  в стране развитого рынка ценных бумаг.

Покупая и продавая ценные бумаги, центральный банк воздействует на банковские резервы, процентную ставку и, следовательно, на предложение денег. При необходимости  увеличить денежную массу он начинает покупать государственные бумаги у  коммерческих банков и населения. Если ценные бумаги продают коммерческие банки, то центральный банк  увеличивает  резервы коммерческих банков на своих  счетах на сумму покупок. Это позволяет  коммерческим банкам расширить выдачу ссуд и увеличить предложение  денег. Покупку государственных  ценных бумаг у населения ЦБ оплачивает чеками. Население приносит чеки в  коммерческие банки. Где ему на соответствующую  сумму открывают текущие счета, а коммерческие банки предъявляют  их к оплате центральному. Он оплачивает их путем увеличения резервов коммерческих банков. Рост резервов расширяет возможности  создания банками кредитных денег.

Если количество денег в стране необходимо сократить, ЦБ продает государственные  ценные бумаги. Их покупку коммерческие банки оплачивают  чеками на свои вклады в центральном банке. Последний учитывает чеки, уменьшая на сумму покупки резервные счета банков. Это ведет к сокращению кредитных операций и денежной массы.

Население, покупая ценные бумаги, выписывает чеки на коммерческие банки. ЦБ учитывает эти чеки, уменьшая резервы коммерческих банков, находящиеся на его счетах, а, следовательно, и предложение денег.

Операции на открытом рынке  являются наиболее важным оперативным  средством воздействия  ЦБ на денежно-кредитную  сферу.

По характеру параметров инструменты  денежно-кредитного регулирования  разделяются на количественные и качественные. С помощью количественных методов оказывается влияние на состояние кредитных возможностей КБ, а следовательно, и на денежное обращение в целом. Качественные инструменты представляют собой вариант прямого регулирования стоимости банковских кредитов.

По срокам воздействия инструменты  ДКП разделяют на долго- и краткосрочные. Под долгосрочными (конечными) целями подразумеваются те задачи, реализация которых может осуществляться от одного года  до нескольких десятилетий (например, финансовая стабилизация, экономический рост). К краткосрочным относятся инструменты воздействия, с помощью которых достигаются промежуточные цели ДКП (например, преодоление финансового кризиса в стране).

 

 

 

 

2  Виды и эффективность денежно – кредитной политики

      2.1  Особенности кейнсианской и монетаристской денежно – кредитной политик

 

Различают два вида денежно-кредитной  политики, каждый из которых характеризуется  определенными целями и набором  инструментов регулирования: политику «дорогих денег» (политику кредитной  рестрикции) и политику «дешевых денег» (экспансионистскую денежно-кредитную  политику). Кредитная экспансия преследует цель увеличения занятости и подъема  производства, а кредитная рестрикция – предотвратить «перегрев» конъюнктуры, наблюдаемый в периоды экономического подъема, или снизить темпы инфляции [3, с. 189].

Политика «дорогих денег» направлена на ужесточение условий и ограничение  объема кредитных операций коммерческих банков, т.е. на сокращение предложения  денег. Сокращение денежного предложения  вызовет повышение процентной ставки, что в свою очередь сократит объем  инвестиций, уменьшит совокупные расходы  и ограничит инфляцию спроса. Политика «дорогих денег» предполагает применение следующих механизмов кредитно-денежной политики (кейнсианская интерпретация):

• продажу государственных ценных бумаг на открытом рынке депозитным учреждениям и населению;
• увеличение резервной нормы;
• повышение  процентной ставки.

Эти механизмы, как отмечалось, вызовут  уменьшение денежного предложения, инвестиций и инфляции, а процентная ставка, наоборот, возрастет.

Политика «дешевых денег» обычно применяется  в период экономического спада и  высокого уровня безработицы, чтобы  сделать кредит дешевым и легкодоступным. В результате такой политики происходит рост совокупных расходов, инвестиций, уровня производства и занятости.

Для достижения этой цели используются следующие методы регулирования  денежного предложения:

• уменьшается учетная ставка процента;
• Центральный банк покупает государственные ценные бумаги на открытом рынке, тем самым, увеличивая резервы коммерческих банков;
• уменьшение нормы обязательных резервов, что приводит к росту избыточных резервов и через мультипликатор – к росту денежного предложения.

Типы денежно-кредитной политики зависят от того, какие цели ставит перед собой Центральный банк. При их определении необходимо исходить из подходов различных школ: кейнсианской и монетаристской.

Согласно Кейнсу передаточный механизм ДКП следующий: Центральный банк изменяет резервы, т.е. воздействует на предложение денег. Если предложение денег сокращается, то происходит повышение процентной ставки. При повышении предложения денег происходит понижение процентной ставки. Далее происходит  расширение (сокращение) плановых инвестиций. В результате сокращается или увеличивается номинальный национальный доход. Таким образом, при данном подходе главным рычагом ДКП является процентная ставка.

Монетаристский подход к трактовке денежно-кредитной политики, базирующийся на изменении нормы резервов, заключается в следующем: Центральный банк изменяет норму резервов, что приводит к увеличению или сокращению предложения денег. Вследствие этого происходит изменение совокупного спроса, что ведет к изменению объема национального дохода.

Таким образом, выделяют такие типы денежно-кредитной политики:

• Гибкая ДКП (рис. 2.1): базируется на выборе в качестве основного регулирующего инструмента фиксированной ставки процента (кейнсианский подход).