Государственное образовательное учреждение

Высшего профессионального образования  Московской области

Международный университет природы, общества и  человека «Дубна»

Филиал  «Котельники» 

Кафедра  экономики 
 
 
 

КУРСОВАЯ  РАБОТА 

По дисциплине Финансовый анализ

Тема работы: «Особенности финансового анализа в условиях инфляции» 
 
 
 
 

Выполнил: студент гр. ЭТ 41

Матякубов А.М

Проверил:  ст. преп.

Шафранская  Ю.А 
 
 
 

Котельники

2011 

Государственное образовательное учреждение

Высшего профессионального образования  Московской области

Международный университет природы, общества и  человека «Дубна»

Филиал  «Котельники»

З а д а н и  е

на  курсовую работу 
 
 

По дисциплине Финансовый анализ 

Тема «Особенности финансового анализа в условиях инфляции» 

Исходные  данные к работе:  учебные пособия; нормативные документы; периодические издания; статистические данные. 
 

Сроки работы 
 

Дата получения  задания «10 » февраля 2011 г.   ________________

(подпись  студента) 

Дата сдачи  законченной работы «20»  апреля  2011г.  ________________

                                                                                                    (подпись студента) 

Руководитель  работы ___________  _______ст.преп. Шафранская Ю.А.

                                  (подпись)     (ученая степень, звание, фамилия, инициалы) 
 
 

Исполнитель: студент 

Группы _ЭТ 41_____   ___________________________МатякубовА.М.________

                                                       (подпись)              (фамилия, инициалы) 
 
 
 

СОДЕРЖАНИЕ 
 
 
 

Введение

     Сущность  экономического анализа заключается  в изучении совокупности данных о  финансово-хозяйственной деятельности предприятия и её результатах, отражаемых в системе экономической информации в целях разработки мероприятий, направленных на повышение её эффективности. Несмотря на то, что анализ финансовой отчётности является составной частью экономического анализа и с научной точки зрения не является самостоятельной отраслью знаний, его вполне можно рассматривать как автономную отрасль.

      Финансовый  анализ — изучение основных параметров, коэффициентов и мультипликаторов, дающих объективную оценку финансового  состояния предприятия, а также  анализ курса акций предприятия, с целью принятия решения о  размещении капитала.

     Все вышесказанное объясняет актуальность выбранной темы исследований. Финансовый анализ предприятия особенно важен в современных условиях перехода к рыночной экономике.

     Основная  цель работы заключается в изучении теоретических и практических основ  финансового анализа в условиях инфляции.

     Для достижения поставленной цели решаются следующие задачи:

     -  рассмотреть сущность и задачи финансового анализа,

     - изучить информационную базу  финансового анализа,

     - рассмотреть комплексные методы  учета инфляции при расчете  финансовых результатов,

     - провести финансовый анализ деятельности  предприятия.

     В качестве литературных источников были использованы учебные пособия по теме работы.

1 Финансовый  анализ в условиях  инфляции

     1.1. Финансового анализа предприятия: сущность и задачи.

      Сущность  экономического анализа заключается в изучении совокупности данных о финансово-хозяйственной деятельности предприятия и её результатах, отражаемых в системе экономической информации в целях разработки мероприятий, направленных на повышение её эффективности. Схема анализа хозяйственной деятельности предприятия представлена на рисунке 1. 

      Рис. 1. Схема анализа хозяйственной деятельности 

      Несмотря  на то, что анализ финансовой отчётности является составной частью экономического анализа и с научной точки  зрения не является самостоятельной отраслью знаний, рассмотрим его как автономную отрасль.

      Финансовый  анализ — изучение основных параметров, коэффициентов и мультипликаторов, дающих объективную оценку финансового  состояния предприятия, а также  анализ курса акций предприятия, с целью принятия решения о размещении капитала.

      В российской науке и практике под анализом финансового состояния предприятия понимается как анализ бухгалтерской отчетности компании, анализ ее финансового состояния, что представляется не вполне правильным, поскольку сужает цели, содержание финансового анализа, его информационную базу и возможности использования результатов анализа в управлении. Также считают что, финансовый анализ охватывает все разделы аналитической работы, входящие в систему финансового менеджмента, то есть связанные с управлением финансами компании.

      В.В. Ковалев использует объектно-процедурный  подход к определению финансового  менеджмента как самостоятельного научно-практического направления, основанного на двух ключевых идеях:

      1) финансовый менеджмент представляет  собой систему действий по  оптимизации финансовой модели  фирмы, или в более узком  смысле его баланса, который  позволяет выделить все объекты  внимания финансового менеджера;

      2) динамический аспект деятельности  финансового менеджера определяется формулированием пяти ключевых вопросов, определяющих суть его работы: благоприятно ли положение предприятия на рынках благ и факторов производства, и какие меры способствуют его не ухудшению; обеспечивают ли денежные потоки ритмичность платежно-расчетной дисциплины; эффективно ли функционирует предприятие в среднем; куда вложить финансовые ресурсы с наибольшей эффективностью; откуда взять требуемые финансовые ресурсы.

      В то же время Дж. К. Ван Хорн и Дж. М. Вахович считают что, финансовый менеджмент, или управление финансами, заключается в действиях по приобретению, финансированию и управлению активами, направленных на реализацию определенной цели. Следовательно, управленческие решения в области финансового менеджмента можно отнести к следующим основным сферам операций с активами: инвестиции, финансирование и управление ими.

      С практической точки зрения, финансовый анализ понимается как анализ эффективности операционной деятельности, способов привлечения капитала и инвестирования капитала в целях поддержания постоянной платежеспособности, получения прибыли и увеличения стоимости организации. Такое определение позволяет увязать факторы увеличения стоимости организации с финансовыми показателями, выделить стратегические и оперативные аспекты финансового анализа, а также его содержание в разрезе операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.

      Применительно к компании в задачи анализа по обоснованию управленческих решений  и оценке их реализации в области  операционной деятельности входит:

      - обоснование стратегии финансирования текущих активов;

      - анализ оборачиваемости оборотного капитала для обеспечения его нормального кругооборота;

      - оценка ликвидности и платежеспособности организации;

      - анализ формирования финансовых результатов от продажи продукции, оценка факторов роста прибыли в краткосрочном периоде, оценка эффективности текущей деятельности компании в целом и ее отдельных сегментов.

      Применительно к традиционным финансовым показателям, формируемым в системе бухгалтерского учета и отражаемых в бухгалтерской (финансовой) отчетности, проблемные аспекты их применения связаны с их определенными ограничениями:

      - величина финансовых показателей может быть изменена методами ведения учета, способами оценки активов, применением налогового законодательства для целей бухгалтерского учета (последнее характерно для российской учетной практики), что искажает величину расходов, прибыли и производных от них показателей;

      - финансовые показатели отражают прошлые события и состоявшиеся факты хозяйственной жизни;

      - финансовые показатели искажаются инфляцией, легко вуалируются и фальсифицируются;

      - обобщающие финансовые показатели, получающие отражение в бухгалтерской (финансовой) отчетности, и производные от них коэффициенты являются «слишком» обобщающими и не могут быть использованы на всех уровнях управления организацией;

      - бухгалтерская (финансовая) отчетность как источник информации для расчета относительных финансовых показателей не отражает в полной мере стоимость активов, не охватывает все доходообразующие факторы, связанные с интеллектуальным капиталом;

      - прибыль как бухгалтерский результативный показатель не может быть критерием оценки долгосрочных управленческих решений.

      Оперативные аспекты финансового анализа проявляются в мониторинге состояния дебиторской и кредиторской задолженности, обосновании наиболее рациональных форм расчетов с контрагентами, поддержании остатка денежных средств, необходимого для ежедневных расчетов, анализе оборачиваемости отдельных элементов оборотного капитала, контроле показателей операционного и финансового циклов, анализе финансовых бюджетов и оценке их исполнения. Эти задачи реализуются в процессе текущей финансовой работы, что позволяет контролировать процесс реализации принятых управленческих решений и поддерживать финансовое состояние организации на уровне, обеспечивающем платежеспособность организации.

      Стратегические  аспекты финансового анализа  связаны главным образом с  применением методологии финансового  анализа в разработке и обосновании  стратегии развития организации, которая невозможна без реализации инвестиционных программ, их финансового обеспечения, соответствующей отдачи на вложенный капитал и финансовой устойчивости организации. К стратегическим вопросам финансового анализа также относятся обоснование дивидендной политики и распределения прибыли после налогообложения. В настоящее время усиление роли стратегических аспектов финансового анализа обусловлено внедрением в практику управления концепции управления стоимостью компании и необходимостью анализа стратегических рисков.

      Кроме того, принятие решений в области  финансового управления основано на изучении внешних условий функционирования организации, оценке положения организации  на рынке капитала, а также внешнем  анализе финансового состояния  и деловой активности настоящих и потенциальных контрагентов организации с точки зрения целесообразности установления и продолжения деловых контактов.

     1.2. Информационная база  финансового анализа

      В соответствии с ФЗ «О бухгалтерском учёте» все организации «...обязаны составлять на основе данных синтетического и аналитического учёта бухгалтерскую отчётность. Бухгалтерская отчётность организаций, за исключением отчётности бюджетных организаций, состоит из: бухгалтерского баланса; отчёта о прибылях и убытках; приложений к ним, предусмотренных нормативными актами; аудиторского заключения, подтверждающего достоверность бухгалтерской отчётности, если она в соответствии и Федеральным законом подлежит обязательному аудиту; пояснительной записки».

      Основное  требование к информации, представленной в отчетности заключается в том, чтобы она была полезной для внешних и внутренних пользователей, т. е. чтобы эту информацию можно было использовать для принятия обоснованных деловых решений. Чтобы быть полезной, информация должна отвечать соответствующим критериям:

      1. Уместность означает, что данная  информация достоверна и оказывает  влияние на решение, принимаемое  пользователем. 

      2. Достоверность информации определяется  ее правдивостью, превалирования  экономического содержания над  юридической формой, возможностью ее проверки и наличия первичной документации.

      3. Нейтральность предполагает, что  финансовая отчетность не делает  акцента на удовлетворение интересов  одной группы пользователей финансовой  информации в ущерб другой.

      4. Понятность означает, что пользователи могут понять содержание отчетности без специальной профессиональной подготовки.

      5. Сопоставимость требует, чтобы  данные о деятельности предприятия  были сопоставимы с аналогичной  информацией о деятельности других  компаний.

      В ходе формирования отчетной информации должны соблюдаться определенные условия составления отчетной информации:

      1. Оптимальное соотношение затрат и выгод, означающее, что затраты на составление отчетности должны корреспондироваться с выгодами, получаемыми организацией от представления этих данных заинтересованным лицам.

      2. Консерватизм отчетности который предполагает, что документы не должны допускать завышенной оценки активов и прибыли и заниженной оценки обязательств.

      3. Конфиденциальность требует, чтобы отчетная информация не содержала данных, которые могут нанести ущерб конкурентным позициям компании.

      Центральное место в составе отчетности занимает бухгалтерский баланс, показатели которого дают возможность проанализировать и оценить финансовое состояние  организации на дату его составления. По данным баланса устанавливаются и оцениваются следующие важнейшие показатели: состав, структура и динамика данных актива и пассива баланса; величина чистых активов организации; наличие собственного оборотного капитала; коэффициенты платежеспособности и ликвидности; коэффициенты финансовой устойчивости и т.д.

      Баланс  отражает имущественное положение  компании и состояние ее пассивов, но не дает ответа на вопрос о том, в  результате чего оно сложилось. Чтобы  это выяснить, необходимо использовать сведения о производстве и сбыте продукции, инвестиционной деятельности, организационных изменениях внутри фирмы и т.п. Такая информация при проведении финансового анализа не всегда доступна, так как относится к категории внутренней информации, составляющей коммерческую тайну.

      Основной  формой выражения деловой активности предприятия является финансовый результат  ее деятельности. Сведения о формировании и использовании прибыли рассматриваются  наряду со сведениями об имущественном  положении в качестве наиболее значимой части бухгалтерского отчета организации. Отчет о прибылях и убытках (форма №2) построен таким образом, что в нем отдельно отражаются доходы и расходы по различным направлениям деятельности организации.

      Отчет об изменениях капитала (форма №3) состоит из четырех разделов и справок. Структура первых трех разделов отражает динамику показателей капитала организации за отчетный год: остатки на начало года, поступление, расходование и остатки на конец года. В них показывается общее изменение размера капитала и его составляющих (уставного, резервного, добавочного, нераспределенной прибыли прошлых лет, целевого финансирования и поступлений); резервов предстоящих расходов; оценочных резервов в отчетном году. Четвертый раздел позволяет проанализировать факторы, под влиянием которых произошло изменение капитала: за счет дополнительного выпуска акций или уменьшения их количества, уменьшения номинала акций; за счет переоценки активов; прироста имущества; реорганизации; других доходов и расходов. Причем данные об изменениях факторов отражаются не только за отчетный, но и за предыдущий годы, что позволяет оценить динамику каждого показателя.

      Отчет о движении денежных средств (форма  №4) содержит сведения о денежных потоках  в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации и остатки денежных средств на начало и конец отчетного периода.

      Из  приложения к бухгалтерскому балансу (форма №5) можно получить дополнительную информацию для проведения аналитических  исследований. Информация из этого приложения полезна для корректировки показателей при проведении анализа.

      Особое  внимание следует обратить на содержание пояснительной записки, так как  в ней должны содержаться основные сведения о факторах, оказавших влияние  на результаты деятельности предприятия и его финансовое состояние. Содержание пояснительной записки строго не регламентировано. В рекомендациях по составлению бухгалтерской отчетности перечислены основные методические подходы, которые следует использовать при написании пояснительной записки. Одна из главных задач заключается в раскрытии информации, представленной в формах отчетности, например уточнение данных статей, по которым в балансе и отчете о прибылях и убытках отражаются прочие активы, прочие кредиторы, дебиторы, иные обязательства, отдельные виды прибылей и убытков в случае их существенности. 
 

2. Методы учета инфляции при расчете финансовых результатов

     2.1 Метод общей покупательной  способности

      Метод общей покупательной способности применяется для представления информации бухгалтерской отчетности и отличается от традиционной практики ведения учета в исторических ценах в первую очередь используемой единицей измерения.

      Метод предназначен для того, чтобы показать изменение отчетности, составленной по исторической стоимости, с учетом изменения общей покупательной способности на определенную дату.

      Ориентиром  при оценке влиянии инфляционных процессов традиционно служит индекс потребительских цен (далее по тексту - ИПЦ). Значение индекса в базовом периоде принимается за 100%, а его изменения выражаются в виде процентов от уровня базового года.

      ИПЦ характеризует изменение во времени  общего уровня цен на товары и услуги. Он измеряет отношение стоимости  фиксированного набора товаров и  услуг в ценах текущего периода  к его стоимости в ценах предыдущего (базисного) периода.

      ИПЦ за месяц публикуется в ежемесячном  экономическом докладе Госкомстата  России и размещается на сайте  Госкомстата в информационной системе  Интернет.

      ИПЦ по России в целом ежеквартально  публикуется в «Российской газете» до 20-го числа месяца, следующего за истекшим кварталом.

      Информация  об ИПЦ за год публикуется в  ежегодных статистических изданиях «Российская Федерация в цифрах», «Российский статистический ежегодник», «Регионы России», а также в статистическом сборнике «Цены в России».

      Общая покупательная способность, измеренная с помощью общего индекса цен, показывает тенденцию поведения  всех цен на товары и услуги в  экономике в направлении роста, падения, стабилизации в среднем, а  также отражает изменение стоимости денег.

      С помощью индекса цен покупательная  способность денежной единицы одного периода может быть приведена  к покупательной способности  денежной единицы другого периода.

      Методика  основных корректировок, выполняемых при использовании метода общей покупательной способности выглядит следующим образом:

      - статьи активов и пассивов делятся на две группы: монетарные (денежные) и немонетарные (неденежные). При этом к денежным статьям относятся как собственно статьи денежных средств, так и те статьи активов и обязательств, которые подлежат получению или оплате в фиксированной сумме. В первую очередь к ним относят статьи дебиторской и кредиторской задолженностей. К монетарным также могут быть отнесены статьи финансовых вложений и полученных кредитов и займов;

      - рассчитывается величина прибыли или убытка, связанная с влиянием инфляции на монетарные статьи баланса. Полученная величина прибыли/убытка отражается в отчете о прибылях и убытках отдельной строкой в дополнение к прочим традиционным статьям;

      - немонетарные статьи отчетности пересчитываются с учетом изменений общего уровня цен с использованием соответствующего индекса;

      - скорректированное значение нераспределенной прибыли определяется после пересчета остальных статей баланса.

      Необходимость корректировки, связанной с влиянием изменения покупательной способности на денежные статьи активов и обязательств, продиктована тем, что под влиянием инфляции данные статьи отчетности изменяют свою покупательную способность. Происходит обесценение денежных средств и дебиторской задолженности, что приводит к возникновению убытков. В то же время обесценение под влиянием инфляции кредиторской задолженности сопровождается возникновением скрытой прибыли. Совокупное влияние изменения покупательной способности на монетарные статьи баланса будет определяться их первоначальным соотношением или величиной чистой денежной позиции на начало года, а также результатом изменения денежных средств в отчетном периоде.

      Можно выделить следующую последовательность расчета выигрышей и потерь от изменения общего уровня цен.

      1. Рассчитывается чистая денежная позиция на начало данного периода. Для этого сумма монетарных активов уменьшается на величину монетарных обязательств по их состоянию на начало периода. Величина чистой денежной позиции на начало года корректируется с учетом изменения общего уровня цен к концу данного периода.

      2. Рассчитывается сумма всех поступлений отчетного периода, увеличивающих чистую денежную позицию по любым причинам (выручка от продажи, операционные и внереализационные доходы, поступления от эмиссии акций и др.). Полученная величина корректируются с учетом изменения общего уровня цен к концу данного периода.

      3. Рассчитывается сумма уменьшения  чистой денежной позиции в отчетном периоде. При этом должны быть учтены все причины: текущие расходы, капитальные вложения, закупки материальных ценностей, налоги и т. д. Полученная величина должна быть скорректирована с учетом изменения общего уровня цен на конец данного периода.

      4. Определяется расчетная чистая денежная позиция на конец данного периода как сумма результатов расчетов пп. 1 и 2 за вычетом результата, полученного в п. 3.

      5. На основании показателей бухгалтерского баланса рассчитывается фактическая чистая денежная позиция на конец отчетного периода.

      6. Расчетная чистая денежная позиция на конец периода сопоставляется с фактической чистой денежной позицией на конец периода. Результат сопоставления будет характеризовать собой прибыль или убыток за период от влияния инфляции на монетарные статьи активов и пассивов.

      Если  расчетная чистая денежная позиция на конец периода превышает фактическую, то получен убыток. Если расчетная чистая денежная позиция на конец периода меньше фактической, то получена прибыль.

      Достоинствами метода общей покупательной способности  считаются следующие его возможности:

      1) отражает изменение покупательной  способности денежных средств и покупательной способности капитала;

      2) учитывает влияние инфляции на денежные активы и обязательства организации;

      3) позволяет более обоснованно подойти к вопросу распределения чистой прибыли, чем традиционный учет по исторической стоимости.

      В то же время следует отметить присущие методу недостатки:

      - он не учитывает частных изменений цен на активы. Предполагается, что цены на активы изменяются в соответствии с изменением общего уровня цен;

      -сложность и условность выбора индекса цен, необходимого для пересчета статей отчетности. Использование для пересчета ИПЦ или ИЦП даст различные результаты, причем отклонения могут быть существенными;

      - деление на монетарные и немонетарные статьи является достаточно произвольным. Ряд статей бухгалтерского баланса - таких, например, как «Долгосрочные финансовые вложения» и «Краткосрочные финансовые вложения», с определенными допущениями могут быть отнесены к составу и монетарных, и немонетарных активов.