Особенности конвертируемости доллара США

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ...........................................................................................2

1 Теоретические основы конвертируемости валют...................4

1.1 Понятие конвертируемости валют и виды конвертируемости........4

1.2 Условия формирования конвертируемости валют........................7

2 Эволюция мировой валютной системы........................................15

3 Особенности конвертируемости доллара США.......................23

3.1 Современное состояние доллара США, как свободно конвертируемой валюты.........................................................................23

3.2 Сильные и слабые стороны доллара США как мировой валюты.....29

ЗАКЛЮЧЕНИЕ...................................................................................33

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ......................36

ВВЕДЕНИЕ

 Международные  валютно-кредитные отношения можно назвать составной частью и одной из наиболее сложных сфер рыночного хозяйства. По мере интернационализации хозяйственных связей увеличиваются международные потоки товаров, услуг и особенно капиталов и кредитов, которые исторически идут параллельно и тесно переплетаются с вопросом конвертации валют.

Актуальность  данного исследования заключается  в том что, международная валютная система переживает период глубокой трансформации. С ростом интеграции, международного разделения труда, торговли, глобализацией финансовых рынков в мировой экономике стала преобладать тенденция валютной либерализации, то есть отказа от ограничений и норм, связанных с движением капитала. Именно процесс глобализации, создающий предпосылки для свободного движения товаров и капиталов, является важным фактором ускорения мирохозяйственного развития. Выбор оптимальной валютной политики, которая оказывает непосредственное воздействие на развитие национальной экономики, является объективной необходимостью и  предпосылкой включения страны в мировую экономику, она способна как стимулировать экономический рост страны, так и ограничить, и выступает одной из приоритетных задач. Это заставляет обратиться к проблеме конвертируемости валюты как важного показателя развития национальной экономики и положения страны на мировом рынке.

Целью выполнения курсовой работы является изучение теоретических  и практических основ конвертируемости национальных валют, рассмотрение ее форм и условий, анализ валютной системы сквозь призму времени, а также изучение современного состояния доллара США в контексте данного исследования.

В соответствии с целью работы определены следующие задачи:

1) рассмотреть конвертируемость с теоретической точки зрения совокупности валютных отношений, а также изучить формы конвертируемости;

2)  проанализировать условия формирования конвертируемости валют, изучить их предпосылки и способы введения, а так же рассмотреть валютные ограничения, закрепленные в уставе МВФ;

3) исследовать эволюцию мировой валютной системы, изучить принципы каждой из существовавших систем, а также произвести анализ ее этапов;

4) проанализировать текущее состояние конвертируемости доллара США, изучить политику ФРС США и то, как она влияет на доллар и на современную валютную систему,  а также выявить слабые и сильные стороны данной валюты.

В связи с  этим научные основы данного курса  базируются на двух методологических принципах:

• анализе понятий, условий, этапов, а также статистических данных, затрагивающих данную тему;

• синтезе, т.е. рассмотрении, закономерностей их тенденций.

Объектом курсовой работы являются валютно-кредитные отношения, связанные с конвертацией национальных валют, на примере доллара США.

Предметом курсовой работы является общепризнанные нормы, условия конвертируемости национальных валют, её ограничения, а также исторический аспект ее формирования.

В основу написания  данной работы ляг целый ряд научных  работ, которые создали теоретическую основу, а также  близко затрагивают теоретический аспект данной работы. Особое внимание нужно уделить работе  Красавиновой Л.Н., Наумова К.Н., Суэтина А. Мовсесяна А. Г., Шелыгина А., Обухова Н., а также интернет источники, в которых превалирует узконаправленная информация, касающаяся данного аспекта.

Структура работы обусловлена предметом, целью и задачами исследования. Работа состоит из введения, трех глав и заключения.

Введение раскрывает актуальность, определяет объект, предмет,  цель, задачи и методы исследования. В первой главе рассматриваются понятие, сущность, виды и условия формирования конвертируемости. Вторая глава является теоретической и в ней раскрываются этапы эволюции мировой валютной системы и их особенности. Третья глава является практической частью данной работы и в ней характеризуется доллар США, как свободно конвертируемая валюта, а также проведен анализ ее слабых и сильных сторон. В заключении подводятся итоги исследования, формируются окончательные выводы по рассматриваемой теме.

1 Теоретические основы конвертируемости валют

1.1 Понятие конвертируемости валют и виды конвертируемости

Конвертируемость валюты является объективной необходимостью и предпосылкой включения страны в мировую экономику, развития всех форм внешнеэкономических связей. Режим конвертируемости валюты влияет на формирование инвестиционного климата в стране. Субъекты хозяйства, нуждающиеся в капиталах, могут привлекать средства из-за рубежа. Иностранные инвесторы могут осуществлять перевод за границу заработанных в стране прибылей, реинвестировать прибыль.

Конвертируемая валюта — эта национальная денежная единица, которая имеет способность свободно (посредством купли-продажи) обмениваться на иностранные валюты, выполнять функции мировых денег, т. е. свободно использоваться в международном платежном обращении для осуществления международных расчетов [1].

Существует три типа конвертируемости валют: свободная (полностью) конвертируемая; частично конвертируемая; неконвертируемая валюта.

 Свободно конвертируемая валюта - это валюта, которая свободно обменивается на другие иностранные валюты и международные платежные средства. Свободно конвертируемая валюта подразумевает, что лицо (иностранное и отечественное, физическое и юридическое) имеет право обменивать любое количество своей национальной валюты на иностранную свободно конвертируемую валюту, рассчитываться ею за экспортно-импортные операции, депонировать ее в национальных банках, использовать для создания разных финансовых активов (например, ценные бумаги) и покупать государственные и частные ценные бумаги [21]. 

В новой редакции Устава МВФ (1978 г.) это понятие заменено понятием «свободно используемая валюта». Россия ввела свободную конвертируемость рубля в 1996 г (когда присоединилась к УШ ст. Устава МВФ), а полную – с 1 июля 2006 г.

В период действия золотого стандарта конвертируемой автоматически  становилась та валюта, которая могла  свободно размениваться на золото. После отмены золотого содержания всех валют и их золотых паритетов в начале 70-х годов конвертируемость понимается как способность свободно продаваться и покупаться, обмениваться по действующему валютному курсу, использоваться для создания различного рода финансовых активов. 
Международный валютный фонд одобряет и дает согласие на использование валюты той или иной страны в качестве свободно конвертируемой. Это означает, что свободно конвертируемая валюта может быть использована во всех видах международных банковских и финансовых операциях как резидентами, так и нерезидентами [23].

Частично конвертируемая валюта -  валюта, обладающая ограниченными возможностями обмена на другие валюты, национальная валюта стран, в которых применяются валютные ограничения для резидентов и по отдельным видам обменных операций; как правило, такая валюта обменивается только на некоторые иностранные валюты и не по всем видам международного платежного оборота. Этот вид валюты обменивается только на некоторые иностранные валюты и используется не во всех внешнеторговых сделках [26].

В виду того что степень конвертируемости определяется государством, законодательно устанавливается порядок и перечень иностранных валют, на которые может обмениваться национальная валюта, а также количественное выражение такого обмена, разрешается купля-продажа валюты на валютных рынках, указывается круг субъектов таких сделок (т. е. резиденты, нерезиденты, те или другие предприятия, банки, международные организации и т. п.).

Неконвертируемая валюта - это национальная валюта, функционирующая в пределах одной страны и не подлежащая обмену на другие иностранные валюты. К замкнутым валютам относятся валюты стран, которые устанавливают различные ограничения и запреты на покупку и продажу иностранной валюты, на ввоз и вывоз национальной и иностранной валюты, а также применяют иные меры валютного регулирования. Основные причины валютных ограничений - нехватка валюты, давление внешней задолженности, тяжелое состояние платежных балансов [27].

На данный момент в мире насчитывается более 300 наименований денежных единиц, но только около 20 стран (США, Англия, Германия, Япония, Канада, Дания, Нидерланды, некоторые богатые нефтью страны Ближнего Востока) имеют полностью конвертируемую валюту. Около 50 стран мира имеют разные формы частично конвертируемых валют. 
Помимо вышеупомянутых в мире, существуют неконвертируемые валюты, которых подавляющее большинство. Неконвертируемость валют означает, что законодательно полностью запрещены какие-либо операции обмена своей валюты на иностранную или разрешено это делать с согласия уполномоченных валютных органов [24].

Еще одним критерием  классификации является, отношения к валюте резидентов, находящихся в стране более года, и нерезидентов, которые находятся в стране менее года или вообще располагаются за ее пределами, конвертируемость валюты разделяется на внутреннюю и внешнюю.

Внутренняя конвертируемость — возможность покупки и продажи иностранной валюты в обмен на национальную внутри страны, и наоборот. Иными словами это право резидентов покупать, иметь и совершать операции внутри страны с активами в форме валюты и банковских депозитов, деноминированных в иностранной валюте [28].

Таким образом, внутренняя конвертируемость относится к сделкам между резидентами внутри своей страны и означает, например, право россиянина обменять рубли на доллары и заплатить долларами за покупку товара в российском магазине или положить их на валютный счет в российском банке. Развитые страны имеют внутреннюю конвертируемость, что означает, что иностранную валюту там могут принимать к платежам, если на то согласны продавец и покупатель. Без солидных инвестиций в иностранной валюте, особенно на начальной стадии внедрения, внутренняя конвертируемость не возможна.

Внешняя конвертируемость — возможность использования национальной валюты в международных расчетах, свободный обмен иностранной валюты на национальную, и наоборот. Иными словами это право резидентов совершать операции с иностранной валютой с нерезидентами. В зависимости от того, о конвертируемости по каким операциям идет речь, понятие внешней конвертируемости практически полностью совпадает с конвертируемостью валюты по текущим или капитальным операциям [29].

В настоящее время  из более чем 150 стран - членов МВФ  полностью конвертируемыми валютами обладают десять наиболее развитых стран  мира (США, Канада, Япония и ряд государств Европы). Примерно 50 государств имеют валюту с ограниченной конвертируемостью.

Подводя итоги данного  подпункта нужно сказать, что  на сегодняшний день существует большое  количество критериев классификации  валют. В целом конвертируемость валюты позитивно влияет на экономику страны, стимулируя конкуренцию, позволяя сопоставлять внутренние издержки и цены с мировым уровнем. Национальная экономика получает возможность осваивать передовые технологии, подтягивать производство до уровня мировых стандартов. Малоэффективные производства, не выдержавшие иностранной конкуренции, свертываются или осуществляют структурную перестройку. В конечном счете, в экономике страны происходит определенная оптимизация внутренних пропорций воспроизводства в увязке с общим состоянием мирового рынка.

1.2 Условия формирования  конвертируемости валют

Введения конвертируемости национальной валюты означает децентрализацию в планировании и управлении экономикой, широкое использование стоимостных отношений как на национальном, так и на международном уровнях.

Этапу введения полной конвертируемости валюты должны предшествовать создание благоприятных условий функционирования экономики страны и ее широкое вовлечение в систему международного разделения труда.

К основным предпосылкам введения полной конвертируемости (обратимости) валют относят: общую стабилизацию экономики; сокращение дефицита государственного бюджета; низкие темпы инфляции; уменьшение дефицита счета текущих операций; урегулирование внешней задолженности страны; накопление достаточных официальных золотовалютных резервов; нормализацию социально-политической обстановки в стране; высокую степень интеграции национального хозяйства в мировую экономику; доверие к национальной денежной единице внутри страны и за рубежом [30].

Создание этих предпосылок позволяет получить положительный эффект от перехода к полной конвертируемости. При этом за счет роста спроса на валюту в международном платежном обороте, а также хранения в сбережениях и в международных валютных резервах центральных банков появляется возможность использовать эмиссию национальной денежной единицы для получения дополнительного дохода.

Данные условия являются определяющими, их создание нельзя отнести на будущее. Надо располагать определенным запасом различных иностранных валют, чтобы иметь возможность обменивать национальную денежную единицу на иностранные валюты. Последние же можно заработать на внешнем рынке только путем продажи товаров и оказания услуг [22].  

Введение конвертируемости национальной валюты диктуется прежде всего необходимостью создания предпосылок к постепенному формированию действительного объединенного рынка различных государств.

Объединенный же рынок  предполагает формирование и взаимодействие национальных рынков, на которых реально  могут функционировать как национальные, так и наднациональные валюты. В условиях перехода к рыночной экономике можно выделить следующие три варианта введения конвертируемости национальных валют [1]:

1) Эволюционный, обусловленный постепенным созданием общеэкономических и валютно-финансовых предпосылок;

2) "Шоковый", связанный с резким понижением обменного курса национальной денежной единицы и введением его плавающего курса с применением интервенционных операций органами денежно- кредитного и валютного регулирования;

3) Переход к конвертируемости национальной денежной единицы посредством введения новой денежной единицы и параллельным обращением новой и старой валюты.

Первый вариант, основанный на эволюционном оздоровлении экономики  государства, предполагает создание таких  предпосылок, как стабилизация экономики и переход на рыночные отношения, оздоровление финансов и денежного обращения, сокращение дефицита государственного бюджета и приведение денежной массы в обращении в соответствие с товарными ресурсами, проведение в стране ценовой реформы и выравнивание ценовых пропорций в соответствие с ценовыми пропорциями мирового рынка, а также введение единого экономически обоснованного курса национальной денежной единицы, создание в государстве реального рынка средств производства (орудий труда, недвижимости и т.д.), формирование в стране конкурентоспособного сектора (в области орудий труда, машин, станков, оборудования и других товаров обрабатывающих отраслей промышленности), постепенную отмену валютных ограничении по операциям текущего платежного баланса, а затем по всем прочим валютным операциям и введение внутренней обратимости национальной валюты [22].

При "шоковом" варианте одновременно снимается большинство  валютных ограничений, и курс национальной валюты формируется на основе спроса и предложения. Этот метод означает резкое снижение официального курса национальной валюты и установление его на уровне "черного" и "серого" рынков с последующей поддержкой этого курса со стороны центрального банка (путем проведения интервенционных операций и дисконтной или учетной политики) [1].

Третий вариант предполагает создание новой денежной единицы  с обеспечением ее золотовалютным резервом, а также обращение в течение  некоторого времени параллельной валюты. 
Экономические последствия введения этих вариантов могут быть следующими.

При первом варианте будет  происходить постепенное укрепление национальной денежной единицы по мере нарастания позитивных элементов в  развитии экономики. Ускоренными темпами  будет развиваться рыночная инфраструктура, усилится воздействие предпринимательства на хозяйственную активность. Новые ресурсы пополнят рынок средств производства и будут способствовать его стабилизации. Конвертируемость национальной денежной единицы явится логическим завершением рыночной трансформации экономики. Понижение официального курса национальной денежной единицы является неизбежным, но оно будет наименьшим по сравнению с двумя другими вариантами. Для широких слоев населения такой путь введения конвертируемости национальной валюты будет сопровождаться наименьшими социальными издержками [21].

Второй вариант приведет к развязыванию инфляционных процессов  в стране, разгулу спекуляции, перемещению  капиталов в сферу обращения  из сферы производства. Вместе с  тем при эффективных интервенционных  операциях центрального банка на валютном рынке понижение обменного курса национальной денежной единицы может быть и не столь уж большим. Следует отметить, что фактически этот вариант уже в какой-то мере внедряется в практику ряда государств, что проявляется в росте объемов валютной спекуляции.

Третий вариант означает радикальное укрепление денежного  обращения в стране за счет введения новой денежной единицы и вытеснения ею старых денег. Этот вариант является тяжелым с точки зрения социальных последствий для населения, поскольку обесцениваются имеющиеся у широких слоев населения денежные сбережения.

Следует отметить, что  конвертируемость валюты зависит от экономического потенциала страны, устойчивости системы денежного обращения.

Положительными сторонами  конвертируемости национальных денежных единиц являются [24]:

1. Подключение страны к участию в системе мирохозяйственных связей по всем направлениям – производственным, торговым, инвестиционным, научно-техническим, культурным и т.д.;

2. Оперативная реакция на изменения мировой хозяйственной конъюнктуры на основе прямой связи внутренних и внешних рынков;

3. Свободный выбор производителя и потребителя наиболее выгодных рынков сбыта и закупок внутри страны и за рубежом;

4. Больше возможностей в привлечении иностранных инвестиций и осуществлении инвестиций за рубежом;

5. Стимулирующее воздействие иностранной конкуренции на эффективность, гибкость и приспособляемость отечественных предприятий к меняющимся условиям;

6. Подтягивание национального производства к международным стандартам по ценам, издержкам и качеству;

7. Возможность осуществления международных расчетов в национальных деньгах;

8. Достоверность оценки результатов экономического сотрудничества с зарубежными странами;

9. Повышение эффективности использования валютных ресурсов.

Однако повышенная степень "открытости" национальной экономики, непосредственно вытекающая из режима конвертируемости национальной валюты, может иметь для страны определенные негативные последствия: колебания валютных курсов могут нанести убытки экспортерам или импортерам; открытая рыночная экономика в большей степени зависит от колебаний мировых цен, процентных ставок; невозможно избежать влияния факторов конъюнктуры мирового рынка (если не отгородится от него искусственно).

Поэтому при переходе к конвертируемой валюте страна должна учитывать вероятные потери и разрабатывать меры по защите от негативных колебаний конъюнктуры мирового рынка.

Определяющим принципом при оценке характера обратимости валют является степень валютных ограничений или их полное отсутствие.

По определению МВФ, валютными ограничениями считаются  любые действия официальных инстанций, ведущие к сужению возможностей, повышению издержек, появлению неоправданных затяжек в осуществлении валютного обмена и платежей по международным сделкам [24].

Необходимо отметить, что установление режима конвертируемости – исключительная монополия государственной  власти, реализуемая через политику финансовых органов и центрального банка. Достижение статуса конвертируемой валюты предполагает, прежде всего, отмену ограничений на операции, связанные с внешней торговлей. Согласно статье VIII Устава Международного валютного фонда статус конвертируемости признается лишь за валютами тех стран, которые берут на себя особое обязательство не устанавливать ограничения на платежи и переводы по текущим международным сделкам, не имеющим целью перевод капиталов. К текущим сделкам (операциям) относятся: все платежи по внешней торговле товарами и услугами, платежи по погашению займов и процентов по ним, переводы прибылей по инвестициям, денежные переводы некоммерческого характера.

В настоящее время  в разных странах устанавливаются  различные валютные режимы с разной степенью свободы валютного обмена. Вследствие этого валюты пользуются большим или меньшим спросом  на валютных рынках. Большинство стран, присоединившись к статье VIII Устава МВФ, установили режим частичной обратимости, распространив ее лишь на текущие международные сделки. Лишь незначительное число наиболее богатых и стабильных государств отменили валютные ограничения и на движение капиталов. В качестве примеров полностью конвертируемых валют можно привести, прежде всего, доллар США, фунт стерлингов Великобритании и марка ФРГ.

Целями валютных ограничений являются: выравнивание платежного баланса; поддержание валютного курса; концентрация валютных ценностей в руках государства. К наиболее распространенным формам валютных ограничений относятся следующие [24]:

1. Множественность валютных курсов, когда правительство устанавливает несколько разных обменных курсов национальной денежной единицы в зависимости от типов внешнеэкономических сделок. Например, торговля товарами осуществляется по одному курсу, чаще всего фиксированному, а вывоз капиталов – по другому, рыночному. Целью такой политики является предотвращение роста внутренних цен на импортируемые важные потребительские товары, изолирование своей экономики от дестабилизирующих внешних факторов, сохранение инвалютных резервов.

2. Использование клиринговых расчетов – двусторонних платежных соглашений. Ограничительная роль этого фактора заключается в том, что платежи, полученные от иностранного партнера, не могут использоваться для приобретения товаров в другой стране.

3. Лицензирование и ограничение экспорта и импорта. Например, в некоторых странах запрещен импорт дорогих автомобилей.

4. Специальные правила и нормы в области движения капиталов и кредита – регламентирование иностранных инвестиций, вывоза прибылей иностранными вкладчиками капитала и т. п.

Внутренним резидентам законодательно запрещается приобретать зарубежные финансовые активы, недвижимость, открывать счета в иностранных банках. Так, в России вывоз капитала резидентами требует согласия Центрального банка.

Для стран – членов МВФ Уставом фонда запрещено  вводить ограничения по счету  текущих операций без согласия фонда. Однако на практике многие страны применяют ограничения на конвертируемость по текущим операциям с согласия или молчаливого неодобрения фонда.

Согласно Уставу странам  не нужно соблюдать обратимость  по счету движения капиталов. Они могут самостоятельно вводить ограничения.

В рыночной экономике  конвертируемость валюты нужна для  повышения эффективности и гибкости национальной экономики, усиления ее открытости, взаимосвязи с мировым рынком. При этом экономические агенты получают свободный доступ к иностранной валюте. Облегчается доступ к иностранной финансовой помощи и займам. В свою очередь иностранные фирмы, получая возможность обменять свою валюту на рубли, могут покупать на нашем рынке товары и услуги, финансовые активы [24].

Подводя итоги нужно сказать, что в общетеоретическом плане положительное решение вопроса о введении конвертируемости валют не подвергается сомнению. Закрепление за валютой статуса конвертируемой подразумевает создание для этого благоприятных условий в частности это рыночная форма хозяйства, глубоко интегрированная в мировую экономику на конкурентной основе; определенный уровень сбалансированности и стабильности; наличие в стране организационно-технического и юридических механизмов конвертируемости. Также необходимо понимать, что у данного процесса есть и обратная сторона медали, поэтому необходимо учитывать возможные потери.

2 Эволюция мировой валютной системы

2.1 Парижская валютная система

В своем развитии мировая валютная система прошла несколько этапов. Каждый этап отличается основными принципами функционирования системы, но имеет определенную преемственность по отношению к предыдущему.

Выделяют следующие  этапы [9]:

1. Парижская валютная система (с 1867 г. по 20-е годы XX в.);
2. Генуэзская валютная система (с 1922 г. по 30-е годы XX в);
3. Бреттон - Вудская валютная система (с 1944 г. по 1976 г.);
4. Ямайская валютная система (с 1976—1978 годов по настоящее время).

Первая мировая  валютная система сложилась стихийно в результате промышленной революции XIX века и на базе расширения международной торговли в форме золотомонетного стандарта. Данную мировую валютную систему называют Парижской в соответствии с местом, где состоялись переговоры о принципах ее функционирования. В этот период национальная и международная валютные системы были тождественны, и только золото выполняло функцию мировых денег, попадая на мировой рынок, где платежи принимались по весу[10].

Основными принципами золотомонетного  стандарта являлись следующие [5]:

• установлено золотое содержание национальных денежных единиц;
• золото выполняло функцию мировых денег, а следовательно, всеобщего платежного средства;
• находящиеся в обращении банкноты эмиссионных центральных банков свободно обменивались на золото. Обмен производился на базе их золотых паритетов, то есть весового количества содержащегося в них чистого золота;
• курс валюты мог отклоняться от монетных паритетов в пределах «золотых точек» (±1%, т.е. фактически являлся фиксированным валютным курсом);
• кроме золота, в международном обороте был признан английский фунт стерлингов;
• поддерживалось жесткое соотношение между национальным золотым запасом и внутренним предложением денег;
• дефицит платежных балансов покрывался золотом.

Относительную устойчивость валютных курсов обеспечивало свободное передвижение золота между  странами.

Перерастание капитализма  свободной конкуренции в монополистический привело к тому, что классический золотомонетный стандарт перестал соответствовать масштабам хозяйственных связей, тормозил регулирование экономики, денежной, валютной систем в интересах монополий и государства. В начале века выросла экономическая мощь США и Франции, что подорвало позиции Великобритании в МВС. Во время первой мировой войны размен банкнот на золото в капиталистических странах, кроме США, был приостановлен и золотой стандарт распался. Золото изымалось из внутреннего обращения и заменялось банкнотами, неразменными на золото. В международном платежном обороте было запрещено свободное движение золота между странами. [10]