Особенности внешнеторговых операций в области инвестиционной деятельности

министерство  образования и науки

 российской  федерации

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

Государственное образовательное  учреждение высшего профессионального  образования

РОССИЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  ТОРГОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ

УНИВЕРСИТЕТ

КЕМЕРОВСКИЙ ИНСТИТУТ (ФИЛИАЛ)

 

Факультет Внешнеэкономической деятельности

Кафедра Мировая экономика

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Организация и техника внешнеторговых операций»

на тему «Особенности внешнеторговых операций в области инвестиционной деятельности»

 

Выполнена студентом Рубцовым Львом Леонидовичем

4 курса МЭ-071 шифр группы очной формы обучения

специальности Мировая экономика

 

 

Руководитель к.э.н., доцент, Месяц М.А.

           (ученая степень, звание, Ф.И.О.)

 

Отметка о допуске (недопуске) к защите _______________________________

«___»_____________20__г.                  _________________________________

(подпись руководителя)

 

Кемерово 2011г

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………………        3

1. Теоретические и правовые основы инвестиционной

деятельности во внешнеторговой сфере………………………………      5 

1. Сущность и содержание инвестиционной деятельности

 во внешнеторговой сфере………………………….............................         5

2. Субъекты и правовая база осуществления инвестиционной

 деятельности в Российской Федерации………………………………       8

1.3 Виды и формы международных инвестиций……………………..         11

2. Исследование российского и зарубежного рынков инвестиций….  16
1. Анализ российского рынка инвестиций……………………………     16
2. Анализ рынка инвестиций США…………………………………….   24
3. Сравнительный анализ российского и американского

 рынков инвестиций……………………………………………………...    27

3. Основные направления и перспективы развития

международного и российского  рынка инвестиций……………………  29

3.1 Перспективы развития международного рынка инвестиций……..     29

3.2 Инвестиционная политика России и практика реализации

 механизма частно-государственного партнерства………………….      33

ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………….. 38 
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ…………………………………………………….   41

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Одним из наиболее важных факторов развития экономики являются инвестиции, то есть долгосрочные вложения капитала для создания нового или совершенствования  и модернизации действующего производственного  аппарата с целью получения прибыли.

Трудно поверить, что одни иностранные инвестиции помогут  поднять экономику страны. Но, с другой стороны, они могут послужить стимулом, катализатором развития и роста внутренних инвестиций. В особенности это относится к прямым инвестициям, так как с ними в страны поступают не только деньги, но и многолетний опыт, накопленный компаниями-инвесторами на мировых рынках. Иностранные инвестиции могут также послужить для временного смягчения денежных затруднений правительства, хотя и путем роста внешнего долга, а значит роста зависимости страны. Наконец, рост иностранных инвестиций является непременным спутником «встраивания» стран в мировой цикл движения капитала и будет способствовать интеграции государства в мировое хозяйство и нахождению оптимальной «ниши» во всемирном разделении труда.

Целью данной курсовой работы является выявление особенностей инвестиционной деятельности стран на международном рынке. Понятие основных механизмов движения инвестиционного капитала. Анализ инвестиционной ситуации в таких странах как США и Россия.

В работе ставится ряд задач:

• изучение теоретических и правовых основ инвестиционной деятельности;
• анализ российского и зарубежного инвестиционного рынков;
• оценка перспектив мирового рынка инвестиций.

Объектом исследования в  данной работе выступает инвестиционная деятельность.

Предмет исследования –  внешнеторговые операции в области  инвестиционной деятельности.

Работа состоит из введения, трех глав,  заключения, списка литературы.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Теоретические и правовые основы инвестиционной деятельности во внешнеторговой сфере

 

1. Сущность и содержание инвестиционной деятельности во внешнеторговой сфере

 

Международные инвестиции —  широкое и емкое понятие, охватывающее процесс движения и соединения материальных и финансовых ресурсов с целью  роста и развития экономики. Международные инвестиции-это форма движения международного финансового капитала. Свободные международные капиталы устремляются в первую очередь в те отрасли и регионы мира, где их соединение сулит наивысшую отдачу.

Рассматривая проблему инвестиций, У. Шарп отмечает, что инвестиции —  это «отказ от определенной ценности в настоящий момент за (возможно, неопределенную) ценность в будущем» [10, c.136]. Дж. Гитман и М. Джонк определяют инвестиции как «способ помещения капитала, который должен обеспечить сохранение или возрастание стоимости капитала и (или) принести положительную величину дохода» [10, c. 135]. К. Дикенсон использует термин «международные инвестиции» «для обозначения инвестиций в ценные бумаги, которые котируются на внутреннем фондовом рынке одной страны инвесторами, находящимися в другой стране». При этом он отмечает, что «торговля иностранными ценными бумагами может происходить либо в одной стране между двумя участниками, либо в международном масштабе между местным участником и иностранным участником» [10, c. 132].

Основные участники инвестиционного  процесса — это государство в  лице разных органов исполнительной власти, корпорации и частные лица. На разных уровнях необходимые потребности различны: на уровне государства в целом — это капиталовложения в общественно значимые сооружения (школы, больницы, мосты, очистные сооружения и т. д.) и финансирование дефицита бюджета (финансирование текущих расходов на поддержание границ, оборону государства, здравоохранение, образование, культуру и т. п.); на уровне корпораций — это капитальное строительство, приобретение зданий и сооружений, разработка новых технологий, материально-техническое, сырьевое и энергетическое обеспечение, выплаты работникам и т. д.; на уровне индивида — покупка товаров и услуг для обеспечения необходимого уровня жизни.

Для удовлетворения своих  потребностей государства и корпорации часто выпускают краткосрочные  и долгосрочные ценные бумаги (облигации, акции, векселя и т. п.). Частные  лица для удовлетворения своих потребностей пользуются потребительскими кредитами. Как известно, государства и корпорации чаще потребляют инвестиции, чем поставляют их, а частные лица чаще поставляют, чем потребляют инвестиции.

Одной из характерных тенденций, которые  определяет развитие рынка международных  инвестиций в современных условиях, есть проведения национальными правительствами  и международными организациями  политики либерализации международного инвестиционного пространства, разработка универсальных норм инвестиционного сотрудничества. Вообще финансовые инвестиции — это вложение имеющихся на сегодня ресурсов с целью их увеличения или сохранения в будущем.

В основе международного движения капитала лежит его международная диверсифицированность, обусловленная разной степенью обеспеченности стран материальными средствами, денежными и финансовыми ресурсами, разными историческими традициями, опытом производства, уровнем развития товарного производства и рыночных механизмов.

В широком значении международные инвестиции — это инвестиции, реализация которых предусматривает взаимодействие участников, которые принадлежат к разным государствам мира.

Международное движение капитала классифицируют по следующим признаками:

• источник происхождения капитала;
• характер использования капитала;
• срок вложения капитала;
• целевая ориентация капитала.

Участники инвестиционного  процесса могут оказаться как  на стороне потребления, так и  на стороне предложения инвестиций. Величина инвестиций определяется в  зависимости от предпочтений участников инвестиционного процесса. Таким образом, участники инвестиционного процесса отказываются от потребления сегодня, чтобы направить эти средства на обеспечение потребления в будущем.

В экономическом смысле международные  инвестиции представляют собой куплю-продажу  товаров особого свойства — международных  инвестиционных товаров. Особенности  международных инвестиционных товаров  заключаются в той роли и месте, которые они занимают в структуре  товарных рынков. Международные инвестиционные товары приносят доход, который можно  использовать в будущем для удовлетворения любых потребностей либо отложить их удовлетворение еще на некоторый  срок.

Международный инвестиционный товар характеризуется массовым характером, ликвидностью, свободным  обращением. Международные инвестиционные товары относятся к группе так  называемых биржевых товаров. Эта группа товаров отвечает потребностям инвестора  — свободному переливу капиталов  от одного вида товаров к другому, быстрому высвобождению денежных ресурсов. Следовательно, эти товары должны быть ликвидными, то есть обмениваться на деньги. На такие товары должен сохраняться  устойчивый повышенный спрос. Для инвестора, как уже было сказано выше, инвестиционный процесс только тогда имеет смысл, когда он приносит доход.

Таким образом, под международными инвестициями обычно понимаются вложения свободных в данный момент средств, оставшихся после удовлетворения необходимых потребностей участников инвестиционного процесса, в иностранные ценные бумаги или другие имущественные ценности с целью получения дохода в будущем. На данный период времени, огда происходит глобализация рынков, инвестиционная деятельность является перспективным средством вложения свободного капитала.

 

2. Субъекты и правовая база осуществления  инвестиционной

 деятельности  в Российской Федерации

 

Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также поставщики, различные предпринимательские организации — банковские, страховые и посреднические. Субъектами инвестиционной деятельности могут быть физические и юридические лица (в том числе иностранные), а также государства и международные организации. Субъекты инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух и более субъектов. Отношения между субъектами инвестиционной деятельности осуществляются на основе договора и (или) государственного контракта.

Основным субъектом инвестиционной деятельности является инвестор, осуществляющий вложение собственных, заемных и (или) привлеченных средств в форме инвестиций. В качестве инвесторов могут выступать:

• физические и юридические лица;
• создаваемые на основе договора о совместной деятельности и не име-

ющие статуса юридического лица объединения юридических лиц;

• государственные органы;
• органы местного самоуправления;
• иностранные субъекты предпринимательской деятельности.

С учетом направленности основной хозяйственной деятельности, осуществляемой инвесторами, их разделяют на индивидуальных и институциональных инвесторов. Индивидуальный инвестор — это физическое или юридическое лицо, осуществляющее вложения средств в форме инвестиций для развития основной производственно-хозяйственной деятельности. Институциональный инвестор — это финансовый посредник, аккумулирующий средства индивидуальных инвесторов и осуществляющий инвестиционную деятельность. В качестве институциональных инвесторов выступают инвестиционные компании, инвестиционные фонды, специализирующиеся, как правило, на операциях с ценными бумагами.

  В зависимости от целей инвестирования, которые ставят перед собой инвесторы, выделяются стратегические и портфельные инвесторы. Стратегический инвестор, осуществляя инвестиции, ставит для себя целью приобретение контрольного пакета акций или преобладающую долю уставного капитала другого предприятия для получения возможности реального управления этим предприятием. Портфельный инвестор вкладывает инвестируемые средства в разнообразные объекты инвестирования с целью получения текущего дохода или прироста капитала.

  Все инвесторы имеют равные права на:

• осуществление инвестиционной деятельности в любой форме;
• владение, пользование и распоряжение объектами инвестирования;
• самостоятельное определение объемов и направлений инвестиций;
• привлечение на договорной, преимущественно конкурсной, основе

других субъектов инвестиционной деятельности;

• осуществление контроля за целевым использованием инвестируемых

средств;

• объединение собственных и привлеченных средств со средствами дру-

гих инвесторов для осуществления совместного инвестирования.

Следующий субъект инвестиционной деятельности — заказчики. Заказчиками могут быть инвесторы, а также физические и юридические лица, уполномоченные на то инвесторами, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов, не вмешиваясь при этом в предпринимательскую и иную деятельность других субъектов инвестиционной деятельности, если иное не предусмотрено договором между ними.

  Подрядчиками являются физические и юридические лица, которые выполняют работы по договору подряда и (или) государственному контракту, заключаемым с заказчиками. Подрядчики обязаны иметь лицензию на осуществление ими тех видов деятельности, которые подлежат лицензированию в соответствии с законодательством РФ.

Пользователями объектов инвестиционной деятельности могут  быть инвесторы, а также другие физические и юридические лица (в том числе  иностранные), государственные органы и органы местного самоуправления, иностранные государства, международные объединения и организации, для которых создаются объекты инвестиционной деятельности.

Субъекты инвестиционной деятельности действуют в инвестиционной сфере, где осуществляется практическая реализация финансовых вложений. В  состав инвестиционной сферы включаются:

• сфера капитального строительства, где происходит вложение инвести-

ций в основные средства производственного и непроизводственного назначения. Эта сфера объединяет деятельность заказчиков-инвесторов, подрядчиков, проектировщиков, поставщиков оборудования и других субъектов инвестиционной деятельности;

• инновационная сфера, в которой реализуются научно-техническая про-

дукция и интеллектуальный потенциал;

• сфера обращения финансового капитала: денежного, ссудного и фи

нансовых обязательств в различных формах [19].

Деятельность субъектов  инвестиционной деятельности регулируется: Гражданским кодексом РФ, Федеральными законами «О рынке ценных бумаг»; «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»  и другими законодательными актами, в соответствии с законодательством РФ государство гарантирует защиту инвестиций (в том числе иностранных), независимо от форм собственности. При этом инвесторам (в том числе иностранным) обеспечиваются равноправные условия деятельности, исключающие применение мер дискриминационного характера, которые могли бы препятствовать управлению и распоряжению инвестициями. Инвестиции не могут быть безвозмездно национализированы, реквизированы, к ним также не могут быть применены меры, равные указанным по последствиям. Применение таких мер возможно только при условии возмещения инвестору всех убытков, причиненных отчуждением инвестируемого имущества, включая упущенную выгоду, и только на основе законодательных актов РФ и субъектов РФ [19].

Государство для выполнения своих функций регулирования  экономики использует как экономические (косвенные), так и административные (прямые) методы воздействия на инвестиционную деятельность и экономику страны путем издания и корректировки соответствующих законодательных и иных нормативно-правовых актов, а также путем проведения определенной экономической, в том числе и инвестиционной, политики.

 

1.3 Виды и формы международных инвестиций

 

Международное движение капиталов  может происходить в различных  формах. В зависимости от того, кто  предоставляет инвестиции, можно  выделить государственный и частный  капитал.

Первый — это средства государственного бюджета, которые  движутся в иное государство или  принимаются из-за рубежа по решению  правительств или межправительственных организаций. Сюда можно отнести  ссуды, займы, помощь и т. д. Так как  источником государственного капитала является государственный бюджет, формируемый  за счет налогоплательщиков, то решения  о движении этой формы капитала принимаются  совместно законодательным и  исполнительным органами власти [14, с.195].

Частный капитал представляет собой средства негосударственных  фирм, банков и организаций, перемещаемые за рубеж или принимаемые из-за границы по решению руководящих органов этих образований. Сюда могут быть отнесены торговые кредиты, межбанковское кредитование и т. д.

Источником частного капитала являются собственные средства негосударственных  институтов, однако, несмотря на их относительную  автономность, государство оставляет  за собой право на их регулирование  и контроль. Иногда по источнику  происхождения выделяют и третью форму движения капитала — капитал  международных организаций, в частности  кредиты МВФ.

По характеру использования  капитал можно разделить на предпринимательский  и ссудный. Предпринимательский  капитал представляет собой средства, которые вкладываются в процесс  производства с целью получения  прибыли. Под ссудным капиталом  понимают выдачу и получение средств  взаймы на срок с выплатой процента за их использование. Таким образом, в случае движения ссудного капитала основной целью является получение  платы за пользование денежным ресурсом [6, с.75]. Основными инструментами этого движения являются торговые кредиты и займы. Торговые кредиты — это требования, возникающие в результате прямого предоставления кредита поставщиками и покупателями по сделкам с товарами и услугами. Под займами понимаются финансовые активы, которые возникают вследствие прямого предоставления средств кредитором заемщику. В качестве предпринимательского чаще используется частный капитал, а в качестве ссудного — официальный капитал из государственных источников или международное кредитование, хотя бывают и исключения.

В зависимости от срока  предоставления выделяют кратко-, средне- и долгосрочный капитал. Краткосрочный предоставляется на срок до одного года и осуществляется преимущественно в ссудной форме, как торговые кредиты. Среднесрочный капитал вкладывается на период от одного года до пяти лет. Долгосрочный предоставляется на срок свыше пяти лет. Вложения предпринимательского капитала в форме прямых или портфельных инвестиций, равно как и государственные кредиты, являются долгосрочными вложениями капитала [2, с.274].

По степени контроля за вложенным капиталом инвестиции делятся на прямые и портфельные. Под прямыми понимают прежде всего  вложения в создаваемые за рубежом  предприятия, что обеспечивает контроль инвестора над объектом размещения капитала. Такая форма осуществляется в основном за счет частных предпринимательских  вложений. Под портфельными понимаются инвестиции, которые не дают права  контроля за капиталом, вложенным за рубежом, в частности, вложения в  иностранные ценные бумаги. Этот процесс  основан на частном предпринимательском  капитале, хотя и государство может  приобретать иностранные ценные бумаги.

На практике международные  инвестиционные товары представляют собой  разнообразные формы прямых или  косвенных вложений капитала на короткий или длительный срок с меньшим  или большим риском в ценные бумаги, технологии, недвижимость и т. д.

Международные инвестиции в  реальные активы представляют собой  вложение ресурсов, связанных с приобретением  требований к активам в виде имущественных  ценностей с целью получения прибыли (дохода) [2,с.193]. Инвестиции в реальные активы промышленных предприятий означают создание производственных мощностей, приобретение оборудования и технологии, сырья и материалов, найма рабочей силы, организацию производственного процесса. Источником таких инвестиций могут выступать как собственные средства организаторов производства (акционеров, собственников, пайщиков), так и заемные средства (кредиты банков, ссуды).

Вложения средств в  ценные бумаги называются финансовыми  инвестициями. На практике это выражается в купле-продаже ценных бумаг. Существует много определений понятия «ценная  бумага». В самом широком смысле под этим термином принято понимать «законодательно признанное свидетельство  права на получение ожидаемых  в будущем доходов при конкретных условиях». Но это определение является слишком общим и нуждается  в уточнении. Поэтому в дальнейшем под «ценными бумагами» мы будем понимать «инвестиционные инструменты, подтверждающие долговые обязательства или долевое участие в капитале на правах собственника, законное право продать или купить определенную долю участия». Итак, ценные бумаги подтверждают права на некоторую ценность. Следовательно, потребительская стоимость ценных бумаг заключается в содержащихся в них правах на доход, на собственность. Способность бумаги быть носителем потребительской и меновой стоимости и следует называть ценностью бумаги [6, с.112].

Использование особенностей механизма акций позволяет привлекать крупные международные инвестиционные средства от самых разных инвесторов. Причем данный механизм привлечения  этих средств позволяет использовать их на более выгодной и долгосрочной основе. С другой стороны, инвесторы  получают механизм более надежного, прибыльного и подконтрольного  инвестирования своих средств по всему миру.

Таким образом, акция является тем инструментом, который может  наиболее эффективно увязать интересы сторон в международном инвестиционном процессе.

По общепринятым правилам, отчасти закрепленным в нормативных  документах многих стран, предприниматель, эмитирующий акции, получает в длительное пользование практически не ограниченные средства инвесторов, причем последние  не могут возвратить вложенные средства обратно иначе, как только продав свои акции на рынке, а также в  ряде случаев не могут повлиять на доход от своих инвестиций, поскольку  выплата дивидендов по акциям не является конкретным обязательством общества перед  акционерами. Акционерное общество создается, как правило, без ограничения  сроков деятельности. Инвестор же разделяет  ответственность за деятельность акционерного общества в пределах своего вклада. Дивиденды могут выплачиваться  при эффективной, прибыльной работе акционерного общества. В случае недостаточной  прибыли или убытков дивидендов может не быть вообще.

С позиции международных  инвестиций облигация представляет собой формальное юридическое свидетельство  кредита и удостоверение отношения  займа между кредитором и должником [1, с.167]. Таким образом, облигация не подтверждает права на долю участия в действительном капитале, а лишь юридически обеспечивает заем».

В пользу того, что облигация  является кредитным свидетельством, говорит и то, что это срочный  документ и выплата процентов  по нему фиксирована в отличие  от акции. Сам правовой статус предполагает такие же обязательства ее эмитента, которые дает кредитору заемщик: срочность, обязательность, безусловность  возврата, гарантия определенной доходности, приоритетность возврата при ликвидации фирмы.

Международные инвестиции средств  в облигации с точки зрения получения дохода представляют собой  более выгодную форму сбережений, чем вложение средств на банковский счет. С одной стороны, этот механизм представляет потребителям капитала широкие  возможности доступа к мировым  рынкам ссудного капитала, что уже  дает конкурентные ценовые преимущества [1, с.97]. С другой — поставщики ссудного капитала получают возможность снижать риски за счет информационной прозрачности, так как эмиссии облигаций строго контролируются регулирующими органами.

Международный инвестор —  как индивидуальный, так и институциональный, располагающий свободными денежными  ресурсами, нашел в ценных бумагах  удобный инструмент относительно простого, прибыльного размещения своих средств. Для вложения средств в ценные бумаги нет нужды отслеживать  конъюнктуру товарных рынков, вникать  в технические и технологические  сложности производственных процессов, непосредственно следить за развитием  производственного цикла и т. п. Все проблемы сводятся к тому, чтобы из всего набора ценных бумаг  определить те, которые больше соответствуют  инвестиционным целям инвестора.

 

 

2.  Исследование российского и зарубежного рынков инвестиций

 

2.1 Анализ российского рынка инвестиций

 

Основная масса иностранных  фондов пришла на российский рынок в 1995 – начале 1997 г. Новая волна их прихода на этот рынок началась с 2002 г. – после преодоления последствий дефолта 1998 г. и по мере повышения кредитных рейтингов России. По данным информационного портала Emerging Portfolio.com, на начало 2007 г. стоимость вложений иностранных портфельных инвестиционных фондов в Россию составляла около 23 млрд. долл, а по сведениям российской компании «Тройка Диалог» – порядка 35 млрд. долл. Правда, к июню 2007 г. объем соответствующих зарубежных инвестиций уменьшился, по данным указанной компании, до уровня менее 30 млрд. долл. [12, с. 61, 65]. Это было связано, главным образом, с возникшими проблемами на мировых финансовых рынках, резким ростом волатильности этих рынков, что, естественно, ограничивало возможности нерезидентов вкладываться в российские ценные бумаги.