Валютная система и её элементы

   Введение

      В современных условиях мирового финансово-экономического кризиса, интернационализации хозяйственной  жизни и её глобализации,  всё  более тесной взаимосвязи и взаимозависимости  национальных экономик всё больше возрастает роль национальной и международной валютных систем. Возрастает число экономических субъектов, осуществляющих свою деятельность на мировом рынке. При этом субъект сталкивается с большим количеством валют, необходимостью платить по обязательствам приемлемыми платёжными средствами, оценивать всевозможные виды рисков, возникающих при осуществлении внешнеэкономической деятельности.  Знание сущности, элементов и принципов функционирования валютной системы помогает данным субъектам успешно осуществлять свою деятельность на внешнем и внутреннем рынках. Вот почему изучение данной темы представляет для меня большой интерес.

      Изучение  валютной системы в целом, её элементов  и роли каждого из них в системе  является моей основной задачей при  написании данной курсовой работы.

      В главе 1 рассматривается сущность валюты, как самого простого понятия в изучении данной темы, даётся её классификация,  анализируется экономическая категория, являющаяся основой для всей системы международных валютно-финансовых отношений, - валютный курс. Так же в этой главе я постарался раскрыть сущность валютной системы и путь развития мировой валютной системы.

      В  главе 2 моей целью было выделить основные элементы национальной и мировой  валютных систем и раскрыть их сущность на примере  национальной валютной системы России и мирового рынка.

      Таким образом, целью моей работы является рассмотрение и изучение валютной системы  и каждого её элемента в отдельности  для лучшего понимания механизмов функционирования всей системы в  целом.

Глава 1.Понятие валютной системы. Формирование и развитие   валютной системы.

1. Валюта, как международный денежный товар.

    Мировой денежный товар принимается каждой страной в качестве эквивалента  вывезенного из нее богатства  и обслуживает международные  отношения (экономические, политические, культурные).

    Первым международным денежным товаром выступало золото. Далее мировыми деньгами стали национальные валюты ведущих мировых держав (кредитные деньги). В настоящее время в этом качестве также распространены композиционные, или фидуциарные (основанные на доверии к эмитенту), деньги. К ним относятся международные и региональные платежные единицы (такие, как СДР и ЭКЮ).

    Валютой (currency) называются национальные   денежные   единицы,   опосредующие   международные экономические отношения.

    Различают узкое и широкое определение валюты. По узкому определению под валютой понимают банкноты и монеты, являющиеся законными платежными средствами на территории данного государства. В более широком смысле под валютой понимают не только банкноты и монеты, но и требования, выраженные в виде банковских вкладов, векселей и чеков. Следовательно, можно дать и другое определение валюты.

    Валютой является любой товар, выполняющий функции денег на международном уровне.

    Валюта  классифицируется по разным признакам: по статусу валюты, по режиму применения, по отношению к курсам других валют, но отношению к валютным запасам страны, по видам валютных операции и т. п.

    По  статусу различают валюты: национальные, иностранные, международные, региональные и  евровалюты.

• Национальная валюта — законное платежное средство на территории определенного государства. Например, в Российской Федедрации  национальной валютой является  рубль.
• Иностранная валюта — иностранные банкноты и монеты, а также требования, выраженные в иностранной валюте в виде банковских вкладов, векселей и чеков. Например, для резидентов России доллар США, обращающийся на территории США, является  иностранной валютой.
• Международная валюта (международная счетная единица) эмитируется Международным валютным фондом (МВФ). Ее представляют СДР (Special Drawing Rights) — специальные права заимствования являющиеся безналичными денежными средствами в виде записей  на специальном  счете страны  в   МВФ.

    СДР представляют собой «корзину», состоящую из национальных валют, которая пересматривается каждые 5 лет с учетом устойчивости каждой валюты и ее репрезентативности в международных торговых и финансовых операциях.

    Вес каждой валюты в - «корзине» СДР обусловлен: 1) объемом экспорта товаров и  услуг государства и 2) объемом  резервов деноминированных в валюте данной страны и принадлежащих другим странам — членам МВФ. На период 2006—2010 гг. МВФ отобрал для СДР четыре валюты: доллар США, евро, японскую иену и фунт стерлингов. В таблице представлены веса этих валют в «корзине» СДР согласно их роли в международной торговле и финансах.

Табл.1 Состав «корзины» СДР (вес каждой валюты, %) 

    1 января 1999 г. немецкая марка и  французский франк в «корзине»  СДР были заменены эквивалентом  в евро. Стоимость СДР выражается в долларах США. Официальные, курсы устанавливаются на Лондонской бирже и публикуются во всех основных финансовых газетах мира и в Интернете. Процентная ставка SDR пересматривается еженедельно. Она базируется на средневзвешенной величине процентных ставок на краткосрочные займы на денежных рынках валютной корзины SDR. Международный код СДР согласно ISO 4217 — XDR. В связи с развитием мирового экономического кризиса, в марте 2009 года Китай предложил на базе специальных прав заимствования создать мировую резервную валюту, которая могла бы заменить в этом качестве доллар США. Предполагается расширить базовую валютную корзину. В перспективе это может привести к появлению в наличном обороте новой мировой валюты, как в своё время из ЭКЮ появился евро.

• Региональной валютой является евро. Евро (знак валюты — €, банковский код: EUR) — официальная валюта в 16 странах «еврозоны» (Австрии, Бельгии, Германии, Греции, Ирландии, Испании, Италии, Кипра, Люксембурга, Мальты, Нидерландов, Португалии, Словакии, Словении, Финляндии, Франции). Также валюта используется ещё в 9 государствах, 7 из которых — европейские. Таким образом, евро — это единая валюта для более чем 320 миллионов европейцев, а вместе с территориями неофициального обращения — для 500 миллионов человек. В декабре 2006 года в наличном обращении было 610 млрд евро, что делало эту валюту обладателем самой высокой суммарной стоимости наличных, циркулирующих во всем мире, опережая по этому показателю доллар США.

    Евро  был представлен мировым финансовым рынкам в качестве расчётной валюты в 1999 году, а 1 января 2002 года были введены  в наличное обращение банкноты и монеты. Евро заменил европейскую валютную единицу (ЭКЮ), которая использовалась в европейской валютной системе с 1979 по 1998 год, в соотношении 1:1.

    В настоящее время также обсуждается  возможность создания такой региональной валюты, как амеро. Североамериканская объединённая валюта, также часто упоминаемая как амеро (от англ. amero) — предполагаемая валюта Северо-Американского Союза (США, Канада и Мексика), которая может сменить доллар США, канадский доллар и мексиканский песо. Концепция Североамериканского Союза и амеро аналогична Европейскому союзу и евро. Лидеры всех трёх наций заявили, что на данный момент не существует официальных планов подобного слияния. Ни один представитель правительства ни одной из стран ни разу официально не проявляли желания ввести подобного рода валюту, также никто официально не выносил общую валюту как часть концепции партнерства этих стран.

    В последние годы на базе Экономического сообщества стран Западной Африки (ЭКОВАС) предполагается создание афро (англ. Afro) — по аналогии с евро и амеро планируемая валюта Африканского союза. Решение о введении «афро» было принято в Абудже, столице Нигерии, во время подписания договора о едином экономическом пространстве в Африке. На данный момент введение «афро» планируется на 2028 год, но перспективы данного плана довольно туманны, поскольку многие страны планируют присоединиться к другим валютным союзам, так, например, Кабо-Верде планирует войти в еврозону. На данный момент в Африке действует несколько валютных союзов — Западноафриканский экономический и валютный союз и Центральноафриканское валютно-экономическое сообщество используют франк КФА, Экономическое сообщество стран Западной Африки планировало в 2009 году ввести общую валюту. На юге Африки также возможен валютный союз на основе южно-африканского ранга.

• Евровалюта -  валюта, переведенная на счета в иностранные банки и используемая ими для операций во всех странах, исключая страну-эмитента данной валюты. Данная валюта «уходит» из-под контроля национальных монетарных властей и является более дешёвой, чем иностранная или национальная  валюта. Примером евровалюты является  евродоллар - доллар США, обращающийся на территории Европы, например в ФРГ. Несмотря на то, что наиболее широкое распространение, в мире получили операции с евродолларами, также используются еврофунты, евроиены, евро-швейцарские франки и другие евровалюты. При этом они могут обращаться не только в Европе, но и в Азии, Латинской Америке и других регионах мира.

    По  отношению  к  валютным запасам страны различают:

• резервную валюту, под которой понимается иностранная валюта_, в которой центральные банки других государств накапливают и хранят резервы  для  международных расчетов по внешнеторговым  операциям и иностранным инвестициям.  Резервная валюта служит базой определения валютного паритета и валютного курса для других стран.   К   таким   валютам   относятся   доллар   США,  евро,  немецкая  марка,  японская иена, фунт стерлинг и швейцарский франк
• нерезервную валюту - валюту, которая не используется для хранения валютных запасов, страны.

    По  отношению к курсам других валют различают:

• сильную  (твердую) валюту — устойчивую валюту со стабильным  курсом.  К таким валютам можно отнести доллар  США, японскую иену, немецкую марку и швейцарский франк. Это связано с интенсивным экономическим развитием Германии и Японии в последние 30 лет, а также с постоянным  притоком капиталов в Швейцарию.
• слабую (мягкую) валюту – валюту, не устойчивую по отношению к собственному номиналу и к курсам других валют. Такими валютами являются большинство национальных валют развивающихся стран, например бразильский реал, мексиканский песо, армянский драм и др.

    По  режиму применения различают:

• свободно конвертируемую валюту (СКВ) – валюту, свободно обмениваемую на любую другую валюту. Абсолютной  конвертируемостью обладают валюты, входящие в «корзину» СДР, а также валюты стран Западной Европы и др.
• частично конвертируемую валюту – валюту, обладающую ограниченными возможностями обмена  на другие валюты. К такой валюте, например, относится российский рубль.
• неконвертируемую (замкнутую) валюту – валюту, используемую в пределах только одной страны. К примеру, такой валютой является монгольский тугрик.

    Для классификации форм конвертируемости дадим сначала её определение.

    Конвертируемость или обратимость (convertibility) — это способность резидентов и нерезидентов безо всяких ограничений обменивать национальную валюту на иностранную и использовать иностранную валюту для операций с любыми видами активов.

    По  классификации  МВФ  валюта может быть конвертируемой по текущим операциям, по капитальным операциям и обладать полной конвертируемостью.

    Конвертируемость  для текущих операций (current account convertibility) — это отсутствие ограничений на платежи и трансферты по текущим международным операциям, связанным с торговлей товарами, услугами, межгосударственными переводами доходов и трансфертов.

    Конвертируемость  для капитальных  или инвестиционных операций (capital account convertibility) — отсутствие ограничений на платежи и трансферты  по международным операциям, связанным с движением  капитала (прямые и портфельные инвестиции,  финансовые и товарные кредиты)

    Полная  конвертируемость (full convertibility) — отсутствие каких-либо валютных  ограничений как по текущим, так и по капитальным операциям.

    Характеризуя  степень конвертируемости  валют, необходимо принять во внимание и  зависимость вида валютной обратимости  от национальной принадлежности валюты. В соответствии с этим признаком  разделяют внутреннюю,  внешнюю  и полную конвертируемость валюты.

    При внутренней конвертируемости (internal convertibility) —право резидентов совершать операции на внутреннем рынке с иностранной валютой, а также активами в иностранной валюте, тогда как в отношении нерезидентов сохраняются ограничения  на совершение тех или иных валютных операций.

    При внешней конвертируемости (external convertibility) полная свобода обмена валюты данной страны  для совершения платежей и расчетов с заграницей  предоставляется только нерезидентам, тогда как резиденты этого государства такой свободы не имеют.

    При полной конвертируемости валюты валютные ограничения отсутствуют при проведении валютных операций как резидентами, так и нерезидентами. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1.2.Свободно  плавающие и фиксированные  валютные курсы. 

    Свободно  плавающие валютные курсы определяются беспрепятственной игрой спроса и предложения. Рассмотрим курс, или цену, по которой, скажем, американские доллары могут быть обменены на британские фунты стерлингов.

    Падающий  спрос на фунты указывает на то, что если фунт станет менее дорогим для американцев, то и британские товары станут для них дешевле. Это заставляет американцев расширить спрос на британские товары и, следовательно, на фунты, с помощью которых можно купить эти товары.

    Предложение фунтов падает, потому что по мере того как цена фунта, выраженная в долларах, повышается, у британцев появляется склонность покупать больше американских товаров. Причина, конечно, заключается в том, что при все более высоких ценах на фунты в долларах англичане смогут получить больше американских долларов и поэтому больше американских товаров на каждый фунт. Таким образом, американские товары становятся дешевле для британцев, что стимулирует их покупать больше американских товаров. Покупая американские товары, они поставляют фунты на валютный рынок, поскольку для приобретения американских изделий они должны обменять фунты на доллары. Точка пересечения спроса и предложения на фунты определит цену фунта в долларах.

    Валютный  курс, устанавливаемый свободными рыночными  силами, может изменяться и действительно изменяется. Когда цена фунта в долларах увеличивается, то говорят, что стоимость доллара понизилась или доллар обесценился по отношению к фунту. В более общем виде обесценение валюты означает, что для покупки одной единицы какой-либо иностранной валюты потребуется больше единиц национальной валюты. Если доллар обесценивается по отношению к фунту, то фунт относительно доллара дорожает и наоборот.

    Какие же силы способны обусловить удорожание и обесценивание доллара?

    Рассмотрим  некоторые из наиболее важных факторов:

• Изменения во вкусах потребителей. Любые изменения во вкусах и привязанностях потребителей к изделиям другой страны изменяют спрос и предложение на валюту этой страны, а также изменяют валютный курс.

    Например, если технологические достижения американцев в производстве компьютеров делают их технику более привлекательной для британских потребителей и промышленности, то они, покупая больше американских компьютеров, поставят больше фунтов на валютные рынки, и курс доллара повысится. И наоборот, если английский твид станет более популярным в США, то спрос на фунт возрастает, и курс доллара снизится.

• Относительные изменения в доходах. Если рост национального дохода одной страны обгоняет рост этого показателя в других странах, то курс ее валюты, по всей видимости, снизится. Импорт страны находится в прямой зависимости от уровня ее дохода. Например, по мере повышения доходов в США американские потребители станут покупать больше отечественных и иностранных товаров. Если экономика США быстро расширяется, а британская экономика стагнирует, то американский импорт британских товаров и, следовательно, спрос в США на фунты будет расти.

    Цена  фунта в долларах будет повышаться, что означает обесценение доллара.

• Относительное изменение цен. Если уровень внутренних цен в США быстро растет, а в Великобритании остается неизменным, то американский потребитель будет искать относительно дешевые британские товары, тем самым, увеличивая спрос на фунты. И наоборот, британцы будут менее склонны приобретать американские товары, снижая предложение фунтов.

    Это сочетание роста спроса и падения  предложения фунтов вызовет обесценение  доллара.

• Реальные относительные процентные ставки. Предположим, Соединенные Штаты в целях обуздания инфляции станут проводить политику "дорогих денег", как-то было, к примеру, в конце 70 - начале 80-х годов. В результате реальные процентные ставки - процентные ставки, скорректированные с учетом темпов инфляции - поднялись в США выше, чем в других странах. Вскоре британские частные лица и фирмы убедились, что США превратилось в очень привлекательное место для вложения финансовых средств. Это увеличение спроса на американские финансовые активы означало расширение предложения английских фунтов, и поэтому стоимость доллара возросла.
• Спекуляция. Предположим, ожидается, что американская экономика а) станет расти быстрее, чем британская; б) столкнется с более сильной инфляцией, чем Великобритания; в) будет иметь более низкие реальные процентные ставки, чем Великобритания. Эти прогнозы позволяют надеяться, что в будущем курс доллара снизится, а курс фунта, напротив, повысится. Следовательно, держатели долларов попытаются перевести их в фунты. Этот обмен, безусловно, вызовет понижение курса доллара и повышение курса фунта. То же самое происходит и в действительности. Обесценение доллара, и удорожание фунта происходит постольку, поскольку спекулянты в своих действиях исходят из того, что эти изменения в стоимости валют действительно произойдут.

    На  другом полюсе находятся страны, которые  часто фиксировали или "закрепляли" свои валютные курсы, пытаясь преодолеть недостатки, присущие системе гибких курсов. Для того проанализировать последствия и проблемы, связанные с системой фиксированных курсов, предположим, что США и Великобритания решили поддерживать валютный курс 2 $ = 1 £

    Основная  проблема заключается, конечно, в том, что правительство, объявляя доллар приравненным по стоимости к скольким-то фунтам, не декретирует стабильность в отношении спроса и предложения фунта.

    Поскольку спрос и предложение со временем изменяются, государство для стабилизации валютного курса должно прямо или косвенно вмешиваться в функционирование валютного рынка. Предположим, что спрос на фунты возрос на некоторую величину, следовательно, дефицит платежного баланса вырос. Это означает, что американское правительство поддерживает валютный курс, который ниже равновесного. Как Соединенные Штаты могут компенсировать нехватку фунтов, которая отражает дефицит платежного баланса США? Подталкивать валютный курс вверх до уровня равновесия? Ответ очевиден: необходимо изменить рыночный спрос или предложение либо и то и другое таким образом, чтобы соответствующие графики по- прежнему пересекались при курсе 2 $ = 1 £.

    Сторонники  системы фиксированных утверждают, что ее использование уменьшает  риск и неопределенность, связанные с международной торговлей и финансами. Считается, что применение фиксированных валютных курсов, приводит к расширению объемов взаимовыгодной торговли и финансовых операций. Однако жизнеспособность систем с фиксированными валютными курсами зависит от двух взаимосвязанных условий: 1) наличия достаточных резервов и 2) случайного возникновения незначительных по своим размерам дефицитов или активов платежного баланса. Большие и постоянные дефициты могут свести на нет резервы страны. Страна с недостаточными валютными резервами сталкивается с менее желательными вариантами выбора. С одной стороны, она должна будет решиться на болезненные и политически непопулярные макроэкономические меры адаптации в виде инфляции или спада. С другой стороны, этой стране, возможно, придется прибегнуть к протекционистской торговой политике или валютному контролю, которые ограничивают объемы международной торговли и финансов.   
 
 
 
 

3. Понятие валютной системы. Формирование и развитие валютной системы.

    Возникновение и развитие валюты, как международного денежного товара, и как следствие валютных отношений и механизмов на национальном, региональном и мировом уровне повлекло за собой создание целостной валютной системы.

    Валютная  система - это совокупность двух понятий - валютного механизма и валютных отношений. Под валютным механизмом понимаются правовые нормы и институты, представляющие их на национальном и международном уровнях.

    Валютные  отношения - это повседневные связи, в которые вступают частные лица, фирмы, банки на валютных и денежных рынках с целью осуществления международных расчетов, кредитных и валютных операций.

    В условиях углубления интеграции экономик промышленно-развитых стран валютная система играет все более важную и самостоятельную роль в мирохозяйственных связях. Кроме того, оказывает непосредственное влияние на определяющие экономическое положение страны факторы: темпы роста производства и международного обмена, на цены, заработную плату и т.п.

    Различают национальные, региональные и мировые  валютные системы. Базой мировых и региональных валютных систем является международное разделение труда, товарное производство и внешняя торговля.

    Мировая валютная система включает международные кредитно-финансовые институты и комплекс международных договорных и государственно-правовых норм, обеспечивающих функционирование валютных инструментов. Элементами мировой валютной системы являются определенный набор платежных средств, валютные курсы и валютные паритеты, условия конвертируемости, формы международных расчетов, режим международных рынков валюты и золота, международных и национальных банковских учреждений.

    Региональная  валютная система - валютная система, регулирующая применение валют в определенном экономическом регионе (Евросоюз, ЭКОВАС).

    Национальная  валютная система - это совокупность экономических отношений, с помощью которых осуществляется платежный оборот, формируются и используются валютные ресурсы, необходимые для процесса общественного производства. Элементы национальной валютной системы - это национальная валюта, объем и состав валютных резервов, валютный паритет и  курс национальной валюты, условия конвертируемости валюты, статус национальных органов и учреждений, регулирующих валютные отношения страны, условия функционирования национального рынка валюты и золота.

    От  эффективности валютного механизма, степени вмешательства государственных  и международных валютно-финансовых организаций в деятельность валютных, денежных и золотых рынков во многом зависит экономическое развитие, внешнеэкономическая стратегия промышленно-развитых стран. Рост значения валютной системы заставляет промышленно-развитые страны совершенствовать старые и искать новые инструменты и методы государственно-монополистического регулирования валютной сферы на национальных и наднациональных уровнях.

    Мировая валютная система с течением времени  подвергалась неоднократным  изменениям. Дело в том, что стабильность функционирования мировой валютной системы зависит  от степени соответствия ее принципов структуре мирового хозяйства. Поэтому по мере развития мировых хозяйственных связей одна мировая валютная система уступала место другой. Можно выделить основное направление этих изменений — переход от системы фиксированных валютных курсов к системе плавающих валютных курсов.

    На  заре формирования мировой валютной системы денежные отношения стран были отмечены превосходством золота как основного средства обращения. В силу своих физических особенностей золото идеально подходило на роль денег и практически повсеместно было признано таковыми. Кроме того, поскольку в краткосрочном периоде из-за высокой стоимости добычи предложение его было ограничено, правительствам не так легко было манипулировать объемом денежной массы. Поэтому в долгосрочном плане существовала тенденция к стабильности цен.