Валютно финансовая система

Факультет «экономика и управление на предприятиях»

Кафедра «Экономика,управление и финансы» 
 
 
 

Курсовая  работа

по дисциплине "Экономическая теория"

Международная валютная система 
 
 

Выполнил 
 
 

                                                                         Уфа 20

Оглавление 

Введение 3

1 Понятие международной  валютно - финансовой системы как результата развития валютно - финансовых отношений между странами 4

2 Особенности функционирования  различных типов международных  валютно - финансовых систем 7

2.1 Роль Парижской  международной  валютно - финансовой системы в установлении валютных отношений между странами 7

2.2 Трансформация  валютных отношений, основанных  на золотом стандарте при функционировании  Генуэзской и Бреттонвудской валютных систем 9

2.3 Принципы функционирования  Ямайской валютной системы 15

3 Элементы международной   валютно - финансовой системы и ее особенности в современных условиях 19

3.1 Основные формы  мировых денег как основа международной   валютно - финансовой системы 19

3.2 Валютный рынок,  конвертируемость валют и порядок  установления валютного курса 20

3.3 Организация валютного  регулирования и валютного контроля 25

3.4 Деятельность международного  валютно - финансового фонда в сфере регулирования валютных отношений 26

4 Перспективы развития  международной  валютно - финансовой системы и место Российской Федерации в ней 31

4.1 Трансформация  международной  валютно - финансовой системы в связи с появлением евро и формирование Европейской валютной системы 31

4.2 Место России  в системе международных  валютно - финансовых отношений 35

Заключение 40

Список литературы 42

Введение 

Выбор данной темы обусловлен тем, что именно познание международной  валютно - финансовой системы открывает большие возможности для изучения мировой экономики. Для того чтобы лучше понять международные отношения стран необходимо в первую очередь проследить эволюцию изменения мировой валютной системы. В данной работе большое внимание уделяется именно этому вопросу, т.е. причинам создания, преимуществам функционирования, недостаткам, а также причинам ослабления влияния этих систем.

 Задачами работы  являются: понятие международной   валютно - финансовой системы, ее основные составляющие, рассмотрение международных валютно - финансовых систем, которые имеет большое влияние на развитие страны. По окончании работы подведено заключение, список использованной литературы заканчивает структурные части работы. В зависимости от поставленных целей и задач при проведении исследования использовались общенаучные методы: диалектические и абстрактно-логические методы, а так же анализ, синтез, дедукция, индукция.

Период исследования и изучения информации для данной курсовой работы составил около месяца. Для этого были использованы литературные, официальные источники, источники  сети Интернет. Предметом исследования для курсовой работы являлись международные  валютно - финансовые отношения.

1 Понятие международной  валютно - финансовой системы как результата развития валютно - финансовых отношений между странами 

Международная валютно - финансовая система – это закреплённая в международных соглашениях форма организации валютно - финансовых отношений, функционирующих самостоятельно или обслуживающих международное движение товаров и факторов производства. Валютно - финансовая система является необходимым звеном, позволяющим развиваться международной торговле товарами и финансовыми инструментами, а также движению факторов производства. Она состоит из двух групп элементов: валютных и финансовых. Валютными элементами международной валютно - финансовой системы являются национальные валюты, условия их взаимной конвертируемости (обмена) и обращения, валютный паритет (соотношение курсов валют), валютный курс и национальные и международные механизмы их регулирования. Финансовыми элементами международной валютно - финансовой системы являются международные финансовые рынки и механизмы торговли конкретными финансовыми инструментами - валютой, ценными бумагами, кредитами. Международная валютно - финансовая система включает в себя следующие элементы: международную валютную систему, международный валютный рынок и международный финансовый рынок. [9].Центральное место в сегменте внешних экономических связей принадлежит международному движению капитала.

Международный валютный рынок - сфера экономических отношений, где осуществляются операции по покупке  и продаже золота, иностранной  валюты и платёжных документов в  иностранной валюте, а также срочные  финансовые сделки. Первоначально валютный рынок играл вспомогательную  роль по отношению к рынкам товаров  и капиталов. Его функция состояла в том, чтобы обслуживать международные  потоки товаров и капиталов. Однако, начиная с 1970 - х, валютный рынок приобрёл самостоятельное значение как особая сфера приложения капиталов. На валютный курс, который формируется на валютном рынке, воздействуют факторы, отражающие состояние экономики данной страны:

показатели экономического роста (валовой национальный продукт, объёмы промышленного производства и др.)

состояние торгового  баланса, степень зависимости от внешних источников сырья

рост денежной массы  на внутреннем рынке

уровень инфляции и  инфляционные ожидания

уровень процентной ставки

платежеспособность, уровень инфляции и инфляционные ожидания страны и доверие к национальной валюте на мировом рынке

спекулятивные операции на валютном рынке

степень развития других секторов мирового финансового рынка, напр., рынка ценных бумаг, конкурирующего с валютным рынком.

Международная валютная система - совокупность денежно-кредитных  отношений, сложившихся на основе интернационализации  хозяйственной жизни и развития мирового рынка. Основными составными элементами мировой валютной системы  являются: определённый набор международных  платёжных средств, режим обмена валют, включая валютные курсы, условия  конвертируемости, регламентацию форм международных расчётов, сеть международных  банковских учреждений, осуществляющих международные расчёты и кредитные  операции.

Современная мировая  валютно - финансовая система (МВФС) - это форма организации валютных отношений в рамках МЭО, сложившаяся в итоге длительной эволюции и закрепленная межгосударственными соглашениями. В ее состав входят международные платежные средства (валюты), процедуры их обмена, условия обратимости (конвертируемости), формы расчетов, режим мировых рынков валюты и золота, различные глобальные, региональные и национальные организации, занимающиеся вопросами регулирования валютного обращения, сеть финансово - кредитных институтов (банков). Для определенных моментов кризисного развития характерно возрастание роли физических лиц в функционировании МВФС.

2 Особенности функционирования  различных типов международных   валютно - финансовых систем

2.1 Роль Парижской  международной  валютно - финансовой системы в установлении валютных отношений между странами

История эволюции МВФС начинается в момент, когда объективные  экономические законы поставили  правительства ведущих государств перед необходимостью координации  политики в рамках национальных валютных систем. Это произошло в 1867 г., когда  участники Парижской конференции  признали золото единственной формой мировых денег. Парижскую валютную систему отличали следующие характерные  черты:

1. Базой выступал  золотомонетный стандарт;

2. Каждая валюта  имела золотое содержание. Курс  национальных валют жестко привязывался  к золоту, и через золотое содержание  валюты соотносился друг с  другом по твердому валютному  курсу. В соответствии с золотым  содержанием валют устанавливались  их золотые паритеты. Валюты свободно  конвертировались в золото. Золото  использовалось как общепринятые  мировые деньги.

3. Сложился режим  свободно плавающих курсов валют  с учетом рыночного спроса  и предложения, но в пределах "золотых точек" (так называют  максимальные пределы отклонения  курса валют от установленного  золотого паритета, которые определяются  расходами на транспортировку золота за границу). Если рыночный курс золотых монет отклонялся от паритета, основанного на их золотом содержании, то должники предпочитали расплачиваться по международным обязательствам золотом, а не иностранными валютами.

Золотой стандарт играл  в известной степени роль стихийного регулятора производства, внешнеэкономических  связей, денежного обращения, платежных  балансов, международных расчетов.

Золотомонетный стандарт был относительно эффективен до первой мировой войны, когда действовал рыночный механизм выравнивания валютного  курса и платежного баланса. Страны с дефицитным платежным балансом вынуждены были проводить дефляционную политику, ограничивать денежную массу  в обращении при отливе золота за границу. Однако Великобритания, несмотря на хронический дефицит платежного баланса (1890 1913 гг.), не испытывала отлива капитала (за счет того, что в то время Англия широко распространяла ликвидные краткосрочные обязательства и иные страны предпочитали их накапливать. Известно, что в 1913 году сумма обязательств более чем втрое превысила золотой запас Англии). В течение почти ста лет до первой мировой войны только доллар США и австрийский талер были девальвированы: золотое содержание фунта стерлингов и французского франка было неизменным в 1815-1914 гг. Используя ведущую роль фунта стерлингов в международных расчетах (80% в 1913 г.), Великобритания покрывала дефицит платежного баланса национальной валютой. Характерно, что и в разгар триумфа золотомонетного стандарта международные расчеты осуществлялись в основном с использованием тратт (переводных векселей), выписанных в национальной валюте, преимущественно в английской. Золото издавна служило лишь для оплаты пассивного сальдо баланса международных расчетов страны. С конца XIX в. появилась также тенденция к уменьшению доли золота в денежной массе (в США, Франции, Великобритании с 28% в 1872 г. до 10% в 1913 г.) и в официальных резервах (с 94% в 1980 г. до 80% в 1913 г.). Разменные кредитные деньги вытесняли золото. Регулирующий механизм золотомонетного стандарта переставал действовать при экономических кризисах (1825, 1836 - 1839, 1847, 1857, 1855 гг. и др.). Регулирование валютного курса путем дефляционной политики, снижения цен и увеличения безработицы оборачивалось против трудящихся, порождая социальную напряженность. Постепенно золотой стандарт (золотомонетный) изжил себя. так как не соответствовал масштабам возросших хозяйственных связей и условиям регулируемой рыночной экономики. Первая мировая война ознаменовалась кризисом мировой валютной системы. Золотомонетный стандарт перестал функционировать как денежная и валютная системы. Для финансирования военных затрат (208 млрд. довоенных золотых долл.) наряду с налогами, займами, инфляцией использовалось золото как мировые деньги. Были введены валютные ограничения. Валютный курс стал принудительным и потому нереальным. С началом войны центральные банки воюющих стран прекратили размен банкнот на золото и увеличили их эмиссию для покрытия военных расходов. К 1920 г. курс фунта стерлингов по отношению к доллару США упал на 1/3, французского франка и итальянской лиры - на 2/3, немецкой марки - на 96%. Непосредственной причиной валютного кризиса явилась военная и послевоенная разруха.

Разновидностями золотого стандарта являются:

- Золотомонетный  стандарт, при котором банками  осуществлялась свободная чеканка  золотых монет, (он действовал  до начала XX в)

- Золотослитковый  стандарт, при котором золото  применялось лишь в международных  расчетах (начало XX в - начало первой  мировой войны)

- Золотовалютный (золотодевизный) стандарт, при котором наряду  с золотом в расчетах использовались  и валюты стран, входящих в  систему золотого стандарта. Он  известен еще как Генуэзский (1922 г - начало второй мировой войны). 

2.2 Трансформация  валютных отношений, основанных  на золотом стандарте при функционировании  Генуэзской и Бреттонвудской валютных систем 

Генуэзская международная  экономическая конференция 1922 года закрепила переход к золотодевизному  стандарту, основанному на золоте и  ведущих валютах, которые конвертируются в золото. Появились “девизы” –  платежные средства в иностранной  валюте, предназначенные для международных  расчетов.

Золотодевизный стандарт или, как его еще называют, Генуэзская валютная система, функционировал на следующих  принципах:

1. Его основой  являлись золото и девизы –  иностранные валюты. В тот период  денежные системы 30 стран базировались  на золото - девизном стандарте. Национальные кредитные деньги стали использоваться в качестве международных платежно - резервных средств. Однако в межвоенный период статус резервной валюты не был официально закреплен не за одной валютой.

2. Сохранены золотые  паритеты. Конверсия валют в золото  стала осуществляться не только  непосредственно, но и косвенно, через иностранные валюты, что  позволяло экономить золото государствам, обедневшим во время первой  мировой войны.

3. Восстановлен режим  свободно колеблющихся валютных  курсов.

4. Валютное регулирование  осуществлялось в форме активной  валютной политики, международных  конференций, совещаний.

В период между войнами  страны последовательно отказывались от золотого стандарта. Первыми вышли из системы золотого стандарта аграрные и колониальные страны (1929 - 1930 гг.), так как резко сократился спрос на сырье на мировом рынке и цены на него понизились на 50-70%. В 1931 г. – Германия, Австрия и Великобритания, так как Германия и Австрия оказались слабым звеном в МВС в связи с отливом иностранных капиталов, уменьшением официального золотого запаса и банкротством банков; Великобритания отменила золотой стандарт из-за ухудшения состояния платежного баланса и уменьшения официальных золотых резервов страны в связи с резким сокращением экспорта товаров.

В апреле 1933 г. США  вышли из системы золотого стандарта; непосредственной причиной отмены послужило  значительное и неравномерное падение  цен. Это вызвало массовые банкротства. Банкротство 10000 банков подорвало денежно - кредитную систему США и привело  к отмене размена долларовых банкнот  на золотые монеты.

В 1936 г. Франция отменила золотой стандарт. Она поддерживала его дольше других стран. Искусственное  сохранение золотого стандарта снижало  конкурентоспособность французских  фирм.

В результате кризиса  золотодевизный стандарт или Генуэзская валютная система утратил относительную  эластичность и стабильность. Несмотря на сокращение размена банкнот на золото во внутреннем обороте, сохранилась внешняя конвертируемость валют в золото по соглашению центральных банков США, Великобритании, Франции. В это время на базе национальных валютных систем ведущих стран начинают складываться валютные блоки и зоны.

Вторая валютная система была официально оформлена  на Международной  валютно - финансовой конференции ООН, проходившей с 1 по 22 июля 1944 г. в г. Бреттонвудсе (США). Здесь также были основаны МВФ и МБРР.

Цели создания второй мировой валютной системы:

1. Восстановление  обширной свободной торговли.

2. Установление стабильного  равновесия системы международного  обмена на основе системы фиксированных  валютных курсов.

3. Передача в распоряжение  государств ресурсов для противодействия  временным трудностям во внешнем  балансе.

Вторая МВС базировалась на следующих принципах:

Установлены твердые  обменные курсы валют стран-участниц к курсу ведущей валюты;

Курс ведущей валюты фиксирован к золоту;

Центральные банки  поддерживают стабильный курс своей  валюты по отношению к ведущей (в  рамках +/- 1%) валюте с помощью валютных интервенций;

Изменения курсов валют  осуществляются посредством девальвации  и ревальвации ;

Организационным звеном системы являются МВФ и МБРР. МВФ  предоставляет кредиты в иностранной  валюте для покрытия дефицита платежных  балансов в целях поддержки нестабильных валют, осуществляет контроль за соблюдением странами-членами принципов МВС, обеспечивает валютное сотрудничество стран.

Под давлением США  в рамках Бреттонвудской системы утвердился долларовый стандарт – МВС, основанная на господстве доллара (США обладали 70% от всего мирового запаса золота). Доллар – единственная валюта, конвертируемая в золото, стал базой валютных паритетов, преобладающим средством международных расчетов, валютной интервенции и резервных активов. Было установлено золотое соотношение доллара США: 35 долл. за 1 тройскую унцию. США установили монопольную валютную гегемонию, оттеснив своего давнего конкурента – Великобританию.

Таким образом, национальная валюта США стала одновременно мировыми деньгами, и поэтому Бреттонвудская валютная система часто называется системой золотодолларового стандарта.

Валютные интервенции  рассматривались как механизм самоадаптации  второй МВС к изменяющимся внешним  условиям, аналогично транспортировке  золотых запасов для регулирования  сальдо платежного баланса при золотом  стандарте. Курсы валют можно  было изменять лишь при возникновении  фундаментальной несбалансированности баланса. Эти изменения валютных курсов в рамках твердых паритетов назывались ревальвацией и девальвацией валют.

Вторая МВС могла  существовать лишь до тех пор, пока золотые запасы США могли обеспечивать конверсию зарубежных долларов в  золото. Однако к началу 70-х гг. произошло  перераспределение золотых запасов  в пользу Европы. Появляются и значительные проблемы с международной ликвидностью, так как по сравнению с увеличением  объемов международной торговли добыча золота была невелика. Доверие к доллару как резервной валюте падает и из - за гигантского дефицита платежного баланса США. Образуются новые финансовые центры (Западная Европа и Япония), что приводит к утрате США своего абсолютного доминирующего положения в мире. Отчетливо проявляется парадоксальность данной системы, основанной на внутреннем противоречии, известном как парадокс, или дилемма Триффена.

Причины кризиса  Бреттонвудской валютной системы (их можно представить в виде цепочки взаимообусловленных факторов):

1. Неустойчивость  и противоречия экономики. Начало  валютного кризиса в 1967 г. совпало  с замедлением экономического  роста.

2. Усиление инфляции  отрицательно влияло на мировые  цены и конкурентоспособность  фирм, поощряло спекулятивные перемещения  «горячих» денег. Различные темпы  инфляции в разных странах  оказывали влияние на динамику  курса валют, а снижение покупательной  способности денег создавало  условия для «курсовых перекосов».

3. Нестабильность  платежных балансов. Хронический  дефицит балансов одних стран  (особенно США, Великобритании) и  активное сальдо других (ФРГ, Япония) усиливали резкие колебания курсов  валют соответственно вниз и  вверх.

4. Несоответствие  принципов Бреттонвудской системы изменившемуся соотношению сил на мировой арене. Валютная система, основанная на международном использовании подверженных обесценению национальных валют – доллара и отчасти фунта стерлингов, пришла в противоречие с интернационализацией мирового хозяйства. Это противоречие Бреттонвудской системы усиливалось по мере ослабления экономических позиций США и Великобритании, которые погашали дефицит своих платежных балансов национальными валютами, злоупотребляя их статусом резервных валют. В итоге была подорвана устойчивость резервных валют.

Принцип американоцентризма, на котором была построена Бреттонвудская система, перестал соответствовать новой расстановке сил с возникновением трех мировых центров: США – Западная Европа – Япония. Использование США статуса доллара как резервной валюты для расширения своей внешнеэкономической и военно - политической экспансии, экспорта инфляции усилило межгосударственные разногласия и противоречило интересам развивающихся стран.

5. Активизация рынка  «евродолларов». Поскольку США покрывают  дефицит своего платежного баланса  национальной валютой, часть долларов  перемещается в иностранные банки,  способствуя, развитию ранка евродолларов. Этот колоссальный ранок долларов  «без родины» сыграл двоякую  роль в развитии кризиса Бреттонвудской системы. Вначале он поддерживал позиции американской валюты, поглощая избыток долларов, но в 70-х годах евро - долларовые операции, ускоряя стихийное движение «горячих» денег между странами, обострили валютный кризис. Избыток долларов в виде лавины «горячих» денег периодически обрушивался то на одну, то на другую страну, вызывая валютные потрясения и бегство от доллара.

6. Дезорганизующая роль транснациональных корпораций (ТНК) в валютной сфере: ТНК располагают гигантскими краткосрочными активами в разных валютах, которые более чем вдвое превышают валютные резервы центральных банков, ускользают от национального контроля и в погоне за прибылями участвуют в валютной спекуляции, придавая ей грандиозный размах.

Развитие кризиса  Бреттонвудской валютной системы можно разделить на следующие ключевые этапы:

1) 17 марта 1968 г.  Установлен двойной рынок золота. Цена на золото на частных  рынках устанавливается свободно  в соответствии со спросом  и предложением. По официальным  сделкам для центральных банков  стран сохраняется обратимость  доллара в золото по официальному  курсу 35 долларов за 1 тройскую  унцию.

2) 15 августа 1971 г.  Временно запрещена конвертация  доллара в золото для центральных  банков.

3) 17 декабря 1971 г.  Девальвация доллара по отношению  к золоту на 7,89%. Официальная цена  золота увеличилась с 35 до 38 долларов  за 1 тройскую унцию без возобновления  обмена долларов на золото  по этому курсу.

4) 13 февраля 1973 г.  Доллар девальвировал до 42,2 долларов  за 1 тройскую унцию.

5) 16 марта 1973 г.  Международная конференция подчинила  курсы валют законам рынка.  С этого времени курсы валют  не фиксированы и изменяются  под воздействием спроса и  предложения.

Таким образом, система  твердых обменных курсов прекратила свое существование.

После продолжительного переходного периода, в течение  которого страны могли испробовать  различные модели валютной системы, начала образовываться новая МВС, для которой было характерно значительное колебание обменных курсов. 

2.3 Принципы функционирования  Ямайской валютной системы 

Устройство современной  МВС было официально оговорено на конференции МВФ в Кингстоне (Ямайка) в январе 1976 г.

Основой этой системы  являются плавающие обменные курсы  и много валютный стандарт.

Переход к гибким обменным курсам предполагал достижение трех основных целей:

1 – выравнивание  темпов инфляции в различных  странах

2 – уравновешивание  платежных балансов

3 – расширение  возможностей для проведения  независимой внутренней денежной  политики отдельными центральными  банками.

Основные характеристики Ямайской валютной системы:

1. Система полицентрична, т.е. основана не на одной, а на нескольких ключевых валютах;

2. Отменен монетный  паритет золота;

3. Основным средством  международных расчетов стала  свободно конвертируемая валюта, а также СДР и резервные  позиции в МВФ;

4. Не существует  пределов колебаний валютных  курсов. Курс валют формируется  под воздействием спроса и  предложения.

5. Центральные банки  стран не обязаны вмешиваться  в работу валютных рынков для  поддержания фиксированного паритета  своей валюты. Однако они осуществляют  валютные интервенции для стабилизации  курсов валют.

6. Страна сама  выбирает режим валютного курса,  но ей запрещено выражать его  через золото.

7. МВФ наблюдает  за политикой стран в области  валютных курсов; страны-члены МВФ  должны избегать манипулирования  валютными курсами, позволяющего  воспрепятствовать действительной  перестройке платежных балансов  или получать односторонние преимущества  перед другими странами-членами  МВФ.

По классификации  МВФ страна может выбрать следующие режимы валютных курсов: фиксированный, плавающий или смешанный.

Фиксированный валютный курс имеет целый ряд разновидностей:

1 – курс национальной  валюты фиксирован по отношению  к одной добровольно выбранной  валюте. Курс национальной валюты  автоматически изменяется в тех  же пропорциях, что и базовый  курс. Обычно фиксируют курсы  своих валют по отношению к  доллару США, английскому фунту  стерлингов, французскому франку  развивающиеся страны.

2 – курс национальной  валюты фиксируется к СДР.

3 – «корзинный»  валютный курс. Курс национальной  валюты привязывается к искусственно  сконструированным валютным комбинациям.  Обычно в данные комбинации (или  корзины валют) входят валюты  основных стран – торговых  партнеров данной страны.

4 – курс, рассчитанный  на основе скользящего паритета. Устанавливается твердый курс  по отношению к базовой валюте, но связь между динамикой национального  и базового курса не автоматическая, а рассчитывается по специально  оговоренной формуле, учитывающей  различия (например, в темпах роста  цен).

В «свободном плавании»  находятся валюты США, Канады, Великобритании, Японии, Швейцарии и ряда других стран. Однако часто центральные  банки этих стран поддерживают курсы  валют при их резких колебаниях.

Именно поэтому  говорят об «управляемом», или «грязном», плавании валютных курсов.

Смешанное плавание также имеет ряд разновидностей. Во-первых, это групповое плавание. Оно характерно для стран, входящих в ЕВС. Для них установлены  два режима валютных курсов: внутренний – для операций внутри Сообщества, внешний – для операций с другими  странами. Между валютами стран ЕВС  действует твердый паритет, рассчитанный на основе отношения центральных  курсов к ЭКЮ с пределом колебаний +/- 15%. Курсы валют совместно «плавают»  по отношению к любой другой валюте, не входящей в систему ЕВС. Кроме  того, к этой категории валютных режимов принадлежит режим специального курса в странах ОПЕК. Саудовская Аравия, Объединенные Арабские Эмираты, Бахрейн и другие страны ОПЕК «привязали» курсы своих валют к цене на нефть.

В целом развитые страны имеют курсы валют, находящиеся  в чистом или групповом плавании. Развивающиеся страны обычно фиксируют  курс собственной валюты к более  сильной валюте или определяют его  на базе скользящего паритета.

3 Элементы международной   валютно - финансовой системы и ее особенности в современных условиях

3.1 Основные формы  мировых денег как основа международной   валютно - финансовой системы