Валютные операции коммерческих банков и методы страхования валютных рисков

Министерство образования и  науки Российской Федерации

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ  УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО  ОБРАЗОВАНИЯ

«ПОВОЛЖСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  УНИВЕРСИТЕТ СЕРВИСА»

Кафедра: « ЭиВЭД»

 

 

 

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

По дисциплине: Экономическая  теория

На тему: Валютные операции коммерческих банков и методы страхования валютных рисков

 

 

 

 

 

Работу выполнил

студент гр. ЭзС-1С

Иванов

Проверил:

                                                                                Филатов Юрий Николаевич

 

 

 

 

 

Тольятти 2010 г.

ГОУ ВПО «Поволжский государственный  университет сервиса (ПВГУС)»

Рецензия                              

на курсовую работу

по дисциплине  Экономическая теория       _____________ 

                                                       (наименование дисциплины)

Обучающийся _______Иванов___ группа ЭзС-1С

№	Критерии оценки	Степень соответствия требованиям	+ /-, Да/нет	Примечания
1.	Курсовая работа выполнена  в соответствии с заданием и методическими  указаниями	1. Соответствует требованиям
		2. Соответствует частично
		3. Не соответствует
2.	Структура работы: - общий объем и пропорциональность  структурных частей работы	1. Соответствует требованиям
		2. Соответствует частично
		3. Не соответствует
	- логическая взаимосвязь структурных частей работы	1. Соответствует требованиям
		2. Соответствует частично
		3. Не соответствует
3.	Содержание работы раскрывает сущность выбранной темы	1. Раскрывает
		2. Частично раскрывает
		3. Не раскрывает
4.	Изучение автором необходимого объема литературы: - количество наименований  источников в списке литературы	1. Соответствует требованиям
		2. Частично соответствует
		3. Не соответствует
	- период издания источников  литературы и нормативно-правовой базы	1. Соответствует требованиям
		2. Частично соответствует
		3. Не соответствует
5	Наличие и авторский  анализ статистических данных,  практического  и теоретического материала	1. Соответствует требованиям
		2. Частично соответствует
		3. Не соответствует
		4. Не представлены
1	2	3	4	5
6	Качество оформления работы: - таблицы	1. Соответствует требованиям
		2. Частично соответствует
		3. Не соответствует
	- графики	1. Соответствует требованиям
		2. Частично соответствует
		3. Не соответствует
	- расчеты	1. Соответствует требованиям
		2. Частично соответствует
		3. Не соответствует
7	Наличие выводов и  предложений, полученных на основе изучения исследуемой проблемы	1. Соответствует требованиям
		2. Частично соответствует
		3. Не соответствует
		4. Не представлены
8	Особые замечания по работе (проекту)
	Рекомендации

 

Рецензент ___________________________   ______________________________

          (подпись)                       (расшифровка подписи)

 

 

«_________»______________201____г.

 

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

Введение

1. Принципы организации и структура  валютного рынка 

2. Основы организации валютных  операций 

3. Сущность и содержание валютных  рисков и их регулирования

3.1. Сущность валютных рисков

3.2. Содержание валютных рисков

3.3. Понятие о страховании валютных  рисков

4. Современные методы страхования  валютных рисков

4.1. Валютные опционы

4.2. Форвардные валютные сделки  и валютные фьючерсы

4.3. Межбанковские операции «своп

Заключение

Список литературы

                           

ВВЕДЕНИЕ

 

   В последние годы в  нашей стране сложилась новая  экономическая ситуация,   характеризующаяся  рядом отличительных черт, к которым  относится, в первую очередь,  рост численности негосударственных экономических структур.

Приватизация, принятие новых законодательных  актов о статусе предприятия, о собственности, о валютном регулировании  и другие позволяют постепенно перейти  к качественному и новому этапу  развития банковской системы.

Происходят изменения и в  законодательстве о банках, в том  числе в направлении расширения международной деятельности коммерческих банков. При осуществлении международных  сделок встает вопрос о валютных операциях  как форме банковского участия  в них. Многие коммерческие банки, получив лицензию на проведение валютных операций, столкнулись с трудностями по их проведению.

В этой связи возникает необходимость  изучения и использования опыта  работы иностранных банков на валютных рынках и механизма проведения валютных операций на нем.

Расширяющиеся международные связи, возрастающая интернационализация  хозяйственной жизни вызывает объективную  необходимость изучения обмена од- них национальных денежных единиц на другие.

Реализация этой необходимости  происходит через особый валютный рынок, где под влиянием спроса и предложения стихийно формируется валютный курс, а валютные операции становятся подчас одними из основных операций коммерческих банков.

   У каждой страны есть  свои деньги. Они служат средством  обмена или средством платежа, единицей счета, средством сохранения стоимости, а также используются как мера отложенных платежей . Причем не только на внутреннем, но и на внешнем рынке в качестве национальной валюты .

Но ведь национальных валют столько  же, сколько и суверенных государств. Следовательно существует такое же количество обособленных структур процентных ставок и государственных налоговых политик .

В процессе международной торговли, заключения связанных с ней сделок, составления международных контрактов - везде используется понятие валюты. Но валюты различных стран подвержены разным колебаниям. Это и инфляция, приводящая к обесцениванию валюты, и различные экономические проблемы, приводящие к падениям курсов национальных валют разных стран.

Для того чтобы в процессе внешнеэкономической деятельности ее субъект мог себя обезопасить, необходимо своевременно спрогнозировать вероятность валютных рисков, установить размеры рисков и принять на этой основе единственно верное решение о том, заключать ли международный контракт и на каких условиях это будет происходить.

   Целью данной курсовой  работы является освещение сущности  валютных рисков и их страхования,  методов страхования валютных  рисков.

Объектом исследования выступают  международные рынки, на которых  производится купля-продажа валюты, товаров, работ, услуг, совершаются финансовые операции.

Предметом исследования являются валютные риски, возникающие на международных  рынках в процессе взаимодействия покупателей  и продавцов.

В качестве методов исследования в  работе применен аналитический метод.

 

 

 

 

 

 

1. Принципы организации  и структура валютного рынка

 

   Валютный рынок представляет  собой официальный финансовый  центр, где сосредоточена купля-продажа  валют и ценных бумаг в иностранной  валюте на основе спроса и  предложения и определяется курс иностранной валюты относительно денежной единицы данной страны. Безусловно, валютный рынок является частью финансового рынка страны, существующего наряду с другими видами рынка, такими, как рынок ценных бумаг, учетный рынок, рынок краткосрочных кредитов и т. д. Однако в отличие от других видов рынка валютный рынок имеет свои особенности:

он не имеет четких географических границ и определенного места  расположения;

он функционирует круглосуточно;

на нем может действовать  неограниченное число участников;

он обладает высокой степенью ликвидности.

   Основными участниками валютного  рынка являются банки и другие  финансовые учреждения, брокеры  и брокерские фирмы, а также  другие участники.

   Участники первой группы  осуществляют валютные операции как в собственных целях, так и в интересах своих клиентов.

   Вторую группу участников  составляют специализированные  брокерские и дилерские организации,  которые, кроме проведения собственно  валютных операций, осуществляют  информационную и посредническую функции.

   Третья группа участников  включает финансовые небанковские  учреждения,  юридических и физических  лиц, лично не осуществляющих  валютные операции, а пользующихся  услугами банков, т. е. услугами  первой группы.

   Валютный рынок состоит  из множества национальных валютных  рынков, которые в той или иной степени объединены.

   В зависимости от объема, характера валютных операций  и количества используемых валют  различают мировые, региональные  и национальные валютные рынки.

   На мировых валютных рынках осуществляются сделки с валютами, широко используемыми в мировом платежном обороте.

На региональных валютных рынках осуществляются операции с определенными конвертируемыми  валютами.

Национальный валютный рынок –  это рынок, где совершается ограниченный объем сделок с определенными валютами и который обслуживает валютные потребности одной страны.

   Валютный рынок представляет  собой преимущественно межбанковский  рынок. С точки зрения институциональной  структуры, межбанковский рынок  иностранной валюты подразделяется на два основных сектора:

биржевой;

внебиржевой.

   На биржевом секторе валютного  рынка операции с валютой совершаются  через валютную биржу. Валютная  биржа – это некоммерческое  предприятие, действующее на основании  устава биржи. Основная функция  валютной биржи заключается в мобилизации временно свободных денежных и валютных средств через куплю-продажу иностранной валюты и установлении валютного курса.

   Однако необходимо отметить, что валютные биржи имеются  не во всех странах, а в  таких как Германия, Франция и Япония, роль валютных бирж заключается только в фиксации справочных курсов валют.

На внебиржевом валютном рынке  сделки по купле-продаже иностранной  валюты заключаются непосредственно  между банками, а также между  банками и клиентами, минуя валютную биржу. К главному достоинству внебиржевого валютного рынка относится более высокая скорость расчетов, чем при торговле на валютной бирже.

Биржевой и внебиржевой валютные рынки взаимосвязаны и дополняют  друг друга.

   На валютном рынке осуществляются  различные по содержанию операции. Основными операциями на межбанковском валютном рынке являются кассовые операции (спот) и срочные операции (форвард). Различие между этими операциями заключается в дате валютирования.

К кассовым валютным сделкам (типа спот) относятся операции с немедленной поставкой валюты. При этом дата валютирования отличается от даты заключения сделки не более чем на два рабочих дня заключения сделки.

   Сделки на любой срок  свыше двух рабочих дней получили  название форвардных операций. Форвардный контракт является банковским контрактом, он не стандартизирован и может быть оформлен под конкретную операцию. Помимо традиционных операций на валютном рынке появились относительно новые виды сделок: валютные фьючерсы и опционы.

   Валютные фьючерсы предоставляют владельцу право и налагают на него  обязательства по поставке некоторого количества валюты к определенному сроку в будущем по согласованному валютному курсу, т. е. внешне фьючерсы очень похожи на форвардные сделки, однако особенностью фьючерсных сделок является большой уровень стандартизации и абсолютная обезличенность контракта.

Опционными контрактами торгуют  как на биржах, так на внебиржевом  рынке. Валютные опционы дают владельцу  право, но не налагают никаких обязательств по покупке (опцион покупателя), по продаже (опцион продавца) или по покупке либо продаже (двойной опцион).

Биржевые опционы – это стандартные  контракты с указанием вида опциона, цены исполнения, установленной даты исполнения, объемов контракта, величины премии. Биржевые сделки с опционами носят обезличенный характер. Опционные валютные сделки на внебиржевом рынке заключаются в основном только крупными банками и не имеют стандартных условий исполнения.

 

 

2. Основы организации валютных  операций

 

   Банки проводят широкий  круг операций и сделок на валютном рынке: обслуживают валютные счета клиентов (резидентов и нерезидентов), выдают валютные кредиты, заключают сделки по покупке и продаже валюты на межбанковском рынке, а также с другими юридическими лицами, являются агентами государственного валютного контроля.

Принципы осуществления валютных операций в РФ, полномочия и функции  органов валютного регулирования  и валютного контроля, права и  обязанности юридических и физических лиц в отношении владения, пользования  и распоряжения валютными ценностями, ответственность за нарушения валютного законодательства в настоящее время регулируется Законом  РФ «О валютном регулировании и валютном контроле» от 10.12.2003 г. № 173-ФЗ.

   Банк России – основной  орган валютного регулирования  в РФ. Он определяет сферу и порядок обращения в России иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, проводит все виды валютных операций, устанавливает правила проведения резидентами и нерезидентами операций с иностранной валютой и ценными бумагами в иностранной валюте, а также правила проведения нерезидентами в России операций с валютой РФ и ценными бумагами в валюте РФ.

   Банк России устанавливает  порядок обязательного перевода, ввоза, пересылки в Россию иностранной  валюты и ценных бумаг в  иностранной валюте, принадлежащих резидентам,  также случаи и условия открытия резидентами счетов в иностранной валюте в банках за пределами России.

Банки, проводящие валютные операции, в целях снижения валютных рисков должны соблюдать лимит открытой валютной позиции (ОВП), т. е. поддерживать на определенном уровне разрыв между суммами своих требований и обязательств в валюте. В настоящее время лимит ОВП установлен в размере 10% от суммы собственных средств (капитала) банка по каждому виду валют, и банки ежедневно должны его соблюдать.

За нарушения пруденциальных норм деятельности, касающихся валютных операций, в соответствии с Инструкцией  Банка России «О применении к кредитным  организациям мер воздействия за нарушения пруденциальных норм деятельности»  от 31 марта 1997 года № 59 установлены штрафы.

 

 

3. Сущность и содержание  валютных рисков и их регулирования.

 

3.1Сущность валютных  рисков.

 

Валютные риски являются частью коммерческих рисков, которым подвержены участники международных экономических отношений. Валютные риски это опасность валютных потерь в результате изменения курса валюты цены (займа) по отношению к валюте платежа в период между подписанием контракта или кредитного соглашения и осуществлением платежа. В основе валютного риска лежит изменение реальной стоимости денежного обязательства в указанный период. Валютному риску подвержены обе стороны-участники сделки.

 

3.2. Содержание валютных  рисков.

 

В связи с тем, что курсы абсолютно  всех валют, в том числе и резервной  валюты - доллара США, подвержены периодическим колебаниям вследствие различных объективных и субъективных причин, практика международных экономических отношений выработала подходы к выбору стратегии защиты от валютных рисков. Сущность этих подходов заключается в том, что:

1.Принимаются решения о необходимости специальных мер по страхованию валютных рисков.

2.Выделяется часть внешнеторгового  контракта или кредитного соглашения -открытая валютная позиция,- которая  будет страховаться. 3.Выбирается  конкретный способ и метод  страхования риска.

 

 

3.3. Понятие о страховании валютных рисков.

 

В международной практике применяются  два основных способа страхования рисков:

1. Односторонние действия одного  из партнеров.

2.Взаимная договоренность участников  сделки.

На выбор конкретного метода страхования риска влияют такие факторы, как:

- особенности экономических и  политических отношений со стороной-контрагентом  сделки

-конкурентоспособность товара

-платежеспособность контрагента  сделки

-действующие валютные и кредитно-финансовые  ограничения в данной стране

- срок покрытия риска

- перспективы изменения валютного  курса или процентных ставок  на рынке.

Мировая практика страхования валютных и кредитных рисков отражает происходившие  изменения в мировой экономике  и валютной системе в целом.

 

Таким образом, валютные риски - это опасность изменения стоимости валюты цены по отношению к валюте платежа в период между временем заключения контракта и временем осуществления платежа по нему. Валютным рискам подвержены обе стороны контракта. Так как валютные риски существуют всегда, то мировая практика выработала специальные механизмы защиты от валютных рисков. В процессе такой защиты делается решение о ее целесообразности, выбирается часть контракта, которую необходимо защитить, и выбирается конкретный метод защиты (страхования рисков)

 

4. СОВРЕМЕННЫЕ МЕТОДЫ  СТРАХОВАНИЯ ВАЛЮТНЫХ РИСКОВ

 

4.1. Валютные опционы

    Валютный опцион - сделка  между покупателем опциона и  продавцом валют, которая дает право покупателю опциона покупать или продавать по определенному курсу сумму валюты в течение обусловленного времени за вознаграждение, уплачиваемое продавцу.

Валютные опционы применяются, если покупатель опциона стремится  застраховать себя от потерь, связанных с изменением курса валюты в определенном направлении. Риск потерь от изменения курса валют может быть нескольких видов.

1.Потенциальный риск присуждения  фирме контракта на поставку  товаров. 

 

Пример 2. Экспортер и импортер заключили контракт, по которому экспортер обязывался поставить партию товаров импортеру на условиях возобновляемого аккредитива. После поставки части товара экспортер отказался допоставить оставшуюся часть, сославшись на невыполнение импортером условий поставки. Импортер возбудил против своего контрагента судебный процесс, требуя завершить поставку и возместить убытки. Таким образом, экспортер рискует проиграть дело и понести убытки из-за прогнозируемого падения курса валюты цены. Стремясь обезопасить себя от этого риска, экспортер покупает опцион продавца этой валюты и в случае неблагоприятного для себя исхода дела и обесценения иностранной валюты будет иметь возможность продать свою выручку (реализовать опцион) по заранее оговоренному курсу. Если же он выигрывает дело или курс иностранной валюты не уменьшается, то экспортер не реализует опцион, теряя при этом выплаченную продавцу опциона премию, но все равно минимизирует свои убытки.

2.Хеджирование вложения капитала  в другой валюте по более  привлекательным ставкам.

 

Пример 3. В связи с повышением ФРС процентной ставки по доллару инвестор из Германии приобрел доллары и разместил их на 6-ти месячный депозит в американском банке. Одновременно с этим он покупает опцион продавца этой валюты, т.к. опасается, что за время действия депозитного договора курс доллара может упасть ниже рассчитанного им значения, и он реально понесет убытки. В случае если это произойдет, инвестор реализует опцион и продаст доллары по установленному курсу (выше рыночного), потеряв при этом премию. Если курс доллара не опустится ниже критического уровня, инвестор не реализует опцион и теряет только премию, уплаченную продавцу опциона. В рассмотренном на стр.1 примере 1 экспортер из Германии мог сделать следующее: одновременно с заключением контракта купить опцион продавца долларов по курсу 1USD=1.5446DM на 1 месяц. При этом он заплатил бы премию в размере 3% стоимости опциона:

 

 долл., или 300000*1,5446 = 463380 марок

 

На момент платежа по контракту  курс доллара к марке составил 1USD=1.3966DM. Убытки экспортера от сделки вследствие обесценения валюты цены контракта составили (1.5346 - 1.3966) х 10000000 = 1380000 марок. Прибыль экспортера при реализации опциона по установленному курсу составила (1.5446 -1.3966) х 10000000 = 1480000 марок. Таким образом, чистая прибыль экспортера с учетом уплаченной при покупке опциона премии составляет 1480000 - 1380000 - 463380 = 536620 марок. В случае если бы курс доллара на В случае если бы курс доллара на момент совершения платежа повысился, например, до 1USD=1.6346DM, то экспортер, не реализуя опциона, продал бы доллары по рыночному курсу и получил бы прибыль в размере (1.6346 - 1.5346) х 10000000 = 1000000 марок, а за вычетом уплаченной премии 1000000 -463380 = 536620 марок.

Полученная экспортером в приведенном  примере дополнительная прибыль реально может иметь место только при благоприятной для него динамики курса валюты, в которой заключена сделка, а также при покупке опциона по выгодному курсу. Если бы, например, на момент совершения платежа рыночный курс доллара точно соответствовал бы курсу в контракте, то экспортер потерпел бы убытки в размере уплаченной при покупке опциона премии.

   Кроме опционов на покупку  и продажу валют применяются  опционы на покупку ценных  бумаг. Опцион на покупку ценных  бумаг - сделка, при которой покупатель  опциона получает право покупать или продавать определенные ценные бумаги по курсу опциона в течение определенного времени, уплатив при этом премию продавцу опциона.

Опцион на покупку ценных бумаг  используется тогда, когда инвестор желает застраховаться от падения курса ценных бумаг, в которых он инвестирует свои средства. Например, эмитент ценных бумаг осуществляет продажу акций номиналом 10 долларов по курсу 8 долларов за акцию. Иностранный инвестор, желающий приобрести акции, рассчитывает на повышение их курса через 6 месяцев до 11 долларов. Он может просто приобрести пакет акций по 8 долларов за штуку, но при этом он:

- выводит из оборота значительную  сумму

- рискует тем, что курс акций  через 6 месяцев окажется ниже  того курса, по которому он  их приобрел.

   Тогда он покупает опцион покупателя этих акций по курсу 9 долларов за акцию сроком на 6 месяцев, уплачивая продавцу опциона премию в размере 50 центов за акцию. Если через 6 месяцев его прогноз сбудется, и рыночный курс

15 акций составит 11 долларов за  акцию, инвестор реализует опцион и приобретает

акции по курсу опциона 9 долларов. При этом он получает прибыль в  размере 11-9-0.5= 1.5 долларов на одну акцию. Если же рыночная цена акций через  полгода не изменится или составит 8.5 долларов (или меньше), то инвестор не реализует право покупки акций, т.к. при этом его прибыль будет равна нулю. При этом инвестор все же страхует свой риск, т.к. теряет только премию, а не все средства.

Особенностью опциона, как страховой  сделки, является риск продавца опциона, который возникает вследствие переноса на него валютного риска экспортера или инвестора. Неправильно рассчитав курс опциона, продавец рискует понести убытки, которые превысят полученную им премию. Поэтому продавец опциона всегда стремится занизить его курс и увеличить премию, что может быть неприемлемым для покупателя.

4.2. Форвардные валютные сделки

Форвардная валютная сделка - продажа или покупка определенной суммы валюты с интервалом по времени  между заключением и исполнением  сделки по курсу дня заключения сделки. Форвардные валютные сделки осуществляются вне биржи. Сторонами форвардной сделки обычно выступают банки и промышленноторговые корпорации. Сущность форвардной валютной сделки можно пояснить на примере с экспортером из Германии и американском импортере, рассмотренном на стр.1. При заключении контракта на поставку товаров экспортер одновременно заключает со своим банком соглашение о продаже ему своей валютной выручки через месяц по определенному на момент заключения соглашения курсу. При этом банк принимает на себя валютный риск экспортера и как плату за это устанавливает премию для себя, которая учитывается при определении курса форвард.

Пример 4. Экспортер продает  свою валютную выручку банку 10 февраля  по курсу 1USD=1.5346DM на месяц. Банк устанавливает для себя премию в размере 2%, с учетом которой курс форвардной сделки будет определяться, как:

10000000х2 ———————— == 200000 долл. или 200000 х 1.5346 = 306290 марок   100

100 15346000 - 306290 = 15039710 марок

15039710 Курс форвардной  сделки: 1USD== ————— = 1.5039 DM.

При осуществлении расчетов по экспортно-импортной сделке 10 марта курс доллара составил 1USD==1.3966DM. Банк экспортера, с которым он заключил сделку форвард, выплачивает разницу между курсом форвардной сделки и рыночным курсом:

(1.5039 -1.3966) х 10000000 ⁼ 1073000 марок Убытки экспортера от падения курса валюты цены контракта составили

(1.5346 -1.3966) х 10000000 = 1380000 марок  С учетом выплаченной банком  разницы сумма убытков уменьшилась  до 307000 марок. Убытки банка составили  1073000 - 306290 = 766710 марок.

Таким образом, из рассмотренного примера видно, что банк, принимая на себя обязательство купить валюту у экспортера по курсу форвард, понес  значительные убытки.

    Форвардные валютные  сделки используют также импортеры.  Если ожидается рост курса валюты, в которой импортер осуществляет платежи по контракту, то импортеру выгодно купить эту валюту сегодня по курсу форвард, даже если он выше реального рыночного курса, но при этом обезопасить себя от еще большего роста курсы этой валюты на день платежа по контракту.

    Кроме валютных  форвардных операций с 1984 года  практикуются форвардные операции с кредитными и финансовыми инструментами - так называемые "соглашения о будущей ставке" (forward rate agreements), которые представляют собой межбанковские срочные соглашения о взаимной компенсации убытков от изменения процентных ставок по депозитам до 1 года (как правило, на суммы от 1 до 50 млн. долларов).

   Форвардные валютные, кредитные и финансовые операции  являются альтернативой биржевых фьючерских и опционных операций.

Валютные фьючерсы впервые  стали применяться в 1972 году на Чикагском валютном рынке. Валютный фьючерс - срочная сделка на бирже, представляющая собой куплю-продажу определенной валюты по фиксируемому на момент заключения сделки курсу с исполнением через определенный срок. Отличие валютных фьючерсов от операций форвард заключается в том, что:

1) фьючерсы это торговля  стандартными контрактами

2) обязательным условием  фьючерса является гарантийный  депозит

3)расчеты между контрагентами  осуществляется через клиринговую палату при валютной бирже, которая выступает посредником между сторонами и одновременно гарантом сделки.

   Преимуществом фьючерса  перед форвардным контрактом  является его высокая ликвидность  и постоянная котировка на  валютной бирже. С помощью фьючерсов экспортеры имеют возможность хеджирования своих операций.

   Схему хеджирования  с помощью фьючерской валютной  сделки рассмотрим на примере российского импортера, осуществляющего платеж по контракту в долларах (валюта цены - немецкая марка) экспортеру из БЭС. При повышении курса марки российский импортер несет убытки, т. к. для оплаты контракта ему требуется больше долларов, чем он рассчитывал заплатить при заключении сделки. Чтобы застраховать свой валютный риск, импортер дает поручение брокеру заключить на МТБ два фьючерских контракта: