Вексель и проблемы развития вексельного обращения

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ  И НАУКИ 

РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

 

НОВОСИБИРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  УНИВЕРСИТЕТ 

ЭКОНОМИКИ И УПРАВЛЕНИЯ «НИНХ»

 

Институт  Экономики

Кафедра   Банковского дела

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

 

Вексель и проблемы развития

вексельного обращения

 

Учебная дисциплина: Деньги, кредит, банки

Наименование   направления   (специальности,   профиля  подготов-

ки): Финансы и кредит

Ф.И.О. студента:

Номер группы:

Номер зачетной книжки

Дата регистрации курсовой работы кафедрой

 

Проверил:

 

Оценочное заключение:

 

Новосибирск 2013

ОГЛАВЛЕНИЕ

 

 

ВВЕДЕНИЕ……...…………………………………………………………………...3

1. ОБЩИЕ СВЕДЕНИЯ О ВЕКСЕЛЕ 6

1.1. Вексель как ценная бумага 6

1.2. Вексель как воплощение обязательства 7

1.3. Классификация векселей 7

1.4. Форма векселей 11

1.5. Погашение векселя 12

1.6. Платеж по векселю 12

2. АНАЛИЗ ВЕКСЕЛЬНОГО ОБРАЩЕНИЯ 14

3. ПРОБЛЕМЫ РАЗВИТИЯ ВЕКСЕЛЬНОГО ОБРАЩЕНИЯ В РОССИИ 27

ЗАКЛЮЧЕНИЕ……….…………………………………………………………….31

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК……………………………………………..33

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Ни один из инструментов современного финансового рынка, кроме, конечно, самих денег во всех многочисленных проявлениях их экономических функций, не может сравниться по своей истории и значению с векселем. Именно развитие вексельного обращения привело к обезналичиванию всех денежных расчетов: вытеснению из денежного обращения металлов — золота и серебра, замене эквивалентов менового оборота бумажными символами.

Безусловность векселя как  долгового обязательства, строгость  и быстрота взыскания по нему, послужили  основой создания других видов платежей и расчетов — банкнот, чеков, аккредитивов. Развитие разнообразных инструментов рынка ценных бумаг — акций, облигаций, депозитных сертификатов и их производных, также шло на базе векселя.

Сила векселя всегда поддерживалась вексельным правом и обеспечивалась государством.

Векселя активно использовались и используются в международных  расчетах и внутренних сделках стран  с развитой экономикой. Промышленникам и коммерсантам векселя дают возможность оплачивать свои покупки с отсрочкой платежа.

Для банков это средство привлечения ресурсов, успешно заменяющее ввиду своей гибкости, универсальности и надёжности, обеспечиваемой индоссаментами менее удобные, из-за необходимости государственной регистрации, облигации и депозитные (сберегательные) сертификаты.

В последние несколько  лет на вексельном рынке наблюдается  стремительный рост числа участников, увеличение объёмов вексельной массы, расширение спектра предоставляемых профессиональными участниками услуг. К сожалению, уровень правовой проработки некоторых вопросов не всегда отвечает потребностям и интересам контрагентов, что порождает многочисленные трудности. При использовании векселей в хозяйственной деятельности, предприятия и организации сталкиваются с большим количеством вопросов и проблем, как в методологии учёта, так и в налогообложении.

Таким образом, основная экономическая  функция векселя — быть средством оформления и обеспечения кредитов как коммерческих, так и банковских.

Целью курсовой работы является дать общую характеристику векселя, а также рассмотреть проблемы развития вексельного обращения в России.

В соответствии с этим поставлены следующие задачи:

1. Дать определение векселю;
2. Рассмотреть вексель как ценную бумагу и как воплощение обязательства;
3. Рассмотреть классификацию векселей;
4. Проанализировать состояние вексельного рынка;
5. Наметить проблемы развития вексельного обращения в России и указать возможные пути выхода из этих проблем.

По структуре курсовая работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка используемой литературы.

Во введении обосновывается актуальность курсовой работы, сформулирована цель и основные задачи.

В первой главе “Общие сведения о векселе” исследуется понятие и сущность векселя как ценной бумаги и как воплощение обязательства. Рассматривается классификация и форма векселей. Также рассматривается порядок погашения и платежа по векселю.

Во второй главе “Анализ вексельного обращения” проанализировано состояние вексельного рынка за 2012 год и на начало 2013 года.

В третьей главе “Проблемы развития вексельного обращения в России” рассматриваются существующие проблемы развития вексельного обращения и предложены пути их решения.

В заключении подведены основные итоги в целом по курсовой работе.

Теоретической основой для  написания курсовой работы послужили  труды отечественных ученых –  экономистов, таких как: Батяева Т. А., Боровкова В. А., Воробьев П. В., Галанов В. А., Гудков Ф. А., Евсюков С. Г., Жуков Е. Ф., А. С., Звездин А. Л., Зверев В. А., Зверева А. В., Лялин В. А., Макеев А.В., Пантелеев А. С., Столяров И. И., Хабарова Л. П.

 

 

1. ОБЩИЕ СВЕДЕНИЯ О ВЕКСЕЛЕ

1.    Вексель как ценная бумага

 

 

 Вексель - ценная бумага, обособленный документ, строго предусмотренной формы, содержащий или безусловное обязательство выдавшего его лица (простой вексель), или его приказ третьему лицу (переводной вексель) произвести платеж указанной суммы поименованному в векселе лицу или предъявителю векселя в обусловленный срок.

Вексель – это безусловный и бесспорный долговой документ.

Вексель можно рассматривать и  как ценную бумагу, и как воплощение обязательства. 
 Посмотрим, что же из себя представляет вексель как ценная бумага.

 Если обратиться к законодательству, а именно к Гражданскому кодексу Российской Федерации статье 142, то станет ясно, что «ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении». Из этого определения следует, что ценная бумага – это прежде всего некий документ, который имеет определенную форму и обязательные реквизиты. Ценная бумага обычно выполняется на бумажном носителе, как и вексель.  

Можно рассмотреть ценную бумагу ещё  и как определенное имущественное право, например, право на получение денежной суммы, право на получение имущества и т.п. Вексель же может удостоверять право на денежную сумму, но не может этого делать в отношении права на получение каких-либо вещей.

 

2.    Вексель как воплощение обязательства

 

Рассмотрев вексель как вид  ценной бумаги, попробуем определить его как воплощение обязательства. Что же это такое? Вексельное обязательство можно охарактеризовать как обязательство одностороннее, абстрактное, формальное и создаваемое односторонним волеизъявлением векселедателя.  Обязательства, как и другие гражданские правоотношения, возникают на основе определенных юридических фактов. Эти факты – основания возникновения обязательств. Основанием же возникновения вексельного обязательства является односторонняя сделка, то есть вексель есть сделка. Так, определив, что вексель – это и ценная бумага, и воплощение обязательства, приходим к выводу, что вексель – это еще и сделка.

3.    Классификация векселей

 

В зависимости от критериев классификации  различают следующие виды векселей:

По числу участников:

• простой (соло-вексель);
• переводной вексель (тратта).

По характеру сделки, лежащей  в основе векселя:

• товарный (коммерческий);
• финансовый;
• бронзовые;
• дружеские;
• встречные;
• казначейский.

В зависимости от обеспечения:

• обеспеченные;
• необеспеченные.

По способу передачи:

• предъявительский;
• ордерный (обращение по передаточной надписи).

Товарный вексель. В основе денежного обязательства, выраженного данным векселем, лежит товарная сделка, коммерческий кредит, оказываемый продавцом покупателю при реализации товара. В этом качестве вексель может, с одной стороны, выступать как орудие кредита, а с другой стороны - выполнять функции расчетного средства, многократно переходя из рук в руки и обслуживая в качестве денежного субститута многочисленные акты купли-продажи товаров.

Финансовый вексель. В основе денежного обязательства, выраженного данным видом векселя, лежит какая-либо финансовая операция, не связанная с куплей-продажей товаров. Разновидностью финансового векселя являются «коммерческие бумаги» - простые, обращающиеся векселя на имя эмитента, не имеющие обеспечения, дисконтные или приносящие процент к номиналу, выпускаемые чаще всего на срок от 1 до 270 дней, в форме «на предъявителя».

Казначейский вексель - краткосрочная ценная бумага, выпускаемая правительством.

Дружеский вексель - это вексель, за которым не стоит никакой реальной сделки, реального финансового обязательства, однако лица, участвующие в векселе, являются реальными. Обычно дружескими векселями встречно обмениваются два реальных лица, находящихся в доверительных отношениях, для того, чтобы затем учесть банке или отдать вексель в залог, получив под него реальные деньги, или чтобы использовать его для совершения платежей.

Бронзовый вексель - это вексель, за которым не стоит никакой реальной сделки, никакого реального финансового обязательства, причем хотя бы одно лицо, участвующие в векселе, является вымышленным. Цель бронзового векселя - либо получение под него денег в банке, либо использование фальшивого документа для погашения долгов по реальным товарным сделкам или финансовым обязательствам.

В простом векселе участвуют два лица, из которых плательщиком является векселедатель. Последний, выписывая такой вексель, обязуется в нем уплатить непосредственно своему кредитору (векселедержателю) определенную сумму в определенном месте и в определенный срок.

В переводном векселе участвуют три и более лица. Плательщиком является не векселедатель (трассант), а другое лицо, которое принимает на себя обязательство оплатить такой вексель в срок. Переводной вексель - это фактически письменное предложение векселедателя, обращенное к третьему лицу (плательщику, именуемому трассатом) уплатить обусловленную сумму кредитору (векселедержателю, эмитенту). Помимо классического переводного векселя с участием трех лиц возможен выпуск в обращение переводных векселей с участием двух и даже одного лица. Векселедатель может при выписке переводного векселя назначить получателем не третьего лица, а самого себя или того, кому он сам в последующем прикажет.

В переводном векселе обязательство  трассанта условно, он обязуется уплатить вексельную сумму, если трассат не заплатил ее, в этом случае трассант приравнивается к держателю простого векселя. Переводной вексель не может рассматриваться как обязательство лица векселедателя. Он может стать обязательством плательщика (трассата), но только после совершения им одностороннего акта волеизъявления особой формы - акцепта. Акцептованный вексель - это вексель, имеющий согласие плательщика на его оплату. С момента акцепта векселя трассатом последний становится прямым должником. Если трассат акцептует вексель, но не платит по нему, против него возникает протест в неплатеже. Естественно, протест возникает и в случае необоснованного неакцепта.

Ремитент может поступить с  полученным векселем двояко: либо предъявить его к оплате трассату, либо передать свои права в части оплаты векселя другому лицу. Эта операция называется индоссированием (индоссацией) векселя и совершается с помощью индоссамента, особой передаточной надписи на обороте векселя или добавочном листе (аллонже).

Число индоссаментов на одном векселе  не ограничено. Виды индоссамента:

1. Полный индоссамент – переносит на нового держателя все права, связанные с векселем. Индоссамент должен быть только полным.
2. Частичный индоссамент – переносит на нового держателя векселя лишь часть прав, связанных с векселем. Частичный индоссамент не допускается.
3. Бланковый индоссамент – не содержащий указание лица, в пользу которого он сделан, или состоящий из подписи индоссанта. Превращает именной вексель в вексель на предъявителя.
4. Именной индоссамент – содержащий указание лица, в пользу которого он сделан.
5. Безоборотный индоссамент – совершаемый с оговоркой "без оборота на меня", снимающий ответственность с векселедателя по неоплаченному и опротестованному в неплатеже векселю.
6. Оборотный индоссамент – совершаемый без оговорки "без оборота на меня".
7. Индоссамент с оговорками – индоссамент может содержать оговорки "на инкассо", "как доверенному", "валюта к поручению", имеющий ввиду простое поручение провести операции по векселю, "валюта в обеспечение", "валюта в залог", имеющие ввиду залог векселя.

Индоссат может в этом случае индоссировать вексель только в  порядке препоручения, т.е. с аналогичными оговорками.

8. Индоссамент без оговорок – не содержащий вышеуказанных оговорок, дающий право индоссировать вексель в обычном порядке.
9. Препоручительский индоссамент – совершаемый с целью передачи векселя лицу, которое по поручению индоссата проведет те или иные операции по векселю.

 

4.    Форма векселей

 

Вексель является письменным документом. Чтобы иметь юридическую силу, он должен быть составлен в соответствии с определенными правилами.

Как письменный документ, вексель  обладает рядом обязательных реквизитов.

Простой вексель имеет следующие  реквизиты:

1. наименование «вексель»;
2. простое и ничем не обусловленное обещание уплатить определенную сумму;
3. указание срока платежа;
4. указание места, в котором должен быть совершен платеж;
5. наименование того, кому или приказу кого платеж должен быть совершен;
6. указание даты и места составления векселя;
7. подпись того, кто выдает документ.

Переводной вексель имеет свои обязательные реквизиты:

1. наименование «вексель»;
2. простое предложение уплатить определенную сумму;
3. наименование того, кто должен платить;
4. указание срока платежа;
5. указание места, в котором должен быть совершен платеж;
6. наименование того, кому или приказу кого платеж должен быть совершен;
7. дата и место составления векселя;
8. подпись выдающего вексель.

5.      Погашение векселя

 

В обусловленный срок векселедержатель должен предъявить его к платежу. Платеж может быть совершен полностью  или частично. Отказ в платеже (или даже в акцепте) должен быть удостоверен публично, путем совершения акта протеста в неплатеже (или в  неакцепте). Протест должен быть совершен уполномоченным представителем государства  по установленной форме.

6.   Платеж по векселю

 

Платеж по векселю имеет существенные отличия, которые обуславливаются самой природой векселя. Платеж должен быть сделан не первоначальному кредитору, а векселедержателю, т.к. при возможности индоссирования векселя, только это последнее лицо является полноправным владельцем ценности, представляемой векселем.

Для платежа вексель должен быть предъявлен должнику кредитором в установленный срок, таким образом, видоизменяется общее предписание о платеже, требующее, чтобы должник доставил кредитору нужную сумму.

В случае отсутствия должника в месте  платежа, а так же в случае несостоятельности  должника в данный момент времени, платеж может быть сделан за него простым  лицом.

Неуплата по предъявленному векселю  ведет к протесту: не предъявление и отсутствие протеста ведет к потере векселем его силы.

Векселедатель не имеет права отказаться и от частичной оплаты по векселю  в интересах вторично ответственных  по векселю сторон, хотя, в принципе, вексель должен быть оплачен полной суммой.

Нормальный процесс вексельного  обращения завершается оплатой  векселя в срок и, оплачивая вексель, плательщик освобождает себя от вексельного  обязательства.

 

2. АНАЛИЗ ВЕКСЕЛЬНОГО  ОБРАЩЕНИЯ

 

В конце октября 2008 года вексельный рынок, как и все другие долговые сегменты, находился в состоянии, близком к полному упадку, несмотря на то, что в начале 2008 года рынок векселей показал очень хорошую динамику: за полгода объем продаж вырос на 20% — это почти столько же, сколько за весь 2007 год. До начала кризиса рынок векселей (в среднем около 20% всего долгового рынка) уже много лет демонстрировал  стабильность. В 2008 году, по экспертным оценкам, объем продаж векселей в целом составлял около 700 млрд рублей. Участники вексельного конгресса, проводимого компанией Cbonds, объясняли рост начала года краткосрочным характером бумаги, которая оказалась очень востребована именно в этот период. Во многом спрос возник по причине перегретости главного конкурента векселя — рынка корпоративных облигаций. Пока было много дешевых денег, эмитенты облигаций — предприятия и банки — стремились занять на возможно больший срок, в результате объявляемые ими оферты (досрочное погашение бумаг) становились все длиннее. Эмитенты были уверены: даже если в определенный момент средств для исполнения оферт или погашения выпуска не хватит, можно будет без проблем перезанять на рынке. Когда грянул финансовый кризис, спрос на долговые бумаги упал и стало очевидно: рефинансировать уже выпущенные займы путем эмиссии новых невозможно. Между тем инвесторы начали предъявлять оферты к погашению. Длинные сроки оферт сослужили плохую службу для облигационного рынка: уменьшение количества длинных денег привело к необходимости использовать более короткие инструменты, к которым относится вексель.

В этой ситуации банки и компании начали выпускать векселя сроком на 3 — 6 месяцев, чтобы быстро привлечь хоть какие-нибудь ресурсы: в отличие от облигаций, эта бумага проще оформляется и не требует государственной регистрации. Естественно, ставки доходности по векселям тут же подскочили и к середине года составляли уже 25 — 30% годовых.

Опубликованные статистические данные Банком России и рейтинг агентства Cbonds наглядно показывают и подтверждают наличие двух разнонаправленных тенденций, наблюдаемых в первой и второй половине 2008 г. на вексельном рынке и сложившихся под воздействием как мирового финансового, так и внутреннего российского кризиса.

По данным Банка России на 1 января 2009 г. объем выпущенных банковских рублевых векселей составлял около 627,292 млрд. рублей, что на 16% ниже уровня начала 2008 г. и на 25% ниже максимального уровня, зафиксированного на 1 июля 2008 г. Объем «рыночных» векселей (т.е. без учета векселей «до востребования» и со сроком обращения более 3-х лет) снизился на 14% за год и на 18% - с максимальных значений до 551,428 млрд. рублей. Нельзя не отметить, что доля «рыночных» векселей незначительно снизилась (до 88%) после повышения в июле-октябре до 89%, но, тем не менее, сохранилась на относительно высоком уровне (в среднем 87% за 2008 г.) по сравнению с 83% и 81% в 2007 и 2006 гг. соответственно.

Таблица-1. Объем банковских векселей в обращении

Дата	Весь объем, млн.руб.	Изменение за полгода, %	В т.ч. «рыночные», млн.руб.	Изменение за полгода, %
01.01.07	682 629	29	566 268	33
01.07.07	634 263	-7	513 485	-9
01.01.08	746 416	18	641 189	25
01.07.08	833 531	12	719 967	12
01.01.09	627 292	-25	551 428	-23

 

Можно отметить, что такие высокие темпы снижения объема векселей в обращении не наблюдалось за всю историю вексельного рынка. Отрицательная динамика наблюдалась только осенью 2004 г. (в результате летнего кризиса «недоверия») и в середине 2007 г. (на фоне разрастания мирового финансового кризиса, затронувшего в первую очередь мировой банковский сектор). Однако максимальное снижение не превышало 10-11% против 25% в 2008 году.

Рассматривая срочную структуру выпущенных банковских векселей по состоянию на 1 января 2009 г., можно отметить преимущественное сокращение объема и доли «краткосрочных» векселей. Так, например, объем векселей со сроком до 30 дней снизился с начала 2008 г. на 54% до 10,3 млрд. рублей, а их доля в общем объеме снизилась с 3% до 1,6%. На 30-35% снизились объемы векселей со сроком обращения от 1 до 3-х и от 3-х – до 6- и месяцев до 36,8 и 60,9 млрд. рублей соответственно. А их доля в общем объеме снизилась до порядка 6 и 10%. На 24% снизился объем векселей со сроком обращения от 6 до 12 месяцев до 145,1 млрд. рублей, а их доля составила порядка 23% в общем объеме.

Исключением на общем фоне стал сегмент векселей со сроком обращения от 1 до 3 лет, объем которых вырос по сравнению с началом 2009 года на 5% до 298,3 млрд. руб., а доля в суммарном объеме выпущенных банковских векселей составила 47,6% против 38,1% на начало прошлого года.

Снижение затронуло и «нерыночный» сегмент банковских векселей со сроком обращения до востребования и на срок свыше 3-х лет (-35% и 24% соответственно). Если говорить в целом о доле векселей в общем объеме вложений банков в ценные бумаги, то она на 1 января 2009 г. составила 8% против 10% на начало и 12% на середину 2008 г.

Подводя итоги 2008 г., можно отметить следующее:

- единой тенденции на  вексельном рынке в 2008 г. не наблюдалось;

- в первой половине  сохранялись высокие темпы роста  всех объемных показателей – к середине большинство из них достигли своих исторических максимумов;

- во второй половине  года вексельный рынок практически  перестал «функционировать» - падение  объема в обращении банковских  и корпоративных векселей было максимальным за историю рынка.

Таким образом, уже в 2009 году ожидалось  «коренное» изменение  структуры вексельного рынка на фоне роста доли «расчетных» корпоративных векселей и сокращения «финансовых» банковских.

Со второго квартала 2009 года  на фоне улучшения ситуации на валютном, денежном и фондовом рынках можно было констатировать и «оживление» на вексельном рынке. Замедление темпов экономического спада, а также наблюдаемый рост и расширение интереса инвесторов давали определенные надежды участникам вексельного рынка.

В первой половине 2009 г. на публичном вексельном рынке сохранялась тенденция к сокращению объема в обращении, которая сформировалась во второй половине 2008 года. Так если по итогам 2008 г. объем векселей в обращении снизился в целом на 12%, а с середины 2008 г., когда был исторический максимум - на 20-25%. По итогам первой половины 2009 года снижение  оценивалось на уровне 20% до 400-420 млрд. рублей.

Сокращение объема вексельного  рынка происходило на фоне роста  объемов муниципальных и корпоративных  облигаций (24% и 12% соответственно) и относительной стабильности на рынке федеральных облигаций (-1%), что и определило существенное сокращение доли векселей на рублевом долговом рынке в целом – до 11% против порядка 20% в последние 2-3 года. В конце 2008 г. – начале 2009 г. произошло и изменение в структуре самого вексельного рынка. В первую очередь можно отметить рост доли векселей некредитных организаций. Согласно данным Банка России объем учтенных банками векселей некредитных организаций к 1 июня 2009 г. увеличился до 107 млрд. рублей против 60-70 млрд. руб. на середину 2008 г. Однако говорить о «рыночном» характере большей части корпоративных векселей не приходилось. Очевидно, что одной из причин увеличения объема корпоративных векселей стало использование векселей предприятиями в качестве расчетного инструмента с поставщиками и подрядчиками, после чего они появлялись на рынке с существенным дисконтом.

Существенный рост объемов учтенных банками векселей некредитных организаций был отмечен на начало декабря 2008 г. В первое время это связывалось с принятием Банком России новой редакции Положения от 12 ноября 2007 г. №312-П «О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных активами», согласно которой изменился принцип предоставления ломбардных кредитов под залог векселей различных предприятий, удовлетворяющие установленным ЦБ РФ критериям. Кроме того, в СМИ прошла информация о получении в середине декабря 2008 года ВТБ кредита в Банке России на сумму 30 млрд. руб. под залог векселей Роснефти. Однако в течение первых месяцев 2009 года дальнейшего роста учтенных векселей не произошло, что возможно было обусловлено тем, что получить кредит под залог векселей у Банка России по словам участников рынка практически невозможно.

Вместе с тем, динамику вексельного  рынка в целом определяли по-прежнему банковские векселя, которые занимали не менее 80-85% от общего объема векселей в обращении. По данным Банка России на 1 июня 2009 г. общий объем выпущенных векселей коммерческими банками составлял 489,47 млрд. руб. против 627,29 млрд. и 833,53 млрд. рублей на конец и середину 2008 г. соответственно. Таким образом, сокращение банковских векселей в обращении составило 22% к концу и 41% к середине прошлого года. При этом доля «рыночных» векселей, к которым не относятся векселя «до востребования» и на срок свыше трех лет, остается относительно стабильной в пределах 86-88% от общего объема выпущенных банковских векселей. Согласно отчетности банков по РСБУ на 1 июля 2009 г. крупнейшими векселедателями являлись Банк ВТБ (объем выпущенных векселей более 107,8 млрд. руб.), Сбербанк РФ (более 103,1 млрд.) и Газпромбанк (более 32,1 млрд.). На долю этих трех госбанков приходилось 41,7% от всего объема банковских векселей в обращении. Годом ранее на их долю приходилось порядка 36,1% от всего рынка.