Виды инвестиционных проектов и требования к их разработке и содержанию

   Министерство образования и науки РФ

   Санкт-Петербургский  Государственный Технологический  Университет

   Растительных  Полимеров

   ______________________________________________________________________ 

   КУРСОВАЯ  РАБОТА 

   по  учебной дисциплине:

   Экономическая оценка инвестиций

   на  тему  Виды инвестиционных проектов и требования к их разработке и  содержанию 

   Выполнил  студент

   Валов К.Н. 

   Учебная группа № 342 
 
 
 

   Преподаватель  Куроптев Н.Б.

   Оценка_________________________________________________________

   Дата   __________________________

   Подпись   _____________________________ 

   Санкт-Петербург

   2010 г. 
 
 
 
 
 

   Содержание: 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

   Введение 

   Инвестирование  представляет собой один из наиболее важных аспектов деятельности любой динамично развивающейся коммерческой организации, руководство которой отдает приоритет рентабельности с позиции долгосрочной, а не краткосрочной перспективы. Инвестиции способствуют решению организациями ряда серьезнейших задач, среди которых можно выделить следующие: 

   - расширение существующей предпринимательской деятельности;

   - приобретение новых производств;

   - диверсификация бизнеса за счет  освоения новых областей и  направлений. 

   В процессе своей деятельности практически  все коммерческие организации в  той или иной степени сталкиваются с необходимостью инвестирования. Даже предприятия, которые по каким-либо причинам не стремятся к расширению своего бизнеса, рано или поздно вынуждены обновлять основные фонды, что также предполагает инвестирование.

   Во  всех случаях, осуществляя инвестирование, организация стремится прибыльно разместить капитал. Инвестиционный анализ призван при этом ответить на вопрос: «Какой из проектов капиталовложений выгоден организации?»

   В то же время целью, которую ставит перед собой организация, планируя инвестиции, не обязательно является извлечение прибыли. Инвестиционные проекты могут быть сами по себе убыточными в экономическом смысле, но приносящими косвенный доход за счет обретения стабильности в обеспечении сырьем и полуфабрикатами, выхода на новые рынки сырья и сбыта продукции, достижения некоторого социального эффекта, снижения затрат по другим проектам и производствам, улучшения потребительских свойств продукции, решения вопросов охраны окружающей среды и др.

   Принятие  решений инвестиционного характера  осложняется рядом факторов: вид инвестиции; стоимость инвестиционного проекта; множественность доступных проектов; ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования; риск, связанный с принятием того или иного решения, и т.д. Кроме того, в нашей стране сложность принятия инвестиционных решений усугубляется наличием инфляции.

   Принятие  решений инвестиционного характера, как и любой другой вид управленческой деятельности, основывается на использовании различных формализованных и неформализованных методов и критериев. Степень их сочетания определяется разными обстоятельствами, в том числе и тем из них, насколько менеджер знаком с имеющимся аналитическим инструментарием, применяемым в том или ином конкретном случае. В отечественной и зарубежной практике известен ряд формализованных методов принятия решений в области инвестиционной политики. Какого-либо универсального метода, пригодного для всех хозяйственных ситуаций, не существует. Управление все же в большей степени является искусством, чем наукой. Тем не менее, имея некоторые оценки, полученные формализованными методами, пусть даже в известной степени условные, легче принимать окончательные решения. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

   Глава 1 Теоретические основы инвестиционных проектов 

   1.1 Инвестиционный проект 

   Слово «проект» происходит от латинского projectus, что в переводе на русский означает — «брошенный вперед», т. е. замысел.

      В современной западной литературе  в самом общем виде это понятие  изложено в «Кодексе знаний  об управлении проектами» (Project Management Institiit, USD): «Проект представляет собой некоторую задачу с определенными исходными данными и требуемыми результатами, обусловливающими способ ее решения».

     В отечественной экономической  литературе «иод проектом понимается  система сформулированных в его рамках целей, создаваемых или модернизируемых для их реализации физических объектов, технологических процессов, технической и организационной документации для них, материальных, финансовых, трудовых и иных ресурсов, а также управленческих решений и мероприятий по их выполнению».'

     Данное определение учитывает  особенности всех видов деятельности  и ресурсов, необходимых для разработки  и реализации проекта. Оно предполагает, что подобный проект является  инвестиционным.

     В Законе РФ «Об инвестиционной  деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» определено, что «инвестиционный проект — обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план)».

     В «Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов (вторая редакция) М.: Экономика, 2000» инвестиционный проект определяется как «дело, деятельность, мероприятие, предполагающее осуществление комплекса каких-либо действий, обеспечивающих достижение определенных целей (получение определенных результатов)».

     Учитывая все вышеприведенные  определения, можно выделить следующие  основополагающие моменты:

   1. системность проекта, наличие  комплекса взаимосвязанных мероприятий  — его разработка и реализация — связаны с процессом последовательного временного осуществления ряда мероприятий, математической моделью которого может служить сетевая модель (график);

   2. временной интервал проекта; разработчик  проекта должен обосновать и  задать временной интервал рассмотрения проекта, прогнозный период или длительность его жизненного цикла. Подходы к определению длительности этого интервала могут учитывать комбинацию таких факторов, как срок службы наиболее дорогостоящего проектного оборудования, предполагаемый срок жизни про. ектного продукта (услуги) на рынке, планируемое время нахождения в данном бизнесе, срок возврата кредита и т. д.;

   3. бюджет проекта. В бюджет проекта  включаются затраты и доходы  с указанием запланированного  времени их осуществления.

      Каждый проект в ходе реализации должен преследовать заранее предусмотренные цели. В экономической теории сложилась некоторая классификация целей, применимых к тому или иному инвестиционному проекту.

      Укрупненно данные цели можно  представить следующим образом:

   1. Цели, связанные с ростом удовлетворения  потребностей инвестора.

   2. Цели, связанные с оптимизацией  имущественного положения фирмы.

      Указанные цели могут быть  представлены в стоимостном выражении.  Более подробно это: 

      - максимизация прибыли;

      - рост объема продаж;

      - увеличение товарооборота;

      - минимизация текущих издержек;

      - сокращение инвестиционных затрат  и т. п.

      Кроме того, необходимо помнить,  что некоторые цели конкретных  инвестиционных проектов не могут  быть выражены в денежной форме. К ним относятся:

      - стремление к престижу и известности;

      - завоевание определенного сегмента  рынка;

      - стремление к независимости;

      - осуществление социальных программ;

      - улучшение экологической ситуации  и т. п.

      Данный факт влияет на оценку эффективности инвестиционного проекта и должен быть учтен на начальном этапе замысла конкретного проекта.

      Перед проектом могут ставиться  одновременно несколько целей.  Наконец, сформулированная цель  проекта должна строго соблюдаться  на всех этапах его жизненного цикла, так как ее изменение непременно приводит к необходимости отказа от данного проекта и перехода к разработке нового.[3] 

   1.2 Происхождение инвестиций 

   Инвестиция – одно из наиболее часто используемых понятий в экономике. Термин «инвестиция» происходит от латинского туеайо — «одеваю» и подразумевает долгосрочное вложение капитала.  

   В эпоху феодализма инвеститурой называлась постановка феодалом своего вассала  в управление феодом (владение). Этим же словом обозначалось назначение настоятелей приходом, получавших при этом в управление церковные земли с их населением и право суда над ними. Введение в должность сопровождалось соответствующей церемонией облачения и наделения полномочиями. Инвеститура давала возможность инвеститору (или, говоря современным языком, инвестору) приобщать к себе новые территории и участвовать в управлении ими.  

   С течением времени понятие «инвестиция» пополнилось целым рядом новых значений и стало употребляться в различных сферах деятельности, а одно из значений (долгосрочное вложение капитала в какое-либо предприятие) в силу массовости стало общеупотребительным. Именно с таким значением (уже как с основным) это слово и появилось в нашем языке, определяя смысл и значение остальных однокоренных слов.

   Традиционно понятие «инвестор» толкуется как вкладчик, а «инвестирование» — как помещение, вкладывание капитала. При желании в таком толковании можно проследить связь с первоначальным смыслом. Действительно, вкладывая деньги в какое-либо предприятие, вкладчик получает возможность распространять на него свое влияние.

   Деятельность  любой организации, так или иначе, связана с вложением ресурсов в различные виды активов, приобретение которых необходимо для осуществления  ее основной деятельности. Для увеличения уровня рентабельности организация также может вкладывать временно свободные ресурсы в различные виды активов, приносящих доход, но не участвующих в основной деятельности. Такая деятельность называется инвестиционной.   

   Таким образом, инвестиция представляет собой долгосрочное вложение частного или государственного капитала в различные отрасли национальной или зарубежной экономики с целью получения прибыли (дохода). [1] 
 

   Глава 2 Виды инвестиционных проектов 

   Федеральным законом РФ «Об инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений» определено следующее понятие инвестиционного проекта.

   «Инвестиционный проект — это обоснование экономической  целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная  документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план)»[1].

   Под приоритетным инвестиционным проектом понимается проект, суммарный объем капитальных вложений в который соответствует требованиям законодательства РФ, включенный в перечень, утверждаемый Правительством Российской Федерации.

   Таким образом, в инвестиционном проекте всегда имеет место инвестиция (отток капитала) и последующие поступления (приток средств). Инвестиция в этом случае может рассматриваться как единовременное, т.е. «привязанное» к некоторому моменту времени, вложение капитала. Нередко при реализации крупных инвестиционных проектов имеет место ситуация, когда производственные мощности вводятся так называемыми очередями, чтобы ускорить отдачу и повысить эффективность инвестиций. В этом случае инвестиции осуществляются в виде серии последовательных вложений капитала.

   Два анализируемых проекта называются независимыми, если решение о принятии одного из них не влияет на решение  о принятии другого.

   Два анализируемых проекта называются альтернативными, если они не могут  быть реализованы одновременно, т.е. принятие одного из них автоматически означает, что второй проект должен быть отвергнут.

   Выделяют  четыре основных фактора (классификационных  признака), которые определяют каждый конкретный проект:

   масштаб (размер) проекта;

   сроки реализации;

   качество;

   ограниченность ресурсов.

   С точки зрения масштабности проекты  делятся на:

   - малые проекты, которые допускают  ряд упрощений в процедуре проектирования и реализации, формировании команды проекта;

   - мегапроекты. Это целевые программы,  содержащие несколько взаимосвязанных проектов, объединенных общей целью, выделенными ресурсами и отпущенным на их выполнение временем. Такие программы могут быть международными, национальными, региональными.

   Мегапроекты обладают рядом отличительных черт:

   - высокой стоимостью (порядка 1 млрд долл. и более);

   - капиталоемкостью — потребность  в финансовых средствах в таких  проектах требует нетрадиционных (акционерных, смешанных) форм  финансирования;

   - трудоемкостью;

   - длительностью реализации (5—7 и  более лет);

   - отдаленностью районов реализации, следовательно, дополнительными затратами на инфраструктуру. 

   Особенности мегапроектов требуют учета ряда факторов:

   - распределения элементов проекта  по разным исполнителям и необходимость  координации их деятельности;

   - необходимость анализа социально-экономической среды региона, страны в целом, а возможно, и ряда стран — участниц проекта;

   - разработку и постоянное обновление  плана проекта.

   С точки зрения срока реализации проекты  делятся на:

   - краткосрочные проекты. Они обычно  реализуются на предприятиях по производству новинок различного рода, опытных установках, восстановительных работах. На таких объектах заказчик обычно идет на увеличение окончательной (фактической) стоимости проекта против первоначальной, поскольку более всего он заинтересован в скорейшем его завершении;

   - средне- и долгосрочные проекты.  Отличаются только сроками исполнения, и для них характерно затягивание  фазы первоначального планирования. 

   С точки зрения качества, проекты делятся  на дефектные и бездефектные. Бездефектные проекты в качестве доминирующего фактора используют повышенное качество. Обычно стоимость бездефектных проектов весьма высока и измеряется сотнями миллионов и даже миллиардами долларов.

   Учитывая  фактор ограниченности ресурсов, можно  выделить мульти-, моно- и международные проекты:

   Мультипроекты используют в тех случаях, когда  замысел заказчика проекта относится к нескольким взаимосвязанным проектам, каждый из которых не имеет своего ограничения по ресурсам. Мультипроектом считается выполнение множества заказов (проектов) и услуг в рамках производственной программы фирмы, ограниченной ее производственными, финансовыми, временными возможностями и требованиями заказчиков.

   Монопроекты выступают в качестве альтернативы мультипро- ектам. Такие проекты  имеют четко очерченные ресурсные, временные и прочие рамки, реализуемые единой проектной командой и представляющие собой отдельные инвестиционные, социальные и прочие проекты.

   Международные проекты обычно характеризуются  значительной сложностью и стоимостью. Их отличает также важная роль в экономике и политике тех стран, для которых они разрабатываются. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

   Глава 3 Требования к разработке инвестиционных проектов. 

   3.1 Инвестиционное проектирование 

   Под инвестиционным проектированием понимается комплекс работ, целью которого является эффективное вложение финансовых и материальных ресурсов в объекты предпринимательской или иной деятельности. Вложение ресурсов в капитальное строительство относится к реальным инвестициям. Они осуществляются на основе комплексного плана мероприятий — инвестиционного проекта, направленного на создание нового и модернизацию действующего производства товаров и услуг. Инвестиционный проект содержит обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимую проектно-сметную документацию, разработанную и утвержденную в соответствии с законодательством Российской Федерации и принятыми стандартами (нормами и правилами).

   Развитие  инвестиционного проекта от первоначальной идеи до реализации называется циклом инвестиционного проекта. В соответствии с международной практикой инвестиционный цикл делят на ряд фаз и стадий, что позволяет последовательно наращивать усилия, заранее исключать неэффективные идеи и экономить трудовые, материальные и финансовые ресурсы. 

   В современных условиях цикл инвестиционного  проекта включает три фазы:

   - прединвестиционная;

   - инвестиционная;

   - эксплуатационная (операционная). 

   Прединвестиционная  фаза содержит следующие стадии:

   - анализ возможностей (поиск инвестиционной концепции);

   - подготовка обоснования проекта  (предварительного и окончательного);

   - оценка проекта и принятие  решения об инвестировании. 

   Инвестиционная  фаза состоит из следующих стадий:

   - определение юридической, финансовой и организационных основ проекта;

   - приобретение и передача технологии;

   - детальное проектирование, контрактация;

   - строительство;

   - предпроизводственный маркетинг;

   - набор и обучение персонала;

   - ввод объекта в эксплуатацию. 

   Отличительной особенностью инвестиционной фазы является то, что она требует больших затрат, вместе с тем проект еще не может развиваться за счет собственных поступлений, ему необходимо внешнее финансирование.

   Эксплуатационная  фаза, называемая производственной или  операционной, включает собственно производство продукции и услуг с операционными издержками, а также поступлением выручки.

   Из  выручки возмещаются текущие  затраты и формируется прибыль- Чистая прибыль и амортизационные  отчисления представляют собой реальные деньги, за счет которых осуществляется возмещение инвестиционных затрат и формирование прибыли на вложенный капитал. На эксплуатационной фазе возникают проблемы, связанные с применением технологии, работой оборудования или недостаточной производительностью труда из-за нехватки квалифицированного персонала. С целыо устранения этих недостатков и привлечения дополнительных капиталов должен быть разработан проект реабилитации, который включает:

   - стадию диагностирования;

   - краткосрочные мероприятия по  реабилитации, не требующие больших затрат;

   - долгосрочные мероприятия, требующие  больших затрат;

   - оценку проекта реабилитации  и увеличение финансирования;

   - реабилитационную деятельность. 

   Прединвестиционная  фаза составляет основу инвестиционной и эксплуатационной фаз. Чем детальнее проведены прединвестицион- ные исследования, тем реже возникает необходимость пересматривать и уточнять последующие действия. Пересмотр же принятых решений ведет к задержкам в осуществлении проекта, увеличению затрат и снижению его рентабельности. Должный уровень проведения прединвестиционных исследований, отсутствие ошибок и срывов в инвестиционной фазе определяют успех или неудачу в третьей фазе — производственной.

   В пред инвестиционной фазе качество обоснования  проекта играет большую роль, чем фактор времени. На прединвестиционной фазе закладываются основы для успешного осуществления следующих фаз инвестиционного цикла. По данным различных источников стоимость этой фазы может составлять от 1 до 3% стоимости объекта для крупных проектов и до 5% для средних и мелких проектов.

   Рассмотрим  подробно содержание стадий прединвестиционной фазы. 

   Стадию  анализа зозможностей (поиска инвестиционной концепции) можно разбить на следующие этапы:

   - определение инвестиционных возможностей;

   - анализ общих возможностей;

   - анализ возможностей конкретного  проекта. 

   Определение инвестиционных возможностей связано  с поиском направления инвестирования. С этой целыо в международной  практике используются рекомендации ЮНИДО, содержащие классификацию исходных посылок для поиска инвестиционных концепций предприятиями самого разного профиля:

   - наличие полезных ископаемых  или иных природных ресурсов, пригодных для переработки и  производственного использования;

   - возможности и традиции существующего  сельскохозяйственного производства, определяющие потенциал его развития и круг проектов, которые могут быть реализованы на предприятиях агропромышленного комплекса;

   - оценки возможных сдвигов в  величине и структуре спроса  под влиянием демографических  или социально-экономических факторов или в результате появления на рынке новых типов товаров;

   - структура и объем импорта,  которые могут стать толчком  для рождения проектов, направленных  на создание импортозамещающих  производств;

   - опыт и тенденции развития  структуры производства в других странах, особенно со сходными уровнями социально-экономического развития и аналогичными ресурсами;

   - потребности отраслей в рамках  отечественной или мировой экономики;

   - информация о планах увеличения  производства в отраслях или  растущем спросе на мировом рынке на производимую продукцию;

   - возможности диверсификации производства  на единой сырьевой базе;

   - увеличение масштабов производства  для экономии издержек при  массовом выпуске изделий;

   - общеэкономические условия (создание  правительством особо благоприятного климата, улучшение возможностей для экспорта в результате изменения обменных курсов национальных валют и др.).