Анализ приватизационных процессов в России

Содержание

Введение………………………………………………………………………. 2

Понятие и правовое регулирование приватизации …………………………4

Принципы приватизации государственной собственности в Российской Федерации …………………………………………………………………….10

Анализ приватизационных процессов в России…………………………… 13

Заключение ……………………………………………………………………16 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение

     Важнейшими  направлениями формирования рыночной экономики России являются поддержка  предпринимательства, разгосударствление, приватизация и развитие конкуренции.

     В этой связи, в условиях перехода России к многоукладной экономике, потребовалось преобразование государственной собственности на основе ее приватизации и разгосударствления, что явилось важным условием формирования рынка. В этих условиях складывается необходимость понять и проанализировать процессы приватизации, проходившие в России, выявить задачи и особенности российской приватизации, ее проблемы, перспективы и допущенные ошибки.

     Экономическая реформа в России (структурная, ценовая, финансовая), проводится в каждой сфере как бы в разных временных потоках, с разной скоростью и интенсивностью. Приватизация государственного и муниципального имущества являющаяся сердцевиной экономической реформы, проходила быстро, последовательно и стала (наряду с либерализацией цен) самым ощутимым проявлением изменений в экономике.

     Анализ  теории и практики приватизационного  процесса занимает все более важное место в отечественной экономической  науке. Это обусловлено тремя  причинами. Во-первых, необходимостью осмысления происходящих в экономиках различных стран изменений при переходе от административно-командной к рыночной экономике; во-вторых, постоянным вниманием российских исследователей к проблемам развития отношений собственности; в-третьих, использованием «карты» приватизации в острой политической полемике и вовлечением всего населения в процесс обсуждения ее хода и результатов.

     В теории приватизации и обобщении  ее практики сохраняется множество  дискуссионных и нерешенных проблем  как методологического, так и  прикладного характера. Более того, в условиях перехода России к рыночной экономике появляются новые моменты, имеющие важное значение для дальнейшего развертывания приватизационного процесса.

     Следует иметь в виду, что до сих пор  по-разному трактуется даже само понятие  «приватизация», его соотношение с категориями «частная собственность», «разгосударствление». Особенно остры дискуссии о месте приватизации в экономической реформе; об очередности или одновременности приватизации, либерализации цен и структурной перестройки; о целях приватизации; наконец, о сочетании экономической эффективности и социальной справедливости, платности и бесплатности в используемых моделях приватизации. Самостоятельными проблемами остаются критерии выбора способа приватизации, определение ее темпов, приоритетов. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Понятие и правовое регулирование приватизации

     Под приватизацией государственного и муниципального имущества понимается возмездное отчуждение имущества, находящегося в собственности Российской Федерации, субъектов Российской Федерации, муниципальных образований имущества, в собственность физических и (или) юридических лиц.

     (Ст. 1 Федерального закона

     «О  приватизации государственного и муниципального имущества»)

     При приватизации происходит преобразование государственной или муниципальной собственности в частную.

     Правовые  основы приватизации государственного и муниципального имущества в  РФ в настоящее время определяются Федеральным законом от 21 декабря 2001 г. № 178-ФЗ «О приватизации государственного и муниципального имущества»¹ (далее - Закон о приватизации). Он введен в действие с 27 апреля 2002 г. До этого вопросы приватизации регулировались Федеральным законом от 21 июля 1997 г. № 123-ФЗ «О приватизации государственного имущества и об основах приватизации муниципального имущества в РФ», а еще ранее - Законом РСФСР от 3 июля 1991 г. «О приватизации государственных и муниципальных предприятий в РСФСР», который и заложил правовые основы приватизации.

     В некоторых субъектах РФ в соответствии с Законом о приватизации приняты  и действуют свои законодательные акты, которые устанавливают особенности приватизации имущества, находящегося в собственности соответствующего субъекта РФ. В качестве примера приведем Закон г. Москвы от 11 апреля 2001 г. № 12 «О приватизации государственной и муниципальной собственности Москвы»².

     Кроме того, особенности приватизации некоторых  видов имущества установлены  специальными законами. Например, особенности  приватизации имущества федерального железнодорожного транспорта определены Федеральным законом от 27 февраля 2003 г. № 29-ФЗ «Об особенностях управления и распоряжения имуществом железнодорожного транспорта».

     Согласно  Закону приватизация должна осуществляться по следующим принципам:

     - равенство покупателей государственного  и муниципального имущества;

     - открытость деятельности органов государственной власти и органов местного самоупрвления;

     - возмездность отчуждения имущества,  которое может передаваться в  частную собственность за плату  либо посредством передачи в  государственную или муниципальную  собственность акций открытых акционерных обществ, в уставный капитал которых вносится государственное или муниципальное имущество.

     Статьей 33 Закона о приватизации установлено, что денежными средствами, полученными  от продажи государственного или  муниципального имущества, являются денежные средства, полученные от покупателей в счет оплаты государственного или муниципального имущества, за вычетом расходов на организацию и проведение приватизации. Размер и виды затрат на организацию и проведение приватизации федерального имущества определены Постановлением Правительства РФ от 26 апреля 2002 г. № 270 «О размерах и видах затрат на организацию и проведение приватизации федерального имущества».

     Так, в нем указано, что размер затрат на эти цели у Российского фонда  федерального имущества как специализированного государственного учреждения составляет три процента суммы денежных средств, полученных от покупателей в счет оплаты приобретенного имущества, но не более фактических расходов по видам затрат, определенным в Постановлении.

     Полученные от продажи имущества денежные средств перечисляются в соответствующий бюджет в сроки, указанные в Законе. В случае несвоевременного перечисления денежных средств уплачиваются пени за каждый день просрочки в размере одной трехсотой процентной ставки рефинансирования ЦБ РФ, действующей на дату выполнения денежных обязательств перед соответствующим бюджетом. Кроме того, Законом предусмотрена возможность списания указанных средств в бесспорном порядке.

     Следует отметить, что приватизация в нашей  стране не всегда осуществлялась на возмездных началах. Так, с 1991 г. до 1 июля 1994 г. проходил чековый этап приватизации, когда в качестве средств платежа при приобретении в частную собственность объектов приватизации могли использоваться приватизационные чеки. Эти чеки опосредовали механизм бесплатной передачи гражданам РФ государственного имущества в процессе приватизации. Номинальная стоимость приватизационного чека выпуска 1992 г. составляла 10 тыс. рублей Чеки выдавались бесплатно гражданам РФ, постоянно проживающим на ее территории. При выдаче приватизационного чека взимался комиссионный сбор в размере 25 рублей.

     Закон о приватизации имеет ограниченную сферу действия и не распространяется на приватизацию объектов, перечисленных  в ч. 2 ст. 3 Закона.

     К таким объектам относятся, например, земля (за исключением земельных участков, на которых расположены объекты недвижимости, в том

     числе имущественные комплексы), природные  ресурсы, государственный резерв, государственный  и муниципальный жилищный фонд и  др. Отчуждение указанного имущества регулируется иными федеральными законами. Например, приватизация жилищного фонда осуществляется согласно Закону РСФСР от 4 июля 1991 г. «О приватизации жилищного фонда в РСФСР».

     Помимо  Закона, правовое регулирование приватизации может осуществляться принимаемыми в соответствии с ним иными федеральными законами и подзаконными актами. В качестве примера можно назвать утвержденные постановлениями Правительства РФ Положения о продаже государственного и муниципального имущества на конкурсе, аукционе и другие акты, которые будут рассмотрены в данной главе.

     В силу Закона о приватизации 1997 г. должна была приниматься на уровне федерального закона Государственная программа  приватизации. Проект этой программы, изменения и дополнения в нее  обязано было ежегодно представлять в Государственную Думу Правительство РФ одновременно с проектом закона о государственном бюджете на соответствующий год. Однако закон о Государственной программе приватизации так и не был принят. С многочисленными изменениями и дополнениями действовала Государственная программа приватизации, утвержденная Указом Президента РФ от 24 декабря 1993 г. № 2284. Указом Президента РФ от 22 июля 1994 г. № 1535 были утверждены Основные положения Государственной программы приватизации государственных и муниципальных предприятий в РФ после 1 июля 1994 г.¹

     Закон о приватизации 2001 г. ввел новое понятие - «прогнозный план (программа) приватизации». В отличие от Государственной  программы, которая задумывалась как  нормативный правовой акт, прогнозный план (программа) приватизации по своей юридической природе - акт планирования (прогнозирования). В соответствии с п. 2 ст. 7 Закона о приватизации, он содержит перечень федеральных государственных унитарных предприятий, акций открытых акционерных общества, находящихся в федеральной собственности, и иного федерального имущества, которое планируется приватизировать в соответствующем году. В нем приводятся характеристика данного имущества и предполагаемые сроки приватизации. Постановлением Правительства РФ от 19 августа 2002 г. № 617² были утверждены «Правила разработки прогнозного плана (программы) приватизации федерального имущества». Процесс разработки программы включает несколько этапов: направление предложений о приватизации в Минимущество РФ (предложения могут направляться органами государственной власти и местного самоуправления, федеральными государственными унитарными предприятиями, открытыми акционерными обществами, акции которых находятся в федеральной собственности, иными юридическими лицами и гражданами); рассмотрение их в Минимуществе РФ, федеральных органах исполнительной власти, осуществляющих координацию и регулирование в соответствующих отраслях экономики, на предмет целесообразности; формирования проекта программы Минимуществом РФ. До внесения в Правительство проект программы подлежит согласованию с Минэкономразвития РФ, Минфином РФ.

     В соответствии с Законом о приватизации, прогнозный план (программа) приватизации федерального имущества ежегодно утверждается Правительством РФ. Утвержденный прогнозный план направляется в Государственную Думу одновременно с проектом федерального закона о федеральном бюджете на очередной финансовый год в составе прилагаемых к нему документов. Отчет о выполнении прогнозного плана ежегодно, до 1 мая, представляется в Государственную Думу Правительством РФ.

     Так, Прогнозный план (программа) приватизации федерального имущества на 2003 г. утвержден  распоряжением Правительства РФ от 20 августа 2002 г. № 1156-р¹. Он состоит из двух разделов:

     I. Основные направления реализации политики в сфере приватизации федерального имущества в 2003 г.

     П. Федеральное имущество, приватизация которого планируется в 2003 г. Раздел содержит два перечня: открытых акционерных  обществ, которые находятся в  федеральной собственности и  акции которых планируется приватизировать в 2003 г.; федеральных государственных унитарных предприятий, которые планируется приватизировать в 2003 г. Приведены характеристики каждого из объектов. Для акционерных обществ указаны: их наименование, место нахождения, количество акций, находящихся в федеральной собственности и планируемых к приватизации. В отношении предприятий приведены данные о стоимости основных средств на 1 января 2002 г. и среднесписочная численность работающих.

     Закон о приватизации вводит понятие «стратегические предприятия и акционерные общества».

     К стратегическим относятся:

     - федеральные государственные унитарные  предприятия, осуществляющие производство  продукции (работ, услуг), имеющей  стратегическое значение для  обеспечения обороноспособности  и безопасности государства, зашиты нравственности, здоровья, прав и законных интересов граждан РФ;

     - открытые акционерные общества, акции которых находятся в  федеральной собственности и  участие РФ в управлении которыми  обеспечивает стратегические интересы  государства, обороноспособность и безопасность государства, защиту нравственности, здоровья, прав и законных интересов граждан РФ.

     Предложения о формировании перечня стратегических предприятий и акционерных общества, о внесении в него изменений, касающихся состава субъектов, необходимости и степени участия в них РФ утверждаются Президентом РФ по представлению Правительства РФ. 
 
 
 
 
 
 

     Принципы приватизации государственной собственности в Российской Федерации

     Приватизация  как процесс изменения сущности государственной собственности является одним из элементов единой государственной политики по управлению государственной собственностью. Повышение  эффективности  функционирования государственной собственности требует совершенствования механизма ее управления.

     Основными задачами в сфере управления государственной собственностью на сегодняшний день являются:

1. поэтапное сокращение избыточной части государственного сектора, которая не обеспечивает выполнения функций государства, при условии существенного увеличения доходов от использования имущества, утратившего значение для выполнения государственных функций и предусмотренного к приватизации;
2. переход к новой модели управления, сохраняемой государственной собственностью, основанной на принципах строгого соответствия состава государственного имущества функциям государства и обеспечения эффективности использования имущества при оптимальном уровне госрасходов на управление;
3. качественное повышение эффективности управления государственной собственностью с целью существенного увеличения доходов от использования имущества, утратившего значение для обеспечения выполнения государственных функций и временно находящегося в федеральной собственности и собственности субъекта РФ.

     Процесс принятия решения по смене собственника органами государственного управления должен быть обоснован разносторонним  анализом . Привлечение нового доминирующего собственника имеет смысл только тогда, когда оно повысит эффективность деятельности данного хозяйствующего субъекта и, что еще более важно, увеличит удовлетворенность граждан государства результатами изменений в структуре собственности в экономике.

     Если  в обыденном употреблении понятия  «эффективность» и «результативность» практически идентичны, то в научной  литературе они несут различную  смысловую нагрузку. По определению Дж. К. Лафта: «Чтобы быть успешной в течение долгого времени, чтобы выжить и достичь своих целей, организация должна быть как эффективной (effective), так и результативной (effectiveness). То есть, выражаясь терминологией П. Друкера, результативность является следствием того, что «делаются нужные, правильные вещи» (doing the right things). А эффективность является следствием того, что «правильно создаются эти самые вещи (doings things right)». To есть понятие «эффективность» характеризует, прежде всего, степень удовлетворения нужд самой организации (сколь угодно сложной), в то время как «результативность» - удовлетворение внешних потребностей, нужд общества за пределами организации.

     Соответственно  деятельность любого объекта исследования сводится к двум основным характеристикам: эффективности и социальной значимости. Показатель, характеризующий совокупный результат, как правило, именуется интегральной эффективностью (относительный) или интегральным эффектом (абсолютный).

     Повышение эффективности приватизации государственной собственности зависит от использования методики расчета локальных и интегральных характеристик, эффективности в процессе принятия решения о приватизации или отнесения пакетов акций акционерных обществ, государственных унитарных предприятий и учреждений, а также находящегося в них имущества, к числу необходимого для выполнения государственных функций Российской Федерации и субъектов Российской Федерации.

     Необходимо  учесть, что принятие решения о сроках приватизации государственного имущества неразрывно связано с возможностью государства управлять находящимися в его собственности объектами с плановыми показателями эффективности, используемыми в методике расчета. Также рассматриваются потенциальные возможности качественного повышения эффективности управления государственной собственностью с целью существенного увеличения доходов от использования имущества, утратившего значение для обеспечения выполнения государственных функций и временно находящегося в федеральной собственности и собственности субъекта РФ.

     Кроме этого необходимо обратить внимание на саму процедуру приватизации государственного имущества и существующие возможности  повышения эффективности системы  продажи государственного и муниципального имущества. На федеральном уровне программа приватизации принимается на трехлетней срок с перечнем приватизируемых объектов на первый год и прогнозом приватизации на два последующих года, необходимо содействовать внедрению данной практики и на уровне субъекта Российской Федерации. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Анализ приватизационных процессов в России

     «Плюсы» и «минусы» приватизации 
Анализ организации приватизационного процесса в российской экономи-ке показывает ряд присущих ей черт, носящих как позитивный, так и негатив-ный характер. Основными негативными чертами являются следующие:  
1. Единообразие способов приватизации для предприятий различных отраслей, объединяемых по величине стоимости основных фондов и численности трудовых коллективов. Отраслевые особенности приватизации были сведены к порядку согласования планов приватизации предприятий с министерствами (ведомствами) и ограничению акционирования первым вариантом с выпуском «золотой акции». 
2. Игнорирование региональных особенностей приватизации. Различия в темпах и способах приватизации в регионах были обусловлены скорее действиями местных властей, выходящих за рамки своей компетентности. 
3. Преимущественно бесплатный (или за символическую плату) способ передачи собственности. Его организационная форма – введение системы приватизационных чеков на предъявителя. 
4. Административное установление высоких «заданий» по срокам и объемам приватизации. 
Внеэкономическое принуждение в процессе приватизации породило по-явление проблем, не решенных в рамках ее начального этапа. Среди них – порядок использования и финансирования объектов социально-культурного значения, условия закрепления и продажи пользователям земельных участков и недвижимости. 
Многие элементы приватизационного механизма начального этапа сохра-няются и в модели послечековой приватизации. Это – перечень и критерии применения способов приватизации, списки приоритетных сфер приватизации, функции государственных органов. Основное же отличие заключается в переходе к денежной приватизации и инвестиционным конкурсам. 
Процесс приватизации предприятий обеспечивает следующие институты: комитеты по управлению имуществом и фонды имущества различных уровней; инвестиционные фонды и инвестиционные компании; консалтинговые фирмы; фондовые биржи и брокерские фирмы; компании-организаторы аукционов, инвестиционных торгов, тендеров. 
В настоящее время в России складывается ситуация, при которой темпы слома административно-командной модели значительно опережают создание новой модели государственного управления экономикой. В результате возникает организационно-управленческий вакуум, усложняющий процесс вхождения предприятий в рыночную среду. 
Выработка общей стратегии приватизационных мероприятий стала ис-ходным пунктом для конкретных решений о способах, темпе, очередности приватизации и методах оценки имущества. 
Процесс приватизации нуждается в поддержке на двух уровнях: всего общества и трудового коллектива конкретного предприятия. Недостаточная пропаганда идей приватизации привела к тому, что у значительной части как специалистов, так и населения в целом сформировался негативный образ приватизационного процесса. Хотя в действующей модели приватизации превалировали способы, формально ориентированные на уравнительную справедливость («чековая приватизация») . 
Передача собственности на государственное имущество сложившимся коллективам предприятий несовместима с рыночным механизмом отбора покупателей, как мелких, так и стратегических. Поэтому в схеме приватизации, реализуемой через аренду с выкупом государственного имущества, закрепляется нерыночный результат – долговременная консервация прямого соединения собственников с имуществом. В основе выбора именно этого способа лежит критерий не эффективности (или массовости), а приоритета трудового коллектива. 
Основным способом приватизации (в начале этого процесса) являлась продажа имущества предприятий по конкурсу или на аукционе.  
Преобразование предприятий в открытые акционерные общества стало набирать темпы и стало в России наиболее распространенной формой перехода к приватизации предприятий 
Способом приватизации объектов муниципальной собственности пре-имущественно является продажа на открытых аукционных торгах и выкуп арендованного имущества. Для приватизации муниципальных предприятий ха-рактерен и большой удельный вес средств, поступающих от продажи на аукционе, по конкурсу по сравнению со средствами, поступающими от продажи акций. 
Одной из форм становится так называемая «парциальная» приватизация, предлагаемая многими комитетами имущества на местах. Государственное (муниципальное) предприятие в таком случае ликвидируется, а имущество вносится в качестве вклада во вновь создаваемое акционерное общество, обычно закрытого типа. Другими участниками данного общества становятся члены трудового коллектива и сторонний инвестор. К развитию подобных способов приватизации подталкивает и сложная ситуация, складывающаяся с приватизацией недвижимости в городах. 
Новым способом приватизации, оговоренным впервые в Государственной программе приватизации становится банкротство государственных и муниципальных предприятий. На этапе денежной приватизации передача обанкротившегося предприятия кредиторам превращается в одну из форм приватизации с привлечением инвестора. Однако банкротство как способ приватизации не получит в России широкого распространения. Оно будет применено для 700-800 средних предприятий, включая их переход в руки кредиторов. Управления по делам о несостоятельности (банкротстве) будут заниматься предотвращением банкротств тех государственных предприятий и акционерных обществ, где вы-сока государственная доля в уставном капитале.  
 
 

     Заключение

            Акционирование государственных предприятий в России имеет много общего с «менеджерской приватизацией». Действительно, существенная доля акционируемого имущества приобретается именно должностными лицами администрации предприятия. В перспективе этот путь может способствовать созданию субъекта, который необходим для демократии в политике и процветания в экономике, - национальной буржуазии, выросшей в условиях рыночной конкуренции. Вместе с тем, увеличение числа относительно крупных частных собственников в благоприятных для администрации предприятия условиях не дает гарантии активной хозяйственной деятельности. Однако такой же гарантии не может дать распыление акций среди всех работников. 
Истинная цена полученных по закрытой подписке акций выявится по прошествии значительного периода времени. С производственно-технической точки зрения, приватизация (за исключением инвестиционных конкурсов) не дает трудовым коллективам практически ничего. Дело в том, что вырученные средства направляются не на техническое перевооружение производства или увеличение оборотных средств, а поступают в государственный бюджет. 
Вместе с тем, при сохранившейся в настоящее время инфляции курс акций приватизированных предприятий, несомненно, упадет. К этому же ведет и незаинтересованность трудового коллектива в выплате дивидендов сторонним инвесторам. В результате произойдет рост заработной платы и снижение дивидендов. В это же время при снижении курса акции у сторонних инвесторов и администрации АО появится возможность по низкому курсу приобрести большой пакет акций. 
Еще в начале приватизационного процесса отмечалось ключевое значение оценки стоимости государственного имущества. Однако тогда считалось, что не всем предприятиям под силу выкупить государственное имущество в акционерную собственность работников. Впоследствии стоимость государственного имущества оказалась резко заниженной из-за инфляционных тенденций в экономике России. Проведенные позднее переоценки основных фондов создались возможность пересмотра размера уставного капитала акционерных обществ, возникших в процессе приватизации. 
Действующая ныне система оценки стоимости имущества предприятий во многом необъективна в силу резких колебаний экономической конъюнктуры и непоследовательного поведения самих предприятий. Приступая к реализации новой программы приватизации, ряд трудовых коллективов столкнулся с трудноразрешимой задачей выкупа многомиллиардных основных фондов. Поэтому акционирование на этапе послечековой приватизации может быть затруднено из-за отсутствия инициативы трудовых коллективов. 
Малая приватизация означает переход государственных предприятий роз-ничной торговли (продуктовых, промтоварных магазинов, ресторанов, пред-приятий сферы бытовых услуг) в частное владение. Эти предприятия являются ключевыми при переходе к эффективной рыночной экономике, поскольку они формируют спрос на готовые товары и продукцию. Путем приватизации малых объектов торговли в России, находящейся в стадии формирования рыночных отношений, создается спрос предприятий частного сектора на готовую продукцию.  
В то время, как приватизация средних и крупных предприятий требует значительных усилий и времени, малая приватизация, судя по опыту стран переходного периода (включая Восточную Европу и Россию), является делом относительно несложным и может быть быстро проведена. Так, в России к 1 июля 2001 года приватизировано 75,4 % предприятий торговли, 66,3 % предприятий общественного питания, 76,4 % предприятий бытового обслуживания населения. Доля объектов, приватизированных путем конкурса, составила 40 %. Следует отметить более чем шестикратный коэффициент превышение продажной цены над начальной (в среднем по России). 
Неоднозначно отношение трудовых коллективов к конкурсному и аукци-онному методам продажи предприятий, на которых они работают. Поэтому, хо-тя работники могут противостоять малой приватизации, комитеты по управле-нию имуществом должны привлекать их к участию в процессе приватизации. Трудовые коллективы располагают большими финансовыми средствами, чем отдельные индивиды. Они имели возможность получить скидку в 30 % с про-дажной цены, что делало трудовые коллективы вполне конкурентоспособными при проведении аукциона. Наконец, трудовые коллективы являются мощной политической силой. 
Специфика интересов трудовых коллективов арендных предприятий обу-словлена закрытым характером создаваемых на их базе акционерных обществ и бесплатным распределением имущества, заработанного за время аренды. Наибольшие разногласия в трудовых коллективах вызывает решение следующих проблем: точное определение состава и стоимости имущества, подлежащего выкупу; оценка стоимости и выявление долей членов арендного коллектива в приращенном имуществе; определение круга лиц, имеющих право на получение доли приращенного имущества; реорганизация арендного предприятия в общество с ограниченной ответственностью или акционерное общество закрытого типа. 
За вычетом суммы выкупа имущество, отраженное в балансе, является собственным имуществом арендного предприятия, находящимся в общей доле-вой собственности членов трудового коллектива. Индивидуальные доли работ-ников рассчитываются с учетом заработной платы, стажа и управленческой сложности труда работника. 
Становление полноценной рыночной экономики предполагает развитие рынка ценных бумаг. Это отмечается практически во всех программах стабили-зации российской экономики и перехода к рынку. В настоящее время важней-шими видами ценных бумаг, поступающих на фондовый рынок России, явля-ются акции приватизированных предприятий и приватизационные чеки. 
Особенностями приватизационных чеков как ценных бумаг являлись: их обращение без ограничений, целевой характер использования в качестве пла-тежного средства, безвозмездная форма первичного размещения, массовый объем выпуска, который вряд ли будет превзойден эмитентами других ценных бумаг. Привлекательным для юридических лиц было то, что обращение ваучеров не облагалось налогами на операции с ценными бумагами. Физические лица не уплачивали подоходный налог с сумм, полученных от продажи приватизационных чеков. 
Эмиссия приватизационных чеков многими подвергалась критике. Лучшим контраргументом является ускорение приватизационного процесса, создание реальных механизмов участия всего населения в приобретении акций пре-образуемых предприятий. 
В начале приватизации ориентация на имеющийся у населения и коммер-ческих структур объем денежных ресурсов была практически невозможна из-за его несопоставимости со стоимостью государственного имущества, подлежащего приватизации. Кроме того, при существовавшем низком уровне дохода у большинства населения была и остается высокой предельная склонность к потреблению. Именно поэтому вполне обоснованным было безвозмездное размещение приватизационных чеков в качестве дополнительных платежных средств. 
Купля-продажа ваучеров в течении всего периода их обращения происхо-дила при рыночной цене при неизменном номинале. Однако в первые месяцы их обращения выдвигалась идея создания механизма государственных гарантий цены ваучера. Необходимость индексации вкладов не возникла, так как на протяжении всего срока действия приватизационных чеков оценка основных капиталов акционерных обществ и имущества. На чековых аукционах акции приватизируемых предприятий продавались по аукционному курсу, а не по номиналу. 
Довольно обоснованной выглядела и теоретическая поддержка именных приватизационных бумаг. Это могло бы предотвратить их попадание на разбалансированный потребительский рынок. Практика обращения приватизационных чеков на предъявителя показала их двойственное влияние на объем спроса на потребительском рынке. Средства, полученные гражданами от продажи чеков, увеличивали объем спроса, но одновременно значительная доля денежной массы (в том числе наличной) была оттянута на спекулятивный рынок приватизационных чеков. Резкие различия в предложении акций и ваучеров по регионам удалось сгладить в процессе развития биржевой и околобиржевой торговли приватизационными чеками. 
Рассмотрение проблем, связанных с механизмом и итогами чековых аук-ционов, сохраняет свою актуальность потому, что для денежных аукционов по продаже акций реорганизованных предприятий предлагается аналогичный порядок проведения. Кроме того, курс акций, установленный на чековых аукционах, является базой для курса денежных аукционов и вторичного рынка акций. Ценные бумаги приватизированных предприятий в целом достаточно надежны, однако в настоящее время все же низкодоходны и малоликвидны. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Список  использованных источников и литературы

1. Лафта Дж. К. Эффективность менеджмента организации: Учеб. пособие. - М.: Русская деловая литература, 2009
2. Закон «О приватизации государственных и муниципальных предприятий в РСФСР».
3. Закон  «О приватизации государственного имущества и об основах приватизации муниципального имущества в Российской Федерации».