Банки как участники рынка ценных бумаг

Банки как участники  рынка ценных бумаг 

Банки как участники  рынка ценных бумаг выступают  в качестве:  

эмитентов, при выпуске  собственных акций, облигаций, сертификатов, векселей и др.;  

инвесторов, при приобретении ценных бумаг от своего имени и  за свой счет;  

брокеров, при приеме ценных бумаг от клиента по договору комиссии и продаже их новому инвестору  или приобретения для инвестора  требуемых бумаг по договору поручения;  

дилеров, при покупке  ценных бумаг за свой счет или за счет кредита и перепродажи их инвесторам;  

независимого регистратора, при ведении реестра акционеров;  

депозитария, при  организации учета прав и операций по движению ценных бумаг.  

Банки как участники  рынка кредитов имеют отношения  с:  

Центральным банком (Банком России);  

коммерческими банками (российскими и зарубежными);  

обслуживаемыми ими  юридическими и физическими лицами.  

Сегментом рынка  кредитов является межбанковский кредитный  рынок, на котором коммерческие банки  периодически выступают в роли нетто-кредиторов и нетто-дебиторов. К первым относятся  банки, где сумма предоставленных  межбанковских кредитов превышает  сумму привлеченных, а ко вторым - банки, где сумма полученных кредитов превышает сумму предоставленных.  

Как участники валютного  рынка уполномоченные банки выступают  в качестве посредников между  физическими и юридическими лицами при проведении международных расчетов, кредитных и других денежных операций, связанных с приобретением или  продажей иностранной валюты. В России сложился и действует двухуровневый  валютный рынок: биржевой и внебиржевой. На биржевом межбанковском валютном рынке банки выступают гарантами  расчетов, которые осуществляются благодаря  посредничеству валютных бирж. На втором уровне банки непосредственно контактируют между собой.  

Из данной краткой  характеристики банка как участника  финансового рынка намечаются контуры  одной из существенных компонент  его производственной деятельности (совокупности операций банка на финансовом рынке.  

На рынке труда  продается и покупается не сам  труд, а услуги труда, количество и  качество которых зависит от многих факторов - уровня профессиональной подготовки работника, его квалификации, опыта, добросовестности и других. Купля-продажа  услуг труда выступает в форме  найма свободного работника на определенных условиях, касающихся продолжительности  рабочего дня, размеров заработной платы, должностных обязанностей и некоторых  иных. На период найма работодатель покупает право на использование  услуг труда продавца, а не сам  труд, собственником которого продолжает оставаться наемный работник. Поэтому  в общепринятом выражении "рынок  труда" следует видеть категорию  рынок услуг труда.  

Рынки потребителей банковских услуг - понимаются в издании  как маркетинговая категория, то есть совокупность имеющихся и потенциальных  покупателей банковского продукта.  

Рынок банковских продуктов - понимается как экономическая категория, то есть как рынок, на котором объектом купли-продажи является банковский продукт.  

Следует отметить, что  ввиду многообразия определений  рынка как экономической категории  смысл конкретной трактовки данного  понятия выявляется, как правило, только из контекста. Это обстоятельство необходимо учитывать при анализе  различных литературных источников по проблематике банковского дела.  

Банк как участник рынка ценных бумаг

Банкам на рынке  ценных бумаг (РЦБ) разрешено почти  все:

 — выпускать,  покупать, продавать, хранить ценные  бумаги;

 — вкладывать  средства в ценные бумаги;

 — управлять  ценными бумагами по поручению  клиента (доверительное управление);

 — выполнять  посреднические (агентские) функции  при купле-продаже ценных бумаг  за счет и по поручению клиента  на основании договора комиссии  или поручения, т.е. выступать  в роли финансового брокера;

 — оказывать  консультационные услуги по вопросам  выпуска и обращения ценных  бумаг (инвестиционное консультирование);

 организовывать  выпуски ценных бумаг, т.е. выступать  в качестве инвестиционной компании;

 — выдавать  гарантии по размещению ценных  бумаг в пользу третьих лиц. 

 Соответственно  банки имеют право:

 — инвестировать  в портфели акций небанковских  компаний (в т.ч. обеспечивая контрольное  влияние косвенно, через дочерние  организации);

 — учреждать  небанковские инвестиционные институты;

 учреждать компании, специализирующиеся на учете  и хранении ценных бумаг, а  также на расчетах и платежах  по операциям с ними (депозитарные  и клиринговые институты);

 — учреждать  организации, являющиеся институциональными  инвесторами (страховые компании, негосударственные пенсионные фонды  и т.п.). 

 Указанные виды  деятельности охватывают почти  весь круг возможных операций  с ценными бумагами за собственный  счет и по поручению. Банк  правомочен проводить их на  основе общей банковской лицензии (а с ценными бумагами, являющимися  валютными ценностями, – на основе  валютной лицензии). 

 Вместе с тем  Центральный банк обладает правом  устанавливать некоторые количественные  ограничения на указанные операции  банков в виде экономических  нормативов:

 — ограничения  размеров курсового риска; 

• ограничения на использование средств для приобретения акций юридических лиц.

Профессиональный  участник РЦБ

 Банки фактически  могут выступать в роли профессиональных  участников РЦБ – инвестиционных  институтов (финансового брокера,  инвестиционного консультанта, инвестиционной  компании). Если банковский отдел  ценных бумаг выделен на обособленный  баланс, привлекает ресурсы за  счет выпуска ценных бумаг  от имени банка и перераспределяет  их на цели инвестиций в  ценные бумаги, то оборот средств  такого отдела подобен режиму, в котором действуют инвестиционные  фонды (при различиях в ограничениях). Если же отдел обслуживает  первичное размещение ценных  бумаг, то банк подобен инвестиционной  компании, поскольку в операции  неизбежно вовлекаются его собственные  средства. 

 В режиме, подобном  инвестиционному фонду, банк действует  при учреждении в своем составе  (без создания юридического лица) обособленного фонда денежных  средств, который бы долями (через  выпуск депозитных сертификатов  и иных ценных бумаг) продавался  инвесторам, а привлеченные ресурсы  вкладывались бы в инвестиционные  ценные бумаги (ради извлечения  дохода и роста курсовой стоимости). 

 Банки могут  учреждать инвестиционные институты.  Многие из существующих инвестиционных  фондов имеют в своей основе  банковский капитал (прямые вложения  или инвестиции через подконтрольные  банкам предприятия, участие физических  лиц, связанных с банками). Развитие  подконтрольных им инвестиционных  институтов – один из вариантов  политики банков на рынке ценных  бумаг. 

 Уникальность  положения банков и в том,  что они могут принимать на  себя функции доверительного  управления портфелями ценных  бумаг небанковских инвестиционных  институтов, тем самым включая  их в сферу своего влияния. 

 Банки могут  учреждать фондовые биржи, создавая  себе новые рынки для операций  с ценными бумагами. 

 Банки могут  быть учредителями институциональных  инвесторов, т.е. организаций, которые  в силу характера своей деятельности  имеют постоянные и значительные  денежные ресурсы и в состоянии  вкладывать их в портфели инвестиционных  ценных бумаг. В первую очередь  к ним относятся институты  контрактных сбережений (страховые  компании, негосударственные пенсионные  фонды), а также благотворительные  и иные фонды целевого назначения. Участвуя в учреждении институциональных  инвесторов, банки, с одной стороны,  получают дополнительный канал  аккумуляции средств, с другой  – расширяют свои операции  управления портфелями ценных  бумаг клиентов. 

 Банки без ограничений  могут выполнять функции специализированных  организаций по учету, хранению  и расчетам (платежам) за ценные  бумаги. Они вправе заключать  депозитарные договоры, договоры  банковского счета для технического  обслуживания небанковских инвестиционных  институтов (прежде всего в качестве  депозитария инвестиционных фондов). 

 Естественно,  банки вправе выступать как  эмитенты и инвесторы; в этом  качестве они действуют без  ограничений. Особенность положения  (и преимущество) банков также  в том, что они имеют собственные  ценные бумаги, которые не может  эмитировать никакой другой финансовый  институт – чеки, депозитные и  сберегательные сертификаты. 

 В качестве  эмитента банки могут проводить  операции секьюритизации долгов (их продажа в форме ценных  бумаг). 

 Крупный универсальный  банк, проводящий умеренно-агрессивную  политику на РЦБ, будет иметь  чрезвычайно диверсифицированную  структуру фондовых операций  и неизбежно сформирует вокруг  себя (и под своим управлением)  финансовую группу, специализированную  на работе с ценными бумагами.

2. Операции, совершаемые  банками с ценными бумагами 
 
 

2.1 Экономическая  сущность операций банков с  ценными бумагами 

Исторически банки  были первыми учреждениями, специализирующимися  на операциях на финансовом рынке, однако современные банки являются не единственными  субъектами предпринимательства в  финансовом бизнесе, в том числе  на рынке ценных бумаг. Причиной тому служат все возрастающие инвестиционные потребности рынка, а также формирование различных институтов, выполняющих  профессиональные виды деятельности на этом рынке.  

Вместе с тем, банки, в силу специфики своих функциональных особенностей, существенно отличаются от других финансовых институтов. Главное  отличие заключается в способе  привлечения средств, поскольку  возврат заемных средств и  заранее оговоренное вознаграждение за их использование гарантируется  независимо от результата хозяйственной  деятельности. 

Банки имеют собственную  разветвленную инфраструктуру, в  которую могут входить управляющие  компании фондов; брокерские кон торы; фонды, работающие на валютном рынке; подразделения, занятые управлением активами и  др.  

Наконец, банки могут  оказывать, в зависимости от наличия  соответствующей лицензии, своим  клиентам дополнительные услуги: универсальное  расчетно-кассовое обслуживание, кредитные  и гарантийные операции, проектное  финансирование, услуги по пластиковым  картам, валютнообменные операции и  другие присущие только банковским организациям операции  

Объективные причины, которые ставят банки в более  выгодное положение перед другими  участниками фондового рынка:  

* фактор доверия  к банку. Если банк пользуются  доверием у своих клиентов, это  доверие, как правило, клиенты  переносят на ценные бумаги, размещаемые  банком. Посредничество банка является  своеобразной гарантией того, что  проводимые в интересах и по  поручению клиентов сделки с  ценными бумагами соответствуют  действующему законодательству  и правилам, принятым на рынке  ценных бумаг;  

* аккумулирование  в банках значительной информации  о развитии отдельных сегментов  рынка ценных бумаг, об изменении  курсовой стоимости, о наиболее  ликвидных ценных бумагах, о  финансовом состоянии и возможных  перспективах развития потенциальных  эмитентов и инвесторов и т.д.;  

* наличие квалифицированного  персонала позволяет банкам оперативно  и адекватно оценивать ситуацию, складывающуюся на рынке ценных  бумаг;  

* возможности банка,  связанные с использованием сети  своих от делений и филиалов;  

* развитая инфраструктура, позволяющая учитывать различные  интересы клиентов, связанные с  ценными бумагами.  

Роль банков как  участников рынка ценных бумаг заключается  в следующем:  

* активизируют участников  рынка, оказывая влияние на  их профессиональный уровень;  

* инициируют создание  новых для российской финансовой  системы инструментов (варранты, фьючерсы, опционы, складские свидетельства,  пластиковые карточки и др.);  

* способствуют развитию  инфраструктуры рынка ценных  бумаг (депозитарии, клиринги, информационные, консалтинговые фирмы и т.д.); 

* создают условия  для значительного притока в  российскую экономику портфельных  и прямых инвестиций западных  финансовых институтов. 

Банки осуществляют на рынке ценных бумаг деятельность в качестве финансовых посредников  и профессиональных участников. 

Как финансовые посредники банки приобретают ценные бумаги с целью извлечения доходов по ним или управления другими компаниями при приобретении контрольного пакета акций этих компаний, а также осуществляют собственные эмиссии ценных бумаг  с целью получения дополнительных собственных средств. 

Как профессиональные участники банки осуществляют брокерскую и дилерскую деятельность; деятельность по размещению и управлению ценными  бумагами; депозитарную деятельность. В большинстве стран банки  играют на рынке ценных бумаг важнейшую, ключевую роль. В целом операции коммерческих банков можно представить  следующим образом: 

2.2 Коммерческий банк  как профессиональный участник  рынка ценных бумаг 

Профессиональные  виды деятельности банков на рынке  ценных бумаг выходят за рамки  простой банковской лицензии и требуют  дополнительного лицензирования или  специальных разрешений. В настоящий  момент лицензию профессионального  участника рынка ценных бумаг  выдает Федеральная комиссия по финансовым рынкам (ФСФР). 

Федеральная служба по финансовым рынкам осуществляет следующие  функции: 

- проводит государственную  политику в области рынка ценных  бумаг; 

- разрабатывает основные  направления развития рынка ценных  бумаг; 

- контролирует деятельность  профессиональных участников рынка  ценных бумаг; 

- разрабатывает нормативную  документацию, регламентирующую развитие  рынка ценных бумаг, в том  числе стандарты эмиссии; 

- осуществляет аттестацию  и лицензирование профессиональных  участников рынка ценных бумаг; 

- проводит регистрацию  и лицензирование саморегулируемых  организаций. 

Профессиональная  деятельность банков на рынке ценных бумаг связана с их ролью в  качестве посредника, выполняющего операции с ценными бумагами по поручению  и за счет клиентов, от имени клиентов или от своего имени с согласия клиентов. 

В качестве профессиональных участников рынка ценных бумаг банки  могут осуществлять следующие виды деятельности: 

- дилерская; 

- брокерская; 

- деятельность по  доверительному управлению; 

- депозитарная; 

Информация по количественному  и качественному составу профессиональных участников рынка ценных бумаг в  банковской сфере в Свердловской области представлена в Приложении №1. 

1) Дилерская деятельность 

Дилер - это юридическое  лицо, профессиональный участник рынка  ценных бумаг, имеющий право совершать  операции с ценными бумагами от своего имени и за свой счет. Без лицензии на осуществление дилерской деятельности юридическое лицо не может быть участником торгов на бирже. 

Дилерская деятельность состоит в купле-продаже ценных бумаг банком от своего имени и  за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи с  обязательством исполнения сделок по этим ценным бумагам по объявленным  ценам. Дилером по российскому законодательству может быть только юридическое лицо. 

Дилер выполняет  важнейшую функцию - поддержание  фондового рынка. Принимая на себя обязательства  по котировке ценных бумаг, дилеры формируют  уровень цен на организованном фондовом рынке. Эти цены подлежат публичной  котировке, т. е. они объявляются  на бирже или в системе внебиржевой  торговли и доступны не только дилерам, но и широкому кругу инвесторов. Объявляя публичные котировки, дилер  может сообщить и другие существенные условия, необходимые для заключения договора купли-продажи: количество покупаемых (продаваемых) ценных бумаг, срок действия объявленных цен и др. Участник рынка, зная условия совершения сделки, оценивает их и, если они его устраивают, заключает сделку с дилером на предложенных условиях. Дилер обязан эту сделку исполнить. 

Дилер обязан: 

- действовать исключительно  в интересах клиентов; 

- обеспечивать своим  клиентам наилучшие условия исполнения  сделок; 

- доводить до клиентов  всю необходимую информацию о  состоянии рынка, эмитентов, ценах  спроса и предложения, рисках  и др.; 

- не допускать  манипулирования ценами и понуждения  к совершению сделки путем  предоставления умышленно искаженной  информации об эмитентах, ценных  бумагах, динамике изменения цен  и др.; 

- совершать сделки  по купле-продаже ценных бумаг  в соответствии с поручением  клиентов в первоочередном порядке  по отношению к дилерским операциям,  если дилер совмещает свою  деятельность с брокерской деятельностью. 

От осуществления  своей деятельности дилер может  получать доход двумя способами: 

- в виде спрэда (разница между заявленной ценой  покупки и ценой продажи) 

- в виде прироста  курсовой стоимости приобретения  ценной бумаги. 

2) Брокерская деятельность 

Брокерской деятельностью  является совершение операций с ценными  бумагами в интересах клиента  по договору поручения или договору комиссии. Для того чтобы осуществлять брокерскую деятельность, необходимо получить лицензию. ФСФР выдает лицензию профессионального участника рынка  ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности без ограничения срока  действия. Одним из основных условий  выдачи брокерской лицензии является достаточная величина собственных  средств - минимум 10000000руб. 

Отличительной особенностью брокерской деятельности от остальных  видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг является то, что брокерами могут совершаться  сделки передоверения, если это оговорено  в договоре, либо в случаях, когда  брокер вынужден к этому силой  обстоятельств для охраны интересов  своего клиента с уведомлением последнего и только брокерам. 

Среди основных обязанностей брокера можно назвать: 

- обязанность доводить  до сведения клиентов всю необходимую  информацию, связанную с осуществлением  поручений клиентов и исполнением  обязательств по договору купли  - продажи ценных бумаг, в том числе не рекомендовать клиенту сделку, не приняв мер для того, чтобы клиент мог понять характер связанных с ней рисков; 

- обеспечить сохранность  и отдельный учет ценных бумаг  клиентов, в сроки, устанавливаемые  договором, представлять клиенту  отчеты о ходе исполнения договора, выписки по движению денежных  средств и ценных бумаг по  учетным счетам клиента; 

- принимать меры  по обеспечению конфиденциальности  имени клиента, его платежных  реквизитов и иной информации, полученной в связи с исполнением  обязательств по договору с  клиентом.