Денежно-кредитная политика центральных банков в условиях глобального финансового кризиса

МОСКОВСКИЙ  АВТОМОБИЛЬНО-ДОРОЖНЫЙ

(ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ) 
 
 

КАФЕДРА: ЭКОНОМИКИ 

РЕФЕРАТ НА ТЕМУ: 
 

ДЕНЕХНО-КРЕДИТНАЯ  ПОЛИТИКА                                                                       

ЦЕНТРАЛЬНЫХ  БАНКОВ В УСЛОВИЯХ ГЛОБАЛЬНОГО

ФИНАНСОВОГО КРИЗИСА. 
 
 
 
 
 

РАБОТУ  ВЫПОЛНИЛ: КАЗАКОВ В.В.

ГРУППА: 3АЭ

ПРЕПОДАВАТЕЛЬ: НАЗАРОВА С.В. 
 

МОСКВА 2011 ГОД 
 

Содержание: 

Введение…………………………………………………………………………………...…….3 

Вопросы  и  ответы к статье……………………………………………………………..……...4 
 

Словарь терминов........................................................................................................................9 
 

Заключение.................................................................................................................................13 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение

Для чего же необходим  центральный банк? Цель денежно-кредитной  политики должна определяться таким  образом, чтобы в максимальной степени  соответствовать общественным интересам, т.е. интересам как можно большего числа экономических агентов. На практике различаются несколько  первичных целей денежно-кредитной  политики: ценовая стабильность, комбинация макроэкономических приоритетов, устойчивый валютный курс и финансовая стабильность.

Становление и  развитие кредитно-банковской системы  — один из важнейших признаков  осуществления экономических реформ. Это объясняется тем, что банковская система является центральным системообразующим элементом экономики любого типа, так как она выполняет функции по сбору аккумулированию свободных денежных средств. От успешной работы банковской системы зависят эффективность функционирования экономики в целом и экономический рост в стране.

Роль банков значительно возрастает в условиях кризиса, когда возникает необходимость  в поддержании финансовой стабильности, обеспечении бесперебойности расчетов между различными хозяйствующими субъектами и направлении инвестиций на развитие, прежде всего, реального (производственного) сектора экономики. В настоящее  время выполнение данной роли затрудняется тем, что сама банковская система  претерпевает значительные структурные  преобразования. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Вопросы и ответы к статье.

1.Почему ЦБ были вынуждены пересмотреть цели, функции и инструменты своей денежно-кредитной политики? 

Из-за условий  глобально финансового кризиса. 

2. Что предполагает  ДКП в случае финансовых дисбалансов? 

ДКП предполагает формирование буферов при повышении  экономической активности, что бы использовать накопленные средства в случае обострения финансовых дисбалансов. 

3. Каковы приоритетные цели ДКП центральных банков большинства ведущих стран? 

Обеспечение ценовой  стабильности и устойчивого  экономического развития, поддержание общей финансовой стабильности. 

4. К каким  негативным последствиям могут  привести выступление стран посредниками  между финансами общественного  импорта, взяв на себя функцию  размещения финансовых ресурсов? 

-усилению вмешательства  правительства в операционную  деятельность ЦБ и его зависимости  от финансов общественного сектора;

-увеличению  процентных расходов ЦБ по операциям,

- повышению рискованности  активов ЦБ;

-обострению  противоречий между процентной  политикой ЦБ и процентной  политикой министерства финансов

-возникновению  проблем при проведении антиинфляционной  политики в начале экономического  оживления. 

5. Как принято  подразделять экономические теории  цели ДКП? 

Экономические теории цели ДКП принято подразделять на три уровня.

Первый уровень- стратегические цели или « политические перемены». Второй уровень- тактические цели. и третий уровень-операционные. 

6.Преимущества процентной политики? 

-в наибольшей  степени отвечает цели обеспечения  долгосрочного экономического роста;

-позволяет ЦБ  одновременно влиять на несколько  сегментов финансового рынка;

-помогает воздействовать  на хозяйственные стратегии экономических  субъектов, включая домашнее хозяйство;

-позволяет ЦБ  одновременно влиять на ценообразование  на национальные активы 

7. Какие факторы  могли спровоцировать текущий  кризис? 

-слишком мягкий  характер ДКП в основных мировых  экономиках, что привело к накоплению  избыточной ликвидности и способствовало  формированию глобальных финансовых  дисбалансов;

-ускорение финансовой глобализации и интеграции национальных финансовых рынков при сохранении структурных слабостей отдельных финансовых систем или сегментации рынков, что усилило воздействие глобальных финансовых дисбалансов на национальные экономики;

-быстрый рост  цен на реальные активы

-отсутствие  единого регулирования и надзора  за состоянием национальных финансовых  систем.

-отсутствие  механизмов координации ДКП национальных  центральных банков, а также деятельности  органов, регулирующих финансовое  посредничество на отдельных сегментах финансового рынка.  

8. Первые традиционные  методы и недостатки?

Первые традиционные антикризисные меры, которые реализовывали ЦБ развитых стран, в новых условиях оказались малоэффективными. К числу их недостатков можно отнести следующие.

1.  Предоставление ЦБ дополнительной ликвидности финансовым институтам в начальной фазе кризиса носило нерыночный характер, а ее объем был ограничен собственными средствами ЦБ. В результате они не сумели решить проблему дефицита ликвидности, но их интервенции подорвали взаимное доверие участников межбанковского рынка и не смогли предотвратить его «полураспад».

2.  Ценообразование на средства ЦБ, направленные на экстренную поддержку финансовых институтов, было непрозрачным и нерыночным. Это, с одной стороны, подрывало рыночную конкуренцию, а с другой — усиливало конфликт интересов между налогоплательщиками и собственниками финансовых институтов.

3.  Введение дополнительных гарантий по банковским вкладам поддерживало склонность участников финансового рынка к проведению рискованных стратегий. Эти гарантии также позволили остаться на рынке ряду финансовых институтов, которые в противном случае обанкротились бы (то есть не сработала «очистительная» функция кризиса).

4.  Расширение государственных гарантий по банковским вкладам было недостаточным для покрытия издержек банкротства системообразующих финансовых институтов. 

9. Какие меры  ДКП были вынуждены разработать  ЦБ? 

ЦБ большинства  крупных экономик совместно с  национальными правительствами  были вынуждены в экстренном порядке  разработать нетрадиционные меры ДКП 

10. Какие группы  соответствующих мер выделяют?

Выделяют четыре группы соответствующих мер: по предоставлению внутренней и иностранной ликвидности, а также меры по смягчению кредитования и количественные послабления. 

11. Что привело  к существенному изменению размера структуры валюты баланса центральных банков? 

Реализация антикризисных  программ, приятых национальными  правительствами в условиях мирового финансового кризиса, привела к  существенному изменению размера  и структуры валюты баланса центральных  банков. 

12. Что вступило  в действие в США в 2008 году?

В сентябре 2008 году вступил в действие план Г. Полсона –«Программа выкупа проблемных активов». 

13. Сколько выделило министерство финансов для спасения банков в США? 

Согласно Акту о чрезвычайной экономической стабилизации, принятому Конгрессом США, министерство  финансов выделило 700 млрд долл. для спасения национальных банков в условиях финансовой паники и паралича кредитной системы. 

14.Сколько было направлено на рекапитализацию банков, на поддержку региональных банков? 

На рекапитализацию десяти крупнейших банков было направлено 125 млрд долл., 85 млрд долл. выделило AIG  и 68 млрд долл.- на поддержке региональных банков  и сберегательных банков и сберегательных обществ, в число которых вошли как крупные региональные банки так и мельчайшие.  

15. Какие программы  вступили в реализацию? 

Осенью 2008 году ФРС приступила к реализации двух комплексных  программ: «Программы переучета коммерческих векселей» и « Программы финансирования инвесторов рынка денег». В марте 2009 году ФРС начала осуществлять еще одну программу для поддержания цен на активы , лежавшие в основе выданных кредитов и сложных структурированных финансовых продуктов. 

16. На сколько вырос объем двух статей? 

Так, оббьем только двух статей –«кредитные аукционы» и «другие займы» - за вторую половину 2008 году вырос почти на 600 млрд доллю 

17. Основные источники  ресурсной базы ЦБ стали…? 

Основными источниками  ресурсной базы ЦБ стали:  средства резидентов ЕС, но не зоны евро ( рост 6,3 раза)  средства правительства ( в 2,5 раза).средства банков стран, входящих в еврозону ( в 1,2 раза).  

18. Сколько решили  выделить ЕС и МВФ для спасения  ЕЦБ?

Для спасении Греции ЕС и МВФ решили выделить льготные кредиты на сумму 110 млрд евро в течении трех лет, в том числе 30 млрд евро предоставит МВФ, 22,5 млдр- Германия, 17 млрд-Франция, 10 млрд евро- Испания и тд. 

19. На какие  цели было выделено 82 млрд евро? 

Было выделено 82 млрд евро: на кредитование малых и средних предприятий под гарантии Kreditanslt fur Wiederaufbau; на компенсацию налоговых льгот при продаже автомобилей с экологически чистыми двигателями; на восстановление потенциала домашних хозяйств; на финансирование инфраструктурных проектов и увеличение периода выплаты пособий по безработице до шести месяцев.  

20. Каков основной  механизм господдержки МСП Японии? 

Основной механизм господдержки МСП Японии стала «  система экстренного страхования  кредитов», в рамках которой правительство  в лице Ассоциации доверительно страхования  предоставляло гарантии частным  финансовым институтам в размаре 100% от суммы выданного кредита. Благодаря этой антикризисной мере японскому правительству удалось спасти от возможного банкротства примерно 80% МСП страны. 

21. До скольки % процентов вырос долг Японии? 

Банк Японии инвестировал в государственные  ценные бумаги; сократил объм переучетных операций и инвестиций в иностранные активы; ограничил кредитование банковского сектора. В результате всех этих нетрадиционных мер государственный долг вырос до 19% ВВП. 

22. Что вызвало  падение курса евро? 

Изменения структуры  балансовых счетов ЦБ, трансформированных в часть общего баланса общественного  сектора, реализация кредитных и  количественных послеблений в основном через прямы и нестерилизованные закупки государственных ценных бумаг, а также валютные операции дали о себе знать уже в первой половине 2010 года.В частности, ухудшение положения перефирийных экономик еврозоны вызвало падение курса евро. При этом одни эксперты прогназируют крах европейской валюты, если власти не исключат из нее Грецию, а другие уверены, что европейская экономика справится со своими проблемами и общеевропейская валюта выживет. 

Словарь терминов

Денежно-кредитная (или монетарная) политика — это политика государства, воздействующая на количество денег в обращении с целью обеспечения стабильности цен, полной занятости населения и роста реального объема производства. Осуществляет монетарную политику Центральный банк.

Денежно-кредитное  регулирование — это совокупность конкретных мероприятий центрального банка, направленных на изменение денежной массы в обращении, объема кредитов, уровня процентных ставок и других показателей денежного обращения и рынка ссудных капиталов.

Экономи́ческий пузы́рь (также называемый «спекулятивным», «рыночным», «ценовым», «финансовым») — торговля крупными объёмами товара или чаще производных бумаг по ценам, существенно отличающимся от справедливой цены. Как правило, ситуация характеризуется ажиотажным спросом на некий товар, в результате чего цена на него значительно вырастает, что, в свою очередь, вызывает дальнейший рост спроса.

Рецессия— относительно умеренный, некритический спад производства или замедление темпов экономического роста, уменьшение валового внутреннего продукта в течение продолжительного времени.

Кредитное сжатие— действия правительства и центрального банка, направленные на уменьшение суммы кредитов, предоставляемых коммерческими банками и другими финансово-кредитными учреждениями.

Дисбаланс— нарушение экономического равновесия, сбалансированности процессов, потоков в компании, регионе, государстве.

Экспансия кредитная — интенсивное расширение кредитных операций банков с целью получения прибыли.

Ликвидность - способность рынка поглотить разумное количество ценных бумаг при разумном изменении цены последних или способность элементов основного и оборотного капитала компании быстро и легко реализоваться.

Таргетирование- установление целевых ориентиров денежной системы, регулирование прироста денежной массы, которых придерживаются в своей политике центральные банки.

Монетарная  политика - инструмент, при помощи которого правительства стараются воздействовать на макроэкономические условия, увеличивая или уменьшая денежную массу. 
 

Нейтральность денег — принцип, согласно которому изменение массы денег в долгосрочном периоде не оказывает влияния на рынок, занятость, процентные ставки, а приводит лишь к росту цен.

Денежная  масса- [monetary, money stock] — совокупность денег в стране. Ее структура по-разному определяется в разных странах, да и в пределах одной страны, к сожалению, в этом отношении сохраняется разнобой, что иногда приводит к недоразумениям.

Финансовая  инновация — разработанные финансовыми институтами новые финансовые продукты и процессы по переводу денег, выдаче и получению кредитов с использованием современных технических и информационных средств, компьютеров, Интернета.

Денежная  эмиссия- [monetary emission] — выпуск в обращение денег, ведущий к процессу увеличения денежной базы. Право на Д. э. в стране закрепляется за Центральным банком.

Стерилизация— операции центрального банка на открытом рынке, осуществляемые для компенсации резервов денежно-кредитной системы, израсходованных в результате валютной интервенции. В качестве такой операции выступают одновременная продажа иностранной валюты и покупка правительственных ценных бумаг.

Обменный  курс— цена денежной единицы страны, выраженная в иностранной валюте. Различают: гибкий (плавающий) обменный курс, устанавливающийся в результате рыночных колебаний, в условиях свободного рынка купли-продажи валюты; номинальный — курс, рассчитываемый как соотношение стоимости двух валют; фиксированный обменный курс в виде твердо установленного государством обменного соотношения; реальный обменный курс, отражающий товарное соотношение валют, то есть соотношение цен на одни и те же товары, выраженные в разных валютах.

Дезинфляция -снижение темпов роста цен, инфляции или полное их прекращение

Кризис- (от греческого krisis - решение, поворотный пункт, исход), резкий, крутой перелом в чем-либо, тяжелое переходное состояние; острый недостаток, нехватка чего-либо, тяжелое положение (например, экономический, политический, духовный криз, а также медицинский криз).

Глобализация — процесс всемирной экономической, политической и культурной интеграции и унификации. Основным следствием этого является мировое разделение труда, миграция (и, как правило, концентрация) в масштабах всей планеты капитала, человеческих и производственных ресурсов, стандартизация законодательства, экономических и технологических процессов, а также сближение и слияние культур разных стран. Это объективный процесс, который носит системный характер, то есть охватывает все сферы жизни общества. В результате глобализации мир становится более связанным и более зависимым от всех его субъектов. Происходит как увеличение количества общих для группы государств проблем, так и расширение числа и типов интегрирующихся субъектов[1].

Активы — это ресурсы, контролируемые компанией, возникшие в результате прошлых событий, от которых компания ожидает экономической выгоды в будущем (Данная трактовка содержится в принципах МСФО).

Валютный  своп — это комбинация двух противоположных конверсионных сделок на одинаковую сумму с разными датами валютирования. Применительно к свопу дата исполнения более близкой сделки называется датой валютирования, а дата исполнения более удаленной по сроку обратной сделки — датой окончания свопа (maturity). Большая часть сделок валютный своп заключается на период до 1 года.

Финансовая  паника— ситуация, при которой многие люди пытаются одновременно и немедленно получить деньги, депонированные в кредитной системе (банках) и отсутствующие в ней на данный момент. Такое поведение людей приводит к банкротству банков и других финансовых институтов. Финансовая паника может возникать на основе реальной или ложной информации о финансовом состоянии учреждений, в которых депонированы средства вкладчиков.

Транша , транш — 1) серия, доля облигационного займа, выходящего отдельными выпусками; 2) доля займа, кредита, передаваемая кредитору одноразово, в виде одной порции.

Торговый  портфель.- Котируемые ценные бумаги, приобретаемые с целью получения дохода от их реализации (перепродажи), а также ценные бумаги, которые не предназначены для удержания в портфеле свыше 180 дней и могут быть реализованы.

Еврозо́на — понятие, обозначающее 16 стран Европейского союза, официальной валютой которых является евро. Эти государства имеют право выпускать монеты и банкноты, номинированные в евро. Европейский центральный банк отвечает за денежно-кредитную политику стран еврозоны.

Государственный стабилизационный фонд— формируемый из доходов государства специальный денежный фонд, средства которого предназначены первоочередным образом для обеспечения устойчивости финансовой системы государства.

  Либерализация экономики — расширение свободы экономических действий хозяйствующих субъектов, снятие ограничений на экономическую деятельность, раскрепощение предпринимательства. Либерализацией цен называют переход от назначаемых государственных цен (государственного ценообразования) к системе свободных рыночных цен (рыночному ценообразованию). 

Фиска́льные (лат. fiscus — государственная казна), или зна́ки обяза́тельных сбо́ров, — непочтовые марки, являющиеся квитанциями, удостоверяющими получение денежных средств от населения и юридических лиц в государственную или местную казну. Фискальные марки выпускаются почти во всех странах. Иногда используются в качестве почтовых.

Стагнация-(от латинского stagno - делаю неподвижным), депрессия в экономике, застой в производстве, торговле и т.д. Выражается в нулевых или незначительных темпах роста, неизменной структуре экономики, ее невосприимчивости к нововведениям, научно-техническому прогрессу. Состояние стагнации было характерно для экономики США в 1930-х гг., для советской экономики в середине 1970-х - конце 80-х гг.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Заключение.

  Центральный   банк  является   проводником   кредитной   политики

 государства.  Правительство заинтересовано в   надежности  Центрального

 банка, который  играет особую, очень важную роль  в  кредитной  системе

 страны. Необходимым  условием эффективности деятельности  Центрального

 банка является  существенная степень его независимости,  но в  конечном

 счете любой центральный банк  является  и банком  и государсвенным

 органом.

      Центральный     банк      выполняет      следующие      основные

 функции:осуществляет монопольную эмиссию банкнот,  является  банком

 банков,   банкиром    правительства,    проводит    денежно-кредитное

 регулирование  и банковский надзор.

      Денежно-кредитное   регулирование   экономики    ,    проводимое

 Центральный  банком , является составной частью экономической политики

 правительства.  Основные   методы   воздействия   государства   через

 Центральный  банк на масштабы и характер  операций коммерческих банков:

 учетная политика  Центрального  банка,  изменение   нормы  обязательных

 резервов  банков,   операции   на   открытом   рынке,   регламентация

 экономических  нормативов для банков.

      Я думаю  основными  целями  кредитной  политики  государства   на

 современном  этапе развития кредитного рынка в нашей стране  являются:

 снижение  инфляции, обеспечение стабильного  курса национальной  валюты

 и  безкризисного  развития  межбанковского   рынка   ,   стабилизация

 экономики,  экономический  рост  и  урегулирование   государственного

 долга.