Электронные деньги. 12

В условиях становления в  России двухуровневой банковской системы  и зарождения конкуренции в банковском деле отечественные коммерческие банки, используя богатый зарубежный опыт в области создания систем электронных  платежей, стали применять в своей  деятельности новые формы и методы обслуживания клиентуры. Внедрение  в платежный оборот различного рода смарт-карт позволяет банкам оказывать  дополнительные банковские услуги уже  имеющимся клиентам, а также привлекать новую клиентуру от частных лиц  до предпринимателей.

Кроме всего прочего, это  дает возможность сокращать потребность  в наличных деньгах, значительно  снижая издержки на организацию налично-денежного  оборота, что в условиях высоких  темпов инфляции в России приобретает  первостепенное значение.

Самыми простыми в изготовлении и использовании являются пластиковые карты. Они обычно содержат:

• имя изготовителя;
• его фирменный знак;
• имя владельца;
• его идентифицирующий код.

Все данные печатаются рельефно или подняты на передней стороне  карты.

Предприятие может перечислять  зарплату сотрудникам на пластиковые  карты.

С владельца карточки ежегодно взимается взнос за карточку, некоторые  виды карт являются бесплатными. Сумма  ежегодного взноса колеблется в зависимости  от числа предоставляемых эмитентом  карт услуг.

В последнее время  на российском рынке появились собственные  кредитные и дебетные карты. Упомянутые карты имеют ряд особенностей по сравнению с другими видами аналогичных инструментов денежного рынка:

• Приобретение этих карт осуществляется как физическими, так и юридическими лицами за определенную плату в рублях.
• Для получения карты клиент предоставляет в банк заявление установленной формы. С ним заключается договор, который регламентирует юридические и финансовые условия взаимоотношений между банком и держателем карты.
• Выдача карты предполагает внесение клиентом определенной денежной суммы (наличными или безналичными рублями) на специальный карт-счет в банке.
• По мере расходования средств со счета клиент обязан своевременно производить доплату. Это означает, что данный вид карты можно считать скорее дебетным, чем кредитным.
• Остаток средств на спецкарте не должен быть ниже минимально допустимого уровня. В противном случае обслуживание по кредитным картам прекращается и с клиента взыскивается пеня от суммы задолженности за каждый день просрочки.

Для обслуживания выпущенных кредитных карт российские коммерческие банки вынуждены оборудовать  свои расчетные центры, заключать  договоры с аналогичными центрами в  других странах СНГ и другими  организациями.

Департамент методологии  и организации расчетов отмечает на сегодня значительную роль Банка  России в развитии систем «электронных денег» в России.

В мире, в сфере розничных  платежей, происходит целый ряд нововведений, связанных с развитием систем безналичных расчетов, называемых «электронными  деньгами» или «электронной наличностью». В настоящее время «электронные деньги» находятся на раннем этапе  развития, но обладают потенциалом  в будущем заменить собой наличные деньги как основное средство совершения расчетов и сделать осуществление  розничных сделок более дешевым  для торговцев и более удобным  для клиентов. Несмотря на массу  удобств и преимуществ, связанных  с внедрением подобного рода систем, перед Центральным банком Российской Федерации также как и перед  центральными банками других стран возникает целый ряд вопросов и проблем. К основным из которых можно отнести следующие:

• Являются ли «электронные деньги» с юридической точки зрения законным средством платежа;

• Должен ли Центральный банк и, если должен, то в какой степени регулировать эмиссию «электронных денег»? Если допустить на первом этапе возможность эмиссии «электронных денег» без участия Центрального банка, то необходимо определить критическую массу «электронных денег» по отношению к общему объему эмиссии денег, при достижении которых Центральный банк должен взять на себя роль эмитента «электронных денег», во избежание возможности снижения влияния государства на экономические процессы в России;

• Кто несет ответственность и в каком размере за бесконтрольную эмиссию «электронных денег» в случае взлома системы безопасности?

Необходимо отметить, что  несмотря на важность поставленных выше вопросов, которые в основном относятся  к компетенции правительств и  центральных банков, до настоящего времени ни один из центральных банков не сделал официальных заявлений, связанных  с запретом на развитие «электронных денег» в своей стране.

В общем случае, «электронные деньги» - электронная стоимость, приобретаемая клиентом, и сокращающаяся по мере того, как клиент использует это устройство для покупок или оплат, в то время как традиционные электронные платежи, совершаемые с использованием кредитных и дебетовых карточек, требуют дебетования банковского счета клиента после каждой сделки и, как правило, прямой связи с компьютером компании - эмитента карточки в момент совершения сделки или несколько позже, если карточка имеет устройство позволяющее хранить расходный лимит (сумму, при совершении сделок в пределах которой не нужна связь с компьютером эмитента). Кроме того, под определение «электронных денег» попадают также так называемые «цифровые деньги», реализованные в программных продуктах с применением компьютерной сети, подобной сети Интернет.

Природа электронных  денег

Термин «электронные деньги»  является относительно новым и часто  применяется к широкому спектру  платежных инструментов, которые  основаны на инновационных технических  решениях. Следствием этого является отсутствие единого, признанного в мире определения электронных денег, которое бы однозначно определяло их экономическую и правовую сущность.

Электронным деньгам свойственно  внутреннее противоречие — с одной  стороны они являются средством  платежа, с другой — обязательством эмитента, которое должно быть выполнено  в традиционных неэлектронных деньгах. Такой парадокс можно пояснить с  помощью исторической аналогии: в  свое время банкноты тоже рассматривались, как обязательство, которое подлежит оплате монетами или драгоценными металлами. Очевидно, что с течением времени, электронные деньги будут являться одной из разновидностей формы денег (монеты, банкноты, безналичные деньги и электронные деньги). Так же очевидно, что в будущем центробанки будут производить эмиссию электронных денег, так же как сейчас чеканят монету и печатают банкноты.

Распространённым  заблуждением является отождествление электронных денег с безналичными деньгами.

Как правило, обращение электронных  денег происходит при помощи компьютерных сетей, Интернета, платёжных карт, электронных  кошельков и устройств, работающих с платежными картами (банкоматы, POS-терминалы, платежные киоски и т. д.). Также, используются и другие платежные инструменты  различной формы: браслеты, брелоки, блоки мобильных телефонов и  т. д., в которых есть специальный  платежный чип.

Безналичные расчеты — это платежи, осуществляемые без использования наличных денег, посредством перечисления денежных средств по счетам в кредитных учреждениях и зачетов взаимных требований. Безналичные расчеты имеют важное экономическое значение в ускорении оборачиваемости средств, сокращении наличных денег, необходимых для обращения, снижении издержек обращения; организация денежных расчетов с использованием безналичных денег гораздо предпочтительнее платежей наличными деньгами. Широкому применению безналичных расчетов способствует разветвленная сеть банков, а также заинтересованность государства в их развитии, как по вышеотмеченной причине, так и с целью изучения и регулирования макроэкономических процессов.

Разновидности электронных  денег

Электронные деньги обычно разделяют на два типа: на базе смарт-карт (англ. card-based) и на базе сетей (англ. network-based). И первая, и вторая группа подразделяются на анонимные (неперсонифицированные) системы, в которых разрешается проводить операции без идентификации пользователя и не анонимные (персонифицированные) системы, требующие обязательной идентификации пользователя.

Следует также различать  электронные фиатные деньги и электронные нефиатные деньги. Электронные фиатные деньги обязательно выражены в одной из государственных валют и являются разновидностью денежных единиц платежной системы одного из государств. Государство законами обязывает всех граждан принимать к оплате фиатные деньги. Соответственно, эмиссия, обращение и погашение электронных фиатных денег происходит по правилам национальных законодательств, центробанков или других государственных регуляторов. Электронные нефиатные деньги — являются электронными единицами стоимости негосударственных платежных систем. Соответственно, эмиссия, обращение и погашение (обмен на фиатные деньги) электронных нефиатных денег, происходят по правилам негосударственных платежных систем. Степень контроля и регулирования государственными органами таких платежных систем в разных странах сильно отличаются. Часто негосударственные платежные системы привязывают свои электронные нефиатные деньги к курсам мировых валют, однако государства никак не обеспечивают надежность и реальную ценность таких стоимостных единиц. Электронные нефиатные деньги являются разновидностью кредитных денег.

Одной из распространенных ошибок есть отнесение к электронным  деньгам современных средств  доступа к банковскому счету, а именно, традиционных банковских платежных карт (как микропроцессорных, так и с магнитной полосой), а также интернет-банкинга. В системах, которые осуществляют расчеты электронными деньгами, банковские счета используются только при вводе и выводе денег из системы. При этом используется консолидированный банковский счет эмитента электронных денег, а не карточные или текущие счета пользователей. При эмиссии электронных денег традиционные деньги зачисляются на консолидированный банковский счет эмитента. При предъявлении электронных денег для погашения традиционные деньги списываются с консолидированного банковского счета эмитента.

Ещё одной типичной ошибкой  является отнесение к электронным  деньгам предоплаченных одноцелевых  карт, таких как: подарочная карта, топливная  карта, телефонная карта и т. д. Использование  такого платёжного инструмента не означает осуществления нового платежа. Реальный платёж осуществляется в момент покупки  или пополнения такой карты. Её использование  не порождает новых денежных потоков  и является простым обменом информации о потребленных товарах или услугах. 

Анонимность электронных  денег

Электронные деньги могут  быть анонимными и персонифицированными. По своей природе электронные деньги ближе к анонимным наличным деньгам, чем к персонифицированным безналичным. Наличие или отсутствие анонимности обеспечивается правилами и механизмами обращения электронных денег в определенной платежной системе.

Большинство государственных  регуляторов, а также государственные  и негосударственные платежные  системы, различными способами пытаются стимулировать персонификацию пользователей  электронных денег и операции с ними (см. знай своего клиента). Например, для электронных денег на базе сетей, платежные системы ограничивают размер электронного кошелька для анонимного пользователя, увеличивая лимиты персонифицированным пользователям системы. Для электронных денег на базе карт ограничивают максимальную сумму в кошельке и вводят персонализированные механизмы пополнения.

Перспективы развития

В настоящее время электронные  деньги рассматриваются как потенциальный  заменитель наличности для микроплатежей.[3] Однако, по своим качествам электронные деньги способны частично заменить или полностью вытеснить при расчетах наличные деньги. Искусственное ограничение суммы, которая может сберегаться в электронном кошельке, вызвано неуверенностью регуляторов в надежности и безопасности использования такого платежного инструмента. Очевидно, что при отсутствии негативных примеров, этот лимит будет увеличиваться или совсем отменен.

Преимущества  электронных денег

Электронные деньги особенно полезны и удобны при осуществлении  массовых платежей небольших сумм. Например, при платежах в транспорте, кинотеатрах, клубах, оплате коммунальных услуг, оплате различных штрафов, расчетах в интернете и т. д. Процесс  платежа электронными деньгами осуществляется быстро, не возникает очередей, не надо выдавать сдачу, деньги переходят от плательщика к получателю быстро.

Электронные деньги корректнее всего сравнивать с наличными  деньгами, так как обращение безналичных  денег обязательно персонифицировано  и известны реквизиты обеих сторон. В случае расчётов электронными деньгами, достаточно знать реквизиты получателя денег.

Электронные деньги имеют следующие преимущества перед  наличными деньгами:

превосходная делимость  и объединяемость — при проведении платежа не возникает необходимость в сдаче;

высокая портативность —  величина суммы не связана с габаритными  или весовыми размерами денег, как  в случае с наличными деньгами;

очень низкая стоимость эмиссии  электронных денег — не надо чеканить монеты и печатать банкноты, использовать металлы, бумагу, краски и т. д.;

не нужно физически  пересчитывать деньги, эта функция  переносится на инструмент хранения или платежный инструмент;

проще, чем в случае с  наличными деньгами, организовать физическую охрану электронных денег;

момент платежа фиксируется  электронными системами, воздействие  человеческого фактора снижается;

при платеже через фискализированное эквайринговое устройство торговцу невозможно укрыть средства от налогообложения;

электронные деньги не нужно  пересчитывать, упаковывать, перевозить и организовывать специальные хранилища;

идеальная сохраняемость — электронные деньги не теряют своих качеств с течением времени;

идеальная качественная однородность — отдельные экземпляры электронных  денег не обладают уникальными свойствами (как, например, царапины на монетах);

безопасность — защищенность от хищения, подделки, изменения номинала и т. п., обеспечивается криптографическими и электронными средствами.

Недостатки электронных  денег

отсутствие устоявшегося правового регулирования, — многие государства ещё не определились в своем однозначном отношении  к электронным деньгам;

несмотря на отличную портативность, электронные деньги нуждаются в  специальных инструментах хранения и обращения;

как и в случае наличных денег, при физическом уничтожении  носителя электронных денег, восстановить денежную стоимость владельцу невозможно;

отсутствует узнаваемость —  без специальных электронных  устройств нельзя легко и быстро определить, что это за предмет, сумму  и т. д.;

средства криптографической  защиты, которыми защищаются системы  электронных денег, ещё не имеют  длительной истории успешной эксплуатации;

теоретически, заинтересованные лица могут пытаться отслеживать  персональные данные плательщиков и  обращение электронных денег  вне банковской системы;

безопасность (защищенность от хищения, подделки, изменения номинала и т. п.) — не подтверждена широким  обращением и беспроблемной историей;

теоретически возможны хищения  электронных денег, посредством  инновационных методов, используя  недостаточную зрелость технологий защиты.

Проблемы внедрения

Центробанки большинства  стран очень настороженно относятся  к развитию электронных денег, боясь  неконтролируемой эмиссии и других возможных злоупотреблений; хотя электронная  наличность может обеспечить массы  преимуществ, таких как быстрота и удобство использования, большая  безопасность, меньшие транзакционные сборы, новые возможности для  бизнеса с переносом экономической  активности в Интернет. Существует много спорных вопросов касательно внедрения электронных денег. Введение электронных валют вызывает ряд  вопросов, таких как принципиально  не решённые проблемы по сбору налогов, обеспечения эмиссии, отсутствия стандартов обеспечения эмиссии и обращения электронных нефиатных денег, опасения об использовании электронных платежных систем для отмывания денег.

Для оборота электронных  денег используются достаточно сложные  технологии, и коммерческие банки  не всегда хотят и способны самостоятельно развивать новые продукты.

Основными причинами  нежелания банков развивать проекты, связанные с электронными деньгами, являются:

необходимость финансировать  разработки, плодами которых могут  пользоваться конкуренты;

трудности кооперации с другими  банками с целью разделить  затраты на инновационные разработки;

каннибализация уже существующих банковских продуктов новыми;

отсутствие квалифицированных  специалистов в собственном штате;

неуверенность в надёжности аутсорсеров.

На фоне проблем с реализацией  проектов «электронных денег» коммерческими  банками на рынке появляется множество  мелких проектов и стартапов, основными проблемами которых на данный момент являются:

крайне малый размер реального  рынка «электронных денег»;

приоритетная ориентированность  законодательств в области платёжных  систем на банковскую отрасль;

неготовность регуляторов  пустить на рынок платёжных систем компании-«не банки»;

большое количество конкурирующих  и плохо ориентированных на своих  потребителей технологий и отсутствие стандартов.

Очевидно, что проблемы нового рынка «электронных денег» могут  решаться длительным эволюционным путём  либо с помощью больших инфраструктурных проектов, инициируемых государствами (например, российская Национальная система  платежных карт или украинская НСМЭП).

 «Электронные деньги», по своей юридической природе, представляют собой в настоящее время частно-правовые (т.е. создаваемые по инициативе заинтересованных юридических лиц) договорные схемы, включающие в себя сохранение анонимности и относительную независимость проводимых операций от банковских счетов. Правовой режим «электронных денег» может быть определен исходя из существующих законодательных норм. Конституция Российской Федерации (ст. 75) определяет, что официальной денежной единицей (валютой) Российской Федерации является рубль. Аналогичная норма содержится в ст. 27 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)», которая прямо запрещает введение на территории Российской Федерации других денежных единиц и выпуск денежных суррогатов. В соответствии со ст. 29 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» банкноты (банковские билеты) и монета Банка России являются единственным законным средством платежа на территории Российской Федерации (аналогичная норма содержится в ст. 140 ГК РФ). Банк России монопольно осуществляет эмиссию наличных денег и организует их обращение. Банкноты и монета являются безусловными обязательствами Банка России и обеспечиваются всеми его активами. Банкноты и монета Банка России обязательны к приему по нарицательной стоимости при всех видах платежей, для зачисления на счета, во вклады и для перевода на всей территории Российской Федерации.

Вместе с тем, законодательство Российской Федерации  содержит нормы, определяющие валюту Российской Федерации не только как находящиеся  в обращении, а также изъятые  или изымаемые из обращения рубли  в виде банковских билетов (банкнот) Центрального банка Российской Федерации  и монеты, а также средства в  рублях на счетах в банках и иных кредитных учреждениях в Российской Федерации и средства в рублях на счетах в банках и иных кредитных учреждениях за пределами Российской Федерации (ст. 1 п. 1 Закона «О валютном регулировании и валютном контроле»).

Таким образом, законодательство Российской Федерации содержит, с  одной стороны, четкие запретительные нормы, регулирующие эмиссию наличных денег любыми лицами и организациями, за исключением Банка России, оставляя неурегулированными вопросы обращения  валюты Российской Федерации при  проведении безналичных расчетов. В  этой связи могут быть использованы нормы гражданского законодательства о денежных обязательствах (ст. 317 ГК РФ), в соответствии с которыми денежные обязательства должны быть выражены в рублях. В денежном обязательстве  может быть предусмотрено, что оно  подлежит оплате в рублях в сумме, эквивалентной определенной сумме  в иностранной валюте или в  условных денежных единицах (в качестве которых может рассматриваться  электронная стоимость). Такой подход подтверждается действующими схемами, где право торговых точек распоряжаться  полученными от покупателей «электронными  деньгами» ограничено только возможностью их возврата в обслуживающий банк в обмен на рубли, но оно подкреплено  юридическими обязательствами как банка, так и организации, организующей оборот «электронных денег» (организатора оборота). Таким образом, при описанной схеме расчетов «электронные деньги» являются скорее иной формой безналичных расчетов по смыслу ст. 862 ГК РФ. При отсутствии в настоящее время закона, регулирующего иные формы расчетов, в качестве реальных правовых оснований могут пока рассматриваться только банковские правила и обычай делового оборота. Термин «банковские правила, установленные в соответствии с законом», в силу отсутствия его четкого толкования в ГК, понимается на практике либо как нормативные акты Банка России, либо как внутрибанковские правила (правила обслуживания), действующие в отношениях с клиентами кредитных организаций, или межбанковские соглашения (правила платежных систем). Второе основание для введения иных форм безналичных расчетов - «применяемый в банковской практике обычай делового оборота» понимается действующим законодательством как «сложившееся и широко применяемое в какой-либо области предпринимательской деятельности правило поведения, не предусмотренное законодательством, независимо от того, зафиксировано ли оно в каком-либо документе» (п. 1 ст. 5 ГК). Поскольку случаи использования «электронных денег» во внутреннем обороте пока отсутствуют, то оснований для рассмотрения возможных договорных схем в качестве сложившихся в российской банковской практике обычаев делового оборота в настоящее время нет.

Следовательно, внедрение  «электронных денег» в платежный  оборот, при отсутствии нормативных  актов Банка России, возможно в  настоящее время только в порядке, предусмотренном договорами между  участниками расчетов. При этом «электронные деньги» следует рассматривать  в качестве условной денежной единицы, в которой выражено денежное обязательство  эмитента, погашаемое в рублях по первому  требованию держателей.

Прежде чем рассматривать  различные аспекты, связанные с  развитием и применением систем «электронных денег», необходимо остановиться на стратегических целях, которые на государственном уровне могут быть возложены на банковскую и финансовую систему страны и достижение которых  является первостепенной задачей для  всех финансовых институтов, причастных к использованию наличных денег. Внедрение «электронных денег» должно происходить при достижении следующих стратегических целей:

• сохранение за Центральным банком способности эффективно проводить кредитно-денежную политику и управлять находящейся в обращении денежной массой;
• ограничение системного и прочих рисков, которые могут создать угрозу для стабильности финансовых рынков или подорвать доверие к платежной системе;
• обеспечение потребителям достаточно надежной защиты от мошенничества, финансовых потерь и ограничения возможности несанкционированного вторжения в частную жизнь граждан со стороны неуполномоченных организаций;
• поощрение распространения и совершенствования в интересах потребителей и предпринимателей эффективных, мало рискованных, недорогих и удобных методов оказания платежных и финансовых услуг;
• исключение возможности отрицательного воздействия «электронных денег» на способность правоохранительных органов предотвращать и выявлять перемещение средств, ассоциирующихся с преступной деятельностью.

Развитие «электронных денег» порождает ряд связанных друг с другом проблем политического  характера, вызывающих озабоченность  Центрального банка и других государственных  органов. Существует также немало других вопросов социально-экономического характера, таких как защита прав потребителя, конкуренция, доступность, широта применения, стандарты. Однако, наиболее важным остается вопрос о том, насколько велика вероятность взлома программы «электронных денег», поскольку любые потери, возникающие в результате этого, ложатся на плечи эмитента. Нарушения системы безопасности ЭД могут возникать на уровне потребителя, торговца или эмитента и проявиться в попытке украсть устройство потребителя или торговца, создать фальшивые устройства или сообщения, которые воспринимались бы как настоящие, изменить данные, хранимые в устройствах, или содержащиеся в сообщениях, которые передаются между устройствами, или изменить функции программного обеспечения. Попытки взломать защиту могут, вероятнее всего, предприниматься с целью получения финансовой выгоды или на разрушение всей системы. Другим предметом озабоченности является неоперативное выявление нарушений системы защиты ЭД. Операторы центральной системы должны осуществлять мониторинг программы ЭД на постоянной основе с целью выявления такого рода нарушений защиты. Этот метод текущего контроля, ввод записей в индивидуальные устройства или в центральные базы и способность проследить индивидуальные операции существенным образом влияют на качество системы безопасности продуктов ЭД. Степень, до которой ЭД могут иметь хождение непосредственно между пользователями, также могла бы учитываться при оценке безопасности систем «электронных денег», поскольку информация о такого рода операциях, как правило носит неполный характер, и весьма вероятно, что при ее приеме операторами Центральной системы могут возникнуть существенные проблемы, что затруднит установление нарушений системы защиты. В связи с этим необходимо отметить тот факт, что центральное введение баз данных по операциям и периодический контроль устройств потребителя потребует огромных объемов памяти и значительных затрат на электронно-вычислительные мощности, несоизмеримых с доходностью, которую можно получить от проведения мелких розничных операций. Исходя из вышесказанного главной проблемой является вопрос о степени необходимости отслеживания операции, и влиянии ее на безопасность, а также на возможность выявления нарушений в системе ЭД на ранней стадии. Введение необходимости отслеживания каждой операции существенно увеличивает ее стоимость и ставит вопрос о целесообразности внедрения системы ЭД вообще, так как себестоимость может существенно превышать сумму платежа.

Выпуск «электронных денег» предполагает появления в балансе  эмитента пассива в форме обязательств перед принимающими платежи в  электронных деньгах юридическими лицами, которые обычно подлежат выполнению (или погашению) по номинальной стоимости. Это влечет для эмитента операционный риск, и риск снижения ликвидности. Эмитенты могут также столкнуться с кредитным и рыночным рисками применительно к своим активам - в зависимости от проводимой ими политики инвестирования поступлений от выпуска «электронных денег». В числе других финансовых рисков, так или иначе связанных с выпуском «электронных денег», можно назвать риски, вытекающие из участия в программах разделения потерь или гарантирования, совместно планируемых эмитентами для некоторых систем, как и потенциальные клиринговые, расчетные и курсовые риски, присущие некоторым программам. Учреждения, выступающие в роли эмитентов или операторов в программах использования продуктов на основе «электронных денег», могут столкнуться и с новыми, пока еще неизвестными, видами операционных рисков. Хотя многие виды «электронных денег» основываются на классических технологиях банковских операций, включая шифрование сообщений и авторизацию платежей в электронном режиме, они могут интегрироваться с такими современными технологиями, как «умные» карточки и передача данных по открытым компьютерным сетям. Эмитенты могут столкнуться с опасностью сознательного обмана или операционного сбоя или же необходимостью выкупа поддельных «электронных денег», принятых к оплате торговыми точками или потребителями, за которые не было получено никакого соответствующего платежа. Эмитентам придется также уделить внимание широкому кругу традиционных рисков, включая стратегический риск и риск потери репутации, риск нарушения правил торговли и риски, ассоциирующиеся с заключением соглашений с внешними организациями по предоставлению некоторых операторских функций. Для универсальной банковской организации, в которой в действительности программы использования «электронных денег» составляют лишь небольшую ее часть, риски финансовых потерь, которыми чреват выпуск «электронных денег», могут не породить серьезных потребностей в новой ликвидности или кредитных или рыночных рисков, а потому и не потребовать создания нового механизма управления финансовыми рисками. Развитие событий во многих странах показывает, что потенциально общим распространенным каналом для выпуска «электронных денег» является создаваемая со специальной целью организация, во многих случаях имеющая банковскую лицензию или принадлежащая группе банков. Юридическое лицо, специально создаваемое с особой целью выпуска «электронных денег», также сталкивается с кредитным, рыночным, операционным рисками и риском снижения ликвидности. Но характер и масштаб рисков в этом случае могут быть несколько иными, чем это бывает в пределах традиционной банковской деятельности. С одной стороны, подобное юридическое лицо может быть более чувствительным к резким изменениям ликвидности, но с другой, - оно может иметь возможность значительно ограничить свои кредитный и рыночный риски в сравнении с универсальным учреждением.