Европейская валютная система. 11

 Содержание

Введение

ЕВРОПЕЙСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА (ЕВС) — форма организации отношений стран — членов ЕС в валютной сфере, имеющая целью обеспечить устойчивое соотношение курсов национальных валют этих государств и тем самым содействовать стабилизации их внешнеэкономических связей в целом. ЕВС базируется на трех основных элементах. Первый — обязательство стран — участниц поддерживать колебание рыночного курса своих валют в пределах узкого диапазона — от взаимного центрального курса. Второй элемент ЕВС — специальная Европейская валютная единица (ЭКЮ), базирующаяся на корзине национальных валют. Третий элемент ЕВС — механизм оказания кредитной и взаимной финансовой помощи тем правительствам, которые испытывают финансовые затруднения при поддержании рыночного курса своей валюты в пределах согласованного диапазона отклонений.

Вступившее в силу в марте 1979 г. соглашение об экономическом и валютном сотрудничестве между государствами - членами Европейского экономического сообщества было первым шагом к образованию Европейской валютной системы (ЕВС). Его основной и важнейшей особенностью является режим валютных курсов, предназначенный для стабилизации курсов валют государств-участников в определенных пределах. В число ее государств - участников ЕВС входили Бельгия, Дания, Франция, Федеративная Республика Германия, Греция, Ирландия, Италия, Люксембург, Нидерланды, Соединенное Королевство Великобритании и Северной Ирландии.(Соединенное Королевство является членом ЕВС, однако не принимает участия в его соглашениях о валютной интервенции.) Цель соглашения о ЕВС состояла в стимулировании `более тесного валютного сотрудничества, направляемого на создание зоны валютной стабильности в Европе`.

Основным положением соглашения является требование проведения валютной интервенции каждым государством - членом ЕВС с целью ограничения колебаний валютных курсов путем создания ЭКЮ в качестве основы системы и путем расширения возможностей предоставления кредитов в ЕС.

Целью моей работы является рассмотреть следующие вопросы: финансовая интеграция европейской валютной системы и современное состояние и перспективы развития европейской валютной системы.

Глава 1. Становление и особенности европейской валютной системы

1.1 История становления ЕВС

Еще в 1972 г., когда стало ясно, что система фиксированных паритетов больше не отвечает интересам подавляющего большинства стран, был создан Комитет по реформе международной валютной системы в составе 20 стран (так называемый Комитет двадцати), позже преобразованный во Временный комитет Совета управляющих МВФ, в задачу которого входило сформулировать принципы новой валютной системы, которая отвечала бы потребностям стран в последней четверти XX века. В январе 1978 г. Временный комитет провел заседание на Ямайке, на котором были сформулированы основные принципы новой валютно-финансовой системы, закрепленные в 1978 г. во второй поправке к Статьям соглашения МВФ.

На этих принципах основана международная валютно-финансовая система и сегодня. Ее главные черты следующие:

1) страны могут использовать  любую систему валютного курса  по своему выбору – фиксированного  или плавающего, установленного  в одностороннем порядке или  на основе многосторонних соглашений;

2) МВФ получил полномочия осуществлять жесткий надзор за развитием валютных курсов и соглашениями об их установлении;

3) отменена официальная цена  золота, и оно перестало играть  роль официального средства платежа  между МВФ и его членами;

4) Созданы специальные права заимствования (СДР) как дополнительный резервный актив в международной валютной системе.

Современная валютная система не подчиняется каким-либо жестким правилам функционирования. По своему характеру это девизная система с комбинацией фиксированных и плавающих валютных курсов, регулируемая как на двусторонней основе путем соглашений между странами, так и на многосторонней – через механизмы МВФ.

1.2 Особенности европейской валютной системы

Эта специфическая валютная система существует в Европе. Она эволюционировала от координации валютной политики стран ЕС через создание общей расчетной единицы – экю – и совместное установление валютных курсов к единой денежной политике и единой европейской валюте евро.

В рамках движения к большей экономической интеграции в марте 1979 г. ЕС объявил о формировании европейской валютной системы.

Европейская валютная система – созданная странами – членами ЕС зона скоординированного плавания по отношению к доллару курсов национальных валют с целью обеспечения их большей стабильности.

Основными параметрами ЕВС являются:

1) ограничение колебаний курсов  валют в пределах 2,25% в каждую  сторону от согласованного центрального  курса каждой валюты к экю. Великобритания на протяжении  ряда лет не принимала участия  в системе установления валютных курсов в рамках ЕВС и присоединилась к ней только в октябре 1990 г. с условием, что фунт может колебаться в пределах 6% от центрального курса. На аналогичных условиях входила в ЕВС испанская песета. После выхода Великобритании и Италии из ЕВС в августе1993 г. пределы колебаний всех валют были расширены до 15%;

2) создание европейской валютной  единицы – экю – расчетной  единицы курс которой определяется  как взвешенное среднее курсов  стран – членов ЕС. Кредиты, получаемые странами в рамках единой сельскохозяйственной политики так же как и в рамках других программ бюджет ЕС и долги между странами ЕС деноминировались в экю;

3) Образование Европейского фонда  валютного сотрудничества – созданный  за счет взносов международным  фонд для предоставления временной финансовой поддержки странам-членам для финансирования дефицита платежного баланса и для осуществления расчетов по валютным интервенциям стран-членов в целях поддержки валютных курсов. Капитал фонда состоял из взносов членов согласно установленным квотам для каждого из них и состоял на 20% из золота оцененного по рыночной стоимости, и на 80% из долларов. Взамен его члены получили экю, которая превратилась в одну из важнейших резервных валют мира.

Механизм регулирования валютными курсов в рамках ЕВС назывался "змеей в туннеле" в силу того, что курсы могли плавать только в ограниченных пределах. Если отклонение курса от центрального паритета достигало 75% установленного соглашением размера, страна должна была принять ряд мер по недопущению выхода курса ее валюты за установленные пределы. Чаще всего эти меры выражались в валютных интервенциях ЦБ с целью продажи национальной валюты, если курс ее повышался, и скупки национальной валюты, если курс ее нежелательно падал.

При этом интервенции должны были проводиться симметрично как ЦБ страны, курс валюты которой укрепляется, так и ЦБ той страны, курс валюты которой падает по отношению к валюте первой страны. Например, если размер обесценения французского франка достигает предела 75% от 2,25% возможного колебания от центрального курса по отношению к немецкой марке, французский ЦБ должен начать продавать свои резервы марок, а немецкий ЦБ должен одолжить ему недостающее количество марок. 

Расчеты осуществлялись через Европейский фонд валютного сотрудничества, действующий совместно с Банком международных расчетов. За время существования ЕВС произошло 15 крупных интервенций ЦБ с целью поддержания валютных курсов в рамках установленных параметров.

1.3 Выявление основных противоречий внутри Европейского валютного союза

Теоретически создание валютного союза должно было открыть перед ЕС новые возможности для экономического роста и укрепить позиции Западной Европы на международной арене. Однако на пути реализации этих планов встал ряд существенных препятствий, в том числе и таких, которые отражают общие для ЕС противоречия.

Первое из таких противоречий это соотношение наднациональных и национальных инструментов экономической политики.

Суть проблемы состоит в том, что проведение общей экономической и валютной политики может сузить возможности национальных правительств принимать экстренные и гибкие меры, если экономические трудности в их стране поставят под угрозу социальную стабильность. Кроме того, форсированное сокращение государственных расходов и антиинфляционные мероприятия, почти всегда подрывают инвестиционную активность. Это, в свою очередь, создает реальную угрозу экономическому росту и занятости.

Чтобы соответствовать маастрихтским критериям, многие страны вынуждены частично свернуть социальные программы, что, естественно, натолкнется на протесты населения. Получается, что создание валютного союза уже тогда требовало напряженных усилий и жертв.

Ожидалось, что после образования валютного союза у национальных правительств существенно сузится поле для регулирования экономики. До валютного союза в случае спада они понижали ставку рефинансирования, увеличивали государственные расходы и помощь кризисным регионам. В условиях жесткой бюджетной дисциплины и единой экономической политики такая возможность исчезает или сужается. При этом языковые и культурные барьеры не позволят Европе создать единый рынок труда, аналогичный национальному. По этим, а также по некоторым иным причинам рабочая сила гораздо менее мобильна, чем капитал. Иначе говоря, многие люди, потерявшие работу в своей стране, предпочтут скорее остаться на месте, получая пособия по безработице, чем пуститься на поиски работы в других государствах-членах ЕС.

По мнению экономистов, экономические трудности, которые возникают в отдельных странах в связи с созданием валютного союза, начинают распространяться, и на соседние государства. В условиях исключительно тесных промышленных, финансовых и торговых связей внутри ЕС этот процесс может приобрести характер цепной реакции.

Противоположная точка зрения заключается в том, что валютный союз будет обладать мощным кумулятивным эффектом, и полученные таким образом преимущества с лихвой окупят затраты. Кроме того, предполагается, что высокая конъюнктура в одних странах будет гасить экономические трудности в других. В связи с эти возникает следующая проблема.

Проблема единства и нескольких скоростей. Внутри союза продолжают существовать группировки, отличающиеся друг от друга по уровню своего хозяйственного развития, возможностям экономической политики, мотивам интеграции. Прием новых членов из числа стран Центральной и Восточной Европы ведет к нарастанию такой неоднородности.

Сложность состоит в том, как сочетать рост интеграции вглубь и вширь. Обсуждение этой темы началось в 70-е годы после первого расширения ЕС, когда к Сообществу присоединились Великобритания, Ирландия и Дания. Еще в 1995 г. была выдвинута идея так называемых концентрических кругов. Согласно этой идеи предлагалось создать модель неравномерного развития интеграции, основанную на индивидуальных программах для каждой из нескольких групп участников ЕС.

Маастрихтский договор стал первым в истории ЕС законодательным актом, предусмотревшим возможность развития интеграции в соответствии с принципом разных скоростей. Сделано это было именно применительно к валютному союзу, поскольку с самого начала было ясно, что выполнить к установленному сроку критерии конвергенции и ввести единую валюту смогут не все участники ЕС.

Интеграция на разных скоростях таит в себе серьезную опасность. До сих пор все участники ЕС продвигались вперед в едином темпе, для новых членов предусматривались адаптационные периоды, по истечении которых на них полностью распространялись все коммунитарные правила и нормы. Это заставляло более слабые страны подтягиваться до уровня основной группы, а само Сообщество разработало и реализовало на практике сложный механизм перераспределения средств в пользу менее благополучных регионов. Теперь же разные скорости могут привести к увеличению разрыва в уровнях экономического развития между странами, и таким образом вступить в противоречие с политикой экономической конвергенции.

Проблема фрагментации ЕС в связи с переходом к единой валюте не ограничивается отношениями между участниками «зоны евро» и остальными государствами Союза. Внутри самого валютного союза возникают более или менее постоянные коалиции. Одна из них - традиционный тандем Германии и Франции, который активно заявляет о себе и в валютной сфере. Поэтому от координации их действий будет во многом зависеть дальнейшая судьба валютной интеграции.

Кроме того, разные скорости способны серьезно изменить существующий внутри ЕС баланс сил. Страны, участвующие в валютном союзе, получают дополнительные шансы для укрепления своих позиций, тогда как государства арьергарда утрачивают часть нынешнего экономического и политического веса.

Баланс издержек и выгод, связанных с учреждением валютного союза, для каждой отдельной страны складывается по-разному. Выполнение программ конвергенции требует особенно крупных усилий от стран, имеющих значительный дефицит госбюджета и государственного долга. А ведь они в основном и составляют относительно слабую в экономическом плане часть ЕС. Существуют опасения, что, если более благополучные страны сравнительно легко перенесут бюджетную диету, то для некоторых это может только усугубить проблемы. Иначе говоря, богатые станут богаче, а бедные - беднее.

Третье противоречие это федерализм и национальный суверенитет. Дальнейшее продвижение по пути интеграции оказывается невозможным без расширения круга вопросов, решаемых на наднациональном уровне, то есть без усиления роли наднациональных органов. Руководство ЕС и государств-членов Союза видит решение проблемы в постепенном расширении практики принятия решений не единогласно, а большинством или квалифицированным большинством. По существу это означает, что передача части национального суверенитета органам ЕС будет осуществляться не добровольно, а принудительно.

Применительно к валютному союзу проблема суверенитета остро обозначилась еще на стадии подготовки Маастрихтского договора. В специально подписанном Протоколе Великобритания оговорила свое право сохранить полномочия в области валютной политики в соответствии с национальным законодательством, а Банк Англии зарезервировал возможность не участвовать в ЕСЦБ.

По ряду других аспектов строительства Валютного союза участники ЕС также занимают противоположные позиции. Одна группа, как правило, во главе с Германией выступает за жесткую общекоммунитарную дисциплину, а другая - за мягкий вариант интеграции. Эти подходы отчетливо проявились, в частности, при подготовке стабилизационного пакта и при решении вопроса о том, будет ли участие страны в механизме регулирования обменных курсов обязательным для введения единой валюты.

Проблема национального суверенитета выходит на передний план и в связи с гармонизацией налоговых систем стран ЕС, которая является непременным условием введения единой валюты. Если не устранить существующие крупные различия в уровнях налогообложения, то в условиях валютного союза они способны дезорганизовать единый рынок капиталов.

Сближение законодательств стран-членов в данной области происходит крайне медленно, в частности, из-за того, что все решения по этой проблематике могут приниматься только единогласно. Единственным существенным шагом в этом направлении стало достигнутое Советом ЭКОФИН соглашение о том, что основная ставка НДС должна во всех странах оставаться в пределах 15-25%.

Стратегические планы руководства ЕС далеко не всегда находят понимание у рядовых граждан Союза. Эта вовсе не новая для европейской интеграции проблема возникла и в контексте перехода к единой валюте. Она заявила о себе практически сразу - как только началась ратификация Маастрихтского договора. Тогда, неожиданно для лидеров ЕС и национальных правительств, в ряде стран население выступило против создания Европейского Союза. В Дании потребовалось проведение повторного референдума, а во Франции перевес сторонников Маастрихта оказался ничтожно малым.

Взаимоотношения между участниками зоны евро и странами, не входящими в ЕС. В частности, оформление отношений между валютным союзом ЕС и международными организациями, действующими в сфере финансов. Кроме того, существует необходимость выработать четкий механизм взаимных расчетов между зоной евро и третьими странами, а также подготовить потенциальных пользователей за пределами ЕС к проведению операций с единой валютой. В противном случае евро может попросту не прижиться на внешних рынках.

Таким образом, на данный момент просматриваются наиболее яркие истоки противоречий и столкновений внутри Европейского валютного союза. Проблема ЕС заключается в слишком интенсивном объединении стран. Причиной этого стало поспешное расширение Евросоюза, в 2004 году ЕС насчитывал 15 стран, в 2007 году сообщество расширилось до 27 государств. Столь быстрое увеличение количества участников ЕС нарушило изначальную стабильность структуры стран так называемой «старой Европы», которые сумели к тому времени наладить тесные экономические и политические взаимоотношения.

Внешнеполитические противоречия между членами Европейского Союза. Несмотря на единство, внутри ЕС зачастую возникают острые конфликты, сторонами которых выступают «Старая Европа», стремящаяся создать новый международный центр власти, и «Новая Европа», занимающая порой проамериканскую, антироссийскую позицию. К «Новой Европе» зачастую примыкает Великобритания.

Кризисные явления в экономике выступают третьим негативным фактором, который нарушает модель стабильного функционирования Европейского Союза. Кризис выступил причиной развития противоречий среди участников Евросоюза. Участники ЕС так и не выработали конкретную стратегическую модель действий, которая бы позволяла поддерживать друг друга в период кризиса.

Глава 2. Настоящие и будущее европейской валютной системы

2.1. Современное состояние  европейской валютной системы

Европейский кризис вступает в новую фазу, которая может оказаться опасной для правительств, «держащих кулачки» за то, что реформы оправдают себя раньше, чем закончится терпение избирателей, пытающихся выжить в условиях мер жесткой экономии и рекордно высокой безработицы. На первый взгляд может показаться, что текущий год будет менее болезненным и изнурительным для единой валюты. 

После того, как финансовые условия заметно улучшились в ответ на обещание ЕЦБ «сделать все возможное, чтобы сохранить евро», доходность по облигациям периферийных стран-задолжниц резко снизилась. Кроме того, ситуация с финансированием банков немного улучшилась, а фондовые рынки смогли насладиться ралли. 

В действительности, периферийные государства в южной части еврозоны значительно продвинулись вперед в попытках урезать дефициты бюджета и торговли, и больше не живут не по средствам. Они также ввели вызвавшие политические противоречия структурные реформы, нацеленные в первую очередь на оживление рынка труда. Впрочем, скорее всего, в текущем году спрос останется слабым, в то время как безработица, которая уже находится на рекордной отметке 11,8%, может продолжить рост и только после этого стабилизируется, а затем снизится – процесс восстановления будет протекать медленно. 

«Они приняли лекарство, но не собираются тут же вставать с постели, - комментирует Себастьян Барнес из ОЭСР в Париже. – Проблема заключается в восполнении пробелов в ближайшие 2-3 года, когда придется возвращаться к нормальной политике, которая по сути не является «плодоносной». Таким образом, это вопрос урегулирования общественных ожиданий». 

Кроме того, в Berenberg Bank отмечают, что все опережающие индикаторы указывают на возобновление роста этой весной, что должно еще больше сократить совокупный бюджетный дефицит еврозоны, продавив его в 2013 г. под отметку 2.5% от ВВП. В прошлом году аналогичный показатель составлял около 3.4%, а в 2011 – 4.1%. 

К этому можно добавить новости из Италии, Испании, Португалии, Ирландии и Греции, где общий дефицит баланса текущих операций сократился, по оценкам, до 1.5% от ВВП в 2012 г. против показателя 7.0% в 2008 г., причем в наступившем году эти государства намереваются привести в порядок и свои балансы внешних расчетов. Впрочем, согласно Холгеру Шмидингу, главному экономисту банка, единая валюта еще не справилась со своими проблемами.

«Несмотря на впечатляющие успехи, сохраняются серьезные факторы риска. Еврозоне необходимы рост экономик ее важнейших стратегических партнеров за рубежом и верность политическому курсу, заданному внутри региона», - пишет он. Барнс опасается, что еврозона пытается сейчас исправить свои экономические ошибки с помощью «неправильного ребалансирования».

2.2 Перспективы развития  европейской валютной системы

Международный валютный фонд (МВФ) понизил прогноз по росту мировой экономики в 2013 году до 3,5% с 3,6%, ожидавшихся в октябре прошлого года, и до 4,1% в 2014 году с 4,2% ранее, свидетельствуют данные доклада "Перспективы развития мировой экономики" (World Economic Outlook).

В 2012 году, по оценке МВФ, рост мировой экономики составил 3,2%, что на 0,1 процентного пункта хуже октябрьских ожиданий. В 2011 году увеличение глобального ВВП составило 3,9% (3,8% по прошлой оценке).

Рост экономик развитых стран, по мнению МВФ, составит в 2013 году 1,4%, в 2014 году ускорится до 2,2%. Таким образом, оценка на 2013 год снижена на 0,2 процентного пункта, на 2014 год — на 0,1 процентного пункта.

Прогноз по росту ВВП США в текущем году ухудшен на 0,1 процентного пункта, но улучшен на столько же на 2014 год — теперь фонд ожидает значения показателя на отметке 2% и 3% соответственно.

"Для США главным приоритетом  на текущий год является повышение потолка госдолга, достижение компромисса по среднесрочной программе сокращения госрасходов и избежание слишком резкой консолидации бюджета", — полагают авторы доклада.

ВВП Японии в текущем году может вырасти на 1,2%, в следующем году темпы роста экономики страны замедлятся до 0,7%. Прогноз на текущий год не изменен, на будущий год — ухудшен на 0,4 процентного пункта.

Экономика Китая вырастет на 8,2% и 8,5% в 2013-2014 годах соответственно. Прогнозы по динамике ВВП страны фонд оставил без изменений.

Кризис Еврозоны продолжается

ВВП еврозоны в текущем году, по оценке МВФ, сократится на 0,2% (в октябре ожидался рост на 0,1%), а в 2014 году рост экономики региона составит 1% вместо ожидавшегося ранее повышения на 1,1%.

"Краткосрочные прогнозы по еврозоне пересмотрены в сторону понижения, несмотря на прогресс в консолидации бюджетов и улучшение финансовых условий на периферии. Это связано с медленными темпами улучшения условий кредитования частного сектора и неопределенностью относительно сроков окончательного преодоления кризиса", — отмечают эксперты МВФ.

Ощутимое снижение экономик в 2013 году, по мнению фонда, ожидает Италию и Испанию — на 1% и 1,5% соответственно. Таким образом, оценка по ВВП Италии ухудшена на 0,3 процентного пункта, Испании — на 0,1 процентного пункта.

В то же время, МВФ полагает, что в 2014 году экономики этих стран перейдут к росту на 0,5% и 0,8% соответственно. Прогноз по Италии оставлен без изменений, в то время как ожидания по динамике испанской экономики ухудшились на 0,2 процентного пункта.

Крупнейшая экономика Европы — Германии — в 2013 году может вырасти на 0,6%, хотя ранее ожидался рост на 0,9%. Прогноз на 2014 год повышен на 0,1 процентного пункта, до роста на 1,4%.

Инфляция замедлится

Согласно новому прогнозу, в текущем году инфляция в развитых странах замедлится до 1,6% с пикового значения в 2011 году в 2,7%, но в 2014 году ее темпы возрастут до 1,8%, как и ожидалось в октябре.

Прогноз по инфляции в развивающихся странах на 2013 год повышен на 0,3 процентного пункта — до 6,1%, а на 2014 год — на 0,2 процентного пункта — до 5,5%.

Заключение

При всех своих проблемах и неурядицах Европа тем не менее не сбивается со взятого курса, и ее превращение в некое подобие Соединенных Штатов Европы – вопрос времени. К строительству общеевропейского дома подключаются практически все страны и народы континента, и грядущий век будет ознаменован переходом Европы в совершенно новую ипостась – в мощное многонациональное государственное образование. В этот новый конгломерат впишется до тридцати государств – почти вся Восточная Европа, островные субъекты в Средиземноморье и, видимо, Турция. Однако в этом союзе равноправных партнеров будут главенствовать и задавать тон четыре ведущих лидера - Германия, Франция, Великобритания, Италия. Это очевидно и сейчас. Ведь в столицах этих стран вырабатываются все кардинальные решения для последующего их одобрения остальными. Но дело сделано - для попавших однажды в Евросоюз обратного хода нет. Все сконструировано таким образом, что вне этой коалиции добровольно согласившихся вступить в нее стран ни одна из них существовать не сможет – страна-диссидент обречена на неминуемую гибель. В итоге объединенная Европа, крепко стянутая обручами взаимных обязательств и единых для всех правил поведения во внутренней жизни и внешних делах, по своей мощи и влиянию может стать чем-то более значимым, чем сверхдержава. Она имеет шанс обрести ведущее, главенствующее место в мире.

Что же касается самой Европейской валюты, то, на мой взгляд, тут много противоречий. Как уже было сказано ранее, Единая Европа – это множество государств с глубокими традициями. Введение евро, таким образом уничтожает все традиционные валютные связи. Франки, марки, фунты стерлингов. Теперь это всё в прошлом, но в сознании многих людей ещё долгое время будут оставаться истинными национальными валютами.

Список использованной литературы

1. Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения. Учебник

– М.: Юристъ, 2004.

2. Киреев А.П. Международная экономика. В 2-х ч. – Ч. I и II. Международная микроэкономика: движение товаров и факторов производства. Учебное пособие для вузов. – М.: Международные отношения, 2006.

3. Международные валютно-кредитные  и финансовые отношения./Под ред. Л.Н. Красавиной. - М.: Финансы и статистика, 2002.

4. http://vlasti.net/news/151287

5. http://foreck.info/analytical-articles/31977--2013