Европейская валютная система. 8

Введение

Актуальностью данной темы является то, что одним  из важнейших элементов успешного  проведения как внутренней, так и  внешней экономической политики государства является валютное регулирование  внутри государства. Для грамотного осуществления валютной политики необходимо устанавливать нормы права, которые  будут регулировать валютное взаимоотношение  на внутреннем валютном рынке.

В каждой стране существует своя национальная денежная система: та ее часть, в рамках которой формируются валютные ресурсы  и осуществляются международные  платежи, называется «национальная  валютная система».

На базе национальной валютной системы функционирует  «мировая валютная система» – форма  организаций международных валютных отношений. Она сложилась на основе развития мирового рынка и закреплена международными соглашениями.

Международная валютная система по своей сути является набором неких правил и законов, которые регулируют деятельность центральных  эмиссионных банков на внешних валютных рынках. Цель этих правил состоит в  облегчении процессов международной  торговли таким образом, чтобы все  ее участники получали максимально  возможную пользу, обеспечивающую эффективность  и процветание экономических  систем, которые представляет международная  торговля.

Говоря  о воздействии валютной политики Запада на экономику развивающихся  стран, следует отметить, например, что в официальных инвалютных резервах стран 95 % приходится на следующие  валюты: доллар США, Евро, японскую йену, фунт стерлингов. От уровня процентных ставок на национальных и международных рынках капиталов ведущих стран Запада зависят платежи по внешней задолженности развивающихся стран. Поэтому развивающиеся страны не остаются пассивными объектами воздействия валютной политики промышленно развитых стран. Не обладая практически никакими рычагами управления валютным фактором на международном уровне, развивающиеся страны традиционно придавали большое значение таким национальным средствам валютного регулирования, как различные формы валютных, торговых и налоговых ограничений.

Многие  страны переходят к  установлению свободного курса своих национальных  валют по отношению к мировым  деньгам, т.е. переходят к плавающему курсу. Исследование, проведенное МВФ, позволяет сделать следующие  выводы:

не подтвердились  опасения, что при переходе на рыночный метод формирования курс валют будет  подвержен чрезмерно резким колебаниям;

в странах перешедших к «плавающим» валютным курсам, сократились потери резервов, чрезмерное официальное заимствование и просрочка внешних платежей ввиду устранения необходимости в официальных валютных интервенциях для поддержания курса национальной валюты по отношению к иностранной.

Целью курсовой работы является исследование международной  валютной политики.

Задачи  курсовой работы:

• рассмотреть  понятие международной валютной системы и ее элементы;

• изучить  золотой стандарт как главную  систему денежного обращения;

• исследовать  виды международных валютных систем.

Входе выполнения  курсовой  работы были использованы труды казахстанских и зарубежных ученых, таких как Долан Э.Дж.. Лиднсей Д.,  Ефимова Л.Г., Лунц Л.А., Новоселова Л.А., Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р., Сейткасымов Т. К., Оразбаева А. О., В. И. Кумскова, публикации практиков-банкиров А. Сайденова, Г. Марченко и других известных экономистов Республики Казахстан, нормативно-правовым актам, и материалам периодической печати и имеет целью дать обобщенное представление о правовым основам валютного регулирования в Казахстане.

Объектом  исследования является валютная политика в условиях становления и развертывания  рыночных отношений в Республике Казахстан.

В работе были использованы следующие методы: системный, исторический, анализ, структурно-функциональный.

Валютные  курсы, которые выражают цену денежной единицы одной страны в денежных единицах других стран, действуют в  двух формах - фиксированной (с паритетами) и "плавающей". При этом фиксированные курсы подразделяются на реально фиксированные (характерны для золотомонетного стандарта) и на договорно-фиксированные (до 1971-1973 гг. применялись в системе МВФ, в настоящее время действуют в рамках европейской валютной системы). "Плавающие" валютные курсы устанавливаются под влиянием спроса и предложения и корректируются валютными органами.

Валютная  система – это форма организации  валютных отношений, закрепленная национальным законодательством (национальная система) или межгосударственным соглашением (мировая и региональные системы).

Валютные  отношения представляют собой разновидность  денежных отношений, возникающих при  функционировании денег в международном  обороте.

Валюта (англ. value – «цена» или «стоимость» чего-либо) - это деньги, обслуживающие международные отношения.

Международные валютные отношения – совокупность общественных отношений, складывающихся при функционировании валюты в мировом хозяйстве обслуживающих взаимный обмен результатами деятельности национальных хозяйств.

Международные валютные отношения - важнейшая составная часть мирового хозяйства. С их помощью осуществляются платежные и расчетные операции в мировой экономике.

Различают национальную, мировую, региональную валютные системы.

Национальная  валютная система – это совокупность экономических отношений, обеспечивающих международный оборот, формирующих  и использующих валютные ресурсы, необходимые для воспроизводственного процесса.

Она сформировалась в рамках национальной денежной системы, которая регламентировала порядок денежных расчетов данной страны с другими государствами и постепенно от нее обособилась.

Изначально  возникли национальные валютные системы. Они являлись частью денежной системы страны, основывались на национальном законодательстве, но учитывали нормы международного права.

Основные элементы национальной валютной системы:

• Национальная валюта;
• национальное регулирование международной валютной ликвидности;
• режим курса национальной валюты;
• национальное регулирование валютных ограничений и условий конвертируемости национальной валюты;
• режим национальных рынков валюты и золота;
• национальные органы, осуществляющие валютное регулирование (законодательные органы, Центральный банк, Министерство финансов, Таможенный комитет и др).
• Национальная валютная система базируется на национальной валюте.
• Национальная валюта – это денежная единица страны, существующая в наличной форме (банкноты, монеты) и в безналичной (остатки на банковских счетах). Ее эмитентами являются национальные коммерческие и центральные банки.

Мировая валютная система – это форма  организации международных валютных отношений, сложившихся на основе интернационализации  хозяйства и закрепленных межгосударственными соглашениями.

Основные элементы мировой валютной системы:

• виды денег, выполняющих функции международного платежного и резервного средства;
• межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности;
• межгосударственная регламентация режимы валютного курса;
• межгосударственное регулирование валютных ограничений и условий валютной конвертируемости;
• режим мировых рынков валюты и золота;
• международные кредитно-валютные организации, осуществляющие межгосударственное регулирование валютных отношений (Международный валютный фонд - МВФ).

Международные денежные единицы являются коллективными валютами, особым видом мировых кредитных денег. Они выпускаются международными валютно-кредитными организациями только в безналичной форме - в виде записей на счетах.

На создание мировой валютной системы оказало  влияние развитие капиталистического производства и мирового рынка, а также международное разделение труда.

Региональная валютная система – это организационно-экономическая форма отношений отдельной группы стран в валютной сфере, закрепленная региональными соглашениями.

Развитие  валютных отношений предполагало создание не только мировых валютных систем, но и региональных. Наиболее совершенной из всех региональных валютных систем является Европейская валютная система (ЕВС), которая была сформирована в 1979 г. в рамках Европейского Экономического Сообщества с целью содействия развитию интеграционных процессов стран Западной Европы

. Комиссией  Европейского союза установлены  жесткие требования к состоянию  экономики стран – участниц  ЕВС. В соответствии с этими требованиями с 1 января 1999 г. в 11 странах (Австрия, Бельгия, Германия, Ирландия, Испания, Италия, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Финляндия, Франция) новая валюта была введена в безналичный оборот, заменив собой ЭКЮ. Россия также входит в Европейский союз. С 1 января 2002 г. были введены в наличный оборот банкноты и монеты евро.

2.Мировая  валютная система (МВС) является  исторически сложившейся формой  организации международных денежных  отношений, закрепленной межгосударственными  договоренностями. МВС представляет  собой совокупность способов, инструментов  и межгосударственных органов,  с помощью которых осуществляется платежно-расчетный оборот в рамках мирового хозяйства.

Исторически вначале возникли национальные валютные системы, закрепленные национальным законодательством  с учетом норм международного права. Национальная валютная система является составной частью денежной системы страны, хотя она относительно самостоятельна и выходит за национальные границы.

МВС включает в себя ряд конструктивных элементов, среди которых можно назвать следующие:

1. мировой денежный товар и международная ликвидность;
2. валютный курс;
3. валютные рынки;
4. международные валютно-финансовые организации;
5. e)межгосударственные договоренности

3. При изменении структуры мирового хозяйства и соотношения сил на мировой арене происходит замена существующей формы МВС на новую. Появившись в XIX веке, МВС прошла 3 этапа эволюции¹:

«Золотой  стандарт» или Парижская валютная система

Бреттон-Вудская система фиксированных валютных курсов

Ямайская  система плавающих валютных курсов.

3.1. Система «золотого  стандарта»

«Золотой  стандарт»² возник с началом ухода биметаллической системы³, и прекратил свое существование в течение первого месяца мировой войны. Эра золотого стандарта иногда ассоциируется с быстрой индустриализацией и экономическим процветанием.

Начало  золотого стандарта было положено Банком Англии в 1821 г. Юридически эта система  была оформлена межгосударственным соглашением на Парижской конференции в 1867 г., которое признало золото единственной формой мировых денег. По месту оформления соглашения эта система называется также как Парижская валютная система.

Золото  использовалось как общепринятые мировые  деньги.

Разновидностями золотого стандарта являются:

1. Золотомонетный стандарт, при котором банками осуществлялась свободная чеканка золотых монет (действовал до начала XX в)
2. Золотослитковый стандарт, при котором золото применялось лишь в международных расчетах (начало XX в – начало первой мировой войны)
3. Золотовалютный (золотодевизный) стандарт, при котором наряду с золотом в расчетах использовались и валюты стран, входящих в систему золотого стандарта. Он известен еще как Генуэзский (1922 г – начало второй мировой войны).
4. Золотомонетный стандарт был относительно эффективен до первой мировой войны, когда действовал рыночный механизм выравнивания валютного курса и платежного баланса.

В период первой мировой войны и, особенно, во времена  Великой депрессии (1929-1934 гг) система золотого стандарта переживала кризисы.

Генуэзская  международная экономическая конференция 1922 года закрепила переход к золотодевизному  стандарту, основанному на золоте и  ведущих валютах, которые конвертируются в золото. Появились «девизы» – платежные средства в иностранной валюте, предназначенные для международных расчетов

В период между войнами страны последовательно  отказывались от золотого стандарта. Первыми вышли из системы золотого стандарта аграрные и колониальные страны (1929-1930 гг.), так как резко сократился спрос на сырье на мировом рынке и цены на него понизились на 50-70%. В 1931 г. – Германия, Австрия и Великобритания, так как Германия и Австрия оказались слабым звеном в МВС в связи с отливом иностранных капиталов, уменьшением официального золотого запаса и банкротством банков; Великобритания отменила золотой стандарт из-за ухудшения состояния платежного баланса и уменьшения официальных золотых резервов страны в связи с резким сокращением экспорта товаров.

В апреле 1933 г. США вышли из системы золотого стандартаВ 1936 г. Франция отменила золотой стандарт. Она поддерживала его дольше других стран. Искусственное сохранение золотого стандарта снижало конкурентоспособность французских фирм.

В результате кризиса золотодевизный стандарт или  Генуэзская валютная система утратил относительную эластичность и стабильность

Несмотря  на сокращение размена банкнот на золото во внутреннем обороте, сохранилась внешняя конвертируемость валют в золото по соглашению центральных банков США, Великобритании, Франции. В это время на базе национальных валютных систем ведущих стран начинают складываться валютные блоки и зоны.

Валютный  блок – группировка стран, зависимых  в экономическом, валютном и финансовом отношениях от возглавляющей его державы, которая диктует им единую политику в области международных экономических отношений и использует их как привилегированный рынок сбыта, источник дешевого сырья, выгодную сферу приложения капитала.

Цель  валютных блоков – укрепление конкурентных позиций страны-лидера на международной  арене, особенно в моменты экономических  кризисов.

Для валютного  блока характерны следующие черты:

1) курс  зависимых валют прикреплен к  валюте страны, возглавляющей группировку; 

2) международные  расчеты входящих в блок стран  осуществляются в валюте страны-гегемона;

3) их  валютные резервы хранятся в  стране-гегемоне;

4) обеспечением  зависимых валют служат казначейские  векселя и облигации государственных займов страны-гегемона

В это  время образовались стерлинговый, долларовый и золотой валютный блоки.

Стерлинговый  блок: был образован в 1931 г., в него вошли страны Британского содружества наций (кроме Канады и Ньюфаундленда), территории Гонконг, Египет, Ирак и Португалия. Позднее к нему присоединились Дания, Норвегия, Швеция, Финляндия, Япония (де-факто), Греция, Иран.

Долларовый  блок: возглавляемый США, был создан в 1933 г. В него вошли: Канада, многие страны Центральной и Южной Америки, где господствовал американский капитал.

В июне 1933 г. на Лондонской международной экономической  конференции страны, стремившиеся сохранить золотой стандарт, создали золотой блок. Это страны: Франция, Бельгия, Нидерланды, Швейцария, а позже в него вошли Италия, Чехословакия и Польша. К 1936 г., в связи с отменой золотого стандарта во Франции, золотой блок распался.

Во время  второй мировой войны все валютные блоки распались.

Далее приведены  преимущества и недостатки золотого стандарта.

Преимущества:

1) обеспечение  стабильности, как во внутренней, так и во внешней экономической  политике, что объясняется следующим:  транснациональные потоки золота  стабилизировали обменные валютные  курсы и создали тем самым благоприятные условия для роста и развития международной торговли;

2) стабильность  курсов валют, что обеспечивает  достоверность прогнозов денежных потоков компании, планирование расходов и прибыли.

Недостатки:

1) установленная  зависимость денежной массы от  добычи и производства золота (открытие новых месторождений и увеличение его добычи приводило к транснациональной инфляции);

2) невозможность  проводить независимую денежно-кредитную  политику, направленную на решение внутренних проблем страны.

Вторая  мировая война привела к кризису  и распаду Генуэзской валютной системы, которая была заменена на Бреттон-Вудскую.

3.2. Бреттон – Вудская валютная система

Вторая  валютная система была официально оформлена  на Международной валютно-финансовой конференции ООН, проходившей с 1 по 22 июля 1944 г. в г. Бреттон-Вудсе (США). Здесь также были основаны МВФ и МБРР.

Цели создания второй мировой валютной системы:

1. Восстановление  обширной свободной торговли.

2. Установление  стабильного равновесия системы  международного обмена на основе системы фиксированных валютных курсов.

3. Передача  в распоряжение государств ресурсов  для противодействия временным  трудностям во внешнем балансе. 

Вторая МВС базировалась на следующих принципах:

• Установлены твердые обменные курсы валют стран-участниц к курсу ведущей валюты;
• Курс ведущей валюты фиксирован к золоту;
• Центральные банки поддерживают стабильный курс своей валюты по отношению к ведущей (в рамках +/ - 1%) валюте с помощью валютных интервенций;
• Изменения курсов валют осуществляются посредством девальвации и ревальвации⁴;
• Организационным звеном системы являются МВФ и МБРР. МВФ предоставляет кредиты в иностранной валюте для покрытия дефицита платежных балансов в целях поддержки нестабильных валют, осуществляет контроль за соблюдением странами-членами принципов МВС, обеспечивает валютное сотрудничество стран.

Под давлением США в рамках Бреттон-Вудской системы утвердился долларовый стандарт – МВС, основанная на господстве доллара (США обладали 70% от всего мирового запаса золота). Доллар – единственная валюта, конвертируемая в золото, стал базой валютных паритетов, преобладающим средством международных расчетов, валютной интервенции и резервных активов. Было установлено золотое соотношение доллара США: 35 долл. за 1 тройскую унцию. США установили монопольную валютную гегемонию, оттеснив своего давнего конкурента – Великобританию.

. Курсы валют  можно было изменять лишь при  возникновении фундаментальной несбалансированности баланса. Эти изменения валютных курсов в рамках твердых паритетов назывались ревальвацией и девальвацией валют. Вторая МВС могла существовать лишь до тех пор, пока золотые запасы США могли обеспечивать конверсию зарубежных долларов в золото.

Формы проявления кризиса Бреттон-Вудской валютной системы:

• "валютная лихорадка"– перемещение «горячих» денег, массовая продажа неустойчивых валют в ожидании их девальвации и скупка валют – кандидатов на ревальвацию;
• "золотая лихорадка" – бегство от нестабильных валют к золоту и периодическое повышение его цены;
• паника на фондовых биржах и падение курсов ценных бумаг в ожидании изменения курса валют;
• обострение проблемы международной валютной ликвидности, особенно ее качества;
• массовые девальвации и ревальвации валют (официальные и неофициальные);
• активная валютная интервенция центральных банков, в том числе коллективная;
• резкие колебания официальных золотовалютных резервов;
• использование иностранных кредитов и заимствований в МВФ для поддержки валют;
• нарушение структурных принципов Бреттон-Вудской системы;
• активизация национального и межгосударственного валютного регулирования;
• усиление двух тенденций в международных экономических и валютных отношениях – сотрудничества и противоречий, которые периодически перерастают в торговую и валютную войны.

Развитие кризиса Бреттон-Вудской валютной системы можно разделить на следующие ключевые этапы:

1) 17 марта  1968 г. Установлен двойной рынок  золота. Цена на золото на частных  рынках устанавливается свободно  в соответствии со спросом  и предложением. По официальным  сделкам для центральных банков  стран сохраняется обратимость доллара в золото по официальному курсу 35 долларов за 1 тройскую унцию.

2) 15 августа  1971 г. Временно запрещена конвертация  доллара в золото для центральных банков.

3) 17 декабря  1971 г. Девальвация доллара по  отношению к золоту на 7,89%. Официальная  цена золота увеличилась с  35 до 38 долларов за 1 тройскую унцию без возобновления обмена долларов на золото по этому курсу.

4) 13 февраля  1973 г. Доллар девальвировал до 42,2 долларов за 1 тройскую унцию.

5) 16 марта  1973 г. Международная конференция  подчинила курсы валют законам  рынка. С этого времени курсы  валют не фиксированы и изменяются под воздействием спроса и предложения.

Таким образом, система твердых обменных курсов прекратила свое существование.

После продолжительного переходного периода, в течение  которого страны могли испробовать  различные модели валютной системы, начала образовываться новая МВС, для которой было характерно значительное колебание обменных курсов.

3.3. Ямайская валютная система

Устройство  современной МВС было официально оговорено на конференции МВФ в Кингстоне (Ямайка) в январе 1976 г.

Основой этой системы являются плавающие  обменные курсы и многовалютный стандарт.

Переход к гибким обменным курсам предполагал достижение трех основных целей:

1 – выравнивание  темпов инфляции в различных  странах

2 – уравновешивание  платежных балансов

3 – расширение  возможностей для проведения  независимой внутренней денежной  политики отдельными центральными  банками. 

Основные  характеристики Ямайской валютной системы:

1. Система  полицентрична, т.е. основана не на одной, а на нескольких ключевых валютах;

2. Отменен  монетный паритет золота;

3. Основным  средством международных расчетов  стала свободно конвертируемая валюта, а также СДР и резервные позиции в МВФ;

4. Не  существует пределов колебаний  валютных курсов. Курс валют формируется  под воздействием спроса и  предложения. 

5. Центральные  банки стран не обязаны вмешиваться  в работу валютных рынков для поддержания фиксированного паритета своей валюты. Однако они осуществляют валютные интервенции для стабилизации курсов валют.

6. Страна  сама выбирает режим валютного  курса, но ей запрещено выражать его через золото.

7. МВФ  наблюдает за политикой стран  в области валютных курсов; страны-члены  МВФ должны избегать манипулирования  валютными курсами, позволяющего  воспрепятствовать действительной  перестройке платежных балансов  или получать односторонние преимущества перед другими странами-членами МВФ.

По классификации  МВФ страна может выбрать следующие режимы валютных курсов: фиксированный, плавающий или смешанный.

4. Европейская валютная система

Европейская валютная⁵ система является одним из примеров региональных валютных систем.

Существование Европейской валютной системы является одной из особенностей современных  валютных отношений. На взаимную торговлю стран-членов ЕВС приходится от 55 до 70% от их внешнеторгового оборота. Решением от 13 марта 1979 г. была создана Европейская  валютная система (ЕВС).

Ее основные цели следующие:

• Обеспечить достижение экономической интеграции;
• Создать зону европейской стабильности с собственной валютой в противовес Ямайской валютной системе, основанной на долларовом стандарте, отсутствие которой затрудняло сотрудничество стран-членов Европейского сообщества в области выполнения общих программ и во взаимных торговых отношениях:
• Оградить «Общий рынок» от экспансии доллара:
• Сблизить экономические и финансовые политики стран-участниц.
• Выполнение этих задач способствовало бы построению европейской валютной организации, способной отражать спекулятивные атаки рынка, а также сдерживать колебания международной валютной системы (особенно изменения доллара).

ЕВС –  это международная (региональная) валютная система – совокупность экономических отношений, связанная с функционированием валюты в рамках экономической интеграции; государственно-правовая форма организации валютных отношений стран «Общего рынка» с целью стабилизации валютных курсов и стимулирования интеграционных процессов.

Активными членами ЕВС являются Бельгия, Люксембург, Дания, Германия, Франция, Нидерланды, Ирландия, Испания, Португалия, Греция.

ЕВС –  подсистема мировой валютной системы (Ямайской). Особенности западноевропейского интеграционного комплекса определяют структурные принципы ЕВС, отличающиеся от Ямайской валютной системы.

Более 500 крупных международных организаций  используют ЭКЮ при предоставлении кредитов. В ЭКЮ совершаются фьючерсные и опционные сделки, которые используются для страхования валютного и  процентного риска.

Расширение сферы применения ЭКЮ обусловлено тремя основными причинами:

1. Валютная корзина ЭКЮ и режим «валютной змеи» уменьшают валютный риск;
2. Любой банк может «контролировать» ЭКЮ в соответствии с ее валютной корзиной, прибавляя или изымая из нее валюты по согласованию с клиентом;
3. ЭКЮ удовлетворяют потребность мирового хозяйства в сравнительно стабильной мировой валюте как альтернативе нестабильному доллару.

Наиболее реальные достижения ЕВС:

• успешное развитие ЭКЮ, которая приобрела ряд черт мировой валюты, хотя еще не стала ею в полном смысле;
• режим согласованного колебания валютных курсов в узких пределах, относительная стабилизация валют, хотя периодически пересматриваются их курсовые соотношения;
• объединение 20% официальных золотодолларовых резервов;
• развитие кредитно-финансового механизма поддержки стран-членов;
• межгосударственное и частично наднациональное регулирование экономики.

Достижения  ЕВС обусловлены поступательным развитием западноевропейской интеграции.

Однако валютная интеграция не завершена. В ЕС и ЕВС немало трудностей, противоречий и нерешенных проблем. К числу недостатков ЕВС относятся следующие:

1 – ЕВС не включает все  европейские валюты.

2 – Хотя  диапазон колебаний курсов валют  в ЕВС значительно снизился, периодически происходит корректировка валютных курсов. Наиболее слабые валюты девальвируются, а более сильные ревальвируются.

3 – Слабость  ЕВС обусловлена значительным  структурным неравновесием экономики стран-членов, различиями в уровне и темпах экономического развития, инфляции, состоянием платежного баланса.