Факторы влияющие на инновационную привлекательность

Содержание

Введение…………………………………………………………………3

1.Понятие инновационной  привлекательности………………………4

2.Система показателей  оценки инновационной привлекательности.8

3.Факторы влияющие на  инновационную привлекательность…….16

Заключение…………………………………………………………….19

Список литературы……………………………………………………20

Задач№3……………………………………………………………….21

Задача№16…………………………………………………………….21

Введение

В современном мире предприятия  работают в жестком конкурентном пространстве. Для стабильного развития предприятию необходимо постоянно  развиваться, быстро подстраиваться под  изменяющиеся условия окружающей среды, предлагая на рынке современный, качественный, удовлетворяющий потребителя  товар. Постоянное развитие организации  требует регулярных инвестиций как  в основные средства и научно-технические  разработки, так и на другие цели направленные на получение положительного эффекта. Для привлечения данных инвестиций предприятию необходимо следить за инвестиционной привлекательностью. Инвестиционная привлекательность  – состояние  хозяйственного развития, при котором с высокой долей вероятности в приемлемые для инвестора сроки инвестиции могут дать удовлетворительный уровень прибыльности или может быть достигнут другой положительный эффект. С позиции инвесторов, инвестиционная привлекательность – это система количественных и качественных факторов, характеризующих платежеспособный спрос предприятия на инвестиции.   Инвестиционная привлекательность важна для инвесторов, так как анализ предприятия и его инвестиционной привлекательности позволяет свести риск неправильного вложения средств к минимуму.  Целью данной работы является анализ показателей оценки  инвестиционной привлекательности.

1.Понятие инвестиционной  привлекательности

Понятие достаточно новое, в  экономических публикациях появилось  относительно недавно и используется преимущественно при характеристике и оценке объектов инвестирования, рейтинговых сопоставлениях, сравнительном  анализе процессов. Исследование различных  точек зрения на его трактовку  позволило установить, что в современных  представлениях нет единого подхода  к сущности этой экономической категории.         К одной из наиболее распространенных точек зрения относится сопоставление инвестиционной привлекательности с целесообразностью вложения средств в интересующее инвестора предприятие, которая зависит от ряда факторов, характеризующих деятельность субъекта. Определение хотя и корректное, но достаточно размытое, и не дает оснований рассуждать об оценке.     Более точно экономическая сущность инвестиционной привлекательности дается в определении Л. Валинуровой и О. Казаковой. Они понимают под этим термином совокупность объективных признаков, свойств, средств и возможностей, обуславливающих потенциальный платежеспособный спрос на инвестиции. Такое определение шире и позволяет учесть интересы любого участника инвестиционного процесса. Оценивая инвестиционную привлекательность с точки зрения дохода и риска, можно утверждать, что это — наличие дохода (экономического эффекта) от вложения средств при минимальном уровне риска.    Роль данного понятия при характеристике инвестиционной среды и инвестиционной активности в целом можно проследить на следующей схеме:

Таким образом, становится очевидным, что вне зависимости от используемого  экспертом или аналитиком подхода  к определению чаще всего термин «инвестиционная привлекательность» используют для оценки целесообразности вложений в тот или иной объект, выбора альтернативных вариантов и  определения эффективности размещения ресурсов.           Оценка инвестиционной привлекательности компании – процесс, основанный во многом на субъективных оценках и опыте аналитиков, использующих две группы методов: коэффициентного анализа и факторной оценки инвестиционной привлекательности.     Основной задачей такой оценки является выявление доходности и риска инвестирования. Большинство инвесторов стремятся к оптимизации соотношения риск/доходность. В процессе оценки рассматриваются следующие факторы, оказывающие влияние на доходность и риск, связанные с инвестированием капитала:

• привлекательность продукции;
• информационная привлекательность;
• кадровая привлекательность;
• инновационная привлекательность;
• финансовая привлекательность;
• территориальная привлекательность;
• экологическая привлекательность;
• социальная привлекательность.

Привлекательность продукции  компании для любого инвестора определяется ее конкурентоспособностью на рынке – многоаспектной характеристикой, формирующейся на основе показателей, факторов, предпосылок и конечных критериев: уровня качества продукции и уровня цен на нее в соотнесении с ценами конкурентов и ценами на товары-заменители, а также уровня диверсификации продукции.   Информационная привлекательность компании определяется ее внешним имиджем, на который существенно влияют деловые и социальные коммуникации, а также репутация брендов, которыми владеет компания. Ценность информационной компоненты инвестиционной привлекательности постоянно возрастает.

Кадровая привлекательность  компании характеризуется:

• деловыми качествами руководителя и его команды;
• качеством кадрового ядра;
• качеством обновления персонала в целом.

Обобщающим критерием  инвестиционной привлекательности  кадрового ядра компании является удельный вес и динамика роста количества высококвалифицированных рабочих и специалистов в промышленно-производственном персонале.     Инновационная привлекательность компании – важная составляющая инвестиционной привлекательности, так как многие инвесторы связывают перспективы капиталовложений именно с нововведениями. Она определяется на основе оценки эффективности среднесрочных и долгосрочных инвестиций в нововведения компании. Для оценки инновационной привлекательности необходимы:

• отбор системы показателей, прямо или косвенно характеризующих инновационную деятельность компании;
• дифференцированное ранжирование компаний на основе группировки выбранных показателей и определение места по их сумме;
• выбор общего критерия для экспресс-анализа.

2.Система показателей оценки инновационной привлекательности

Показатели финансового  положения предприятия являются наиболее существенными для инвесторов.       Существует семь основных направлений анализа финансового положения предприятия :

• показатели рентабельности;
• показатели долгосрочной финансовой устойчивости;
• показатели ликвидности;
• показатели деловой активности;
• структура выручки от реализации;
• анализ затрат предприятия; собираемость платежей и анализ дебиторской и кредиторской задолженности предприятия.

Показатели рентабельности как основная характеристика доходности деятельности предприятия являются наиболее важными для инвесторов, так как характеризуют эффективность  деятельности компании, а следовательно, косвенно и доходность осуществленных инвестиций. Хотя для инвестора, безусловно, приоритетное значение имеют относительные  показатели рентабельности, сам факт наличия у предприятия прибыли  уже немаловажен. Рентабельность капитала рассчитывается как отношение прибыли к среднегодовой стоимости активов предприятия:

Р_к= Чистая прибыль/Средняя величина акционерного капитала за период.          Регулирование рентабельности капитала сводится к влиянию на рентабельность продукции и оборотность активов. Если рентабельность продукции увеличить невозможно, то, увеличивая оборотность привлеченных ресурсов, увеличивают рентабельность капитала.

Ликвидностью предприятия называется его способность быстро продать  активы и получить деньги для оплаты своих обязательств. Ликвидность  предприятия характеризуется соотношением величины его высоколиквидных активов (денежные средства и их эквиваленты, рыночные ценные бумаги, дебиторская  задолженность) и краткосрочной  задолженности. Анализируя ликвидность, целесообразно оценить не только текущие суммы ликвидных активов, а и будущие изменения ликвидности.

О неудовлетворительном состоянии  ликвидности предприятия будет  говорить тот факт, что потребность  предприятия в средствах превышает  их реальные поступления. Чтобы определить, достаточно ли у предприятия денег  для погашения его обязательств, необходимо, прежде всего, проанализировать процесс поступления от хозяйственной  деятельности и формирования остатка  средств после погашения обязательств перед бюджетом и внебюджетными  фондами, а также выплаты дивидендов. Анализ ликвидности требует также  тщательного анализа структуры  кредиторской задолженности предприятия. Необходимо определить, является ли она "стойкой" (например, долг поставщику, с которым существуют долгосрочные связи), является ли просроченной, т.е. такой, срок погашения которой минул.

Анализ ликвидности осуществляется на основе сравнения объема текущих  обязательств с наличием ликвидного средства. Результаты рассчитываются как коэффициенты ликвидности по информации из соответствующей финансовой отчетности.

Основными из них есть коэффициенты текущей, быстрой и абсолютной ликвидности. Знаменатель во всех приведенных  показателях один и тот же, т.е. срочные неотложные обязательства.

1. Коэффициент ликвидности текущей (коэффициент покрытия) показывает, сколько гривен оборотных активов предприятия выпадает на одну гривну текущих обязательств. Этот показатель имеет особенное значение для оценки предприятия покупателями, инвесторами; зависит от сферы производства, вида деятельности, длительности производственного цикла, структуры запасов. Рекомендованное значение коэффициента покрытия в разных источниках разное - больше 1,0; 2,0; 2,5. Нормативное значение – 1,0.

Ктл = (ОА — ДЗд — ЗУ) / КО

где: Ктл – коэффициент текущей ликвидности;

ОА – оборотные активы;

ДЗд – долгосрочная дебиторская задолженность;

ЗУ – задолженность учредителей по взносам в уставный капитал;

КО – краткосрочные обязательства.

2. Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности.

Кбл = (Текущие активы – Запасы) / Текущие обязательства

или

                        (Краткосрочная дебиторская задолженность  +     Краткосрочные финансовые  вложения + Денежные средства)

Кбл = ——————————————————————————————

(Краткосрочные пассивы  – Доходы будущих периодов  – Резервы предстоящих расходов)

Коэффициент быстрой ликвидности  аналогичный коэффициенту покрытия, но исчисляется по более узкому кругу  текущих активов (из расчета выключают  наименее ликвидную их часть – производственные запасы); характеризует, какая часть обязательств может быть погашена не только за счет денежных средств, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию (выполненные работы, предоставленные услуги). Нормативное значение этого показателя 0,6 – 0,8. за отгруженную продукцию (выполненные работы, предоставленные услуги). Нормативное значение этого показателя 0,6 - 0,8.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена активами, которые имеют абсолютную ликвидность. Нормативные значения этого показателя по разным методикам должны быть больше или равны 0,2-0,35; нормативное значение > 0, увеличение.

Кал = (Денежные средства + краткосрочные  финансовые вложения) / Текущие обязательства

или

Кал = Денежные средства / (Краткосрочные  пассивы  – Доходы будущих периодов – Резервы предстоящих расходов)

          4. Соотношение краткосрочной дебиторской и кредиторской задолженности.

Коэффициент соотношения краткосрочной  дебиторской и кредиторской задолженности  характеризует возможность предприятия  рассчитаться с кредиторами за счет дебиторов на протяжении 1 года.

Рекомендуемое значение – 1.

Одной из важнейших характеристик  финансового состояния предприятия  является финансовая устойчивость. Финансовая устойчивость характеризует степень  финансовой независимости предприятия относительно владения своим имуществом и его использование. Эта степень независимости можно оценивать по разным критериям:

1. уровню покрытия материальных  оборотных средств (запасов) стабильными  источниками финансирования;

2. платежеспособности предприятия  (его потенциальной возможностью  покрыть срочные обязательства  мобильными активами);

3. частице собственных или стабильных  источников в совокупных источниках  финансирования.

Приведенным критериям отвечает совокупность абсолютных и относительных показателей  финансовой устойчивости, где учтены нормативные требования относительно характеристики финансового состояния  предприятий в Украине.

Рассмотрим абсолютные показатели финансовой устойчивости.

Стоимость запасов (З) сравнивается с  последовательно распространенным перечнем таких источников финансирования: собственные оборотные средства (СОС), собственные оборотные средства и долгосрочные кредиты и займы (СОС + КД); собственные оборотные средства, долго- и краткосрочные кредиты и займы (ВОК + КД + КК). В соответствии с этим сумма собственных оборотных средств определяется как разность между собственным капиталом (СК) и стоимостью необоротных активов (НА), на покрытие которой, прежде всего, направляется собственный капитал, то есть

СОС = СК – НА

Наличие собственного оборотного средства, то есть достаточное значение СОС – минимальное условие финансовой устойчивости.

Общепринятой формулой определения собственного оборотного средства (другие названия этого показателя – рабочий капитал; капитал, который функционирует) есть разность между оборотными активами предприятия и его краткосрочными обязательствами, или разность между суммой собственного капитала и долгосрочных обязательств и необратимыми активами. Итак, собственные оборотные средства являются частью оборотного средства, которое финансируется за счет собственных средств и долгосрочных обязательств. При этом последние приравниваются к собственному средству, хотя они не являются такими.

Для определения типа финансовой устойчивости размер собственного оборотного средства рассчитывают как разность между собственным капиталом и необоротными активами.

Соответственно обеспеченности запасов  упомянутыми вариантами финансирования возможные четыре типа финансовой устойчивости.

1. Абсолютная устойчивость – для обеспечения запасов достаточно собственного оборотного средства; платежеспособность предприятия гарантированная:

З < СОС.

2. Нормальная устойчивость – для обеспечения запасов кроме собственного оборотного средства привлекаются долгосрочные кредиты и займы; платежеспособность гарантирована:

З < СОС + КД.

3. Нестойкое финансовое состояние – для обеспечения запасов кроме собственного оборотного средства и долгосрочных кредитов и займов привлекаются краткосрочные кредиты и займы; платежеспособность затронутая, но есть возможность ее восстановить:

З < СОС + КД + КК

4. Кризисное финансовое состояние – для обеспечения запасов не хватает "нормальных" источников их формирования; предприятию угрожает банкротство:

З > СОС + КД + КК

Анализ финансовой устойчивости по критерию степени покрытия запасов  стабильными источниками финансирования, а также по критерию показателей  платежеспособности и рыночной стойкости  дает возможность получить полное представление  про текущий и ожидаемый уровень  финансовой устойчивости.

Анализ деловой активности предприятия  позволяет проанализировать эффективность  основной деятельности предприятия, что  характеризуется скоростью оборачиваемости  финансовых ресурсов предприятия.

Для анализа деловой активности используют следующие показатели:

1. Оборотность активов (обороты), ресурсоотдача, коэффициент трансформации. Этот показатель показывает, сколько получено чистой выручки от реализации продукции на единицу средств, инвестированных в активы.

2. Фондоотдача. Характеризует сумму выручки, которая приходится на единицу основных производственных фондов.

3. Коэффициент оборотности оборотных средств. С помощью этого показателя можно определить, сколько выручки приходится на единицу оборотных средств или количество оборотов оборотных средств за год.

4. Период одного оборота оборотных средств (дней). Этот показатель дает возможность рассчитать время от расходования средств для производства продукции до получения денег за ее реализацию.

5. Коэффициент оборотности запасов. Характеризует количество оборотов средств, инвестированных в запасы.

6. Период одного оборота запасов. Характеризует период, на протяжении которого запасы трансформируются в деньги.

7. Коэффициент оборотности  дебиторской задолженности. Показывает, во сколько раз выручка превышает дебиторскую задолженность.

8. Период погашения дебиторской задолженности (дней).

9. Коэффициент оборотности готовой  продукции. Характеризует, во сколько раз выручка превышает средний запас готовой продукции.

10. Период погашения кредиторской задолженности.

11. Период операционного цикла. Показывает время, в течении которого происходит трансформация покупных материальных ресурсов в деньги.

12. Период финансового цикла. Характеризует период оборота средств.

13. Коэффициент оборотности собственного капитала. Показывает, какая сумма выручки от реализации продукции приходится на единицу собственного капитала.

3. Факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность

Факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность, можно условно разделить на две группы: внешние и внутренние.  Внешние факторы – это факторы, не зависящие от результатов хозяйственной деятельности предприятия. К данным факторам относятся:           1. Инвестиционная привлекательность территории, которая включает в себя следующие параметры политическая, экономическая ситуация в стране, регионе, совершенство законодательной и судебной власти, уровень коррупции в регионе, развитость инфраструктуры, человеческий потенциал территории. Оценкой инвестиционной привлекательности государств и регионов занимаются рейтинговые агентства (Standard&Poors, Moody’s, Fitch, Эксперт РА).    2. Инвестиционная привлекательность отрасли, включающая в себя:

• уровень конкуренции в отрасли;
• текущее развитие отрасли;
• динамику и структуру инвестиций в отрасль;
• стадию развития отрасли.

К внутренним факторам относятся факторы, которые зависят непосредственно от результата хозяйственной деятельности предприятия. Поэтому именно внутренние факторы являются основным рычагом влияния на инвестиционную привлекательность предприятия. Подробно рассмотрим внутренние факторы:    1. Финансовое состояние предприятия, оценивающееся на основе следующих показателей: коэффициента соотношения заемных и собственных средств коэффициента текущей ликвидности коэффициента оборачиваемости активов рентабельности продаж по чистой прибыли рентабельности собственного капитала по чистой прибыли.           2. Организационная структура управления компанией: доля миноритарных акционеров в структуре собственников компании степень влияния государства на компанию степень раскрытия финансовой и управленческой информации доля чистой прибыли выплачивающейся компаний за последние годы.     3. Степень инновационности продукции компании.    4. Стабильность генерирования денежного потока.    5. Уровень диверсификации продукции компании.    Для получения информации о деятельности интересующей компании можно использовать различные источники. Для классификации источники делят на две группы: внешние и внутренние. Внешние источники информации: архивы банков отчеты консалтинговых, аудиторских агентств информация о предприятии в СМИ данные фондового рынка информация от партнеров предприятия. Внутренние источники информации характеризуются низкой частотой получения и, как правило, связаны с подготовкой квартальной или годовой отчетности: бухгалтерская отчетность внутренние финансовые отчеты внутренние управленческие отчеты документы планирования налоговая отчетность уставные документы.   Одним из главных факторов инвестиционной привлекательности предприятия являются инвестиционные риски.   Инвестиционные риски включают в себя следующие подвиды рисков: риск упущенной выгоды, риск снижения доходности, риск прямых финансовых потерь.        Риск упущенной выгоды – это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхование, хеджирование, инвестирование и т.п.).

Риск снижения доходности может  возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам  и кредитам.

Рассмотренные факторы, а  также ряд других, характеризующих  инвестиционную привлекательность  предприятия и учитываемых государственным  посредником при выборе исполнителей инвестиционных проектов, практически  не зависят от того, кто выступает  инициатором инвестиционного проекта. Но распределение этих факторов по степени значимости при этом меняется.

Заключение

Инвестиционная привлекательность  зависит от внешних (уровень развития региона и отрасли, расположение данного предприятия) и внутренних (деятельность внутри предприятия) факторов.   Одним из главных факторов инвестиционной привлекательности предприятия являются инвестиционные риски (риск упущенной выгоды, риск снижения доходности, риск прямых финансовых потерь). Также факторы, оказывающие влияние на инвестиционную привлекательность, подразделяются на: производственно-технологические; ресурсные; институциональные; нормативно-правовые; инфраструктурные; деловая репутация и другие. Инвестиционная привлекательность с точки зрения отдельного инвестора может определяться различным набором факторов, имеющих наибольше значение в выборе того или иного объекта инвестирования.          В текущих условиях хозяйствования сложились несколько подходов к оценке инвестиционной привлекательности предприятий. Первый базируется на показателях финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Второй подход использует понятие инвестиционного потенциала, инвестиционного риска и методы оценки инвестиционных проектов. Третий подход основывается на оценке стоимости предприятия. Каждый из методов имеет свои достоинства и недостатки, и чем больше подходов и методов будет использовано в процессе оценки, тем будет больше вероятность того, что итоговая величина будет объективным отражением инвестиционной привлекательности предприятия.

Список литературы

1. Крылов Э. И., Власова В. М., Егорова М. Г., Журавкова И. В. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия: Учеб. пособие для вузов  - М. : Финансы и статистика, 2003. - 190 с.
2. Боди Зви, Кейн Алекс, Маркус Алан. Принципы инвестиций: Пер. с англ. – М.: Издательский дом «Вильямс», 2002. – 984 с.
3. Ендовицкий Д. А. Анализ инвестиционной привлекательности организации. – M.: Издательский дом «КноРус», 2010. – 374 с.          4.Басангов, Ю.М. Методические основы оценки инвестиционной привлекательности / Ю.М. Басангов // Экономический анализ: теория и практика. – 2009. – № 35 (164).        5.Зайцева, Н. Как оценить инвестиционную привлекательность? / Н. Зайцева // Банки и деловой мир. – 2007. – № 12.      10. Толкаченко, О.Ю. Индикативная методика оценки инвестиционной привлекательности фирмы / О.Ю. Толкаченко // Финансовый менеджмент. – 2008. – № 6.