Финансовые инвестиции. 5

Министерство образования и  науки Российской Федерации

Федеральное агентство по образованию

 

 

 

 

Реферат

На тему:  Финансовые инвестиции

 

 

 

 

 

 

Выполнил:

Проверил:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2012

 

Введение

 «Инвестиции» — слово иностранного происхождения (от лат. investire, нем. investition), в переводе — долгосрочное вложение капитала в какие-либо объекты, социально-экономические программы, проекты в собственной стране или за рубежом с целью получения дохода и социального эффекта.

На законодательном уровне понятие  инвестиций было закреплено с принятием  в 1991 г. Закона Российской Федерации  «Об инвестиционной деятельности в РСФРФ» в соответствии, с которым под инвестициями стали понимать денежные средства, целевые банковские вклады, паи и акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) или достижения положительного социального эффекта.

В отечественной экономической  литературе до 80-х годов термин «инвестиции» для анализа процессов социалистического  воспроизводства практически не использовался, основной сферой его применения были переводные работы зарубежных авторов и исследования в области капиталистической экономики. Базисным понятием инвестиционной деятельности являлось понятие капитальных вложений.

В последующий период термин «инвестиции» получил более широкое распространение в научном обороте, стал использоваться в правительственных и нормативных документах. Однако большей частью инвестиции отождествлялись с капитальными вложениями. Инвестиции (капитальные вложения) рассматривались в двух аспектах: как процесс, отражающий движение стоимости в ходе воспроизводства основных фондов, и как экономическая категория — система экономических отношений, связанных с движением стоимости, авансированной в основные фонды от момента мобилизации денежных средств до момента их возмещения.

Более широкая трактовка инвестиций в рассматриваемый период была представлена позицией, согласно которой инвестиции выступают как вложения не только в основные фонды, но и в прирост оборотных средств, нашедшая отражение в Типовой методике определения экономической эффективности капитальных вложений 1981 г. и других методических рекомендациях. В основе данного подхода лежало положение о том, что основные фонды не функционируют в отрыве от оборотных средств и, следовательно, прирост прибыли (дохода) является результатом их совместного использования.

Обращение к трактовке термина  «инвестиции» в зарубежной экономической  литературе показывает, что в различных  школах и направлениях экономической  мысли определения понятия «инвестиции» содержат общую существенную черту — связь инвестиций с получением дохода как целевой установки инвестора.

В наиболее общем виде инвестиции понимаются как вложения капитала с  целью его увеличения в будущем. Такой подход к определению понятия «инвестиции» является господствующим как в европейской, так и в американской методологии.

Вместе с тем нередко встречается  позиция, в соответствии с которой предлагается различать категории «инвестиций», с одной стороны, и «вложений капитала», с другой стороны, на том основании, что отличительным признаком инвестиций, по мнению ее представителей, является производительный характер данной категории. При этом под инвестициями понимается, как правило, приобретение средств производства, а под вложениями капитала — покупка финансовых активов.

Существует и другой подход к  определению инвестиций, обусловленный возросшим значением рынка ценных бумаг как механизма, опосредующего перемещение реального капитала в странах развитой рыночной экономики. В его рамках инвестиции определяются как вложения в ценные бумаги.

1. Классификация инвестиций

Законом РСФСР от 26 июня 1991 г. № 1488-1 "Об инвестиционной деятельности в  РСФСР" было введено разделение инвестиций по их цели на две категории (рис. 1):

1) капиталообразующие (реальные) инвестиции, обеспечивающие создание и воспроизводство основных фондов. В науке и практике эти инвестиции трактуются как реальные инвестиции — в форме капитальных вложений;

2) портфельные (финансовые) инвестиции  — это капитал, вкладываемый  в ценные бумаги: акции, облигации  и другие ценные бумаги, т. е.  средства, помещаемые в финансовые  активы.

Капиталообразующие (реальные) инвестиции в форме капитальных вложений — это вложения денежных средств и иного капитала с целью воспроизводства основных фондов и развития предприятий промышленности, сельского хозяйства, транспорта, строительства, торговли, науки, образования, жилищно-коммунального хозяйства и других отраслей экономики страны. Их главная цель — удовлетворение общественных социально-экономических потребностей.

Реальные инвестиции состоят главным  образом из долгосрочных капитальных  вложений. Реальные инвестиции включают следующие элементы: инвестиции в  основные фонды (основной капитал), затраты  на приобретение земельных участков, инвестиции в нематериальные активы (патенты, лицензии, научно-исследовательские  и опытно-конструкторские разработки, инвестиции), в пополнение запасов  материальных оборотных средств.

Портфельные (финансовые) инвестиции — это практически капитал, вкладываемый в акции, облигации, векселя и  другие виды ценных бумаг. Возникновение  и обращение финансового капитала тесным образом связаны с функционированием реального (т. е. производительного) капитала.

 

Далее инвестиции классифицируют  по формам собственности собственности. Под структурой инвестиций по формам собственности понимают их распределение по тому признаку, кому эти инвестиции принадлежат. По формам собственности инвестиции подразделяют на:

1) государственные;

2) муниципальные;

3) частные (вложения средств гражданами);

4) общественных объединений (потребительской  кооперации и др.);

5) смешанные формы (без иностранного  капитала);

6) иностранные;

7) смешанная форма с иностранным  участием.

Государственные инвестиции направляются в основном в оборонную промышленность, инфраструктуру, малодоходные отрасли, жилищное хозяйство и др.

Частные инвестиции идут в те отрасли, где можно извлечь большую прибыль (промышленность, торговля). Частные инвестиции в значительных размерах направляются в строительство частных жилых домов, дач и других объектов жилищной сферы.

Кооперативные инвестиции направляются на переработку сельскохозяйственных продуктов, торговлю и др., где обеспечивается самофинансирование предприятий некоммерческой сферы.

В отечественной практике различают  инвестиции иностранные и отечественные. В основе подразделения инвестиций на иностранные и отечественные лежит собственность: иностранных инвесторов или отечественных инвесторов. Иностранные инвестиции являются иностранным капиталом, вывезенным из одного государства и вложенным в предприятие (или дело) на территории другого государства.

По признаку целевого назначения будущих объектов инвестиции разделяют:

• на производственное строительство;

• на строительство культурно-бытовых  и других объектов непроизводственной сферы;

• на изыскательские и геологоразведочные работы;

• на проектные и изыскательские работы.

По источникам финансирования инвестиции подразделяются на:

а) централизованные (за счет средств  федерального бюджета и бюджетов субъектов РФ);

б) нецентрализованные (за счет средств юридических и физических лиц — застройщиков).

По рискам различают агрессивные, умеренные и консервативные инвестиции. Данная классификация тесно связана с выделением соответствующих типов инвесторов.

Агрессивные инвестиции характеризуются высокой степенью риска. Они характеризуются высокой прибыльностью и низкой ликвидностью.

Умеренные инвестиции отличаются средней (умеренной) степенью риска при достаточной прибыльности и ликвидности вложений.

Консервативные инвестиции представляют собой вложения пониженного риска, характеризующиеся надежностью и ликвидностью.

По характеру участия  в инвестировании инвестиции делятся на:

• прямые инвестиции — непосредственное вложение средств инвестором в объекты инвестирования (данный вид инвестирования осуществляют, в основном, подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования);
• косвенные инвестиции — инвестирование, опосредованное другими лицами (инвестиционными или финансовыми посредниками). Эти инвестиции осуществляют инвесторы, не имеющие достаточную квалификацию для выбора объектов инвестирования и дальнейшего управления ими. В этом случае они приобретают ценные бумаги, выпускаемые инвестиционными или другими финансовыми посредниками (например, инвестиционные сертификаты инвестиционных фондов и инвестиционных компаний). Фонды, в свою очередь, размещают собранные таким образом инвестиционные средства по своему усмотрению: выбирают наиболее эффективные объекты инвестирования, участвуют в управлении ими, а полученные доходы распределяют затем среди своих клиентов.

По периоду инвестирования инвестиции делятся на:

• краткосрочные инвестиции - вложение капитала на период, не более одного года (например, в быстрореализуемые коммерческие проекты, краткосрочные депозитные вклады и т.п.);
• долгосрочные инвестиции - вложение капитала на период более одного года (как правило, в крупные и долговременные инвестиционные проекты). В практике инвестиционных компаний и банков долгосрочные инвестиции детализируются следующим образом: до 2 лет, от 2 до 3 лет, от 3 до 5 лет, больше 5 лет.

 

2. Характеристика финансовых инвестиций

Финансовые  инвестиции  — это вложения средств в финансовые инструменты, среди которых преобладают ценные бумаги, с целью получения дохода (прибыли) в будущем.

Под финансовыми инструментами понимают контракты, которые одновременно приводят к возникновению (увеличению) финансового актива у одного предприятия и финансового обязательства или инструмента собственного капитала у другого.

Финансовые инструменты делятся на:

- финансовые  активы, которые включают в себя: денежные средства, неограниченные  для использования и их эквиваленты;  дебиторскую задолженность, не  предназначенную для перепродажи;  финансовые инвестиции, которые  содержатся до погашения; финансовые  активы, предназначенные для перепродажи;  другие финансовые активы;

- финансовые  обязательства — включают финансовые  обязательства, предназначенные  для перепродажи и прочие финансовые  обязательства;

- инструменты  собственного капитала — это  простые акции и прочие виды  собственного капитала;

- производные  финансовые инструменты — фьючерсные  контракты, форвардные контракты  и прочие производные ценные  бумаги.

Основой финансовых инструментов являются ценные бумаги. Это документ, представляющий собой  право собственности или займа  по отношению к эмитенту, который  может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли –  продажи.  Ценные бумаги могут быть именными или на предъявителя. Именные  ценные бумаги не подлежат  передачи, или передаются путем полного  индоссамента. Ценные бумаги на предъявителя оборачиваются свободно.

Основными формами ценных бумаг являются:

Бездокументарная форма  ценных бумаг — это учетная  запись, которая подтверждает право  собственности на ценную бумагу.

Документарная форма ценных бумаг – бумажная форма ценной бумаги, которая содержит реквизиты соответствующего вида ценной бумаги определенной эмиссии, данные о количестве ценных бумаг и удостоверяет совокупность прав, предоставленных этими бумагами.

Выпуск в документарной  форме осуществляется эмитентом  путем изготовления сертификатов, которые  выпускаются с учетом требований, определенных Государственной комиссией  по ценным бумагам и фондовому  рынку.

Существующие  в современной мировой практике ценные бумаги делятся на 2 класса:

1. Основные (долговые  и права собственности) - это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др. К таким бумагам относятся:

- акции;

- облигации;

- варрант;

- депозитный сертификат;

- банковские сертификаты;

- коносамент;

- чек;

- закладная;

- векселя.

2. Производные ценные бумаги - это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива:

- форвардные (фьючерсные) контракты;

-опционы (варранты);

- депозитарные  расписки (свидетельства).

Согласно  российскому законодательству к  ценным бумагам относятся:

 

• Акции;
• Банковская сберегательная книжка на предъявителя;
• Вексель;
• Депозитный сертификат;
• Двойное складское свидетельство;
• Закладная;
• Инвестиционный пай;
• Ипотечный сертификат участия;
• Коносамент;
• Облигация;
• Опцион эмитента;
• Простое складское свидетельство;
• Приватизационные ценные бумаги;
• Российская депозитарная расписка;
• Сберегательный сертификат;
• Чек.

Акция— эмиссионная ценная бумага, предоставляющая её владельцу право на участие в управлении акционерным обществом и право на получение части прибыли в форме дивидендов. Акции могут быть именными и на предъявителя, привилегированными и простыми. Граждане имеют право быть собственниками , как правило, именных акций.

Привилегированные акции дают собственнику право получения  дивидендов, а также на приоритетное участие в распределении имущества  акционерного общества в случае его  ликвидации. Держатели привилегированных  акций не имеют права принимать  участие в управлении акционерным  обществом, если другое не предусмотрено  его уставом.

Привилегированные акции не могут быть выпущены на сумму, которая превышает 10 процентов  уставного фонда акционерного общества.

Собственник акции имеет право на часть  прибыли акционерного общества (дивиденды), на участие в управлении обществом (кроме собственника привилегированной  акции), а также другие права, предусмотренные  этим Законом, другими законодательными актами Украины, а также уставом  акционерного общества.

Выпуск акций  акционерным обществом осуществляется в размере его уставного фонда  или на всю стоимость имущества  государственного предприятия. Запрещается  выпуск акций для покрытия убытков, связанных с хозяйственной деятельностью  акционерного общества.

Дивиденды по акциям выплачиваются один раз в  год по итогам календарного года в  порядке, предусмотренном уставом  акционерного общества.

Облигации –  это ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств  и подтверждающая обязательство  возместить ему номинальную стоимость  этой ценной бумаги в предусмотренный  в ней срок, с выплатой фиксированного процента, если иное не предусмотрено  условиями выпуска.

Варрант (англ. warrant — полномочие, доверенность) — это ценная бумага, дающая держателю право покупать пропорциональное количество акций по оговорённой цене в течение определённого промежутка времени, как правило, по более высокой по сравнению с текущей рыночной ценой;

Обычно варранты используются при новой эмиссии ценных бумаг. Варрант торгуется как ценная бумага, цена которой отражает стоимость лежащих в его основе ценных бумаг.

Депозитный сертификат — ценная бумага, которая удостоверяет сумму внесённого в банк вклада юридического лица и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы депозита (вклада) и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка.

Коносамент  – документ, выдаваемый перевозчиком груза грузовладельцу. Удостоверяет право собственности на отгруженный  товар.

Чек  — ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платёж указанной в нем суммы чекодержателю. Чекодателем является лицо, имеющее денежные средства в банке, которыми он вправе распоряжаться путём выставления чеков, чекодержателем — лицо, в пользу которого выдан чек, плательщиком — банк, в котором находятся денежные средства чекодателя.

Закладная — это именная ценная бумага, которая удостоверяет право её законного владельца на получение исполнения по денежному обязательству, обеспеченному ипотекой, а также право залога на имущество, обремененное ипотекой. Кроме того, наличие закладной, выданной в установленном законом порядке, подтверждает права её законного владельца без предоставления других доказательств существования этого обязательства.

Вексель —  письменное денежное обязательство, оформленное по строго установленной форме, дающее владельцу векселя (векселедержателю) право на получение от должника по векселю определённой в нём суммы в конкретном месте. Должником по векселю может выступать: при простом векселе - векселедатель, при переводном векселе (тратте) - иное указанное в векселе лицо (трассат), являющееся должником по отношению к векселедателю.

3. Оценка эффективности финансовых инвестиций

При оценке эффективности финансовых инвестиции следует различать эффективность у дебитора (заемщика, эмитента) и эффективность у кредитора (инвестора). Оценивая эффективность финансовых инвестиций, необходимо учитывать что финансовые проекты являются частным и особым случаем инвестиционных проектов. Конечной целью финансового проекта выступает достижение чисто финансовых результатов прибыли и рентабельности (доходности) вложенных в приобретение ценных бумаг, денежных средств.

В любом финансовом проекте участвуют  две стороны: лицо (или лица), предоставляющее  денежные средства, называемое кредитором (заимодателем, инвестором), и лицо (или  лица), получающее денежные средства, —  дебитор (заемщик, эмитент). Основным содержанием финансового проекта является поток платежей, направляемых от кредитора к дебитору и обратно на определенных условиях. Типичной особенностью потока платежей является их выражение в процентной или дисконтной форме.

Разработчиком финансового проекта, как правило, выступает дебитор. Он заинтересован в наиболее выгодном способе получения кредита и, наряду с этим, в наибольшей привлекательности  проекта для потенциальных кредиторов. При этом привлекательность проекта  определяется не только его выгодностью, но и надежностью выполнения поставленных условий.

Для дебитора (эмитента) эффективность  финансового проекта выражается в получении дополнительного  дохода (эффекта) при вложении средств  в ценные бумаги в сравнении с  доходом, который он мог бы получить, используя альтернативные источники  привлечения денежных средств, а  также в более позднем возвращении  денежных средств инвестору по номинальной  стоимости акций в сравнении  со сроком их реализации по продажной  цене.

Инвестор при принятии решения  о приобретении акций ориентируется прежде всего на уже известные данные об их доходности в прошлом. Соответственно каждая следующая эмиссия акций может быть успешной, если при предыдущих эмиссиях:

• рыночные цены на акции данного акционерного общества росли достаточно быстро;
• рынок акций был достаточно активным;
• стабильно выплачивались высокие дивиденды.

Кредитор-инвестор рискует при  реализации любого финансового проекта. При этом рекомендуется выделять следующие виды риска:

• кредитный риск, который обусловлен возможным неисполнением контрагентом финансовой сделки взятых обязательств;
• рыночный риск, который связан с возможным возникновением неблагоприятной для инвестора рыночной конъюнктуры;
• риск ликвидности, который может быть вызван возможными потерями при реструктуризации портфеля инвестиций, например из-за разницы между ценами покупки и продажи ценных бумаг на финансовых рынках.

Финансовая операция называется рискованной, если уровень се доходности заранее  не известен, при этом риск тем выше, чем выше уровень неопределенности. Если считать доходность случайной величиной, то в качестве меры риска можно использовать либо среднеквадратичное отклонение от ожидаемого значения, либо вероятность того, что доходность окажется ниже заданного уровня. В финансовых проектах, как правило, под доходностью заданного уровня понимается доходность к погашению краткосрочных государственных облигаций. Известно, что риск инвестиций в акции выше риска инвестиций в облигации. Для того чтобы в какой-то степени снизить риск инвестиций в рыночные ценные бумаги, используются производные ценные бумаги, которые называются фьючерсами и опционами.

Фьючерсом называется договор, позволяющий зафиксировать условия сделки в будущем, т. е. до ее реализации, с правом передачи каждой из его сторон своих обязательств любому участнику рынка без согласия другой стороны. Форвардная сделка на куплю-продажу иностранной валюты позволяет фиксировать значение обменного курса, по которому одна сторона договора обязуется купить определенное количество валюты, а другая — продать. В отличие от фьючерсной сделки при форвардной сделке отсутствует возможность переуступки обязательств до наступления срока исполнения договора.

Опцион предоставляет право провести сделку в будущем на оговоренных условиях с возможностью уступки этого права. При покупке опциона возникает право на проведение сделки, а при его продаже (уступке) — обязательство. При отказе от использования опциона его собственник теряет лишь фиксированную сумму, заплаченную за его приобретение.

Наряду с фьючерсами и опционами  основным методом защиты финансовых инвестиций от риска является их диверсификация или распределение инвестируемого капитала между различными видами финансовых инвестиций. Капитал, распределенный между различными видами финансовых инвестиций, называется финансовым портфелем.

Эффективность диверсификации инвестиций в рыночные ценные бумаги, например, определяется тем, что доходность различных видов ценных бумаг изменяется по-разному. Отсюда проигрыш (убыток) по одним видам ценных бумаг может быть компенсирован выигрышем (дополнительной прибылью) по другим. При этом инвестору необходимо рассчитывать уровень доходности финансового портфеля и контролировать его изменение.

 

 

 

 

Заключение

 

Финансовые инвестиции представляют собой финансовые вложения в ценные бумаги, такие как акции, облигации, векселя, депозиты банков и другие финансовые инструменты, которые позволяют  извлекать прибыль или доход  от финансовых вложений. Основная цель финансовых инвестиций - получение  прибыли. Размер дохода может быть различным, но нужно помнить, что, как правило, чем выше доходность финансовых инвестиций, тем выше финансовые риски. Поэтому  задача инвестора, занимающегося финансовыми  инвестициями - найти наиболее оптимальный  для себя размер прибыли и относительного риска. Одним из основных видов финансовых инвестиций являются вложения в ценные бумаги. Основными ценными бумагами являются акции, облигации, векселя, инвестиционные и сберегательные сертификаты; производные  ценные бумаги представляют собой форвардные или фьючерсные контракты, опционы  и депозитарные расписки.

У финансовых инвестиций есть одно большое  преимущество - они позволяют получать пассивный доход, т.е. для получения  прибыли совсем не обязательно работать самому. Вместо вас работают ваши деньги. Но не все так просто, как кажется. Чтобы зарабатывать действительно  большие деньги от финансовых инвестиций, необходимо тщательно анализировать  рынок, ценные бумаги и предприятия, их выпускающие.

Управление финансовыми инвестициями является одной из важнейших задач  любого инвестора. Необходимо постоянно  проводить оценку эффективности  финансовых инвестиций, пересматривать инвестиционный портфель и осуществлять регулирование инвестиций. При финансовых инвестициях на рынке ценных бумаг, избежать многих разочарований Вам  поможет простое правило: - продавать  ценные бумаги, если происходит снижение цены более, чем на 5%.