Финансовые посредники в системе управления предприятием

Выполнила: Кириченко Евгения

Финансовые посредники в системе управления предприятием

Финансовый посредник (англ. financial intermediary) — организация, определённый финансовый институт, основной функцией которого является аккумулирование свободных денежных средств разных экономических субъектов и предоставление их от своего имени на определённых условиях другим субъектам, нуждающимся в этих средствах.

Наличие финансовых посредников  облегчает возможность получения  недостающих денежных средств для  нуждающихся в них и расширяет  возможности размещения временно свободных  денежных средств для лиц, обладающих избытком денежных средств.

Основные виды финансовых посредников

Выделяют четыре типа финансовых посредников:

1. Финансовые учреждения депозитного типа
2. Договорные сберегательные учреждения
3. Инвестиционные фонды
4. Иные финансовые организации

Объём финансовых операций финансовых посредников в последние десятилетия  возрастали. Вместе с тем происходят структурные изменения.

Функции финансовых посредников

1. Финансовый посредник осуществляет диверсификацию риска путём распределения вложений по различным видам финансовых инструментов.
2. Финансовый посредник осуществляет проверку платёжеспособности заёмщика, что также снижает кредитный риск.
3. Финансовый посредник упрощает проблему поиска кредиторов, способных предоставить заём на приемлемых условиях
4. Финансовый посредник при нормальных экономических условиях снижает процентную ставку за кредит
5. Финансовый посредник аккумулирует денежные средства и за счёт этого может удовлетворять спрос заёмщиков на большие суммы денежных средств.

Инвестиционные  компании

Инвестиционная  компания — юридическое лицо, чаще некредитная организация, обладающее лицензией на проведение как минимум брокерских и/или дилерских операций. Если такое юридическое лицо одновременно является еще и кредитной организацией, то есть обладает соответствующими лицензиями, то такое юридическое лицо называется — инвестиционный банк.

Инвестиционные  компании — разновидность специализированных кредитно-финансовых компаний, занимающихся аккумуляцией денежных сбережений мелких инвесторов, которые используются в качестве внешнего источника финансирования акционерных компаний. Мобилизация денежных средств населения осуществляется путем продажи акций самих инвестиционных компаний. Основной сферой приложения вырученных средств являются акции и облигации торгово-промышленных, транспортных, коммунальных корпораций, а также крупных банков и держательских компаний.

Таким образом, инвестиционные компании выполняют  функцию промежуточного звена между  индивидуальным денежным капиталом  и монополистическими корпорациями. В США эти учреждения называются инвестиционными компаниями, в Великобритании — инвестиционными трестами, во Франции и ФРГ — инвестиционными  обществами или обществами для помещения  капитала. Отдельные инвестиционные компании (тресты) возникли в Нидерландах  и Швейцарии еще в первой половине XIX в., но быстрое их развитие началось в связи с ростом акционерной  формы предприятий в Великобритании с 60-х годов XIX в.

Становление инвестиционных компаний в США относится  к 20-м годам нашего века, когда  в условиях спекулятивного биржевого  бума они быстро росли и заняли важные позиции на рынке ссудных  капиталов. Кризис 1929—1933 гг. привел к  краху многих инвестиционных компаний, лишившему массу мелких инвесторов их сбережений, вложенных в акции, которые были скуплены по низким ценам  спекулянтами и верхушкой сильнейших финансовых групп. В послевоенные годы деятельность инвестиционных компаний активизировалась во всех капиталистических странах в связи с ростом потребности корпораций в финансовых ресурсах. Сосредоточив подавляющую часть мобилизованных средств в акциях корпораций, инвестиционные компании стали одним из важных резервуаров долгосрочного капитала на денежном рынке. Они способствуют росту могущества финансовой олигархии, углублению социального и имущественного неравенства внутри капиталистического общества.

Инвестиционная  компания

Инвестиционная компания - организация в виде кредитно-финансового института (учреждения), аккумулирующая денежные средства частных инвесторов, привлекаемые посредством продажи им выпускаемых собственных ценных бумаг.

Инвестиционные компании выступают на рынке капиталов  в качестве инвесторов. Подобно инвестиционным банкам они занимают промежуточное  положение между заемщиком и  индивидуальным инвестором, но отличаются тем, что полностью выражают интересы последнего. Инвестиционные компании не осуществляют контроля над деятельностью  корпораций. Привлеченные денежные средства инвестиционная компания размещает  в своей стране и за рубежом  путем покупки акций и облигаций  предприятий. 

В зависимости от метода формирования пассивов инвестиционные компании делятся на две основные группы:

• закрытого типа, которые имеют фиксированный акционерный капитал, их акции котируются на рынке и не подлежат погашению до момента ликвидации компании;
• открытого типа, которые имеют постоянно меняющийся капитал, т.к. их акции свободно продаются и покупаются самими компаниями по ценам, соответствующим текущей рыночной стоимости активов инвестиционных компаний. 

Инвестиционные компании занимаются следующими видами деятельности:

• дилерская деятельность – компания от своего имени, на свои средства покупает и продает ценные бумаги. Доход компании – разница между ценами покупки и продажи ценных бумаг;
• брокерская деятельность – компания покупает и продает ценные бумаги, но уже не от своего имени, а от имени клиента и на его средства, по его указаниям. Доход компании – комиссионные;
• деятельность по управлению ценными бумагами – компания покупает и продает ценные бумаги от своего имени, на своё усмотрение, но на средства клиента - клиент получает доход от разницы между ценами покупки и продажи ценных бумаг. Доход компании – процент от суммы активов в управлении или процент от дохода клиента;
• депозитарная деятельность – компания хранит ценные бумаги и учитывает права на них и переход прав от владельца к владельцу. Доход компании – процент от суммы активов в хранении, комиссионные.

Инвестиционные  компании

КУА  "УПИ КАПИТАЛ",  одна из наиболее эффективных и интересных компаний для инвесторов

TeleTRADE - обучает и проводит подготовку специалистов для работы на международных финансовых рынках уже более 10 лет.

ГК FOREX CLUB –  ведущий международный бренд  на рынке FOREX, объединяющий брокерские компании и образовательные учреждения для трейдеров.

Компания "X-Trade Brokers" входит в состав группы "X-Trade Brokers" DM S.A.

Финансовая  группа "Калита-Финанс" работает на мировых финансовых рынках с октября 1999 г. и является стабильной и активно развивающейся корпорацией.

"P&S Group" - одна из ведущих инвестиционных, экспертных и консалтинговых групп в Словении.

"iTrader" - это Интернет-брокер компании ООО "ФК "Укранет", которая с 1993 года является профессиональным, лицензированным участником рынка.

Компания "Адмирал  Маркетс Украина" входит в состав международной финансовой компании "Admiral  Markets AS". 

"Он-лайн капитал" является  надежной и стабильной инвестиционной компанией Украины, созданной в 2000 году.

Инвестиционный фонд

Инвестиционный фонд — учреждение, осуществляющее коллективные инвестиции. Суть его в аккумулировании сбережений частных лиц для совместного портфельного инвестирования через покупку ценных бумаг, а не реальных производственных активов. При этом, за счёт того, что приобретение ценных бумаг осуществляет профессиональный участник рынка, это позволяет минимизировать риски частных инвесторов.

Типы инвестиционных фондов

• Паевой инвестиционный фонд — форма совместного инвестирования.
• Инвестиционный фонд России — государственный фонд для софинансирования инвестиционных проектов.
• Взаимный фонд — форма совместного инвестирования.
• Хеджевый фонд — частный, не ограниченный нормативным регулированием инвестиционный фонд, недоступный широкому кругу лиц и управляемый профессиональным инвестиционным управляющим.
• Торгуемый на бирже фонд (Exchange Traded Fund (ETF)) — закрытый паевой траст, который эмитирует акции.
• Чековый инвестиционный фонд — специализированный фонд, создаваемый в России периода ваучерной приватизации начала 1990-х, с целью оказания помощи населению в инвестировании приватизационных чеков (ваучеров) и обеспечения профессионального управления активами данного фонда.

Функции инвестиционных фондов

Инвестиционные фонды выполняют  следующие функции:

• аккумуляция сбережений индивидуальных инвесторов;
• более эффективное управление инвестиционными ресурсами, которое не могут обеспечить индивидуальные инвесторы по причине отсутствия необходимых профессиональных навыков и опыта;
• диверсификация рисков с помощью вложения средств индивидуальных инвесторов в различные инструменты финансового рынка;
• снижение затрат на проведение операций на рынке ценных бумаг за счет большого количества операций.

Инвестиционный, взаимный, общественный, или совместный  фонд (Mutual fund, Investment company, Unit trust) – это инвестиционная компания, которая занимается инвестированием ваших средств в ценные бумаги фондовых рынков и другие финансовые инструменты. Эта компания несет ответственность за управление вашими финансами, которые она инвестирует по своему усмотрению. Инвестируя в инвестиционный фонд, вы вместе с другими инвесторами становитесь владельцем части большого портфолио (портфеля) этого фонда.

Очень просто. Если вы решили инвестировать в инвестиционный фонд, вы покупаете ценные бумаги этого  фонда, и та сумма, на которую вы купили акции или сертификаты фонда, будет сразу же инвестирована  менеджером этого фонда в акции  или бонды тех компаний, которые, по его мнению, являются в данный момент самыми перспективными на рынке.

Каждый  день менеджер фонда подсчитывает стоимость  чистых активов (Net asset value) фонда, определяет, какое число ценных бумаг фонда было приобретено инвесторами, и затем подсчитывает цену за одну акцию или пай фонда в этот день. Если вы решаете купить больше ценных бумаг фонда, то отправляете деньги фонду, и для вас выпускают новые акции или сертификаты по цене на момент приобретения.

Если  менеджер фонда – человек способный, стоимость ценных бумаг фонда поднимается и соответственно увеличивается сумма ваших вложений.

А каким  же образом стоимость ценной бумаги фонда может увеличиваться?

Существует  два основных способа, с помощью  которых фонд может зарабатывать деньги. И они ничем не отличаются от способов, которыми пользовались бы вы, покупая акции или бонды компаний напрямую:

1. Инвестиционный фонд может получать дивиденды от компаний, акциями которых он владеет, а также держать деньги в банке под процентами или же получать проценты с бондов, которыми он владеет. Получив эти средства, фонд распределяет их между своими инвесторами.
2. После того как менеджер фонда инвестировал средства инвесторов в различные ценные бумаги, их рыночная стоимость может увеличиться. Это и является основным заработком большинства фондов.

К сожалению, фонд не всегда зарабатывает деньги. Если менеджеры фонда сделали какие-то инвестиции, которые не принесли прибыли  или же, наоборот, уменьшились в цене, менеджер фонда может нести потери. Гарантии прибыльности и сохранности ваших вложений не один фонд вам дать не сможет.

Никто не любит терпеть убытки, и фонды  не являются исключением. Если потери превышают прибыль фонда и вы видите, что менеджеры фонда не справляются с ситуацией, вам лучше продать ценные бумаги этого фонда и вложить свои средства в более успешный фонд.

Существует  множество фондов, которые предлагают инвесторам свои услуги. Они отличаются друг от друга размерами, уровнем  доходности, областями инвестирования и т.д. В общем, по всему миру их тысячи а в Украине их количество стремительно растет с каждым годом. В последующих разделах вы ознакомитесь с разновидностями инвестиционных фондов а также узнаете все что должен знать каждый инвестор перед тем как инвестировать в эти финансовые продукты.

В настоящее  время Интернет располагает достаточной  информацией о фондах, поисковыми и сравнительными системами, где  вы сможете выбрать подходящих претендентов на ваши деньги, а также, сэкономить на комиссионных и налогах.

Инвестиционные фонды Украины или институты совместного инвестирования в Украине по своей организационно-правовой форме делятся на:

• корпоративные инвестиционные фонды;
• паевые инвестиционные фонды.

Корпоративные и паевые инвестиционные фонды, в свою очередь, в зависимости от порядка осуществления деятельности делятся на:

• открытые инвестиционные фонды;
• закрытые инвестиционные фонды;
• интервальные инвестиционные фонды.

Открытые  и интервальные инвестиционные фонды в зависимости от срока, на который они создаются, делятся на:

• срочные открытые / интервальные инвестиционные фонды;
• бессрочные открытые / интервальные инвестиционные фонды.

Закрытые инвестиционные фонды подразделяются на:

 диверсифицированные закрытые инвестиционные фонды 

• недиверсифицированные закрытые инвестиционные фонды

Недиверсифицированные инвестиционные фонды, в свою очередь, могут быть венчурными и невенчурными.

Интересно почитать:

• Уровень текущей доходности инвестиционных фондов в Украине можно посмотреть в рейтингах инвестиционных фондов на нашем сайте
• Адреса Компаний по Управлению Активами можно посмотреть здесь .
• Больше информации о инвестиционных фондах можно прочесть здесь.

Как разобраться  в таком разнообразии инвестору  и, главное, какой инвестицинный фонд предпочесть? Попытаемся ответить на эти вопросы.

Для начала сравним корпоративные и паевые инвестиционные фонды

Следует учитывать, что корпоративные инвестиционный фонды в Украине чаще всего являются закрытыми недиверсифицированными.

Сравнительная характеристика открытых, интервальных и закрытых инвестиционных фондов приведена  в таблице:

Преимущества  вложений в открытый паевой инвестиционный фонд в Украине:

• невысокий риск (законодательством установлены жесткие требования к структуре активов и ограничения по объектам инвестирования);
• возможность выкупа ценных бумаг в любой момент;
• как правило, невысокий размер вознаграждения КУА;
• невысокая номинальная стоимость инвестсертификатов (хотя иногда устанавливается минимальное количество сертификатов для инвестирования.

Недостатки  вложений в открытые паевые инвестиционные фонды:

• невысокая доходность по сравнению с другими типами инвестфондов;
• ограниченное обращение ценных бумаг открытых инвестфондов.

Преимущества  вложений в интервальный паевой инвестиционный фонд в Украине:

• невысокий риск (согласно законодательству, могут быть только диверсифицированными);
• доходность несколько выше, чем в открытых инвестиционных фондах;
• законодательно не ограничено обращение ценных бумаг таких инвестиционных фондов.

Недостатки  вложений в интервальные паевые инвестиционные фонды:

• возможность выкупа ценных бумаг предоставляется только в строго определенные дни, именно этот день может выпасть в разгар кризиса;
• раньше аккумулировали приватизационные сертификаты и создавались именно для этих целей, в настоящий момент не настолько интересны для инвесторов.

Преимущества  вложений в закрытый паевой инвестиционный фонд в Украине:

• самая высокая доходность по сравнению с другими типами инвестфондов;
• свободное обращение ценных бумаг на рынке.

Недостатки  вложений в закрытые паевые инвестиционные фонды:

• самые высокие риски (закрытые инвестиционные фонды, как правило, являются недиверсифицированными);
• выкуп ценных бумаг фондом производится только по окончании срока его действия;
• выплачиваемые в конце срока дивиденды могут не угнаться за инфляцией;
• номинальная стоимость ценных бумаг выше, чем в инвестфондах других типов;
• вознаграждение и премия КУА, как правило, выше, чем в фондах других типов.

При выборе вида и типа инвестиционного фонда  следует учитывать свои возможности  и ожидания от инвестирования. Так, не стоит вкладывать последние средства в закрытые недиверсифицированные инвестиционные фонды в надежде на огромную прибыль, поскольку существует серьезный риск не только не разбогатеть, но и потерпеть убытки. Рассчитывая на скорую прибыль, лучше выбрать открытый или интервальный инвестиционный фонд, на долгосрочную – закрытый. Если нет возможности и желания отслеживать постоянно котировки акций на рынке, опять же, лучше остановиться на менее рисковых фондах и т.п. И пусть инвестор не всегда может влиять на уровень своих доходов, он всегда волен в своем праве выбора объекта инвестирования.

Структуризация  государственного имущества между  разными формами собственности  обусловила появление представительских  услуг по хранению и обслуживанию имущества доверителей. Эти услуги предоставляют общества с дополнительной ответственностью согласно Закону Украины  «О хозяйственных обществах». Обществом  с дополнительной ответственностью признается такое, уставный фонд которого разделен на части, размеры которых  определены учредительными документами. Участники такого общества отвечают за его долги своими вкладами в  уставный фонд, а в случае недостаточности  этих средств — дополнительно  принадлежащим им имуществом в размере, кратном вкладу каждого участника. Предельный размер ответственности  участников предусматривается в  учредительных документах. Наибольшее распространение из этих обществ в Украине получили доверительные общества, которые осуществляют представительскую деятельности по договорам, заключенным с доверителями имущества относительно реализации их прав собственников. Имуществом доверителя являются средства, ценные бумаги и документы, удостоверяющие право собственности их доверителя. Доверительные общества создаются на условиях, определенных Декретом Президента Украины.

Доверитель  имущества — юридическое лицо или гражданин, который передает доверительному обществу полномочия владельца  принадлежащего ему имущества в  соответствии с условиями заключенного между ними договора.

Доверительное общество имеет расчетный счет, который  открывается коммерческим банком, обслуживающим  осуществление доверительных операций и обеспечивающим ответственное  хранение собственных средств доверительного общества и имущества доверителей. Общество предоставляет услуги доверителям имущества, выполняя определенные доверительные операции.

Создание  доверительного общества оформляется  учредительным договором, которым  предусматриваются ответственность  по обязанностям перед коммерческим банком и доверителями имущества, право  доверенных лиц на подпись чеков, проведение других операций или получение  документов, находящихся на ответственном  хранении в коммерческом банке.

Уставом доверительного общества определяются его основные направления и задания  деятельности, размер средств вставного фонда, который формируется исключительно за счет денежных средств и ценных бумаг участников.

       К моменту  регистрации доверительного общества  каждый из его основателей  обязан внести на временный  счет не менее 50 % суммы денежных  средств, указанной в учредительных  документах, что подтверждается  документами, выданными коммерческими  банками. Финансовое состояние  учредителей (кроме физических  лиц) доверительных обществ по  их способности осуществить соответствующие  вклады в уставный фонд, как  предусмотрено нормативно-правовыми  документами, должно быть проверено  аудитором (аудиторской фирмой).