Формирование инвестиционного климата в современной России. 2

 ИНСТИТУТ СОВРЕМЕННОГО ПРАВА И ЭКОНОМИКИ

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ФАКУЛЬТЕТ 
 
 
 
 

РЕФЕРАТ

по  учебной дисциплине «ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ»

ТЕМА №15

  «ФОРМИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО КЛИМАТА

В СОВРЕМЕННОЙ РОССИИИ» 
 
 
 
 
 
 

ВЫПОЛНИЛА:

Кузнецова В.А.

Сокращенная программа

Специальность

«Финансы  и кредит» 
 
 

Москва 2010

    СОДЕРЖАНИЕ 

    Введение 

    Глава 1. Инвестиции и инвестиционный климат

    1.1. Понятие и виды инвестиций

    1.2. Понятие инвестиционного климата

    1.3. Условия формирования благоприятного  регионального инвестиционного      

    климата

    Глава 2. Состояние инвестиционного климата современной России

    2.1. Макроэкономическая ситуация

    2.2. Законодательное и административное регулирование

    2.3. Совершенствование корпоративного правления

    2.4. Вступление Российской Федерации в ВТО

    Заключение 

    Список  использованной литературы  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    ВВЕДЕНИЕ.

    В последнее время в России наблюдается  стабилизация социально-экономической  ситуации, что в немалой степени  способствует оздоровлению инвестиционного  климата в стране. Улучшение на макроуровне может быть использовано для активизации структурных  реформ в различных секторах экономики, в частности, в реальном секторе, что может обеспечить долгосрочный финансовый экономический рост. Конечно, все положительные изменения  в масштабе страны происходят постепенно, поэтому необходимо уже сейчас создавать  условия для улучшения конкурентоспособности  инвестиционного климата российской экономики на мировых рынках капитала.

    В современной России в последнее  время наблюдается приток иностранного капитала, что связано, прежде всего, с политической стабилизацией и  разработкой необходимой законодательной  базы.

    В то же время огромное значение для  России имеют не только иностранные, но и внутрироссийские инвестиции, ведь множество людей во время  становления рыночной экономики  “сколотили” себе огромные состояния, которые в данный момент лежат  в европейских и американских банках, иными словами используются для инвестиций в зарубежных странах. Государство всеми силами пытается вернуть эти деньги из-за рубежа в российскую экономику, что даст ощутимый толчок развитию российского  производства. По данным правоохранительных органов из России было вывезено, начиная  с 1991 года, около 150 млрд. долларов и  не трудно представить себе как эти  деньги проявили бы себя в российской экономике. Однако, для возвращения  этих денег необходимо улучшение  инвестиционного и предпринимательского климата, проведение предсказуемой  и стимулирующей рост макроэкономической политики.

    Целью данной работы является рассмотрение вопроса об инвестиционном климате  в России, о том, какие проблемы существуют в этой области и какие  существуют пути их решения  
 

    ГЛАВА 1. ИНВЕСТИЦИИ И ИНВЕСТИЦИОННЫЙ КЛИМАТ.

    1.1. ПОНЯТИЕ И ВИДЫ ИНВЕСТИЦИЙ.

    Инвестиции (или капиталовложения) – это  прирост запаса капитала страны, т.е. зданий и сооружений, машин и оборудования, а также товарно-материальных запасов  в течение года. Осуществление  инвестиций связано с отказом  от текущего потребления ради увеличения будущего потребления.

    Для экономистов инвестиции означают производство капитальных благ длительного пользования. В общеупотребительном смысле под  инвестициями часто понимают покупку  акций или открытие сберегательного  счета. Следует различать, что при  покупке государственных облигаций  или открытии счета, вы не осуществляете  инвестиции в экономическом смысле этого слова. В этом случае лишь происходит обмена одного вида финансовых активов  на другой. Лишь когда имеет место  производства физического капитального блага, совершается то, что экономисты называют инвестициями.

    Инвестиции  играют две роли в макроэкономике. Во-первых, поскольку они – большой  и изменчивый компонент расходов, резкие увеличения или уменьшения инвестиций могут оказывать огромное воздействие  на совокупный спрос; а изменения  последнего, в свою очередь, влияют на выпуск и занятость. Кроме того, инвестиции приводят к накоплению капитала. Прирост запаса сооружений и оборудования увеличивает потенциальный выпуск страны и обеспечивает экономический  рост в длительном периоде.

    Таким образом, инвестиции играют двоякую  роль, воздействуя в коротком периоде  на выпуск через совокупный спрос, и  в длительном периоде на рост выпуска  через влияние образования капитала на потенциальный выпуск и совокупное предложение.

    Основные  типы инвестиций можно подразделить на три категории: закупки жилых  зданий и сооружений, инвестиции в  заводы и оборудование предприятий  и прирост товарно-материальных запасов. Около четверти всей совокупности инвестиций приходится на жилищное строительство, одна двадцатая – на изменение  запасов, а остальная часть, примерно 70% суммарных капиталовложений, - это инвестиции в здания, сооружения, машины и оборудования предприятий.

    Предприятия инвестируют, чтобы заработать прибыль. Поскольку капитальные товары используются в течение многих лет, инвестиционные решения зависят от:

    - спроса на выпуск, производимый  за счет новых капиталовложений;

    - процентных ставок и налогов,  влияющих на издержки инвестиций;

    - ожиданий бизнесменов по поводу  состояния экономики. 

    Поскольку детерминанты инвестиций зависят от очень непредсказуемых будущих  событий, инвестиции, как компонент  совокупных доходов, являются наиболее изменчивыми.

    Важным  соотношением является функция спроса на инвестиции, отражающая связь между  уровнем расходов на инвестиции и  процентной ставкой. Поскольку прибыльность инвестиций находится в обратной зависимости от ставки процента, которая  является стоимостью капитала, мы можем  вывести убывающую кривую спроса на инвестиции. Повышение процентных ставок побуждает фирмы к отказу от реализации некоторых инвестиционных проектов.

    Важную  роль в развитии экономики играют иностранные инвестиции, которые  подразделяются на прямые, портфельные  и прочие.

    Прямые  инвестиции – это вложения иностранного капитала, осуществленные прямыми инвесторами, то есть юридическими и физическими  лицами, полностью владеющими предприятиями  или контролирующими не менее 10% стоимости пакета акций или акционерного капитала предприятия, что дает право  на участие в управлении предприятием. Прямые инвестиции включают в себя:

    - взносы в уставной фонд;

    - кредиты, полученные от зарубежного  совладельца предприятия. 

    Портфельные инвестиции представляют собой вложения иностранного капитала в акции, составляющие менее 10% суммарных активов предприятий, долговые ценовые бумаги.

    Прочие  инвестиции включают в себя:

    - торговые кредиты; 

    - кредиты, полученные не от зарубежных  совладельцев предприятий с иностранными  инвестициями (кредиты от международных  финансовых организаций, торговые  кредиты, банковские вклады).

    Но, как уже было сказано во введении, следует также отметить роль внутрироссийских инвестиций и попытаться определить, из чего они складываются.

    Как следует из классической экономической  теории, инвестиции напрямую зависят  от сбережений. Но чаще всего сберегатели (вкладчики) и инвесторы относятся  к разным экономическим группам. Так, например, когда семья сберегает  часть своего дохода, то она кладет деньги в банк, а банк, в свою очередь, одалживает эти деньги компании, желающей совершить капиталовложения. В этом случае сберегатели и инвесторы  связаны через финансового посредника – банк. Иногда, вкладчик и инвестор - это одно и то же лицо. В любом  случае, если брать одну закрытую страну, то внутренние инвестиции равны внутренним сбережениям. Однако, при выходе страны на мировой рынок, ситуация меняется. Рассмотрим же существующие источники  капиталовложений.

    1. Прибыль. Недостаток финансовых  ресурсов предприятия пытаются  восполнить за счет повышения  цен на свою продукцию. Однако  при увеличении цен предприятия  сталкиваются со спросовыми ограничениями,  что может поставить их на  грань банкротства. Правительством  принимаются определенные меры, облегчающие предприятиям формирование  необходимых финансовых ресурсов  для производственного развития, например, решение о полном освобождении  от налога прибыли, направляемой  на инвестиции.

    2. Амортизационные отчисления. Это  капитальная стоимость, отделившаяся  от своего материального носителя, изначально являющегося капиталом,  уже находящегося в кругообороте  и обороте предприятия. Они  направлены на восстановление  средств производства, которые изнашиваются  в процессе использования при  производстве товаров. 

    3. Бюджетное финансирование. На данном  этапе Правительством реализуются  Федеральные Целевые Программы,  направленные на финансирование  капитальных вложений.

    4. Банковский кредит. Одним из важных  источников инвестиций может  быть долгосрочное кредитование, направленное на решение стратегических  целей в экономике. 

    5. Средства населения. Возможно  привлечение средств населения в инвестиционную сферу путем продажи акций приватизированных предприятий и инвестиционных фондов.

    Однако  хотелось бы отметить, что все вышеперечисленные  источники капиталовложений очень  сильно зависят от финансово-экономической  стабильности, а потому не могут  являться решающими.  
 
 

    1.2. ПОНЯТИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО КЛИМАТА. 

    Вопрос  об инвестиционном климате в России ныне вышел на первый план. От него, возможно, более чем от всех других факторов зависит будущее российской экономики. Это высказывание подтверждается активными действиями, а также  и политикой, проводимыми Правительством Российской Федерации. Неслучайно на данный момент, большое внимание уделяется  механизму привлечения инвестиций и активизации инвестиционного  процесса. Проводимые конференции и  симпозиумы, посвященные инвестиционному  климату и инвестиционной деятельности, показывают нам, насколько государство  заинтересовано в их улучшении и  активизации. Так что же такое  инвестиционный климат?

    Понятие «инвестиционный климат» отражает степень благоприятности ситуации, складывающейся в той или иной стране (регионе, отрасли), по отношению  к инвестициям, которые могут  быть сделаны в страну. Оценка инвестиционного  климата основывается на анализе  факторов, определяющих инвестиционный климат, и способствующих экономическому росту. Обычно применяются выходные параметры инвестиционного климата  в стране (приток и отток капитала, уровень инфляции и процентных ставок, доля сбережений в ВВП), а также  входные параметры, характеризующие  потенциал страны по освоению инвестиций и риск их реализации:

    - природные ресурсы и состояние  экологии;

    - качество рабочей силы;

    - уровень развития объектов инфраструктуры;

    - политическая стабильность и  предсказуемость; 

    - состояние бюджета, внешний долг;

    - качество государственного управления;

    - законодательство, полнота и качество  в плане регулирования экономической  жизни; 

    - уровень соблюдения законности  и правопорядка;

    - защита прав собственности; 

    - качество налоговой системы и  др.

    В зависимости от этих факторов, определяющих инвестиционный климат, регионы России можно разбить на три группы:

    - регионы с благоприятным инвестиционным  климатом, максимальной деловой  активностью, высокими темпами  формирования новых экономических  структур. К ним относятся около  20 регионов и городов: Москва, Санкт-Петербург, Тульская, Ярославская,  Калужская, Московская, Ростовская, Свердловская, Нижегородская, Челябинская и Тюменская области. На эти регионы приходится около 80% всех иностранных инвестиций в экономику России.

    - регионы промежуточного типа, с  менее благоприятным инвестиционным  климатом, невысокой деловой активностью,  средними темпами экономических  преобразований. Эта группа является  самой многочисленной, в нее входит  почти половина из 89 субъектов  РФ.

    - регионы с неблагоприятным инвестиционным  климатом, минимальной деловой активностью,  низкими темпами формирования  новых экономических структур. Эта  группа охватывает чуть более  10 регионов, в том числе, Калмыкию, Адыгею, Туву, Алтай, Ингушетию, Чукотку,  Еврейскую автономную область. 

    Из  вышесказанного следует, что для  определения благоприятности инвестиционного  климата России в целом, необходимо обратить внимание на регионы и способствовать улучшению инвестиционного регионального  климата.  

    1.3. УСЛОВИЯ ФОРМИРОВАНИЯ БЛАГОПРИЯТНОГО  РЕГИОНАЛЬНОГО ИНВЕСТИЦИОННОГО  КЛИМАТА. 

    В соответствии с Конституцией РФ федеральный  центр наделен и обладает необходимыми полномочиями установления правовых основ  единого рынка, проведения научно обоснованной экономической политики, отвечающей общим интересам страны, регионов, отечественных товаропроизводителей. На него также возложены функции  финансового, валютного, таможенного  регулирования, денежной эмиссии, выработки  основ ценовой политики, регулирования  банковской системы.

    В настоящее время страна оказалась  вновь перед выбором дальнейшей стратегии экономической политики. Каждый субъект Федерации является частью общей экономической среды, его экономика, банковская система  в значительной степени зависят  от общего состояния дел в стране в целом, поэтому главная идея корректировки курса рыночных реформ состоит в ориентации их на отечественное  производство, создание стимулов экономического роста и наращивание экономического потенциала регионов Федерации. Для  сбалансированного развития их требуются  специальные отраслевые и региональные программы мобилизации бюджетных  и инвестиционных ресурсов, направленные на обеспечение потребностей регионов, преодоление убыточности и повышение  конкурентоспособности продукции  отечественных предприятий. Необходимы также активные меры по реструктуризации как промышленных предприятий, так  и финансовых институтов с участием государства и субъектов Федерации.

    Важным  по своей экономической значимости является предоставление региональных накоплений инвесторам для осуществления  проектов развития и предотвращения оттока средств. С этой задачей вполне могут справиться региональные отделения  государственных банков и банков развития. В настоящее время денежный капитал – ощутимо дефицитный ресурс отечественной экономики. До сих пор у нас не разработана  единая концепция развития банковской системы страны. По-прежнему недооценивается  роль региональных банков. Проблема их развития до сих пор тесно связана  с вопросами денежно-кредитной  политики, формирования бюджета и прогноза социально-кредитного развития страны на ближайший год.

    В заключение хотелось бы отметить, что  поскольку улучшение инвестиционного  климата может происходить лишь постепенно, в процессе эволюции институтов рыночной среды и роста позитивных ожиданий у инвесторов и предпринимателей, необходимо уже сейчас создавать  условия для улучшения конкурентоспособности  инвестиционного климата российской экономики на мировых рынках капитала.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    ГЛАВА 2. СОСТОЯНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО КЛИМАТА  СОВРЕМЕННОЙ РОССИИ.

    2.1. МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ СИТУАЦИЯ.

    На  фоне политической стабильности, а  также благодаря необычайно благоприятным  конъюнктурным условиям, сложившимся  на внешнем рынке для основных статей российского экспорта, т.е. для  сырья, стала возможна стабилизация экономической ситуации, необходимая  для проведения дальнейших реформ в  области социально-экономической  политики, направленных на дальнейшую интеграцию России в мировое сообщество.

    Стала увеличиваться доля оплаты денежными  средствами, замедлился рост неплатежей. Сокращение бартера и других нерыночных форм обмена повлияло на снижение общего уровня цен, так как цены на товары, реализуемые за деньги, по оценкам, примерно на 25-30% ниже цен бартерных  сделок.

    Такая макроэкономическая ситуация должна быть использована для активизации структурных  реформ в реальном секторе, что может  обеспечить долгосрочный экономический  рост. Кроме того, это позволит усилить  роль банков и других финансовых институтов в реализации возможности неинфляционного  экономического роста.

    В то же время, большинство рисков, существовавших в российской экономике в предыдущие годы, сохранилось, так как они  связаны с несовершенством существующих властных, регулятивных и других общественных институтов и структурными деформациями, доставшимся в наследство от советского народного хозяйства. Зависимость  динамики фондового рынка в большей  степени от ситуации на фондовых рынках США, нежели от состояния российской экономики, хранение сбережений населения  в форме наличной валюты, стагнация  притока прямых иностранных инвестиций и высокий отток капитала свидетельствуют  о сохранении у большинства потенциальных  инвесторов недоверия к политике российского правительства и  низкой оценке привлекательности вложений в российскую экономику. Перелома тенденции  пока не произошло, а впечатляющий рост инвестиций несоизмерим с масштабом инвестиционного спада за прошедшее десятилетие.  

    2.2. ЗАКОНОДАТЕЛЬНОЕ И АДМИНИСТРАТИВНОЕ  РЕГУЛИРОВАНИЕ. 

    Основным  недостатком правового поля в  России, препятствующим реализации принятых основных законодательных актов, является отставание в развитии необходимой  сопутствующей законодательной  и нормативной базы, подразумеваемой  в этих документах, как органами законодательной, так и исполнительной власти.

    Другие  факторы, негативно влияющие на правовое поле, включают в себя частые изменения  законодательства и отсутствие согласованности  федерального и регионального законодательства. Существенным недостатком является также неэффективность, а во многих случаях отсутствие штрафов и  других мер взыскания за нарушение  законов.

    Политическая  стабилизация позволила начать работу по ревизии законодательных баз  регионов и приведению их в соответствие с федеральным законодательством. Это не только обязательные действия по выполнению конституционных норм, декларирующих единое правовое и  экономическое поле на территории всей страны, но и следующий необходимый  шаг к развитию конкурентного  рынка и снижению издержек входа  и совершения трансакций.

    Ни  для кого не секрет, что одним  из наиболее высоких барьеров на пути инвестиций в России является чрезмерная усложненность процедуры согласования технико-экономических обоснований  и проектов строительства, а также  получения разрешительной документации на реализацию инвестиционных проектов. Законодательные инициативы Правительства  Российской Федерации направлены, в  том числе, на устранение этих недостатков.

    Упрощение системы согласования технико-экономических  обоснований проектов и получения инвесторами исходно-разрешительной документации на реализацию инвестиционных проектов позволит существенно усилить привлекательность России и стимулировать деятельность отечественных инвесторов.

    Система регистрации юридических лиц  также будет радикально упрощена путем перехода к уведомительному  порядку с одновременным установлением  ответственности учредителей за соответствие заявленных сведений их фактическому состоянию, для чего разработан законопроект "О государственной  регистрации юридических лиц", в котором предусмотрены единый порядок регистрации субъектов  хозяйственной деятельности независимо от их организационно-правовой формы  и сферы деятельности и введение единого государственного реестра  юридических лиц. Принятие закона будет  способствовать упрощению порядка  регистрации для заявителя, поскольку  обязанность информирования налоговых  и иных органов о регистрации  юридического лица возлагается не на заявителя, а на регистрирующий орган.  

    2.3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ КОРПОРАТИВНОГО  УПРАВЛЕНИЯ.

    Одной из самых серьезных и больных  проблем в российской экономике  является проблема низкого качества корпоративного управления. Очевидно, что сложившаяся система менеджмента  сдерживает инвестиции в российскую экономику и в значительной степени  влияет на низкую эффективность большинства  российских компаний. Среди первоочередных проблем управления компаниями в  России выделяются: несоблюдение требований раскрытия информации; низкая квалификация менеджмента; нарушение прав собственников  при реорганизации компаний; перераспределение  активов в пользу организаций, контролируемых менеджментом или кем-либо из собственников; занижение рентабельности финансовых операций с помощи трансфертных цен.

    Корпоративное управление в России нуждается в  существенном улучшении. Составной  частью совершенствования корпоративного управления является совершенствование  корпоративного права. В качестве положительного фактора следует отметить предпринимаемые  попытки по внесению изменений в  Федеральный закон "Об акционерных  обществах".

    Корпоративное право должно быть дополнено нормами, регламентирующими процедуры слияния  и процедуры поглощения, процедуры  выделения и разделения хозяйственных обществ в тех случаях, когда в результате этого формируются юридические лица с доминирующим собственником, механизмы интеграции (создания холдингов, финансово-промышленных групп и иных интегрированных бизнес-групп).

    Требуется упорная работа по гармонизации интересов  собственников с интересами общества. Этому, на наш взгляд, будет способствовать, во-первых, совершенствование механизмов корректировки поведения доминирующих собственников, и, во-вторых, совершенствование  механизмов перераспределения собственности  в пользу эффективных (с точки  зрения общества) собственников. Существует два основных направления, в которых  возможно формирование механизмов корректировки  интересов. Во-первых, требуется существенное усиление ответственности собственников  за действия исполнительных менеджеров и за собственные решения по развитию подконтрольной корпорации, принятые на уровне собрания акционеров или  совета директоров. Во-вторых, требуется  формирование условий для поддержания  баланса интересов между различными группами акционеров (собственников), в первую очередь между доминирующими  и миноритарными акционерами.

    Давно назрело совершенствование механизмов перераспределения собственности  в пользу наиболее сильных участников рынка. В данном случае необходимо одновременное  движение по трем направлениям:

    Упрощение изъятия собственности у неэффективных  с точки зрения общества собственников, то есть создание угроз для неэффективных  собственников, создание предпосылок  для эффективного с точки зрения общества изъятия собственности.

    Устранение  возможности отъема у собственников  относительно устойчиво работающих предприятий (т.е. защита эффективных  собственников, предотвращение неэффективного с точки зрения общества изъятия  собственности).

    Создание  возможностей для поглощения крепкими (эффективными) предприятиями слабых (неэффективных) предприятий, то есть создание механизмов прямого замещения неэффективных  собственников эффективными.

    Особенно  актуальным представляется предотвращение случаев изъятия собственности  у добросовестных собственников. В  данном случае возможно одно из следующих  решений: