Характеристика заемных источников финансирования

АВТОНОМНАЯ  НЕКОМЕРЧЕСКАЯ ОРГАНИЗАЦИЯ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО  ОБРАЗОВАНИЯ

МОСКОВСКИЙ  ГУМАНИТАРНО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ

 

 

 

  Реферат

 

Студента 4 курса М-432 учеб.гр. факультета экономики и управления

Куллин Алексей Юрьевич

Учебная дисциплина: Финансовый менеджмент

Тема: Характеристика заемных источников финансирования

 

 

 

                                                                                     Преподаватель Малышева Е.Н.

 

 

 

 

                                                                                            Оценка

__ _____ 20__г.                                                                              ___________

 

 

Содержание

 

Введение

Глава 1. Источники и способы финансирования деятельности организаций в рыночных условиях. 

1.1  Заемные источники финансирования предприятий.

Глава 2. Управление собственным и заемным капиталом организации. 

2.2 Управление заемным капиталом организации.

Заключение

Список литературы

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Любая организация является самоокупающейся или самофинансируемой  системой, которая должна обеспечивать рентабельную работу. В связи с  этим особое значение приобретают источники  финансирования организации.

Руководство организации  должно четко представлять, за счет каких источников ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность и в какие сферы деятельности будет вкладывать свой капитал. Таким образом, тема моей курсовой работы является актуальной и важной, так как от того, каким капиталом располагает субъект хозяйствования, насколько оптимальна его структура и насколько целесообразно он трансформируется в основные и оборотные фонды, зависят финансовое благополучие организации и результаты её деятельности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 1. Источники и способы финансирования деятельности организаций в рыночных условиях.       

Финансирование  хозяйственной деятельности предприятия - это совокупность форм и методов, принципов и условий финансового  обеспечения простого и расширенного воспроизводства.¹       

Под финансированием понимается процесс  образования денежных средств или  в более широком плане процесс  образования капитала предприятия  во всех его формах.       

При выборе источников финансирования деятельности предприятия необходимо решить пять основных задач:      

- определить потребности в кратко- и долгосрочном капитале;      

- выявить возможные изменения  в составе активов и капитала  в целях определения их оптимального  состава и структуры;      

- обеспечить постоянную платежеспособность  и, следовательно, финансовую устойчивость;       

- с максимальной прибылью использовать  собственные и заёмные средства;      

- снизить расходы на финансирование  хозяйственной деятельности.   
       

Классификация источников финансирования разнообразна и может производиться по следующим  признакам: 

- по отношениям собственности 

• собственные источники финансирования
• заемные источники финансирования.

 

  
 

- по видам собственности 

• государственные ресурсы,
• средства юридических и физических лиц
• зарубежные источники.

 

 

- по временным характеристикам  источники финансирования 

• краткосрочные
• долгосрочные.

 

       

Организационные формы финансирования:

1. Самофинансирование (нераспределенная прибыль, амортизационные отчисления, резервный капитал, добавочный капитал и др.).
2. Акционерное или долевое финансирование (участие в уставном капитале, покупка акций и т.д.).
3. Заемное финансирование (банковские кредиты, размещение облигаций, лизинг и пр.).
4. Бюджетное финансирование (кредиты на возвратной основе из федерального, региональных и местных бюджетов, ассигнования из бюджетов всех уровней на безвозмездной основе, целевые федеральные инвестиционные программы, государственное заимствование и т.д.).
5. Особые формы финансирования (проектное финансирование, венчурное финансирование, финансирование путем привлечения иностранного капитала).

 

       

Первоначальным  источником финансирования любого предприятия  является уставный (складочный) капитал (фонд), который образуется из вкладов  учредителей.

1.1.Заемные источники финансирования предприятий. 

 

 

      Заемный капитал, заемные финансовые средства это привлекаемые для финансирования развития предприятия на возвратной основе денежные средства и другое имущество.       

Предприятие, использующее заемный капитал, имеет  более высокий финансовый потенциал своего развития (за счет формирования дополнительного объема активов) и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства (возрастающие по мере увеличения удельного веса заемных средств в общей сумме используемого капитала).  Эффективность вложения заемного капитала определяется степенью отдачи основных или оборотных средств.      

Основными видами заемного капитала являются: банковский кредит, финансовый лизинг, товарный (коммерческий) кредит, эмиссия облигаций и другие.        

Заемный капитал подразделяется на краткосрочный  и долгосрочный. Как правило, заемный  капитал сроком до одного года относится  к краткосрочному, а больше года - к долгосрочному.  

К заемным  источникам финансирования воспроизводства основных средств

относятся:

1. кредиты банков;
2. заемные средства других предприятий и организаций;
3. долевое участие;
4. финансирование из бюджета на возвратной основе;

финансирование из внебюджетных фондов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2. Управление собственным и заемным капиталом  организации.       

Управление  капиталом представляет собой систему  принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с оптимальным его формированием из различных источников, а также обеспечением эффективного его использования в различных видах хозяйственной деятельности предприятия.² 

Управление  капиталом предприятия направлено на решение следующих задач (рис.1):

Рис. 1. Основные задачи управления капиталом предприятия.

1. Формирование достаточного объема капитала, обеспечивающего необходимые темпы экономического развития предприятия. Эта задача реализуется путем определения общей потребности в капитале для финансирования необходимых предприятию активов, формирования схем финансирования оборотных и внеоборотных активов, разработки системы мероприятий по привлечению различных форм капитала из предусматриваемых источников.

 

 

2. Оптимизация распределения сформированного  капитала по видам деятельности и  направлениям использования. Эта задача реализуется путем исследования возможностей наиболее эффективного использования капитала; формирования пропорций предстоящего использования капитала, обеспечивающих достижение условий наиболее эффективного его функционирования и роста рыночной стоимости предприятия.

 

 

3. Обеспечение условий достижения максимальной доходности капитала при предусматриваемом  уровне финансового риска. Максимальная доходность (рентабельность) капитала может быть обеспечена на стадии его  формирования за счет минимизации средневзвешенной его стоимости, оптимизации соотношения его собственного и заемного видов привлекаемого капитала, привлечения его в таких формах, которые в конкретных условиях хозяйственной деятельности предприятия генерируют наиболее высокий уровень прибыли.  Решая эту задачу, необходимо иметь в виду, что максимизация уровня доходности капитала достигается, как правило, при существенном возрастании уровня финансовых рисков, связанных с его формированием, так как между этими показателями существует прямая связь. Поэтому максимизация доходности формируемого капитала должна обеспечиваться в пределах финансового риска, конкретный уровень которого устанавливается собственниками или менеджерами предприятия с учена финансового менталитета (отношения к степени приемлемого риска осуществлении хозяйственной деятельности).

 

 

4. Обеспечение минимизации финансового риска, связанного с пользованием капитала, при предусматриваемом уровне его доходности. Если уровень доходности формируемого капитала задан или спланирован заранее, важной задачей является снижение уровня финансового риска операций, обеспечивающих достижение этой доходности. Такая минимизация уровня рисков может быть обеспечена путем диверсификации форм привлекаемого капитала, оптимизации структуры его формирования, избежания отдельных финансовых рисков, эффективных форм их внутреннего и внешнего страхования.

 

 

5. Обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития. Такое равновесие характеризуется высоким уровнем финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия на всех этапах его развития и обеспечивается формированием оптимальной структуры капитала и его авансированием в необходимых объемах в высоколиквидные виды активов. Кроме того, финансовое равновесие может быть обеспечено рационализацией состава формируемого капитала по периоду его привлечения, в частности, за счет увеличения удельного веса перманентного капитала.

 

 

6. Обеспечение достаточного уровня финансового контроля над предприятием со стороны его учредителей. Такой финансовый контроль обеспечивается контрольным пакетом акций (контрольной доле в паевом капитале) в руках первоначальных учредителей предприятия. На стадии последующего формирования капитала в процессе развития предприятия необходимо следить за тем. чтобы привлечение собственного капитала из внешних источников не привело к утрате финансового контроля и поглощению предприятия сторонними инвесторами.

 

 

7. Обеспечение достаточной финансовой гибкости предприятия. Она характеризует способность предприятия быстро формировать необходимый объем дополнительного капитала при неожиданном появлении высокоэффективных инвестиционных предложений или новых возможностях ускорения экономического роста. Необходимая финансовая гибкость обеспечивается в процессе формирования капитала за счет оптимизации соотношения собственных и заемных его видов, долгосрочных и краткосрочных форм его привлечения, снижения уровня финансовых рисков, своевременных расчетов с инвесторами и кредиторами.

 

 

8. Оптимизация оборота капитала. Эта задача решается путем эффективного управления потоками различных форм капитала в процессе отдельных циклов его кругооборота на предприятии; обеспечением синхронности формирования отдельных видов потоков каптала, связанных с операционной или инвестиционной деятельностью. Одним из результатов такой оптимизации является минимизация средних размеров капитала, временно не используемого в хозяйственной деятельности предприятия и не участвующего в формировании его доходов.

 

 

Обеспечение своевременного реинвестирования капитала. В связи с изменением условий внешней экономической среды или внутренних параметров хозяйственной деятельности предприятия, ряд направлений и форм использования капитала могут, не обеспечит предусматриваемый уровень его доходности. В связи с этим важную роль приобретает своевременное реинвестирование капитала, а наиболее доходные активы и операции, обеспечивающие необходимый уровень его эффективности в целом.

2.2 Управление заемным капиталом организации.       

Управление  привлечением заемных средств представляет собой целенаправленный процесс  их формирования из различных источников и в разных формах в соответствии с потребностями предприятия  в заемном капитале на различных  этапах его развития.³       

Анализ  привлечения и использования  заемных средств в предшествующем периоде. Целью такого анализа является выявление объема, состава и форм привлечения заемных средств  предприятием, а также оценка эффективности  их использования. 

• На первой стадии анализа  изучается динамика общего объема привлечения  заемных средств в рассматриваемом периоде; темпы этой динамики сопоставляются с  темпами прироста суммы собственных финансовых ресурсов, объемов операционной и инвестиционной деятельности, общей суммы активов предприятия. 

• На второй стадии анализа определяются основные формы привлечения заемных  средств, анализируются в динамике удельный вес сформированных финансового  кредита, товарного кредита и  текущих обязательств по расчетам в  общей сумме заемных средств, используемых предприятием. 

• На третьей стадии анализа определяется соотношение объемов используемых предприятием заемных средств по периоду их привлечения. В этих целях проводится соответствующая группировка используемого заемного капитала по этому признаку, изучается динамика соотношения кратко- и долгосрочных заемных средств предприятия и их соответствие объему используемых оборотных и внеоборотных активов. 

• На четвертой стадии анализа изучается  состав конкретных кредиторов предприятия  и условия предоставления ими различных форм финансового и товарного (коммерческого) кредитов. Эти условия анализируются с позиций их соответствия конъюнктуре финансового и товарного рынков. 

• На пятой стадии анализа изучается эффективность использования заемных средств в целом и отдельных их форм на предприятии. В этих целях используются показатели оборачиваемости и рентабельности заемного капитала, рассмотренные ранее. Первая группа этих показателей сопоставляется в процессе анализа со средним периодом оборота собственного капитала. 

Результаты  проведенного анализа служат основой  оценки целесообразности использования  заемных средств на предприятии  в сложившихся объемах и формах.

 

 

 

 

 

Заключение

 

У каждой организации в  зависимости от профиля ее деятельности, социального и технического состояния  есть потребность в привлечении  источников финансирования. Если в  результате привлечения источников финансирования эффективность деятельности организации повышается, то с полным основанием можно говорить о целесообразности сделанных вложений. При этом встает вопрос, за счет каких источников произошел  прирост - собственных или заемных.

Если основной упор был  сделан на заемные средства, т.е. кредиты, займы и кредиторскую задолженность, то очевидно, что в последующие  периоды этих источников может и  не быть, по крайней мере, в прежних  размерах. В подобном случае повышение  мобильности имущества имеет  нестабильный характер, ибо увеличение доли заемных средств свидетельствуют об усилении финансовой неустойчивости организации и повышении степени ее финансовых рисков, а также об активном перераспределении (в условиях инфляции и невыполнения в срок финансовых обязательств) доходов от кредиторов к организации должнику.

При этом риск предпринимательской  деятельности увеличивается в связи  с тем, что обязательства, взятые в связи с долгом, должны выполняться  независимо от доходов организации. Не следует забывать и об ограничении  деловой активности организации, в  связи с принятием ею долговых обязательств:

-утрате права полного  распоряжения имуществом, предоставляемым  в залог;

-возможных затруднениях в последующем получении кредита и т.д.

Минимальным риск будет у  тех организаций, которые строят свою деятельность на основе собственных  источников. В то же время доходность деятельности таких организаций, как  правило, невысока, поскольку эффективность  использования заемных средств в большинстве случаев оказывается более высокой, чем собственных. Если главным источником прироста имущества явились собственные средства организации, значит высокая мобильность имущества не случайна и должна рассматриваться как постоянный финансовый показатель организации.

 

 

 

Список литературы

 

1) Белолипецкий В.Г., Финансовый менеджмент. – М.: КНОРУС, 2006.

2) Бланк И.А., Финансовый  менеджмент. – К.: Эльга, Ника-Центр, 2004.

3) Владыка М.В., Гончаренко  Т.В., Финансовый менеджмент. – М.: Проспект, 2006.

4) Гаврилова А.Н., Сысоева  Е.Ф., Барабанов А.И., Финансовый менеджмент. – М.: КНОРУС, 2008.

5) Карасева И.М., Ревякина  М.А, Финансовый менеджмент. Омега-Л, 2008.