Холдинги. Особенности их создания и функционирования в Республике Беларусь

Белорусский государственный  университет

Государственый  институт управления и социальных технологий 

Кафедра управления недвижимостью 
 
 
 
 
 
 

Реферат 

На тему: Холдинги. Особенности их создания и функционирования в Республике Беларусь 
 
 
 
 
 
 

Студентка группы 1041,                                                

специальности                                                                  Рацкевич Ю.В

«Менеджмент» 

Научный руководитель                                                   Зенько С.Н                    
 
 
 
 
 

Минск 2011 
 
 
 
 

ОГЛАВЛЕНИЕ 
 

1. Введение                                                                             3

2. Сущность, структура и преимущества холдинга           4

3. Примеры холдингов в Республике Беларусь                  7
4. Виды холдингов                                                                10
5. Особенности создания и функционирования холдингов

в Республике Беларусь                                                      14

6. Заключение                                                                         23
7. Список использованных источников                               24

Введение 

Развитие  предприятий, их взаимодействие и конкуренция  в рыночной экономике объективно ведут к необходимости объединения  отдельных предприятий. В то же время  нередко компании не идут на полное слияние, а создают тот или  иной механизм взаимодействия, позволяющий  им сохранить статус юридического лица и при этом сотрудничать с другими  предприятиями. В связи с этим возникает принципиально новый  вид компаний - точнее говоря, речь идет уже не об отдельных предприятиях, а об объединениях юридических лиц. До сих пор не существует общепринятого  термина для обозначения подобных объединений; используются такие понятия: “интегрированная корпоративная структура”, “связанно-диверсифицированная система", а также “холдинг”. 

В литературе приводится целый ряд определений  понятия холдинг. В общем виде можно утверждать, что холдинговая  компания - это объединение юридических  лиц, одно из которых (основное общество) в силу владения контрольными пакетами акций других обществ (дочерних) имеет  возможность участвовать в деятельности органов управления последних и  осуществлять над ними контроль. Объединение, именуемое холдингом, не является юридическим  лицом.

Контроль  в холдинговой компании основан  на владении акциями дочерних и зависимых  предприятий. В то же время возможны и иные формы участия в капитале дочерних компаний. Большинство предпринимательских  объединений сегодня использует именно холдинговую форму контроля, например, концерны и конгломераты. Объединения банков и промышленных предприятий (финансово-промышленные группы) также нередко оформлены  в виде холдингов, хотя используются и иные механизмы контроля. Акционерная  форма контроля также реализуется  двояко: как иерархическая структура, т.е. контроль холдинга над дочерними  предприятиями, и как так называемая этархия, т.е. система перекрестного  владения акциями. 

Цели  данной работы:

установить, что собой представляет холдинг;

определить  цели создания холдингов;

разобрать, каким образом в белорусском законодательстве регулируется порядок создания и деятельности холдингов. 
 
 

1. Сущность, структура  и преимущества  холдинга 

Холдинг - это субъект хозяйствования любой  организационно-правовой формы, владеющий  контрольными пакетами акций других компаний с целью осуществления  по отношению к ним функций  контроля и управления.  

Структура холдинга включает:

• материнскую (головную) компанию, которая формирует цели развития холдинга, осуществляет выработку стратегии, координирует и обеспечивает связи между субъектами системы, ведет инновационную деятельность, единое финансовое руководство в целях оптимального распределения и использования ресурсов и привлечения капитала;
• дочерние фирмы со статусом юридического лица; холдинги, с одной стороны, могут объединять под своим контролем промышленные и торговые предприятия. С другой стороны, функции холдинга с помощью финансово-кредитных рычагов могут осуществлять крупные банки и финансовые институты, охватывающие производственные и коммерческие организации, инвестиционные фонды, страховые компании;
• зависимые фирмы, вложения в которые хотя и ниже уровня контрольного пакета, но позволяют материнской компании влиять на их деятельность. На практике Генеральный директор часто занимает пост Председателя Совета директоров дочерних фирм. Эффективный контроль также возможен при владении блокировочных пакетов, достаточных для отмены нежелательных решений общего собрания акционеров;
• представительства и филиалы, не имеющие статуса юридического лица.

Холдинги  создаются с согласия Министерства предпринимательства и инвестиций Республики Беларусь, для чего предоставляются: ходатайство о даче согласия; проекты  учредительных документов; перечень субъектов хозяйствования, предполагаемых для контроля холдингом; сведения об основных видах деятельности этих субъектов  и их доле на соответствующем товарном рынке. Основной принцип создания - сохранение технологических и кооперационных связей, осуществление согласованной  инвестиционной политики.  

Поскольку холдинг может представлять собой  комплекс монополистического характера, то не допустимо без разрешения Совета Министров РБ создавать холдинговые  компании, которые вместе с дочерними  предприятиями охватывают более 30% рынка. Запрещено создание холдингов  в таких отраслях как торговля, материально-техническое снабжение, сельскохозяйственное производство, бытовое обслуживание населения и транспорт (кроме железнодорожного и трубопроводного).  

Холдинги  создаются главным образом из приватизированных предприятий. Возможна также передача специализированному  акционерному обществу части акций  других акционерных обществ в  обмен на акции холдинга.  

Наблюдается тенденция к формированию холдингов-рантье, которые, управляя пакетами акций промышленных предприятий, не занимаются производственными  вопросами, а специализируются на организации  залоговых аукционов, где значительная доля пакетов распродается по заниженным ценам. Такие холдинг в основном создаются с участием государства, на не всегда приносят ему ощутимую пользу.  

Основные  типы систем управления холдинга:

• линейно-функциональная модель. Это процесс деления организации с вертикальной иерархией на отдельные элементы, каждый из которых имеет свои четкие задачи и обязанности. Такая структура наиболее типична для предприятий, где устойчивый выпуск однородной массовой продукции и экономия на масштабе производства значительна, но при этом трудно проследить вклад каждого элемента ресурсов в конечный результат и общую прибыльность организации;
• дивизиональная модель, при которой центральной организации подчиняются специализированные по видам продукции или по рынкам сбыта отделения с самостоятельной хозяйственной деятельностью. Модель приемлема особенно для финансовых холдингов, в рамках которых могут функционировать совершенно разнопрофильные предприятия;
• матричная система управления. Результаты хозяйственной деятельности обобщаются в разрезе крупнейших дочерних фирм, продуктовых направлений, функциональных направлений. Матричная структура способствует коллективному расходованию ресурсов, что важно, когда для выпуска продукции необходимы редкие или дорогие ресурсы. Поскольку в такой структуре сотрудники набираются их различных функциональных отделов для конкретной работы, трудовые ресурсы можно гибко перераспределять в зависимости от потребности. Наряду с этим открываются большие возможности для эффективной координации операций. Данная система подходит для торговых холдингов с большой номенклатурой продукции;
• программно-целевая структура - временная организация, создаваемая для решения конкретной задачи. Такая форма наиболее эффективна, когда есть необходимость разработать и осуществить проект комплексного характера, охватывающий, с одной стороны, решение широкого круга специальных технических, экономических вопросов, и, с другой стороны - деятельность различных функциональных и линейных подразделений. Осуществление проекта возможно на базе нескольких дочерних фирм холдинга.

Преимущества  такой формы организации  заключаются в  следующем:

• все ОАО, входящие в холдинг, должны сохранить свою полную юридическую самостоятельность;
• жизнеспособность и целостность всех ОАО как предприятий укрепится вследствие совершенствования работы с информационными ресурсами, повышения эффективности закупочной деятельности, внедрения систем транспортировки и распределения товарных ресурсов;
• заинтересованность руководителей ОАО в данной организации остается, поскольку они получат возможность объединить опыт и знания руководства и специалистов всех предприятий, входящих в структуру холдинга и использовать их в максимальной степени;
• организация холдинга не приведет к разрыву существующих связей по закупкам. Напротив, это значительно укрепит позиции торговли в договорной работе с промышленностью.[2]

2. Примеры холдингов  в Республике Беларусь 

Наиболее  ярким примером холдингов в Беларуси является деятельность нефтяной компании "Славнефть".  

Специфика отечественного нефтекомплекса обусловила и особые условия его реформирования. 26 августа 1994 года была создана межгосударственная холдинговая компания ОАО "НГК "Славнефть". Основными критериями его создания были производственно-технологическая  целесообразность, обеспечивающая сбалансированность объема добычи нефти, ее переработки  и покрытия потребности экономики  в нефтепродуктах, сохранение сложившихся  транспортных потоков и хозяйственных  связей, обеспечение конкурентоспособности. Обязательным условием создания нефтяного  комплекса было включение в его  состав акционерных обществ по добыче, переработке и сбыту нефтепродуктов, а также научно-исследовательских, геологоразведочных, строительных организаций. Таким образом, создана двухуровневая  структура управления: первый уровень (нижний) - сама нефтяная компания, управляющая  группой подконтрольных акционерных  обществ; второй уровень (верхний) - государственные  органы управления, обеспечивающие управление через своих представителей в  советах директоров этих компаний и  государственное участие в их капитале. Вертикально интегрированная  структура холдинга позволяет обеспечить полный производственный цикл - от разведки месторождений углеводородных запасов  до реализации нефтепродуктов.  

В 2002 году "Славнефть" была продана. Победителем  аукциона по продаже акций стала  компания "Инвест-ойл", учрежденная "Сибнефтью" и ТНК.  

В Беларуси действуют и различные другие холдинги, такие как ОАО "Амкодор", обувное предприятие "Луч".  

Первый  белорусский холдинг, ОАО " Амкодор", при реструктуризации избавился  от тех структур, которые не были включены в производственно-технологическую  цепочку, и из 90 предприятий, входивших  в его состав ранее, сейчас ликвидированы  или являются самостоятельными около 40.  

"Амкодор"  заметно выделяется тем, что  активно использует возможности  рынка ценных бумаг. Всего им  проведено четыре эмиссии акций.  Первая - при его создании, две  последующие - с целью пополнения  оборотных средств и последняя  - при увеличении уставного фонда.  Работа "Амкодора" могла быть  еще более успешной, если бы объединение различных предприятий в холдинг давало бы ему какие-либо налоговые льготы.[3] 

Характерные черты холдинга:

• Концентрация акций фирм различных отраслей и сфер экономики или фирм, расположенных в различных регионах.
• Многоступенчатость, то есть наличие дочерних, внучатых и прочих родственных компаний. Нередко холдинг представляет собой пирамиду, возглавляемую одной или двумя фирмами, нередко разной национальной принадлежности.
• Централизация управления в рамках группы путём выработки материнской компанией глобальной политики и координации совместных действий предприятий по следующим направлениям:
• выработка единой тактики и стратегии в глобальном масштабе;
• реорганизация компаний и определение внутренней структуры холдинга;
• осуществление межфирменных связей;
• финансирование капиталовложений в разработку новой продукции;
• предоставление консультационных и технических услуг.

Типы  холдинга:

В зависимости  от способа установления контроля головной компании над дочерними фирмами  выделяют:

• имущественный холдинг, в котором материнская компания владеет контрольным пакетом акций дочерней;
• договорной холдинг, в котором у головной компании нет контрольного пакета акций дочернего предприятия, а контроль осуществляется на основании заключенного между ними договора.

В зависимости  от видов работ и функций, которые  выполняет головная компания, различают:

• чистый холдинг, в котором головная компания владеет контрольными пакетами акций дочерних предприятий, но сама не ведет никакой производственной деятельности, а выполняет только контрольно-управленческие функции;
• смешанный холдинг, в котором головная компания ведет хозяйственную деятельность, производит продукцию, оказывает услуги, но при этом выполняет и управленческие функции по отношению к дочерним предприятиям.

С точки  зрения производственной взаимосвязи  компаний выделяют:

• интегрированный холдинг, в котором предприятия связаны технологической цепочкой. Данный тип холдингов получил широкое распространение в нефтегазовом комплексе, где под руководством головной компании объединены предприятия по добыче, транспортировке, переработке и сбыту продукции;
• конгломератный холдинг, который объединяет разнородные предприятия, не связанные технологическим процессом. Каждое из дочерних предприятий ведет свой бизнес, ни в коей мере не зависящий от других «дочек».

В зависимости  от степени взаимного влияния  компаний различают:

• классический холдинг, в котором головная компания контролирует дочерние фирмы в силу своего преобладающего участия в их уставном капитале. Дочерние предприятия, как правило, не владеют акциями головной компании, хотя абсолютно исключить такую возможность нельзя. В ряде случаев они имеют мелкие пакеты акций материнской компании;
• перекрестный холдинг, при котором предприятия владеют контрольными пакетами акций друг друга. Такая форма холдингов характерна для Японии, где банк владеет контрольным пакетом акций предприятия, а оно обладает контрольным пакетом акций банка. Таким образом, происходит сращивание финансового и промышленного капитала, что, с одной стороны, облегчает предприятию доступ к финансовым ресурсам, имеющимся у банка, а с другой стороны, дает банкам возможность полностью контролировать деятельность дочерних фирм, предоставляя им кредиты". [ 1 ]

3.Виды холдингов

Литература  и, в первую очередь, публикации в  периодической печати предлагают обилие словосочетаний, с помощью которых  осуществляется классификация холдингов  в зависимости от:

- характеристики  собственников,

- отраслевой  принадлежности дочерних обществ,

- функций  дочерних обществ.

Например, при обозначении собственника или  группы собственников встречаются  такие словосочетания: «семейный  холдинг», «государственный холдинг», «профсоюзный холдинг», «промысловый холдинг», «холдинг сберегательных касс», «почтовый холдинг», «холдинг сотрудников». Такие словосочетания как «промышленный  холдинг», «страховой холдинг», «банковский  холдинг», «газетный холдинг», «энергетический  холдинг», «телекоммуникационный холдинг» или «автомобильный холдинг» свидетельствуют  о приоритетной отраслевой направленности финансовых инвестиций («отраслевой  холдинг»).

Наряду  с этим, встречаются также следующие  определения: «контрольный холдинг», «холдинг на основе менеджмента», «холдинг по управлению делами фирмы», «холдинг ценных бумаг», «холдинг долевого участия», «холдинг капитала». Ввиду различного содержания используемых понятий, необходимо установить научную терминологию и систематизировать  понятия.

Наиболее  точной и корректной предполагается систематизация понятия, исходя из следующих  классификационных признаков:

1.Содержание деятельности основного общества.

2.Формы производственно-хозяйственной интеграции.

3.Функциональные характеристики головной компании.

В зависимости  от содержания деятельности основного  общества традиционно выделяют чистые и смешанные холдинги. Такое разделение основывается на том, занимаются ли головные общества производственной, торговой или иной хозяйственной деятельностью, либо являются только держателями акций (долей участия) дочерних обществ. В чистом холдинге головная компания владеет контрольными пакетами акций и выполняет только контрольно-управленческие функции по руководству дочерними обществами. В смешанном холдинге головная компания наряду с контролем за деятельностью дочерних обществ осуществляет также самостоятельную предпринимательскую деятельность.

В мире наиболее популярны чистые холдинги, то есть занимающиеся только управлением  дочерними обществами, однако в России большинство холдингов относится  к смешанному типу. По мнению известного аналитика проблем холдингов, Шиткиной И.С., такая ситуация не случайна: «Российское законодательство, в отличие от многих стран развитого правопорядка, не содержит положений, которые были бы привлекательны для осуществления бизнеса с использованием схемы «чистого холдинга». Отсутствие особенностей налогообложения денежных средств и иного имущества, передаваемых в системе холдинга, приводит к тому, что многие холдинги для оптимизации финансовых потоков осуществляют коммерческую деятельность через основное общество. Это повышает возможности использования системы трансфертного ценообразования. Преобладание в России смешанных холдингов, на мой взгляд, обусловлено также схемой приватизации и последующего разукрупнения акционерных обществ. В этом случае головная организация продолжает заниматься производственной деятельностью, а на месте структурных подразделений организуются дочерние общества, держателем акций которых она становится».

По формам производственно-хозяйственной интеграции традиционно различают горизонтальные, вертикальные и диверсифицированные холдинги.

Под горизонтальным холдингом (сбытовым холдингом) понимается объединение юридических лиц, осуществляющих свою хозяйственную деятельность в одном секторе рынка, в одной сфере деятельности, они представляют собой, по сути, объединение однородных бизнесов в зависимые структуры, которыми управляет головная компания. Горизонтальные холдинги создаются для уменьшения издержек производства, максимально эффективного использования производственных мощностей, обеспечения мобильности в использовании ресурсов. Именно такие холдинги создают наибольшую угрозу для конкуренции в той сфере хозяйственной деятельности, в которой сосредоточены их интересы. Специфика горизонтального холдинга состоит в том, что дочерние общества, входящие в холдинг, рассредоточены.

Вертикальные  холдинги (холдинги концернового типа или производственные холдинги) представляют собой объединение участников, осуществляющих разнопрофильную деятельность на различных уровнях технологической цепочки производства продукта.

«Вертикальные холдинги характеризуются объединяющей их технологической цепочкой от переработки  сырья до выпуска готовой продукции  и обладают следующими особенностями:

- хозяйственные  общества передают друг другу  свой продукт по себестоимости;

- по  всей цепочке обеспечивается  сквозное управление качеством;

- все  хозяйственные общества холдинга  должны быть уравновешены по  уровню оснащения производственных  процессов, квалификации персонала  и проч.» [5]

Наибольшую  популярность вертикальные холдинги получили в нефтяной отрасли. В качестве примера  можно привести НК «Лукойл», НК «ЮКОС», НК «Сургутнефтегаз», НК «Славнефть», НК «Роснефть».

Некоторые исследователи придерживаются точки  зрения, что вертикально-интегрированные  компании могут претендовать на выделение  их как самостоятельного вида интегрированного объединения наряду с холдингами. Этой точки зрения придерживается, в частности, Д.В. Гололобов. [6]

Подобное  мнение может быть учтено при анализе  организаций холдингового типа, однако мне кажется, что нет достаточного обоснования выделения вертикально-интегрированных  объединений из состава холдинга, по всем своим характеристикам они  соответствуют определению и  признакам объединений холдингового типа.

Диверсифицированные холдинги образуются участниками, относящимися к различным отраслям производства и сферам деятельности, не имеющим технологической связи.

В литературе выделяют три разновидности диверсификации, которые могут быть использованы при формировании холдингов:

1. Концентрическая  диверсификация заключается в  пополнении своей номенклатуры  изделиями или услугами, которые  с технической и маркетинговой  точки зрения похожи на существующие  товары фирмы. Осуществляется  это для привлечения клиентов  из новых сегментов рынка.

2. Горизонтальная  диверсификация производится за  счет пополнения своего ассортимента  изделиями и (или) услугами, которые  не связаны с выпускаемыми  изделиями, но могут вызвать  интерес существующей клиентуры.

3. Конгломератная  диверсификация, т.е. пополнение  ассортимента изделиями и (или)  услугами, не имеющими никакого  отношения ни к применяемым  фирмой технологиям, ни к ее  нынешним товарам и рынкам.

Диверсифицированные холдинги создаются, в основном, для  обеспечения финансово-хозяйственной  устойчивости компании и снижения предпринимательских  рисков. В чистом виде диверсифицированные  холдинги не получили широкого распространения  в России, хотя в мировой экономике  диверсифицированные холдинги получили широкое распространение. Особенности  производственно-хозяйственной интеграции в России заключаются в создании компаний, имеющих смешанный характер интеграции.

Рассматривая  деление холдингов с точки  зрения функциональных характеристик  головной компании, можно выделить финансовый, управляющий и финансово-управляющий холдинг.

Финансовый  холдинг основан на долевом участии с преобладанием таких функций как финансирование (инвестирование) и, при известных условиях, контроль. При этом, как правило, не предусматривается выполнение каких- либо функций оперативного управления.

В принципе понятие финансового холдинга не подлежит никакому количественному  ограничению относительно доли капиталовложений. Финансовый холдинг допускает участие  от нескольких процентов до 100% долей  в капитале с правом голоса и/или  без права голоса. Это означает, что даже при 100% -ном участии финансовый холдинг не оказывает никакого оперативного влияния на предпринимательскую  деятельность.

Управляющий холдинг через основное или материнское общество осуществляет единое экономическое руководство по отношению к зависимым обществам, что при создании холдинга выражается в следующем:

- экономически  единая постановка общей цели  долгосрочной предпринимательской  политики холдинга;

- организация,  соответствующая этому единству, и регулирование компетенции;

- осуществление  единого руководства и распорядительной  деятельности;

- контроль  за достижением цели.

Управляющий холдинг предполагает активное участие  зависимых предприятий в управлении холдингом. Тем самым структура  финансового холдинга, основанная исключительно  только на участии в капитале, трансформируется в структуру управления объединением.

Холдинг, сочетающий в себе функции финансового  и управляющего, именуют финансово-управляющим.

Таким образом, в предпринимательской  практике действуют разнообразные  виды холдингов, обладающие значительной спецификой, и каждый из видов имеет  свои преимущества и недостатки. Для  наиболее эффективной деятельности холдинга необходимо взвешенно проанализировать цели создания холдинга, и, соответственно, вид холдинга, который может максимально  способствовать достижению этой цели.[7] 

  4.Особенности создания и функционирования холдингов в Республике Беларусь 

Особенности создания холдингов в Республике Беларусь обусловлены Указом Президента Республики Беларусь  28 декабря 2009 г. № 660 г. Минск

« О некоторых вопросах создания и деятельности холдингов в Республике Беларусь» 

В целях  определения правового статуса  холдинга, порядка его создания и  условий функционирования: 

1. Установить, что холдинг – это объединение  коммерческих организаций (участников  холдинга), в котором: 

1.1. одна  из коммерческих организаций  является управляющей компанией  холдинга в силу возможности  оказывать влияние на решения,  принимаемые другими коммерческими  организациями – участниками  холдинга (дочерними компаниями  холдинга), на основании: